證券機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)專題培訓(xùn)

機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)專題培訓(xùn)

2一、重點(diǎn)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)類別3資本中介業(yè)務(wù)融資融券業(yè)務(wù)商定式購回業(yè)務(wù)通道業(yè)務(wù)陽光私募業(yè)務(wù)傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)構(gòu)造化證券投資信托產(chǎn)品管理型證券投資信托產(chǎn)品構(gòu)造化傘形信托產(chǎn)品Descriptionofthecontents證券市場投資金融產(chǎn)品銷售〔資管、信托〕現(xiàn)金管理1.重點(diǎn)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)類別41.1資本中介業(yè)務(wù)融資融券業(yè)務(wù)商定式購回業(yè)務(wù)通道業(yè)務(wù)資本中介業(yè)務(wù)兩融業(yè)務(wù)融資融券又稱證券信譽(yù)買賣，是指投資者向具有像深交所和上交所會員資歷的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入本所上市證券或借入本所上市證券并賣出的行為。包括券商對投資者的融資，融券和金融機(jī)構(gòu)對券商的融資，融券。5融資融券的開戶步驟和費(fèi)率8個(gè)步驟： 客戶懇求，規(guī)那么講解及風(fēng)險(xiǎn)教育，征信調(diào)查，簽署合同，開立賬戶，轉(zhuǎn)入擔(dān)保物，授信，進(jìn)展融資融券買賣。費(fèi)率問題融資利率：融券費(fèi)率：hazq/hazq/public/detail.jsp?classid=000100010002000600070003&infoid=9315hazq/hazq/public/detail.jsp?classid=000100010002000600070003&infoid=9314hazq/hazq/public/detail.jsp?classid=000100010002000600070003&infoid=9313hazq/hazq/public/detail.jsp?classid=000100010002000600070003&infoid=9312671.2商定購回式業(yè)務(wù)商定購回式買賣根本方式客戶證券公司標(biāo)的證券初始買賣金額期初客戶證券公司購回買賣金額標(biāo)的證券期末期間對標(biāo)的證券盯市履約風(fēng)險(xiǎn)控制業(yè)務(wù)定義商定購回式證券買賣是指符合條件的投資者以商定價(jià)錢向其指定買賣的證券公司賣出標(biāo)的證券，并商定在未來某一日期，按照另一商定價(jià)錢從證券公司購回標(biāo)的證券的買賣行為。買賣屬性一個(gè)合同，兩次買賣，兩次結(jié)算證券公司獲得標(biāo)的證券一切權(quán)但不能隨意處置待購回期間對標(biāo)的證券采取盯市管理，必要時(shí)采取履約保證措施81.2業(yè)務(wù)開展背景大量持有存量股權(quán)的客戶具有劇烈的盤活資產(chǎn)融通資金的需求。同業(yè)產(chǎn)品〔銀行質(zhì)押、信托質(zhì)押〕的猛烈競爭導(dǎo)致客戶資源流失。目前市場缺乏兼具低融資本錢，高效融資途徑的股權(quán)類融資產(chǎn)品。9業(yè)務(wù)特點(diǎn)投資范圍廣：所融資金投資范圍不受限制，且可以緩解其他資金缺乏買賣效率高：T日達(dá)成買賣；T+1日清算后資金可用；T+2日資金可取融資比例高：以股票為例，最高可融資額為股票市值的60%，詳細(xì)可以雙方商議融資本錢低：融資利率大部分在9%以內(nèi)〔一單一議〕，此利率低于股票質(zhì)押等種類利率程度買賣靈敏：最長時(shí)間可以到達(dá)1年，在規(guī)定最長期限內(nèi)可提早或延期購回證券買賣平安：待購回證券存放于我公司公用證券賬戶，由買賣所和中登公司監(jiān)管1.3業(yè)務(wù)特點(diǎn)101.4業(yè)務(wù)優(yōu)勢1名稱傘形信托股權(quán)質(zhì)押融資融資融券約定購回業(yè)務(wù)參與條件500萬以上市值5000萬以上的流通股或質(zhì)押期大于限售期的非流通股資產(chǎn)達(dá)50萬,開戶滿18個(gè)月資產(chǎn)50萬以上,開戶時(shí)間無限制產(chǎn)品期限3、6、9、12個(gè)月、一年以上均可(不可提前贖回)6個(gè)月及以上，一般不超過2年最長6個(gè)月(隨時(shí)可歸還)14-365天（可提前購回）擔(dān)保方式現(xiàn)金轉(zhuǎn)入信托賬戶作為劣后資金登記結(jié)算公司凍結(jié)（無需過戶）轉(zhuǎn)入信用賬戶（無需過戶）交易過戶融資利率9%—9.3%10.0%-12%（視股票質(zhì)地有所不同）8.00%左右7%—9%11名稱傘形信托股權(quán)質(zhì)押融資融資融券約定購回業(yè)務(wù)投資對象主板、中小板、封閉式基金、創(chuàng)業(yè)板、ST類等無限售流通股無限制標(biāo)的證券(隨時(shí)調(diào)整)無限制（除待購回標(biāo)的證券以外）融資杠桿1：1

1：1.5

1：230%-50%117%-167%20%--60%（以股票為例）1.4業(yè)務(wù)優(yōu)勢212名稱傘形信托股權(quán)質(zhì)押融資融資融券約定購回業(yè)務(wù)優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1、利率較低

2、可投資證券范圍廣

3、融資杠桿較高優(yōu)點(diǎn)：1、能有效緩解長期資金流動(dòng)性不足

2、可投資范圍廣泛

3、擔(dān)保品種可包括尚未解禁流通股優(yōu)點(diǎn)：1、操作及歸還靈活

2、具有賣空功能

3、利率低優(yōu)點(diǎn)：1、操作及還款靈活、便捷

2、資金使用范圍無限制

3、融資利率具有一定市場競爭力缺點(diǎn)：1、有較高的資金要求

2、期限相對固定，不可提前贖回

3、資金不可劃轉(zhuǎn)做他用缺點(diǎn)：1、期限固定且較長，靈活性差

2、對參與者要求極高

3、可融比例相對較低

4、融資利率相對較高缺點(diǎn)：1、對參與客戶有一定限制

2、可投資證券范圍有限

3、資金不可劃轉(zhuǎn)做他用

缺點(diǎn)：對參與客戶有一定的資金要求1.4業(yè)務(wù)優(yōu)勢3131、成都市某生物制藥企業(yè)董事長，之前在營業(yè)部金融資產(chǎn)約為900萬元，2021年傳統(tǒng)的買賣凈傭金收入僅為9000元。經(jīng)過營業(yè)部積極向客戶推介商定式購回等創(chuàng)新類融資業(yè)務(wù)。該客戶于2021年12月26日做了一筆182天的“商定式購回業(yè)務(wù)〞。按182天期限進(jìn)展綜合測算，營業(yè)部獲得了雙邊傭金收入1.14萬元，利息收入19.25萬元，商定式購回創(chuàng)新收入合計(jì)20.39萬元，約為傳統(tǒng)凈傭金收入的23倍。1.5案例闡明〔營業(yè)部案例分析〕上述案例，在以創(chuàng)新業(yè)務(wù)為載體的效力過程中，公司和營業(yè)部既獲得了遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入，又為以后創(chuàng)投、新三板貯藏了工程；客戶也降低了融資本錢，添加了對公司的稱心度，獲得了雙贏的結(jié)果。2、營業(yè)部還積極發(fā)掘了該客戶所在生物制藥公司的創(chuàng)投、新三板等其他融資需求，已會同公司相關(guān)部門進(jìn)展了現(xiàn)場調(diào)研和盡職調(diào)查，為公司和營業(yè)部貯藏了潛在收入來源。

141.6.1通道業(yè)務(wù):銀行同業(yè)存款銀行券商資管客戶定向管理方案參與同業(yè)協(xié)議存款管理成立同業(yè)協(xié)議存款定向業(yè)務(wù)特點(diǎn)：1、收益穩(wěn)定、存款量大、投資方式相對靈敏2、存款利率程度較高、存款期限靈敏3、效力于非金融機(jī)構(gòu)客戶的現(xiàn)金管理需求151.6.2通道業(yè)務(wù):類信托信托方式券商方式橋梁161.6.3通道業(yè)務(wù):SOT類定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)特點(diǎn)：1、為低本錢的理財(cái)資金獲得穩(wěn)定的投資收益2、不占用銀行信貸額度的情況下開展高收益的貸款業(yè)務(wù)3、突破銀信協(xié)作的上述瓶頸4、獲取中間引見業(yè)務(wù)收入5、滿足更多中心客戶的融資需求證券公司171.6.4通道業(yè)務(wù):股權(quán)質(zhì)押融資〔大股東〕<定向資產(chǎn)管理合同>優(yōu)先委托人受托人<股票收益權(quán)轉(zhuǎn)讓合同><信托合同><信托合同><股票質(zhì)押合同><股票收益權(quán)轉(zhuǎn)讓合同>托管銀行證券公司資產(chǎn)管理部<四方操作協(xié)議>信托資金普通委托人信托資金<托管協(xié)議>181.6.5通道業(yè)務(wù):股權(quán)融資〔小股東〕初始大宗買賣期間管理購回大宗買賣銀行授信客戶定向賬戶〔銀行資金〕標(biāo)的證券初始買賣金額銀行授信客戶定向賬戶〔銀行資金〕購回買賣金額標(biāo)的證券對標(biāo)的證券進(jìn)展逐日盯市，履約風(fēng)險(xiǎn)控制192.陽光私募業(yè)務(wù)構(gòu)造化證券投資產(chǎn)品管理型證券投資產(chǎn)品構(gòu)造化傘形信托產(chǎn)品陽光私募業(yè)務(wù)202.12021陽光私募創(chuàng)歷史新高發(fā)行數(shù)量創(chuàng)歷史新高2021年共發(fā)行陽光私募基金1043款，成立1009款，這一數(shù)量雙雙創(chuàng)下歷史新高。實(shí)踐上2021年下半年行情疲弱，以后市場一度擔(dān)憂陽光私募高發(fā)行量能夠不能延續(xù)，但現(xiàn)實(shí)證明，即使行情低迷，發(fā)行數(shù)量依然不減。212.2構(gòu)造化產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量占半壁江山構(gòu)造化產(chǎn)品超5成2021年共成立構(gòu)造化產(chǎn)品527款，非構(gòu)造化產(chǎn)品482款；1009款產(chǎn)品中，TOT產(chǎn)品60款。構(gòu)造化產(chǎn)品占了52.23%，較2021年42.33%的占比提升了近十個(gè)百分點(diǎn)。222.32021年陽光私募的創(chuàng)新2021年陽光私募在創(chuàng)新方面的開展突破較多。其中以下四個(gè)方面應(yīng)該關(guān)注：發(fā)行通道的創(chuàng)新-----發(fā)行陽光私募不一定就依賴信托公司；產(chǎn)品的創(chuàng)新-----------特別是投資商品、股指期貨產(chǎn)品數(shù)量激增；投資方式創(chuàng)新明顯--對沖戰(zhàn)略、MOM等方式備受市場關(guān)注；政策的創(chuàng)新-----------陽光私募被納入新基金法。23信托通道資管通道基金通道發(fā)行方式2.4管理型產(chǎn)品的三種發(fā)行方式24陽光私募基金信托公司〔受托人〕證券公司托管銀行私募公司依<信托法>成立投資者〔委托人〕信托公司為陽光私募基金于證券公司開設(shè)證券賬戶銀行的角色是陽光私募的資金托管銀行、即資金平安監(jiān)管者信托通道案例：源樂晟系列、中國龍系列、神農(nóng)系列25陽光私募基金證券公司〔資管〕托管銀行私募公司投資者〔委托人〕證券公司發(fā)行一款券商集合理財(cái)富品，管理人依然是證券公司，私募公司在產(chǎn)品中擔(dān)任研討顧問的角色。資管通道案例：1、11月26日——國泰君安君享·重陽阿爾法對沖一號券商集合理財(cái)富品成立。2、12月27日——國信鴻道對沖限額特定1號券商集合理財(cái)富品成立。26陽光私募基金基金公司〔受托人〕證券公司托管銀行私募公司依<基金法>成立投資者〔委托人〕基金公司發(fā)行XX資產(chǎn)管理方案。基金通道案例：達(dá)仁投資選擇財(cái)通基金于9月22日，宣布成立達(dá)仁1號資產(chǎn)管理方案。27傘形信托是一種特殊的構(gòu)造化信托，可以滿足投資者融資進(jìn)展股票投資的需求。傘形信托極大地降低了融資本錢和融資門檻，使資金規(guī)模相對較小的投資者可以經(jīng)過正規(guī)渠道進(jìn)展融資并投資二級市場。傘形信托具備期限靈敏、杠桿較高、股票池限制較小等優(yōu)勢。傘型構(gòu)造化信托和傳統(tǒng)構(gòu)造化信托產(chǎn)品原理一樣，都是由劣后級客戶和優(yōu)先級客戶構(gòu)成，由劣后級客戶以全部出資擔(dān)保優(yōu)先級客戶的到期收益和本金平安。劣后級客戶和優(yōu)先級客戶出資比例普通不超越1:2〔含〕。傘形構(gòu)造化信托是將信托方案下設(shè)多個(gè)信托單元，每個(gè)信托單元為一個(gè)劣后級客戶和一個(gè)優(yōu)先級客戶，處理了信托帳戶新開戶問題。每個(gè)劣后級客戶都可以經(jīng)過信托公司的買賣估值系統(tǒng)行使各買賣單元投資下單的權(quán)益。每個(gè)子信托的資金運(yùn)用方式、運(yùn)用期限、估計(jì)收益率都可以不同。2.5傘形信托產(chǎn)品的根本引見282.5.1傘形信托業(yè)務(wù)構(gòu)造圖托管銀行劣后委托人證券投資種類信托單元1信托證券帳戶傘形構(gòu)造化信托方案優(yōu)先委托人優(yōu)先銷售渠道劣后銷售渠道信托公司證券公司買賣資金存管信托財(cái)富保管對應(yīng)配置分配申購分配申購?fù)平閮?yōu)先客戶推介劣后客戶執(zhí)行買賣指令發(fā)出買賣指令審核執(zhí)行買賣指令發(fā)起信托方案292.5.2傘形信托買賣構(gòu)造圖優(yōu)先投資者信托方案劣后投資者〔投顧〕股東帳戶信托單元N信托單元2信托單元1信托單元3二級市場經(jīng)過系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)各子信托單元的數(shù)據(jù)拆分投資建議收益分配投資資金配比302.5.3傘形構(gòu)造化信托的優(yōu)缺陷比較優(yōu)缺陷

融資融券業(yè)務(wù)一般結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品傘形結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品產(chǎn)品標(biāo)的標(biāo)的品種少投資限制少投資限制少客戶標(biāo)準(zhǔn)投資者需要18個(gè)月的開戶記錄3000萬以上的機(jī)構(gòu)300萬以上的機(jī)構(gòu)或者個(gè)人杠桿比例證券抵押率一般為70%一般杠桿為1:2，相當(dāng)于證券抵押率200%；一般杠桿為1:2,相當(dāng)于證券抵押率200%；發(fā)行準(zhǔn)備時(shí)間較快發(fā)行時(shí)間為1個(gè)月左右方便、快捷312.5.4目的客戶2、融資融券無法滿足的高端客戶3、對于本人的投資管理才干比較有自信心，具有一定的融資需求的證券投資者1、現(xiàn)金和證券資產(chǎn)規(guī)模到達(dá)300萬元以上，具有豐富證券二級市場操作閱歷，且風(fēng)險(xiǎn)接受才干較強(qiáng)的投資者32制止將信托財(cái)富中的證券用于回購融資買賣。制止將信托財(cái)富用于貸款、抵押融資或?qū)ν鈸?dān)保等用途。制止將信托財(cái)富用于能夠承當(dāng)無限責(zé)任的投資。制止將信托財(cái)富用于股指期貨投資、融資融券買賣。制止將信托財(cái)富投資于一家上市公司所發(fā)行的股票占該公司總股本的比例超越4.99%；并不得導(dǎo)致以受托人名義持有上市公司單一股票占該上市公司總股本4.99%〔含〕以上；最新一筆導(dǎo)致信托方案持股超越該股總股本4.99%〔含〕的買賣指令無效。制止將信托財(cái)富投資于一家上市公司所發(fā)行的股票占該公司流通股本的比例超越10%。制止將信托財(cái)富投資于單一股票〔創(chuàng)業(yè)板股票除外〕的投資額占本信托方案信托財(cái)富凈值比例超越20%〔以本錢價(jià)計(jì)算〕。信托方案一切信托單元投資于一切創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行的股票，依買入本錢計(jì)算，不得超越前一買賣日信托財(cái)富凈值的20%，投資于一家創(chuàng)業(yè)板上市公司所發(fā)行的股票，依買入本錢計(jì)算，不得超越前一買賣日信托財(cái)富凈值的10%。制止將信托財(cái)富投資于單一基金的投資額占本信托方案信托財(cái)富凈值比例超越20%〔以本錢價(jià)計(jì)算〕。制止將信托財(cái)富投資于單一債券的投資額占本信托方案信托財(cái)富凈值比例超越20%〔以本錢價(jià)計(jì)算〕。制止將信托財(cái)富投資于S、ST、*ST、S*ST及SST類股票及權(quán)證等高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。制止投資于新股申購、股票公開增發(fā)、新債申購等一級市場發(fā)行的證券種類。制止參與基金認(rèn)購、申購、贖回、轉(zhuǎn)換、套利。制止投資于非公開發(fā)行股票、證券正回購買賣。制止投資于開放式基金、銀行理財(cái)富品等非買賣所上市的買賣種類。制止以大宗買賣方式買賣證券；不得進(jìn)展場外買賣。本信托方案屆滿前5個(gè)買賣日起，制止進(jìn)展證券買入的買賣。相關(guān)法律法規(guī)和信托文件商定制止從事的其他投資。2.5.5投資限制33制止將信托單元項(xiàng)下信托財(cái)富中的證券用于回購融資買賣。制止將信托單元項(xiàng)下信托財(cái)富用于貸款、抵押融資或?qū)ν鈸?dān)保等用途。制止將信托單元項(xiàng)下信托財(cái)富用于能夠承當(dāng)無限責(zé)任的投資。制止將信托單元項(xiàng)下信托財(cái)富用于股指期貨投資、融資融券買賣。制止將信托單元項(xiàng)下信托財(cái)富投資于一家上市公司所發(fā)行的股票占該公司總股本的比例超越4.99%。制止將信托單元項(xiàng)下信托財(cái)富投資于一家上市公司所發(fā)行的股票占該公司流通股本的比例超越10%。制止將第i期信托單元項(xiàng)下信托財(cái)富投資于單一股票〔創(chuàng)業(yè)板股票除外〕的投資額占第i期信托財(cái)富凈值比例超越20%〔以本錢價(jià)計(jì)算〕。第i期信托單元投資于一切創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行的股票，依買入本錢計(jì)算，不得超越前一買賣日第i期信托財(cái)富凈值的20%，投資于一家創(chuàng)業(yè)板上市公司所發(fā)行的股票，依買入本錢計(jì)算，不得超越前一買賣日第i期信托財(cái)富凈值的10%。制止將第i期信托單元項(xiàng)下信托財(cái)富投資于單一基金的投資額占第i期信托財(cái)富凈值比例超越20%〔以本錢價(jià)計(jì)算〕。將第i期信托單元項(xiàng)下信托財(cái)富投資于單一債券的投資額占第i期信托財(cái)富總值比例超越20%〔以本錢價(jià)計(jì)算〕。制止將第i期信托財(cái)富投資于S、ST、*ST、S*ST及SST類股票及權(quán)證等高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。制止投資于新股申購、股票公開增發(fā)、新債申購等一級市場發(fā)行的證券種類。制止參與基金認(rèn)購、申購、贖回、轉(zhuǎn)換、套利。制止投資于非公開發(fā)行股票、證券正回購買賣。制止投資于開放式基金、銀行理財(cái)富品等非買賣所上市的買賣種類。制止以大宗買賣方式買賣證券；不得進(jìn)展場外買賣。第i期信托單元