2024年注會（CPA）《財務成本管理》點睛提分卷及答案

2024年注會（CPA）《財務成本管理》點睛提分卷及答案學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預計標的資產的市場價格將會發(fā)生劇烈波動

B.預計標的資產的市場價格將會大幅度上漲

C.預計標的資產的市場價格將會大幅度下跌

D.預計標的資產的市場價格穩(wěn)定

2.確定最佳現金持有量的成本分析模式、存貨模式和隨機模式中都考慮的成本是（）。

A.管理成本B.機會成本C.交易成本D.短缺成本

3.甲公司在生產經營淡季占用200萬元貨幣資金、300萬元應收賬款、500萬元存貨、1000萬元長期資產。在生產經營高峰期會額外增加100萬元季節(jié)性存貨。經營性流動負債、長期負債和股東權益總額始終保持在2000萬元，其余靠短期借款提供資金。下列說法中不正確的是（）。

A.甲公司的營運資本籌資策略是適中型策略

B.低谷期的易變現率為100％

C.甲公司籌資貫徹的是匹配原則

D.甲公司的營運資本籌資策略會增加利率風險和償債風險

4.甲企業(yè)上年傳統(tǒng)利潤表中的利息費用為100萬元，管理用利潤表中的利息費用為120萬元，稅前經營利潤為1000萬元，所得稅稅率為25%，假設凈利潤等于利潤總額×（1－25%），資本化利息為50萬元，則上年的利息保障倍數為（）倍。

A.6.53B.9.8C.10D.6.67

5.甲公司生產乙產品，最大產能90000小時，單位產品加工工時6小時，目前訂貨量13000件，剩余生產能力無法轉移。乙產品銷售單價150元，單位成本100元，單位變動成本70元。現有客戶追加訂貨2000件，單件報價90元，接受這筆訂單，公司營業(yè)利潤（）。

A.增加40000元B.增加100000元C.增加180000元D.增加160000元

6.某投資人覺得單獨投資股票風險很大，但是又看好股價的上漲趨勢，此時該投資人最適合采用的投資策略是（）。

A.保護性看跌期權B.拋補性看漲期權C.多頭對敲D.空頭對敲

7.甲公司準備編制管理用財務報表，下列各項中屬于經營負債的是（）。

A.租賃形成的租賃負債B.應付職工薪酬C.應付優(yōu)先股股利D.一年內到期的非流動負債

8.甲公司用每股收益無差別點法進行長期籌資決策，已知長期債券籌資與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤為200萬元，優(yōu)先股籌資與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤是300萬元，如果甲公司預測未來每年息稅前利潤是160萬元，下列說法中，正確的是（）。

A.應該用普通股融資B.應該用優(yōu)先股融資C.可以用長期債券也可以用優(yōu)先股融資D.應該用長期債券融資

9.目前甲公司有累計未分配利潤1000萬元，其中上年實現的凈利潤500萬元，公司正在確定上年利潤的具體分配方案，按法律規(guī)定，凈利潤至少要提取10%的盈余公積金，預計今年增加長期資本800萬元，公司的目標資本結構是債務資本占40%，權益資本占60%，公司采用剩余股利政策，應分配的股利是（）萬元

A.0B.480C.20D.520

10.下列關于成本計算分步法的表述中，正確的是（）。

A.逐步結轉分步法不利于各步驟在產品的實物管理和成本管理

B.當企業(yè)經常對外銷售半成品時，應采用平行結轉分步法

C.采用逐步分項結轉分步法時，無須進行成本還原

D.采用平行結轉分步法時，無須將產品生產費用在完工產品和在產品之間進行分配

11.在比較分析時，下列各項中不屬于選擇比較的參照標準的是（）。

A.同業(yè)數據B.本企業(yè)歷史數據C.計劃預算數據D.可比企業(yè)歷史數據

12.假設投資者可以利用股票的收盤價格預測未來股價走勢，并獲取超額收益，這樣的市場屬于（）。

A.無效市場B.弱式有效市場C.半強式有效市場D.無法判斷

13.甲公司是一家醫(yī)用呼吸機生產企業(yè)，下列各項質量成本中，屬于預防成本的是（）。

A.呼吸機質量標準制定費用B.呼吸機檢測費用C.呼吸機生產中廢品的返修費用D.呼吸機顧客投訴費用

14.假設某公司財務杠桿系數為1．5，聯合杠桿系數為2．4，在由盈利（息稅前利潤）轉為虧損時，銷售量下降的幅度應超過（）。

A.56.5％B.55.5％C.60.5％D.62.5％

15.現有甲、乙兩個投資項目，已知甲、乙項目報酬率的期望值分別為8％和11％，標準差分別為16％和20％，那么（）。

A.甲項目的風險程度大于乙項目的風險程度

B.甲項目的風險程度小于乙項目的風險程度

C.甲項目的風險程度等于乙項目的風險程度

D.不能確定

16.諾誠公司生產某產品，每月產能2000件，每件產品標準工時為3小時，固定制造費用的標準分配率為20元／小時。已知本月實際產量為2100件，實際耗用工時6100小時，實際發(fā)生固定制造費用152500元。該公司采用三因素分析法分析固定制造費用成本差異，則本月閑置能力差異為（）。

A.有利差異2000元B.不利差異2000元C.有利差異6000元D.不利差異6000元

17.某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10％，按照貼現法付息，則年末應償還的金額為（）萬元。

A.70B.90C.100D.110

18.用來表示顧客的償債能力，即其流動資產的數量和質量以及與流動負債的比例是（）。

A.品質B.能力C.資本D.抵押

19.甲公司采用題機模式管理現金。現金余額最低為1000萬元，現金返回線為5000萬元。當現金余額為8000萬元時，應采取的措施是（）

A.不進行證券買賣B.買入證券3000萬元C.賣出證券3000萬元D.賣出證券5000萬元

20.下列預算中不是在生產預算的基礎上編制的是（）。

A.直接材料預算B.直接人工預算C.產品成本預算D.管理費用預算

21.某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現金最低持有量為1500元，現金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現有現金20000元，根據現金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是（）元。

A.0B.6500C.12000D.18500

22.下列各項中，應使用強度動因作為作業(yè)量計量單位的是（）。

A.產品的生產準備B.特殊訂單C.產品的分批質檢D.產品的機器加工

23.甲公司股票每股市價20元，以配股價格每股16元向全體股東每股10股配售10股。擁有甲公司95%股權的投資者行使了配股權，乙持有甲公司股票1000股，未行使配股權，配股除權使乙的財富（）

A.增加100元B.減少1950元C.減少2000元D.不發(fā)生變化

24.甲產品單位直接材料成本為10元，單位直接人工成本為6元，單位變動性制造費用為4元，單位固定性制造費用為8元，單位變動性銷售和管理費用為4元。該公司經過研究確定采用變動成本加成定價法，在變動成本的基礎上，加成75%作為這項產品的目標銷售價格。則產品的目標銷售價格是（）元

A.35B.56C.42D.49

25.甲企業(yè)采用標準成本法進行成本控制，當月產品實際產量大于預算產量，導致的成本差異是（）

A.直接材料數量差異B.直接人工效率差異C.變動制造費用效率差異D.固定制造費用能量差異

二、多選題(15題)26.下列成本費用中，一般屬于存貨變動儲存成本的有（）。

A.庫存商品保險費B.存貨占用資金應計利息C.存貨破損和變質損失D.倉庫折舊費

27.優(yōu)先股股東比普通股股東的優(yōu)先權體現在()。

A.優(yōu)先取得剩余財產B.優(yōu)先獲得股息C.優(yōu)先出席股東大會D.公司重大決策的優(yōu)先表決權

28.下列關于財務比率的各項說法中，正確的有（）。

A.對于所有流動比率高的企業(yè)，其短期償債能力一定強于流動比率低的企業(yè)

B.未決訴訟是影響長期償債能力的表內因素

C.存貨周轉天數不是越少越好

D.由于財務杠桿的提高有諸多限制，因此提高權益凈利率的基本動力是總資產凈利率

29.假設市場是完全有效的，基于資本市場有效原則可以得出的結論有（）。

A.在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現值等于零

B.股票的市價等于股票的內在價值

C.賬面利潤始終決定著公司股票價格

D.財務管理目標是股東財富最大化

30.下列關于營業(yè)現金毛流量的計算公式的表述中，正確的有（）。

A.營業(yè)現金毛流量＝稅后經營凈利潤＋折舊×稅率

B.營業(yè)現金毛流量＝稅后經營凈利潤＋折舊

C.營業(yè)現金毛流量＝營業(yè)收入×（1－稅率）－付現營業(yè)費用×（1－稅率）＋折舊

D.營業(yè)現金毛流量＝營業(yè)收入×（1－稅率）－付現營業(yè)費用×（1－稅率）＋折舊×稅率

31.下列說法中正確的有（）。

A.從數量上看，正常標準成本應該大于理想標準成本，但又小于歷史平均水平

B.正常標準成本可以揭示實際成本下降的潛力

C.現行標準成本可以用來對存貨和銷貨成本進行計價

D.基本標準成本與各期實際成本對比，可以反映成本變動的趨勢

32.甲公司向銀行申請5年期長期借款。銀行為防止自身利益受到損害，在簽訂合同時約定的下列條款中，屬于保護性條款的有（）

A.限制甲公司凈經營性長期資產投資規(guī)模

B.限制甲公司使用該筆借款的方式或用途

C.限制甲公司新增其他長期債務的規(guī)模

D.限制甲公司發(fā)放現金股利的金額

33.根據權衡理論，下列各項中會影響企業(yè)價值的有（）。

A.債務利息抵稅B.財務困境成本C.債務代理成本D.債務代理收益

34.在變動成本法下，產品成本包含（）。

A.固定制造費用B.直接材料成本C.直接人工成本D.變動制造費用

35.下列關于兩只股票構成的投資組合形成的機會集曲線的表述中，正確的有（）。

A.揭示了風險分散化的內在特征

B.機會集曲線向左彎曲的程度取決于相關系數的大小

C.反映了投資的有效集合

D.完全負相關的投資組合，其機會集曲線是一條折線

36.企業(yè)在編制直接材料預算時，需要估計各季度材料采購的現金支出額，影響該金額的因素有（）。

A.材料采購單價B.預計材料庫存量C.供貨商提供的信用政策D.預計產量

37.根據有效市場假說，下列說法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致性，市場就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以相互抵消，市場就是有效的

D.只要有專業(yè)投資者進行套利，市場就是有效的

38.下列關于股利政策的說法中，正確的有（）。

A.剩余股利政策可以使加權平均資本成本最低

B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策有利于樹立公司良好形象

C.固定股利支付率政策對于穩(wěn)定股票價格不利

D.低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性

39.下列預算中，既屬于綜合預算又屬于財務預算的有（）。

A.成本預算B.利潤表預算C.現金預算D.資產負債表預算

40.某企業(yè)現金收支狀況比較穩(wěn)定，預計全年（按360天計算）需要現金400萬元，現金與有價證券的轉換成本為每次400元，有價證券的年利率為8%，則下列說法正確的有（）。

A.最佳現金持有量為200000元

B.最低現金管理相關總成本為16000元

C.最佳現金持有量下，持有現金的機會成本＝轉換成本＝8000元

D.有價證券交易間隔期為18天

三、簡答題(3題)41.A公司是一家中央企業(yè)上市公司，采用經濟增加值業(yè)績考核辦法進行業(yè)績計量和評價，有關資料如下：（1）2018年A公司的凈利潤為9.6億元，利息支出為26億元，研究與開發(fā)費用為1.8億元，當期確認為無形資產的研究與開發(fā)支出為1.2億元，非經常性損益調整項目為6.4億元。（2）2018年A公司的年末所有者權益為600億元，年初所有者者權益為550億元，年末負債為850億元，年初負債為780億元，年末無息流動負債為250億元，年初無息流動負債為150億元，年末在建工程180億元，年初在建工程200億元。（3）A公司的平均資本成本率為5.5%。要求：計算A公司2018年的經濟增加值。

42.某企業(yè)只生產銷售A產品，正常的生產能力是12000件，目前企業(yè)正常的訂貨量為8000件，單價150元，單位產品成本為100元，其中，直接材料30元，直接人工20元，變動制造費用25元，固定制造費用25元?，F有客戶向該企業(yè)追加訂貨，且客戶只愿意出價100元。要求：根據下列情況，判斷該企業(yè)是否應該接受該訂單。（1）如果訂貨3000件，剩余生產能力無法轉移，且追加訂貨不需要追加專屬成本；（2）如果訂貨4000件，剩余生產能力可以對外出租，可獲租金110000元，但追加訂貨不需要追加專屬成本；（3）如果訂貨5000件，剩余生產能力可以對外出租，可獲租金110000元，另外追加訂貨需要租用一臺設備，以擴大生產能力至13000件，租金20000元；（4）如果訂貨5000件，剩余生產能力無法轉移，因為剩余生產能力無法滿足訂貨量，超額的部分跟乙企業(yè)以120元/件的價款購入。

43.A公司2018年營業(yè)收入1232萬元，預計2019年增長率8%，2020年增長率6%，自2021年起公司進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，永續(xù)增長率為5%。營業(yè)成本、銷售費用和管理費用占營業(yè)收入比75%，凈經營資產占營業(yè)收入比80%，凈負債占營業(yè)收入比40%，債務利息率6%，債務利息按照年末凈負債計算。公司所得稅率25%。公司加權平均資本成本12%。要求：（1）計算A公司2019年、2020年和2021年的實體現金流量、股權現金流量和債務現金流量。（2）采用實體現金流量模型評估A公司2018年年末的實體價值。

參考答案

1.D同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。這是空頭對敲的情形，多頭對敲策略用于預計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但不知道升高還是降低的投資者，而空頭對敲則是完全相反的情形，空頭對敲策略適用于預計標的資產的市場價格相對比較穩(wěn)定的投資者。

2.B

3.D由于（穩(wěn)定性流動資產＋長期資產）＝200＋300＋500＋1000＝2000（萬元）＝（股東權益＋長期債務＋經營性流動負債），所以，為適中型籌資策略。低谷期的易變現率＝（2000－1000）/（200＋300＋500）×100％＝100％。由于長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金支持，所以，甲公司籌資貫徹的是匹配原則。由于長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金支持，所以，可以減少利率風險和償債風險。

4.A

5.A現有訂單加工時間＝13000×6＝78000（小時），剩余產能＝90000－78000＝12000（小時），新訂單需要的加工時間＝2000×6＝12000（小時），等于剩余產能，所以，接受該訂單不影響正常銷售量。由于剩余生產能力無法轉移，所以，不用考慮機會成本，因此公司增加的營業(yè)利潤＝2000×（90－70）＝40000（元）。

6.A單獨投資于股票風險很大，同時增加一份看跌期權，情況就會有變化，可以降低投資的風險。股票加看跌期權組合，稱為保護性看跌期權。

7.B應付職工薪酬是銷售商品或提供勞務所涉及的負債，屬于經營負債。選項A、C、D屬于債務籌資活動所涉及的負債，屬于金融負債。

8.A發(fā)行長期債券的每股收益直線與發(fā)行優(yōu)先股的每股收益直線是平行的，本題中長期債券與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤小于優(yōu)先股與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤，所以，發(fā)行長期債券的每股收益大于發(fā)行優(yōu)先股的每股收益。在決策時只需考慮發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點200萬元即可。當預測未來每年息稅前利潤大于200萬元時，該公司應當選擇發(fā)行長期債券籌資；當預測未來每年息稅前利潤小于200萬元時，該公司應當選擇發(fā)行普通股籌資，即選項A正確。

9.C應分配的股利＝500-800×60%＝20（萬元）。需要說明的是，本題中的利潤留存為480萬元，大于需要提取的盈余公積金（50萬元），所以，沒有違反法律規(guī)定。另外，出于經濟原則的考慮，本題中的期初未分配利潤不能參與股利分配。

10.C采用逐步分項結轉分步法時，將各步驟所耗用的上一步驟半成品成本，按照成本項目分項轉入各該步驟產品成本明細賬的各個成本項目中。由此可知，采用分項結轉法逐步結轉半成品成本，可以直接、正確地提供按原始成本項目反映的產品成本資料，因此，不需要進行成本還原

11.D在比較分析時，需要選擇比較的參照標準，包括同業(yè)數據、本企業(yè)歷史數據和計劃預算數據，所以選項D是答案。

12.A股票的收盤價格屬于歷史信息，可以利用歷史信息獲取超額收益的市場是無效市場。

13.A預防成本發(fā)生在產品生產之前的各階段，預防成本包括質量工作費用、標準制定費用、教育培訓費用、質量獎勵費用。選項B屬于鑒定成本；選項C屬于內部失敗成本，內部失敗成本發(fā)生在生產過程中，選項C中的返修費用是生產中發(fā)生的，所以，屬于內部失敗成本。選項D屬于外部失敗成本。

14.D當息稅前利潤為0時，息稅前利潤的變動率=（0-EBIT）／EBIT×100％=-100％。財務杠桿系數為1．5，聯合杠桿系數為2．4，則經營杠桿系數=2．4／1．5=1．6，即息稅前利潤對銷售量的敏感系數為1．6。所以，銷售量的變動率=（-100％／1．6）=-62．5％。那么由盈利（息稅前利潤）轉為虧損時，息稅前利潤的變動率應超過-100％，即銷售量下降的幅度應超過62．5％。

15.A本題的主要考核點是標準差和變異系數的適用情形。標準差僅適用于預期值相同的情況，在預期值相同的情況下，標準差越大，風險越大；變異系數主要適用于預期值不同的情況，在預期值不同的情況下，變異系數越大，風險越大。本題兩個投資項目的預期值不相同，故應使用變異系數比較，甲項目的變異系數=16％／8％=2，乙項目的變異系數=20％／11％=1．82，故甲項目的風險程度大于乙項目。

16.A選項A正確，閑置能力差異=（生產能力一實際工時）×固定制造費用標準分配率=（2000×3-6100）×20=一2000（元）。即有利差異2000元。

17.C貼現法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。

18.B能力指顧客的償債能力，即其流動資產的數量和質量以及與流動負債的比例。

19.A現金余額上限=3*5000-2*1000=13000。現金余額為8000，沒有超過現金余額上限，不需要進行證券買賣。

20.D直接材料預算、直接人工預算、產品成本預算的編制均需要以生產預算為基礎，管理費用多屬于固定成本，所以，一般是以過去的實際開支為基礎，按預算期的可預見變化予以調整。因此選項D是正確答案。

21.AH=3R-2L=3×8000-2×1500=21000（元），根據現金管理的隨機模式，如果現金量在控制上下限之間，可以不必進行現金與有價證券轉換。

22.B強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產品試制等，所以選項B是答案。

23.B股份變動比例為0.95，配股后每股價格＝（20＋0.95×16）/（1＋0.95）＝18.05（元），股東配股后乙擁有的股票價值＝18.05×1000＝18050（元），股東財富損失＝1000×20－18050＝1950（元）。

24.C單位變動成本＝10＋6＋4＋4＝24（元），目標銷售價格＝24×（1＋75%）＝42（元）

25.D固定制造費用能量差異＝固定制造費用預算數－固定制造費用標準成本＝預算產量下標準固定制造費用－實際產量下標準固定制造費用。因此實際產量大于預算產量時，成本差異表現為固定制造費用能量差異。

26.ABC存貨的儲存成本分為變動性儲存成本和固定性儲存成本。變動性儲存成本與儲存存貨的數量成正比，儲存的存貨數量越多，變動性儲存成本就越高，如存貨占用資金應計利息、存貨的保險費、存貨破損和變質損失等。固定性儲存成本與存貨的儲存數量無關，如倉庫折舊費、倉庫保管人員的固定月工資等。因此選項A、B、C正確。

27.AB優(yōu)先股股東比普通股股東的優(yōu)先權體現在優(yōu)先分配利潤、優(yōu)先分配剩余財產。

28.CD流動比率適合進行相同時點同行業(yè)不同公司之間的比較，也適合同一企業(yè)不同時點數據之間的比較，行業(yè)不同流動比率可以相差甚遠，選項A錯誤。未決訴訟是影響長期償債能力的表外因素，選項B錯誤。

29.AB價值決定了公司股票的價格，C選項的說法不正確；在有效資本市場上，只獲得與投資風險相稱的報酬，也就是與資本成本相同的報酬，很難增加股東財富。股東財富最大化不是以資本市場有效為前提的，所以D選項的說法不正確。

30.BD營業(yè)現金毛流量＝營業(yè)收入－付現營業(yè)費用－所得稅＝營業(yè)收入－（營業(yè)費用－折舊）－所得稅＝營業(yè)收入－營業(yè)費用－所得稅＋折舊＝稅后經營凈利潤＋折舊＝（營業(yè)收入－付現營業(yè)費用－折舊）×（1－稅率）＋折舊＝（營業(yè)收入－付現營業(yè)費用）×（1－稅率）－折舊×（1－稅率）＋折舊＝（營業(yè)收入－付現營業(yè)費用）×（1－稅率）＋折舊×稅率＝營業(yè)收入×（1－稅率）－付現營業(yè)費用×（1－稅率）＋折舊×稅率

31.ACD

32.ABCD對凈經營性長期資產總投資規(guī)模的限制，目的在于減少企業(yè)日后不變賣固定資產以償還貸款的可能性。限制其他長期債務，目的在于防止其他貸款人取得對企業(yè)資產的優(yōu)先求償權。限制發(fā)放現金股利和再購入股票，目的在于限制現金外流。限制甲公司使用該筆借款的方式或用途屬于“貸款專款專用”的要求。

33.AB權衡理論下，有負債企業(yè)價值=無負債企業(yè)價值+債務利息抵稅現值-財務困境成本現值，所以選項A、B正確，選項C、D影響代理理論下的有負債企業(yè)價值。

34.BCD在完全成本法下，產品成本包含直接材料、直接人工、變動制造費用和固定制造費用。而在變動成本法下，固定制造費用不計入產品成本，全部與期間費用一起一次計入當期損益。兩種方法的核心差別在于固定制造費用處理不同，在完全成本法下，固定制造費用計入了產品成本。

35.ABCD兩只股票構成的投資組合形成的機會集曲線可以揭示風險分散化的內在特征，選項A正確；機會集曲線向左彎曲的程度取決于相關系數的大小，相關系數越小，機會集曲線越向左彎曲，選項B正確；機會集曲線包括有效集和無效集，因此它可以反映投資的有效集合，選項C正確；完全負相關的投資組合，即相關系數等于-1，其機會集曲線向左彎曲的程度最大，形成一條折線，選項D正確。

36.ABCD預計材料采購金額＝預計材料采購量×材料采購單價，其中：預計材料采購量＝（預計生產需用量＋預計期末材料存量）－預計期初材料存量，預計生產需用量＝預計產量×單位產品材料耗用量。供貨商提供的信用政策影響當期付款的比例，所以，本題答案為ABCD。

37.ACD市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為，只要有一個條件存在，市場就是有效的；理性的投資人是假設所有的投資人都是理性的，選項A正確；獨立的理性偏差是假設樂觀的投資者和悲觀的投資者人數大體相同，他們的非理性行為就可以相互抵消，選項B錯誤，選項C正確；專業(yè)投資者的套利活動，能夠控制業(yè)余投資者的投機，使市場保持有效，選項D正確。

38.ABCD剩余股利政策按照目標資本結構確定應該發(fā)放的股利，由于目標資本結構的加權平均資本成本最低。所以，選項A的說法正確。固定或穩(wěn)定增長的股利政策下，固定或穩(wěn)定增長的股利可以消除投資者內心的不確定性，等于向市場傳遞經營業(yè)績正?；蚍€(wěn)定增長的信息，所以，有利于樹立公司良好形象。選項B的說法正確。固定股利支付率政策下，各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，所以，對于穩(wěn)定股票價格不利。選項C的說法正確。低正常股利加額外股利政策下，公司一般情況下每年只支付固定的、數額較低的股利，在盈余多的年份，再根據實際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。所以，使公司具有較大的靈活性。選項D的說法正確。

39.BD選項A錯誤，成本預算屬于營業(yè)預算；選項B、D正確，利潤表預算、資產負債表預算是關于利潤、財務狀況的預算，屬于財務預算，同時它反映了企業(yè)的總體狀況，是各種專門預算的綜合，因此也屬于綜合預算；選項C錯誤，現金預算屬于財務預算，但是不屬于綜合預算。

40.ABCD最佳現金持有量＝（2×4000000×400/8%）1/2＝200000（元），最佳現金持有量下，持有現金的機會成本＝200000/2×8%＝8000（元），有價證券交易次數＝4000000/200000＝20（次），轉換成本（即交易成本）＝20×400＝8000（元），最低現金管理相關總成本＝8000＋8000＝16000（元），有價證券交易間隔期＝360/20＝18（天）。

41.研究開發(fā)費用調整項＝研究與開發(fā)費用＋當期確認為無形資產的研究與開發(fā)支出＝1.8＋1.2＝3（億元）稅后凈營業(yè)利潤＝凈利潤＋（利息支出＋研發(fā)費用調整項－非經常性損益調整項）×（1－25%）即：稅后凈營業(yè)利潤＝9.6＋（26＋3－6.4）×（1－25%）＝26.55（億元）平均所有者權益＝（600＋550）/2＝575（億元）平均負債合計＝（850＋780）/2＝815（億元）平均無息流動負債＝（150＋250）/2＝200（億元）平均