現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理

提升企業(yè)價(jià)值,豐富金融工具

—中小企業(yè)融資問題2009年11月24日證券市場租賃VC/PE私募債務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)融資政府/開發(fā)金融投資基金企業(yè)融資渠道/金融工具日益豐富，資本供給日益充裕。商業(yè)銀行一.企業(yè)融資環(huán)境近年來，中小企業(yè)融資環(huán)境大為改善。為中小企業(yè)提供金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)、融資工具和渠道增加，國有控股大銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行等設(shè)立中小企業(yè)融資部，小額信貸公司，擔(dān)保公司，農(nóng)村信用社，當(dāng)鋪，村鎮(zhèn)銀行，VC，創(chuàng)業(yè)板，OTC…

金融產(chǎn)品：供應(yīng)鏈融資，應(yīng)收賬款融資，存貨融資，融資租賃…二.中小企業(yè)融資解決之道:企業(yè)方面中小企業(yè)自身的問題：企業(yè)盈利能力下降，企業(yè)本身不符合資本評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。需要整合。1.1+N橫向整合模式，減少區(qū)域內(nèi)企業(yè)惡性競爭，增強(qiáng)競爭實(shí)力。1家或少數(shù)企業(yè)家主導(dǎo)，其他企業(yè)參股：江陰市企業(yè)家；浙江永康某細(xì)分行業(yè)中小企業(yè)合并。2.1+N產(chǎn)業(yè)鏈整合模式：商業(yè)模式創(chuàng)新企業(yè)，或產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)縱向打造產(chǎn)業(yè)鏈，帶動(dòng)區(qū)域中小企業(yè)提高產(chǎn)能利用率，提高效益。服裝行業(yè)的海瀾之家，搜于特，以純…。三.中小企業(yè)融資解決之道:金融產(chǎn)品供給改善金融機(jī)構(gòu)/產(chǎn)品創(chuàng)新的管制政策與激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)金融中介、交易機(jī)制和金融產(chǎn)品/工具的供給。細(xì)分行業(yè)行業(yè)解決方案，改善政府再擔(dān)保機(jī)制，增加OTC市場產(chǎn)品/板塊，政府與企業(yè)合作…產(chǎn)業(yè)龍頭大企業(yè)為供應(yīng)商、經(jīng)銷商、客戶等產(chǎn)業(yè)鏈利益攸關(guān)者提供金融服務(wù)，從外部推動(dòng)需求增長，或者增加重要要素供給，消除產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵瓶頸環(huán)節(jié)，與主業(yè)規(guī)模擴(kuò)張形成協(xié)同效應(yīng)，改變現(xiàn)金流狀態(tài)，增加收益來源。行業(yè)領(lǐng)先的隱形冠軍企業(yè)，成長空間中等，達(dá)不到VC要求；擔(dān)保抵押能力達(dá)不到銀行信貸標(biāo)準(zhǔn)。金融解決方案(1)借助大客戶的信用，應(yīng)收賬款融資，存貨融資，融資租賃…(2)采用靈活的債務(wù)或混合融資：固定收益?zhèn)鶆?wù)+轉(zhuǎn)股權(quán)證；或利息折算成股份，債務(wù)到期還本，企業(yè)回購股份陜西石羊集團(tuán)打造肉雞產(chǎn)業(yè)鏈陜西省養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈斷頭多，養(yǎng)殖戶缺乏有規(guī)模的科學(xué)養(yǎng)殖技術(shù)，面臨疫病威脅、銷售不確定及市場價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)和資金約束，生產(chǎn)效率、科學(xué)養(yǎng)殖能力和承受風(fēng)險(xiǎn)能力低，缺乏大企業(yè)的支持和引導(dǎo)，農(nóng)戶對規(guī)?；B(yǎng)殖顧慮大。石羊集團(tuán)以油脂和飼料起家，缺乏種豬/擴(kuò)繁能力，以及肉雞屠宰經(jīng)驗(yàn)和銷售渠道，資本實(shí)力也有限。石羊集團(tuán)僅有2年左右的時(shí)間，打造和管理肉雞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈，成為西北地區(qū)最大的肉雞屠宰企業(yè)。石羊集團(tuán)的金融策略1.與國內(nèi)最大的肉雞產(chǎn)業(yè)鏈整合型企業(yè)六和集團(tuán)、新希望、大象股權(quán)合作。2007年8月，石羊聯(lián)合新希望、六和集團(tuán)共同投資6000萬元，成立食品公司。其中石羊集團(tuán)占40%股權(quán)，新希望和六和各占30%股權(quán)。2007年9月，石羊集團(tuán)聯(lián)合六和集團(tuán)與山西肉雞、蛋雞龍頭企業(yè)大象禽業(yè)達(dá)成合資合作協(xié)議，解決種雞來源。2008年5月，年屠宰肉雞1500萬只的工廠正式動(dòng)工，2009年2月投產(chǎn)，成為西北地區(qū)最大的肉雞屠宰企業(yè)。六和為石羊帶來了從管理到技術(shù)、再到銷售渠道的全面支持：六和派出經(jīng)驗(yàn)豐富的高管擔(dān)任石羊畜牧公司總經(jīng)理，肉雞產(chǎn)品進(jìn)入六和的西北銷售渠道。2.創(chuàng)建服務(wù)機(jī)制：科學(xué)養(yǎng)殖技術(shù)服務(wù)+飼料供應(yīng)+保價(jià)收購，降低養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖過程中的技術(shù)和市場銷售風(fēng)險(xiǎn)，確保養(yǎng)殖戶獲利。3.借助金融工具和金融機(jī)構(gòu)，為養(yǎng)殖戶提供金融支持，緩解自身資金實(shí)力不足和養(yǎng)殖戶的資金約束石羊集團(tuán)肉雞產(chǎn)業(yè)鏈打造的金融策略(1)給養(yǎng)殖戶提供投資10%的補(bǔ)貼(2)與地方金融機(jī)構(gòu)合作成立養(yǎng)殖擔(dān)保公司2009年4月，石羊集團(tuán)和澄城縣國投公司共同出資1000萬元成立西北地區(qū)第一家養(yǎng)殖擔(dān)保公司。(3)2009年7月，聯(lián)合政府成立養(yǎng)殖扶持基金。石羊集團(tuán)與陜西省農(nóng)業(yè)廳及咸陽市渭城區(qū)政府分別出資800萬元、800萬