宏觀經濟研究：青海經濟分析報告

請仔細閱讀本報告末頁聲明宏觀經濟研究青海經濟分析報告核心觀點：在新發(fā)展格局中，青海的生態(tài)安全地位、國土安全地位、資源能源安全地位顯得更加重要。在經濟方面，青海圍繞產業(yè)“四地”建設，即世界級鹽湖產業(yè)基地，國家清潔能源產業(yè)高地、國際生態(tài)旅游目的地、綠色有機農畜產品輸出地。青海省經濟結構以第二、第三產業(yè)為主。但是2015年后，青海省投資從第三產業(yè)向第二產業(yè)傾斜，第三產業(yè)GDP增速持續(xù)低于全國水平。我們認為，在產業(yè)發(fā)展上，青海省具有較好的資源優(yōu)勢和旅游優(yōu)勢。在第二產業(yè)上，青海既要穩(wěn)固有色金屬和化工原料產業(yè)，也要積極延長產業(yè)鏈，從下游資源開采到上游產品加工制造。在第三產業(yè)上，青海需要加強旅游業(yè)基礎服務設施建設，提升旅游體驗感，更大發(fā)揮出生態(tài)環(huán)境的優(yōu)勢。在地方政府債務問題上，青海省債務規(guī)模并不大，主要問題仍是經濟體量相對較小，導致債務比率較高。青海省需要平衡好化債和發(fā)展的關系，在確保債務總量增長有所控制的情況下完成經濟發(fā)展目標，主要通過經濟增長的方式來降低債務比率。2010年以來，青海民營經濟占比穩(wěn)步提升，是推動經濟發(fā)展的活躍源泉之一。青海省民營經濟發(fā)展仍有較大空間，政府應當繼續(xù)鼓勵民營經濟發(fā)展，提升經濟活力，在營商環(huán)境、貸款支持、政策引導等方面予以民營經濟更大的扶持。風險提示：青海省地方債務風險；房地產調整周期；人口老齡化；問題部分地方城投債務統計數據可能與實際數據有偏差作者分析師蔣飛聯系人賀昕煜相關研究2、《出口谷底已經過去——12月外貿數據點評》P.2請仔細閱讀本報告末頁聲明內容目錄 4 4 2.3債務總量不大，但顯性債務壓力相對 3.2城投債發(fā)行呈下降態(tài)勢，區(qū)域分化差異較為明顯 3.2城投債發(fā)行成本較高，到期償還節(jié)奏平緩 圖表目錄圖表1：青海GDP和增速 4圖表2：青海與全國GDP增速 4圖表3：青海產業(yè)占比 4 5 5 5圖表7：青海牛羊肉產量 5 6 6圖表10：2020年青海前十大工業(yè)及產值 6 7 8圖表13：青海和全國第三產業(yè)GDP指數化 8圖表14：2022年青海第三產業(yè)結構 8圖表15：2022年全國第三產業(yè)結構 8 8 8 9圖表19：民營經濟占GDP比重% 9 10圖表21：青海和全國投資占GDP比重 10 10 10圖表24：青海房地產開發(fā)投資 11 11 12P.3請仔細閱讀本報告末頁聲明 12 12圖表29：青海出口和占GDP比重 13圖表30：2022年全國31省市出口占GDP比重排序 13 14 14圖表33：2022年31省市人口自然增長率(?)排名 14 14）， 15圖表36：2020年第七次人口普查青海人口結構 15圖表37：2022年全國老齡化排名 15圖表38：2022年各省城鎮(zhèn)化率（%） 16圖表39：青海和全國城鎮(zhèn)化率 16 16 17 17 17 17 18 18 18 19 19 20圖表51：2022年財政自給率（%） 20 20 21 21圖表55：2023年青海財政收入和支出 22圖表56：青海和全國房地產業(yè)占GDP比重 22 22 23 23 23圖表61：青海和全國債務率 24圖表62：青海和全國負債率 24 24 24 24 25 25 26圖表69：青海與全國城投債票面利率（截至2024年1月15日） 26圖表70：31省市與全國平均城投債利率利差（截至2023年12月31日，%） 26圖表71：2023年各月青海城投發(fā)行和償還量 27 27P.4請仔細閱讀本報告末頁聲明黃河流域生態(tài)保護和高質量發(fā)展、東西部協作和對口支援等國家戰(zhàn)略深入實施，青海維護國家生態(tài)安全的地位和責任持續(xù)強化，連南接北、承東啟西大通道優(yōu)勢和紐帶功能日益提升。青海省“十四五”規(guī)劃指出“我省地域廣袤但適宜人居的空間有限、資源富集但可供開發(fā)的區(qū)域有限、生態(tài)潛力巨大但價值轉化的支撐有限、承東啟西的區(qū)位優(yōu)勢明圖表1：青海GDP和增速圖表2：青海與全國GDP增速青海:名義GDP億元青海:實際GDP:同比%右4000350030002500200008642050青海:實際GDP:累計同比%全國:實際GDP:累計同比%構建新發(fā)展格局，青海的生態(tài)安全地位、國土安全地位、資源能源安全地位顯得更加重1.1生產:第二、第三產業(yè)為主2020年后，第三產業(yè)可能受疫情影響，占圖表3：青海產業(yè)占比P.5請仔細閱讀本報告末頁聲明青海:GDP:第一產業(yè)占比%青海:GDP:第二產業(yè)占比%青海:GDP:第三產業(yè)占比%400和漁業(yè)總產值分別僅有13.09和4.25億元。青海農牧業(yè)占第一產業(yè)比重接近97%。青圖表4：青海和全國第一產業(yè)同比增速圖表5：青海第一產業(yè)農林牧漁產值86420青海:GDP:第一產業(yè):同比%全國:GDP:不變價:第一產業(yè):同比%青海:農業(yè)總產值億元青海青海:農業(yè)總產值億元青海:牧業(yè)總產值億元青海:漁業(yè)總產值億元3000力培育牦牛藏羊養(yǎng)殖基地、生態(tài)牧場。據青海省農業(yè)農村廳介紹，預計202圖表6：青海糧食播種面積和產量圖表7：青海牛羊肉產量P.6請仔細閱讀本報告末頁聲明310300290280270青海:播種面積:糧食作物千公頃青海:農作物產量:糧食萬噸右50青海:牛肉產量萬噸青海:羊肉產量萬噸集群入選農業(yè)農村部、財政部批準建設的50個優(yōu)勢特色產業(yè)集群之一，這也是青海省蘭枸杞、澤庫牦牛、門源青稞油菜、共和藏羊、互助雜交油菜（馬鈴薯）五個國家級現圖表8：青海和全國第二產業(yè)增速圖表9：青海第二產業(yè)工業(yè)和建筑業(yè)GDP50青海:GDP:第二產業(yè):同比%全國:GDP:第二產業(yè):同比%0青海:GDP:第二產業(yè):工業(yè)億元青海:GDP:第二產業(yè):建筑業(yè)億元圖表10：2020年青海前十大工業(yè)及產值P.7請仔細閱讀本報告末頁聲明2020年青海前十工業(yè)產值億元通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)有色金屬礦采選業(yè)煤炭開采和洗選業(yè)非金屬礦物制品業(yè)電氣機械及器材制造業(yè)黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)石油和天然氣開采業(yè)化學原料及化學制品制造業(yè)電力、熱力的生產和供應業(yè)有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)-100100300500700圖表11：青海十種有色金屬產量3000青海:產量:十種有色金屬萬噸青海:產量:十種有色金屬:同比%右4050考察時指出，“鹽湖資源是青海的第一大資源，也是全國性的戰(zhàn)略資源，務必處理好資四次會議青海代表團審議時，要求加快建設世界級鹽湖產業(yè)基地。青海鹽湖產業(yè)基地形P.8請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表12：青海和全國第三產業(yè)增速圖表13：青海和全國第三產業(yè)GDP指數化50青海:GDP:第三產業(yè):同比%全國:GDP:第三產業(yè):同比%青海:GDP指數:第三產業(yè)全國:GDP指數:第三產業(yè)6000400030000圖表14：2022年青海第三產業(yè)結構圖表15：2022年全國第三產業(yè)結構其他第三產業(yè)51.7%交通運輸、倉儲及郵電通信業(yè)9.5%批發(fā)和零售業(yè)10.4%住宿和餐飲業(yè)2.1%金融業(yè)17.5%房地產業(yè)8.8%其他行業(yè)44.8%交通運輸、倉儲及郵政業(yè)批發(fā)和零售7.8%業(yè)17.9%住宿和餐飲業(yè)2.8%金融業(yè)金融業(yè)15.2%11.6%西藏、青海三省的旅游業(yè)，新疆旅游收入遙遙領先，這可能是西藏、青海處于高海拔地圖表16：青海、西藏、新疆旅游收入圖表17：青海、西藏、新疆旅游人次6004002000西藏:國內旅游收入億元青海:國內旅游收入億元新疆:國內旅游收入億元右400030000600040000西藏:國內游客萬人青海:國內旅游者萬人新疆:國內旅游人數萬人右0青海省可以增大旅游業(yè)開發(fā)投資，完善服務業(yè)基礎設施，加大文旅宣傳力度P.9請仔細閱讀本報告末頁聲明草原花海、雅丹地貌、冰川雪山等一批國家級生態(tài)旅游目的地，開辟自然生態(tài)、民族風“創(chuàng)建國家級自駕車旅游示范營地”。青海“十四五”規(guī)劃制定了“到2圖表18：青海非公有制經濟增加值和占比青海非公有制經濟增加值億元占比%右408006004000圖表19：民營經濟占GDP比重%上海天津青海新疆北京甘肅山西山東陜西云南吉林四川黑龍江廣東湖北廣西貴州江蘇河南重慶海南全國安徽河北江西內蒙古浙江福建湖南遼寧P.10請仔細閱讀本報告末頁聲明東為202上半年數據，海南為2022年數據，遼寧為2020年目標值，北京為2019年數據，內蒙古為2019年上半年數據，吉林為2017年數據，甘肅為2014年數據1.2需求：投資依賴度較高圖表20：青海和全國固定資產投資增速圖表21：青海和全國投資占GDP比重454050青海:固定資產投資完成額:同比%全國:固定資產投資完成額:同比%80%60%40%青海全社會固定資產投資/GDP%全國全社會固定資產投資/GDP%備注：2023年為1-11月累計同比固定資產投資持平，占比降至48.3%。圖表22：青海三大產業(yè)固定資產投資同比增速圖表23：青海三大產業(yè)全社會固定資產投資P.11請仔細閱讀本報告末頁聲明5青海:固定資產投資完成額:第一產業(yè):同比%青海:固定資產投資完成額:第二產業(yè):同比%青海:固定資產投資完成額:第三產業(yè):同比%30000青海全社會固定資產投資億元第一產業(yè)第二產業(yè)第三產業(yè)圖表24：青海房地產開發(fā)投資青海:房地產開發(fā)投資完成額億元青海:房地產開發(fā)投資完成額:同比%右全國:房地產開發(fā)投資完成額:同比%右4004030000名倒數第二位，僅多于西藏。青海和西藏也是中國唯二社會消費品零售總額低于一千億 圖表25：青海人均可支配收入和人均消費支出青海:居民人均可支配收入元青海:居民人均消費支出/可支配收入右青海:居民人均消費支出元全國:居民人均消費支出/可支配收入右30,00025,00020,00095%90%85%80%75%70%65%60%P.12請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表26：青海收入增速和社零增速0青海:社會消費品零售總額:同比%青海:居民人均可支配收入:同比%全國:社會消費品零售總額:同比%全國:居民人均可支配收入:同比%支持新能源汽車下鄉(xiāng)、延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免等政策出臺，帶動汽車消費較快增長。前三季度限額以上企業(yè)汽車類零售額同比增長14.9%，而同期全國商品房銷售面積同比圖表27：青海商品房銷售和房價對比8000600040000青海:商品房銷售額/面積元/平方米全國:商品房銷售額/面積元/平方米青海青海:商品房銷售額億元右青海:商品房銷售面積萬平方米右6004003000圖表28：青海和全國商品房銷售面積同比P.13請仔細閱讀本報告末頁聲明青海:商品房銷售面積:同比%全國:商品房銷售面積:同比%圖表29：青海出口和占GDP比重青海:出口金額:人民幣億元青海:出口/GDP%右404%00%圖表30：2022年全國31省市出口占GDP比重排序45%40%35%30%25%20%15%10% 0%青海甘肅西藏貴州內蒙古黑龍江吉林寧夏山西河北云南湖北河南陜西安徽湖南海南四川新疆遼寧廣西北京江西重慶福建山東天津江蘇上海廣東浙江P.14請仔細閱讀本報告末頁聲明年，青海省人口自然增長率3.37‰，在31省市中排名第4位。但是，由于青圖表31：青海和全國常住人口增速圖表32：青海和全國人口自然增長率青海:常住人口:同比%全國:總人口:同比%青海:常住人口萬人右6008620青海:常住人口:自然增長率‰全國:自然增長率‰圖表33：2022年31省市人口自然增長率（‰）排名86420西寧貴青廣海廣新福江浙甘北云河陜山安山上天河江湖重藏夏州海東南西疆建西江肅京南南西東徽西海津北蘇北慶蒙南川林寧龍古江圖表34：青海人口自然增長率和遷移率P.15請仔細閱讀本報告末頁聲明9630青海:常住人口:同比‰ 青海:常住人口:自然增長率‰人口遷移速度（常住人口增速-人口自然增長率）?圖表35：2010-2020年各省人口凈流入（萬人），負值為流出0黑龍江黑龍江吉林湖南江西山西安徽湖北甘肅云南內蒙古河北遼寧山東青海西藏寧夏廣西河南四川海南天津陜西上海貴州北京福建新疆重慶江蘇浙江廣東各省人口凈流入2010-2020年圖表36：2020年第七次人口普查青海人口結構0-14歲15-59歲60-64歲65歲及以上15-59歲,67.04%6515-59歲,67.04%60歲及以上12.15%60-64歲,3.47%0-14歲,20.81%圖表37：2022年全國老齡化排名P.16請仔細閱讀本報告末頁聲明青海:常住人口:城鎮(zhèn)人口比重% 全國青海:常住人口:城鎮(zhèn)人口比重% 全國:總人口:城鎮(zhèn):比重(城鎮(zhèn)化率)%青海與全國城鎮(zhèn)化率之差%右2022年各省市65歲及以上人口比例20%遼上重四江黑吉天山湖湖安河北浙內陜河山甘廣江福貴云海寧青廣新西寧海慶川蘇龍林津東北南徽北京江蒙西南西肅西西建州南南夏海東疆藏江古），圖表38：2022年各省城鎮(zhèn)化率（%）2022年城鎮(zhèn)化率%40上北天廣江浙遼重福內寧黑全湖山陜山吉江河海青湖安四新河廣貴甘云西海京津東蘇江寧慶建蒙夏龍國北東西西林西北南海南徽川疆南西州肅南藏古江圖表39：青海和全國城鎮(zhèn)化率圖表40：青海和全國城鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村人口變化400(2)(4)(6)(8)全國:總人口:城鎮(zhèn)萬人全國:總人口:鄉(xiāng)村萬人青海:常住人口:城鎮(zhèn)萬人右青海:常住人口:鄉(xiāng)村萬人右40000450350P.17請仔細閱讀本報告末頁聲明1.4資金：貸款需求較強圖表41：青海與全國凈存款余額（億元）圖表42：青海存款余額和貸款余額（億元）全國:金融機構:各項存款余額-各項貸款余額:人民幣億元500,000400,000300,000200,000青海:人民幣:各項存款余額-各項貸款余額億元右08000600040000青海:人民幣:各項存款余額億元青海:人民幣:各項貸款余額億元青海:人民幣:各項存款余額-各項貸款余額億元右0(500)圖表43：青海與全國存貸比（貸款/存款）%青海貸款/存款全國貸款青海貸款/存款95%90%85%80%75%70%65%2010-012011-082013-032014-102016-052017-122019-07圖表44：青海住戶存款和企業(yè)存款P.18請仔細閱讀本報告末頁聲明青海:本外幣:各項存款余額:住戶存款億元青海:本外幣:各項存款余額:非金融企業(yè)存款億元圖表45：青海和全國存款定期化趨勢青海:本外幣:住戶存款:定期及其他/活期全國:住戶存款:定期及其他/活期青海:本外幣:非金融企業(yè)存款:定期及其他/活期全國:非金融企業(yè)存款:定期及其他/活期青海企事業(yè)貸款下降，居民貸款上升，住戶貸款居民中長期貸款是短期貸款的2.50倍，低于全國水平的2.87圖表46：青海住戶貸款和企業(yè)貸款青海:本外幣:各項貸款余額:住戶貸款億元青海:住戶貸款/企事業(yè)貸款右青海:本外幣:各項貸款余額:企(事)業(yè)單位貸款億元60004000030%20%0%圖表47：青海和全國住戶和企業(yè)貸款的期限結構P.19請仔細閱讀本報告末頁聲明---青海:本外幣:住戶貸款:中長期/短期---。青海:本外幣:企(事)業(yè)單位貸款:中長期/短期全國:本外幣:住戶貸款:中長期/短期全國:本外幣:企全國:本外幣:住戶貸款:中長期/短期青海發(fā)展投入了較多資源，體現之一就是較高的赤字率。不過貸款增速較低，說明青海圖表48：赤字率和貸款增速（2022年）●重慶●河南上?！褓F州●黑龍江●海南●遼寧天津新疆.本外幣貸款增速（%，2022）2.財政與債務2.1財政自給率較低圖表49：青海和全國財政收支同比增速P.20請仔細閱讀本報告末頁聲明454050青海:地方公共財政收入:同比%青海:地方公共財政支出:同比%全國:公共財政收入:同比%全國:公共財政支出:同比%備注：2023年為1-11月累計同比圖表50：青海和全國財政收入/支出比重2,0000青海:地方公共財政收入億元青海:地方公共財政支出億元全國:公共財政收入/支出%右青海:全國:公共財政收入/支出%右80%60%40%20%0%但是，青海省經濟較為落后，財政自給率較低。以地方財政收入覆蓋其財政支出的比例圖表51：2022年財政自給率（%）2022年財政自給率西藏青海吉林甘肅黑龍江廣西湖南寧夏云南貴州新疆湖北海南河南遼寧江西四川安徽重慶河北內蒙古陜西福建山東山西江蘇浙江天津廣東北京上海2022年財政自給率圖表52：2022年各省稅收收入占財政收入比例（%）P.21請仔細閱讀本報告末頁聲明2022年稅收收入占比貴州廣西河北西藏重慶江西河南云南黑龍江安徽福建甘肅四川湖南新疆遼寧寧夏吉林山東廣東天津海南江蘇湖北內蒙古青海山西陜西浙江上海北京2022年稅收收入占比圖表53：2022年中央對地方轉移支付（億元）6,0004,00002022年中央對地方轉移支付億元四河湖云湖河黑安新廣山貴遼江內陜甘吉廣山江西重福浙青北寧上海天川南南南北北龍徽疆西東州寧西蒙西肅林東西蘇藏慶建江海京夏海南津江古青海省政府性基金支出均高于收入，累計缺口超過600億元。按照2022年青海政府性上年結轉32.9億元，調入資金39.2億元下年支出49億元。因此，青海省政府性基金收支缺口可能主要由中央補助收入和專項圖表54：青海地方政府性基金收支和增速P.22請仔細閱讀本報告末頁聲明3503000青海:地方政府性基金收入億元青海:地方政府性基金支出億元青海:地方政府性基金收入:同比右%青海:地方政府性基金支出:同比右%全國:全國政府性基金收入:同比%右全國:全國政府性基金支出:同比%右40095.8%；一般公共預算支出1840.42億元，完成年初預算數的圖表55：2023年青海財政收入和支出青海:地方公共財政收入:累計值億元收入進度%右青海:地方公共財政支出:合計:累計值億元支出進度%右02023-022023-042023-0680%60%40%20%0%2.2土地依賴程度低圖表56：青海和全國房地產業(yè)占GDP比重圖表57：青海土地出讓金和政府性基金收入P.23請仔細閱讀本報告末頁聲明8%6%4%0%8%6%4%0%青海:房地產業(yè)占GDP比重%全國:房地產業(yè)占GDP比重%3000青海:地方政府性基金收入:國有土地使用權出讓金億元青海:地方政府性基金收入億元也就是政府直接通過市場出售土地的收入。成交土地出讓金占財政收入的比重可以更好圖表58：青海和全國土地依賴度（%）圖表59：青海和全國土地出讓金青海:土地依賴度30省平均：土地依賴度%80%60%40%20%0%0全國:成交土地出讓金億元青海:成交土地出讓金億元右0圖表60：2022年各省土地依賴度（%）（除西藏）80%60%40%20%0%2022年土地依賴度（土地出讓金/一般公共預算收入）黑龍江內蒙古山西遼寧新疆云南甘肅天津青海寧夏吉林北京廣東海南重慶廣西河北上海河南陜西平均值湖北江西貴州山東福建四川湖南安徽浙江江蘇2022年土地依賴度（土地出讓金/一般公共預算收入）2.3債務總量不大，但顯性債務壓力相對較大P.24請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表61：青海和全國債務率圖表62：青海和全國負債率青海債務率%全國債務率%全國債務率寬口徑%0青海負債率%全國負債率%全國負債率寬口徑%負債率（地方政府債/GDP）高達84.3%，高居全國第一位。從債務率（地方政府債/地圖表63：青海和全國政府債增速圖表64：青海政府一般債和專項債50全國:地方政府債務余額:同比%青海:地方政府債務余額:同比%0青海:政府性一般債務余額億元青海:政府性專項債務余額青海:政府性專項債務余額億元圖表65：青海財政、債務指標與全國對比P.25請仔細閱讀本報告末頁聲明3.地方城投債3.2城投債發(fā)行呈下降態(tài)勢，區(qū)域分化差異較為明顯圖表66：青海和全國城投債發(fā)行量和凈融資圖表67：青海城投債發(fā)行量和凈融資占全國比重（%）青海:總發(fā)行量億元青海:凈融資額億元青海:總發(fā)行量億元青海:凈融資額億元全國:總發(fā)行量億元右全國:凈融資額億元右00 從地區(qū)結構來看，青海省各地區(qū)的發(fā)展相對不均衡，區(qū)域經濟實力分化較為明顯，各地區(qū)的城投債融資規(guī)模與其發(fā)展相匹配。西寧市作為青海省會城市，經濟實力遠超其他城西寧市的財政收入、城投平臺有息債務余額規(guī)模等指標也遠超其它城市。從償債能力角P.26請仔細閱讀本報告末頁聲明圖