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行業(yè)研究行業(yè)跟蹤報告-25%行業(yè)研究行業(yè)跟蹤報告-25%銀行滬深3005%0%-5%-10%-15%-20%證券研究報告|銀行重視資金使用效率的提升強于大市(維持)證券研究報告|銀行相關(guān)研究相關(guān)研究增長階段轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，信貸增速本身需要適配經(jīng)濟(jì)增長利率下行幅度高于政策利率。短端利率的下行幅度相對較低。另會逐步解除。 證券研究報告1短期政策端關(guān)注資金使用效率的提升 32廣譜利率整體保持下行匯率約束仍存 33投資建議 44風(fēng)險提示 5 3 4 4 4 證券研究報告已由高速增長階段轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，信貸增速本身需要適配經(jīng)濟(jì)增長逐步提質(zhì)存款掛牌利率的下調(diào)，以及數(shù)量上的寬松，如結(jié)構(gòu)性貨幣政策的寬松，包括PSL的投2廣譜利率整體保持下行匯率約束仍存策利率可操作的空間也相對較低，我們預(yù)計這種約束或要到美聯(lián)儲明確實施降息之后才會逐步解除。注：時間周期為2022年-2023年末；3年期定存利率下行幅度按照是行業(yè)整體預(yù) 證券研究報告研究所研究所3投資建議來，票據(jù)利率略有回升，或與PSL投放后拉動信貸增長 證券研究報告因素的影響，降息仍有一定空間。松的貨幣政策對銀行的凈息差產(chǎn)生負(fù)面影響；監(jiān)管政策持續(xù)收緊也會對行業(yè)產(chǎn)生一 證券研究報告公司投資評級基準(zhǔn)指數(shù)：滬深300指數(shù)證券分析師承諾本人具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的執(zhí)業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。本報告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推免責(zé)條款萬聯(lián)證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）是一家覆蓋證券經(jīng)紀(jì)、投資銀行、投資管理息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議。本報告中的信息或所表述的意見并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務(wù)狀況以及特定需求?？蛻魬?yīng)自主作出投資決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險。本公司不對任何人因使的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行、財務(wù)顧問或類似的金融服市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本報告是基于本公司認(rèn)為可靠且已公開

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