食品與餐飲連鎖企業(yè)資本化指引參考手冊(cè)IV

食品與餐飲連鎖企業(yè)資化指參考 網(wǎng)聚資本|中金公司|合律事務(wù)所|德中國(guó)紅餐業(yè)研院企業(yè)資本化專題2023-12食品與餐飲連鎖企業(yè)第頁(yè)食品與餐飲連鎖企業(yè)資化指參考 網(wǎng)聚資本|中金公司|合律事務(wù)所|德中國(guó)紅餐業(yè)研院目錄目錄Contents前言：風(fēng)雪何堪長(zhǎng)足涉，且將新火試新茶前言：風(fēng)雪何堪長(zhǎng)足涉，且將新火試新茶第一章登陸A股——全面注冊(cè)制下的法律凝視點(diǎn)一、全面注冊(cè)制的影響二、上市監(jiān)管審核關(guān)注要點(diǎn)第二章?lián)肀Ц酃伞缛雮浒钢坪蟮木硟?nèi)外關(guān)注點(diǎn)一、上市主體架構(gòu)搭建二、中國(guó)證監(jiān)會(huì)境外上市備案關(guān)注要點(diǎn)三、香港側(cè)上市審核關(guān)注要點(diǎn)第三章融資并購(gòu)——交易中的法律問題一、交易架構(gòu)的選擇第四章食品和餐飲企業(yè)特色法律問題一、食品安全二、勞動(dòng)合規(guī)三、消防安全四、場(chǎng)所合規(guī)五、特許經(jīng)營(yíng)七、預(yù)付卡八、輿情管理結(jié)語(yǔ)：?jiǎn)柷牡们迦缭S，為有源頭活水來第頁(yè)食品與餐飲連鎖企業(yè)資食品與餐飲連鎖企業(yè)資化指參考 網(wǎng)聚資本|中金公司|合律事務(wù)所|德中國(guó)紅餐業(yè)研前言風(fēng)雪何堪長(zhǎng)足涉，且將新火試新茶作為國(guó)民性經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，食品和餐飲是保就業(yè)、促消費(fèi)的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，是長(zhǎng)青常新的資本賽道。食品和餐飲企業(yè)的長(zhǎng)足穩(wěn)健發(fā)展既需要產(chǎn)品實(shí)力、品牌口碑的“自身硬”，更離不開資本參與，引導(dǎo)其規(guī)范、規(guī)模化發(fā)展，增強(qiáng)其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。為了向食品和餐飲企業(yè)尋求資本化支持提供一個(gè)認(rèn)知窗口和探索平臺(tái)，我們此前已經(jīng)分三期指引，從資本和財(cái)務(wù)的視角，勾勒了食品和餐飲企業(yè)資本化的頂層設(shè)計(jì)畫像，梳理了食品和餐飲企業(yè)全生命周期內(nèi)的資本化運(yùn)作路徑，闡述了食品和餐飲企業(yè)資本化運(yùn)作過程中涉及財(cái)務(wù)處理和內(nèi)控的重點(diǎn)問題。從食品和餐飲企業(yè)登陸資本市場(chǎng)的歷史情況和政策趨勢(shì)看，A股主板和港股仍將是食品和餐飲企業(yè)資本化的重要窗口。無論是A股主板“大盤藍(lán)籌”的板塊定位，還是港股對(duì)消費(fèi)品類企業(yè)的審核傾向，都要求申報(bào)企業(yè)具備成熟的業(yè)務(wù)模式、穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、良好的營(yíng)業(yè)規(guī)模，而經(jīng)營(yíng)合法合規(guī)既是企業(yè)實(shí)現(xiàn)前述穩(wěn)定長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)軌道，更是進(jìn)入資本市場(chǎng)的應(yīng)有之義。因此，本期從法律合規(guī)層面，就食品和餐飲企業(yè)A股上市、港股上市、投資并購(gòu)交易的資本化運(yùn)作路徑，介紹可能涉及的法律問題和解決方向，為食品和餐飲企業(yè)資本化提供指引和參考。經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政策環(huán)境有其起伏漲落的周期，但食品和餐飲行業(yè)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)屬性決定了其穿越周期的韌勁和能力，也決定了在中國(guó)廣袤深厚的居民消費(fèi)經(jīng)濟(jì)和飲食文化土壤上，食品和餐飲企業(yè)墾耕越深越勤，借助資本化的東風(fēng)，結(jié)出的碩果也將愈艷愈繁。我們期待陪伴和引導(dǎo)中國(guó)食品和餐飲企業(yè)穿越經(jīng)濟(jì)周期的風(fēng)雪，在規(guī)范經(jīng)營(yíng)中厚積薄發(fā)，在資本化路上長(zhǎng)風(fēng)破浪，實(shí)現(xiàn)品牌成就的水到渠成。食品與餐飲連鎖企業(yè)資食品與餐飲連鎖企業(yè)資化指參考 網(wǎng)聚資本|中金公司|合律事務(wù)所|德中國(guó)紅餐業(yè)研第一章登陸A股——全面注冊(cè)制下的法律凝視點(diǎn)一、全面注冊(cè)制的影響一、全面注冊(cè)制的影響二、上市監(jiān)管審核關(guān)注要點(diǎn)一、全面注冊(cè)制的影響（以下簡(jiǎn)稱《注冊(cè)管理辦法進(jìn)一主板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造科創(chuàng)板科創(chuàng)板面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求。主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，具有穩(wěn)定的商業(yè)模式，市場(chǎng)認(rèn)北交所發(fā)行人屬于金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)企業(yè)的，不支持其申報(bào)在北交所發(fā)行上市發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；發(fā)行人不得屬于產(chǎn)能過剩行業(yè)（《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定（2022年修訂）》（深證上〔2022〕1219號(hào)）中明確提出，對(duì)于餐飲業(yè)企業(yè)，如不屬于與互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、自動(dòng)化、人工智能、新能源等新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，則原則上不支持其申報(bào)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。因此一般的餐飲業(yè)企業(yè)原則上申報(bào)創(chuàng)業(yè)板上市受到限制，也較難論證其具備科創(chuàng)屬性，難以申報(bào)科創(chuàng)板上市，選擇登陸A股市場(chǎng)的企業(yè)也通常申報(bào)主板上市。截至2023年12月1日，暫無食品和餐飲企業(yè)在科創(chuàng)板上市；部分食品企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板和北交所上市，但暫無餐飲企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板或北交所上市。A股主板上市餐飲企業(yè)上市公司上市板塊上市日期審核時(shí)長(zhǎng)2022年度營(yíng)業(yè)收入（萬元）2022年歸母凈利潤(rùn)（萬元）同慶樓（605108.SH）滬主板2020.07.164年167,046.149,359.85廣州酒家（603043.SH）滬主板2017.06.273年411,234.7152,038.03中科云網(wǎng)（002306.SZ）深主板2009.11.11-13,042.311-2,176.42全聚德（002186.SZ）深主板2007.11.20-71,879.55-27,753.77西安飲食（000721.SZ）深主板1997.04.30-48,476.08-22,145.78部分創(chuàng)業(yè)板及北交所上市食品企業(yè)列示上市公司上市日期主營(yíng)業(yè)務(wù)2022年度營(yíng)業(yè)收入（萬元）2022年歸母凈利潤(rùn)（萬元）潤(rùn)普食品（836422.BJ）2023.03.01食品添加劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售64,785.207,357.38一致魔芋（839273.BJ）2023.02.21魔芋精深加工以及魔芋相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售44,735.336,530.08其中餐飲業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入為10,393.85萬元。上市公司上市日期主營(yíng)業(yè)務(wù)2022年度營(yíng)業(yè)收入（萬元）2022）歐福蛋業(yè)（839371.BJ）2023.01.18蛋液、蛋粉以及各類蛋類預(yù)制品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售89,243.383,580.59康比特（833429.BJ）2022.12.15營(yíng)養(yǎng)食品生產(chǎn)及銷售、受托加工、數(shù)字化體育科技服務(wù)63,505.585,761.37大禹生物（871970.BJ）2022.05.18飼料添加劑態(tài)制劑、飼用酶制劑、生產(chǎn)與銷售15,698.311,814.72路斯股份（832419.BJ）2022.03.11加工、儲(chǔ)存、銷售畜禽肉和水產(chǎn)品54,905.134,313.22朱老六（831726.BJ）2021.05.27腐乳、料酒和酸菜等東北特色調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售30,445.166,403.86立高食品（300973.SZ）2021.04.15烘焙食品原料及冷凍烘焙食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售291,058.9014,377.10驅(qū)動(dòng)力（838275.BJ）2021.01.25提高動(dòng)物造血能力的添加劑及添加劑預(yù)混合飼料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售15,406.071,739.93蓋世食品（836826.BJ）2021.01.12海洋食品和食用菌食品等預(yù)制涼菜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售36,359.033,226.60仲景食品（300908.SZ）2020.11.23香菇食品、香辛食品配料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售88,165.4912,601.77中國(guó)證監(jiān)會(huì)2023年82720238A股IPO審核流程和時(shí)間根據(jù)《注冊(cè)管理辦法》和上海證券交易所、深圳證券交易所配套發(fā)布的《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，全面注冊(cè)制下，發(fā)行人在滬深主板完成股票的發(fā)行及上市，由核準(zhǔn)制改為注冊(cè)制，需經(jīng)歷的步驟和流程，將與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板保持一致：圖示來源：上交所官方網(wǎng)站（http：///aboutus/auditprocess/）和深交所官方網(wǎng)站psl申請(qǐng)與受理交易所收到發(fā)行上市申請(qǐng)文件后5個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)文件進(jìn)行核對(duì)，作出是否受理的決定，告知發(fā)行人及其保薦人，并在交易所網(wǎng)站公示。發(fā)行上市申請(qǐng)文件與證監(jiān)會(huì)和交易所規(guī)定的文件目錄不相符、文檔名稱與文檔內(nèi)容不相符、文檔格式不符合證監(jiān)會(huì)和交易所要求、簽章不完整或者不清晰、文檔無法打開或者存在交易所認(rèn)定的其他不齊備情形的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)予以補(bǔ)正，補(bǔ)正時(shí)限最長(zhǎng)不超過30個(gè)工作日。發(fā)行人在30并說明理由；經(jīng)交易所認(rèn)可的，可適當(dāng)延期。交易所按照最終收到發(fā)行人發(fā)行上市申請(qǐng)文件的先后順序予以受理。交易所審核機(jī)構(gòu)自受理之日起20詢。在首輪審核問詢發(fā)出前，發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員不得與審核人員接觸，不得以任何形式干擾審核工作。首輪審核問詢后，存在需要繼續(xù)審核問詢情形的，審核機(jī)構(gòu)收到發(fā)行人回復(fù)后10個(gè)工作日內(nèi)可以繼續(xù)提出審核問詢。發(fā)行人及保薦人應(yīng)及時(shí)、逐項(xiàng)回復(fù)審核機(jī)構(gòu)提出的審核問詢，相應(yīng)補(bǔ)充或者修改發(fā)行上市申請(qǐng)文件。發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)審核問詢的時(shí)間總計(jì)不超過3報(bào)告提交上市委員會(huì)。行人是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的審議意見。發(fā)行人存在發(fā)行條件、上市條件或者信息披露方面尚待核實(shí)的重大問題，無法形成審議意見的，經(jīng)會(huì)議合議，上市委員會(huì)可以對(duì)該發(fā)行人的發(fā)行上市申請(qǐng)暫緩審議，暫緩審議時(shí)間不超過2個(gè)月。對(duì)發(fā)行人的同一發(fā)行上市申請(qǐng)，上市委員會(huì)只能暫緩審議一次。露要求的審核意見或者作出終止發(fā)行上市審核的決定。此外，證監(jiān)會(huì)已全面加強(qiáng)對(duì)交易所審核環(huán)節(jié)的提前介入。根據(jù)《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第8高效銜接，證監(jiān)會(huì)在交易所受理項(xiàng)目后，即開展注冊(cè)準(zhǔn)備工作，討論和關(guān)注發(fā)行項(xiàng)目的“兩符合”（申請(qǐng)股票發(fā)行上市的項(xiàng)目是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、是否符合擬上市板塊定位）與“四重大”（項(xiàng)目是否涉及重大敏感事項(xiàng)、重大無先例情況、重大輿情、重大違法線索）情況。行上市審核的決定。證監(jiān)會(huì)在20行人根據(jù)要求補(bǔ)充、修改注冊(cè)申請(qǐng)文件，或者證監(jiān)會(huì)要求交易所進(jìn)一步問詢，要求保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等對(duì)有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行核查，對(duì)發(fā)行人現(xiàn)場(chǎng)檢查，并要求發(fā)行人補(bǔ)充、修改申請(qǐng)文件的時(shí)間不計(jì)算在內(nèi)。自受理發(fā)行上市申請(qǐng)文件之日起，交易所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的時(shí)間總計(jì)不超過3個(gè)月。證監(jiān)會(huì)的予以注冊(cè)決定，自作出之日起1年內(nèi)有效，上市公司應(yīng)當(dāng)在注冊(cè)決定有效期內(nèi)發(fā)行證券，發(fā)行時(shí)點(diǎn)由發(fā)行人自主選擇。二、上市監(jiān)管審核關(guān)注要點(diǎn)飲企業(yè)可能面臨的AA根據(jù)《證券期貨法律適用意見第17號(hào)》，關(guān)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及是否構(gòu)成重大不利影響，適用以下判斷原則及核查范圍2：2全面注冊(cè)制實(shí)施前，根據(jù)《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答》，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的判斷原則和核查范圍如下：核查范圍。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)針對(duì)發(fā)行人控股股東(或?qū)嶋H控制人)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的“同業(yè)”是指競(jìng)爭(zhēng)方從事與發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)相同或者相似的業(yè)務(wù)。核查（包括但不限于產(chǎn)品服務(wù)的具體特點(diǎn)、技術(shù)、商標(biāo)商號(hào)、客戶、供應(yīng)商等）等方面與發(fā)行人的關(guān)系，以及業(yè)務(wù)是否有替代性、競(jìng)爭(zhēng)性、是否有利益沖突、是否在同一市場(chǎng)范圍內(nèi)銷售等，論證是否與發(fā)行人構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng);不能簡(jiǎn)單以產(chǎn)品銷售地域不同、產(chǎn)品的檔次不同等認(rèn)定不構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。競(jìng)爭(zhēng)方的同類核查范圍中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)針對(duì)發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人及其近親屬全資或者控股的企業(yè)進(jìn)行核查。如果發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人是自然人，其配偶及夫妻雙方的父母、子女控制的企業(yè)與發(fā)行人存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人的其他親屬及其控制的企業(yè)與發(fā)行人存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的，應(yīng)當(dāng)充分披露前述相關(guān)企業(yè)在歷史沿革、資產(chǎn)、人員、業(yè)務(wù)、技術(shù)、財(cái)務(wù)等方面對(duì)發(fā)行人獨(dú)立性的影響，報(bào)告期內(nèi)交易或者資金往來，銷售渠道、主要客戶及供應(yīng)商重疊等情況，以及發(fā)行人未來有無收購(gòu)安排。飲企業(yè)關(guān)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題的審核案例如下：（）親屬控制的企業(yè)應(yīng)如何核查認(rèn)定。如果發(fā)行人控股股東或?qū)嶋H控制人是自然人，其夫妻雙方直系親屬（公司名稱上市時(shí)間同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相關(guān)審核問題紫燕食品（603057.SH）2022年9月招股說明書披露，公司與實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)之間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。請(qǐng)發(fā)行人：3同慶樓（605108.SH）2020年7月ABB1020117AA6AB沈某AB全面注冊(cè)制實(shí)施至今，暫無食品和餐飲企業(yè)申報(bào)完成A股主板和創(chuàng)業(yè)板上市的案例。3根據(jù)紫燕食品披露的歷史沿革情況，為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，紫燕食品曾于2018年收購(gòu)了實(shí)控人近親屬控制的無錫紫飛燕?！侗O(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第44：對(duì)于控股股東、實(shí)際控制人與發(fā)行人之間關(guān)聯(lián)交易對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入、成本費(fèi)用或利30%）4全面注冊(cè)制實(shí)施前后，關(guān)聯(lián)交易的核查標(biāo)準(zhǔn)無實(shí)質(zhì)變化，對(duì)于已存在的關(guān)聯(lián)交易，審核重點(diǎn)均為是否顯失公平、影響發(fā)行人獨(dú)立性。1515食品和餐飲企業(yè)申報(bào)A股上市，涉及關(guān)聯(lián)交易相關(guān)審核問題的案例如下：公司名稱上市/問詢回復(fù)時(shí)間關(guān)聯(lián)交易相關(guān)審核問題紫燕食品（603057.SH）2022年9月金額、占比必要性、合理性和下一步安排性，是否存在對(duì)發(fā)行人或關(guān)聯(lián)方的利益輸送輸送的情形同意見等同慶樓（605108.SH）2020年7月發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方之間資金拆借的具體原因，IPO申報(bào)后是公司名稱上市/問詢回復(fù)時(shí)間關(guān)聯(lián)交易相關(guān)審核問題四川菊樂食品股份有限公司2023年6月說明前進(jìn)牧業(yè)、圣康源生物向發(fā)行人出售成品料的毛重大違法行為（、五項(xiàng)安全領(lǐng)域的重大違法。根據(jù)《證券期貨法律適用意見第5根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法(2022修正)》（全面注冊(cè)制實(shí)施后失效），發(fā)行人不得有以下情形：最近36個(gè)月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重。見第17號(hào)》，上述五項(xiàng)安全領(lǐng)域的重大違法行為，審核適用意見如下6：涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為是指發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人違反相關(guān)領(lǐng)域法律、行政法規(guī)或者法行為輕微、罰款數(shù)額較小；2）相關(guān)處罰依據(jù)未認(rèn)定該行為屬于情節(jié)嚴(yán)重的情形；3）有發(fā)行人合并報(bào)表范圍內(nèi)的各級(jí)子公司，如對(duì)發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或者凈利潤(rùn)不（%行為導(dǎo)致嚴(yán)重環(huán)境污染、重大人員傷亡或者社會(huì)影響惡劣等的除外。366根據(jù)《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答》，全面注冊(cè)制實(shí)施前，認(rèn)定重大違法行為的考慮因素如下：。認(rèn)定重大違法行為應(yīng)考慮以下因素：1）存在貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序等刑事犯罪，原則上應(yīng)認(rèn)定為重大違法行為。2）3公司名稱上市/問詢回復(fù)時(shí)間重大違法相關(guān)審核問題紫燕食品（603057.SH）2022年9月招股說明書披露，報(bào)告期內(nèi)，公司及下屬公司因違反相關(guān)法律、法規(guī)之規(guī)定而被監(jiān)管部門處罰的情形共計(jì)9項(xiàng)7，涉及罰款金額共計(jì)約21.52萬元。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師在重大違法違規(guī)行為同慶樓（605108.SH）2020年7月2013年1月1發(fā)行上市的法律障礙發(fā)表明確核查意見2023年8月A說明陳某A以境內(nèi)擔(dān)保方式向陳某B境外借款，是《外匯管理行政罰款裁量辦法》等規(guī)定，分析說明是否屬于重大違法行為及判斷依據(jù)47根據(jù)紫燕食品披露信息，該等行政處罰涉及稅務(wù)、環(huán)境保護(hù)、不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)、生產(chǎn)消防安全、食品和衛(wèi)生等方面。8根據(jù)同慶樓披露信息，該等行政處罰涉及稅務(wù)、工商及質(zhì)量監(jiān)督、消防安全、食品和衛(wèi)生、環(huán)境保護(hù)等方面。書中充分做好相關(guān)信息披露9食品和餐飲企業(yè)申報(bào)A股上市，涉及環(huán)保相關(guān)審核問題的案例如下：上市公司上市時(shí)間環(huán)保相關(guān)審核問題紫燕食品（603057.SH）2022年9月招股說明書披露，報(bào)告期內(nèi)，公司及子公司發(fā)生2項(xiàng)環(huán)境保護(hù)違法行為。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師補(bǔ)充核查并說明：是否符合國(guó)家和地方環(huán)保要求，已建項(xiàng)目和已經(jīng)開工的在建項(xiàng)目是否履行環(huán)評(píng)手續(xù)，公司排污達(dá)標(biāo)檢測(cè)情況和環(huán)保部門現(xiàn)場(chǎng)檢查情況，公司是否發(fā)生環(huán)保事故或重大群體性的環(huán)保事件，有關(guān)公司環(huán)保的媒體報(bào)道。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師：要求發(fā)表明確意見如發(fā)行人曾發(fā)生環(huán)保事故或因環(huán)保問題受到處罰的，保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師：同慶樓（605108.SH）2020年7月請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師說明并披露：件9全面注冊(cè)制實(shí)施前后，環(huán)保問題的核查披露標(biāo)準(zhǔn)無實(shí)質(zhì)變化。上市公司 上市時(shí)間 環(huán)保相關(guān)審核問題上市公司上市時(shí)間環(huán)保相關(guān)審核問題對(duì)賭協(xié)議4發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說明書中披露對(duì)賭協(xié)議的具體內(nèi)容、對(duì)發(fā)行人可能存在的影響等，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。解除對(duì)賭協(xié)議時(shí)應(yīng)當(dāng)約定“自始無效”，對(duì)回售責(zé)任“自始無效”相關(guān)協(xié)議簽訂日在財(cái)務(wù)報(bào)告出具日之前的，可視為發(fā)行人在報(bào)告期內(nèi)對(duì)該筆對(duì)賭不存在股份回購(gòu)義務(wù)，未約定“自始無效”的，發(fā)行人收到的相關(guān)投資款在對(duì)賭安排終止前應(yīng)作為金融工具核算。2020公司名稱上市/問詢回復(fù)時(shí)間對(duì)賭協(xié)議相關(guān)審核問題紫燕食品（603057.SH）2022年9月；2020公司名稱上市/問詢回復(fù)時(shí)間對(duì)賭協(xié)議相關(guān)審核問題圳江河盛達(dá)、嘉興智潞、桂久強(qiáng)等簽訂了補(bǔ)充協(xié)議，其中對(duì)賭條款對(duì)特定情形下的實(shí)際控制人鐘懷軍的回購(gòu)義務(wù)、自動(dòng)終止等條款進(jìn)行了約定。請(qǐng)發(fā)行人進(jìn)一步說明：進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示五芳齋（603237.SH）2022年8月請(qǐng)項(xiàng)目組說明發(fā)行人與部分法人股東間的對(duì)賭協(xié)議的簽訂情況，是否附有恢復(fù)條款，是否有解除相關(guān)協(xié)議的計(jì)劃浙江德馨食品科技股份有限公司2023年9月年四川白家阿寬2023年8月申報(bào)材料顯示：（1）報(bào)告期內(nèi)，常州彬復(fù)、前海投資、南海食品產(chǎn)業(yè)股份成長(zhǎng)等投資人與發(fā)行人、實(shí)際控制人陳朝暉及相關(guān)股東簽署有限公司協(xié)議（，就業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償、回購(gòu)安排、最惠待遇等特殊股東權(quán)利進(jìn)行約定。2021年6月，各方簽署協(xié)議，約定上述特殊條款不可撤銷地終止（以下簡(jiǎn)稱“終止協(xié)議”相關(guān)特殊權(quán)利條款自始無效。（2）2021年6月，實(shí)際控制人陳朝暉與南海成長(zhǎng)等投資人簽署附生效條件的協(xié)議（以下簡(jiǎn)稱“回購(gòu)協(xié)議”），對(duì)特定情形下需承擔(dān)的回購(gòu)義務(wù)作出約定。請(qǐng)發(fā)行人：（1）說明終止協(xié)議是否附可恢復(fù)生效條款，測(cè)算陳朝暉如承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)涉及的股份比例，結(jié)合其履約能力分析說明是否可能導(dǎo)致發(fā)行人控制權(quán)發(fā)生變化（2）結(jié)合上述情況說明對(duì)賭協(xié)議的清理是否符合《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第4號(hào)》第4-3項(xiàng)相關(guān)要求A引第四章“食品和餐飲企業(yè)特色法律問題”的介紹和分析。食品與餐飲連鎖企業(yè)資食品與餐飲連鎖企業(yè)資化指參考 網(wǎng)聚資本|中金公司|合律事務(wù)所|德中國(guó)紅餐業(yè)研第二章?lián)肀Ц酃伞缛雮浒钢坪蟮木硟?nèi)外關(guān)注點(diǎn)一、上市主體架構(gòu)的搭建一、上市主體架構(gòu)的搭建H二、中國(guó)證監(jiān)會(huì)境外上市備案關(guān)注要點(diǎn)2323一、上市主體架構(gòu)搭建HH股上市中，上市主體系在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的股份有限公司，因此相較于紅籌架構(gòu)上市，其架構(gòu)搭建較為簡(jiǎn)單，僅需通過股份制改造將原有限責(zé)任公司變更為股份有限公司。具體而言，股份制改造中會(huì)將有限責(zé)任公司按經(jīng)審計(jì)的原賬面凈資產(chǎn)值折股，并將公司（“”。步驟注意事項(xiàng)聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)擬上市企業(yè)根據(jù)《公司法》及公司章程的規(guī)定，就聘請(qǐng)審計(jì)機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)為擬上市企業(yè)提供股改及IPO服務(wù)應(yīng)辦理證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在股改前，擬上市企業(yè)通常需要聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)開展盡職調(diào)查，查明影響股改乃至上市的相關(guān)問題及障礙，并在股改基準(zhǔn)日前完成整改。需要重點(diǎn)關(guān)注的法律事項(xiàng)通常包括：企業(yè)本身是否適合作為擬上市主體，是否需要業(yè)務(wù)重組，剝離非主營(yíng)業(yè)務(wù)、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。由于業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)剝離往往會(huì)影響企業(yè)擬上市企業(yè)的股東在股改基準(zhǔn)日前是否已足額繳納出資，歷史出資是否存在瑕疵，是否需要出資置換擬上市企業(yè)歷史沿革中歷次股權(quán)變動(dòng)是否合法、有效（例如股權(quán)轉(zhuǎn)讓交割及價(jià)款支付是否完成），所涉審批、備案手續(xù)是否完備確定股改基準(zhǔn)日企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則未對(duì)股改基準(zhǔn)日的選取作出強(qiáng)制性規(guī)定。實(shí)務(wù)中，為便于審計(jì)、評(píng)估工作的開展，通常選擇12個(gè)自然月中的任意一個(gè)月擬上市企業(yè)往往會(huì)選擇季度末、半年度末或年度末之外的時(shí)間節(jié)點(diǎn)作為股改基準(zhǔn)日，并避免與IPO報(bào)告期內(nèi)各期期末重合步驟注意事項(xiàng)自主申報(bào)企業(yè)名稱20194許可事項(xiàng)銜接工作的通知》，取消企業(yè)名稱預(yù)核準(zhǔn)，規(guī)定企業(yè)可以名稱自主申報(bào)并非股改法定前置程序。但實(shí)務(wù)中，由于股份有限公司名稱在股改相關(guān)文件中被廣泛使用，擬上市企業(yè)通常提前進(jìn)行名稱自主申報(bào)，以明確擬使用的股份有限公司名稱。此外，如企業(yè)的字號(hào)涉及其他公司的馳名商標(biāo)字號(hào)，亦可以在名稱自主申報(bào)階段提出具審計(jì)報(bào)告、評(píng)估報(bào)告根據(jù)《首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》的規(guī)定及審核實(shí)踐，有限責(zé)任公司如以經(jīng)評(píng)估的凈資產(chǎn)折股設(shè)立股份有限公司的，將被視為新設(shè)股份有限公司，IPO財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)不可連續(xù)計(jì)算。為了實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算，擬上市企業(yè)需以經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)進(jìn)行折股，即以擬上市企業(yè)截至股改基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的單體財(cái)務(wù)報(bào)表列示的凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)折算股份有限公司的股本如企業(yè)為國(guó)有控股或參股企業(yè)，企業(yè)本身或其國(guó)有股東需就企業(yè)股改資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果辦理國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估核準(zhǔn)/備案手續(xù)，同時(shí)，應(yīng)注意評(píng)估機(jī)構(gòu)是否已被納入該企業(yè)或國(guó)有股東的國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)備選庫(kù)名單。此外，為了履行國(guó)資監(jiān)管審批手續(xù)，企業(yè)或其國(guó)有股東還需聘請(qǐng)律師就股改事項(xiàng)出具法律意見書通知有關(guān)合同企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)過程中與銀行金融機(jī)構(gòu)等相關(guān)方簽署的業(yè)務(wù)合同可能包含要求企業(yè)就股改事項(xiàng)事先通知對(duì)方或取得對(duì)方同意的限制性條款。因此，股改前應(yīng)梳理正在履行的合同，如發(fā)現(xiàn)涉及股改的限制性條款，應(yīng)及時(shí)履行通知義務(wù)或取得對(duì)方同意，以免因此承擔(dān)違相對(duì)方或取得有關(guān)合同相對(duì)方同意擬上市企業(yè)須召開股東會(huì)，審議通過股改方案、終止有限責(zé)任公司章程、簽署發(fā)起人協(xié)議等如擬上市企業(yè)為外商投資企業(yè)，且尚未按照《公司法》的規(guī)定設(shè)立股東會(huì)的，股改事項(xiàng)應(yīng)由最高權(quán)力機(jī)構(gòu)董事會(huì)作出決議，同時(shí)還應(yīng)取得全體股東的同意有限責(zé)任公司召開職工大會(huì)/職工代表大會(huì)選舉股份有限公司職工代表監(jiān)事議發(fā)起人協(xié)議應(yīng)由擬上市企業(yè)股改前的全體股東（即發(fā)起人）步驟注意事項(xiàng)召開股份有限公司創(chuàng)立大會(huì)創(chuàng)立大會(huì)主要審議事項(xiàng)：審議發(fā)起人關(guān)于公司籌辦情況、設(shè)立費(fèi)用的報(bào)告；審議股份有限公司章程；選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)成員；此外，為確保擬上市企業(yè)在IPO申報(bào)前的內(nèi)部治理規(guī)范運(yùn)作，除公司章程外，股改時(shí)通常會(huì)一并制定股份有限公司相關(guān)內(nèi)部治理制度文件，包括但不限于股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的議事規(guī)則以及對(duì)外投資、關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外擔(dān)保管理制度等董事會(huì)主要審議事項(xiàng)：選舉董事長(zhǎng)、聘任總經(jīng)理及其他高級(jí)管理人員、設(shè)立董事會(huì)專門委員會(huì)以及審議其他由董事會(huì)審議批準(zhǔn)的公司驗(yàn)資完成股份有限公司商事登記實(shí)務(wù)中，因不同商事登記主管部門對(duì)于股改會(huì)議文本的內(nèi)容、申請(qǐng)材料等存在不同要求，擬上市企業(yè)最好提前與注冊(cè)所在地商事主管部門提前溝通，明確商事主管部門對(duì)于股改商事登記申請(qǐng)材料的要求以及商事變更登記申請(qǐng)程序在H股進(jìn)行“全流通”改革前，H股上市后可以在聯(lián)交所流通的股份只有IPOH股。其他IPO前已存在的老股不能在聯(lián)交所上市流通。2019“全流通”改革，發(fā)“全流通”（證監(jiān)會(huì)公告〔201922號(hào)），在符合外資準(zhǔn)入要求的前提下，原來不可在香港聯(lián)交所上市流通的老股經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后都可以轉(zhuǎn)為H股并在香港聯(lián)交所上市流通。在全流通政策下，HH股首發(fā)上市公司可申請(qǐng)H股“全流通”的股份包括以下幾類：境外上市前境內(nèi)股東持有的內(nèi)資股、境外上市后在境內(nèi)增發(fā)的內(nèi)資股、外資股東持有的未上市流通股份。紅籌架構(gòu)搭建包含發(fā)行人及其股東的一系列境內(nèi)外重組工作。對(duì)于成長(zhǎng)期的企業(yè)而言，應(yīng)在企業(yè)首輪或第二輪融資之前完成是否搭建紅籌架構(gòu)的論證及架構(gòu)的實(shí)際搭建。對(duì)于已進(jìn)行過境內(nèi)融資的企業(yè)，建議應(yīng)就紅籌架構(gòu)搭建的必要性、成本等問題進(jìn)行充分計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)完成境內(nèi)外特殊目的公司設(shè)立、37號(hào)文和企業(yè)境外投資（ODI）1.6.237號(hào)文和ODI“37號(hào)文（2014〕37號(hào)。根據(jù)37337在符合中國(guó)有關(guān)境外直接投資（即“ODI”）/ODI（包括37號(hào)文和O登記37號(hào)文和ODI二、中國(guó)證監(jiān)會(huì)境外上市備案關(guān)注要點(diǎn)2023年2月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《管理試行辦法》）5即股上市等方式）H股上市；（2）主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在境內(nèi)的企業(yè)，以在境外注冊(cè)的企業(yè)的名義，基于境內(nèi)企業(yè)的股權(quán)、資產(chǎn)、收益或其他類似權(quán)益境外發(fā)行上市（即境內(nèi)企業(yè)間接境外發(fā)行上市（包括VIE架構(gòu)De-Spac等常見的境外上市方式。根據(jù)《管理試行辦法》第八條，存在下列情形之一的，不得境外發(fā)行上市：（1）法律、行政法規(guī)或者國(guó)家有關(guān)規(guī)定明確禁止上市融資的；（2）經(jīng)國(guó)務(wù)院有關(guān)主管部門依法審查認(rèn)定，境外發(fā)行上市可能危害國(guó)家安全的；（3）境內(nèi)企業(yè)或者其控股股東、實(shí)際控制人最近3年內(nèi)存在貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的刑事犯罪的；（4）境內(nèi)企業(yè)因涉嫌犯罪或者重大違法違規(guī)行為正在被依法立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見的；（5）控股股東或者受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的股權(quán)存在重大權(quán)屬糾紛的。1（“1號(hào)指引”）2727關(guān)于法律《管理試行辦法》第八條第（一）項(xiàng)規(guī)定的情形，主要包括：（國(guó)發(fā)〔2016〕33號(hào)）關(guān)于刑事犯罪對(duì)于《管理試行辦法》第八條第（三）項(xiàng)規(guī)定：最近3對(duì)于《管理試行辦法》第八條第（四）對(duì)于《管理試行辦法》第八條第（五）保密要求國(guó)家安全法規(guī)會(huì)計(jì)和內(nèi)控在新規(guī)下的《監(jiān)管規(guī)則適用指引—境外發(fā)行上市第2號(hào)：備案材料內(nèi)容和格式指（“”）（）（））其中備案報(bào)告系境外上市備案的首要文件，應(yīng)包含以下內(nèi)容：基本情況）歷史沿革（非首次備案僅需說明變化情況）境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)、權(quán)益取得情況，所履行的相關(guān)程序等（）股東和實(shí)際控制人情況法人的，說明成立時(shí)間、注冊(cè)資本、實(shí)收資本、注冊(cè)地和主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際控制人應(yīng)穿透至最終的國(guó)有控股或管理的主體（發(fā) 無控股股東、實(shí)際控人，應(yīng)照對(duì)行人股東及際控人要行 人基 ? 控股股東或者受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有發(fā)行人的股份質(zhì)本 結(jié)情況情 況 實(shí)資本注地主要產(chǎn)經(jīng)營(yíng)（、集體組織、境外政府投資基金（含主權(quán)財(cái)富基金列表說明發(fā)行人（直接境外上市適用）或主要境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體（市適用）參控股公司情況（非首次備案僅需說明變化情況）主要控股子公司（或主要境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體）主要控股子公司（或主要境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體）的標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)列表簡(jiǎn)要說明重要參股公司的情況，包括出資金額、持股比例、入股時(shí)有關(guān)股本情況（非首次備案僅需說明變化情況））在其他證券市場(chǎng)的上市/掛牌情況（如適用）業(yè)務(wù)概況如有，所屬行業(yè)的行業(yè)主管部門、行業(yè)監(jiān)管體制、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、行業(yè)主要法律法規(guī)政策及對(duì)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的影響較情況業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)涉及外商投資準(zhǔn)入情況發(fā)行人（含子公司及境內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體）財(cái)務(wù)狀況與納稅情況列表說明報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、現(xiàn)金流量情況，以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)意見類型說明報(bào)告期內(nèi)納稅合規(guī)情況，并列表說明報(bào)告期內(nèi)母公司及主要控股子公公司治理情況列表說明姓名、國(guó)籍及境外居留權(quán)、性別、年齡、現(xiàn)任發(fā)行人的職務(wù)及任期、主要從業(yè)經(jīng)歷列表說明董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員相互之間及與股東之間存在的關(guān)聯(lián)關(guān)系情況列表說明董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其親屬以任何方式直接或間接持有發(fā)行上市主體股份的情況持有人所持特別表決權(quán)股份能夠參與表決的股東大會(huì)事項(xiàng)范圍，以及不適用特別表決機(jī)制的特殊事項(xiàng)差異化表決安排可能導(dǎo)致的控制權(quán)變更等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)公司治理的影響協(xié)議控制架構(gòu)搭建的原因及具體安排，包括協(xié)議控制架構(gòu)涉及的各方法律主體的基本情況、主要合同的核心條款和交易安排等協(xié)議控制架構(gòu)可能引發(fā)的控制權(quán)、相關(guān)主體違約、稅務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施安排保密和檔案管理情況簡(jiǎn)要說明發(fā)行人關(guān)于保密和檔案管理制度建設(shè)及運(yùn)行情況，對(duì)《關(guān)于加強(qiáng)境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定》有關(guān)要求的執(zhí)行情況具體方案股票種類、每股面值、發(fā)行股數(shù)、占發(fā)行后總股本比例、預(yù)計(jì)募集資金發(fā)行存托憑證的，說明每份存托憑證所代表基礎(chǔ)證券的類別及數(shù)量、存托托管安排、預(yù)計(jì)募集資金量與發(fā)行人、發(fā)行人股東的關(guān)聯(lián)關(guān)系情況））募集資金用途說明募集資金運(yùn)用情況，包括投資方向、使用安排等。上市方案（不涉及發(fā)行股份適用）））分拆上市方案（境內(nèi)上市公司分拆適用）（發(fā)行上市完成情況（境外發(fā)行上市后境外發(fā)行證券適用）3）境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)交易方案（如適用）購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)少數(shù)股權(quán)的，說明少數(shù)股權(quán)與發(fā)行人現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)是否具有12“全流通”方案（如適用）對(duì)比情況承諾履行情況（如適用）說明前次備案時(shí)做出的承諾及其履行情況發(fā)行人境外首次公開發(fā)行或者上市的，應(yīng)當(dāng)在境外提交發(fā)行上市申請(qǐng)文件后3個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。備案材料完備、符合規(guī)定的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)自收到備案材料之日起20個(gè)工作日內(nèi)辦結(jié)備案，并通過網(wǎng)站公示備案信息。備案材料不完備或者不符合規(guī)定的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在收到備案材料后5個(gè)工作日內(nèi)告知發(fā)行人需要補(bǔ)充的材料。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在30（即不得發(fā)行上市的情形）相關(guān)流程如下圖所示：關(guān)注要點(diǎn)新規(guī)下有關(guān)擬上市公司的股東，特別是控股股東和其他持股5股東類型披露和核查要求控股股東和實(shí)際控制人雖然在新規(guī)出臺(tái)前中國(guó)證監(jiān)會(huì)在審核境外上市項(xiàng)目時(shí)即要求在法律意見書中披露控股股東和實(shí)際控制人，但披露的內(nèi)容項(xiàng)目簡(jiǎn)單，注重控股股東和實(shí)際控制人的認(rèn)定。新規(guī)加重了控股股東和實(shí)際控制人的披露要求，核查和披露范圍擴(kuò)展至控股股東的各層上層股東或合伙人，一直穿透至最終的國(guó)有控股或管理的主體（主要股東（持股5%）對(duì)非境外私募股權(quán)投資基金主要股東的披露要求大大提高，披露的詳細(xì)程度靠近控股股東和實(shí)際控制人，并且同樣要求穿透披露，穿（含事業(yè)單位、國(guó)有主體控制的產(chǎn)業(yè)基金等、集體組織、境外政府投資基金（含主權(quán)財(cái)富基境外私募股權(quán)投資基金如作為主要股東，如以公允價(jià)格和條件入股，則可以在豁免穿透披露的要求，但仍需穿透說明出資人、執(zhí)行（新增股東其他股東新規(guī)僅要求列表簡(jiǎn)要說明除上述股東外的其他股東情況，和新規(guī)出臺(tái)前的審核披露尺度基本保持一致審核案例”關(guān)注要點(diǎn)《管理試行辦法》明確要求（1）境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行上市活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守外商投（2）境外發(fā)行上市的境內(nèi)企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)國(guó)務(wù)院有關(guān)主（3）經(jīng)國(guó)務(wù)院有關(guān)主管部門依法審查認(rèn)定，境外發(fā)行上市可能危①數(shù)據(jù)安全②外商投資安全審查③網(wǎng)絡(luò)安全審查100?國(guó)家秘密保護(hù)此外，《2號(hào)指引》對(duì)于備案材料的要求中亦明確“簡(jiǎn)要說明發(fā)行人關(guān)于保密和檔案審核案例“關(guān)于個(gè)人信息保護(hù)、數(shù)據(jù)安全情況，請(qǐng)說明：（1）你公司及子公司開發(fā)運(yùn)營(yíng)的APP；（2）使用情況，上市前后個(gè)人信息保護(hù)和數(shù)據(jù)安全的安排或措施?！标P(guān)注要點(diǎn)根據(jù)現(xiàn)行有效的《關(guān)于加強(qiáng)在境外發(fā)行證券與上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)審核案例根據(jù)近期中國(guó)證監(jiān)會(huì)境外上市審核案例，中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求Baird InvestmentHoldingsLimited（BDMD.Nasdaq）充：關(guān)注要點(diǎn)成、價(jià)格公允性、員工持股計(jì)劃章程或協(xié)議約定情況、履行決策程序情況、規(guī)范運(yùn)行情況進(jìn)行充分核查；員工持股計(jì)劃原則上應(yīng)當(dāng)全部由公司員工持有，新《證券法》施行之前（20203月1）審核案例三、香港側(cè)上市審核關(guān)注要點(diǎn)業(yè)務(wù)模式和資質(zhì)證照在香港上市的披露和審核實(shí)踐中，食品和餐飲企業(yè)通常將針對(duì)其主營(yíng)的業(yè)務(wù)模式如自營(yíng)門店、加盟門店、電商銷售、經(jīng)銷商銷售等模式）進(jìn)行披露，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。如果企業(yè)在業(yè)務(wù)模式方面存在合規(guī)性瑕疵或存在應(yīng)當(dāng)取得但未取得的資質(zhì)證照，則需要在上市準(zhǔn)備期間通過調(diào)整業(yè)務(wù)模式、修改業(yè)務(wù)合同、補(bǔ)辦證照或開具合規(guī)函、關(guān)停嚴(yán)重2012年1月，聯(lián)交所發(fā)布了HKEx-GL28-12指引信《從事餐飲業(yè)務(wù)的申請(qǐng)人在上市文件中的披露的指引》，以下簡(jiǎn)稱）食材來源及其價(jià)格，同店銷售額及桌/食品安全質(zhì)量監(jiān)控及投訴。：2012年5HKEx-GL36-12指引信人在盡職調(diào)查及上市文件內(nèi)應(yīng)作出的信息披露提供指引。此后，聯(lián)交所又于2020年2公司名稱上市時(shí)間招股書披露內(nèi)容鍋圈2517.HK2023年11月業(yè)務(wù)模式相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)我們或者我們的加盟商或供貨商如果不能維持有效的產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)控制度，可能會(huì)對(duì)我們的品牌聲譽(yù)、業(yè)務(wù)及運(yùn)營(yíng)造成重大不利影響（ii）（iii）關(guān)食品安全法律法規(guī)公司名稱上市時(shí)間招股書披露內(nèi)容鍋圈2517.HK2023年11月經(jīng)營(yíng)資質(zhì)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)公司名稱上市時(shí)間招股書披露內(nèi)容（包括我們）律法規(guī)不斷發(fā)展和變化，假若有關(guān)政府對(duì)其法規(guī)作出進(jìn)一步修改2023年10月業(yè)務(wù)模式相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)2020年、2021年、2022年及截至2022年2023331617.0677.3益的68.1%、58.6%、67.8%及62.6%。請(qǐng)參閱「業(yè)務(wù)－KOL的表現(xiàn)公司名稱上市時(shí)間招股書披露內(nèi)容由于該等變動(dòng)超出我們的控制范圍，我們無法向閣下保證我們與電商平臺(tái)的關(guān)系將保持穩(wěn)定或該等平臺(tái)將不斷為我們吸引客戶我們須取得及維持多項(xiàng)牌照、批文及許可證，未能取得或重續(xù)任何牌照、批文及許可證均可能對(duì)我們?cè)斐芍卮蟛焕绊懀ù送猓覀內(nèi)蘸罂赡軙?huì)增加我們的業(yè)務(wù)線或進(jìn)行收購(gòu)，這使我們可能面臨無法取得所需牌照、批文或許可證的風(fēng)險(xiǎn)。再者，如果我們不遵守或被指稱不遵守任何有關(guān)條款或條件，或根據(jù)任何監(jiān)管行動(dòng)，向我們發(fā)出的批文、牌照、登記及許可證可能遭暫?；虻蹁N茶百道在審項(xiàng)目業(yè)務(wù)模式相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)公司名稱上市時(shí)間公司名稱上市時(shí)間招股書披露內(nèi)容型且僅從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看才能獲益）當(dāng)行為的加盟商的關(guān)系，但我們可能無法發(fā)現(xiàn)問題并作出及時(shí)應(yīng)對(duì)，從而有損我們的品牌形象及聲譽(yù)，并對(duì)我們的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊懡?jīng)營(yíng)資質(zhì)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)中國(guó)法律及法規(guī)，我們及我們的加盟商各自須持有多項(xiàng)批文外精力。該等批文、執(zhí)照及許可證在妥善遵守（其中包括關(guān)于）我們及加盟商在為新門店獲取必要的批文、執(zhí)照及許可證時(shí)可能遭遇困難、延遲或失敗。此外，概無法保證我們或加盟商將能夠公司名稱上市時(shí)間招股書披露內(nèi)容或能夠及時(shí)取得或重續(xù)現(xiàn)有業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)所需的所有批文、執(zhí)照及許可證。倘上述任一情況發(fā)生，我們正在進(jìn)行的業(yè)務(wù)可能會(huì)中斷而擴(kuò)張計(jì)劃可能會(huì)延誤物業(yè)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)（1）（2）（3）（1）（2）動(dòng)產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)（包括其產(chǎn)品商標(biāo)、專利等）（2）3）披露：公司名稱上市時(shí)間招股書披露內(nèi)容鍋圈2517.HK2023年11月物業(yè)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和瑕疵1,000元至人民幣10,0000.9「業(yè)務(wù)－物業(yè)」知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)我們可能無法充分保護(hù)我們的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，這可能會(huì)損害我們的品牌價(jià)值并對(duì)我們的業(yè)務(wù)及運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生不利影響我們認(rèn)為，我們的商標(biāo)、品牌名稱及其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)（的專利）（）公司名稱上市時(shí)間招股書披露內(nèi)容2023年10月物業(yè)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)未能維持或重續(xù)我們現(xiàn)有的土地使用權(quán)及租約或?yàn)槲覀兊脑O(shè)施確定合適的替代方案可能會(huì)對(duì)我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大不利影響我們已訂立固定期限租賃協(xié)議。截至最后實(shí)際可行日期，我們租賃位于九個(gè)村莊總面積約為10,186,918平方米的土地及42幢總樓面面積約87,175平方米的樓宇。請(qǐng)參閱「業(yè)務(wù)－物業(yè)－租賃物存在瑕疵的土地平方米的沈陽(yáng)新民生產(chǎn)基地）取得土地使用權(quán)4.32土地的土地使用權(quán)證，主要是因?yàn)槲覀円呀?jīng)申請(qǐng)土地出讓程序，而有關(guān)程序尚未完成。由于我們尚未取得該土地的土地使用權(quán)，我們尚未就其上所建建筑物取得房屋所有權(quán)證及建設(shè)規(guī)劃證，建筑物總建筑面積約為13,508及辦公室用途。信昌金五臺(tái)子土地為集體所有土地，其中面積問所告知，我們可能面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：(i)倘出現(xiàn)土地權(quán)屬糾紛，由于沒有土地使用權(quán)證，則無法證明我們對(duì)信昌金五臺(tái)子土地的所有權(quán)；(ii)被要求整改，拆除信昌金五臺(tái)子土地的建筑物，并支付未取得建設(shè)規(guī)劃證書的罰款；及(iii2022「202212)我3)相2023(13)年確認(rèn)函及年總產(chǎn)量公司名稱上市時(shí)間招股書披露內(nèi)容的6.1%，我們的中國(guó)法律顧問認(rèn)為，我們的業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)將會(huì)因使用信昌金五臺(tái)子土地而受到重大不利影響的風(fēng)險(xiǎn)較小前完全糾正該等缺陷。董事認(rèn)為，此類自有建筑物的缺陷不會(huì)對(duì)我們的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響，主要由于：(i)我們近年來的戰(zhàn)略產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致信昌金五臺(tái)子基地的生產(chǎn)6.1%，而信昌金五臺(tái)子基地的利用率亦于往績(jī)記錄期呈下降趨勢(shì)，原因是我們同時(shí)更新其他生產(chǎn)基地的生產(chǎn)技術(shù)。信昌金五臺(tái)占我們總銷量的3.2%；(ii生產(chǎn)，我們將能夠通過調(diào)整我們其他生產(chǎn)基地的生產(chǎn)計(jì)劃或與(iii)如在不太可能發(fā)生的情況下，我們被責(zé)令拆除信昌金五臺(tái)子基地并恢復(fù)信昌金五臺(tái)子土地作農(nóng)業(yè)用途，我們將遵守相關(guān)命令，有關(guān)拆除工作不會(huì)因上述原因而對(duì)我們的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響。我們預(yù)計(jì)，我們將能夠以費(fèi)用人民幣300,000集體自有土地（特別是農(nóng)業(yè)用地）知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)的額風(fēng)險(xiǎn)我們的知識(shí)產(chǎn)權(quán)是我們成功和競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，主要包括商標(biāo)、版項(xiàng)注公司名稱上市時(shí)間招股書披露內(nèi)容茶百道在審項(xiàng)目物業(yè)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于以下風(fēng)險(xiǎn)：1,000元至人10,000存在產(chǎn)權(quán)瑕疵的租賃物業(yè)我們租賃的若干物業(yè)由于各種原因存在業(yè)權(quán)瑕疵。截至最后實(shí)際可行日期，存在業(yè)權(quán)瑕疵的租賃物業(yè)包括：(i)三處用作倉(cāng)庫(kù)及辦6,466訂租賃協(xié)議的出租人未能提供所有權(quán)證書，因此我們無法保證公司名稱上市時(shí)間招股書披露內(nèi)容相關(guān)出租人具有將該等物業(yè)出租給我們的權(quán)利或授權(quán)。(ii60中國(guó)法律顧問告知，遵守相關(guān)規(guī)定（，并確保物業(yè)的實(shí)際用途符合物業(yè)和土地的規(guī)劃用途）在消防方面的不合規(guī)情況（全備案和消防驗(yàn)收等，發(fā)行人需要在上市準(zhǔn)備過程中進(jìn)行整改，并對(duì)無法整改的公司名稱上市時(shí)間招股書披露內(nèi)容2023年10月消防相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)于往績(jī)記錄期及直至最后實(shí)際可行日期，我們并無因消防安全而受到任何行政處罰于往績(jī)記錄期，我們?cè)鴷和Ｌ囟ㄉ形赐瓿裳b修消防安全備案程序的生產(chǎn)設(shè)施的生產(chǎn)，這對(duì)我們的業(yè)務(wù)并無重大不利影響。截至最后實(shí)際可行日期，我們已完成裝修并取得消防安全備案。據(jù)我們的中國(guó)法律顧問告知，未完成消防安5,000施未能通過主管部門的隨機(jī)消防安全檢查，可能被責(zé)令暫停營(yíng)業(yè)。我們認(rèn)為，基于以下各項(xiàng)，該等不合規(guī)事件并無亦不會(huì)對(duì)我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大不利影響：（i）于往績(jī)記錄期，生產(chǎn)設(shè)施并無因未完成消防安全備案而受到任何行政5,000（iii）自生產(chǎn)設(shè)施暫停以來，我們的運(yùn)營(yíng)或財(cái)務(wù)狀況并無受到重大不利影響，而年月日止三個(gè)月的21,500噸略增至截至2023年3月31日止三個(gè)月的24,1002021年9月消防相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)我們的業(yè)務(wù)受中國(guó)法律規(guī)定的各種合規(guī)及營(yíng)運(yùn)規(guī)定的約束。我們?nèi)魏我婚g酒館未能遵守適用的法律法規(guī)（限于管轄我們與雇員關(guān)系的法律酒館未完成消防安全檢查及/或消防竣工驗(yàn)收而進(jìn)行營(yíng)運(yùn)。根據(jù)中國(guó)相/幣元以上至人民幣元公司名稱上市時(shí)間招股書披露內(nèi)容盡管我們過往并無因任何違規(guī)行為而遭受任何對(duì)我們業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有重大不利影響的重大罰款或其他處罰，惟如果我們未能及時(shí)處理該等不合規(guī)事件，我們可能會(huì)被處以罰款沒收相關(guān)酒館所得收入及終止缺少所有必要牌照及許可證的酒館的營(yíng)運(yùn)，或按照最新法律法規(guī)規(guī)定停止銷售部分產(chǎn)品。該等情況可能對(duì)我們的業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊?。?qǐng)參閱「監(jiān)管概覽－有關(guān)食品安全及食品經(jīng)營(yíng)許可規(guī)定的法規(guī)」及「監(jiān)管概覽－有關(guān)消防的法規(guī)」2021年6月消防相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和瑕疵于往績(jī)記錄期間，我們于開始營(yíng)運(yùn)時(shí)未能完成若干茶飲店的必要消防安全程序截至最后實(shí)際可行日期，我們共有七間茶飲店（（y）（ii）我們18（i）15，原因包括（x）及（y）17），預(yù)期完成相關(guān)消防安全手續(xù)的時(shí)間受多項(xiàng)超出我們控制范圍的因素影響，包括相關(guān)地方政府部門的申請(qǐng)審批流程。然后，我們一直并將繼續(xù)調(diào)動(dòng)內(nèi)部資源及在商業(yè)合理的基礎(chǔ)上盡全力盡快完成該等手續(xù)公司名稱上市時(shí)間招股書披露內(nèi)容于全公司范圍內(nèi)合規(guī)審閱過程中，我們已知悉該等不合規(guī)事件。截至最后實(shí)際可行日期，我們?cè)?3間茶飲店開業(yè)之前（視情況而定）（i）一旦我們完成規(guī)定的建設(shè)工程消防驗(yàn)收或竣工驗(yàn)收消防備案或消防安全檢查，我們因過往不合規(guī)而受企業(yè)通常如在報(bào)告期內(nèi)及之后存在社保公積金的不合規(guī)情況（保公積金的公司名稱上市時(shí)間招股書披露內(nèi)容鍋圈2517.HK2023年11月社保和住房公積金相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和瑕疵我們或須繳納社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金的額外供款，以及相關(guān)政府部門征收的滯納金和罰款公司名稱上市時(shí)間招股書披露內(nèi)容20202021年及202212312023年4月3014.024.7百萬元39.440.9年、年、年及截至年月日止四個(gè)月，我們于各期間分別就預(yù)6.510.714.71.5、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及前景造成重大不利影響此外，我們的若干中國(guó)附屬公司委聘第三方人力資源機(jī)構(gòu)為我們的若干雇員繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)及住房公積金。倘有關(guān)機(jī)構(gòu)未能倘有關(guān)安排受到政府機(jī)關(guān)質(zhì)疑，我們可能因未能履行我們作為雇主繳納社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金的責(zé)任而被相關(guān)中國(guó)機(jī)關(guān)施加額外供款、滯納金及/或罰款，或被責(zé)令整改。請(qǐng)參閱「業(yè)務(wù)－9676.HK2023年10月社保和住房公積金相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和瑕疵我們可能須繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)及住房公積金的額外供款，以及相關(guān)政府部門的滯納金及罰款根據(jù)《中華人民共和國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)法》及《中華人民共和國(guó)住房公積金管理?xiàng)l例》，我們須為職工繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)及住房公積金于往績(jī)記錄期，由于我們部分雇員（如負(fù)責(zé)線下銷售渠道擴(kuò)大及物流的雇員）更愿意在其各自的居住地支付社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金，以方便在當(dāng)?shù)厥褂迷摰雀＠?，故我們委聘第三方機(jī)構(gòu)為彼等繳納社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金。此外，我們并無為若干雇員足額繳納社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金。有關(guān)進(jìn)一步資料，請(qǐng)參閱據(jù)我們的中國(guó)法律顧問告知，相關(guān)中國(guó)機(jī)關(guān)可能要求我們于規(guī)定期限內(nèi)支付未繳社會(huì)保險(xiǎn)供款，而我們可能須就每延遲一天支付相等于未繳金額0.05%的滯納金。倘我們未能支付該等款項(xiàng)，我們可能須支付相當(dāng)于未繳供款一至三倍的罰款。就未能按要求悉數(shù)支付住房公積金款項(xiàng)而言，中國(guó)住房公積金管理中心可能要求于指定期限內(nèi)支付未繳款項(xiàng)。倘未能于該時(shí)限內(nèi)付款，則可向中國(guó)法院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行公司名稱上市時(shí)間招股書披露內(nèi)容因此，我們可能會(huì)被主管機(jī)關(guān)要求整改并支付未付金額，并可能須繳納滯納金罰款或向法院提出的強(qiáng)制執(zhí)行申請(qǐng)，或進(jìn)一步遭受罰金或罰款。截至最后實(shí)際可行日期，概無政府主管機(jī)關(guān)就與社會(huì)保險(xiǎn)或住房公積金有關(guān)的事件向我們實(shí)行任何行政訴訟、施以罰款或處罰。我們無法向閣下保證，我們?nèi)蘸蠖ú粫?huì)遭受任何處罰或被責(zé)令進(jìn)行整改。我們可能會(huì)因遵守該等法律及法規(guī)而產(chǎn)生額外開支茶百道在審項(xiàng)目社保和住房公積金相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和瑕疵支付相關(guān)政府部門判處的滯納金及罰款。于往績(jī)記錄期間，與我們并無按中國(guó)相關(guān)法律法規(guī)為部分雇員足額繳納社會(huì)保險(xiǎn)及住房公年、年及年月日止三個(gè)月，我們對(duì)少繳款項(xiàng)及滯納金分別計(jì)提撥備約人民幣3.1百萬元、人民幣11.9百萬元、人民幣14.4百萬元及人民幣4.9（ii）房公積金政策提出任何重大投訴。有關(guān)該等不合規(guī)事件的詳色問題。具體請(qǐng)見本指引第四章“食品和餐飲企業(yè)特色法律問題”的介紹和分析。食品與餐飲連鎖企業(yè)資食品與餐飲連鎖企業(yè)資化指參考 網(wǎng)聚資本|中金公司|合律事務(wù)所|德中國(guó)紅餐業(yè)研第三章融資并購(gòu)-交易中的法律問題一、交易架構(gòu)的選擇一、交易架構(gòu)的選擇境內(nèi)架構(gòu)vsFDIODI二、投資交易文件重點(diǎn)條款一、交易架構(gòu)的選擇vs（1）（ODI)手續(xù)（DI手續(xù)（）（FDI）手續(xù)（“FDI手續(xù)”）以及外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的相關(guān)規(guī)定（如涉及A股、港股各版塊的定位、政策、基本要求以及上市流程等進(jìn)行過詳細(xì)介紹?？傮w而言，境內(nèi)及境外各上市板塊各具特色,僅從目A股市場(chǎng)（。對(duì)有上市計(jì)劃的食品及餐飲行業(yè)企業(yè)而言，除了需要結(jié)合自身細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)以及技術(shù)先進(jìn)性等的情況，審慎評(píng)估及確定未來的上市地及上市板塊，還需關(guān)注各板塊的政策導(dǎo)向。比如，自2023A股上市進(jìn)程受到一定影響，對(duì)于類似可比企業(yè)的上市地選擇也有一定參考意義。因此，從上市規(guī)劃的角度，對(duì)于境內(nèi)交易架構(gòu)的企業(yè)來說，通?？梢赃x擇以境內(nèi)股A股上市或在香港市場(chǎng)發(fā)行HA后HH后A”的其10為免疑義，工商登記、稅務(wù)申報(bào)、經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)或國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管程序等不屬于此處討論的特殊手續(xù)。負(fù)面清單2021年12月27（年版”（202211），以清單方式列舉禁止外商投資的業(yè)務(wù)類型(“負(fù)面清單禁止業(yè)務(wù)1-2礎(chǔ)上，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)適用《自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（（1FDI2020年1月1此外，由于境內(nèi)外匯管理的相關(guān)要求，外商直接投資項(xiàng)下需向境內(nèi)標(biāo)的公司支付增資款或向境內(nèi)中方股東支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的，需要先完成該等投資相關(guān)的工商登記和外匯基本信息登記才能開立相關(guān)外匯賬戶，否則無法實(shí)現(xiàn)境外投資款項(xiàng)入境。如投資機(jī)構(gòu)為境外FDIODIODI（通常為已完成紅籌重組的企業(yè)ODI需注意的是，如涉及多個(gè)境內(nèi)投資機(jī)構(gòu)共同對(duì)某一食品及餐飲行業(yè)的境外企業(yè)（2）ODIODI過渡性安排，其中即包括可轉(zhuǎn)債與認(rèn)股權(quán)證ODIODIODIODI“紅籌上市”是指境內(nèi)企業(yè)的股東在境外設(shè)立平臺(tái)公司（通常為開曼公司紅籌架構(gòu)可進(jìn)一步區(qū)分為“大紅籌”和“小紅籌”，其主要區(qū)別即在于是否受境內(nèi)企業(yè)或境內(nèi)自然人最終控制。在“大紅籌”架構(gòu)下，境內(nèi)企業(yè)（通常為國(guó)有企業(yè)）直接作為控股股東，而“小紅籌”架構(gòu)下，控股股東則是境內(nèi)自然人所控制的境外特殊目的公司。（通常為外商投資企業(yè)）與境內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體及其股東簽署一系列控制協(xié)議所達(dá)成根據(jù)香港聯(lián)交所的上市決策文件（HKEX-LD43-3）的要求，香港聯(lián)交所要求擬上（“BVI公）（BVI外投資者BVIODI買開曼公司增發(fā)的相應(yīng)股份。在進(jìn)行上述重組步驟的過程中，由于第一步完成后境內(nèi)企業(yè)便不屬于《并購(gòu)規(guī)定》11FDI.前述步驟完成后的“股權(quán)控制架構(gòu)”基本如下圖所示：.實(shí)際控制人個(gè)人持股平臺(tái)(實(shí)控人BVI公司)員工持股平臺(tái)投資人1投資人N實(shí)際控制人個(gè)人持股平臺(tái)(實(shí)控人BVI公司)員工持股平臺(tái)投資人1投資人N擬上市主體(開曼公司)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體境外夾層公司(香港)境外夾層公司(中間層BVI公司)境內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體境外夾層公司(香港)境外夾層公司(中間層BVI公司)注：劃，減輕稅務(wù)負(fù)擔(dān)11根據(jù)2006年8月8日最初發(fā)布、自2006年9月8日起施行并于2009年6月22日修訂的《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)以下簡(jiǎn)稱），外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)（）（）（即“關(guān)聯(lián)并購(gòu)”）在引入投資機(jī)構(gòu)之后，如原采用境內(nèi)交易架構(gòu)的企業(yè)擬通過前述紅籌重組轉(zhuǎn)換為境外交業(yè)務(wù)情況以及股東情況等在前述基本重組步驟基礎(chǔ)上進(jìn)行細(xì)化和調(diào)整，并將該等重組方案以及相應(yīng)的重組協(xié)議提供至投資機(jī)構(gòu)審閱。從投資架構(gòu)的角度，除了重組方案本身是否合法合“ODIODI交易文件層面，考慮到重組的過程中投資機(jī)構(gòu)的權(quán)利將會(huì)反映在境外交易文件中，故投資機(jī)構(gòu)通常會(huì)關(guān)注開曼公司層面重新簽署的增資認(rèn)購(gòu)協(xié)議、股東協(xié)議、章程文件等重組現(xiàn)金流安排層面，由于投資機(jī)構(gòu)此前投入投資成本的目標(biāo)公司為境內(nèi)企業(yè)，其通過紅籌重組轉(zhuǎn)換到境外持股后，如無法在境外平臺(tái)公司完全反映其原有投資成本，則能按約定完成重組及/或上市導(dǎo)致需要拆除架構(gòu)、恢復(fù)原狀的成本并賠償由此給投資潛在損失。二、投資交易文件重點(diǎn)條款實(shí)踐中，在股權(quán)投融資交易中，主要投資交易文件一般至少會(huì)包括以下三種：交易文件主要內(nèi)容投資協(xié)議框架性投資協(xié)議：交易的概括性安排，包括投資交易本身和投資后投資人的優(yōu)先性權(quán)利，常見于包括復(fù)雜重組步驟或多階段交易廣義投資協(xié)議：購(gòu)股/增資/股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易+投資人權(quán)利安排，境內(nèi)交易更為常見狹義投資協(xié)議/境外股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議（ShareAgreement）：增資股東協(xié)議境外股東協(xié)議（ShareholdersAgreement）：一份協(xié)議或拆分為多份協(xié)議（Investors'RightsAgreement、VotingAgreement、andCo-saleAgreement）優(yōu)先股條款：作為SHA的附件，境外交易可能涉及章程境外公司章程（MemorandumandArticlesof投資協(xié)議的重點(diǎn)條款條款主要內(nèi)容交割先決條件除常規(guī)的交易獲得內(nèi)外部批準(zhǔn)、投資人對(duì)盡職調(diào)查結(jié)果滿意、無重大不利影投資人還會(huì)根據(jù)交易的特殊情況、投資人內(nèi)部要求以及前期盡調(diào)中發(fā)現(xiàn)的問題，設(shè)置其他交割先決條件，比如完成公司登記手續(xù)、完成外匯手續(xù)（為境外主體，工商手續(xù)和外匯手續(xù)必須作為交割先決條件，否則投資款無法入境、ODI手續(xù)（如為境內(nèi)投資人投資境外目標(biāo)公司條款主要內(nèi)容陳述與保證諾終止條款（）如協(xié)議終止，則應(yīng)視情況限期退還投資人已支付的投資款、恢復(fù)股權(quán)/股份原條款主要內(nèi)容退出安排以及經(jīng)濟(jì)性權(quán)利合格上市創(chuàng)始股東及公司應(yīng)盡力在約定期限內(nèi)于投資人認(rèn)可的交易所實(shí)現(xiàn)公司合格上市，合格上市的標(biāo)準(zhǔn)通常包括投資人要求的關(guān)于公司估值、募資金額、上市地創(chuàng)始股東出現(xiàn)重大違法行為（比如刑事處罰）條款主要內(nèi)容責(zé)任限制：在創(chuàng)始股東需承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)的情況下，創(chuàng)始股東一般可以要求以其持有的公司股權(quán)為限承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)，且“股權(quán)為限”的涵義應(yīng)在交易文件中進(jìn)））優(yōu)先清算權(quán)發(fā)）（）業(yè)績(jī)承諾通常在公司方與投資人就投資估值存在差異時(shí)采用，即雙方基于某些事先約定的業(yè)績(jī)指標(biāo)或條件達(dá)成與否，達(dá)成關(guān)于估值調(diào)整的相關(guān)約定，可以約定為單向或雙向調(diào)整（）條款主要內(nèi)容補(bǔ)償執(zhí)行：該等約定如不存在影響合同效力的事由，應(yīng)為有效；具體執(zhí)行層反稀釋權(quán)取決于不同項(xiàng)目的情況，估值調(diào)整對(duì)應(yīng)的股份/股權(quán)或現(xiàn)金補(bǔ)償可約定由公司或創(chuàng)始股東共同承擔(dān)，或僅由其中一方承擔(dān)分紅權(quán)指投資人享有的從公司取得股息分配的權(quán)利：）登記權(quán)境外股東協(xié)議常常會(huì)為實(shí)現(xiàn)美國(guó)上市約定投資人在美國(guó)證券法項(xiàng)下的登記權(quán)表決機(jī)制及知情權(quán)款投資人對(duì)哪些事項(xiàng)（）權(quán)款1人11ESOP知情權(quán)條款主要內(nèi)容股權(quán)/股份變動(dòng)相關(guān)條款制未經(jīng)（全體或特定或一定比例）投資人的事先同意，創(chuàng)始股東不得直接或間接地處置其持有的公司股權(quán)優(yōu)先購(gòu)買權(quán)創(chuàng)始股東擬將其持有的公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓予其他股東或股東以外的第三方（“擬議受讓股份數(shù)量通常按照其在公司的持股比例或者在全體享有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的投資人股東相對(duì)持股比例確定。在部分項(xiàng)目中，若部分投資人不對(duì)創(chuàng)始股東擬出售的股權(quán)部分行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的，則已完全行使其優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的投資人還有權(quán)進(jìn)行第二輪優(yōu)共同出售權(quán)/）豁免情形從創(chuàng)始股東的角度，為特定情形考慮，通常會(huì)約定部分不適用上述的轉(zhuǎn)股限制、優(yōu)先購(gòu)買權(quán)和/或共售權(quán)的情況，常見豁免情形包括但不限于：（如有）優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)公司新增注冊(cè)資本或新發(fā)行股份時(shí)，投資人享有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)全部或者部分新增注冊(cè)資本/增發(fā)股份的權(quán)利。公司及創(chuàng)始股東一般要求特定情形不適用優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，包括但不限于：（如有）其他約定諾條款主要內(nèi)容何競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)，亦不得在任何與公司構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)的實(shí)體中持有任何權(quán)益，或從事其他有損于公司利益的競(jìng)爭(zhēng)性行為約定交割后，創(chuàng)始股東持有公司股份按比例分期兌現(xiàn)，以切實(shí)保證公司創(chuàng)始股東穩(wěn)定及綁定股權(quán)激勵(lì)A(yù)A股上市4371合同義務(wù)的，該合同義務(wù)符合金融負(fù)債的定義；如果一項(xiàng)合同使發(fā)行方承擔(dān)了以現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)回購(gòu)自身權(quán)益工具的義務(wù)，即使發(fā)行方的回購(gòu)義務(wù)取決于合同對(duì)手方是否行使回售權(quán)，發(fā)行方應(yīng)當(dāng)在初始確認(rèn)時(shí)將該義務(wù)確認(rèn)為一項(xiàng)金融負(fù)債；對(duì)于附回售條款的股權(quán)投資，投資方除擁有與普通股股東一致的投票權(quán)及分紅權(quán)等權(quán)利之外，還擁有一項(xiàng)回售權(quán)，該回售條款導(dǎo)致被投資方存在無法避免向投資方交付現(xiàn)金的合同義務(wù)，從被投資方角度看，由于被投資方存在無法避免的向投資方交付現(xiàn)金的合同義務(wù)，應(yīng)分類為金融負(fù)債進(jìn)行會(huì)計(jì)處理”。港股上市KE-L3-273新，其中關(guān)于撤資權(quán)的處理，“由申請(qǐng)人或控股股東授予首次公開招股前的投資者的任何可撤回投資的權(quán)利（如認(rèn)沽期權(quán)、贖回或回購(gòu)權(quán)利，又或容許申請(qǐng)人或控股股東回購(gòu)首次公開招股前的投資者的股份的權(quán)利（如認(rèn)購(gòu)期權(quán)（，必須于首次呈交表格前終止。除下一段所載者外，倘申請(qǐng)人未能按上文規(guī)定終止撤回投資權(quán)利，申請(qǐng)人的證券交易首日將由首次呈交表格當(dāng)日仍存在的撤回投資權(quán)利被行使或終止之日起計(jì)順延1202A股上市涉及影響股改會(huì)計(jì)處理的特殊條款（行股份、發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任的權(quán)利少數(shù)案例，可保留符合上市審核問答要求的股東間的對(duì)賭約定（港股上市（特別是A）食品與餐飲連鎖企業(yè)資食品與餐飲連鎖企業(yè)資化指參考 網(wǎng)聚資本|中金公司|合律事務(wù)所|德中國(guó)紅餐業(yè)研第四章食品和餐飲企業(yè)特色法律問題一、食品安全一、食品安全合規(guī)要求解決措施二、勞動(dòng)合規(guī)三、消防安全4.2解決措施食品與餐飲連鎖企業(yè)資食品與餐飲連鎖企業(yè)資化指參考 網(wǎng)聚資本|中金公司|合律事務(wù)所|德中國(guó)紅餐業(yè)研第四章食品和餐飲企業(yè)特色法律問題五、特許經(jīng)營(yíng)五、特許經(jīng)營(yíng)六、第三方回款7.2解決措施八、輿情管理一、食品安全中國(guó)證監(jiān)會(huì)2012年5（以下簡(jiǎn)稱）一）二）（三）參考近期審核案例，一般而言，A股審核重點(diǎn)關(guān)注的食品安全相關(guān)問題包括但不限于：（1）對(duì)照《食品安全法》等法律法規(guī)，說明發(fā)行人關(guān)于食品生產(chǎn)、流通、原材料采購(gòu)及添加添加劑等各個(gè)環(huán)節(jié)的產(chǎn)品質(zhì)量及食品安全的內(nèi)部控制制度是否健全并得到有效執(zhí)行，（2）發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)是否存在產(chǎn)品質(zhì)量問題或食品安全事故，是否因此受到行政處罰及媒體報(bào)道、消費(fèi)者關(guān)注投訴等，是否存在因產(chǎn)品質(zhì)量問題引發(fā)的糾紛或訴訟，相關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量問題是否損害消費(fèi)者健康、是否對(duì)發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響，是否構(gòu)成本次發(fā)行的（3）（4）結(jié)合發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)存在的食品安對(duì)于擬A1.3……欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為?！?i)申請(qǐng)人確保食品點(diǎn)到點(diǎn)安全的質(zhì)量監(jiān)控措施（iv)查?！薄安蛷d或會(huì)偶然收到有關(guān)其所提供之食品及服務(wù)的投訴。保薦人應(yīng)向相關(guān)消費(fèi)者保障機(jī)構(gòu)查核是否有任何關(guān)于申請(qǐng)人的顧客投訴/索償。上市文件中應(yīng)披露（如屬重大iii（如食解決措施對(duì)于進(jìn)入AA/或創(chuàng)始股東在交易文件中二、勞動(dòng)合規(guī)社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金A（1）報(bào)告期內(nèi)各期未繳納社保和公積金的原因、人數(shù)、金額，如足額繳納對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，（2）是否存在違反社會(huì)保險(xiǎn)、住房公積金相關(guān)法律法（3）報(bào)告期內(nèi)勞務(wù)派遣用工的具體情況，是否符合勞動(dòng)法、勞務(wù)派遣暫行規(guī)定等法律法規(guī)，是否存在重大違法行為。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師核查并發(fā)表明確意見”。類似地，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在2022年10月向另一家餐飲企業(yè)下發(fā)的反饋意見中亦對(duì)其員工社保和公積金合規(guī)情況予以了重點(diǎn)問詢“請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露：（1）報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金未足額繳納的形成原因，如足額繳納對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，并揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)、披露應(yīng)對(duì)方案；（2）是否存在因違反社會(huì)保險(xiǎn)、住房公積金相關(guān)法律法規(guī)而受到處罰的情形，是否構(gòu)成重大違法行為”。（2019計(jì)局關(guān)于工資總額組成的規(guī)定》以及《關(guān)于規(guī)范社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)基數(shù)有關(guān)問題的通知》（勞社險(xiǎn)中心函[2006]30號(hào)）（1）計(jì)時(shí)工資（（崗位）工資（2）（包括按（））加理（”（）無論是A（1）（2）（3）/（4）（在此情況下可能會(huì)對(duì)企業(yè)報(bào)告期內(nèi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有一定影響參考餐飲行業(yè)企業(yè)A股審核案例，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在反饋意見中重點(diǎn)關(guān)注了企業(yè)涉及的大量員工從勞動(dòng)關(guān)系變更為勞務(wù)派遣用工的情況：“招股說明書披露，2019年度、2020年度，勞務(wù)用工（系應(yīng)對(duì)直營(yíng)門店?duì)I業(yè)高峰時(shí)段工作聘請(qǐng)的小時(shí)工）由公司自行招20211,350名，其中978（2）公司以勞務(wù)派遣方式聘用前員工的原因，前員工與發(fā)行人解除勞動(dòng)合同是否自愿，是否存在規(guī)避繳納社保、公積金等勞動(dòng)保障義務(wù)的情形，是否違反勞動(dòng)法中國(guó)證監(jiān)會(huì)在針對(duì)另一家餐飲企業(yè)下發(fā)的反饋意見中則重點(diǎn)關(guān)注了企業(yè)是否存在“假外包、真派遣”的情況：“關(guān)于勞務(wù)外包。申報(bào)文件披露，公司存在勞務(wù)外包人員。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明和披露：（1）勞務(wù)外包公司是否具備相應(yīng)業(yè)務(wù)資質(zhì)；勞務(wù)采（2）（3）（4）包業(yè)務(wù)與勞務(wù)分包商基本情況（如設(shè)立時(shí)間、合作年限、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、合作方式）三、消防安全挑戰(zhàn)。2021年4公眾聚集場(chǎng)所投入使用前的消防安全檢查，賦予場(chǎng)所負(fù)責(zé)人選擇兩種驗(yàn)收方式的自主權(quán):一種是實(shí)施多年的傳統(tǒng)驗(yàn)收方式，即向主管部門申請(qǐng)實(shí)地驗(yàn)收或報(bào)送驗(yàn)收備案；另一種是新實(shí)施的告知承諾制，即向消防救援機(jī)構(gòu)提交告知承諾申請(qǐng)材料，消防救援機(jī)構(gòu)審查材料通過后即予以許可，隨后再作審查。傳統(tǒng)驗(yàn)收方式在現(xiàn)行有效的《中華人民共和國(guó)消防法》中規(guī)定于第十三條：“國(guó)務(wù)院住房和城鄉(xiāng)建設(shè)主管部門規(guī)定應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)消防驗(yàn)收的建設(shè)工程竣工，建設(shè)單位應(yīng)當(dāng)向住房和城鄉(xiāng)建設(shè)主管部門申請(qǐng)消防驗(yàn)收。前款規(guī)定以外的其他建設(shè)工程，建設(shè)單位在驗(yàn)收后應(yīng)當(dāng)報(bào)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)主管部門備案，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)主管部門應(yīng)當(dāng)進(jìn)行抽查。依法告知承諾制在現(xiàn)行有效的《中華人民共和國(guó)消防法》中規(guī)定于第十五條：“公眾聚集場(chǎng)所投入使用、營(yíng)業(yè)前消防安全檢查實(shí)行告知承諾管理。公眾聚集場(chǎng)所在投入使用、營(yíng)業(yè)前，建設(shè)單位或者使用單位應(yīng)當(dāng)向場(chǎng)所所在地的縣級(jí)以上地方人民政府消防救援機(jī)構(gòu)申請(qǐng)消防安全檢查，作出場(chǎng)所符合消防技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和管理規(guī)定的承諾，提交規(guī)定的材料，并對(duì)其承諾和材料的真實(shí)性負(fù)責(zé)。消防救援機(jī)構(gòu)對(duì)申請(qǐng)人提交的材料進(jìn)行審查；申請(qǐng)材料齊全、符合法定形式的，應(yīng)當(dāng)予以許可。消防救援機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)消防技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和管理規(guī)定，及時(shí)對(duì)作出承諾的公眾聚集場(chǎng)所進(jìn)行核查。申請(qǐng)人選擇不采用告知承諾方式辦理的，消防救援機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理申請(qǐng)之日起十個(gè)工作日內(nèi)，根據(jù)消防技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和管理規(guī)定，對(duì)該場(chǎng)所進(jìn)行檢查。經(jīng)檢查符合消防安全要求的，應(yīng)當(dāng)予以許可。公眾聚集場(chǎng)所未經(jīng)消A無論在A之前完成整改，則還可以考慮通過暫停部分門店經(jīng)營(yíng)的方式確保消防安全瑕疵不會(huì)影響擬上市公司的整體經(jīng)營(yíng)合規(guī)性，但此時(shí)也需綜合考慮暫停部分門店?duì)I業(yè)對(duì)企業(yè)收入和利潤(rùn)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響。在食品和餐飲企業(yè)的股權(quán)投資中，有關(guān)消防的不合規(guī)情形的整改常常會(huì)被作為標(biāo)的公司的交割后義務(wù)在投資協(xié)議中約定?？紤]到消防相關(guān)的事項(xiàng)辦理具有較強(qiáng)的地域特色，不同地方的地方規(guī)定在細(xì)節(jié)要求上可能存在不同，企業(yè)需要具體問題具體分析，以確定切實(shí)可行的整改計(jì)劃。四、場(chǎng)所合規(guī)門店對(duì)于連鎖餐飲企業(yè)的重要性不言而喻，但在快速發(fā)展擴(kuò)張過程中，門店所在場(chǎng)所的立項(xiàng)、建設(shè)、環(huán)保、安全、消防手續(xù)或所有權(quán)或使用權(quán)權(quán)屬證明往往或多或少存在瑕疵。實(shí)踐中，這類瑕疵可能長(zhǎng)期以來并不影響企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)，但在上市審核或投融資交易語(yǔ)境下，企業(yè)則需要視具體情況采取妥善手段補(bǔ)救、解決或適當(dāng)披露，以證明這類手續(xù)或權(quán)屬瑕疵不會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況或持續(xù)經(jīng)營(yíng)情況造成不利影響。除門店外，隨20111對(duì)于食品行業(yè)企業(yè)而言，其生產(chǎn)廠房和銷售門店的選址、建設(shè)和投產(chǎn)同樣也需滿足上述對(duì)于場(chǎng)所合規(guī)性的監(jiān)管要求。上市審核過程中，企業(yè)通常需要向?qū)徍藱C(jī)構(gòu)證明，其已經(jīng)盡最大努力降低和解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所存在的手續(xù)或權(quán)屬瑕疵，無法解決的少量瑕疵不會(huì)導(dǎo)致其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)生不利中斷，也不會(huì)導(dǎo)致其受到主管部門的重大處罰。在籌備上市申請(qǐng)過程中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過爭(zhēng)取補(bǔ)辦手續(xù)或證書、視經(jīng)營(yíng)情況關(guān)?；蜻w址，或取得相關(guān)主管部門正面確認(rèn)方式，爭(zhēng)取降低物業(yè)瑕疵率，尤其是其經(jīng)營(yíng)使用的關(guān)鍵物業(yè)。對(duì)于連鎖餐飲企業(yè)而言，如部分門店存在明顯場(chǎng)所合規(guī)瑕疵，且無法在遞交上市申請(qǐng)文件之前完成整改，則還可以考慮通過暫停部分門店經(jīng)營(yíng)的方式確場(chǎng)所合規(guī)瑕疵不會(huì)影響擬上市公司的整體經(jīng)營(yíng)合規(guī)性，但此時(shí)也需綜合考慮暫停部分門店?duì)I業(yè)對(duì)企業(yè)收入和利潤(rùn)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響。3.2業(yè)權(quán)證書，申請(qǐng)人只需在上市文件中披露缺少中國(guó)物業(yè)業(yè)權(quán)證書對(duì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，并由中國(guó)法律顧問就物業(yè)瑕疵對(duì)申請(qǐng)人業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)狀況的影響出具法律意見。具體而言,如果物業(yè)權(quán)屬存在瑕疵，上市文件須載明：“(i)物業(yè)業(yè)權(quán)存在瑕疵的原因、該業(yè)權(quán)有瑕疵的物業(yè)用途及申請(qǐng)人可能須承擔(dān)的最高法律責(zé)任涉及的金額；(iiiii)未取得房屋所有權(quán)證書或未按有關(guān)地方規(guī)則及規(guī)例進(jìn)行竣工檢查的房屋的安全狀況；(iv)法律顧問對(duì)業(yè)權(quán)問題會(huì)否妨礙物業(yè)被購(gòu)入、出售或被銀行接納為抵押品的意見及理?yè)?jù)；(v)物業(yè)業(yè)權(quán)若沒有問題，申請(qǐng)人須支付的土地成本租金有何差異（或適當(dāng)?shù)姆穸暶鳎?vi)申請(qǐng)人已采取或?qū)⒉扇〉难a(bǔ)救行動(dòng)(或不采取補(bǔ)救行動(dòng)的原因)、要取得欠缺的證書許vii五、特許經(jīng)營(yíng)A股上市申請(qǐng)實(shí)例中，中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的反饋意見中便重點(diǎn)關(guān)注了該企業(yè)直營(yíng)模式與加盟模式的分布情況、交易規(guī)模、虧損情運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)與同行業(yè)差異情況、加盟商身份等，此外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步關(guān)注了發(fā)行人向加盟商收取的各類費(fèi)用的合同約定情況。i)特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議的主要條款（款、最少開設(shè)餐廳數(shù)目、最低投資金額、終止合約條款等，以及于營(yíng)業(yè)紀(jì)錄期內(nèi)有否任何違反特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議的事故；(ii)特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)申請(qǐng)人的重要性（如于營(yíng)業(yè)紀(jì)錄期內(nèi)占申請(qǐng)人收益及純利的百分比；及()申請(qǐng)人確保特許經(jīng)營(yíng)餐廳根據(jù)申請(qǐng)人的標(biāo)準(zhǔn)而經(jīng)營(yíng)的措施。”而《聯(lián)交所分銷業(yè)務(wù)披露指引》則明確其所適用的分銷商包括特許經(jīng)營(yíng)商，“申請(qǐng)人對(duì)不同分銷商或有不同安排，對(duì)他們的管控亦可能程度各異，所以相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)可以大不相同。上市文件應(yīng)披露下列資料，讓投資者藉以評(píng)估分銷業(yè)務(wù)模式的風(fēng)險(xiǎn)：(iii)所使用分銷業(yè)務(wù)模式的iiiiv)若申請(qǐng)人采用自相蠶食（cannibalization）的策略，討論此策略的理念以及對(duì)申請(qǐng)人過往及預(yù)期財(cái)務(wù)表現(xiàn)的影響；(v)分銷商是否獨(dú)立的第三方或與申請(qǐng)人有任何其他關(guān)系（例如，分銷商由申請(qǐng)人的前雇員或現(xiàn)任雇員控制，使用申請(qǐng)人的品牌；(v)申請(qǐng)人與分銷商的/(vii/：(a)(d)內(nèi)的次分銷商數(shù)目（如有）及申請(qǐng)人對(duì)這些次分銷商的控制權(quán)（如有；及(解決措施風(fēng)險(xiǎn)的影響。對(duì)于申請(qǐng)A收入確認(rèn)相關(guān)問題和確認(rèn)口徑進(jìn)行了分析，具體可參考第三期指引-第二章）財(cái)務(wù)處理）1.214頁(yè)。六、第三方回款合規(guī)要求根據(jù)現(xiàn)行有效的《