期貨從業(yè)資格考試期貨基礎知識(習題卷35)

試卷科目：期貨從業(yè)資格考試期貨基礎知識期貨從業(yè)資格考試期貨基礎知識(習題卷35)PAGE"pagenumber"pagenumber/SECTIONPAGES"numberofpages"numberofpages期貨從業(yè)資格考試期貨基礎知識第1部分：單項選擇題，共51題，每題只有一個正確答案,多選或少選均不得分。[單選題]1.在我國，4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時買入10手8月黃金期貨合約，價格分別為256.05元/克和255.00元/克。5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和8月合約平倉價格分別為256.70元/克和256.05元/克。則該交易者（）。A)盈利1000元B)虧損1000元C)盈利4000元D)虧損4000元答案:C解析:7月份黃金期貨合約收益=256.05-256.70=-0.65（元/克）；8月份黃金期貨合約收益=256.05-255.00=1.05（元/克）；該交易者盈利共0.40元/克。我國黃金期貨合約1手=1000克，則該交易者盈利=0.4×1000×10=4000（元）。[單選題]2.會員大會是會員制期貨交易所的最高()。A)管理機構B)監(jiān)督機構C)權力機構D)常設機構答案:C解析:會員大會是會員制期貨交易所的最高權力機構。[單選題]3.開戶的流程順序是（）。①申請交易編碼并確認資金賬號；②申請開戶；③簽署?期貨經(jīng)紀合同書?；④閱讀并簽署?期貨交易風險說明書?。A)①②③④B)②④③①C)①②④③D)②④①③答案:B解析:開戶流程：（1）申請開戶；（2）閱讀?期貨交易風險說明書?并簽字確認；（3）簽署?期貨經(jīng)紀合同書?；（4）申請交易編碼并確認資金賬號。[單選題]4.關于基點價值的說法，正確的是（）。A)基點價值是指利率變化一個基點引起的債券價值變動的絕對值B)基點價值是指利率變化一個基點引起的債券價值變動的百分比C)基點價值是指利率變化100個基點引起的債券價值變動的絕對值D)基點價值是指利率變化100個基點引起的債券價值變動的百分比答案:A解析:基點價值是指利率每變化一個基點引起的債券價格變動的絕對額。[單選題]5.（）是鄭州商品交易所上市的期貨品種。A)菜籽油期貨B)豆油期貨C)燃料油期貨D)棕桐油期貨答案:A解析:棕櫚油、豆油是大連商品交易所交易品種；燃料油是上海期貨交易所的交易品種。[單選題]6.艾略特波浪理論最大的不足是（）。A)面對同一個形態(tài)，不同的人會有不同的數(shù)法B)對浪的級別難以判斷C)不能通過計算出各個波浪之間的相互關系D)-個完整周期的規(guī)模太長答案:B解析:波浪理論從理論上講是8浪結構完成一個完整的過程，但是，主浪的變形和調(diào)整浪的變形會產(chǎn)生復雜多變的形態(tài)，考前超壓卷，考前更新，波浪所處的層次又會產(chǎn)生大浪套小浪，浪中有浪的多層次形態(tài)，這些都會使應用者在具體數(shù)浪時發(fā)生偏差。[單選題]7.在實踐中，可以有不同形式的標準倉單，其中最主要的形式是（）。A)倉庫標準倉單B)廠庫標準倉單C)通用標準倉單D)非通用標準倉單答案:A解析:在實踐中，可以有不同形式的標準倉單，其中最主要的形式是倉庫標準倉單。[單選題]8.判斷某種市場趨勢下行情的漲跌幅度與持續(xù)時間的分析工具是（）。A)周期分析法B)基本分析法C)個人感覺D)技術分析法答案:D解析:技術分析法用來判斷某種市場趨勢下行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，基本分析法用來判斷市場大勢。[單選題]9.中國最早的金融期貨交易所成立的時間和地點是()。A)1931年5月，上海B)1945年5月，北京C)2006年9月，上海D)2009年9月，北京答案:C解析:中國金融期貨交易所于2006年9月在上海掛牌成立，并于2010年4月推出了滬深300股票指數(shù)期貨。[單選題]10.一般情況下，利率高的國家的貨幣其遠期匯率表現(xiàn)為（）。A)升水B)貼水C)先貼水后升水D)無法確定答案:B解析:這是大量資金套取利差導致的。因為利率高的貨幣就意味著較高的收益率，為了套取利差，就會賣出利率較低的貨幣，買入利率較高的貨幣。但在這一交易中，又新增了匯率風險，因為持有高利率貨幣到期后，如匯率下跌，有可能把利差收入全部吞噬掉，為了規(guī)避匯率風險，在其拋售低利率貨幣、買入高利率貨幣的同時，在遠期外匯市場進行相反的操作，即賣出高利率貨幣，買入低利率貨幣，以達到規(guī)避匯率風險的作用。當大量資金進行套利操作的時候，即期市場上，高利率貨幣表現(xiàn)為升水，低利率貨幣表現(xiàn)為貼水；遠期市場上，高利率貨幣表現(xiàn)為貼水，低利率貨幣表現(xiàn)為升水。匯率的變動會導致其套利的空間越來越小，最終到達平衡。[單選題]11.?交易者發(fā)現(xiàn)當年3月份的歐元／美元期貨價格為1.1138，6月份的歐元／美元期貨價格為1.1226，二者價差為88個點。交易者估計歐元／美元匯率將上漲，同時3月份和6月份的合約價差將會縮小，所以交易者買入10手3月份的歐元／美元期貨合約，同時賣出10手6月份的歐元／美元期貨合約。這屬于（）。A)跨市場套利B)蝶式套利C)熊市套利D)牛市套利答案:D解析:外匯期貨跨期套利可以分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利。買入近期月份的外匯期貨合約的同時賣出遠期月份的外匯期貨合約進行套利盈利的模式為牛市套利。[單選題]12.設當前6月和9月的歐元/美元外匯期貨價格分別為1.3506和1.3517。30天后，6月和9月的合約價格分別變?yōu)?.3519和1.3531，則價差變化是（）。A)擴大了1個點B)縮小了1個點C)擴大了3個點D)擴大了8個點答案:A解析:（1.3531-1.3517）-（1.3519-1.3506）=0.0001（點）。[單選題]13.期貨的套期保值是指企業(yè)通過持有與現(xiàn)貨市場頭寸方向（）的期貨合約，或將期貨合約作為其現(xiàn)貨市場未來要交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。A)相同B)相反C)相關D)相似答案:B解析:套期保值，又稱避險、對沖等。廣義上的套期保值，是指企業(yè)利用一個或一個以上的工具進行交易，預期全部或部分對沖其生產(chǎn)經(jīng)營中所面臨的價格風險的方式。期貨的套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或將期貨合約作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。[單選題]14.政治因素、經(jīng)濟因素和社會因素等變化的風險屬于()。A)可控風險B)不可控風險C)代理風險D)交易風險答案:B解析:不可控風險是指風險的產(chǎn)生與形成不能由風險承擔者所控制的風險。具體包括兩類：宏觀環(huán)境變化的風險和政策性風險。宏觀環(huán)境變化的風險具體可分為不可抗力的自然因素變動的風險，以及由于政治因素、經(jīng)濟因素和社會因素等變化的風險。[單選題]15.某投資者在某期貨經(jīng)紀公司開戶，存入保證金20萬元，按經(jīng)紀公司規(guī)定，最低保證金比例為10%。該客戶買入100手(假定每手10噸)開倉大豆期貨合約，成交價為每噸2800元，當日該客戶又以每噸2850的價格賣出40手大豆期貨合約。當日大豆結算價為每噸2840元。當日結算準備金余額為()。A)44000B)73600C)170400D)117600答案:B解析:(1)平當日倉盈虧=(2850-2800)×40×10=20000元當日開倉持倉盈虧=(2840-2800)×(100-40)×10=24000元當日盈虧=20000+24000=44000元以上若按總公式計算：當日盈虧=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000元(2)當日交易保證金=2840×60×10×10%=170400元(3)當日結算準備金余額=200000-170400+44000=73600元。[單選題]16.滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點，市場年利率為5%，年指數(shù)股息率為1%，若交易成本總計35點，則有效期為3個月的滬深300指數(shù)期貨價格（）。A)在3065以下存在正向套利機會B)在2995以上存在正向套利機會C)在3065以上存在反向套利機會D)在2995以下存在反向套利機會答案:D解析:3個月后滬深300指數(shù)期貨理論價格為：F(t，T)=S(t)+S(T)·(r-d)·(T-t)/365=3000+3000×(5%-1%)/4=3030(點)，依題，無套利區(qū)間的上界為3030+35=3065(點)，無套利區(qū)間的下界為3030-35=2995(點)，因此，相應的無套利區(qū)間為(2995，3065)。只有當實際的期指高于上界時，正向套利才能夠獲利；反之，只有當實際期指低于下界時，反向套利才能夠獲利。[單選題]17.如果套利者預期兩個或兩個以上的期貨合約的價差將縮小，則套利者將買入其中價格較低的合約，同時賣出價格較高的合約，我們稱這種套利為（）。A)賣出套利B)買入套利C)高位套利D)低位套利答案:A解析:如果套利者預期兩個或兩個以上的期貨合約的價差將縮小，則套利者將買入其中價格較低的合約，同時賣出價格較高的合約，我們稱這種套利為賣出套利。故本題答案為A。[單選題]18.某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是()。A)盈利3000元B)虧損3000元C)盈利1500元D)虧損1500元答案:A解析:如題，考點(1)：套期保值是盈還是虧?按照?強賣贏利?原則，本題是：買入套期保值，記為-;基差由-20到-50，基差變?nèi)?，記?;兩負號，負負得正，弱買也是贏利?？键c(2)：大豆合約每手10噸考點(3)：盈虧=10×10×(50-20)=3000是盈是虧的方向，已經(jīng)在第一步確定了，第(3)步就只需考慮兩次基差的絕對差額。[單選題]19.當股指期貨的價格下跌，交易量減少，持倉量下降時，市場趨勢是（）。A)新開倉增加．多頭占優(yōu)B)新開倉增加，空頭占優(yōu)C)平倉增加，空頭占優(yōu)D)平倉增加，多頭占優(yōu)答案:D解析:當股指期貨的價格下跌，交易量減少，持倉量下降時，市場趨勢是平倉增加，多頭占優(yōu)。故本題答案為D。[單選題]20.某投資者賣出5手7月份的鉛期貨合約同時買入5手10月份的鉛期貨合約，則該投資者的操作行為是（）。A)期現(xiàn)套利B)期貨跨期套利C)期貨投機D)期貨套期保值答案:B解析:期貨跨期套利，是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利[單選題]21.共用題干百慕大期權(BermudaOptions)是一種可以在到期日前所規(guī)定的一系列時間行權的期權。介于()之間，百慕大期權允許持有人在期權有效期內(nèi)某幾個特定日期執(zhí)行期權。A)滬市期權B)深市期權C)歐式期權與美式期權D)中式期權答案:C解析:本題考查百慕大期權的定義。百慕大期權(BermudaOptions)是一種可以在到期日前所規(guī)定的一系列時間行權的期權。介于歐式期權與美式期權之間，百慕大期權允許持有人在期權有效期內(nèi)某幾個特定日期執(zhí)行期權。比如，期權可以有3年的到期時間，期權買方可以在3年中每一年的最后一個月行權。[單選題]22.根據(jù)套利者對不同合約月份中近月合約與遠月合約買賣方向的不同，跨期套利可分為三類，其中不包括()。A)牛市套利B)熊市套利C)蝶式套利D)買入套利答案:D解析:根據(jù)套利者對不同合約月份中近月合約與遠月合約買賣方向的不同，跨期套利分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利三種。[單選題]23.在反向市場中，套利者采用牛市套利的方法是希望未來兩份合約的價差（）。A)縮小B)擴大C)不變D)無規(guī)律答案:B解析:在反向市場中，因為牛市套利是買入較近月份合約的同時賣出較遠月份合約，在這種情況下，牛市套利可看成是買入套利，只有在價差擴大時才能夠盈利。故本題選B。[單選題]24.下列關于蝶式套利的說法，不正確的是()。A)蝶式套利由共享居中交割月份的跨期套利組成B)蝶式套利需同時下達三個指令，并同時對沖C)蝶式套利理論上比普通的跨期套利風險和利潤都大D)蝶式套利所涉及的居中合約數(shù)量等于近期合約和遠期合約之和答案:C解析:蝶式套利理論上比普通的跨期套利風險與利潤都小。[單選題]25.在利率期貨套利中，一般地，市場利率上升，標的物期限較長的國債期貨合約價格的跌幅()期限較短的同債期貨合約價格的跌幅。A)等于B)小于C)大于D)不確定答案:C解析:一般地，市場利率上升，標的物期限較K的國債期貨合約價格的跌幅會大于期限較短的國債期貨合約價格的跌幅，投資者可以擇機持有較長期國債期貨的空頭和較短期國債期貨的多頭，以獲取套利收益。[單選題]26.在期權合約中，下列()要素，不是期權合約標準化的要素。A)執(zhí)行價格B)期權價格C)合約月份D)合約到期日答案:B解析:場內(nèi)期權合約是由交易所統(tǒng)一制定的標準化合約，除了期權價格外，其他期權相關條款均應在期權合約中列明。期權價格即權利金，是期權買方為取得期權合約所賦予的權利而支付給賣方的費用，是會發(fā)生變動的。[單選題]27.某日，交易者以每份0.0200元的價格買入10張4月份到期、執(zhí)行價格為2.000元的上證50ETF看跌期權，以每份0.0530元的價格賣出10張4月到期、執(zhí)行價格為2.1000點的同一標的看跌期權。合約到期時，標的基金價格為2.05元。在到期時，該交易者全部交易了結后的總損益為（）。（該期權的合約規(guī)模為10000份，不考慮交易費用）A)虧損1700元B)虧損3300元C)盈利1700元D)盈利3300元答案:A解析:買入執(zhí)行價格為2.000元的上證50ETF看跌期權，合約到期，標的基金價格為2.05元，因此買方不行權，損失期權費0.0200元，賣出執(zhí)行價格為2.1000元的看跌期權，標的資產(chǎn)價格為2.05元，因此買方行權，那么履約損益=標的資產(chǎn)價格賣出價-執(zhí)行價格+權利金=2.05-2.1000+0.0530=0.003，總損益（0.003-0.0200）×10×10000=-1700元[單選題]28.我國5年期國債期貨合約的最后交割日為最后交易日后的第（）個交易日。A)1B)2C)3D)5答案:C解析:我國5年期國債期貨合約的最后交割日為最后交易日后的第3個交易日。故本題答案為C。[單選題]29.關于看漲期權的說法，正確的是（）。A)賣出看漲期權可用以規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風險B)買進看漲期權可用以規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風險C)賣出看漲期權可用以規(guī)避將要買進的標的資產(chǎn)價格波動風險D)買進看漲期權可用以規(guī)避將要買進的標的資產(chǎn)價格波動風險答案:D解析:AC兩項，買進期權可以對沖標的資產(chǎn)的價格風險；而賣出期權只能收取固定的費用，達不到對沖標的資產(chǎn)價格風險的目的。B項，要規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風險，即標的資產(chǎn)價格下降風險，應考慮買進看跌期權。[單選題]30.看漲期權的買方要想對沖了結其持有的合約，需要（）。A)買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權合約B)賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權合約C)買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權合約D)賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看跌期權合約答案:B解析:看漲期權的買方對沖了結其持有的合約，需賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價格相同的看漲期權。[單選題]31.交易編碼是客戶和從事自營業(yè)務的交易會員進行期貨交易的專用代碼。交易編碼由()位數(shù)字組成。A)4B)8C)12D)16答案:C解析:交易編碼是客戶和從事自營業(yè)務的交易會員進行期貨交易專用代碼。交易編碼由12位數(shù)字組成，前4位為會員號，后8位為客戶號。故本題答案為C。[單選題]32.某股票組合現(xiàn)值100萬元，預計2個月后可收到紅利1萬元，當時市場年利率為12%，則3個月后交割的該股票組合遠期合約的凈持有成本為（）元。A)20000B)19900C)29900D)30000答案:B解析:股票組合遠期合約的凈持有成本=資金占用成本-持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利=100000012%/4-1(1+12%/12)=19900(元)。[單選題]33.共用題干期權的價格雖然由內(nèi)涵價值和時間價值組成，但由期權定價理論可以推得，內(nèi)涵價值對期權價格高低起決定作用，期權的內(nèi)涵價值()，期權的價格越高。A)越低B)越弱C)越高D)越小答案:C解析:期權的價格雖然由內(nèi)涵價值和時間價值組成，但由期權定價理論可以推得，內(nèi)涵價值對期權價格高低起決定作用，期權的內(nèi)涵價值越高，期權的價格也越高。[單選題]34.一種貨幣的遠期匯率高于即期匯率，稱為（）。A)遠期匯率B)即期匯率C)遠期升水D)遠期貼水答案:C解析:一種貨幣的遠期匯率高于即期匯率稱為升水，又稱遠期升水。故本題答案為C。[單選題]35.將募集的資金投資于多個對沖基金，而不是投資于股票、債券的基金是（）。A)共同基金B(yǎng))對沖基金C)對沖基金的組合基金D)商品基金答案:C解析:隨著對沖基金的發(fā)展，出現(xiàn)了?對沖基金的組合基金?。對沖基金的組合基金是將募集的資金投資于多個對沖基金，通過對對沖基金的組合投資，而不是投資于股票、債券，來實現(xiàn)分散風險的目的。[單選題]36.下列期權中，時間價值最大的是（）。A)行權價為12的看漲期權的價格為2，標的資產(chǎn)的價格為13．5B)行權價為23的看漲期權的價格為3，標的資產(chǎn)的價格為23C)行權價為15的看跌期權的價格為2，標的資產(chǎn)的價格為14D)行權價為7的看跌期權的價格為2，標的資產(chǎn)的價格為8答案:B解析:看漲期權的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，看跌期權的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格。時間價值=權利金-內(nèi)涵價值。題干中，四種情形的分析結果如下表，可知時間價值最大的為B項的情形。[單選題]37.某客戶通過期貨公司開倉賣出1月份黃大豆1號期貨合約100手(每手10噸)，成交價為3535元／噸，當日結算價為3530元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5％。該客戶的當日盈虧為（）元。A)5000B)-5000C)2500D)-2500答案:A解析:當日盈虧=(賣出成交價-當日結算價)×賣出量=(3535-3530)×100×10=5000(元)。[單選題]38.某套利交易者使用限價指令買入3月份小麥期貨合約的同時賣出7月份小麥期貨合約，要求7月份期貨價格高于3月份期貨價格20美分/蒲式耳，這意味著（）。A)只有當7月份與3月份小麥期貨價格的價差等于20美分/蒲式耳時，該指令才能執(zhí)行B)只有當7月份與3月份小麥期貨價格的價差等于或小于20美分/蒲式耳時，該指令才能執(zhí)行C)只有當7月份與3月份小麥期貨價格的價差等于或大于20美分/蒲式耳時，該指令才能執(zhí)行D)只有當7月份與3月份小麥期貨價格的價差大于20美分/蒲式耳時，該指令才能執(zhí)行答案:C解析:本題中，7月份價格高于3月份價格，價差等于7月份價格減去3月份的價格。賣出的價格越高越好，買入的價格越低越好，則價差應越大越好。限價指令執(zhí)行時必須按限定價格或以更好地價格成交，因此價差大于或等于20美分/蒲式耳時，可執(zhí)行限價指令。[單選題]39.下列不是套期保值者的是()。A)生產(chǎn)商B)貿(mào)易商C)銀行D)監(jiān)管者答案:D解析:套期保值者可以是生產(chǎn)商、加工商、貿(mào)易商或經(jīng)銷商，也可以是銀行、證券公司、保險公司等金融機構。[單選題]40.某短期國債離到期日還有3個月，到期可獲金額10000元，甲投資者出價9750元將其買下，2個月后乙投資者以9850買下并持有一個月后再去兌現(xiàn)，則乙投資者的年化收益率是（）。A)10．256％B)6．156％C)10．376％D)18．274％答案:D解析:乙投資者的收益率=（10000／9850）-1=1．5228％，換算成年收益率=1．5228％／（1／12）=18．274％，顯然，收益率大小與買進債券的價格高低成反比。[單選題]41.技術分析的假設中，最根本、最核心的條件是（）。A)市場行為涵蓋一切信息B)價格沿趨勢移動C)歷史會重演D)投資者都是理性的答案:B解析:價格呈趨勢變動，這是技術分析最根本、最核心觀點。?趨勢?概念是技術分析的核心，趨勢的運行將會繼續(xù)，直到有反轉的現(xiàn)象產(chǎn)生為止。事實上，價格雖上下波動，但終究是朝一定的方向演進，技術分析法借助利用圖形或指標分析，以期確定當前價格趨勢及發(fā)現(xiàn)反轉的信號，掌握時機進行交易并獲利。[單選題]42.下列選項中，關于期權說法正確的是（）。A)期權買方可以選擇行權，也可以放棄行權B)期權賣方可以選擇履約，也可以放棄履約C)與期貨交易相似，期權買賣雙方必須繳納保證金D)買進或賣出期權可以實現(xiàn)為標的資產(chǎn)保險的目的答案:A解析:B項，賣方獲得期權費后便擁有了相應義務，當買方選擇行權時，賣方必須履約：C項，由于期權買方的最大風險僅限于已經(jīng)支付的期權費，所以無須繳納保證金；而賣方可能損失巨大，所以必須繳納保證金作為履約擔保；D項，市場上幾乎所有金融衍生工具均可以作為對沖標的資產(chǎn)價格風險的工具，但期權交易不同，買進期權可以對沖標的資產(chǎn)的價格風險；而賣出期權只能收取固定的費用，達不到對沖標的資產(chǎn)價格風險的目的。[單選題]43.當RSI變化與價格走勢發(fā)生背離時，價格走勢通常會()。A)逆轉B)回落C)反彈D)上升答案:A解析:當RSl變化與價格走勢發(fā)生背離時，價格走勢通常會逆轉。[單選題]44.先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進行平倉，同時在更遠期的合約上建倉，這種操作屬于（）操作。A)展期B)跨期套利C)期轉現(xiàn)D)交割答案:A解析:有時企業(yè)套期保值的時間跨度特別長，例如，石油開采企業(yè)可能對未來5年甚至更長的時間的原油生產(chǎn)進行套期保值，此時市場上尚沒有對應的遠月期貨合約掛牌，那么在合約選擇上，可以先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進行平倉，同時在更遠期的合約上建倉。這種操作稱為展期，即用遠月合約調(diào)換近月合約，將持倉向后移。[單選題]45.債券的到期收益率與久期呈（）關系。A)正相關B)不相關C)負相關D)不確定答案:C解析:債券的到期收益率與久期呈負相關關系。故本題答案為C。[單選題]46.蝶式套利與普通的跨期套利相比()。A)風險小，利潤大B)風險大，利潤小C)風險大，利潤大D)風險小，利潤小答案:D解析:蝶式套利是兩個跨期套利互補平衡的組合，可以說是?套利的套利?。蝶式套利和普通的跨期套利相比，從理論上看，風險和利潤都較小。[單選題]47.需求的()是指一定時期內(nèi)一種商品需求量的相對變動對該商品價格的相對變動的反應程度，或者說價格變動1%時需求量變動的百分比，它是商品需求量變動率與價格變動率之比。A)價格彈性B)收入彈性C)交叉彈性D)供給彈性答案:A解析:本題考查需求價格彈性的含義。需求的價格彈性是指一定時期內(nèi)一種商品需求量的相對變動對該商品價格的相對變動的反應程度，或者說價格變動1%時需求量變動的百分比，它是商品需求量變動率與價格變動率之比。[單選題]48.看漲期權多頭的行權收益可以表示為（）。（不計交易費用）A)標的資產(chǎn)賣出價格－執(zhí)行價格－權利金B(yǎng))權利金賣出價－權利金買入價C)標的資產(chǎn)賣出價格－執(zhí)行價格+權利金D)標的資產(chǎn)賣出價格－執(zhí)行價格答案:A解析:行權損益=標的資產(chǎn)賣出價格－執(zhí)行價格－權利金。[單選題]49.以下關于賣出看跌期權的說法，正確的是（）。A)賣出看跌期權的收益將高于買進看跌期權標的物的收益B)擔心現(xiàn)貨價格下跌，可賣出看跌期權規(guī)避風險C)看跌期權的空頭可對沖持有的標的物多頭D)看跌期權空頭可對沖持有的標的物空頭答案:D解析:買進看跌期權標的物的收益高于賣出看跌期權的收益。[單選題]50.基差的大小主要與（）有關。A)保險費B)倉儲費C)利息D)持倉費答案:D解析:基差的大小主要與持倉費有關。持倉費（CarryingCharge）,又稱為持倉成本（CostofCarry）,是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。持倉費高低與距期貨合約到期時間長短有關，距交割時間越近，持倉費越低。[單選題]51.期貨交易所規(guī)定，只有（）才能入場交易。A)經(jīng)紀公司B)生產(chǎn)商C)經(jīng)銷商D)交易所的會員答案:D解析:期貨交易實行場內(nèi)交易，所有買賣指令必須在交易所內(nèi)進行集中競價成交。只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行期貨交易。第2部分：多項選擇題，共31題，每題至少兩個正確答案,多選或少選均不得分。[多選題]52.下列說法正確的有（）。A)期權和期貨的權利與義務的對稱性不同B)期貨合約是雙向合約C)期權是單向合約D)期權的買方在支付權利金后即獲得了選擇權，可以選擇執(zhí)行期權，也可以放棄執(zhí)行，而不必承擔義務答案:ABCD解析:權利與義務的對稱性不同。期貨合約是雙向合約，交易雙方都要承擔期貨合約到期交割的義務，如果不愿實際交割，則必須在有效期內(nèi)對沖，期權是單向合約，期權的買方在支付權利金后即獲得了選擇權，可以選擇執(zhí)行期權，也可以放棄執(zhí)行，而不必承擔義務。而期權的賣方則有義務在買方行使權利時按約定向買方買入或賣出標的資產(chǎn)。[多選題]53.證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務，應當提供的服務包括（）。A)協(xié)助辦理開戶手續(xù)B)提供期貨行情信息和交易設施C)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務D)收取客戶傭金答案:ABC解析:證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務，應當提供下列服務：（1）協(xié)助辦理開戶手續(xù)；（2）提供期貨行情信息和交易設施；（3）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務。故本題答案為ABC。[多選題]54.我國期貨交易所總經(jīng)理具有的權力不包括()。A)決定期貨交易所員工的工資和獎懲B)決定期貨交易所的變更事項C)審議批準財務預算和決算方案D)決定專門委員會的設置答案:BCD解析:BC兩項為會員大會的權力，D項為理事會的權力。[多選題]55.在我國，針對商品期貨合約限倉方面的規(guī)定有（）。A)對進入交割月份的合約限倉數(shù)額從嚴控制B)對進入交割月份的合約限倉數(shù)額從寬控制C)合約在交易過程中的不同階段，適用不同的限倉數(shù)額D)合約在交易過程中的不同階段，適用相同的限倉數(shù)額答案:AC解析:一般按照各合約在交易全過程中所處的不同時期，分別確定不同的限倉數(shù)額。比如，一般月份合約的持倉限額及持倉報告標準設置得高；臨近交割時，持倉限額及持倉報告標準設置得低。[多選題]56.下列商品中，()不適合開展期貨交易A)西瓜B)白銀C)電腦芯片D)活牛答案:AC解析:[多選題]57.套期保值（對沖）合約數(shù)量的確定方法有（）。A)面值法B)實際成本法C)修正久期法D)基點價值法答案:ACD解析:在國債期貨套期保值方案設計中，確定合適的套期保值合約數(shù)量，即確定對沖的標的物數(shù)量是有效對沖現(xiàn)貨債券或債券組合利率風險，達到最佳套期保值效果的關鍵。常見的確定合約數(shù)量的方法有面值法、修正久期法和基點價值法。[多選題]58.下列關于期權市場標的物市場價格和執(zhí)行價格的說法中，正確的有()。A)執(zhí)行價格與市場價格的相對差額決定了內(nèi)涵價值的有無及大小B)就看漲期權而言，市場價格高于執(zhí)行價格時，期權具有內(nèi)涵價值C)就看漲期權而言.市場價格等于執(zhí)行價格時，期權內(nèi)涵價值為零D)它們都是影響期權價格的重要因素答案:ABCD解析:本題考查影響期權價格的基本因素。期權的執(zhí)行價格與標的物的市場價格是影響期權價格的重要因素，兩種價格的相對差額決定了內(nèi)涵價值的有無及其大小。就看漲期權而言，市場價格高于執(zhí)行價格時，期權具有內(nèi)涵價值，高出越多，內(nèi)涵價值越大；市場價格等于或低于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為零。就看跌期權而言，市場價格低于執(zhí)行價格時，期權具有內(nèi)涵價值，低得越多，內(nèi)涵價值越大；市場價格等于或高于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為零。[多選題]59.下列關于我國期貨交易所對持倉限額制度具體規(guī)定的說法中，正確的有（）。A)采用限制會員持倉和限制客戶持倉相結合的辦法，控制市場風險B)套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉不受限制C)同一客戶在不同期貨公司開倉交易，其在某一合約的持倉合計不得超出該客戶的持倉限額D)交易所可以根據(jù)不同期貨品種的具體情況，分別確定每一品種的限倉數(shù)額答案:ABCD解析:我國期貨交易所對持倉限額制度的規(guī)定如下：采用限制會員持倉和限制客戶持倉相結合的辦法控制市場風險；各交易所對套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉不受限制，而在中國金融期貨交易所，套期保值和套利交易的持倉均不受限制；同一客戶在不同期貨公司開倉交易，其在某一合約的持倉合計不得超出該客戶的持倉限額；會員(客戶)持倉達到或者超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。[多選題]60.看跌期權多頭可以通過（）的方式了結期權頭寸。A)買入同一看跌期權B)賣出同一看跌期權C)持有合約至到期D)行權了結期權合約答案:BCD解析:期權多頭可以通過對沖平倉、行權等方式將期權頭寸了結，也可以持有期權至合約到期。對于看跌期權來說，多頭須賣出相同期限、合約月份和執(zhí)行價格的看跌期權來了結頭寸，或持有期權至合約到期，或行權了結頭寸。[多選題]61.要實現(xiàn)?風險對沖?，在套期保值中應滿足的條件包括（）。A)期貨品種及合約數(shù)量的確定應保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價值變動大體相當B)期貨頭寸應與現(xiàn)貨頭寸相反C)期貨頭寸作為現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物D)期貨頭寸持有的時間段要與現(xiàn)貨市場承擔風險的時間段對應起來答案:ABCD解析:利用期貨工具進行套期保值操作，要實現(xiàn)?風險對沖?，必須具備以下條件：(1)期貨品種及合約數(shù)量的確定應保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價值變動大體相當。(2)期貨頭寸應與現(xiàn)貨頭寸相反，或者作為現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物。(3)期貨頭寸持有的時間段要與現(xiàn)貨市場承擔風險的時間段對應起來。[多選題]62.下列關于滬深300股指期貨合約的說法中，正確的是（）。A)合約乘數(shù)為每點300元B)報價單位為指數(shù)點C)最小變動價位為0．2點D)交易代碼為IF答案:ABCD解析:題中四個選項都是滬深300股指期貨合約主要內(nèi)容的正確描述。[多選題]63.股指期貨的全稱是?股票價格指數(shù)期貨?，也可稱為()。A)?股價指數(shù)期貨?B)?期指?C)?期權?D)?期份?答案:AB解析:本題考查股指期貨的定義。股指期貨的全稱是?股票價格指數(shù)期貨?，也可稱為?股價指數(shù)期貨?、?期指?。[多選題]64.下列關于看漲期權內(nèi)涵價值的說法中，正確的有()。A)標的資產(chǎn)價格等于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值等于0B)標的資產(chǎn)價格超過執(zhí)行價格越多，內(nèi)涵價值越大C)標的資產(chǎn)價格小于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值小于0D)標的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值大于0答案:ABD解析:就看漲期權而言，標的資產(chǎn)價格較執(zhí)行價格高時，期權具有內(nèi)涵價值，高出越多，內(nèi)涵價值越大;當標的資產(chǎn)價格等于或低于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為0。[多選題]65.無套利區(qū)間的上下界幅寬主要是由（）決定的。A)交易費用B)市場沖擊成本C)持倉費D)交割成本答案:AB解析:無套利區(qū)間的上下界幅寬主要是由交易費用和市場沖擊成本這兩項所決定的。故本題答案為AB。[多選題]66.滬深300指數(shù)期貨合約的合約月份為（）。A)當月B)下月C)隨后兩個季月D)隨后三個季月答案:ABC解析:滬深300指數(shù)期貨合約的合約月份為"當月、下月及隨后兩個季月，共4個月份合約。故本題答案為ABC。[多選題]67.就看漲期權而言，期權合約標的物的市場價格（）期權的執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為零。A)大于B)等于C)小于D)無關答案:BC解析:看漲期權的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，如果計算結果小于0，則內(nèi)涵價值等于0。因此，當標的資產(chǎn)價格小于等于執(zhí)行價格時，看漲期權的內(nèi)涵價值為零。[多選題]68.期貨價格的基本分析的特點包括（）。A)以供求決定價格為基本理念B)期貨價格的可預測性C)分析價格變動的中短期趨勢D)分析價格變動的中長期趨勢答案:AD解析:基本面分析方法以供求分析為基礎，研究價格變動的內(nèi)在因素和根本原因，側重于分析和預測價格變動的中長期趨勢。[多選題]69.標準化合約的優(yōu)點有（）。A)為期貨交易帶來極大的便利B)節(jié)約了交易成本C)提高了交易效率D)提高市場流動性答案:ABCD解析:標準化合約給期貨交易帶來極大的便利，交易雙方不需要事先對交易的具體條款進行協(xié)商，從而節(jié)約了交易成本，提高了交易效率和市場流動性。[多選題]70.根據(jù)起息日的遠近，掉期匯率可分為()。A)近端匯率B)遠端匯率C)起始匯率D)末端匯率答案:AB解析:根據(jù)起息日的遠近，掉期匯率可以分為近端匯率和遠端匯率。[多選題]71.與股票現(xiàn)貨市場上的投機相比，在股指期貨市場投機的好處有（）。A)所需資金量少B)操作便利C)成倍放大收益D)增發(fā)股票答案:ABC解析:與股票現(xiàn)貨市場上的投機相比，在股指期貨市場投機所需資金量少，操作便利，而且由于期貨投資的杠桿效應，這種投機具有成倍放大收益的作用。[多選題]72.下列屬于國債基差交易的操作策略的是（）。A)買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨，待基差擴大平倉獲利B)買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨，待基差縮小平倉獲利C)賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，待基差縮小平倉獲利D)賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，待基差擴大平倉獲利答案:AC解析:買入基差（基差多頭）策略，即買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨，待基差擴大平倉獲利。賣出基差（基差空頭）策略，即賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，待基差縮小平倉獲利。AC項均正確。故本題答案為AC。[多選題]73.實行會員分級結算制度的期貨交易所應當配套建立結算擔保金制度。結算擔保金包括（）。A)基礎結算擔保金B(yǎng))維持結算擔保金C)變動結算擔保金D)比例結算擔保金答案:AC解析:實行會員分級結算制度的期貨交易所應當配套建立結算擔保金制度。結算會員通過繳納結算擔保金實行風險共擔。當市場出現(xiàn)重大風險時，所有結算會員都有義務共同承擔市場風險，確保市場能夠正常運行。結算擔保金包括基礎結算擔保金和變動結算擔保金。[多選題]74.股指期貨市場能夠實現(xiàn)避險功能，是因為（）。A)股指期貨價格與股票指數(shù)價格一般呈同方向變動關系B)股指期貨采用現(xiàn)金交割C)股指期貨可以消除單只股票特有的風險D)通過股指期貨與股票組合的對沖交易可降低所持有的股票組合的系統(tǒng)性風險答案:AD解析:股指期貨是指以股價指數(shù)為標的資產(chǎn)的標準化期貨合約，因此股指期貨價格與股票指數(shù)價格一般呈同方向變化。股指期貨可用于套期保值，以降低投資組合的系統(tǒng)性風險。它不僅可以對現(xiàn)貨指數(shù)進行套期保值，而且可以對單只股票或特定的股票組合進行套期保值。B項說法是正確的，但不是股指期貨能夠實現(xiàn)避險功能的原因。C項，風險不能被消除。[多選題]75.投資者預期市場利率下降，其合理的判斷和操作策略有()。A)適宜選擇國債期貨空頭策略B)適宜選擇國債期貨多頭策略C)國債期貨價格將下跌D)國債期貨價格將上漲答案:BD解析:若投資者預期市場利率下降，或者預期一定有效期內(nèi)債券收益率下降，則債券價格將會上漲，便可選擇多頭策略，買入國債期貨合約，期待期貨價格上漲獲利；若投資者預期市場利率上升或債券收益率上升，則債券價格將下跌，便可選擇空頭策略，賣出國債期貨合約，期待期貨價格下跌獲利。[多選題]76.在我國，會員（客戶）的保證金可分為（）。A)結算準備金B(yǎng))交易保證金C)履約擔保金D)手續(xù)費用答案:AB解析:在我國，會員（客戶）的保證金可分為結算準備金和交易保證金。故本題答案為AB。[多選題]77.上證50ETF期權合約的交易時間包括()。A)上午09：15～11：30B)上午09：30～11：30C)下午13：30～15：00D)下午13：00～15：00答案:AC解析:上證50ETF期權合約的交易時間包括上午09：15～11：30.下午13：30～15：00。故本題答案為AC。[多選題]78.世界主要交易的貨幣對的標價一般由小數(shù)點前一位加上小數(shù)點后（）組成。A)2B)3C)4D)5答案:CD解析:世界主要交易的貨幣對（日元除外）的標價一般由小數(shù)點前一位加上小數(shù)點后四位（或五位）構成。選項CD均正確。故本題答案為CD。[多選題]79.期貨交易的盈虧結算包括()A)開倉盈虧結算B)交割盈虧結算C)平倉盈虧結算D)持倉盈虧結算答案:CD解析:[多選題]80.在商品市場上，反向市場出現(xiàn)的原因主要有（）。A)預計將來該商品的供給會大幅度減少B)近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常疲軟C)預計將來該商品的供給會大幅度增加D)近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切答案:CD解析:當現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場，或者逆轉市場、現(xiàn)貨溢價，此時基差為正值。反向市場的出現(xiàn)主要有兩個原因：①近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠大于近期產(chǎn)量及庫存量，使現(xiàn)貨價格大幅度增加，高于期貨價格；②預計將來該商品的供給會大幅度增加，導致期貨價格大幅度下降，低于現(xiàn)貨價格。[多選題]81.下列說法正確的有（）。A)互換交易是一系列期權交易的組合B)遠期合約是期貨和互換的基礎C)期貨和互換是對遠期合約在不同方面創(chuàng)新后的衍生工具D)遠期協(xié)議可以被用來給期貨定價，也可以被用來給期權定價答案:BC解析:互換交易是一系列遠期交易的組合。遠期協(xié)議可以被用來給期貨定價，也可以被用來給互換定價。[多選題]82.假設大豆期貨1月份、5月份、9月份合約價格為正向市場。某套利者認為1月份合約與5月份合約價差明顯偏小，而5月份合約與9月份合約價差明顯偏大，打算進行蝶式套利，具體操作策略如表7所示，則合理的操作策略有（）。A)④B)③C)②D)①答案:CD解析:蝶式套利的具體操作方法是：買入(或賣出)較近月份合約，同時賣出(或買入)居中月份合約，并買入(或賣出)較遠月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。這相當于在較近月份合約與居中月份合約之間的牛市(或熊市)套利和在居中月份與較遠月份合約之間的熊市(或牛市)套利的一種組合。第3部分：判斷題，共18題，請判斷題目是否正確。[判斷題]83.集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以上一日收盤價作為開盤價。（）A)正確B)錯誤答案:錯解析:如集合競價未產(chǎn)生成交價，則以集合競價后的第一筆成交價為開盤價。[判斷題]84.在正向市場中進行熊市套利.相當于買進套利。()A)正確B)錯誤答案:對解析:本題考查熊市套利的定義。在正向市場中進行熊市套利，相當于買進套利。[判斷題]85.我國衍生品只可以在鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海期貨交易