2024注會考試CPA《財務成本管理》高頻考題匯編及答案

2024注會考試CPA《財務成本管理》高頻考題匯編及答案學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.投資者甲購入一股A公司的股票，購買價格為55元；同時購買該股票的一股看跌期權，執(zhí)行價格為50元，期權價格為4元，1年后到期，如果到期日股票的價格為60元，則該投資策略的組合凈損益為（）元。

A.-9B.0C.1D.11

2.下列關于資本成本的說法中，正確的是（）。

A.使用風險調整法估計債務資本成本時，可比公司是行業(yè)相同、商業(yè)模式、規(guī)模、負債比率、財務狀況均類似的企業(yè)

B.使用可比公司法估計債務資本成本時，可比公司是信用級別相同的企業(yè)

C.使用資本資產定價模型估計股權資本成本時，計算貝塔系數的期間與計算市場平均收益率的期間可以不同

D.使用風險調整模型估計股權資本成本時，應在公司自身債券稅前資本成本的基礎上上浮一定的百分比

3.某公司于2021年6月1日發(fā)行面值100元、期限6年、票面利率5%、每滿一年付息一次的可轉換債券，轉換比率為7。該公司2021年5月31日剛剛支付了2020年度的股利，金額為0.4元/股，預計未來將保持8%的增速。假設等風險普通債券的市場利率為8%，股權相對債權的風險溢價為6%，企業(yè)所得稅稅率25%。則2023年5月31日，該可轉換債券的底線價值是（）元。

A.58.79B.88.20C.90.06D.100

4.利用資本資產定價模型估計普通股成本時，有關無風險利率的表述中，正確的是（）。

A.選擇長期政府債券的票面利率比較適宜

B.選擇短期國庫券利率比較適宜

C.必須選擇實際的無風險利率

D.一般使用名義的無風險利率計算資本成本

5.甲公司5月份生產產品400件，實際使用工時890小時，支付工資4539元；直接人工的標準成本是10元/件，每件產品標準工時為2小時，則工資率差異為（）元。

A.450B.89C.539D.268

6.ABC公司投資一個項目，初始投資在第一年初一次投入，該項目預期未來4年每年的現金流量為9000萬元。所有現金流都發(fā)生在年末。項目資本成本為9%。如果項目凈現值（NPV）為3000萬元，那么該項目的初始投資額為（）萬元

A.11253B.13236C.26157D.29160

7.下列有關財務報表分析局限性的有關說法中，不正確的是（）。

A.財務報表中的數據用于預測未來發(fā)展趨勢，只有參考價值，并非絕對合理

B.財務報表是根據會計準則編制，在可靠性原則指引下，能準確地反映企業(yè)的客觀實際

C.在比較分析法下，即使和同行標準比較，也有可能得出不合理的結論

D.不同企業(yè)計算出來的同一財務指標，也并非一定具有可比性

8.甲公司產銷X產品。2022年7月預算產量4000/件，每件產品標準工時為2小時，變動制造費用標準分配率為26元/小時，實際產量4250件。實際工時7650小時，實際變動制造費用214200元，本月變動制造費用耗費差異是（）

A.不利差異17000元B.不利差異15300元C.有利差異22100元D.有利差異6800元

9.甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%。公司2022年實現凈利潤8000萬元。提取10%法定公積金。甲公司2022年應分配現金股利（）萬元。

A.5600B.4800C.4000D.4320

10.公司采取激進型投資策略管理營運資本投資，產生的效果是（）。

A.資產收益較高，風險較高B.資產收益較高，流動性較高C.資產收益較低，風險較低D.資產收益較低，流動性較高

11.甲公司采用標準成本法進行成本控制。某種產品的固定制造費用標準成本為6元／件，每件產品的標準工時為2小時。2018年6月，該產品的實際產量為100件，實際工時為250小時，實際發(fā)生固定制造費用1000元，固定制造費用效率差異為（）元。

A.150B.200C.250D.400

12.下列關于利率構成的各項因素的表述中，不正確的是（）。

A.純粹利率是沒有風險、沒有通貨膨脹情況下的資金市場的平均利率

B.通貨膨脹溢價是證券存續(xù)期間預期的平均通貨膨脹率

C.流動性風險溢價是指債券因存在不能短期內以合理價格變現的風險而給予債權人的補償

D.違約風險溢價是指市場利率風險溢價

13.下列有關期權價格表述正確的是（）。

A.股票價格波動率越大，看漲期權的價格越低，看跌期權價格越高

B.執(zhí)行價格越高，看跌期權的價格越高，看漲期權價格越低

C.到期時間越長，美式看漲期權的價格越高，美式看跌期權價格越低

D.無風險利率越高，看漲期權的價格越低，看跌期權價格越高

14.可控成本是指在特定時期、特定責任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。作為可控成本，應該滿足的條件不包括（）。

A.不能是固定成本B.可以預知C.可以計量D.可以控制

15.甲公司處于可持續(xù)增長狀態(tài)。2020年初凈經營資產1000萬元，凈負債200萬元，2020年凈利潤100萬元，股利支付率20%。預計2021年不發(fā)股票且保持經營效率財務政策不變，2021年末所有者權益預計為（）。

A.880萬元B.888萬元C.968萬元D.987萬元

16.某項目的原始投資額為1000萬元，在0時點一次性投入。項目的建設期為0。投產后前4年每年的現金凈流量都是400萬元，項目的資本成本為10%。已知（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，3）＝2.4869，則該項目的動態(tài)回收期為（）年。

A.2.5B.3.5C.3.02D.3.98

17.下列關于輔助生產費用的直接分配法的說法中，錯誤的是（）。

A.當輔助生產車間相互提供產品或勞務量差異較大時，分配結果往往與實際不符

B.計算工作簡便

C.輔助生產的單位成本＝輔助生產費用總額/輔助生產提供的勞務總量

D.不考慮輔助生產內部相互提供的產品或勞務量

18.下列關于利潤中心的說法中，不正確的是（）。

A.可以計量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心

B.自然的利潤中心直接向公司外部出售產品，在市場上進行購銷業(yè)務

C.人為的利潤中心主要在公司內部按照內部轉移價格出售產品

D.利潤中心組織的真正目的是激勵下級制定有利于整個公司的決策并努力工作

19.采用每股收益無差別點法進行資本結構決策時，下列說法中，正確的是（）。

A.每般收益無差別點法能確定最低的債務資本成本

B.每股收益無差別點法沒有考慮財務風險

C.每股收益無差別點法能體現股東財富最大化的財務目標

D.每股收益無差別點法能確定最低的股權資本成本

20.甲公司股價85元，以該股票為標的資產的歐式看漲期權價格8元，每份看漲期權可買入1份股票?？礉q期權的執(zhí)行價格為90元，6個月后到期。乙投資者購入100股甲公司股票同時出售100份看漲期權。若6個月后甲公司股價為105元，乙投資者的凈損益是（）元。

A.-700B.1300C.2800D.500

21.甲公司是一家咖啡生產廠家，主要生產并銷售咖啡粉。已知甲公司將咖啡粉包裝后出售每千克需支付5元，市場售價為每千克20元。如果甲公司將咖啡粉進一步加工為固體飲料并包裝出售，需要增加專屬成本3元／千克，包裝成本仍為每千克5元，市場售價可提高至每千克30元。假設不考慮其他因素，甲公司可接受的追加變動成本最高為（）元／千克。

A.2B.5C.7D.10

22.下列各項與看漲期權價值反向變動的是（）。

A.標的資產市場價格B.標的資產價格波動率C.無風險利率D.預期紅利

23.甲公司采用債券收益率風險調整模型估計股權資本成本，稅前債務資本成本8%，股權相對債權風險溢價6%，企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司的股權資本成本是（）。

A.8%B.6%C.12%D.14%

24.甲公司生產X產品，需要經過三個步驟，第一步驟半成品直接轉入第二步驟，第二步驟半成品直接轉入第三步驟，第三步驟生產出產成品。各步驟加工費用隨加工進度陸續(xù)發(fā)生。該公司采用平行結轉分步法計算產品成本。月末盤點：第一步驟月末在產品100件，完工程度60%；第二步驟月末在產品150件，完工程度40%；第三步驟完工產品540件，在產品200件，完工程度20%。按照約當產量法（加權平均法），第二步驟加工費用應計入完工產品成本的份額占比是（）。

A.40%B.60%C.67.5%D.80%

25.甲公司2020年營業(yè)收入為2250萬元，已知管理用資產負債表中凈經營資產為1800萬元，金融資產為45萬元，留存收益為75萬元。預計2021年銷售增長率為10%，凈經營資產周轉率、金融資產保持不變，留存收益為180萬元，則外部融資額為（）萬元。

A.30B.45C.75D.120

二、多選題(15題)26.甲公司采用隨機模式確定最佳現金持有量，最優(yōu)現金返回線水平為8000元，現金存量下限為3000元。公司財務人員的下列作法中，正確的有（）。

A.當持有的現金余額為4000時，轉讓4000元的有價證券

B.當持有的現金余額為1000元時，轉讓7000元的有價證券

C.當持有的現金余額為20000元時，購買12000元的有價證券

D.當持有的現金余額為15000元時，購買7000元的有價證券

27.下列預算中，既屬于綜合預算又屬于財務預算的有（）。

A.成本預算B.利潤表預算C.現金預算D.資產負債表預算

28.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法中不正確的有（）。

A.平價出售的債券價值一直保持不變

B.隨著到期日的臨近，折現率變動對債券價值的影響越來越小

C.隨著到期日的臨近，債券價值對折現率特定變化的反應越來越靈敏

D.如果是溢價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越高

29.對于兩個期限不同的互斥投資項目，可采用共同年限法或等額年金法進行項目決策。下列關于兩種方法共同缺點的說法中，正確的有（）

A.未考慮競爭導致的收益下降

B.未考慮通貨膨脹導致的重置成本上升

C.未考慮技術更新換代導致的投入產出變化

D.未考慮項目重置

30.某企業(yè)只生產一種產品，當年的稅前利潤為20萬元。運用本量利關系對影響稅前利潤的各因素進行敏感分析后得出，單價的敏感系數為4，單位變動成本的敏感系數為-2.5，銷售量的敏感系數為1.5，固定成本的敏感系數為-0.5。下列說法中，正確的有（）。

A.上述影響稅前利潤的因素中，單價是最敏感的，固定成本是最不敏感的

B.當單價提高10%時，稅前利潤將增長8萬元

C.當單位變動成本的上升幅度超過40%時，企業(yè)將轉為虧損

D.企業(yè)的安全邊際率為66.67%

31.按照平衡計分卡，解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題時可以利用的考核指標有（）。

A.員工滿意度B.交貨及時率C.市場份額D.新產品開發(fā)周期

32.甲上市公司目前普通股市價每股20元，凈資產每股5元，如果資本市場是有效的，下列關于甲公司價值的說法中，正確的有（）。

A.清算價值是每股5元B.現時市場價值是每股20元C.少數股權價值是每股20元D.會計價值是每股5元

33.關于新產品銷售定價中滲透性定價法的表述，正確的有（）。

A.在適銷初期通常定價較高B.在適銷初期通常定價較低C.是一種長期的市場定價策略D.適用產品生命周期較短的產品

34.下列各項中，屬于戰(zhàn)略地圖內部業(yè)務流程維度的有（）。

A.法規(guī)與社會流程B.創(chuàng)新管理流程C.營運管理流程D.顧客管理流程

35.下列有關發(fā)行可轉換債券的特點表述正確的有（）。

A.在股價降低時，會降低公司的股權籌資額

B.在股價降低時，會有財務風險

C.可轉換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性

D.可轉換債券的票面利率比純債券低，因此其資本成本低

36.下列各項指標中，可以用來考核利潤中心業(yè)績的有（）。

A.剩余收益B.經濟增加值C.部門邊際貢獻D.部門稅前經營利潤

37.下列關于附認股權證債券、可轉換債券和股票看漲期權的說法中，正確的有（）。

A.附認股權證債券、可轉換債券和股票看漲期權都是由股份公司簽發(fā)的

B.附認股權證債券和可轉換債券對發(fā)行公司的現金流量、資本總量以及資本結構有著相同的影響

C.附認股權證債券和可轉換債券會引起現有股東的股權和每股收益被稀釋

D.股票看漲期權不會導致現有股東的股權和每股收益被稀釋

38.預期理論認為長期即期利率是短期預期利率的無偏估計，下列有關預期理論表述正確的有（）。

A.預期理論認為長期債券的利率應等于短期債券的利率，債券期限不影響利率

B.預期理論認為市場對未來利率的預期是影響利率期限結構的唯一因素

C.預期理論假定人們對未來短期利率有確定的預期

D.預期理論假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由

39.下列現金持有模型中均需考慮機會成本和交易成本的有()。

A.成本分析模式B.存貨模式C.隨機模式D.現金周轉模式

40.下列關于公司財務管理目標的說法中，正確的有（）

A.每股收益最大化目標沒有考慮每股收益的風險

B.公司價值最大化目標沒有考慮債權人的利益

C.利潤最大化目標沒有考慮利潤的取得時間

D.股價最大化目標沒有考慮股東投入的資本

三、簡答題(3題)41.甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加權平均股數2000萬股，2018年凈利潤為5000萬元，為回饋投資者，甲公司董事會正在討論相關分配方案，資料如下：方案一：每10股發(fā)放現金股利6元；方案二：每10股發(fā)放股票股利10股。預計股權登記日：2019年10月20日；現金紅利到賬日：2019年10月21日；除權（除息）日：2019年10月21日；新增無限售條件流通股份上市日：2019年10月22日。假設甲公司股票2019年10月20日收盤價為30元。要求：（1）如果使用方案一，計算甲公司每股收益、每股股利，如果通過股票回購將等額現金支付給股東，回購價格每股30元，設計股票回股方案，并簡述現金股利與股票回購的異同。（2）若采用方案二，計算發(fā)放股票股利后甲公司每股股益，每股除權參考價。如果通過股票分割方式達到同樣的每股收益稀釋效果，設計股票分割方案，并簡述股票股利與股票分割的異同。

42.甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項目擴建急需籌資1億元。由于當前公司股票價格較低，公司擬通過發(fā)行可轉換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關資料如下：（1）可轉換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本?？赊D換債券發(fā)行一年后可以轉換為普通股，轉換價格為25元。（2）可轉換債券設置有條件贖回條款，當股票價格連續(xù)20個交易日不低于轉換價格的120%時，甲公司有權以1050元的價格贖回全部尚未轉股的可轉換債券。（3）甲公司股票的當前價格為22元，預期股利為0.715元/股，股利年增長率預計為8%。（4）當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%。（5）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。（6）為方便計算，假定轉股必須在年末進行，贖回在達到贖回條件后可立即執(zhí)行。要求：（1）計算發(fā)行日每份純債券的價值。（2）計算第4年年末每份可轉換債券的底線價值。（3）計算可轉換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數，計算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

43.A公司2018年營業(yè)收入1232萬元，預計2019年增長率8%，2020年增長率6%，自2021年起公司進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，永續(xù)增長率為5%。營業(yè)成本、銷售費用和管理費用占營業(yè)收入比75%，凈經營資產占營業(yè)收入比80%，凈負債占營業(yè)收入比40%，債務利息率6%，債務利息按照年末凈負債計算。公司所得稅率25%。公司加權平均資本成本12%。要求：（1）計算A公司2019年、2020年和2021年的實體現金流量、股權現金流量和債務現金流量。（2）采用實體現金流量模型評估A公司2018年年末的實體價值。

參考答案

1.C組合到期日價值=60元，組合凈損益=60-55-4=1（元）。

2.C使用風險調整法估計債務資本成本時，選擇與本公司信用級別相同的企業(yè)，選項A錯誤。使用可比公司法估計債務資本成本時，可比公司是行業(yè)相同、商業(yè)模式、規(guī)模、負債比率、財務狀況均類似的企業(yè)，選項B錯誤。使用風險調整模型估計股權資本成本時，應在公司自身債券稅后資本成本的基礎上上浮一定的百分比，選項D錯誤。

3.C純債券價值=100×5%×（P/A,8%,4）+100×（P/F,8%,4）=90.06（元）股權資本成本=8%×（1-25%）+6%=12%股票價值=0.4×（1+8%）^3/（12%-8%）=12.60（元）轉換價值=12.60×7=88.20（元）底線價值為純債券價值和轉換價值的較高者，為90.06元。

4.D無風險利率應該選擇長期政府債券的到期收益率比較適宜，所以選項A不正確；無風險利率應該選擇長期的政府債券利率，所以選項B不正確；一般情況下使用名義的無風險利率計算資本成本，因此選項C不正確。

5.B工資率差異＝實際工時×（實際工資率－標準工資率）＝890×（4539/890－10/2）＝89（元）。

6.C凈現值＝3000＝9000×（P/A，9%，4）－初始投資額，解得：初始投資額＝9000×3.2397－3000＝26157（萬元）。

7.B財務報表雖然是按照會計準則編制的，但不一定能準確地反映企業(yè)的客觀實際。以同業(yè)標準為比較基礎，也并不一定合理，因為行業(yè)標準并不一定具有代表性。不同企業(yè)的同一財務指標，也會受到諸多因素的影響，并非嚴格可比。

8.B變動制造費用耗費差異=7650*（214200/7650-26）=15300（元）（不利差異）。

9.B甲公司2022年應分配現金股利8000×60%＝4800（萬元）。

10.A選項A正確，激進型營運資本投資策略，表現為安排較低的流動資產與收入比，該策略可以節(jié)約流動資產的持有成本，提高資產收益，但要承擔較大的資金短缺帶來的風險。

11.A固定制造費用的效率差異=（實際工時-實際產量下標準工時）×固定制造費用標準分配率=（250-100×2）×（6／2）=150（元）。

12.D違約風險溢價是指債券因存在發(fā)行者到期時不能按約定足額支付本金或利息的風險而給予債權人的補償。期限風險溢價也稱為市場利率風險溢價，選項D錯誤。

13.B股票價格波動率越大，期權的價格越高，選項A錯誤。執(zhí)行價格對期權價格的影響與股票價格相反?？礉q期權的執(zhí)行價格越高，其價格越小?？吹跈嗟膱?zhí)行價格越高，其價格越大，選項B正確。到期時間越長，發(fā)生不可預知事件的可能性越大，股價的變動范圍越大，美式期權的價格越高，無論看漲期權還是看跌期權都如此，選項C錯誤。無風險利率越高，執(zhí)行價格的現值越小，看漲期權的價格越高，而看跌期權的價格越低，選項D錯誤。

14.A固定成本和不可控成本不能等同，與產量無關的廣告費、科研開發(fā)費、教育培訓費等酌量性固定成本都是可控的，所以，選項A的說法不正確。

15.C可持續(xù)增長率=100/（1000-200）×（1-20%）=10%。2020年末所有者權益=800+100×20%=8802021年末所有者權益=880×(1+10%)=968。

16.C假設該項目的動態(tài)回收期為n年，則：400×（P/A，10%，n）＝1000，即：（P/A，10%，n）＝2.5，所以有（n－3）/（4－3）＝（2.5－2.4869）/（3.1699－2.4869），解得：n＝3.02（年）。

17.C直接分配法是指在各輔助生產車間發(fā)生的費用，直接分配給輔助生產以外的各受益單位，輔助生產車間之間相互提供的產品和勞務，不互相分配費用。因此，計算分配率的時候，分母要把對其他輔助部門提供的產品（或勞務）量扣除。輔助生產的單位成本＝輔助生產費用總額/[輔助生產的產品（或勞務）總量－對其他輔助部門提供的產品（或勞務）量]

18.A通常，利潤中心可以看成是一個可以用利潤衡量其一定時期業(yè)績的組織單位。但是，并不是可以計量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心。所以選項A的說法不正確。

19.B每股收益最大化，沒有考慮每股收益的取得時間，沒有考慮每股收益的風險。

20.B該投資組合為拋補性看漲期權。乙投資者凈損益=100x（90-85+8）=1300（元）。

21.C選項C正確，決策相關成本只包括進一步深加工所需的追加成本。本題中，包裝成本為決策非相關成本，不予考慮；深加工需要增加的專屬成本為決策相關成本，應予以考慮。進一步深加工增加的收入=30—20=10（元／千克），所以，在不考慮其他因素的情況下，甲公司可接受的最高追加變動成本=10一3=7（元／千克）。

22.D在除息日后，紅利的發(fā)放會引起股票價格降低，看漲期權價格降低。與此相反，股票價格的下降會引起看跌期權價格上升。因此，看跌期權價值與預期紅利大小呈正向變動，而看漲期權價值與預期紅利大小呈反向變動。

23.C股權資本成本＝稅后債務成本＋股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價＝8%×（1－25%）＋6%＝12%。

24.C平行結轉分步法下，在產品是廣義的在產品，某步驟月末廣義在產品約當產量＝該步驟月末狹義在產品數量×在產品完工程度＋以后各步驟月末狹義在產品數量×每件狹義在產品耗用的該步驟的完工半成品的數量，本題中沒有說明第三步驟每件狹義在產品耗用的第二步驟完工半成品的數量，默認為耗用1件，所以，第二步驟廣義在產品約當產量＝第二步驟月末狹義在產品數量×在產品完工程度＋第三步驟月末狹義在產品數量＝150×40%＋200＝260（件），第二步驟加工費用應計入完工產品成本的份額占比＝540/（260＋540）×100%＝67.5%。

25.C外部融資額=1800×10%-（180-75）=75（萬元）。

26.BC現金存量的上限＝8000＋2×（8000－3000）＝18000（元），現金存量下限為3000元。如果持有的現金余額位于上下限之內，則不需要進行現金與有價證券之間的轉換。否則需要進行現金與有價證券之間的轉換，使得現金余額達到最優(yōu)現金返回線水平。所以，該題答案為選項B、C。

27.BD選項A錯誤，成本預算屬于營業(yè)預算；選項B、D正確，利潤表預算、資產負債表預算是關于利潤、財務狀況的預算，屬于財務預算，同時它反映了企業(yè)的總體狀況，是各種專門預算的綜合，因此也屬于綜合預算；選項C錯誤，現金預算屬于財務預算，但是不屬于綜合預算。

28.AC平價出售的債券價值呈現周期性波動，所以選項A不正確；折現率在債券發(fā)行后發(fā)生變化，隨著到期日的縮短，債券價值對折現率特定變化的反應越來越不敏感，所以選項C不正確

29.ABC共同年限法假設投資項目可以在終止時進行重置，等額年金法假設投資項目可以無限重置，選項D錯誤。

30.ABCD敏感系數的絕對值越大，敏感性越強，選項A正確；由于單價的敏感系數為4，當單價提高10%時，稅前利潤提高40%，因此稅前利潤增長額=20×40%=8（萬元），選項B正確；單位變動成本上升40%，則利潤變動率=-2.5×40%=-100%，選項C正確；經營杠桿系數=銷售量的敏感系數=1.5，經營杠桿系數=1/安全邊際率，安全邊際率=1/1.5=66.67%，選項D正確。

31.AD學習和成長維度解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題，可用的指標有新產品開發(fā)周期、員工滿意度、員工保持率、員工生產率、培訓計劃完成率等。

32.BCD清算價值指的是停止經營，出售資產產生的現金流，題中沒有給出相關的資料，所以，選項A的說法不正確；現時市場價值是指按照現行市場價格計量的資產價值，所以，選項B的說法正確；少數股權價值指的是企業(yè)股票當前的公平市場價值，由于資本市場有效，所以，目前的每股市價等于目前的每股公平市場價值，即選項C的說法正確；會計價值指的是賬面價值，所以，選項D的說法正確。

33.BC滲透性定價法在新產品試銷初期以較低的價格進入市場，以期迅速獲得市場份額，等到市場地位已經較為穩(wěn)固的時候，再逐步提高銷售價格，比如"小米"手機的定價策略。這種策略在試銷初期會減少一部分利潤，但是它能有效排除其他企業(yè)的競爭，以便建立長期的市場地位，所以這是一種長期的市場定價策略。BC正確。撇脂性定價法在新產品試銷初期先定出較高的價格，以后隨著市場的逐步擴大，再逐步把價格降低。這種策略可以使產品銷售初期獲得較高的利潤，但是銷售初期的暴利往往會引來大量的競爭者，引起后期的競爭異常激烈，高價格很難維持。因此，這是一種短期性的策略，往往適用于產品的生命周期較短的產品。例如"大哥大"、蘋果智能手機剛進入市場時都是撇脂性定價。選項AD是屬于撇脂性定價方法的特點。

34.ABCD本題考核的知識點是戰(zhàn)略地圖架構。內部業(yè)務流程完成了組織戰(zhàn)略的兩個重要部分：針對顧客的價值主張加以生產與交貨；為財務層面中的生產力要件進行流程改善與成本降低的作業(yè)，內部業(yè)務流程由營運管理流程、顧客管理流程、創(chuàng)新管理流程和法規(guī)與社會流程四個流程組成。

35.BC在股價上漲時，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，會降低公司的股權籌資額。盡管可轉換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

36.CD在評價利潤中心業(yè)績時，我們至少有三種選擇：部門邊際貢獻、部門可控邊際貢獻、部門稅前經營利潤。

37.CD可轉換債券和附認股權證債券是由發(fā)行公司簽發(fā)，而股票看漲期權是由獨立于股份公司之外的投資機構所創(chuàng)設，選項A錯誤；附認股權證債券被執(zhí)行時，其持有者給予發(fā)行公司現金，且收到公司新增發(fā)的股票，引起了公司現金流、股權資本和資本總量的增加，導致公司資產負債率水平降低，而可轉換債券的持有者行權時，使得公司股權資本增加的同時債務資本減少，屬于公司存量資本結構的調整，不會引起公司現金流和資本總量的增加，但會導致公司資產負債率水平降低，由此可見，附認股權證債券和可轉換債券對公司的現金流量、資本總量以及資本結構有著不同的影響，選項B錯誤；當附認股權證債券和可轉換債券被持有者執(zhí)行時，公司必須增發(fā)普通股，現有股東的股權和每股收益將會被稀釋，選項C正確；當股票看漲期權被執(zhí)行時，交易是在投資者之間進行的，與發(fā)行公司無關，公司無須增發(fā)新股票，不會導致現有股東的股權和每股收益被稀釋，選項D正確。

38.BCD預期理論認為利率期限結構完全取決于市場對未來利率的預期，即長期債券即期利率是短期債券預期利率的函數

39.BC利用成本分析模式時，不考慮交易成本，僅考慮機會成本、管理成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機模式均需考慮機會成本和交易成本。

40.ACD每股收益最大化，沒有考慮每股收益的風險。利潤最大化目標沒有考慮利潤的取得時間。企業(yè)價值=股東權益價值+債務價值；選項B錯誤。股東財富的增加=股東權益的市場價值（股數×股價）-股東投資資本。股東投資資本不變時，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

41.（1）每股收益＝5000/2000＝2.5（元）每股股利＝6/10＝0.6（元）回購方案：回購40萬股股票，即：回購的股數＝2000×0.6/30＝40（萬股）現金股利與股票回購的異同：①相同點：股東均會得到現金，均會導致股東權益減少和現金減少。②不同點：對股東而言，股票回購后股東得到資本利得收益需繳納資本利得稅，發(fā)放現金股利股東需要繳納股息稅，兩者稅收效應影響不同。對公司而言，股票回購有利于增加公司價值。（2）每股收益＝5000/（2000＋2000×10/10）＝1.25（元）每股除權參考價＝30/（1＋10/10）＝15（元）股票分割方案：將1股分割成2股。股票股利和股票分割的異同：①相同點：普通股股數增加；每股收益和每股市價下降（假設盈利總額和市盈率不變）；股東權益總額不變；股東持股比例和總價值不變；成長中公司的行為。②不同點：發(fā)放股票股利之后，股東權益內部結構會發(fā)生變化，每股股票面值不變；股票分割之后，股東權益內部結構不會發(fā)生變化，每股股票面值降低。

42.（1）發(fā)行日每份純債券的價值=1000×5%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=50×3.7908+1000×0.6209=810.44（元）。（2）可轉換債券的轉換比率=1000/25=40第4年年末每份純債券價值=1000×5%×（P/A，10%，1）+1000×（P/F，10%，1）=（50+1000）×0.9091=954.56（元）第4年年末每份可轉換債券的轉換價值=40×22×（F/P，8%，4）=1197.24（元），大于純債券價值，所以，第4年年末每份可轉換債券的底線價值為1197.24元。（3）第四年年末甲公司股票的價格=22×（F/P，8%，4）≈30（元），即將接近轉換價格的120%[25×（1+20%）=30（元）]，因此，投資者如果在第四年年末不轉換，則在達到贖回條件后被立即按照1050元的價格被贖回，理性的投資人會選擇在第四年末轉股，轉換價值=22×（F/P，8%，4）×40=1197.24（元）。設可轉換債券的稅前資本成本為i，則有：NPV=1000×5%×（P/A，i，4）+1197.24×（P/F，i，4）-1000當i=9%時，NPV=50×（P/A，9%，4）+1197.24×（P/F，9%，4）-1000=50×3.2397+1197.24×0.7084-1000=10.11（元）當i=10%時，NPV=50×（P/A，10%，4）