2023年全球-流動(dòng)中的數(shù)字

資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究。注：我們計(jì)算資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究。注：我們計(jì)算格林尼治標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間2024年1月2日07:29下午摩根士丹利跨資產(chǎn)策略團(tuán)隊(duì)祝大家新年快樂。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（+26.3%）領(lǐng)跑德國(guó)馬,貴金屬（+12%）表現(xiàn)優(yōu)異，而能源（-5%）表現(xiàn)落后。和長(zhǎng)期國(guó)債的凈流入最多，而HY信貸和。123456789戰(zhàn)略家戰(zhàn)略家戰(zhàn)略家戰(zhàn)略家Erika.Singh-Cundy@morgan請(qǐng)單擊此處。摩根士丹利與摩根士丹利研究報(bào)告中涵蓋的公司開展業(yè)務(wù)，并尋求與這些公司開展業(yè)務(wù)。因此，投資者應(yīng)注意公司可能存在利益沖突，從而影響+=受雇于非美國(guó)聯(lián)屬公司的分析師未在美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局注冊(cè)，可能不是會(huì)員的關(guān)聯(lián)人士，可能不受美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管全球固定收益全球固定收益歐洲央行和英國(guó)央行將利率上瑞銀在政府支持下收購(gòu) ,為2007年以來歐洲央行和英國(guó)央行將利率上瑞銀在政府支持下收購(gòu) ,為2007年以來上2525減息開始，意味著高等級(jí)債券表現(xiàn)出色，美元保持落后。美股取得了正收益，但風(fēng)險(xiǎn)已提前釋放。并偏好質(zhì)量上乘的產(chǎn)品。我們分析了圍繞曲日58891標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(426357（MSCI）中國(guó)指數(shù)(（MSCI）中國(guó)指數(shù)(資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究公司；注：我們計(jì)算的是年度回報(bào)率減去美國(guó)總體通脹率。綠色表示回報(bào)率（以美元計(jì)）高于通脹率，紅色表收窄價(jià)差9931599◆315◆更廣泛的傳播美國(guó)USHY516收窄價(jià)差9931599◆315◆更廣泛的傳播美國(guó)USHY516EUIG199EUHY552EM$Sov449●美國(guó)MBS82●CMBSAAA038936544385338◆●360標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)MSCI歐洲TOPIXMSCIEM低高477024302975◆●33952655◆02667上海公司2899上海公司KOSPI2219MSCIACWI行業(yè)通信服務(wù)酌處權(quán)能源財(cái)務(wù)醫(yī)療保健行業(yè)材料不動(dòng)產(chǎn)史泰博96216◆●258315◆●351科用大小價(jià)技事型型值公業(yè)VS型V增長(zhǎng)型低低56093白 8◆●92082087 2◆●72范圍范圍 Xover范圍范圍英鎊/美元日元 -6-8-2 美元澳元/美元2.7%2.7%4.0%6.3%0.2%2.7%1.3%0.7%1.5%2.4%0.7%)DY()KRW/USD銅上個(gè)月2023地區(qū)市盈率上個(gè)月2023地區(qū)市盈率11.8-1.3上個(gè)月2023MSCI板塊市盈率總回報(bào)ACWI大型指數(shù)ACWI小型指數(shù)ACWI增長(zhǎng)指數(shù)ACWI價(jià)值指數(shù)歐元固定公司EURCorp.上個(gè)月2023過?？傆?jì)過?？傆?jì)差值(產(chǎn)量跨度?跨度?Agg.IG-歐元固定公司EURCorp.上個(gè)月2023過?？傆?jì)過?？傆?jì)差值(產(chǎn)量跨度?跨度?Agg.IG-441----46AAAB415上個(gè)月2023差值(產(chǎn)量跨度?過?？傆?jì)跨度?過剩)總計(jì)美國(guó)固定公司美國(guó)固定公司Agg.-424748--401--431434450美國(guó)公司美國(guó)公司AAAB4423422444417EMSov.$警察警察外匯和商品市場(chǎng)元新元加元?dú)W元英鎊商品2023(%)20232023(%)2023年12月(%)2023年12月(%)2023(%)-5.4牌WTI原油取 資料來源來源：彭博、摩根士丹利研究；注：對(duì)于外匯，我們顯示所有貨幣的每美元價(jià)格費(fèi)率費(fèi)率隱含每日隱含體積3m(IV3m)體積偏差I(lǐng)V3m-RV1m體積偏差3m*期限結(jié)構(gòu)（3個(gè)月至1年)IV3m/RV1m比率索引移動(dòng)現(xiàn)在15年區(qū)間的Δ100萬現(xiàn)在Δ1m在15年范圍內(nèi)現(xiàn)在Δ1m在15年區(qū)間現(xiàn)在Δ100萬（15年范圍現(xiàn)在Δ1y在10年范圍內(nèi)股票標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)羅素2000納斯達(dá)克歐洲斯托克50指數(shù)富時(shí)100指數(shù)日經(jīng)指數(shù)0.79%1.23%1.07%0.84%0.69%1.05%摩根斯坦利資本國(guó)際新興市場(chǎng)指數(shù)1.2%恒生1.37%科斯比1.00%12.6%19.6%16.9%13.4%10.9%16.6%1.08%21.7%15.9%2.7%-1.8%4.8%6.1%2.3%-0.5%17.1%1.1%2.9%4.1%2.6%4.1%3.7%2.4%2.4%-0.5%0.0%1.2%3.7%1.4%3.6%2.3%2.2%1.6%2.8%0.1%0.1%0.9US10y7.11136.4EU10y6.4商品信貸布倫特原油2.02%32.1% CDXHY0.25%4.0%-1.0%0.8布倫特原油2.02%32.1%13.8%13.8%%黃金G10FX 日元0.65%10.3%-1.3%-1.5%-0.7%0.96.6%-1.0%0.4%0.1%歐元0.90.42%6.6%-1.0%0.4%0.1%歐元0.9英鎊澳元CADFXEMBRLMXNCNH0.46%0.60%0.36%0.82%0.74%0.33%7.2%9.5%5.7%13.0%11.7%5.3%-0.5%-0.4%0.6%3.0%1.8%0.9%0.6%0.7%0.3%2.1%3.0%0.0%0.8%0.3%0.4%1.3%1.3%0.4%0.9韓元0.57%韓元南非蘭特0.93%南非蘭特9.1%14.7%-1.9%-0.2%0.4%1.5%0.3%0.6%注：VolSkew3m*定義為股票、商品和外匯的25delta偏差，美國(guó)利率的+50/-50bp偏差，歐盟利率的+25/-25bp偏差，信貸的80/130偏差。資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究公司；注：黑線代表1個(gè)月前的水平，黑點(diǎn)代表當(dāng)前水平。資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究資料來源資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究資料來源資料來源資料來源：彭博社、摩根士丹利研究公司；注資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究資料來源資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究資料來源資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究資料來源資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究資料來源資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究資料來資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究資料來源資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究資料來源資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究資料來源1301202012201320142015201613012020122013201420152016110100資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究資料來源資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究資料來源資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究資料來源標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)vs股市下跌，收益率上升股市下跌，收益率上升46%40%20%月月月月月月升日用用美國(guó)德國(guó)意大利西班牙瑞典中國(guó)韓巴西墨西哥南非名義10YYlds20YZ-ScoreIG信貸Sprd^20yZ-ScoreFXREER20yZ-Score4.6不適不不4.84.04.54.1用不適用適用用不適用用不適不適0054%48%54%48%8.29.0用用用用用用A3A3A3A3)用用用用用用資料來源來源：彭博、收益率手冊(cè)、穆迪、摩根士丹利研究；注：實(shí)際收益率按10年期收益率-10年期盈數(shù)。杠桿率按凈債務(wù)/息稅折舊攤銷前利潤(rùn)計(jì)算，利息覆蓋率按息稅折舊攤銷前利潤(rùn)/利息計(jì)算。對(duì)于美國(guó)和歐盟的損失調(diào)整利差，我們使用穆迪的靜態(tài)歷史違約率數(shù)字，并根據(jù)平均指數(shù)評(píng)按地區(qū)劃分的股票市場(chǎng)周期性調(diào)整市盈率周期性調(diào)整市盈率來源：彭博、摩根士丹利研究來源：彭博，摩根資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究資料來源資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究資料來源資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究資料來源資料來源資料來源：彭博社，摩根士丹利研究資料來源日情緒指標(biāo)積極的陰性-0.5-1.0-1.52月-22日10月212月-22日10月21日二月-23日6月-2310月23日10月-22日6-22美元trn十億美十億美一月月五月份六月七月41%八月40%九月十月十一月十二美元trn十億美十億美一月月五月份六月七月41%八月40%九月十月十一月十二美元美元trn2.00.0-10%20182023一月二月三月四月五月份六月七月八月九月十月十一月十二月 一月二月三月四月五月份六月七月八月九月十月十一月十二月;注：數(shù)據(jù)滯后兩個(gè)月。一月二月三月四月五月份六月七月八月九月十月十一月十二月2%40%2%五月份六月七月八月九月十月十一月十二月五月份六月七月八月九月十月十一月十二月元元0元400元0十億美元美國(guó)7,000日本歐元區(qū)共計(jì)日本歐元區(qū)共計(jì)5,0004,0003,0002,0001,00002005200720092011201320152017201920212023;注：數(shù)據(jù)滯后兩個(gè)月。01DMIG凈發(fā)行量T12M，十億美元1,5001,00050001月14日1月14日0日實(shí)際GDP年同比 指數(shù)(%)政策利率(%)失業(yè)率(%)經(jīng)常賬戶(%)索引-歐元區(qū)AXJ--CMEA 拉美 拉美 拉美 制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)工業(yè)生產(chǎn)同比(%)零售銷售同比(%)房?jī)r(jià)同比(%)生產(chǎn)者價(jià)格同比(%)指數(shù)現(xiàn)在Δ1yon20yrRange現(xiàn)在20年區(qū)間的Δ1年現(xiàn)在20年范圍內(nèi)的Δ1y現(xiàn)在20年范圍內(nèi)的Δ1y現(xiàn)在Δ1yon20yr46.744.2歐元區(qū)日48.3本英國(guó)47.247.7加拿大澳大46.7利亞新西蘭挪威49.9德國(guó)法國(guó)意大利西班牙歐元區(qū)AXJ42.642.944.446.3印度56.0印度56.0 CEEMEA 波蘭48.7-0.748.2南非48.2墨西哥52.55.7來源：彭博、HaverAnalytics、摩根士丹利研究資料來源：彭博社、HaverAnalytics、摩根士丹利研究公司；注：黑線代表1年前的水平，黑點(diǎn)代表當(dāng)前水平。通貨膨脹：當(dāng)前、預(yù)測(cè)、中央銀行目標(biāo)7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%美國(guó)英國(guó)/美國(guó)英國(guó)/20242025202420252024202520242025數(shù)美國(guó)周期指標(biāo)0.5-0.5-1.0-1.5-2.0-2.519851990199520002005201020152020—擴(kuò)張衰退修復(fù)恢復(fù)揚(yáng)------------歷史市場(chǎng)暗示MS預(yù)測(cè)英國(guó)政策利率(%)或MorganStanley&Co.和/或摩根士丹利加拿大有限公司和/或摩根士丹利國(guó)際有限公司和/或摩根士丹利歐洲有限公司和/或人民幣摩根士丹利專200008434H），受新加坡金融管理局監(jiān)管（該局對(duì)其內(nèi)容承擔(dān)法律責(zé)任，如對(duì)摩根士丹利研究產(chǎn)生任何疑問或與摩根士丹利研究有關(guān)，應(yīng)與該局聯(lián)系）和/或摩根士丹利臺(tái)灣有限公司和/或摩根士丹利國(guó)際有限公司首爾分公司和/或摩根士丹利澳大利亞有限公司（A.摩根士丹利澳大利亞有限公司（A.B.N.670士丹利研究公司及其聯(lián)屬公司（統(tǒng)稱"摩根士丹利"）對(duì)其內(nèi)容負(fù)責(zé)，如涉及摩根士丹利研究公司及其聯(lián)屬公司（統(tǒng)稱"摩根士丹利"）引起的或與之相關(guān)的任何Broadway,(Attention:Resear摩根士丹利研究報(bào)告》的發(fā)布符合我們的沖突管理政策，該政策可在/institutional/research/conflictpolicies上查閱。該政策的葡萄牙語版本見www.morganstanl主要負(fù)責(zé)編寫摩根士丹利研究報(bào)告的股票研究分析師或策略師根據(jù)各種因素獲得報(bào)酬，包括研究質(zhì)量、投資者客戶反饋、選股、競(jìng)爭(zhēng)因素、公司收入和整體投資銀行業(yè)務(wù)收入。股摩根士丹利及其聯(lián)屬公司從事與《摩根士丹利研究》涵蓋的公司/工具相關(guān)的業(yè)務(wù)，包括做市商、提供流動(dòng)性、基金管理、商業(yè)銀行、信貸擴(kuò)展、投資服務(wù)和投資銀行。摩根士丹利以委托人身或購(gòu)買《摩根士丹利研究》所涵蓋公司的證券/工具。摩根士丹利可能持有本報(bào)告中討論的公司債務(wù)或工具的頭寸。摩根士丹利以委托人身份交易或可能交易作為債務(wù)研究報(bào)告主題于買入、持有和賣出。投資者應(yīng)仔細(xì)閱讀摩根士丹利研究中使用的所有評(píng)級(jí)的定義。此外，由于《摩根士丹利研究》包含有關(guān)分析師觀點(diǎn)的更完整信息，投資者應(yīng)仔細(xì)閱讀《摩根士丹利研究》全文，而不能僅從評(píng)級(jí)中推斷內(nèi)容。在任何情況下，評(píng)級(jí)（或研究）都不應(yīng)作為投資建議使用或依賴。投資者買賣股票(截至2023年12月31日）僅出于披露目的（根據(jù)美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局的要求），我們將"買入"、"持有"和"賣出"等類別標(biāo)題與"增持"、"等權(quán)重"、"未評(píng)級(jí)"和"減持占比項(xiàng)301超重（O或Over）--股票的總回報(bào)率預(yù)計(jì)將超過相關(guān)國(guó)家MSCI指數(shù)的總回報(bào)率或分析師行等權(quán)重（E或Equal）-在未來12-18個(gè)月內(nèi)，經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后，部分析師）謹(jǐn)慎(C)：分析師謹(jǐn)慎看待其行業(yè)覆蓋范圍在未來12-18個(gè)月的表現(xiàn)與相關(guān)大;歐洲--MSCI歐洲指數(shù)；日本--TOPIX；亞洲--相關(guān)MSCI國(guó)家指數(shù)或MSCI次區(qū)域指數(shù)或MSCIAC亞太地區(qū)（日本除外）指數(shù)。摩根士丹利美邦有限責(zé)任公司和E*TRAD有關(guān)摩根士丹利研究對(duì)象公司與MorganStanleySmithBa每份摩根士丹利研究報(bào)告均代表摩根士丹利美邦有限責(zé)任公司（MorganStanleySmithBarneyLLC）和E*TRADE證券摩根士丹利研究部的政策是在研究分析師和研究管理層認(rèn)為適當(dāng)時(shí)，根據(jù)發(fā)行人、行業(yè)或市場(chǎng)的發(fā)展情況更新研究報(bào)告，這些發(fā)展情況可能會(huì)對(duì)報(bào)告中的研究觀點(diǎn)或意見產(chǎn)生重大影響。此外物旨在定期更新（每周/每月/每季度/每年除非研究分析師和研究管理部門根摩根士丹利不擔(dān)任市政顧問，此處包含的意見或觀點(diǎn)無意也不構(gòu)成《多德-弗摩根士丹利推出了一款名為"TacticalIdea"的股票研究產(chǎn)品。TacticalIdea"中包含的關(guān)于特定股票的觀點(diǎn)可能與關(guān)于同一股票的研究中表達(dá)的建議或觀點(diǎn)相反。這可能是件或其他因素造成的。有關(guān)特定股票的所有研究，請(qǐng)聯(lián)系您的銷售代表或訪問Matrix網(wǎng)站http://www摩根士丹利通過Matrix上的專有研究門戶網(wǎng)站向客戶提供摩根士丹利研究報(bào)告，摩根士丹利還通過電子方式向客戶分發(fā)研究或作為一種便利通過其他電子方式重新分發(fā)給客戶。如需獲取所有可用的摩根士丹利研究報(bào)告，請(qǐng)聯(lián)系您的銷售代表或訪問Matrix：http://www.morga對(duì)摩根士丹利研究報(bào)告的任何訪問和/或使用均受摩根士丹利使用條款（/terms.html）的約束。訪問和/或使用摩根士丹利研究，即表明您已閱讀并同意受我們的使用條款(/terms.html）約束。此外，您同意摩根士丹利根據(jù)我們的隱私政策和全球Cookies政策（/privacy_pledgcookies，包括出于設(shè)置您的偏好和收集讀者數(shù)據(jù)的目的，以便我們向您提供更好、更個(gè)性化的服務(wù)和產(chǎn)品。欲了解有關(guān)摩根士丹利如何處理請(qǐng)參閱我們的隱私政策和全球Cookies政策（/如果您不同意我們的使用條款和/或如果您不希望同意摩根士丹利處理您的個(gè)人數(shù)據(jù)或使用cookies，摩根士丹利研究報(bào)告不提供針對(duì)個(gè)人的投資建議。摩根士丹利研究報(bào)告的編寫不考慮接收者的情況和目標(biāo)。摩根士丹利建議投資者獨(dú)立評(píng)估特定投資和策略，并鼓勵(lì)投資者尋求財(cái)務(wù)顧問的建議。投資或策略的適當(dāng)性將取決于投資者