證券分析師資格考試發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)(習(xí)題卷2)

試卷科目：證券分析師資格考試發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)證券分析師資格考試發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)(習(xí)題卷2)PAGE"pagenumber"pagenumber/SECTIONPAGES"numberofpages"numberofpages證券分析師資格考試發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)第1部分：單項選擇題，共100題，每題只有一個正確答案,多選或少選均不得分。[單選題]1.下列關(guān)于美式期權(quán)和歐式期權(quán)的說法，正確的有（）。Ⅰ在其他條件相同的情況下，美式期權(quán)的價格通常高于歐式期權(quán)Ⅱ美式期權(quán)與歐式期權(quán)的劃分并無地域上的區(qū)別Ⅲ對于買方來說，美式期權(quán)的行權(quán)機會多于歐式期權(quán)Ⅳ美式期權(quán)在美國市場占主流，歐式期權(quán)在歐洲市場占主流A)I、ⅢB)Ⅲ、ⅣC)I、Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:美式期權(quán)，是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)；歐式期權(quán)，是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。美式期權(quán)與歐式期權(quán)的劃分并無地域上的區(qū)別，市場上交易最多的是美式期權(quán)。由于美式期權(quán)的行權(quán)機會多于歐式期權(quán)，所以通常情況下，其他條件相同的美式期權(quán)的價格應(yīng)該高于歐式期權(quán)的價格。[單選題]2.上市公司資產(chǎn)重組可能導(dǎo)致（）。Ⅰ．股價震蕩Ⅱ．所有權(quán)轉(zhuǎn)移Ⅲ．公司的分立Ⅳ．控制權(quán)轉(zhuǎn)移A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:D解析:Ⅲ項屬于上市公司資產(chǎn)重組的手段和方法之一，不屬于資產(chǎn)重組的影響。[單選題]3.下列關(guān)于市值回報增長比（PEG）的說法,正確的有（）。Ⅰ.市值回報增長b匕即市盈率對公司利潤增長率的倍數(shù)Ⅱ.當(dāng)PEG大于1時，表明市場賦予這只股票的估值可以充分反映其未來業(yè)績的成長性Ⅲ.通常，成長型股票的PEG都會高于1,甚至在2以上，投資者愿意給予其高估值Ⅳ.通常，價值型股票的PEG都會低于1,以反映低業(yè)績增長的預(yù)期A)Ⅰ.Ⅱ.ⅣB)Ⅰ.Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.Ⅱ.ⅢD)Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:B解析:Ⅱ項當(dāng)PEG等于1時，表明市場賦予這只股票的估值可以充分反映其未來業(yè)績的成長性。如果PEG大于1,則這只股票的價值就可能被高估，或市場認(rèn)為這家公司的業(yè)績成長性會高于市場的預(yù)期。[單選題]4.美國證監(jiān)會（SEC）授權(quán)全美證券商協(xié)會制定《2711規(guī)則》，規(guī)范投資分析師參與投資銀行項目行為。主要措施包括（）。Ⅰ．禁止投資銀行人員影響投資分析師獨立撰寫研究報告、影響或控制分析師的考核和薪酬Ⅱ．非研究部門人員與研究人員的交流必須通過合規(guī)部門Ⅲ．禁止投資銀行人員審查或者批準(zhǔn)發(fā)布研究報告Ⅳ．券商不得基于具體投資銀行項目，向投資分析師支付薪酬A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:B解析:除Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四項外，規(guī)范投資分析師參與投資銀行項目行為的措施還包括：①分析師不能參與投資銀行項目投標(biāo)等招攬活動；②禁止投資分析師直接或間接參加投資銀行服務(wù)交易相關(guān)的路演活動，或者在投資銀行部門人員在場的情況下與當(dāng)前或潛在投資銀行客戶進行交流；③禁止投資銀行人員直接或間接指導(dǎo)投資分析師參與投資銀行服務(wù)營銷或客戶招攬活動，或者指導(dǎo)分析師與投資銀行客戶進行交流。[單選題]5.以外幣為基準(zhǔn)，當(dāng)匯率下降時，（）。Ⅰ．本幣升值Ⅱ．出口增加Ⅲ．國內(nèi)的進口增加Ⅳ．國內(nèi)供給增加A)Ⅱ、ⅣB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:匯率變動是國際市場商品和貨幣供求關(guān)系的綜合反映。以外幣為基準(zhǔn)，當(dāng)匯率下降時，本幣升值，國外對本幣的需求增大以及流出增加，對國內(nèi)的進口增加，這就使國內(nèi)需求減少，使國內(nèi)供給增加。[單選題]6.假設(shè)投資基金投資組合包括三種股票，其股票價格分別為50元、20元與10元，股數(shù)分別為1萬、2萬與3萬股，β系數(shù)分別為0.8、1.5與1，假設(shè)上海股指期貨單張合約的價值是10萬元。則進行套期保值所需的合約份數(shù)約為（）份。A)11B)12C)13D)14答案:C解析:①計算投資組合的β系數(shù)：β=(5010.8﹢2021.5﹢1031.0)(501﹢202﹢103)=130120≈1.083；②期貨合約份數(shù)=(12010)1.083≈13(份)，因此所需的套期保值合約份數(shù)為13份。[單選題]7.能夠用來反映公司營運能力的財務(wù)指標(biāo)有（）。Ⅰ.銷售凈利率Ⅱ.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)Ⅲ.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)Ⅳ.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:銷售凈利率是盈利能力指標(biāo)。[單選題]8.當(dāng)投資者在股票或股指的期權(quán)上持有空頭看跌期權(quán)，其利用股指期貨套期保值的方向應(yīng)該是（）。A)買進套期保值B)賣出套期保值C)單向套期保值D)雙向套期保值答案:B解析:期貨套期保值的方向分為買進(多頭)套期保值和賣出(空頭)套期保值。在股指期貨中，買進套期保值是指在期貨市場上買進股指期貨合約的套期保值行為，主要目的是規(guī)避股價上漲造成的風(fēng)險。賣出套期保值是指在期貨市場上賣出股指期貨合約的套期保值行為，主要目的是規(guī)避股價下跌的風(fēng)險。當(dāng)交易者在股票或股指期權(quán)上持有空頭看跌期權(quán)時，一旦股票價格下跌，將面臨很大的虧損風(fēng)險，通過賣出期貨套期保值能起到對沖風(fēng)險的作用。[單選題]9.可用來分析投資收益的指標(biāo)包括下列各項中的（）。Ⅰ.市凈率Ⅱ.每股凈資產(chǎn)Ⅲ.股利支付率Ⅳ.每股收益A)A：Ⅰ.Ⅱ.ⅢB)B：Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC)C：Ⅱ.Ⅲ.ⅣD)D：Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ答案:B解析:考查可用來分析投資收益的指標(biāo)，包括：每股收益、市盈率、股利支付率、每股凈資產(chǎn)和市凈率。[單選題]10.下列市場有效性和信息類型描述正確的是（）。Ⅰ.有效市場假說分為內(nèi)部有效市場和外部有效市場Ⅱ.證券索取的手續(xù)費、傭金與證券買賣的差價屬于外部有效市場假說Ⅲ.外部有效市場它探討證券的價格是否迅速地反應(yīng)出所有與價格有關(guān)的信息Ⅳ.投資者都利用可獲得的信息力圖獲得更高的報酬是成為有效市場的條件之一A)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB)Ⅰ.Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.Ⅱ.ⅢD)Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:B解析:證券索取的手續(xù)費、傭金與證券買賣的差價屬于內(nèi)部有效市場假說。[單選題]11.重置成本的估算一般可以采用的方法有（）。Ⅰ.直接法Ⅱ.間接法Ⅲ.功能價值法Ⅳ.物價指數(shù)法A)Ⅱ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:重置成本的估算一般可以采用直接法、功能價值法和物價指數(shù)法。[單選題]12.政府實行減少稅收，降低稅率的財政政策，將（）。A)減少社會供給B)引起證券市場價格下跌C)增加微觀主體的收入D)引起債券市場的價格下跌答案:C解析:減少稅收，降低稅率，即實施擴張型的財政政策使從而擴大社會總供給擴大，同時進而增加人們的收入，擴大了并同時增加了他們的投資需求和消費支出，增加收入直接引起證券市場價格上漲。[單選題]13.某投資者認(rèn)為未來的市場利率水平將會下降，于是以97.300價格買入30手3月份到期的歐洲美元期貨合約(CME的3個月期歐洲美元期貨合約面值為1000000美元)。一周之后，該期貨合約價格漲到97.800，投資者以此價格平倉。若不計交易費用，則此投資者的盈虧狀況是（）。A)盈利37500美元B)虧損37500美元C)盈利62500美元D)虧損62500美元答案:A解析:1個基點是指數(shù)的1%，即0.01，代表的合約價值為10000000.01%3/12=25(美元)。因此該投資者盈利30(97.800﹣97.300)10025=37500(美元)。[單選題]14.下列說法錯誤的是（）。Ⅰ．公司價值等于債務(wù)價值加股權(quán)價值Ⅱ．公司價值等于股權(quán)價值減去債務(wù)價值Ⅲ．股權(quán)價值等于公司價值減去債務(wù)價值Ⅳ．股權(quán)價值等于公司價值加上債務(wù)價值A(chǔ))Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、ⅢC)Ⅰ、ⅣD)Ⅱ、Ⅳ答案:D解析:根據(jù)預(yù)期企業(yè)自由現(xiàn)金流數(shù)值，用加權(quán)平均資本成本作為貼現(xiàn)率，計算企業(yè)的總價值，然后減去企業(yè)的負(fù)債價值，得到企業(yè)股權(quán)價值。即：股權(quán)價值＝公司價值－負(fù)債。[單選題]15.當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支順差時，該國貨幣當(dāng)局會投放本幣，收購?fù)鈪R，從而導(dǎo)致（）。A)外匯儲備增多，通貨膨脹B)外匯儲備增多，通貨緊縮C)外匯儲備減少，通貨膨脹D)外匯儲備減少，通貨緊縮答案:A解析:當(dāng)國際收支逆差時，貨幣當(dāng)局動用外匯儲備，投放外匯，回籠本幣，從而導(dǎo)致通貨緊縮;而當(dāng)國際收支順差時，貨幣當(dāng)局投放本幣，收購?fù)鈪R，補充外匯儲備，從而導(dǎo)致通貨膨脹。[單選題]16.以下（）屬于道·瓊斯分類法下的工業(yè)部門。Ⅰ．采掘業(yè)Ⅱ．商業(yè)Ⅲ．電力公司Ⅳ．制造業(yè)A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:D解析:在道·瓊斯分類法下，工業(yè)部門包括了采掘業(yè)、制造業(yè)和商業(yè)。Ⅲ項屬于公用事業(yè)類。[單選題]17.假設(shè)某一時刻股票指數(shù)為2290點，投資者以15點的價格買入一手股指看漲期權(quán)合約并持有到期，行權(quán)價格是2300點，若到期時股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格跌落到2310點，投資者損益為（）。(不計交易費用)A)5點B)-15點C)-5點D)10點答案:C解析:投資者行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)賣價﹣執(zhí)行價格﹣權(quán)利金=2310﹣2300﹣15=﹣5(點)。[單選題]18.消除自相關(guān)影響的方法包括（）。Ⅰ．嶺回歸法Ⅱ．一階差分法Ⅲ．德賓兩步法Ⅳ．增加樣本容量A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅢC)Ⅱ、ⅢD)Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:若模型經(jīng)檢驗證明存在序列相關(guān)性，常采用廣義差分法、一階差分法、科克倫-奧克特迭代法和德賓兩步法等方法估計模型。Ⅰ、Ⅳ兩項屬于消除多重共線性影響的方法。[單選題]19.現(xiàn)金流量表主要包括（）部分。Ⅰ.主產(chǎn)活動產(chǎn)主的現(xiàn)金流量Ⅱ.投資活動產(chǎn)主的現(xiàn)金流量Ⅲ.經(jīng)營活動產(chǎn)主的現(xiàn)金流量Ⅳ.籌資活動產(chǎn)主的現(xiàn)金流量A)Ⅰ.Ⅱ.ⅢB)Ⅰ.ⅡC)Ⅱ.Ⅲ.ⅣD)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:C解析:現(xiàn)金流量表主要包括投資活動產(chǎn)主的現(xiàn)金流量、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三個部分。[單選題]20.利用國債期貨進行風(fēng)險管理時，確定利率期貨套期保值比率比較典型的方法有（）。I數(shù)值分析法Ⅱ二叉樹法Ⅲ基點價值法Ⅳ修正久期法A)I、Ⅱ、ⅣB)Ⅱ、ⅣC)I、ⅡD)Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:套期保值比率是用于套期保值的期貨合約頭寸與被套期保值的資產(chǎn)頭寸的比例。在國債期貨套期保值方案設(shè)計中，確定合適的套期保值合約數(shù)量，即確定對沖的標(biāo)的物數(shù)量是有效對沖現(xiàn)貨債券或債券組合利率風(fēng)險，達(dá)到最佳套期保值效果的關(guān)鍵。常見的確定合約數(shù)量的方法有面值法、修正久期法和基點價值法。[單選題]21.下面關(guān)于賣出看漲期權(quán)的損益（不計交易費用）的說法，正確的是（）。Ⅰ．行權(quán)收益＝標(biāo)的物價格－執(zhí)行價格－權(quán)利金Ⅱ．平倉收益＝期權(quán)買入價－期權(quán)賣出價Ⅲ．最大收益＝權(quán)利金Ⅳ．平倉收益＝期權(quán)賣出價－期權(quán)買入價A)Ⅰ、ⅡB)Ⅱ、ⅢC)Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅳ答案:C解析:對于看漲期權(quán)，如果標(biāo)的物價格低于執(zhí)行價格，則買方不會行權(quán)，賣方可獲得全部權(quán)利金；如果標(biāo)的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間，賣方則可以獲取一部分權(quán)利金收入；如果標(biāo)的物價格大于損益平衡點，則賣方將面臨標(biāo)的物價格上漲的風(fēng)險。Ⅰ項，行權(quán)收益＝執(zhí)行價格－標(biāo)的物價格＋權(quán)利金。[單選題]22.下列中央銀行的貨幣政策操作中，能夠增加流通中貨幣是的有（）。Ⅰ.降低法定存款準(zhǔn)備金率Ⅱ.賣出有價證券Ⅲ.增加再貼現(xiàn)票據(jù)融資Ⅳ.増加外匯儲備Ⅴ.減少黃金儲備A)Ⅰ.Ⅲ.ⅣB)Ⅱ.Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.Ⅱ.ⅤD)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:A解析:A項,當(dāng)中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率時，商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金增加，可用于貨款和投資的資金增加，貨幣供應(yīng)最可能增加：C項，當(dāng)中央銀行對商業(yè)銀行發(fā)放貨款或再貼現(xiàn)票據(jù)時，商業(yè)銀行在中央銀行超額準(zhǔn)備金存款增加，貨幣供應(yīng)能力增加；D項，中央銀行增加黃金外匯儲備時，無論黃金與外匯來自商業(yè)銀行或是企業(yè),都會增加商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金，因而信貨能力增加，貨幣供應(yīng)能力增加。BE兩項都會導(dǎo)致貨幣量減少。[單選題]23.某債券的面值為1000元，票面利率為5%，剩余期限為10年，每年付息一次，同類債券的必要年收益率始終為5%，那么，（）。A)按復(fù)利計算的該債券的當(dāng)前合理價格為995元B)按復(fù)利計算的該債券4年后的合理價格為1000元C)按復(fù)利計算的該債券6年后的合理價格為997元D)按復(fù)利計算的該債券8年后的合理價格為998．5元答案:B解析:因為票面利率和必要年收益率相等，所以按復(fù)利計算的該債券的合理價格恒為1000元。[單選題]24.負(fù)責(zé)《上市公司行業(yè)分類指引》的具體執(zhí)行，并負(fù)責(zé)上市公司類別變更等日常管理工作和定期報備對上市公司類別的確認(rèn)結(jié)果的機構(gòu)是（）。A)中國證監(jiān)會B)證券交易所C)地方證券監(jiān)管部門D)以上都不是答案:B解析:證券交易所負(fù)責(zé)《上市公司行業(yè)分類指引》的具體執(zhí)行.并負(fù)責(zé)上市公司類別變更日常管理工作和定期報備對上市公司類別的確認(rèn)結(jié)果。[單選題]25.資產(chǎn)托管機構(gòu)發(fā)現(xiàn)證券公司的投資指令違反法律、行政法規(guī)和其他有關(guān)規(guī)定，或者違反資產(chǎn)管理合同約定的，應(yīng)當(dāng)予以制止，并及時報告（）。A)證監(jiān)會及其派出機構(gòu)B)證券交易所C)中國證券業(yè)協(xié)會D)中國結(jié)算公司答案:A解析:《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》第二十二條證券公司、證券投資機構(gòu)及其人員違反法律、行政法規(guī)和本規(guī)定的中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)可以采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)并提交合規(guī)檢查報告、責(zé)令暫停發(fā)布證券研究報告、責(zé)令處分有關(guān)人員等監(jiān)管措施情節(jié)嚴(yán)重的，中國證監(jiān)會依照法律、行政法規(guī)和有關(guān)規(guī)定作出行政處罰涉嫌犯罪的，依法移送司法機關(guān)。[單選題]26.使用國債期貨進行套期保值的原理是（）。A)國債期貨流動性強B)國債期貨的標(biāo)的利率與市場利率高度相關(guān)C)國債期貨交易者眾多D)國債期貨存在杠桿答案:B解析:使用國債期貨進行套期保值的原理是國債期貨的標(biāo)的利率與市場利率高度相關(guān)。當(dāng)利率變動引起國債現(xiàn)貨價格或利率敏感性資產(chǎn)價值變動時，國債期貨價格也同時改變。套期保值者可以根據(jù)對沖需要，決定買入或賣出國債期貨合約的數(shù)量，用一個頭寸(現(xiàn)貨或期貨)實現(xiàn)的利潤抵消另一個頭寸蒙受的損失，從而鎖定相關(guān)頭寸的未來價格，降低資產(chǎn)的利率敏感性。[單選題]27.計算存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的公式包括（）。Ⅰ.360/（營業(yè)成本/平均存貨）Ⅱ.360/平均存貨Ⅲ.360存貨周轉(zhuǎn)率Ⅳ.360/存貨周轉(zhuǎn)率A)Ⅰ.ⅡB)Ⅰ.Ⅱ.ⅢC)Ⅱ.ⅢD)Ⅰ.Ⅳ答案:D解析:存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的計算公式可用Ⅰ.Ⅳ項表示。[單選題]28.上市公司下列資產(chǎn)重組行為中，一般不認(rèn)為進行了實質(zhì)性重組的是（）。A)與被并購公司60%的資產(chǎn)進行了股權(quán)-資產(chǎn)置換B)將5%的資產(chǎn)進行了剝離C)與另一家公司（被并購企業(yè)）的全部資產(chǎn)合并在一起D)與其母公司50%的資產(chǎn)進行了資產(chǎn)置換答案:B解析:區(qū)分報表性重組和實質(zhì)性重組的關(guān)鍵是看有沒有進行大規(guī)模的資產(chǎn)置換或合并。實質(zhì)性重組一般要將被并購企業(yè)50%以上的資產(chǎn)與并購企業(yè)的資產(chǎn)進行置換，或雙方資產(chǎn)合并；報表性重組一般都不進行大規(guī)模的資產(chǎn)置換或合并。[單選題]29.下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)r的說法正確的是（）。Ⅰ|r|越接近于1，相關(guān)關(guān)系越強Ⅱr=0表示兩者之間沒有關(guān)系Ⅲ取值范圍為-1≤r≤1IV．|r|越接近于0，相關(guān)關(guān)系越弱A)I、Ⅱ、ⅢB)I、Ⅱ、ⅣC)I、Ⅲ、ⅣD)I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:Ⅱ項，當(dāng)r=0時，并不表示兩者之間沒有關(guān)系，而是兩者之間不存在線性關(guān)系。[單選題]30.關(guān)于每股凈資產(chǎn)指標(biāo)，下列說法正確的有（）。Ⅰ．該指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益Ⅱ．該指標(biāo)反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價值Ⅲ．該指標(biāo)反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力Ⅳ．該指標(biāo)在理論上提供了股票的最低價值A(chǔ))Ⅰ、ⅣB)Ⅱ、ⅣC)Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ答案:A解析:每股凈資產(chǎn)是用歷史成本計量的，既不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價值，也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力，因此在投資分析時，只能有限地使用這個指標(biāo)。[單選題]31.在壟斷競爭市場上，造成競爭現(xiàn)象的是（）。A)生產(chǎn)者多B)一個企業(yè)能有效影響其他企業(yè)的行為C)產(chǎn)品差別D)產(chǎn)品同種答案:D解析:壟斷競爭型市場上，造成壟斷現(xiàn)象的原因是產(chǎn)品差別，造成競爭現(xiàn)象的原因是產(chǎn)品同種，即產(chǎn)品的可替代性。[單選題]32.1992年12月，百事可樂公司的β值為1.06，當(dāng)時的短欺國債利率為3.35%，風(fēng)險溢價為6.41%，使用即期短期國債利率的CAMP棋型，計耳公司股權(quán)資本成本（）。A)10%B)10.1%C)10.14%D)12%答案:C解析:使用了即期短期國債利率的CAPM模型，計算公式為:股權(quán)成本=3.35%+（1.066.41%）10.14%[單選題]33.交易所交易衍生工具是指在有組織的交易所上市交易的衍生工具，下列各項屬于這類交易衍生工具的有（）。I金融機構(gòu)與大規(guī)模交易者之間進行的信用衍生產(chǎn)品交易Ⅱ在期貨交易所交易的各類期貨合約Ⅲ在專門的期權(quán)交易所交易的各類期權(quán)合約Ⅳ在股票交易所交易的股票期權(quán)產(chǎn)品A)I、ⅡB)Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:I項，金融機構(gòu)與大規(guī)模交易者之間進行的信用衍生產(chǎn)品交易是OTC交易的衍生工具。[單選題]34.反映資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是（）。A)股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率B)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C)存貨周轉(zhuǎn)率D)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率答案:B解析:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值。該項指標(biāo)反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強。公司可以通過薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。[單選題]35.對于半年付息一次的債券來講，在計算其內(nèi)在價值時，要對年付息一次公式中的單次支付息票收益進行修改，通常是（）A)將年數(shù)乘以2B)將指定的年票面利率除以2C)將剩余年數(shù)除以2D)將指定的年票面利率乘以2答案:B解析:對于半年付息一次的債券來講其中，P代表債券價格，C代表現(xiàn)金流金額，y代表到期收益率，T代表債券期限（期數(shù)），t代表現(xiàn)金流到達(dá)時間（期）。[單選題]36.在統(tǒng)計國內(nèi)生產(chǎn)總值時，一般以?常住居民?為標(biāo)準(zhǔn)。常住居民是指（）。Ⅰ.居住在本國的公民Ⅱ.暫居本囯的外國公民Ⅲ.暫居外國的本國公民Ⅳ.長期居住在本國但未加入本國國籍的居民A)Ⅰ.Ⅲ.ⅣB)Ⅰ.Ⅱ.ⅢC)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD)Ⅰ.Ⅱ答案:A解析:此題考登對?常住居民?的理解。[單選題]37.當(dāng)期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司為控制同時出現(xiàn)的價格異常波動而提高保證金比例時，已構(gòu)建交易頭寸的套利交易者可能會直接面臨（）。Ⅰ.市場風(fēng)險Ⅱ.資金風(fēng)險Ⅲ.操作風(fēng)險Ⅳ.法律風(fēng)險A)Ⅰ.ⅡB)Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD)Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:A解析:當(dāng)交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司為控制可能出現(xiàn)的市場風(fēng)險，提高保證金比例時，雙向持倉的套利賬戶如果得不到相關(guān)政策的保護和照顧，同時持倉數(shù)量比較大，可能要被迫減持頭寸，最終會影響套利交易的投資收益。而保證金比例的變化會影響到市場供求的變化，進而導(dǎo)致市場價格變化，給交易者帶來市場風(fēng)險。[單選題]38.下列情況回歸方程中可能存在多重共線性的有（）。Ⅰ.模型中所使用的自變量之間相關(guān)Ⅱ.參數(shù)最小二乘估計值的符號和大小不符合經(jīng)濟理論或?qū)嶋H情況Ⅲ.增加或減少解釋變量后參數(shù)估計值變化明顯Ⅳ.R2值較大大.但是回歸系數(shù)在統(tǒng)計上幾乎均不顯著A)A：Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB)B：Ⅱ.Ⅲ.ⅣC)C：Ⅰ.Ⅲ.ⅣD)D：Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ答案:A解析:多重共線性判斷比膠簡單的方法:①計算模型中各對自變量之間的相關(guān)系數(shù)，并對各相關(guān)系數(shù)進行顯著性檢驗.如果一個或者多個相關(guān)系數(shù)是顯著的，就表示模型中所使用的自變量之間相關(guān)，因而存在多重共錢性問題:②參數(shù)估計值的經(jīng)濟檢驗，參考參數(shù)最小二乘估計值的符號和大小.如果不符合經(jīng)濟理論或?qū)嶋H情況，說明模型中可能存在多重共線性;③參數(shù)估計值的穩(wěn)定性，增加或減少解釋變量，變動樣本觀測值，考察參數(shù)估計值的變化.如果變化明顯.說明模型可能存在多重共線性;④參數(shù)估計值的統(tǒng)計檢驗。多元線性回歸方程的R值較大.但是回歸系數(shù)在統(tǒng)計上幾乎均不顯著.說明存在多重共線性[單選題]39.下列期權(quán)中，時間價值最大的是（）。A)行權(quán)價為7的看跌期權(quán)，其權(quán)利金為2，標(biāo)的資產(chǎn)價格為8B)行權(quán)價為15的看跌期權(quán)，其權(quán)利金為2，標(biāo)的資產(chǎn)價格為14C)行權(quán)價為23的看跌期權(quán)，其權(quán)利金為3，標(biāo)的資產(chǎn)價格為23D)行權(quán)價為12的看漲期權(quán)，其權(quán)利金為2，標(biāo)的資產(chǎn)價格為13.5答案:C解析:時間價值=權(quán)利金﹣內(nèi)涵價值?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格﹣執(zhí)行價格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格﹣標(biāo)的資產(chǎn)價格。如果計算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價值等于0。A項，時間價值=2﹣0=2；B項，時間價值=2﹣(15﹣14)=1；C項，時間價值=3﹣0=3；D項，時間價值=2-(13.5﹣12)=0.5。[單選題]40.公司調(diào)研的流程有（）。Ⅰ．制定調(diào)研計劃Ⅱ．實地調(diào)研Ⅲ．編寫調(diào)研報告Ⅳ．將調(diào)研報告在第一時間發(fā)送給所在公司的證券投資部門A)Ⅰ、ⅡB)Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:D解析:上市公司調(diào)研流程包括：①調(diào)研前的室內(nèi)案頭工作，包括資料收集和分析；②編寫調(diào)研計劃，研究主管批準(zhǔn)該計劃后，才能開展室外調(diào)研；③實地調(diào)研，包括考察、訪談、筆錄；④編寫調(diào)研報告，調(diào)研成果和投資建議是調(diào)研報告的主要內(nèi)容；⑤發(fā)表報告，發(fā)表報告應(yīng)當(dāng)遵循相關(guān)的法律法規(guī)。[單選題]41.下列有關(guān)儲蓄一投資恒等式正確的有（）Ⅰ.Ⅰ=SⅡ.Ⅰ=s+（T-G）Ⅲ.Ⅰ=s+（Ⅲ-X）Ⅳ.Ⅰ=S+（T-G）+（Ⅲ-X）Ⅴ.Ⅰ=S-（T-X）+（Ⅲ-G）A)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.B)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅤC)Ⅰ.Ⅳ.ⅤD)Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ答案:D解析:Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ三項分引是兩部門、三部門和四部門經(jīng)濟中的儲蓄一投資恒等式。[單選題]42.以下屬于防守型行業(yè)的是（）。A)燃?xì)鈽I(yè)B)采礦業(yè)C)房地產(chǎn)業(yè)D)家電業(yè)答案:A解析:防守型行業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，需求彈性小，其產(chǎn)品往往是生活必需品或是必要的公共服務(wù)，如食品業(yè)和公用事業(yè)。A項屬于公用事業(yè)。[單選題]43.如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會持續(xù)緩慢下降的預(yù)期，企業(yè)希望以浮動利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過（）交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動的利息成本。A)期貨B)互換C)期權(quán)D)遠(yuǎn)期答案:B解析:互換協(xié)議是指約定兩個或兩個以上的當(dāng)事人在將來交換一系列現(xiàn)金流的協(xié)議，是一種典型的場外衍生產(chǎn)品。企業(yè)通過互換交易，可以在保有現(xiàn)有固定利率貸款的同時，將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動的利息成本。[單選題]44.區(qū)間預(yù)測即在給定顯著性水平α的條件下，找到一個區(qū)間，使對應(yīng)于特定X0的Y0包含在這個區(qū)間的概率為（）。A)αB)1-αC)α/2D)1-α/2答案:B解析:區(qū)間預(yù)測就是在給定顯著性水平α的條件下，找到一個區(qū)間((T1，T2)，使對應(yīng)于特定Xo的Yo包含在這個區(qū)間(T1,T2)的概率為1-α。用式子表示為:P(T1[單選題]45.內(nèi)在價值即"由證券本身決定的價格",其含義有（）。Ⅰ.內(nèi)在價值是一種相對"客觀"的價格Ⅱ.內(nèi)在價值由證券自身的內(nèi)在屬性或者基本面因素決定Ⅲ.市場價格基本上是圍繞著內(nèi)在價值形成的Ⅳ.內(nèi)在價值不受外在因素的影響A)Ⅰ.Ⅱ.ⅢB)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC)Ⅱ.Ⅲ.ⅣD)Ⅰ.Ⅱ答案:B解析:投資學(xué)上的"內(nèi)在價值"概念，大致有兩層含義：①內(nèi)在價值是一種相對"客觀"的價格，由證券自身的內(nèi)在屬性或者基本面因素決定，不受外在因素（比如短期供求關(guān)系變動、投資者情緒波動等等）影響；②市場價格基本上是圍繞著內(nèi)在價值形成的。[單選題]46.下列關(guān)于行業(yè)的實際生命周期階段的說法中，正確的有（）。Ⅰ.隨著行業(yè)興衰，行業(yè)的市場容量有一個?小-大-小?的過程，行業(yè)的資產(chǎn)總規(guī)模也經(jīng)歷?小-大-萎縮?的過程Ⅱ.利潤率水平是行業(yè)興衰程度的一個綜合反映，一般都有?低-高-穩(wěn)定-低-嚴(yán)重虧損?的過程Ⅲ.隨著行業(yè)興衰，行業(yè)的創(chuàng)新能力有一個強增長到逐步衰減的過程，技術(shù)成熟程度有一個?低-高-老化?的過程Ⅳ.隨著行業(yè)興衰，從業(yè)人員的職業(yè)化和工資福利收入水平有一個?低-高-低?的過程A)Ⅰ.ⅡB)Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.Ⅱ.ⅢD)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:D解析:題中四個選項均正確，應(yīng)理解記憶。[單選題]47.產(chǎn)量X(臺)與單位產(chǎn)品成本Y(元／臺)之間的回歸方程為y=356-1.5x，這說明（）。A)產(chǎn)量每增加一臺，單位產(chǎn)品成本平均減少356元B)產(chǎn)量每增加一臺，單位產(chǎn)品成本平均增加1.5元C)產(chǎn)量每增加一臺，單位產(chǎn)品成本平均增加356元D)產(chǎn)量每增加一臺，單位產(chǎn)品成本平均減少1.5元答案:D解析:由題干中給出的回歸方程可知，當(dāng)產(chǎn)量X(臺)增加1時，單位產(chǎn)品成本Y(元／臺)平均減少1.5元。[單選題]48.所謂供給是指廠商在一定時間內(nèi)，在一定條件下，對某一商品愿意并且有商品出售的數(shù)量。供給的兩個條件為（）。Ⅰ.廠商愿意出售Ⅱ.廠商有商品出售Ⅲ.消費者愿意購買Ⅳ.消費者有能力購買A)Ⅲ.ⅣB)Ⅰ.ⅡC)Ⅰ.ⅢD)Ⅱ.Ⅳ答案:B解析:所謂供給是指廠商在一定時間內(nèi)，在一定條件下，對某一商品愿意并且有商品出售的數(shù)量。兩個條件：一是廠商愿意出售；二是廠商有商品出售，兩者缺一不可。[單選題]49.道-瓊斯分類法將大多數(shù)股票分為（）。A)農(nóng)業(yè)、工業(yè)和商業(yè)B)制造業(yè)、建筑業(yè)和金融業(yè)C)工業(yè)、公用事業(yè)和高科技行業(yè)D)工業(yè)、運輸業(yè)和公用事業(yè)答案:D解析:道-瓊斯分類法將大多數(shù)股票分為工業(yè)、運輸業(yè)和公用事業(yè)。[單選題]50.下列關(guān)于發(fā)布研究報告的業(yè)務(wù)管理制度的說法中，正確的有()。Ⅰ．發(fā)布證券研究報告的證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)設(shè)立專門研究部門或者子公司Ⅱ．應(yīng)建立健全業(yè)務(wù)管理制度Ⅲ．從事發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)的相關(guān)人員可以同時從事證券自營業(yè)務(wù)Ⅳ．對發(fā)布證券研究報告行為及相關(guān)人員實行集中統(tǒng)一管理A)Ⅰ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:發(fā)布證券研究報告的證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)設(shè)立專門研究部門或者子公司，建立健全業(yè)務(wù)管理制度，對發(fā)布證券研究報告行為及相關(guān)人員實行集中統(tǒng)一管理。從事發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)的相關(guān)人員，不得同時從事證券自營、證券資產(chǎn)管理等存在利益沖突的業(yè)務(wù)。[單選題]51.某公司由批發(fā)銷售為主轉(zhuǎn)為零售為主的經(jīng)營方式，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯提高（）。A)表明公司應(yīng)收賬款管理水平發(fā)生了突破性改變B)表明公司保守速動比率提高C)并不表明公司應(yīng)收賬款管理水平發(fā)生了突破性改變D)表明公司銷售收入增加答案:C解析:公司的經(jīng)濟環(huán)境和經(jīng)營條件發(fā)生變化后，原有的財務(wù)數(shù)據(jù)與新情況下的財務(wù)數(shù)據(jù)不具有直接可比性。公司由批發(fā)銷售為主轉(zhuǎn)為以零售為主的經(jīng)營方式，其應(yīng)收賬款數(shù)額會大幅下降，在營業(yè)收入不變的條件下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率會明顯提高，但這并不意味著公司應(yīng)收賬款的管理發(fā)生了突破性的改變。[單選題]52.具有?使用大量數(shù)據(jù)、模型和電腦?顯著特點的證券投資分析方法是（）。A)基本面分析法B)技術(shù)分析法C)量化分析法D)宏觀經(jīng)濟分析法答案:C解析:量化分析法是利用統(tǒng)計、數(shù)值模擬和其他定量模型進行證券市場相關(guān)研究的一種方法，具有?使用大量數(shù)據(jù)、模型和電腦?的顯著特點，廣泛應(yīng)用于解決證券估值、組合構(gòu)造與優(yōu)化、策略制定、績效評估、風(fēng)險計量與風(fēng)險管理等投資相關(guān)問題，是繼傳統(tǒng)的基本分析和技術(shù)分析之后發(fā)展起來的一種重要的證券投資分析方法。[單選題]53.通常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益（）。(不計交易費用)A)最大為權(quán)利金B(yǎng))隨著標(biāo)的物價格的大幅波動而增加C)隨著標(biāo)的物價格的下跌而增加D)隨著標(biāo)的物價格的上漲而增加答案:A解析:賣出看漲期權(quán)的損益如下：①當(dāng)標(biāo)的物市場價格小于等于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)買方不行使期權(quán)，賣方最大收益為權(quán)利金；②隨著標(biāo)的物市場價格的下跌，看漲期權(quán)的市場價格下跌，賣方也可在期權(quán)價格下跌時買入期權(quán)平倉，獲取價差收益；③當(dāng)標(biāo)的物的市場價格高于執(zhí)行價格，看漲期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)時，賣方必須履約，以執(zhí)行價格將標(biāo)的物賣給買方。[單選題]54.國際證監(jiān)會組織認(rèn)為，金融衍生工具的風(fēng)險有（）。Ⅰ.操作風(fēng)險Ⅱ.信用風(fēng)險Ⅲ.結(jié)算風(fēng)險Ⅳ.市場風(fēng)險A)Ⅰ.Ⅱ.ⅢB)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.Ⅱ.ⅣD)Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:B解析:基礎(chǔ)金融工具價格不確定性僅僅是金融衍生工具風(fēng)險性的一個方面，國際證監(jiān)會組織在1994年7月公布的一份報告中認(rèn)為金融衍生工具伴隨著以下幾種風(fēng)險：①交易中對方違約，沒有履行承諾造成損失的信用風(fēng)險；②因資產(chǎn)或指數(shù)價格不利變動可能帶來損失的市場風(fēng)險；③因市場缺乏交易對手而導(dǎo)致投資者不能平倉或變現(xiàn)所帶來的流動性風(fēng)險；④因交易對手無法按時付款或交割可能帶來的結(jié)算風(fēng)險；⑤因交易或管理人員的人為錯誤或系統(tǒng)故障、控制失靈而造成的操作風(fēng)險；⑥因合約不符合所在國法律，無法履行或合約條款遺漏及模糊導(dǎo)致的法律風(fēng)險。[單選題]55.概率，又稱()。Ⅰ．或然率Ⅱ．機會率Ⅲ．機率Ⅳ．發(fā)生率A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:概率，又稱或然率、機會率、機率（幾率）或可能性，是概率論的基本概念。[單選題]56.當(dāng)前股票指數(shù)為2000點，3個月到期看漲的歐式股指期權(quán)的執(zhí)行價為2200點(每點50元)，年波動率為30%，年無風(fēng)險利率為6%。預(yù)期3個月內(nèi)發(fā)生分紅的成分股信息如表所示。該歐式期權(quán)的價值為（）元。A)2911.9B)2914.9C)2917.9D)2918.9答案:B解析:根據(jù)股指期權(quán)定價公式有[單選題]57.回歸分析是期貨投資分析中重要的統(tǒng)計分析方法，而線性回歸模型是回歸分析的基礎(chǔ)。線性回歸模型的基本假設(shè)是（）。I被解釋變量與解釋變量之間具有線性關(guān)系Ⅱ隨機誤差項服從正態(tài)分布Ⅲ各個隨機誤差項的方差相同Ⅳ各個隨機誤差項之間不相關(guān)A)I、Ⅱ、ⅢB)I、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:一元線性回歸模型為：Yi=α+βxi+ui，(i=1，2，3，…，n)，其中Yi為被解釋變量，xi為解釋變量，ui是一個隨機變量，稱為隨機項。要求隨機項ui和自變量xi滿足的統(tǒng)計假定如下：①每個ui均為獨立同分布，服從正態(tài)分布的隨機變量，且E(ui)=0，V(ui)=σ2=常數(shù)；②隨機項ui與自變量的任一觀察值xi不相關(guān)，即Cov(ui，xi)=0．[單選題]58.在實際核算中，國內(nèi)生產(chǎn)總值的計算方法有（）。Ⅰ.收入法Ⅱ.支出法Ⅲ.消費法Ⅳ.生產(chǎn)法A)Ⅰ.Ⅱ.ⅢB)Ⅰ.Ⅱ.ⅣC)Ⅰ.Ⅲ.ⅣD)Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:B解析:在實際核算中，國內(nèi)生產(chǎn)總值有三種計算方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法。[單選題]59.下列關(guān)于解除原有互換協(xié)議說法正確的是（）。Ⅰ.解除原有互換協(xié)議時，由不希望提前結(jié)束的一方提供一定的補償Ⅱ.解除原有互換協(xié)議時，由希望提前結(jié)束的一方提供一定的補償Ⅲ.解除原有互換協(xié)議時，協(xié)議雙方都不需提供補償Ⅳ.解除原有互換協(xié)議時，可以協(xié)議將未來的現(xiàn)金流貼現(xiàn)后進行結(jié)算支付，提前實現(xiàn)未來的損益A)A：Ⅰ.Ⅱ.ⅢB)B：Ⅰ.Ⅱ.ⅣC)C：Ⅱ.ⅣD)D：Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ答案:C解析:在解除原有互換協(xié)議時，通常由希望提前結(jié)束的一方提供一定的補償，或者協(xié)議將未來的現(xiàn)金流貼現(xiàn)后進行結(jié)算支付，提前實現(xiàn)未來的損益，使得原有的互換協(xié)議完全解除。[單選題]60.公司甲并購了另一行業(yè)的公司乙，則（）。A)通過被并購，公司乙一定可以獲得生存機會B)涉及領(lǐng)域的增多，是否有利于公司提高成長性，還需要觀察C)公司甲因并購進入了新行業(yè)，未來的成長性將獲得極大的提高D)通過并購，公司甲一定可以獲得協(xié)同效答案:B解析:對于擴張型資產(chǎn)重組而言，通過收購、兼并，對外進行股權(quán)投資，公司可以拓展產(chǎn)品市場份額，或進入其他經(jīng)營領(lǐng)域。但這種重組方式的特點之一，就是其效果受被收購兼并方生產(chǎn)及經(jīng)營現(xiàn)狀影響較大，磨合期較長，因而見效可能較慢。[單選題]61.下列關(guān)于β系數(shù)說法正確的是（）。A)β系數(shù)的值越大，其承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險越小B)β系數(shù)是衡量證券系統(tǒng)風(fēng)險水平的指數(shù)C)β系數(shù)的值在0～1之間D)β系數(shù)是證券總風(fēng)險大小的度量答案:B解析:β系數(shù)衡量的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險，β值越大，證券的系統(tǒng)風(fēng)險越大；當(dāng)證券與市場負(fù)相關(guān)時，β系數(shù)為負(fù)數(shù)。[單選題]62.需求曲線可以以任何形狀出現(xiàn)，符合需求定理的需求曲線只可以是()。A)向左上傾斜的B)向右上傾斜的C)向右下傾斜的D)向左下傾斜的答案:C解析:需求曲線可以以任何形狀出現(xiàn)，符合需求定理的需求曲線只可以是向右下傾斜的。[單選題]63.下列關(guān)于道氏理論的說法中，正確的是()。A)市場平均價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為，這是道氏理論對證券市場的重大貢獻(xiàn)B)道氏理論認(rèn)為開盤價是最重要的價格，并利用開盤價計算平均價格指數(shù)C)道氏理論認(rèn)為，工業(yè)平均指數(shù)和公共事業(yè)平均指數(shù)必須在同一方向上運行才可確認(rèn)某一市場趨勢的形成D)在確定趨勢時，交易量應(yīng)在主要趨勢的方向上縮小答案:A解析:道氏理論認(rèn)為收盤價是最重要的價格，并利用收盤價計算平均價格指數(shù)；道氏理論認(rèn)為，工業(yè)平均指數(shù)和運輸業(yè)平均指數(shù)必須在同一方向上運行才可確認(rèn)某一市場趨勢的形成；在確定趨勢時，交易量是最重要的附加信息，應(yīng)在主要趨勢的方向上放大。[單選題]64.下列各項中，符合葛蘭威爾買入法則的是（）。A)股價上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠(yuǎn)離平均線B)股價走在平均線之下，且朝著平均線方向上升，但未突破平均線又開始下跌C)股價向上突破平均線，但又立刻向平均線回跌，平均線仍連續(xù)下降D)平均線從下降開始走平，股價從下向上穿平均線答案:D解析:平均線從下降開始走平，股價從下上穿平均線；股價跌破平均線，但平均線呈上升態(tài)勢；股價連漲遠(yuǎn)離均線后突跌，但在均線附近再度上升；股價跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線。以上四種情況均為買入信號。[單選題]65.某公司的可轉(zhuǎn)換債券，面值為1000元，轉(zhuǎn)換價格為10元，當(dāng)前市場價格為990元，其標(biāo)的股票市場價格為8元，那么該債券當(dāng)前轉(zhuǎn)換平價為（）。A)8元B)10元C)9.9元D)12.5元答案:C解析:轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換證券面額/轉(zhuǎn)換價格=1000/10=100（股），轉(zhuǎn)化平價=可轉(zhuǎn)換證券的市場價格/轉(zhuǎn)換比例=990/l00=9.9（元）。[單選題]66.資產(chǎn)價值估值的常用方法有（）。Ⅰ．重置成本法Ⅱ．無套利定價Ⅲ．清算價值法Ⅳ．風(fēng)險中性定價A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅢC)Ⅱ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:常用的資產(chǎn)價值估值方法包括重置成本法和清算價值法，分別適用于可以持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)和停止經(jīng)營的企業(yè)。[單選題]67.公司經(jīng)營能力分析包括（）。Ⅰ.公司法人治理結(jié)構(gòu)分析Ⅱ.公司經(jīng)理層的素質(zhì)分析Ⅲ.公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力分析Ⅳ.公司盈利能力分析A)Ⅰ.ⅡB)Ⅰ.Ⅱ.ⅢC)Ⅲ.ⅣD)Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:B解析:公司經(jīng)營能力分析包括公司法人治理結(jié)構(gòu)分析、公司經(jīng)理層的素質(zhì)分析、公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力分析。[單選題]68.由于近期整個股市情形不明朗，股價大起大落，難以判斷行情走勢，某投機者決定進行雙向期權(quán)投機。在6月5日，某投資者以5點的權(quán)利金（每點250美元）買進一份9月份到期、執(zhí)行價格為245點的標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)美式看漲期權(quán)合約,同時以5點的權(quán)利金買進一份9月份到期、執(zhí)行價格為245點的標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)美式看跌期權(quán)合約。當(dāng)前的現(xiàn)貨指數(shù)為245點。從6月5日至6月20日期間，股市波動很小，現(xiàn)貨指數(shù)一直在245點徘徊，6月20日時兩種期權(quán)的權(quán)利金都變?yōu)?點，則此時該投機者的平倉盈虧為（）。A)盈利2000美元B)盈利2250美元C)虧損2000美元D)虧損2250美元答案:C解析:投資者搏兩份期權(quán)合約同時平倉，可獲得權(quán)利金2點；買入兩份期權(quán)合約共花費10點，則虧損8點，每點250美元，則虧損2000美元。[單選題]69.消除序列相關(guān)性影響的方法包括（）。Ⅰ.嶺回歸法Ⅱ.一階差分法Ⅲ.德賓兩步法Ⅳ.增加樣本容量A)Ⅰ.Ⅱ.ⅢB)Ⅱ.Ⅲ.ⅣC)Ⅱ.ⅢD)Ⅲ.Ⅳ答案:C解析:若模型經(jīng)檢驗證明存在序列相關(guān)性，常采用廣義差分法、一階差分法、科克倫一奧克特迭代法和德賓兩步法等方法估計模型。Ⅰ、Ⅳ兩項屬于消除多重共線性影響的方法。[單選題]70.李先生擬在5年后用200000元購買一輛車，銀行年利率為12%，李先生現(xiàn)在應(yīng)存入銀行（）元。A)120000B)134320C)113485D)150000答案:C解析:第n期期末終值的一般計算公式為：FV=PV（1+i）n，式中：FV表示終值，即在第n年年末的貨幣終值；n表示年限；i表示年利率；PV表示本金或現(xiàn)值。則PV=200000/（1+12%）5=113485（元）。[單選題]71.圖10-2說明了收益率變動對基差的影響，期貨的票面利率為Y0，當(dāng)前時刻收益為Yl，券A的久期小于券B的久期。下列表述正確的有（）。Ⅰ.收益率等于Y1時，最便宜可交割債券為券AⅡ.收益率等于Y1時，最便宜可交割債券為券BⅢ.收益率在Y1和Y0之間時，最便宜可交割債券為券AⅣ.收益率超過Y2且仍然上漲時，基差擴大，基差交易的收益增加A)Ⅰ.Ⅱ.ⅢB)Ⅰ.Ⅱ.ⅣC)Ⅱ.Ⅲ.ⅣD)Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ答案:D解析:當(dāng)市場整體收益率水平小于期貨的票面利率時，久期較小的券會成為最便宜可交割債券。如圖所示，當(dāng)收益率等于Y1時，Y1小于期貨的票面利率Y0，此時的最便宜可交割債券是券A。當(dāng)收益率小幅上漲，但沒有超過期貨的票面利率Y0，最便宜可交割債券仍然是券A，兩者基差不會有顯著變化。當(dāng)收益率大幅上漲，超過期貨票面利率Y0，到達(dá)Y2的位置，則最便宜可交割債券由券A變成了久期較大的券B。由于券B的久期大于券A的久期，因此在收益率上漲時，券B和期貨的下跌幅度會超過券A，因此期貨和原最便宜可交割債券券A的基差會擴大，基差擴大，則基差交易的收益增加。[單選題]72.某股票當(dāng)前價格為64.00港元，以下該股票看漲期權(quán)中，內(nèi)涵價值大于零的有（）。Ⅰ.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為62.50港元和2.75港元Ⅱ.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.50港元和0.80港元Ⅲ.當(dāng)執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為60.00港元和4.50港元Ⅳ.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為70.00港元0.30港元A)Ⅱ.ⅢB)Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.ⅢD)Ⅰ.Ⅱ答案:C解析:看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格一執(zhí)行價格，如果計算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價值等于0。A項，內(nèi)涵價值為1.50港元；B項，內(nèi)涵價價值為0港元；C項，內(nèi)涵價值為4.00港元；D項，內(nèi)涵價值為0港元。[單選題]73.下列關(guān)于量化投資分析的說法，不正確的是（）。A)量化投資是一種主動型投資策略B)量化投資的理論基礎(chǔ)是市場有效C)基金經(jīng)理在量化投資中可能獲取超額收益D)量化分析法是利用統(tǒng)計、數(shù)值模擬等進行證券市場相關(guān)研究的一種方法答案:B解析:量化投資是一種主動型投資策略，主動型投資的理論基礎(chǔ)市場非有效的或弱有效的。因此，基金經(jīng)理可以通過對個股、行業(yè)及市場的分析研究建立投資組合，獲取超額利益。[單選題]74.單位庫存現(xiàn)金和居民手持現(xiàn)金之和再加上單位在銀行的可開支票進行支付的活期存款是（）A)MoB)MlC)M2D)準(zhǔn)貨幣答案:B解析:M1是指M0（單位庫存取金和居民手持現(xiàn)金之和）加上單位在銀行的可開支票進行支付的活期存款.[單選題]75.關(guān)于市場歸類決定法說法正確的是（）。Ⅰ.使用歷史數(shù)據(jù)估計市盈率Ⅱ.需要有效市場的假定Ⅲ.市盈率的估計，需要選取風(fēng)險結(jié)構(gòu)類似的公司Ⅳ.使用回歸分析法A)Ⅰ.Ⅱ.ⅢB)Ⅱ.ⅢC)Ⅱ.Ⅲ.ⅣD)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:B解析:對股票市盈率的估計主要有簡單估計法和回歸分析法，其中簡單估計法包括利用歷史數(shù)據(jù)進行估計和市場歸類決定法。市場歸類決定法是指在有效市場的假設(shè)下，風(fēng)險結(jié)構(gòu)等類似的公司，其股票市盈率也應(yīng)相同。因此，只要選取風(fēng)險結(jié)構(gòu)類似的公司求取市盈率的平均數(shù)，就可以此作為市盈率的估計值。[單選題]76.某套利者以2013元／噸的價格買入9月的焦炭期貨合約，同時以2069元/噸的價格賣出12月的焦炭期貨合約，持有一段時間后，該套利者分別以2003元／噸和2042元/噸的價格將上述合約全部平倉，以下說法正確的有（）。（不計交易費用）I9月份焦炭期貨合約虧損10元／噸Ⅱ該套利者盈利17元／噸Ⅲ9月份焦炭期貨合約盈利10元／噸Ⅳ該套利者虧損17元／噸A)I、ⅡB)I、IVC)Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、IV答案:A解析:該套利者焦炭套利過程如表10-1所示。表10-1焦炭跨期套利策略[單選題]77.關(guān)于支撐線和壓力線，下列說法不正確的是（）.Ⅰ.支撐線又稱為抵抗線Ⅱ.支撐線總是低于壓力線Ⅲ.支撐線起阻止股價繼續(xù)上升的作用Ⅳ.壓力線阻止股價下跌或上升的作用A)Ⅰ.ⅣB)Ⅰ.Ⅱ.ⅢC)Ⅰ.ⅢD)Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:D解析:支撐線起阻止股價繼續(xù)下跌的作用，壓力線起阻止股價上升的作用，支撐線和壓力線可以相互轉(zhuǎn)化，沒有高低之分[單選題]78.關(guān)于完全壟斷企業(yè)的需求曲線和收益曲線關(guān)系的說法，正確的是（）A)需求曲線和平均收益曲線是完全重合的B)需求曲線和邊際收益曲線是完全重合的C)邊際收益曲線和平均收益曲線是完全重合的D)邊際收益曲線位于平均收益曲線的上方答案:A解析:在完全壟斷市場上，平均收益曲線與需求曲線是重合的，但邊際收益曲線位于平均收益線的下方，而且比平均收益曲線陸峭。[單選題]79.關(guān)于一元線性回歸模型，下列說法正確的是（）。Ⅰ.公式為:yt=bo+bl*xt+utⅡ.公式為:Y=bo+bl*xⅢ.其中Xt表示自變量，yt表示因變量.Ⅳ.其中Xt表示因變量，yt表示自變量A)Ⅰ.ⅢB)Ⅰ.ⅣC)Ⅱ.ⅢD)Ⅲ.Ⅳ答案:A解析:一元線性回歸模型中yt=bo+bl*t+ut(1)上式表示變量yt和xt之間的真實關(guān)系。其中yt稱作被解釋變量(或相依變量、因變量)，xt稱作解釋變量(或獨立變量、自變量)，ut稱作隨機誤差項，bo稱作常數(shù)項(截距項)，bl稱作回歸系數(shù)。[單選題]80.某貼現(xiàn)債券面值1000元，期限180天，以10.5%的年貼現(xiàn)率公開發(fā)行，一年按360天算，發(fā)行價格為（）。A)951.3元B)947.5元C)945.5元D)940元答案:A解析:發(fā)行價格=1000/[（1+10.5%）＾0.5]=951.3元[單選題]81.通過各種通訊方式，不通過集中的交易所，實行分散的、一對一交易的衍生工具屬于（）。A)內(nèi)置型衍生工具B)交易所交易的衍生工具C)信用創(chuàng)造型的衍生工具D)OTC交易的衍生工具答案:D解析:場外交易市場(簡稱?OTC?)交易的衍生工具指通過各種通訊方式，不通過集中的交易所，實行分散的、一對一交易的衍生工具，例如金融機構(gòu)之間、金融機構(gòu)與大規(guī)模交易者之間進行的各類互換交易和信用衍生品交易。[單選題]82.資產(chǎn)重組常用的評估方法包括（）。Ⅰ.重置成本法Ⅱ.歷史成本法Ⅲ.市場價值法Ⅳ.收益現(xiàn)值法A)Ⅰ.Ⅱ.ⅣB)Ⅰ.Ⅱ.ⅢC)Ⅰ.Ⅲ.ⅣD)Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:C解析:根據(jù)《國有資產(chǎn)評估管理辦法》(中華人民共和國國務(wù)院令第91號)，我國國有資產(chǎn)在兼并、出售、股份經(jīng)營、資產(chǎn)拍賣、清算、轉(zhuǎn)讓時的評估方法包括:①收益現(xiàn)值法;②重置成本法;③現(xiàn)行市價法;④清算價格法;⑤國務(wù)院國有資產(chǎn)管理主管行政部門規(guī)定的其他評估方法。[單選題]83.相比于場外期權(quán)市場交易，場內(nèi)交易的缺點有（）。A)成本較低B)收益較低C)收益較高D)成本較高答案:D解析:通過場外期權(quán)，提出需求的一方的對沖風(fēng)險和通過承擔(dān)風(fēng)險謀取收益這兩類需求可以更有效地得到滿足。通常情況下，提出需求的一方為了滿足這兩類需求，通過場內(nèi)期權(quán)或其他衍生品的交易基本上也能夠?qū)崿F(xiàn)，但是成本可能會比較高。[單選題]84.下列關(guān)于區(qū)間預(yù)測說法正確的有（）。I樣本容量n越大，預(yù)測精度越高Ⅱ樣本容量n越小，預(yù)測精度越高III置信區(qū)間的寬度在x均值處最小IV預(yù)測點xo離x均值越大精度越高A)I、II、IIIB)I、II、IVC)I、IIID)I、III、IV答案:C解析:在預(yù)測時要注意預(yù)測點xo與估計模型時用的樣本x1，x2，…x0的距離，如果xo與所估計模型的樣本偏離太大，預(yù)測效果會很差。一般地：①樣本容量n越大，預(yù)測精度越高，反之預(yù)測精度越低②樣本容量一定時，置信區(qū)間的寬度在×均值處最小，預(yù)測點xo離x均值越小精度越高，越遠(yuǎn)精度越低。[單選題]85.積極的財政政策對證券市場的影響包括（）。Ⅰ.増加財政補貼Ⅱ.減少國債發(fā)行Ⅲ.減少轉(zhuǎn)移支付Ⅳ.擴大財政支出,加大赤字A)Ⅰ.Ⅱ.ⅣB)Ⅰ.Ⅱ.ⅢC)Ⅰ.Ⅲ.ⅣD)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:A解析:考查積極的財政政策對證券市場的影響。[單選題]86.下列關(guān)于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的說法，正確的有（）。Ⅰ．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率說明應(yīng)收賬款流動的速度Ⅱ．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等于營業(yè)收入與期末應(yīng)收賬款的比值Ⅲ．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快Ⅳ．它表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅢC)Ⅱ、ⅢD)Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:Ⅱ項，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款的比值；Ⅳ項，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)表示公司從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。[單選題]87.在一個時期內(nèi)，國際儲備中可能發(fā)生較大變動的主要是()。A)外匯儲備B)黃金儲備C)特別提款權(quán)D)在國際貨幣基金組織的儲備頭寸答案:A解析:在一個時期內(nèi)，國際儲備中可能發(fā)生較大變動的主要是外匯儲備。[單選題]88.證券投資分析師自律性組織的職能主要有（）。Ⅰ.對會員進行職業(yè)道德、行為標(biāo)準(zhǔn)管理Ⅱ.對會員單位證券投資分析師進行培訓(xùn)Ⅲ.對會員進行資格認(rèn)證Ⅳ.制定證券分析師的工資水平A)Ⅰ、Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、Ⅱ、ⅢC)Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:本題考察證券投資分析師自律性組織的職能。證券分析師自律組織的功能主要有以下三項：①為會員進行資格認(rèn)證。這種資格認(rèn)證主要通過考試這種形式進行；也有不必通過考試認(rèn)證的，但一般會在資格的稱謂上加以區(qū)分。②對會員進行職業(yè)道德、行為標(biāo)準(zhǔn)管理。③證券分析師組織還會定期或不定期地對證券分析師進行培訓(xùn)、組織研討會、為會員內(nèi)部交流及國際交流提供支持等。[單選題]89.在正向市場上，交易者賣出5月白糖期貨合約同時買入9月白糖期貨合約，則該交易者預(yù)期（）。A)未來價差不確定B)未來價差不變C)未來價差擴大D)未來價差縮小答案:C解析:該交易者從事的是正