中國(guó)鋁業(yè)盈利能力分析

PAGEPAGE10中國(guó)鋁業(yè)盈利能力分析摘要決策者制定戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)管理等提供決策依據(jù)。近些年來(lái)，在企業(yè)財(cái)務(wù)分析中，一個(gè)關(guān)鍵組成部分就是對(duì)企業(yè)的盈利能力的分析。然而在國(guó)內(nèi)外相關(guān)課題研究中，鋁制品行業(yè)的盈利水平的分析和評(píng)價(jià)研究相對(duì)較少?；诖?，本文選擇中鋁公司作為研究對(duì)象，運(yùn)用盈利能力分析方面的理論知識(shí)，對(duì)該企業(yè)的盈利水平進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，找出解決問(wèn)題的對(duì)策建議，將有著非常重要的現(xiàn)實(shí)和理論研究意義。本文在對(duì)中鋁公司2015年--2019年5年間的財(cái)務(wù)指標(biāo)和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表等深入分析的基礎(chǔ)及評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建，比對(duì)5年間該企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)等，得出結(jié)論，期望對(duì)該企業(yè)及其其他國(guó)有企業(yè)的盈利能力分析起到借鑒和參考價(jià)值。AbstractMostenterprisesregardthepursuitofprofitsastheirdevelopmentgoals,andcorporateprofitabilityisthebasisforcorporatedevelopment.Whetheritistheinvestorsoftheenterprise,thecreditorsoftheenterprise,ortheemployeesoftheenterprise,theyareallveryconcernedabouttheprofitabilityoftheenterprise.Analyzingandevaluatingtheprofitabilityoftheenterprisecanprovidedecision-makingbasisforenterprisedecisionmakerstoformulatestrategicplanningandoperationmanagement.Inrecentyears,incorporatefinancialanalysis,akeycomponentistheanalysisoftheprofitabilityoftheenterprise.However,therearenotmanydomesticandforeignrelatedresearchtopics,especiallytheanalysisandevaluationoftheprofitabilityofstate-ownedenterprises,especiallythealuminumindustry.Basedonthis,thisarticleselectsChinalcoasastheresearchobject,usesthetheoreticalknowledgeofprofitabilityanalysis,analyzesandevaluatestheprofitabilityoftheenterprise,andfindsoutcountermeasuresandsuggestionstosolvetheproblem,whichwillhaveveryimportantpracticalandtheoreticalresearchsignificance.Basedonthein-depthanalysisofthefinancialstatementsofChinalcoduringthefiveyearsfrom2015to2019,thispapercomparesthefinancialindicatorsofthecompanyandthecompany'sbalancesheetandincomestatementinthefiveyearsthroughtheconstructionoftheprofitabilityanalysisandevaluationsystemofthecompany,anddrawsaconclusion.Itisexpectedtobeareferenceandreferencevaluefortheprofitabilityanalysisoftheenterpriseandotherstate-ownedenterprises.KeyWords:FinancialAnalysis;Profitable;Chinalco一、緒論（一）研究背景和意義決策者制定戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)管理等提供決策依據(jù)。一個(gè)國(guó)家的基礎(chǔ)建設(shè)、軍事國(guó)防、居民的生活均離不開(kāi)對(duì)鋁的消費(fèi)，鋁的供需平衡對(duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國(guó)防建設(shè)具有重要意義。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，在國(guó)家大力實(shí)施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和更加注重生態(tài)文明建設(shè)的新形勢(shì)下，我國(guó)鋁行業(yè)在產(chǎn)能基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上已經(jīng)由快速規(guī)模擴(kuò)張向結(jié)構(gòu)優(yōu)化方向轉(zhuǎn)變，鋁行業(yè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)由以前的同質(zhì)化產(chǎn)品低成本競(jìng)爭(zhēng)，向提升產(chǎn)品附加值和盈利能力的差異化競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變，綠色低碳發(fā)展將是鋁行業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的最優(yōu)模式。鋁行業(yè)供給側(cè)改革是繼煤炭鋼鐵之后重要的供給側(cè)改革之一，是化解產(chǎn)能過(guò)剩，供需失衡的重要手段?；诖吮尘跋?，和其他國(guó)有企業(yè)一樣，中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司也進(jìn)入了全面深規(guī)模和法人治理結(jié)構(gòu)等方面著手改革。其次，在新一輪國(guó)資委改革中，對(duì)國(guó)有企業(yè)而言，既是壓力挑戰(zhàn)更是發(fā)展機(jī)遇，能夠預(yù)見(jiàn)出自己企業(yè)的良好發(fā)展前景。從現(xiàn)階段企業(yè)的發(fā)展周期和市場(chǎng)環(huán)境來(lái)觀察，不管哪一家公司，其盈利模式及利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)都是千差萬(wàn)別的，不管哪一家企業(yè)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下和整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，都有著自身的優(yōu)勢(shì)和劣最先要做的就是對(duì)自己的盈利能力進(jìn)行評(píng)估。企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況如何，發(fā)展前景如何，企業(yè)的盈利能力能體現(xiàn)出來(lái)。在企業(yè)擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的過(guò)程中，企業(yè)的盈利能力是重要依據(jù)之一。一個(gè)關(guān)鍵組成部分就是對(duì)企業(yè)的盈利能力的分析，然而在國(guó)內(nèi)外相關(guān)課題研究中，鋁制品行業(yè)的盈利水平的分析和評(píng)價(jià)研究相對(duì)較少。基于此，本文選擇中鋁公司作為研究對(duì)象，運(yùn)用盈利能力分析方面的理論知識(shí)，對(duì)該企業(yè)的盈利水平進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，找出解決問(wèn)題的對(duì)策建議，將有著非常重要的現(xiàn)實(shí)和理論研究意義。本文在對(duì)中鋁公司2015年-2019年5年間的財(cái)務(wù)報(bào)表深入分析的基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)該公司盈利能力分析及，比對(duì)5年間該企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)等，得出結(jié)論，期望對(duì)該企業(yè)及其其他國(guó)有企業(yè)的盈利能力分析起到借鑒和參考價(jià)值。采用財(cái)務(wù)比率分析法，將投資回報(bào)率、凈收入與股東權(quán)益比率、營(yíng)業(yè)收入與銷售收入比率、凈收入與銷售收入比率等財(cái)務(wù)指標(biāo)作為盈利能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)。并將其分別與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行對(duì)比分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利能力是比較優(yōu)秀的[1]。Kim（2018）以凈資產(chǎn)收益率（roe）和銷售報(bào)酬率（ros）作為盈利能力的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，將其與企業(yè)的供應(yīng)高，在于降低經(jīng)營(yíng)成本，從而增加經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)[2]。2.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀運(yùn)用單一財(cái)務(wù)比率分析法，并結(jié)合企業(yè)差異化戰(zhàn)略，從營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本等指標(biāo)對(duì)來(lái)伊份公司進(jìn)行盈利能力評(píng)價(jià)，并指出差異化戰(zhàn)略的實(shí)施有利于企業(yè)盈利能力的提升[3]。運(yùn)用杜邦分析法對(duì)服裝公司進(jìn)行盈利能力分析，發(fā)現(xiàn)存貨周轉(zhuǎn)率與經(jīng)營(yíng)費(fèi)用兩因素是影響凈資產(chǎn)收益率的主要因素，并指出品牌或技術(shù)優(yōu)勢(shì)應(yīng)成為企業(yè)獲取利潤(rùn)的重要推動(dòng)力[4]。以河南省創(chuàng)新型上市公司為研究對(duì)象，采用沃爾評(píng)價(jià)法與杜邦分析法，對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效分析。其中沃爾評(píng)價(jià)法用于企業(yè)綜合得分的計(jì)算，杜邦分析法用于分析影響企業(yè)盈利能力的因素[5]。認(rèn)為影響企業(yè)盈利能力主要有三個(gè)因素，分別為生產(chǎn)效率、市場(chǎng)對(duì)接以及外部變化。其中生產(chǎn)外部變化受到市場(chǎng)需求和政策層面的影響[6]。周富龍（2018）通過(guò)研究現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)盈利能力分析方法，指出其存在不足，并提出了三條提升企業(yè)盈利能力分析有效性的建議：首先要建立多層次、多指標(biāo)的綜合性分析提醒。其次保證籌資組合的合理性，企業(yè)的短期資產(chǎn)要通過(guò)短期資金負(fù)債來(lái)滿足，長(zhǎng)期資產(chǎn)要通過(guò)長(zhǎng)期資金負(fù)債來(lái)滿足，要符合正常化需求；企業(yè)的發(fā)展不僅要有短期資金的融通，還需要有長(zhǎng)期資金融通來(lái)作為保障，可以有一定的冒險(xiǎn)性；企業(yè)資金融通還要做到保守，長(zhǎng)期資金最后企業(yè)要最大限度的降低成本，控制好成本等費(fèi)用[7]。3.文獻(xiàn)述評(píng)，而國(guó)內(nèi)的研究相對(duì)滯業(yè)面臨的盈利能力不高，發(fā)展后勁不足等問(wèn)題，對(duì)該企業(yè)的盈利能力做出全面綜合的分析評(píng)價(jià)。。在,對(duì)企業(yè)的盈利能力評(píng)價(jià)體系狀，提出有針對(duì)性的對(duì)策建議，為鋁制品企業(yè)盈利能力的提升提供參考借鑒。1.研究的主要內(nèi)容第二部分：盈利能力的理論基礎(chǔ)。第四部分：中鋁盈利能力存在的問(wèn)題分析。第六部分：結(jié)論。2.研究的主要方法（1）文獻(xiàn)研究法使自己這方面的理論知識(shí)系統(tǒng)化，全面化，為本文的研究奠定基礎(chǔ)。（2）案例分析法公司為實(shí)例進(jìn)行研究分析，通過(guò)對(duì).該公司近些年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的分析，構(gòu)建了綜合的盈利能力分析評(píng)價(jià)體系。二、盈利能力的理論基礎(chǔ)1.盈利能力的概念風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力等等。2.盈利能力分析的意義能力進(jìn)行衡量，主要指標(biāo)之一就是企業(yè)的盈利能力。分析一個(gè)企業(yè)。所以，對(duì)一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，重點(diǎn)之一是分析評(píng)價(jià)這個(gè)公司的盈利能力，不單單產(chǎn)投入上的額度，要計(jì)算出投入和產(chǎn)出之間的比率。一方面，公司的經(jīng)營(yíng)管理能力的高低對(duì)公司的利潤(rùn)率產(chǎn)生影通過(guò)獲取高額利潤(rùn)，推動(dòng)公司持續(xù)發(fā)展。公司的利潤(rùn)率愈高，說(shuō)明這個(gè)公司的盈利能力越強(qiáng)。所以，一個(gè)公司在經(jīng)營(yíng)管理中，必須要對(duì)盈利能力重視到位。（二）盈利能力的影響因素劃分。企業(yè)內(nèi)部因素通常情況下有三種：第一是企業(yè)規(guī)模；第二是資本結(jié)構(gòu)；第三是盈利模式。而企業(yè)面臨的外部因素有以下幾種：第一是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平；第二是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；第三是法律環(huán)境；第四是方針政策等。本文中所介紹的盈利能力影響因素主要從財(cái)務(wù)因素進(jìn)行。1.影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利能力因素，從而獲取企業(yè)的規(guī)模狀況，企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和企業(yè)的產(chǎn)品營(yíng)銷能力等，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生影響。2.影響資產(chǎn)盈利能力因素，并在投入資產(chǎn)的基礎(chǔ)上獲取了多少收益。公司資產(chǎn)盈利能力受以下諸多因素的影響：例如，那么企業(yè)盈利能力就會(huì)增強(qiáng)。不強(qiáng)的時(shí)候，那么企業(yè)在市場(chǎng)中就會(huì)具有優(yōu)勢(shì)地位，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力就大，企業(yè)就會(huì)良性健康發(fā)展。3.影響所有者投資盈利能力因素企業(yè)投資者則愿意繼續(xù)追加資金，繼續(xù)進(jìn)行投資，或者，投資者則會(huì)減少投資或者收回以前的投資等。投資回報(bào)率多少，可以從公司的盈利能力上反映出來(lái)。分析企業(yè)的投資回報(bào)率，主要運(yùn)用的指標(biāo)有企業(yè)所有權(quán)益報(bào)酬率和資產(chǎn)保值增值率等。三、中國(guó)鋁業(yè)公司概況及盈利能力分析（一）中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司簡(jiǎn)介年的中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱為“中國(guó)鋁業(yè)”)是一家大型鋁制品企業(yè)。在我國(guó)有色金屬行家大型的綜合性的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、新能源開(kāi)2017年，該企業(yè)營(yíng)業(yè)額達(dá)到三千一百億元，連續(xù)多年被評(píng)為“全球五百?gòu)?qiáng)企業(yè)”。（二）中國(guó)鋁業(yè)盈利持久性與穩(wěn)定性分析長(zhǎng)。下面我們選取中國(guó)鋁業(yè)2015年至2019的利潤(rùn)總額進(jìn)行分析，判斷其盈利是否具有持久性。2016年與2017年利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)比上年增長(zhǎng)了一倍，2017年中國(guó)鋁業(yè)利潤(rùn)總額處于五年間的最高水平。2018年中國(guó)鋁業(yè)的利潤(rùn)總額再次下降，且跌幅較大，2019年則持續(xù)下跌，可見(jiàn)其盈利能力的持久性比較弱，中國(guó)鋁業(yè)必須進(jìn)行大刀闊斧的改革以應(yīng)對(duì)瞬息萬(wàn)變的鋁業(yè)市場(chǎng)。2015至2019年中國(guó)鋁業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)比重來(lái)判斷其盈利的穩(wěn)定性。表3-1中國(guó)鋁業(yè)主營(yíng)利潤(rùn)比重對(duì)比年份20152016201720182019主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（億元）-38.906.6531.3023.8519.57利潤(rùn)總額（億元）1.4916.2630.0623.9121.14主營(yíng)利潤(rùn)比重（%）-2610.7440.90104.1399.7592.57通過(guò)上表3-1可以看出，2015年的利潤(rùn)比重是負(fù)數(shù)，2017年主營(yíng)利潤(rùn)比重達(dá)104.13%，比2016年增長(zhǎng)了一倍還二是公司產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)一步優(yōu)化，降本增效持續(xù)推進(jìn)等。2018年主營(yíng)利潤(rùn)的比重又下降到99.75%，2019年比重持續(xù)下降，由此說(shuō)明中國(guó)鋁業(yè)在五年間的穩(wěn)定性還是比較弱，需要優(yōu)化存量資源配置，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)增量供給進(jìn)入加速期。（三）中國(guó)鋁業(yè)盈利指標(biāo)分析中的數(shù)據(jù)對(duì)中國(guó)鋁業(yè)2015至2019年的四個(gè)盈利能力指標(biāo)分別進(jìn)行分析：表3-2中國(guó)鋁業(yè)2015-2019年盈利能力指標(biāo)數(shù)據(jù)年份20152016201720182019凈資產(chǎn)收益率（%）0.531.063.491.661.56主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）3.176.947.578.066.52銷售毛利率（%）3.457.528.318.84-銷售凈利率（%）0.340.871.310.890.78表3-3中國(guó)鋁業(yè)2015-2019年利潤(rùn)表（單位：億元）投資收益32.89-10.013.417.4011.61營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-38.906.6531.3023.8519.57利潤(rùn)總額1.4916.2630.0623.9121.14凈利潤(rùn)1.373.6813.7815.6914.88（1）凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)橫向上可以看出，中國(guó)鋁業(yè)的凈資產(chǎn)收益率五年間出現(xiàn)了明顯波動(dòng)，2015年中國(guó)鋁業(yè)的銷售收入較少，2016年對(duì)成本預(yù)算進(jìn)一步進(jìn)行控制，使主導(dǎo)產(chǎn)品的成本進(jìn)一步減少，從而明顯改善了企業(yè)的盈利狀況，2017年凈利潤(rùn)為13.78億元，與去年盈利3.68億元相比增盈10.1億元，增幅高達(dá)274.16%。2016年中國(guó)鋁業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙豐收，2018年堅(jiān)決關(guān)停、淘汰過(guò)剩產(chǎn)能，中鋁公司攻堅(jiān)力度持續(xù)加大導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率下降，降低了企業(yè)盈利能力。中國(guó)鋁業(yè)凈資產(chǎn)收益率從2018年開(kāi)始下滑，受到鋁行業(yè)的影響其他三家企業(yè)也基本上在2017年開(kāi)始下降。其中南山鋁業(yè)基本上保持穩(wěn)定，中國(guó)鋁業(yè)和云鋁股份、神火股份相比，下降幅度最大，而且在2017、2018、2019年中國(guó)鋁業(yè)的凈資產(chǎn)收益率都是四家公司中最低的。究其原因而言，鋁行業(yè)的不景2%-7%，銷售數(shù)量減少，2015年中國(guó)鋁業(yè)全力開(kāi)展控虧增盈、轉(zhuǎn)型升級(jí)、改革創(chuàng)新，進(jìn)一步控制各項(xiàng)費(fèi)用的支出，切實(shí)做好公司結(jié)構(gòu)調(diào)整中的“加減乘除”。對(duì)落后產(chǎn)能堅(jiān)決進(jìn)行淘汰。企業(yè)通過(guò)轉(zhuǎn)型發(fā)展和彈性生產(chǎn)等，對(duì)一些落后的生產(chǎn)線進(jìn)行關(guān)停，對(duì)一些扭虧沒(méi)有希望的廠房進(jìn)行停產(chǎn)停業(yè)，使虧損源頭得以減少。引進(jìn)戰(zhàn)略合作投資者，將所持山西華興鋁業(yè)有限公司50%股權(quán)以人民幣23.51億元在上海產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓。盤活公司存量資產(chǎn)，增加投資收益和現(xiàn)金流入，由上表3-3可以看出，公司2015年投資收益達(dá)32.89億元左右，比上年同期相比增加26.21億元，增長(zhǎng)幅度為392.37%，培育了公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了。2016年，受益于原鋁價(jià)格上漲、復(fù)產(chǎn)規(guī)模增加，鋁相關(guān)產(chǎn)品也隨之上漲。中國(guó)鋁業(yè)抓住產(chǎn)品銷售價(jià)格處于上升通道以及適當(dāng)時(shí)機(jī)去庫(kù)存的機(jī)會(huì),年末存貨比年初的203.41億元減少24.37億元，加快存貨周轉(zhuǎn)速度，凈利潤(rùn)同。2017年凈利潤(rùn)為13.78億元，與去年盈利3.68億元相比增盈10.1億元，增幅高達(dá)274.16%。增盈原因主要為：一是國(guó)家在供給側(cè)改革中力度進(jìn)一步加大，環(huán)境保護(hù)政策進(jìn)一步嚴(yán)格；二是公司產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)一步優(yōu)化，降本增效持續(xù)推進(jìn)等。2018年堅(jiān)決關(guān)停、淘汰過(guò)剩產(chǎn)能，中鋁公司攻堅(jiān)力度持續(xù)加大。同時(shí)，優(yōu)化存量資源配置，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)增量供給進(jìn)入加速期。（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率所示，五年中，中國(guó)鋁業(yè)前四年的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是持續(xù)走高的，從2015年的3.17%升至2018年的8.06%。但2019年下滑至6.52%，說(shuō)明企業(yè)的獲利能力正在走下坡路，前景不樂(lè)觀。（3）銷售毛利率所示，中國(guó)鋁業(yè)的銷售毛利率在五年之中呈現(xiàn)出升高趨勢(shì)，由2015年的3.45%上升到2016年的7.52%再到2018年8.84%，說(shuō)明中國(guó)鋁業(yè)在2016年之后成本控制合理，雖然毛利率在增長(zhǎng)但其毛利率為3.45%、7.52%、8.31%和8.84%?？梢钥吹街袊?guó)鋁業(yè)的毛利率未突破10%，這在一定程度上也顯示了中國(guó)鋁業(yè)的整體毛利率偏低，一定程度上降低了企業(yè)的盈利能力。（4）銷售凈利率3-2所示，2018年的銷售凈利率比2017年降低了0.5個(gè)百分點(diǎn)。2019年中國(guó)鋁業(yè)銷售凈利率繼續(xù)下降，盈利能力底氣不足。四、中鋁盈利能力存在的問(wèn)題分析（一）資產(chǎn)規(guī)模龐大，經(jīng)營(yíng)效率低下4-5倍，鋁行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，鋁加工技術(shù)先進(jìn)與落后并存，為改善這一狀態(tài)，中國(guó)鋁業(yè)根據(jù)自身及行業(yè)狀況，連續(xù)多次“瘦身”，進(jìn)行資產(chǎn)剝離，關(guān)閉或者出售了落后的生產(chǎn)線，但是資產(chǎn)規(guī)模始終沒(méi)有得到實(shí)際縮減，經(jīng)營(yíng)狀況沒(méi)有得到很好的改善。（二）產(chǎn)品成本居高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力弱表4-1中鋁2013-2019年?duì)I業(yè)收入及營(yíng)業(yè)成本（單位：億元）項(xiàng)目名稱2015年2016年2017年2018年2019年?duì)I業(yè)收入1234.751442.291800.811802.411900.74營(yíng)業(yè)成本1304.411435.351775.801762.551880.124-1可以看出，2015年這三年產(chǎn)品的成本都是高于銷售價(jià)格的，2016年之后勉強(qiáng)銷售收入高于營(yíng)業(yè)成本。是因?yàn)殇X價(jià)的上漲，產(chǎn)品銷售價(jià)格隨之上升。但是一個(gè)企通過(guò)變賣資產(chǎn)等非經(jīng)常性損益項(xiàng)目來(lái)提升凈利潤(rùn)，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)越來(lái)越困難。（三）存在閑置資金，不能充分利用表4-2中鋁2015-2019年期末現(xiàn)金余額（單位：億元）項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年期末現(xiàn)金余額224.88258.95299.03212.9690.652015年至2017年期末現(xiàn)金余額呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，2017年現(xiàn)金余額是五年最高為300億一方面現(xiàn)金的特性為流動(dòng)性很強(qiáng)，是企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)支付的最好手段；如果使現(xiàn)金持有量保持在合適狀態(tài)，從而推動(dòng)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。五、提升中鋁盈利能力對(duì)策建議（一）剝離不良資產(chǎn)，淘汰落后產(chǎn)能不良資產(chǎn)是一個(gè)很廣泛的概念，原意本是針對(duì)會(huì)計(jì)賬目里的壞賬來(lái)說(shuō)的，現(xiàn)在還包括銀行的不良資產(chǎn)、政府的不良資產(chǎn)以及企業(yè)的不良資產(chǎn)等。在2007年中國(guó)鋁業(yè)的股價(jià)高達(dá)60元以上，隨著鋁行業(yè)的周期性以及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不4元都不到。近幾年，隨著國(guó)家積極推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”政策，即去杠桿、去庫(kù)存、去產(chǎn)能、降成本以及補(bǔ)短板，中鋁根據(jù)行業(yè)狀況以及自身的實(shí)際情況，進(jìn)行了一系列“瘦身”的行動(dòng)，在剝離的同時(shí)也順帶淘汰了一部分的落后產(chǎn)能。主營(yíng)的產(chǎn)品從而來(lái)發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)，這就導(dǎo)致了從事業(yè)務(wù)種類比較單一，即使相關(guān)業(yè)務(wù)很復(fù)雜，也不過(guò)是主營(yíng)產(chǎn)品的上下游而已，還是在同一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中。比如中鋁主營(yíng)就是與鋁相關(guān)的產(chǎn)品，鋁加工、鋁貿(mào)易等其他業(yè)務(wù)也是與鋁密不可分。所以原材料價(jià)格以及生產(chǎn)出來(lái)產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)大小會(huì)對(duì)這類企業(yè)造成巨大影響，嚴(yán)重的甚至?xí)?dǎo)致某個(gè)企業(yè)產(chǎn)生巨額虧損直到破產(chǎn)，被市場(chǎng)所淘汰。非常時(shí)期要實(shí)行非常辦法，經(jīng)濟(jì)下行或者行業(yè)處于低谷時(shí)，便可剝離不良資產(chǎn)，淘汰落后產(chǎn)能，從而為企業(yè)注入新的生機(jī)，止損為盈便是新的希望。（二）降成本增效率，精簡(jiǎn)組織管理。積極響應(yīng)國(guó)家的供給側(cè)增加產(chǎn)品附加值，提高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2015年，為了充分發(fā)揮中鋁資源技術(shù)優(yōu)勢(shì)，中鋁公司開(kāi)始開(kāi)展國(guó)內(nèi)外的鋁土礦的勘探開(kāi)采工作。中國(guó)鋁業(yè)擬將6.17億元注入中鋁資源，得到中鋁資源股份的15%，為此，中鋁資源股份的78%被中鋁公司持有。這次增資行為，使該公司在國(guó)內(nèi)外鋁土礦勘探和開(kāi)采工作取得新的進(jìn)展，從而打造了公司新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。目前，中國(guó)鋁業(yè)正不斷加，2016年自備電比例約為37%，其用電成本從2013年的0.47元下降到2016年的0.28元，降幅超過(guò)四成。2017年新投產(chǎn)的華云、華潤(rùn)、華磊、華仁四家電解鋁廠均配有自備電廠，公司自備電比例顯著提升。通過(guò)這些舉措，中鋁將產(chǎn)品成本降低了20%左右，培育了成本競(jìng)爭(zhēng)中的新優(yōu)勢(shì)。極減少和分流低生產(chǎn)率的人員，加強(qiáng)人員的培訓(xùn)，這樣既提高了生產(chǎn)技術(shù)水平，又提高了人員的管理水平，促進(jìn)了企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。把績(jī)效考核作為工具，全方位全方面的提質(zhì)增效、降本增效。（三）建立風(fēng)險(xiǎn)投資標(biāo)準(zhǔn)，充分利用閑置資金，從而進(jìn)行合以及產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)情況，做好事先計(jì)劃，謹(jǐn)慎的進(jìn)行投資。結(jié)論關(guān)文獻(xiàn)作為理論支撐，采用案例和理論相結(jié)合的研究方法，提出相應(yīng)能夠提升中國(guó)鋁業(yè)盈利能力的對(duì)策。在分析中鋁公司盈利能力時(shí)，簡(jiǎn)要分析了中國(guó)鋁業(yè)公司當(dāng)前的發(fā)展?fàn)顩r以及財(cái)務(wù)狀況，為中國(guó)鋁業(yè)的盈利能力分析評(píng)估奠定基礎(chǔ)。通過(guò)研究分析，可以發(fā)現(xiàn)中國(guó)鋁業(yè)在盈利能力方面存在以下問(wèn)題，即：資產(chǎn)規(guī)模龐大，經(jīng)營(yíng)效率低下；產(chǎn)品成本居高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力弱；存在閑置資金，不能充分利用。最后，針對(duì)上述問(wèn)題，本文提出了增強(qiáng)中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司盈利能力的建議。對(duì)策建議包括：剝離不良資產(chǎn)，淘汰落后產(chǎn)能；降成本增效率，精簡(jiǎn)組織管理；建立風(fēng)險(xiǎn)投資標(biāo)準(zhǔn)，充分利用閑置資金。股份有限公司的盈利能力的分析研究深度有限。企業(yè)盈利能力的研究，涉及到方方面面的內(nèi)容，因此對(duì)本文的研究還有待細(xì)化和深入。參考文獻(xiàn)Ahialey,JosephKwaku,Kim,etal.FinancialRatioAnalysisforK