燃料油合約交易操作手冊

品種概況品種特性與分主要質國內外燃料油市場概況我國燃料油市場進口燃料油的成本計燃料油現貨市場的價品種概況品種特性與分主要質國內外燃料油市場概況我國燃料油市場進口燃料油的成本計燃料油現貨市場的價新加坡燃料油市場概如何進行石油期貨的燃料油期貨交易指南入市交易運行期貨交附錄上海期貨交易所燃料油期貨指定檢驗機上海期貨交易所燃料油期貨過駁交割操作流程指燃料油(期貨)檢驗細3品種概一般來說，在原油的加工品種概一般來說，在原油的加工過程中，較輕的組分總是最先被分離出來，燃料(FuelOil)作為成品油的一種，是石油加工過程中在汽、煤、柴油之后從原油中分燃料油作為煉油工藝過程中的最后一種產品，產品質量控制有著較強的特殊性。最終燃料油產品形成受到原油品種、加工工藝、加工深度等許多因素的制約。根據不同的標準，燃料油可以進行以下分類根據出廠時是否形成商品量，燃料油可以分為商品燃料油和自用燃料油。商品燃料油指在出廠環(huán)節(jié)形成商品的燃料油；自用燃料油指用于煉廠生產的原料或根據加工工藝流程，燃料油可以分為常壓燃料油、減壓燃料油、催化燃料油和混合燃料油。常壓燃料油指煉廠常壓裝置分餾出的燃料油；減壓燃料油指煉廠根據用途，燃料油可以分為船用燃料油、爐用燃料油1燃料油的主要技術指標有粘度、含硫量、閃燃料油的主要技術指標有粘度、含硫量、閃點、水分、灰分、沉淀物、硅、凈熱值、鈉、廢潤滑油和酸值等粘度。粘度是燃料油最重要的性能指標，是劃分燃料油等級的主要依據。它是對流動性阻抗能力的度量，它的大小表示燃料油的易流性、易泵送性和易霧化性能的好壞。目前國內較常用的是40℃運動粘度(餾分型燃料油)和100℃運動粘度(殘渣型燃料油)。我國過去的燃料油行業(yè)標準用恩氏粘度(80℃、100℃)作為質量控制指標，用80℃運動粘度來劃分牌號。油品運動粘度是油品的動力粘度和密度的比值。運動粘度的單位是mm2s。閃點。閃點是涉及使用安全的指標，閃點過低會帶來著火的隱患水分。水分的存在會影響燃料油的凝點，隨著含水量的增加，燃料油的凝點逐漸上升。此外，水分還會影響燃料機械的燃燒性能，可能會造成爐膛熄火、停鋁+硅。硅鋁催化劑粉末會使泵、閥磨損加速。當指標超標時將導致汽缸嚴重磨損，造成發(fā)動機故障，帶來經濟損失。鈉。鈉指標用于鑒別運輸途中是否因海水的引入而提高鹽含量，因鹽會引起設備的腐蝕。當以殘渣燃料油為燃料時，低熔點的鈉化合物是船用柴油機的閥件、噴嘴及渦輪鼓風機葉片上產生沉積而造成腐蝕的原因之一，因此要求鈉含量小于50mg/kg。2總酸值。酸值表示氧化變質的程度總酸值。酸值表示氧化變質的程度，無機酸會腐蝕設備造成漏油污染，目前我國還沒有關于燃料油的強制性國家質量標準。為了與國際接軌，中國石油化工總公司于1996年參照國際上使用最廣泛的燃料油標準：美國材料試驗協(xié)會(ASTM)標準ASTMD396-92燃料油標準，制定了我國的行業(yè)標準SH/T0356-1996。2010年7月1日，國際標準化組織新的船用燃料油標準ISO8217:2010版正式生效。以此為參考，上海期貨交易所結合我國燃料油市場的發(fā)展，修訂了燃料油國內外燃料油市場概燃料油是目前我國石油及石油產品中市場化程度較高的一個品種。在200110月15日國家計委公布的新的石油定價辦法中，正式放開燃料油的價格，燃料油的流通和價格完全由市場調節(jié)，國內價格與國際市場基本接軌，產品的國際化程度較高。從2004年1月1日起，國家取消了燃料油的進出口配額，實行進口自動許可管理，我國燃料油市場與國際市場基本接軌。2009年燃料油消費稅從0.1元/升增至0.8元/升。2010年8月20日，為了促進烯烴類化工行業(yè)的健康發(fā)展和企業(yè)間的公平競爭，財政部和國家稅務總局發(fā)布了《關于調整部分燃料油消費稅政策的通知》，對用作生產乙烯、芳烴等化工產品原料的國產燃料油免征消費稅，對用作生產乙烯、芳烴等化工產品原料的進口燃料油返還消費稅。燃料油生產企業(yè)對外銷售的不用作生產乙烯、芳烴等化工產品原料的燃料油應按規(guī)定征收消費稅。生產乙烯、芳烴等化工產品的化工企業(yè)購進免稅燃料油對外銷售且未用作生產乙烯、芳烴化工產品原料的，應補征消32010年全國燃料油表觀消費量為3427.3萬噸，同比下滑0.2%。其中國2010年全國燃料油表觀消費量為3427.3萬噸，同比下滑0.2%。其中國1、我國燃料油生產2010年燃料油產量占到表觀消費量的比重達到61.7%，同比增加6.5點，進口量占表觀消費量的比重則下滑至67.1%。業(yè)內分析人士指出，燃料油表觀消費量下滑，主要是受原油價格高企及加征燃油消費稅等因素的影響，今年以來在中國燃料油市場上除船供需求外，其他燃料油需求明顯被諸如LNG及煤炭等2、我國燃料油進口情2010年國內燃料油進口消費地區(qū)中，山東省以1173.7萬噸，51.0%的市從總體上看，2010年中國燃料油進口總量減少4.1%至2301.4萬噸，其中4--委內瑞拉印度尼西亞日本馬來西亞俄羅斯聯(lián)邦新加坡荷蘭哈薩克斯坦阿聯(lián)酋委內瑞拉印度尼西亞日本馬來西亞俄羅斯聯(lián)邦新加坡荷蘭哈薩克斯坦阿聯(lián)酋0% 泰國韓國3、我國燃料油消費2005-2010年，由于油價高企及加征燃油消費稅等因素影響，我國燃費結構發(fā)生了變化。從全國范圍來看，2010年中國燃料油消費結構以煉油化工原料為主，交通船供需求為輔。2004年我所上市的燃料油合約，其標準品質量指標是針對電廠和鍋爐等工業(yè)用戶設計的。但目前電力行業(yè)僅占到總消費量的2反船用油市場的需求近幾年呈穩(wěn)定攀升勢頭，2010年消費量達到1429萬噸。因此，為了更好地適應燃料油消費市場的發(fā)展變化，我所對燃料油合約標準品的質55%4、我國船供油市場情2010年，國內船供燃料油消費量5%4、我國船供油市場情2010年，國內船供燃料油消費量約為1429萬噸，同比增加15.1%。保稅供油市場銷量繼續(xù)領先內貿船供油市場，且差距逐漸拉大。隨著經濟復蘇的大趨勢，中國港口貨物總吞吐量預計仍將保持穩(wěn)定增長，船用燃料油需求也將有很大62010年，長三角地區(qū)的船供市場消費量占全國的比重約39%，相比2009年持平，珠三角地區(qū)的船供市場消費量占全國的比重約為36%，同比下降2個百分點；渤海灣地區(qū)船供市場消費量則上升2個百分點至25%。由于2010年船供整體保稅船供市場上，2010年中燃、中石化中海、中長燃、中石化舟山、深圳光匯在上海以及寧波均有布點，各家在此展開了激烈競爭，加之2010年經濟復蘇，國際船運市場有所反彈，故長三角地區(qū)保稅油消費量增長明顯，占到全國41%的比重，較20092010年，長三角地區(qū)的船供市場消費量占全國的比重約39%，相比2009年持平，珠三角地區(qū)的船供市場消費量占全國的比重約為36%，同比下降2個百分點；渤海灣地區(qū)船供市場消費量則上升2個百分點至25%。由于2010年船供整體保稅船供市場上，2010年中燃、中石化中海、中長燃、中石化舟山、深圳光匯在上海以及寧波均有布點，各家在此展開了激烈競爭，加之2010年經濟復蘇，國際船運市場有所反彈，故長三角地區(qū)保稅油消費量增長明顯，占到全國41%的比重，較2009內貿船供市場上，由于長三角市場燃料油資源供應持續(xù)緊張，市場采購成本較高，競爭力弱于渤海灣，市場需求由南向北分流，市場份額下降于下游船運市場對內貿船供燃料油的需求持續(xù)下滑，市場份額下降3個百分點至39%；以上兩個地區(qū)的份額減少，加之資源相對充裕，導致渤海灣地區(qū)在整個船供內貿市場份額上升471、進口燃料油的成本計算一般按下1、進口燃料油的成本計算一般按下[(MOPS價格+貼水)×匯率×(1+關稅稅率)+消費稅]×(1+增值稅率)+其它MOPS價格：以B/L提單日或NOR為基準，全月、2+1+2、2+0+3價匯率：按當天的外匯牌價計增值稅172011年暫定關稅3%（7月1日起下調為1%）其他費用：種類較多，根據情況可包含下列內容：進口代理費、港口費/碼頭費、倉儲費、商檢費、計駁費、衛(wèi)生檢查費、保險費、利息、城市建設費和教育附加費、防洪費等2、進口燃料油成本提單日：2010年1月12匯率商檢費：2.4總成本為：[(502.94+1.17)×6.8×(1+0.03)+812]×(1+0.17)+93.4=5174.46注：在現貨貿易中，進口代理費、港口費、倉儲費、商檢費等根據港口庫等具體情況不同而有所差異8自2004年8月25日上市以來，上海燃自2004年8月25日上市以來，上海燃料油期貨價格和黃埔燃料油現貨價格新加坡燃料油現貨價格、美國WTI原油期貨價格的走勢保持了較強的相關性。但近兩年來，由于國內電力行業(yè)對燃料油的需求降低、華南地煉廠開工率處于較低水平以及進口燃料油價格倒掛使燃料油進口量下降，國內外燃料油期貨價格相關性略有降低。實證統(tǒng)計研究表明，2004年8月25日～2010年8月25日，上海燃料油期貨價格與黃埔燃料油現貨價格相關系數為98.12%，與新加坡燃料油價格相關系數為94.46%，與WTI原油期貨價格的相關系數為83.16%。燃料油期貨價格在與周邊市場高度相關的同時，也表現出其走勢的獨立性，表現為價格變動幅度較NYMEX原油與新加坡價格偏小，同時與國內現貨市場之間表現出了很強的相關性。一方面反映了國內客戶對國際油價的不同看法，另一方面反映受到國內現貨市場制約，客觀上形成了一個反映中國燃料油市場供需狀況的“中國定價”9TQ4Q1Q2TQ4Q1Q2Q3Q1Q3Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4黃浦現貨(元上海紐約新加坡是世界石油交易中新加坡是世界石油交易中心之一，新加坡燃料油市場在國際上占有重要的位，主要由三個部分組成：一是傳統(tǒng)的現貨市場，二是普氏(PLATTS)公開市場，三是紙貨市場。1、傳統(tǒng)的現貨市傳統(tǒng)的現貨市場是指一般意義上的進行燃料油現貨買賣的市場，市場規(guī)約在每年3000-4000萬噸左右2、普氏(PLATTS)公開市普氏(PLATTS)公開市場是指每天下午4：00-4：30在普氏公開報價系(PAGE190)上進行公開現貨交易的市場，該市場的主要目的不是為了進行燃料油3、紙貨市場(Paper新加坡紙貨市場大致形成于1995年前后，從屬性上講是屬于衍生品市場紙貨市場的主要作用是提供一個避險的場所，它的交易對象是標準合約，合約的期限最長可達三年，每手合約的數量為5000噸，合約到期后不進行實物交割，而是進行現金結算，結算價采用普氏公開市場最近一個月的加權平均價，經紀商每噸收取7美分即每手收取350美元的傭金。由于是一個OTC市場，紙貨市場的交易通常是一種信用交易，履約擔保完全依賴于成交雙方的信譽，這要求參與紙貨市場交易的公司都是國際知名、信譽良好的大公司。目前我國南方地區(qū)的燃料油貿易商為了穩(wěn)健地進行國際采購，大都委托境外代理商進行新加坡燃料油紙石油期貨的套期保值和套利交易應套期保值是以規(guī)避現貨價格風險為目的的期貨交易行為。即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數量的期貨，經過一段時間，當價格變動使現貨買賣上出現盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在“現貨”與“期貨”之間建立一種對沖機制，以使價格風險降低到最低限度。1、產石油期貨的套期保值和套利交易應套期保值是以規(guī)避現貨價格風險為目的的期貨交易行為。即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數量的期貨，經過一段時間，當價格變動使現貨買賣上出現盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在“現貨”與“期貨”之間建立一種對沖機制，以使價格風險降低到最低限度。1、產油商和煉廠的向市場提供原油的產油商和提供成品油的煉廠，作為社會商品的供應者了保證其已經生產出來準備提供給市場或尚在生產過程中將來要向市場出售的商品的合理的經濟利潤，以防止正式出售時價格下跌而遭受損失，可采用相應商品期貨的賣期保值的交易方式來減小價格風險，即在期貨市場以賣主的身份售出數具體操作方法如7月份，某油田了解到原油價格為54該油田加緊生產；但是，它擔心現貨市場上的過度供給會使得原油價格下跌，從而減少收益。為避免將來價格下跌帶來的風險，該油田決定進行在美國紐約商品交易所進行WT賣出10手9月份WTI原油合約：-2 買入10手9月份WTI原油合約：-2美元/桶 基2對于以原油等為原料的石化企業(yè)或煉廠，和2對于以原油等為原料的石化企業(yè)或煉廠，和航空公司等成品油消費企業(yè)說，它們擔心原油或成品油價格上漲，為了防止其需要進原料時，石油價格上漲而遭受損失，可采用買期保值的交易方式來減小價格風險，即在期貨市場以買主的身份買進數量相等的期貨合約，等到要進石油現貨時再賣出期貨頭寸對沖作為保值手段。具體操作方法如下例6月1日，一個煉油廠和當地分銷商達成一份遠期合約，同意在9月份供應一批貨。它根據當時的WTI原油期貨價格56美元/桶，給分銷商提出了固定價格。煉油廠目前并沒有貨，也還沒有用于提煉的原油的貨源保證或定價，為了鎖定成本從而鎖定利潤，該煉廠決定進行WTI原油期貨交易。交易情況如下表所示 買入10手9月份WTI原油期貨合約：-2美元/通過這一套期保值交易，雖然現貨市場價格出現了對該加工廠不利的變動，該煉廠在現貨市場損失了40000美元；但是在期貨市場上的交易盈利了40000美元，從而消除了價格不利變動的影響。3、石油貿易商、儲運商等石油產品對于貿易商、儲運商，既向甲客戶買現貨又可以向乙客戶賣現貨。如的買賣數量不等、時間不一致，就會有風險存在。應根據每月的現貨凈暴露情決定如何進行買期或賣期保值 買入10000桶原油：賣出10手9月份WTI原油期貨合約：-2美元/桶 基套利指同時買進和賣出兩張不同的期貨合約，交易者套利指同時買進和賣出兩張不同的期貨合約，交易者從兩合約價格間的關系中獲利。套利一般可分為三類：跨期套利、跨市套利和跨商品套利1、跨期套利是利用同一商品但不同交割月份之間正常價格差距出現異常變化進行對沖而獲利的，又可分為牛市套利(bullspread)和熊市套利(bear兩種形例如在進行WT原油期貨合約牛市套利時，買入近期交割月份的WT合約，同時賣出遠期交割月份的WTI原油期貨合約，希望近期合約價格上漲幅度大于遠期合約價格的上漲幅度；而熊市套利則相反，即賣出近期交割月份合約，買入遠期交割月份合約，并期望遠期合約價格下跌幅度小于近期合約的價格下跌幅度。賣出10手11月份WTI原油期貨2從本例可見，正向市場上，價差是否縮小決定了該套利是否成功。對石油期貨來說，一般石油倉單每個月的持倉費決定了相鄰兩個交割月份合約的價差。同一石油生產年度內的兩個相鄰月份的合約，如果較遠期月份合約與較近期月份合約的價差大于持倉費用，預計將來價差回歸至持倉費用，那么賣遠期月份的同時，買近期月份合約也可以獲利，且價差越大，風險越小，獲利空間越大。 買入10手11月份WTI原油期貨1美元/桶 買入10手11月份WTI原油期貨0.5美元/桶與上例不同的是，價差是否擴大決定了該套利是否成功。如果遠期月份合約與近期月份合約的價差小于持倉費用，預計將來價差回歸至持倉費用，那么買遠期月份的同時，賣近期月份合約就能獲利，且價差越小，風險越小，獲利空間越如果是在反向市場中，則是價差縮小對套利者有利。另外，由于正向市場中價差的擴大受制于持倉費，而反向市場中近期合約對遠期合約的升水卻可以是很2、跨市套利是在不同交易所之間的套利例如當N買入10手11月份WTI原油期貨0.5美元/桶與上例不同的是，價差是否擴大決定了該套利是否成功。如果遠期月份合約與近期月份合約的價差小于持倉費用，預計將來價差回歸至持倉費用，那么買遠期月份的同時，賣近期月份合約就能獲利，且價差越小，風險越小，獲利空間越如果是在反向市場中，則是價差縮小對套利者有利。另外，由于正向市場中價差的擴大受制于持倉費，而反向市場中近期合約對遠期合約的升水卻可以是很2、跨市套利是在不同交易所之間的套利例如當NYMEX的WTI原油期貨與IPE的布倫特原油期貨的價差小于合理水平時，交易者可以在買入WTI原油合約的同時，賣出布倫特原油合約，待兩個市場價格關系恢復正常時再將合約對沖平倉并從中獲利；反之亦然。范例：7月1日紐約商品交易所(NYMEX)輕質低硫原油期貨合約(WTI原油期貨)12月合約為53美元/桶，英國國際石油交易所(IPE)的布倫特原油期貨12月合約為48美元/桶，價格差達到5美元/桶，套利者認為存在套利空間，其價格差將會縮小。于是他買進10手布倫特原油期貨合約，賣出10手WTI原油期貨，以期望將賣出10手西德克薩斯中質原油125美元/桶套利結果盈利1 賣出10手布倫特原油期貨12買入10手西德克薩斯中質原油123美元/桶 賣出10手11月份WTI原油期貨1美元/桶 跨市套利應注意以下幾個方面的因素：品品種在不同交易所間價差的主要因素。一般來說，離產地近的交易所期貨價格較低，離產地遠則價格較高。)交割品級的差異?？缡刑桌m然交易的是同一個品種，但是不同交易所對于交易產品的品質級別有不同的規(guī)定，這也會導致價格的差異。)交易單位與匯率波動。在跨市套利時，可能會遇到不同交易單位和報價體系問題，這會一定程度上影響套利的效果。如果在不同國家的市場套利，還要承擔匯率波動風險。)保證金和傭金成本?？缡刑桌枰顿Y者在兩個市場繳納保證金和傭金，保證金占用成本和傭金費用要計入在投資者的成本之中。只有3、跨商品跨商品套利是指利用兩種不同的、但相互關聯(lián)的商品之間的期貨合約價格異進行套利交易，即買入某一交割月份某種商品的期貨合約，同時賣出另一相同交割月份、相互關聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這兩種合約對沖平倉獲利?？缟唐诽桌仨毦邆湟韵聴l件：一是兩種商品之間應具有關聯(lián)性與相互替代性；二是交易受同一因素制約；三是買進或賣出的期貨合約通常應在相同的相關商品間的套比如燃料油、取暖油、天然氣等相關商品間，存在一定的合理價差，當價差脫離了它們之間的合理價差時，就出現了套利空間。即如果預期價差縮小，則買原料與成品間套原油與成品油之間可以進行這種形式的套利。正常情況下，作為原料的原油和其煉制品成品油之間存在一定的價格差異。當這種價格差異偏離了正常范圍時，就可以進行原油與成品油之間的套利。即如果預期價差縮小，則買入低價合約，賣出高價合約燃料油期貨交易1、客戶入市交易流程3、交出市代燃料油期貨交易1、客戶入市交易流程3、交出市代或遠程終端下擬定交易計2、辦理開戶手開立帳交納交易保證簽期貨簽字認“風險1、入交易準心理、知識了解期貨市2、燃料油期貨交易1托等方式。2、指令類型：限價指令、取消指令等2、計算機根據價格優(yōu)先、時間2、燃料油期貨交易1托等方式。2、指令類型：限價指令、取消指令等2、計算機根據價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則撮合成交客戶每一筆交易由期貨公司記錄存且保存期限一般不低于5年每日結算盈虧、手續(xù)費和交易保證金等會員對客戶結交易所對會員結交易核回成下3、燃料油期貨交易2、漲跌停3、燃料油期貨交易2、漲跌停1金制當某合約月份持倉一般月份交易保證金為8%，交割月前第二月開始逐步提高，至最后交易日前二個交易日起為40%。期貨公司會員：比例限套保交易實行審批制，不受期貨公司會員：比例限套保交易實行審批制，不受強平原則：先投機，后保值頭從交易手續(xù)費中按20%提取，劃入風險準備為期貨市場的正常運營提供擔保，彌補不可預6、異常情況處4、大戶報告制限倉制4、燃料油期貨實物貨主須交納30元/噸的申報押金，在4、燃料油期貨實物貨主須交納30元/噸的申報押金，在按實際到貨量返還；未按申報執(zhí)行會員持交割必備單證到交易所辦不論B樣是否合格，表明貨主交格，油庫承擔不合格責任及檢A若B樣合格，表明貨主交付油品質若B樣不合格，貨主與油庫分別承擔責任及檢驗費C交割流程第四、五交賣方交增值稅發(fā)票，交易所清14:00之前，買方交割流程第四、五交賣方交增值稅發(fā)票，交易所清14:00之前，買方交貨款，取倉16:00之前，付款給第二交割交易所分配第一交割交易所收倉單、收交割提交取得倉發(fā)發(fā)收貨提交倉買提交取得倉發(fā)賣發(fā)收貨提交倉溢短量受理質質量檢交溢短量受理質質量檢交割油品質量和數量現場檢提貨交割油庫審核無誤后予以發(fā)5、燃料油期貨轉現1使用標準倉單保證金按申請5、燃料油期貨轉現1使用標準倉單保證金按申請日前一交易日交割月份合約結算價計算，票據交換在申請日后一交易日14：00前完成申請日14：00前協(xié)議雙方填寫申請買賣雙方自行尋找對手公布意交割月前一月的20日的下一個工作12：00前向會員服務系統(tǒng)公布申報意交割月前一月的2016：00前自行尋找，自行協(xié)商配6、燃料油套期保值891011套保建套保6、燃料油套期保值891011套保建套保申請最后一個交易 15審一般月份套保須提交材料：①《一般月份套期保值交易頭寸申請（審批）表》②企業(yè)營業(yè)執(zhí)照副本復印件③當年和上一年現貨經營業(yè)績④套保交易方案臨近交割月份套保須提交材料：①《臨近交割月份套期保值交易頭寸申（審批）表》②生產企業(yè)：上一年度生產計劃書、本次保值頭寸所對應的現貨倉單或擁有實物的其他憑證③加工企業(yè)：上一年度生產計劃書、本次保值頭寸所對應的加工訂單，賣出套保需提供本次保值頭寸所對應的現貨倉單或擁有實物的其他憑證，買入套保需提供本次保值頭寸所對應的購銷計劃的證明材料④貿易及其他企業(yè)：賣出套保需提供本次保值頭寸所對應的現貨倉單或擁有實物的其他憑證，買入套保需提供本次保值頭寸所對應的購銷計劃的證明材料申1、 1、 上午9:00-11:30下午1:30- 燃料2、180CST物，不應當含有無機酸和廢潤滑油，不應當含有危及船舶安全或者對機器操作性能有不利影響的，有害人體的，污染空氣的任何添加劑或化學廢物，但不排除出密度不高于ASTM灰分ASTM2、180CST物，不應當含有無機酸和廢潤滑油，不應當含有危及船舶安全或者對機器操作性能有不利影響的，有害人體的，污染空氣的任何添加劑或化學廢物，但不排除出密度不高于ASTM灰分ASTMASTMASTM總沉淀物凈熱值ASTM鈉總酸值ASTM指定交由交易所指定并另行注：新的合約規(guī)格及相關實施細則從FU1202合約開始執(zhí)鈣+鋅 不高于 鈣+磷 不高于鋁+硅 釩 含硫 ASTM水分 ASTM殘?zhí)? ASTM運動粘度) ASTM項 限 1、交易保1、交易保交易過程中，當某一燃料油期貨合約持倉量達到某一級持倉總量時，暫不調整交易保證金收取標準。當日結算時，若某一燃料油期貨合約持倉量達到某一級987654321005交易保證金比 當燃料油期貨合約達到應該調整交易保證金的標準時，交易所應當在新標準執(zhí)行前一交易日的結算時對該合約的所有歷史持倉按新的交易保證金標準進行結當燃料油期貨合約達到應該調整交易保證金的標準時，交易所應當在新標準執(zhí)行前一交易日的結算時對該合約的所有歷史持倉按新的交易保證金標準進行結 891011 2、漲跌停漲跌停板是指期貨合約允許的日內價格最大波2、漲跌停漲跌停板是指期貨合約允許的日內價格最大波動幅度，超過該漲跌幅度價視為無效，不能成交燃料油期貨合約的漲跌停幅度為不超過上一交易日結算價的±5%。當某期貨合約在某一交易日(該交易日稱為D1交易日，以下幾個交易日分別稱為D2、D3、D4、D5、D6交易日)出現單邊市時，該期貨合約的漲跌停板調整及交易保證措施一：D4交易日，交易所決定并公告在D5交易日采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調整漲跌停板幅度，限制出金，限期平倉，強行平倉等措施中的一種或多種化解市場風險，但調整后的漲跌停板幅度不超過20%。在交易所宣布調整保證金水平之后，保證金不足者須在D5交易日開市前追加到位。若D5交易日該期貨合約的漲跌幅度未達到當日漲跌停板，則D6交易日該期貨合約的漲跌停板和交易保證金比例均恢復正常水平；若D5交易日該期貨合約的漲跌幅度與D3交易日同方向再達到當日漲跌停板，則交易所宣布為異常情況，并按有關規(guī)定采取風險控制措施；若D5交易日該期貨合約的漲跌幅度與D3交易日反方向達到當日漲跌停板，則視作新一輪單邊市開始，該日即視為D1交易日，下一日交易保證金和漲跌停板參照《上海期貨交易所風險控制管理辦法》第十二條規(guī)定執(zhí)行。措施二：在4交易日結算時，交易所將3交易日閉市時以漲跌停板價D交4交易3、價格大幅波動時的風險管3、價格大幅波動時的風險管計漲跌幅(N)達到12%；或連續(xù)四個交易日(即1、2、3、4交易日)的累計漲跌幅(N)達到14%；或連續(xù)五個交易日(即1、2、3、4、5交易日)的累計漲跌幅(N)達到16%時，交易所可以根據市場情況，多種措施，但調整后的漲跌停板幅度不超過20N的計算公Pt-N × 0結算價t為t交易日結算3為3交易日結算價P為3454、限倉制(1)頭寸的最大數額注：表中某一期貨合約持倉量為雙向計算，期貨公司會員、非期貨公司會員、客戶的持倉限額為單向計算；期貨公司會員的持倉限額為基數。5、大戶報當會員或者客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定4、限倉制(1)頭寸的最大數額注：表中某一期貨合約持倉量為雙向計算，期貨公司會員、非期貨公司會員、客戶的持倉限額為單向計算；期貨公司會員的持倉限額為基數。5、大戶報當會員或者客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭持倉限額80%以上(含本數)時，會員或客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況，客戶須通過期貨公司報告。交易所可根據市場風險狀況，制定并調整持倉報6、強行平當會員、客戶出現下列情況之一時，交易所對其持倉實行強行平套期保值是指期貨市場上買入(或賣出)與現貨市場交易方向相反、數量相的同種商品的期貨合約，進而無論現貨供應市場價格怎樣波動，最終都能取得在一個市場上虧損的同時在另一個市場盈利的結果，并且虧損額與盈利額大致相等，從而達到規(guī)避風險的目的。根據《上海期貨交易所燃料油套期保值交易管理辦法(試行)》，燃料油套期日)套期保值交易頭寸和臨近交割月份(本辦法指交割月前第二月和交割月前第一月)套期保值交易頭寸。會員或客戶應當在申請獲得一般月份套期保值交易頭寸后1、申請一般月份套期保值交易客戶申請一般月份套期保值交易頭寸的會員或客戶，應當填寫《上海期貨交燃料油一般月份套期保值交易頭寸申請(審批)表》，并向交易所提交下列證明材料：2、申請臨近交割月份套期保值交易客戶需遞交申請臨近交2、申請臨近交割月份套期保值交易客戶需遞交申請臨近交割月份套期保值交易頭寸的會員或客戶，應當填寫《上海期3、套期保值的申套期保值交易頭寸的申請應當在套期保值合約交割月份前第二月的最后一交易日之前提出，逾期交易所不再受理該交割月份合約的套期保值交易頭寸的申54、套期保值頭寸獲準套期保值交易頭寸的會員或客戶，應當在套期保值合約交割月份前第月的5日前，按批準的交易部位和頭寸建倉。在規(guī)定期限內未建倉的，視為自動上一年度生產計劃書、本次保值頭寸所對應的加工訂單、賣出套保需提票)，買入套保需提供本次保值頭寸所對應的購銷計劃(合同)的證明材料賣出套保需提供本次保值頭寸所對應的現貨倉單或擁有實物的其他憑證(購銷合同或發(fā)票)，買入套保需提供本次保值頭寸所對應的購銷計劃(合結算指根據交易結果和交易所有關規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手交結算指根據交易結果和交易所有關規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手交割貨款及其他有關款項進行計算、劃撥的業(yè)務活動1、日常結交易所在各期貨保證金存管銀行開設一個專用的結算帳戶，用于存放會保證金及相關款項；會員須在期貨保證金存管銀行開設專用資金帳戶，用于存放保證金及相關款項。交易所對會員存入交易所專用資金帳戶的保證金實行分帳管理。交易所實行當日無負債結算制度，即每日交易結束后，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項實追加保證金：每日收盤結束，若結算后的結算準備金小于最低余額的，會員須于下一交易日8：30之前將資金追加到位。未及時追加到位的，若結算準備金余額大于零而低于結算準備金最低余額，則禁止開新倉；若結算準備金小于零，2、有價證經交易所批準，會員可以將有價證券充抵保證金，但虧損、費用、稅金項均應當以貨幣資金結清?？蛻艚淮嬗袃r證券應當委托期貨公司會員辦期貨公司會員持客戶的有價證券充抵保證金時，應當提供經客戶簽章的《客戶專項授權書》，但以客戶的標準倉單充抵保證金的，客戶可以在標準倉單管理(1)交易所確定的其他有價證券會員辦理有價證券充抵保證金業(yè)務時，應當向交易所提出申請。會員以客戶的有價證券充抵保證金時，還應當提交經客戶簽章的《客戶專項授權書》，但以客戶的標準倉單充抵保證金的，客戶可以在標準倉單管理系統(tǒng)中實施對會員的授以標準倉單充抵保證金的會員應當在申請獲交易所批準后將電子形式的標準其他有會員辦理有價證券充抵保證金業(yè)務時，應當向交易所提出申請。會員以客戶的有價證券充抵保證金時，還應當提交經客戶簽章的《客戶專項授權書》，但以客戶的標準倉單充抵保證金的，客戶可以在標準倉單管理系統(tǒng)中實施對會員的授以標準倉單充抵保證金的會員應當在申請獲交易所批準后將電子形式的標準其他有價證券的驗證交存應當符合交易所的規(guī)定以標準倉單充抵保證金的，按該品種最近交割月份期貨合約的當日結算價為基準價核算其市值，充抵保證金的金額不高于標準倉單市值的80%。有價證券市值打折以后可以充抵保證金的金額稱為折后金額。其他有價證券充抵保證金的基準價由交易所核定交易所每日結算時按上述規(guī)定的方法重新確定有價證券的基準價并調整金額1、交割結算燃料油期貨的交割結算價()是燃料油期貨交割結算的基準價，為該合約最后1023456789P P P P P P P P P1、交割結算燃料油期貨的交割結算價()是燃料油期貨交割結算的基準價，為該合約最后1023456789P P P P P P P P P P+ 交割結算時，買賣雙方按該合約的交割結算價進行結算2、交割單燃料油標準合約的交割單位為50噸，交割數量必須是50噸的整倍3、交割商品必備單國產燃料油：必須提供交易所指定檢驗機構出具的檢驗證書原件進口燃料油：必須提供進口貨物報關單、海關放行單原件(交易所復印后退還)及法定的商品檢驗證書和交易所指定檢驗機構出具的檢驗證書原件。4、交割費進行實物交割的買賣雙方應分別向交易所支付1元/噸的交割手續(xù)費標準倉單合法持有人若用油罐車提貨，應向交割油庫支付50元/噸的作業(yè)用5、交割方到期燃料油期貨合約的實物交割按標準交割流程進行未到期燃料油期貨合約可通過期貨轉現貨的方式(以下簡稱期轉現)進行實交收，交割雙方采用期轉現(包括倉單和過駁交割)方式的，應提前申報并配對成功。6、檢驗方油品進出庫以交易所指定檢6、檢驗方油品進出庫以交易所指定檢驗機構檢驗為準，取樣方法采用ASTM試驗方法參見燃料油期貨標準合交割油庫若對買方或賣方選擇的檢驗機構有異議，可與對方協(xié)商重新指定檢驗機構。若協(xié)商不成，可向交易所提出申請，由交易所指定檢驗機構。買賣雙方檢驗費用分別由買賣7、入庫申貨主向指定交割油庫發(fā)貨前，應辦理入庫申報(交割預報)，向交易所提交料油入庫申報和制作標準倉單申請。入庫申報的內容包括品種、等級、數量、發(fā)貨單位及擬入指定交割油庫名稱等?？蛻魬衅谪浌巨k理入庫申報(交割預報)手續(xù)。入庫申交易所在庫容允許情況下，考慮貨主意愿，在3個交易日內決定是否批準入庫。貨主應在交易所規(guī)定的有效期內向已批準的入庫申報中確定的指定交割油庫發(fā)貨。未經過交易所批準入庫或未在規(guī)定的有效期內入庫的燃料油不能用于交割。入庫申貨主提交的入庫申報資料應當屬實，并交納30元/噸的申報押金，申報押金由交易所從會員結算準備金帳戶中劃轉。8、入庫檢貨主油品入庫時，應委8、入庫檢貨主油品入庫時，應委托交易所指定檢驗機構進行檢驗。檢驗分為質量和數量檢驗兩部入庫油品的質量油品入庫前檢驗機構應當對船倉內油品(A樣)和庫內原有油品(B樣)取樣并封樣，A樣分A1樣和A2樣，其中A1樣指入庫燃料油單獨船艙或單一裝載容器樣品(多個)，A2樣指A1樣之配比混合樣品。油品入庫后檢驗機構對混合后的庫內油品(C樣)再次取樣、化驗并出具檢驗報告。如C樣檢測合格，表示貨主交付的油品質量合格，貨主所交付油品的質檢報告為C樣檢驗報告。如C樣檢測不合格，檢驗機構應當對A樣和B樣進行化驗，結果分以下況如A樣和B樣均不合格，表示貨主交付的油品和庫內原有油品質量均不合格，貨主和交割油庫對混合后的庫內油品質量不合格共同承擔責任，A樣的檢驗費用由貨主承擔，樣的檢驗費用由油庫承擔。在以上四種情況下，A1樣或A2樣中其中有一個樣檢驗不合格，就認為A樣不合格，貨主所交付油品的質檢報告均為A樣檢驗報告。油品入庫的數量檢驗，以罐容標尺計量為準9、標準交標準交割流程是指合約9、標準交標準交割流程是指合約到期后，買賣雙方以標準倉單(格式由交易所統(tǒng)一定)形式，按規(guī)定的程序履行實物交收的交割方根據《上海期貨交易所燃料油期貨交割實施細則(試行四條戶的實物某一燃料油期貨合約最后交易日前第三個交易日收盤后，自然人客戶該燃料油期貨合約的持倉應當為0手。自最后交易日前第二個交易日起，對自然人客戶的該月份持倉直接由交易所強行平倉。到期合約交割應當在合約交割月份的第一至第五個工作日內完成。該五個交割日分別稱為第一、第二、第三、第四、第五交割日，第五交割日為最后交割日。第一交賣方在第一交割日內，通過標準倉單管理系統(tǒng)向交易所提交已付清倉儲費用的有效標準倉單。倉儲費用由賣方支付到第五交割日(含當日)，第五交割日第二交第三交第四、五交割賣方交增值稅專用發(fā)票，交易所清退其相應的交易保10、倉單流轉程標準倉單在交易所進行10、倉單流轉程標準倉單在交易所進行實物交割的，其流轉程序在交割期內，如當日14:00之前辦妥標準倉單、貨款、增值稅發(fā)票等交割事宜的，交易所當日即清退其相應的交易保證金。如當日14:00之后辦妥的，交易11、提標準倉單合法持有人提貨時，交割油庫在對標準倉單審核無誤后予以發(fā)貨主可自行到庫提貨或委托交割油庫代為發(fā)運油品出庫時交割油庫應對罐內油品進行循環(huán)、加溫，油品出庫溫度應不40標準倉單合法持有人提貨時，應委托交易所指定檢驗機構對交割油品的質量和數量進行現場檢驗。油品出庫的數量檢驗以罐容標尺計量為準，出庫量在0噸以下的，檢驗機構可選擇以流量計或其他計量工具進行計量。質量檢驗以油罐受理質若提貨方對交割商品的質量有異議的，須在實物交收完成后十個工作日內，向交割油庫提出書面申請，并須同時提供交易所指定檢驗機構出具的質量鑒定結論。逾期未提出申請的，視為提貨方對所交割商品無異議，交割油庫不再受理交割商品有異議的12、損耗和油品入出庫一次的總損耗不超過12、損耗和油品入出庫一次的總損耗不超過2‰，由進出庫貨主各承擔50溢短量13、期貨轉現(1)定期轉現是指持有方向相反的同一月份合約的會員(客戶)協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按交易所規(guī)定的價格由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格進行與期貨合約標的物數量相當、品種相同或相近、方向相同的倉單、提單或過駁等交換行為。期轉現期限為該合約交割月份前一月份的第一個交易日起至倒數第四個交易日(含當日)止。在上述期限內，達成期轉現協(xié)議的雙方均可以到交易所申請辦理期轉現手續(xù)。交易所為每個合約提供一次公布期轉現意向的服務。(3)尋找期轉現對手的兩種途——通過交易所公布的意向去尋交易所為每個合約提供一次公布期轉在合約交割月份前一月份的20日(遇假日順延)下午16:00以前，欲進行當前式由交易所制定)。申報內容包括：會員名稱、客戶名稱、期轉現交收方式(倉單交易所為每個合約提供一次公布期轉在合約交割月份前一月份的20日(遇假日順延)下午16:00以前，欲進行當前式由交易所制定)。申報內容包括：會員名稱、客戶名稱、期轉現交收方式(倉單交割／過駁交割)、交割數量、交割地點、交割時間、聯(lián)系方式等。在合約交割月份前一月份的20日的下一工作日上午12:00以前，交易所在會員服務系統(tǒng)上公布所有會員的期轉現意向。買賣雙方可根據交易所公布的期轉現意向自行尋找對手進行配對。(4)期轉現的幾種實施方持有同一交割月份合約的買賣雙方會員(客戶)達成協(xié)議后，在期轉現期限內的某一交易日(申請日)的14:00前，到交易所申請辦理期轉現手續(xù)，填寫交易所統(tǒng)一印制的期轉現申請單。用非標準倉單交割的，需提供相關的買賣協(xié)議和提單復印件期轉現中使用標準倉單的，票據交換(包括貨款、倉單)通過交易所進行，期轉現的交易保證金按申請日前一交易日交割月份期貨合約結算價計算，票據交換在申請日的后一交易日14:00前在本交易所內完成。1、中國檢驗認證集團檢驗有限公2、通標標準技術服務有限公3、上海出入境檢驗檢疫局工業(yè)品與原材料檢測技術中中油燃料油股份有湛江港第二作湛江港第二作 業(yè)區(qū)中油燃料業(yè)區(qū)中油燃1、中國檢驗認證集團檢驗有限公2、通標標準技術服務有限公3、上海出入境檢驗檢疫局工業(yè)品與原材料檢測技術中中油燃料油股份有湛江港第二作湛江港第二作 業(yè)區(qū)中油燃料業(yè)區(qū)中油燃 廣州南沙區(qū)環(huán)廣州南沙區(qū)環(huán)市大道北19號市大道北19珠海中燃石油有限珠海吉大景山路171號世航大斯威廈2洋山申港國際石油上海浦東南路 1877號東旅上海市金山區(qū)上海市金山區(qū) 楊揚浙江省舟山市浙江省舟山市電話江海洋石油倉儲定海區(qū)岑港鎮(zhèn)定海區(qū)岑港鎮(zhèn) 海洋化工工業(yè)海洋化工工 園區(qū)22號(煙墩)園區(qū)22號(墩 中化興中石油轉運浙江省舟山市浙江省舟山市電話:0580- 岙山斌 中國石油化工股份廣州市體育西廣州市經濟技電話:020-有限公司廣東石油路191號中石化 38084485仲偉 大廈A塔燃料油開發(fā)區(qū)西基志 廣州南沙區(qū)黃廣州南沙區(qū)黃電話:020-廣州南沙泰山石化閣鎮(zhèn)小虎島石閣鎮(zhèn)小虎島紀軍 化工業(yè)區(qū)粵?；I(yè)區(qū)粵 大 大 聯(lián)系 郵 儲存費：4元人民幣/噸×天(含加溫費)。最后交割日以前(含當日)的倉儲費用由賣方承擔，最后交割日以后的倉儲費用由買方承擔。收費后，由指定交割倉庫在標準倉單上注明倉儲費付止日期。貨主應當在每月月底前到指定交割倉庫打印費：倉單100元/張的 第 儲存費：4元人民幣/噸×天(含加溫費)。最后交割日以前(含當日)的倉儲費用由賣方承擔，最后交割日以后的倉儲費用由買方承擔。收費后，由指定交割倉庫在標準倉單上注明倉儲費付止日期。貨主應當在每月月底前到指定交割倉庫打印費：倉單100元/張的 第一過駁交割是指買賣雙方以船對船直接過駁形式履行油第二過駁交割過程中，買賣雙方的風險和責任以大船和駁接處為界。買賣雙方應相互配合，使油品的過駁交割第三賣方有權選擇過駁交割錨地。賣方應在船舶到港前至少提前7天買方預報船期，在船舶到港前4天將準確的船舶動態(tài)通知買方第四賣方責任：賣方應完成油品的報關、報港、報驗；將船舶動態(tài)第五買方責任：買方應備齊所需駁船，將船名在過駁作業(yè)賣方，并配合賣方盡快完成過駁交割第六過駁交割的檢驗機構由賣方選定，檢驗費用由賣方承第八過駁交割的質量檢驗以大船取樣檢驗為準，數量檢驗過駁交割完成后駁船船長應在接油簽收單上簽字，接附五燃料油(期貨)檢驗細則(2011年3月10日修訂版 第一章總第一附五燃料油(期貨)檢驗細則(2011年3月10日修訂版 第一章總第一條本檢驗細則由上海期貨交易所燃料油指定檢驗正常進行，規(guī)范實物交割檢驗行為，根據上海期貨交易所有關規(guī)定，制定本細則。第三條上海期貨交易所燃料油交割檢驗業(yè)務按本細則第二章檢驗流程第一部庫一、檢驗機構接受委對從錨地過駁的進口貨物進行入庫交割的，委托人應在駁船裝貨后要求相關檢驗機構以有效封識進行封艙以備卸貨前查驗，并向指定檢驗機構提供大船的品質證書或進口地商檢機構的品質證書、商檢的駁船計量記錄單，鉛封記錄等。對國內貨物進行入庫交割的，委托人應在貨物卸貨入庫前，委托指定檢驗機構按照上海期貨交易所規(guī)定的相關標準、方法對貨物進行品質預檢，預檢項目參照本細則第二章第三部分。二、檢驗機構進行現場1品質預1.1.1與委托人確在裝貨港裝船前