2024年汽車行業(yè)展望

2024年汽車行業(yè)展望2024-1安信國際研究部2024-1jimmywang@.hk請參閱本報(bào)告尾部免責(zé)聲明21.行業(yè)概況2.中國汽車出海之路3.公司推薦4.風(fēng)險(xiǎn)提示>23年中國乘用車銷量2606萬輛，同比增長10.6%。>總銷量創(chuàng)歷史新高，新能源產(chǎn)銷量連續(xù)九年位居全球第一，出口全球第一>預(yù)計(jì)24年乘用車行業(yè)增速3%-5%，主要增量來自于出口與新能源。資料來源：wind；安信國際整理3>23年下半年汽車銷量好于上半年>上半年經(jīng)濟(jì)增速與收入增速放緩，消費(fèi)力弱，價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致消費(fèi)者觀望情緒嚴(yán)重4>自主品牌處于上升周期，從20年開始市占率持續(xù)提升。>此輪自主品牌崛起不再依靠政策，而是技術(shù)與產(chǎn)品的全面崛起。資料來源：wind；安信國際整理5>自2015年后，中國新能源汽車產(chǎn)銷量為全球第一>23年新能源乘用車銷量達(dá)到887萬輛，同比增長37%>預(yù)計(jì)24年銷量增速在1110萬輛，同比增長25%資料來源：wind；安信國際整理6>23年新能源汽車滲透率達(dá)34%>預(yù)計(jì)24年新能源汽車滲透率達(dá)到41%資料來源：wind；安信國際整理7>新能源與燃油車的競爭加劇，價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)擴(kuò)大>電池成本下降，新能源車型迭代快資料來源：wind；安信國際整理891.行業(yè)概況2.中國汽車出海之路3.公司推薦4.風(fēng)險(xiǎn)提示>23年中國乘用車出口銷量414萬輛，同比增長64%，新能源乘用車出口量為120萬輛，同比增長78%>預(yù)計(jì)2024年出口量為560萬輛，同比增長35%>23年汽車出口主要市場包括俄羅斯、墨西哥、比利時(shí)、澳大利亞、沙特、英國等國家>23年俄羅斯市場巨變，其它外資退出，因此中國對俄羅斯的出口大幅提升。需警惕相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。汽車出口國>新能源汽車出口主要是歐洲和亞洲兩大市場新能源汽車出口>出口最多的車企有：上汽自主、奇瑞、特斯拉、吉利汽車、長城汽車、比亞迪>出口增長動力：1.完整且成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，成本優(yōu)勢明顯。2.自主品牌崛起，新能源貢獻(xiàn)大，三電與智能化水平領(lǐng)先。>出口方式包括：整車出口、投資建廠、技術(shù)或股權(quán)合作等方式>越來越多企業(yè)選擇與自主品牌合作發(fā)展新能源汽車>歐盟反補(bǔ)貼調(diào)查、美國IRA法案增加中國汽車出口難度。>近兩年對俄羅斯出口大幅提升，政治風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)。1.行業(yè)概況2.中國汽車出海之路3.公司推薦4.風(fēng)險(xiǎn)提示>新能源銷量持續(xù)提升，且出口形勢較好，已在俄羅斯、東南亞進(jìn)行產(chǎn)能布局的車企：比亞迪（1211.HK）、長城汽車（2333.HK)>新產(chǎn)品，智能駕駛：理想汽車（2015.HK）、小鵬汽車（9868.HK）>零配件:耐世特（1316.HK）、力勁科技（558.HK）1.行業(yè)概況2.中國汽車出海之路3.公司推薦4.風(fēng)險(xiǎn)提示料或生產(chǎn)模式等領(lǐng)域的顛覆式創(chuàng)新將會對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈體系和成本結(jié)構(gòu)安信國際香港研究部此報(bào)告只提供給閣下作參考用途，并非作為或被視為出售或購買或認(rèn)購證券的邀請或向任何特定人士作出邀請。此報(bào)告內(nèi)所提到的證券可能在某些地區(qū)不能出售。此此報(bào)告只提供給閣下作參考用途，并非作為或被視為出售或購買或認(rèn)購證券的邀請或向任何特定人士作出邀請。此報(bào)告內(nèi)所提到的證券可能在某些地區(qū)不能出售。此報(bào)告所載的資料由安信國際證券(香港)有限公司（安信國際）編寫。此報(bào)告所載資料的來源皆被安信國際認(rèn)為可靠。此報(bào)告所載的見解，分析，預(yù)測，推斷和期望都是以這些可靠數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，只是代表觀點(diǎn)的表達(dá)。安信國際，其母公司和/或附屬公司或任何個(gè)人不能擔(dān)保其準(zhǔn)確性或完整性。此報(bào)告所載的資料、意見及推測反映安信國際于最初發(fā)此報(bào)告日期當(dāng)日的判斷，可隨時(shí)更改而毋須另行通知。安信國際，其母公司或任何其附屬公司不會對因使用此報(bào)告內(nèi)之材料而引致任何人士的直接或間接或相關(guān)之損失負(fù)上任何責(zé)任。此報(bào)告內(nèi)所提到的任何投資都可能涉及相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，若干投資可能不易變賣，而且也可能不適合所有的投資者。此報(bào)告中所提到的投資價(jià)值或從中獲得的收入可能會受匯率影響而波動。過去的表現(xiàn)不能代表未來的業(yè)績。此報(bào)告沒有把任何投資者的投資目標(biāo)，財(cái)務(wù)狀況或特殊需求考慮進(jìn)去。投資者不應(yīng)僅依靠此報(bào)告，而應(yīng)按照自己的判斷作出投資決定。投資者依據(jù)此報(bào)告的建議而作出任何投資行動前，應(yīng)咨詢專業(yè)安信國際及其高級職員、董事、員工，可能不時(shí)地，在相關(guān)的法律、規(guī)則或規(guī)定的許可下(1)持有或買賣此報(bào)告中所提到的公司的證券，(2盤買賣，(3)與此報(bào)告所提到的任何公司存在顧問，投資銀行，或其他金融服務(wù)業(yè)務(wù)關(guān)系，(4)又或可能已經(jīng)向此報(bào)告所提到的公司提供了大量的建議或投資服務(wù)。投資銀行或資產(chǎn)管理可能作出與此報(bào)告相反投資決定或持有與此報(bào)告不同或相反意見。此報(bào)告的意見亦可能與銷售人員、交易員或其他集團(tuán)成員專業(yè)人員的意見不同或相反。安信國際，其母公司和/或附屬公司的一位或多位董事，高級職員和/或員工可能是此報(bào)告提到的證券發(fā)行人的董事或高級人員。（5）可能涉及此報(bào)告所提到的公此報(bào)告對于收件人來說是完全機(jī)密的文件。此報(bào)告的全部或任何部分均嚴(yán)禁以任何方式再分發(fā)予任何人士，尤其（但不限于）此報(bào)告及其任何副本均不可被帶往或傳送至日本、加拿大或美國，或直接或間接分發(fā)至美國或任何美國人士（根據(jù)1933年美國證券法S規(guī)則的解釋），安信國際也沒有任何意圖派發(fā)此報(bào)告給那些居住在法律或政策不允許派發(fā)或發(fā)布此報(bào)告的地方的人。收件人應(yīng)注意安信國際可能會與本報(bào)告所提及的股票發(fā)行人進(jìn)行業(yè)務(wù)往來或不時(shí)自行及／或代表其客戶持有該等股票的權(quán)益。因此，投資者應(yīng)注意安信國際可能存在影響本報(bào)告客觀性的利益沖