第5章財(cái)務(wù)分析

Chapter4財(cái)務(wù)分析12第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的根底財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)資料為根據(jù)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)情況、運(yùn)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量進(jìn)展分析和評(píng)價(jià)的一種方法。1、財(cái)務(wù)分析的意義〔1〕財(cái)務(wù)分析是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)情況、衡量運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要根據(jù)；〔2〕財(cái)務(wù)分析師發(fā)掘潛力、改良任務(wù)的重要手段；〔3〕財(cái)務(wù)分析可以為外部投資者、債務(wù)人提供決策相關(guān)信息。33、財(cái)務(wù)分析的評(píng)價(jià)規(guī)范〔1〕歷史規(guī)范；〔2〕行業(yè)規(guī)范；〔3〕目的規(guī)范；〔4〕閱歷目的。4、財(cái)務(wù)分析的局限性及補(bǔ)救措施〔1〕資料來(lái)源的局限性，即缺乏可比性、可靠性、存在滯后性；〔2〕分析方法的局限性；〔3〕分析目的的局限性。加強(qiáng)目的可比性，綜合利用各種目的，結(jié)合社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境及企業(yè)不同時(shí)期運(yùn)營(yíng)目的等要素，善用“例外管理〞

比率分析法：將企業(yè)同一時(shí)期的財(cái)務(wù)中的相關(guān)工程進(jìn)展對(duì)比，得出一個(gè)財(cái)務(wù)比率，以此來(lái)提示企業(yè)的財(cái)務(wù)情況的分析方法?！矘?gòu)造比率，效率比率和相關(guān)比率〕趨勢(shì)分析法：將同一企業(yè)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)展比較，從而分析企業(yè)財(cái)務(wù)情況的開(kāi)展趨勢(shì)的一種方法。要素分析法：利用指數(shù)體系，從數(shù)量上確定各要素的變動(dòng)對(duì)總目的的影響程度。第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的方法定基動(dòng)態(tài)比率環(huán)比動(dòng)態(tài)比率4某企業(yè)2021年和2021年有關(guān)資料費(fèi)用、產(chǎn)品產(chǎn)量、資料單耗和資料單價(jià)資料如下：指標(biāo)2013年2014年材料費(fèi)用（元）40004620產(chǎn)品產(chǎn)量（件）100110材料單耗（千克）87材料單價(jià)（元）56要求：分析各要素變動(dòng)對(duì)資料費(fèi)用的影響程度。要素分析法5〔1〕目的分解資料費(fèi)用＝產(chǎn)量×單位產(chǎn)品資料費(fèi)用＝產(chǎn)量×資料單耗×資料單價(jià)〔2〕建立目的體系基期資料費(fèi)用＝基期產(chǎn)量×基期資料單耗×基期資料單價(jià)＝100×8×5＝4000〔元〕實(shí)踐資料費(fèi)用＝實(shí)踐產(chǎn)量×實(shí)踐資料單耗×實(shí)踐資料單價(jià)＝110×7×6＝4620〔元〕分析對(duì)象＝實(shí)踐資料費(fèi)用-基期資料費(fèi)用＝4620－4000＝620〔元〕連環(huán)替代法6〔3〕連環(huán)順序替代基期目的體系：100×8×5＝4000〔元〕替代第一要素：110×8×5＝4400〔元〕替代第二要素：110×7×5＝3850〔元〕替代第三要素：110×7×6＝4620〔元〕〔4〕確定替代結(jié)果產(chǎn)量影響：4400－4000＝400〔元〕資料單耗影響：3850－4400＝－550〔元〕資料單價(jià)影響：4620－3850＝770〔元〕〔5〕檢驗(yàn)分析結(jié)果400＋〔－550〕＋770＝620〔元〕7差額計(jì)算法分析對(duì)象：4620－4000＝620〔元〕要素分析：產(chǎn)量影響＝〔110－100〕×8×5＝400〔元〕資料單耗影響＝110×〔7－8〕×5＝－550〔元〕資料單價(jià)影響＝110×7×〔6－5〕＝770〔元〕檢驗(yàn)分析結(jié)果：400＋〔－550〕＋770＝620〔元〕8某企業(yè)2007年和2021年有關(guān)總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)產(chǎn)值率、產(chǎn)品銷售率和銷售利潤(rùn)率的資料如下。思索指標(biāo)2007年2008年總資產(chǎn)產(chǎn)值率82%80%產(chǎn)品銷售率94%98%銷售利潤(rùn)率22%30%總資產(chǎn)報(bào)酬率16.96%23.52%要求:分析各要素變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響程度。9盈利才干分析認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表營(yíng)運(yùn)才干分析償債才干分析財(cái)務(wù)分析開(kāi)展才干分析是顯微鏡，從細(xì)微處反映企業(yè)的財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營(yíng)成果；是透視鏡，窺視企業(yè)深層次的問(wèn)題；是望遠(yuǎn)鏡，展望企業(yè)撲朔迷離的前景。第三節(jié)財(cái)務(wù)才干分析10關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表的認(rèn)識(shí)能否從資產(chǎn)負(fù)債表上看到了：企業(yè)的資金從那里來(lái)的？到那里去了？企業(yè)的財(cái)務(wù)虛力怎樣？企業(yè)的財(cái)務(wù)構(gòu)造怎樣？對(duì)企業(yè)適宜嗎？企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)造………？企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量好嗎？企業(yè)的償債才干怎樣？企業(yè)的營(yíng)運(yùn)才干強(qiáng)嗎？認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表11如何經(jīng)過(guò)利潤(rùn)表看企業(yè)的運(yùn)營(yíng)實(shí)力？運(yùn)營(yíng)生長(zhǎng)性？盈利才干？運(yùn)營(yíng)構(gòu)造？12有助于管理者了解某一時(shí)點(diǎn)上各類資產(chǎn)和負(fù)債的規(guī)模、構(gòu)造及其數(shù)量對(duì)應(yīng)關(guān)系，明確個(gè)人和企業(yè)受托責(zé)任及義務(wù)，作出基于優(yōu)化構(gòu)造、降低風(fēng)險(xiǎn)和提高運(yùn)營(yíng)效率的判別和決策。資產(chǎn)負(fù)債表〔底子〕功能提供企業(yè)在某一特定時(shí)點(diǎn)所擁有的全部資產(chǎn)、負(fù)債和一切者權(quán)益〔自有資本〕的存量及其構(gòu)造。關(guān)系作用資產(chǎn)=負(fù)債+一切者權(quán)益13資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)造14利潤(rùn)表

〔面子〕功能提供企業(yè)在某一特定期間內(nèi)所實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)或發(fā)生虧損數(shù)量關(guān)系作用當(dāng)期收入及利得-當(dāng)期費(fèi)用及損失=當(dāng)期損益有助于管理者了解本期獲得的收入和發(fā)生的及稅金〔不含增值稅〕，了解盈利總程度和各項(xiàng)利潤(rùn)來(lái)源及其構(gòu)造，把握運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略15凈利潤(rùn)的計(jì)算凈利潤(rùn)利潤(rùn)總額—所得稅營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)外支出—

營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)本錢——營(yíng)業(yè)稅金及附加投資收益+—期間費(fèi)用銷售費(fèi)用管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+16利潤(rùn)表構(gòu)造一、營(yíng)業(yè)收入

減：營(yíng)業(yè)成本

營(yíng)業(yè)稅金及附加

銷售費(fèi)用

管理費(fèi)用

財(cái)務(wù)費(fèi)用

加：投資收益二：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

加：營(yíng)業(yè)外收入

減：營(yíng)業(yè)外支出三、利潤(rùn)總額

減：所得稅四、凈利潤(rùn)五、每股收益企業(yè)凈利潤(rùn)來(lái)自：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)外收支凈額17現(xiàn)金流量表

〔日子〕功能提供企業(yè)在某一特定期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的信息關(guān)系現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量=現(xiàn)金凈流量作用有助于管理者了解凈收益質(zhì)量、獲得和運(yùn)用現(xiàn)金的才干、支付債務(wù)本息和股利的才干和預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量18現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)19股東權(quán)益增減變動(dòng)表▲股東權(quán)益增減變動(dòng)表是反映上市公司本期〔年度或中期〕內(nèi)截止期末股東權(quán)益增減變動(dòng)情況的報(bào)表。20流動(dòng)比率償債才干分析是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，闡明每元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)做為歸還的保證。含義公式流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債規(guī)范通常以為2：1比較適宜分析此比率越高，闡明企業(yè)歸還流動(dòng)負(fù)債的才干越強(qiáng)。21速動(dòng)比率含義公式速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，闡明每元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為歸還的保證。速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債通常以為1：1比較適宜。速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨分析此比率越高，闡明企業(yè)歸還流動(dòng)負(fù)債的才干越強(qiáng)。規(guī)范22現(xiàn)金比率含義公式現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物與流動(dòng)負(fù)債的比率，闡明每元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物作為歸還的保證?！铂F(xiàn)金+有價(jià)證券〕/流動(dòng)負(fù)債通常以為1：2比較適宜。分析此比率越高，闡明企業(yè)有較好的支付才干，對(duì)償付債務(wù)是有保證的。規(guī)范23現(xiàn)金流量比率含義公式營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流與流動(dòng)負(fù)債的比率，闡明本期運(yùn)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量抵付流動(dòng)負(fù)債的保證程度。運(yùn)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/平均流動(dòng)負(fù)債通常以為1：1比較適宜。分析此比率越高，闡明企業(yè)有較好的支付才干，對(duì)償付債務(wù)是有保證的。規(guī)范24到期債務(wù)本息償付比率含義公式本期運(yùn)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與本期到期債務(wù)本息的比值，衡量本年內(nèi)到期的債務(wù)本息可由來(lái)償付的程度。運(yùn)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量分析此比率越高，闡明企業(yè)，對(duì)償付債務(wù)是有保證的。本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出25資產(chǎn)負(fù)債率含義公式分析規(guī)范企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，闡明在總資產(chǎn)中有多大比例是經(jīng)過(guò)借債獲得的，也反映了資產(chǎn)對(duì)債務(wù)人的保證程度。負(fù)債總額/資產(chǎn)總額普通以為不宜超越50%，但實(shí)踐情況比較復(fù)雜。債務(wù)人—越低越好運(yùn)營(yíng)者—適度負(fù)債股東—資本利潤(rùn)率大于負(fù)債利率，增多負(fù)債；反之，減少負(fù)債。又稱“負(fù)債比率〞26權(quán)益比率含義公式分析規(guī)范企業(yè)股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，闡明在總資產(chǎn)中有多大比例是自有資金。股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額是資產(chǎn)負(fù)債率的反面，兩者表達(dá)一樣情況。負(fù)債比率＋股東權(quán)益比率＝1比率越大，歸還長(zhǎng)期債務(wù)才干越強(qiáng)。實(shí)踐運(yùn)用中，與資產(chǎn)負(fù)債率求其一。又稱“凈值比率〞27權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額與股東權(quán)益的比率。資產(chǎn)總額/股東權(quán)益是權(quán)益比率的倒數(shù)，兩者表達(dá)一樣情況。含義公式分析規(guī)范此比率越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。權(quán)益乘數(shù)=1/〔1-資產(chǎn)負(fù)債率〕28產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額與股東權(quán)益的比率。反映企業(yè)股東權(quán)益對(duì)債務(wù)人權(quán)益的保證程度。負(fù)債總額/股東權(quán)益普通以為不應(yīng)超越100%，但實(shí)踐情況比較復(fù)雜。含義公式分析規(guī)范〔1〕通貨膨脹，多借債轉(zhuǎn)嫁債務(wù)人〔2〕經(jīng)濟(jì)昌盛，多借債獲利〔3〕經(jīng)濟(jì)萎縮，少借債此比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。29有形凈值債務(wù)率是企業(yè)有形凈資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保證程度?！补蓶|權(quán)益總額-無(wú)形資產(chǎn)凈值〕該目的越低，闡明企業(yè)長(zhǎng)期償債才干越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。含義公式分析規(guī)范負(fù)債總額普通以為不應(yīng)超越100%。30已獲利息倍數(shù)又稱“利息保證倍數(shù)〞是企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營(yíng)收益與利息費(fèi)用的比率，用來(lái)衡量企業(yè)償付負(fù)債利息的才干。息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用該目的越高闡明企業(yè)長(zhǎng)期償債才干越強(qiáng)。反映了獲利才干對(duì)歸還債務(wù)的保證程度含義公式分析規(guī)范該目的至少應(yīng)大于131現(xiàn)金流量利息保證倍數(shù)是企業(yè)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量與利息費(fèi)用的比率，它表示1元的利息費(fèi)用有多少倍的現(xiàn)金流量作保證。企業(yè)償付負(fù)債利息的才干。運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/利息費(fèi)用該目的越高闡明企業(yè)長(zhǎng)期償債才干越強(qiáng)。反映了現(xiàn)金流量對(duì)歸還利息的保證程度含義公式分析規(guī)范該目的至少應(yīng)大于132現(xiàn)金流量債務(wù)比是企業(yè)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與債務(wù)總額的比率。運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/平均負(fù)債總額該目的越高闡明企業(yè)長(zhǎng)期償債才干越強(qiáng)。含義公式分析33含義公式分析營(yíng)運(yùn)才干分析營(yíng)業(yè)周期從獲得存貨到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間。營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)營(yíng)業(yè)周期短，闡明資金周轉(zhuǎn)速度快；反之，資金周轉(zhuǎn)速度慢。34含義公式分析存貨周轉(zhuǎn)率一定時(shí)期內(nèi)銷售本錢與平均存貨的比率，反映了存貨流動(dòng)性的強(qiáng)弱。周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)銷售才干越強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)35含義公式分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一定時(shí)期賒銷收入凈額與平均應(yīng)收賬款的比率。是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的目的。周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)率在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，闡明企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越快，管理效率越高，否那么正好相反。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)36流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率含義公式分析是企業(yè)銷售凈額與平均流動(dòng)資產(chǎn)的比率，是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的目的。周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，闡明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資金利用的效果越好流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)37固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率含義公式分析是企業(yè)銷售凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率，是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的目的。周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，闡明企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，固定資產(chǎn)利用充分，投資得當(dāng)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值留意折舊的影響38總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率含義公式分析是銷售凈額與平均資產(chǎn)總額的比率，用來(lái)反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況以及全部資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)管理程度。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)率該比率較低，那么闡明企業(yè)全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效果差，管理存在問(wèn)題，使企業(yè)占用資金增多，影響企業(yè)的盈利才干。39盈利才干分析營(yíng)業(yè)毛利率含義公式分析是毛利占營(yíng)業(yè)收入凈額的百分比。反映企業(yè)產(chǎn)品獲利才干的目的。營(yíng)業(yè)毛利率=銷售毛利/營(yíng)業(yè)收入毛利是企業(yè)獲利的最初根底，也是企業(yè)消費(fèi)銷售產(chǎn)品的前提，假設(shè)毛利率等于甚至小于零，那么闡明該產(chǎn)品對(duì)企業(yè)已沒(méi)有奉獻(xiàn)甚至使企業(yè)虧損。銷售毛利=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)本錢40營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率含義公式分析是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的百分比，闡明每元銷售收入可以為企業(yè)帶來(lái)的利潤(rùn)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入該目的越高，闡明企業(yè)銷售產(chǎn)品過(guò)程中的盈利才干越強(qiáng)。41營(yíng)業(yè)凈利率含義公式分析凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的百分比，闡明每元銷售收入可以為企業(yè)帶來(lái)的凈利潤(rùn)。凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入該目的越高，闡明企業(yè)銷售產(chǎn)品過(guò)程中的盈利才干越強(qiáng)。經(jīng)過(guò)分析銷售利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)展銷售的同時(shí)，留意改良運(yùn)營(yíng)管理，提高盈利程度。42本錢費(fèi)用利潤(rùn)率含義公式分析利潤(rùn)與本錢費(fèi)用的比率。闡明企業(yè)對(duì)本錢費(fèi)用的控制才干和運(yùn)營(yíng)管理程度。稅前利潤(rùn)/本錢費(fèi)用總額本錢費(fèi)用利潤(rùn)率主要用來(lái)調(diào)查企業(yè)管理程度的高低和產(chǎn)出效益的高低。43總資產(chǎn)利潤(rùn)率含義公式分析利潤(rùn)總額與平均資產(chǎn)的百分比，闡明每元資金投入所帶來(lái)的稅前利潤(rùn)。利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額闡明企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效果。要求企業(yè)在擴(kuò)展銷售、提高產(chǎn)品盈利才干的同時(shí)，還必需求強(qiáng)化資產(chǎn)管理。44總資產(chǎn)報(bào)酬率含義公式分析企業(yè)息稅前利潤(rùn)總額與平均資產(chǎn)的百分比，闡明每元資金投入所帶來(lái)的息稅前利潤(rùn)。息稅前利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額闡明企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效果。要求企業(yè)在擴(kuò)展銷售、提高產(chǎn)品盈利才干的同時(shí)，還必需求強(qiáng)化資產(chǎn)管理。45總資產(chǎn)凈利率含義公式分析企業(yè)凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)的百分比，闡明每元資金投入所帶來(lái)的凈利潤(rùn)。凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額闡明企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效果。要求企業(yè)在擴(kuò)展銷售、提高產(chǎn)品盈利才干的同時(shí)，還必需求強(qiáng)化資產(chǎn)管理。46凈資產(chǎn)收益率含義公式分析凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率。闡明企業(yè)股東每百元資金獲取利潤(rùn)的才干。凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)全部自有資金的收益程度，它以企業(yè)盈利才干為根底，同時(shí)遭到企業(yè)資本構(gòu)造的影響。盈利才干分析的中心目的47資本收益率含義公式分析凈利潤(rùn)與平均投入資本的比率。凈利潤(rùn)/平均投入資本闡明企業(yè)實(shí)踐投資額獲取利潤(rùn)的才干。盈利才干分析的中心目的48開(kāi)展才干分析營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率含義公式分析是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)收入總額的比率。本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)收入該目的越高，闡明企業(yè)生長(zhǎng)情況及開(kāi)展才干越強(qiáng)。49營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率含義公式分析是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額的比率。本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)該目的越高，闡明企業(yè)生長(zhǎng)情況及開(kāi)展才干越強(qiáng)。50營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率含義公式分析是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額的比率。本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)該目的越高，闡明企業(yè)生長(zhǎng)情況及開(kāi)展才干越強(qiáng)。51資產(chǎn)增長(zhǎng)率含義公式分析是總資產(chǎn)增長(zhǎng)額與年初資產(chǎn)總額的比率，反映資產(chǎn)規(guī)模的情況。本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額該目的越高，闡明企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。應(yīng)留意資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)量。52資本積累率含義公式分析是股東權(quán)益增長(zhǎng)額與年初股東權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)資本積累才干。本年股東權(quán)益增長(zhǎng)額/年初股東權(quán)益總額該目的越高，闡明企業(yè)資本積累才干越強(qiáng)。53資本保值增值率含義公式分析是企業(yè)期末股東權(quán)益總額與期初股東權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)資本積累才干。期末股東權(quán)益總額/期初股東權(quán)益總額大于1：增值；小于1：減值：等于1：保值54上市公司財(cái)務(wù)分析每股收益含義公式分析每股利潤(rùn)每股盈余股份公司當(dāng)年凈利潤(rùn)與流通在外的普通股股數(shù)的比值，反映每股普通股的盈利程度。(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/年末普通股流通股數(shù)這一目的越高,闡明企業(yè)盈利才干越強(qiáng),詳細(xì)分析時(shí)要與歷史、同行相比較，并結(jié)合股數(shù)變動(dòng)情況。55市盈率含義公式分析普通股每股市價(jià)與每股收益的比率，是投資者為某種股票的1元利潤(rùn)所愿支付的價(jià)錢。每股市價(jià)/每股收益每股收益確定時(shí)，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)就大。該目的不能用于不同行業(yè)比較。從橫向來(lái)說(shuō)，市盈率越高闡明公司可以獲得社會(huì)信任，具有良好的前景，但過(guò)高公司的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)過(guò)大。市價(jià)確定時(shí)，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)險(xiǎn)就小；留意：股票市場(chǎng)上，一個(gè)公司的市盈率能夠會(huì)被非正常地提高或壓低。56經(jīng)過(guò)每股股利和每股收益比較可以看出企業(yè)的股利發(fā)放政策。該目的高闡明，闡明企業(yè)采取了寬松的股利政策，反之，那么闡明企業(yè)采取了緊縮的股利政策。每股股利含義公式分析股利總額與普通股股數(shù)的比值，反映股份制企業(yè)股東獲取現(xiàn)金收益的程度。股利總額/普通股股數(shù)57該比率越高，闡明股利支付越多。股利支付率含義公式分析是凈利潤(rùn)中股利所占比重，反映公司的股利分配政策和支付股利的才干。每股股利/每股收益股利總額/凈利潤(rùn)58股利保證倍數(shù)是一種平安性的目的，該目的越大，支付股利的才干越強(qiáng)。股利保證倍數(shù)含義公式分析是每股收益與每股股利的比率，反映公司支付股利的才干。每股收益/每股股利股利支付率的倒數(shù)59留存盈利比率的高低,反映出企業(yè)的理財(cái)方針。留存盈利比率含義公式分析是留存盈利與凈利潤(rùn)的比率，反映公司支付股利的才干。留存盈利比率=〔凈利潤(rùn)-全部股利〕/凈利潤(rùn)提高留存盈利比率必然降低股利支付率60每股凈資產(chǎn)提供了股票的最低價(jià)值。每股凈資產(chǎn)含義公式分析是期末凈資產(chǎn)〔股東權(quán)益〕與年末普通股股數(shù)的比率，反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)本錢。每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益/年末普通股股數(shù)61市價(jià)>賬面價(jià)值：闡明企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量好,有開(kāi)展?jié)摿?；反之，企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量差市凈率含義公式分析是每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率，反映市場(chǎng)對(duì)公司資產(chǎn)質(zhì)量的評(píng)價(jià)。市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)62每股現(xiàn)金流量越高，闡明公司越有才干支付現(xiàn)金股利。每股現(xiàn)金流量含義公式分析是運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量扣除優(yōu)先股股利后余額與年末普通股股數(shù)的比率。運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量-優(yōu)先股股利年末普通股股數(shù)63杜邦財(cái)務(wù)分析體系杜邦財(cái)務(wù)分析體系是利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)絡(luò)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)情況進(jìn)展綜合分析評(píng)價(jià)的一種方法。由于這種方法是由美國(guó)杜邦公司率先采用并推行開(kāi)的，因此而得名。第三節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析64凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)營(yíng)業(yè)凈利率凈利資產(chǎn)總額總收入銷售本錢銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用營(yíng)業(yè)外支出稅金非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金存貨應(yīng)收及預(yù)付款總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入÷×營(yíng)業(yè)收入÷總本錢－×資產(chǎn)總額股東權(quán)益÷65從公司杜邦圖看，決議凈資產(chǎn)收益率高低的要素有：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)方面。杜邦分析體系的作用1.解釋目的變動(dòng)的緣由和趨勢(shì)，為采取措施指明方向。2.杜邦分析體系有助于解釋變動(dòng)的趨勢(shì)，經(jīng)過(guò)與本行業(yè)平均目的或同類企業(yè)對(duì)比。66假設(shè)ABC公司兩年凈資產(chǎn)收益率下降了，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：Case1凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)第一年14.93%=7.39%×2.02第二年12.12%=6%×2.02凈資產(chǎn)收益率的下降不在于資本構(gòu)造〔權(quán)益乘數(shù)沒(méi)變〕，而是資產(chǎn)利用或本錢控制發(fā)生了問(wèn)題，呵斥資產(chǎn)凈利率下降。67可對(duì)資產(chǎn)凈利率進(jìn)一步分解

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年7.39%=4.53%×1.6304第二年6%=3%