京東籌資管理的現(xiàn)狀問(wèn)題及對(duì)策分析

PAGEPAGE8京東籌資管理的現(xiàn)狀、問(wèn)題及對(duì)策分析摘要，企業(yè)就不能開(kāi)展各項(xiàng)工作，也就無(wú)法尋求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)?；I資出現(xiàn)問(wèn)題，會(huì)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)面臨危機(jī)。只有及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決問(wèn)題，才能使企業(yè)脫離困境，所以企業(yè)籌資很重要。并提供可選擇的解決對(duì)策。，然后根據(jù)京全文包括五個(gè)部分，第一章是緒論，包括選題背景及問(wèn)題分析，第四章提出解決問(wèn)題的對(duì)策，第五章形成研究結(jié)論并提出研究展望。關(guān)鍵詞：籌資管理；籌資方式；籌資成本；京東1.1選題背景及意義1.1.1選題背景決問(wèn)題的方法，就有可能使企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)，所以籌資是每個(gè)企業(yè)應(yīng)該關(guān)注的核心問(wèn)題。1.1.2選題意義隨著改革開(kāi)放的不斷深入和經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，各個(gè)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也在加強(qiáng)。資金是企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的重要企業(yè)必須解決的重要問(wèn)題?；I資管理進(jìn)行優(yōu)化，二是為企業(yè)籌資管理提供新的思路，三是為同類(lèi)型的企業(yè)提。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的增多，各個(gè)企業(yè)遇到的資金上的問(wèn)題也越來(lái)越多，其中最主要的問(wèn)題具有其自身行業(yè)的特點(diǎn)，本文結(jié)合京東集團(tuán)的實(shí)際情況，找到其本身存在的籌資管理問(wèn)題和困擾，加以分析和研究，并提供解決思路，同時(shí)為同類(lèi)型企業(yè)籌資管理提供依據(jù)。1.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀徐新（2012）認(rèn)為企業(yè)想要抓住機(jī)遇，健康發(fā)展，就應(yīng)該實(shí)施恰當(dāng)?shù)幕I資戰(zhàn)略，拓寬籌資渠道，規(guī)避可控風(fēng)險(xiǎn)。研究發(fā)現(xiàn)許多企業(yè)存在資金結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題，引起問(wèn)題的原因在于管理制度不健全，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)內(nèi)部控制的建設(shè)。對(duì)于企業(yè)加強(qiáng)籌資管理的幾個(gè)方面進(jìn)行了總結(jié)，以供參考：一是完善籌資管理體系、二是合理安排籌資規(guī)模、三是擴(kuò)大籌資渠道、四是制定風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案。認(rèn)為籌資預(yù)測(cè)是籌資管理的起點(diǎn)，預(yù)測(cè)的方法包括定性預(yù)測(cè)法和定量預(yù)測(cè)法，對(duì)于為企業(yè)籌集到足夠的資金具有深刻的實(shí)踐意義，使企業(yè)能夠避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在文章中指出造成籌資風(fēng)險(xiǎn)的因素有許多，企業(yè)要根據(jù)自身實(shí)際情況進(jìn)行分析，制定精密的籌資計(jì)劃，才能使籌資活動(dòng)滿足企業(yè)要求。提出了企業(yè)在進(jìn)行籌資活動(dòng)的時(shí)候，要充分關(guān)注自身的資本結(jié)構(gòu)，使籌資活動(dòng)滿足資金需求。1.2.2國(guó)外研究現(xiàn)狀認(rèn)為資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理會(huì)導(dǎo)致高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要想降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，提高資金的使用率，籌資結(jié)構(gòu)是很重要的一個(gè)方面。就曾經(jīng)指出企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)籌資管理，并且在籌資活動(dòng)開(kāi)始之前就應(yīng)該進(jìn)行，對(duì)未來(lái)可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)先的分析和判斷，從而更好地控制風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。MartinaPokorna(2016)認(rèn)為企業(yè)要找到適合自己的籌資方式，而不是照搬其他企業(yè)的籌資方式，只有合適自己的籌資方式能夠最大限度減少投入的成本，優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。在選擇籌資方式的時(shí)候，企業(yè)應(yīng)該了解不同的籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)，結(jié)合自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)來(lái)選擇籌資方式。AnnaV(2016)也指出企業(yè)想要平穩(wěn)的發(fā)展，必須做好充分的事前準(zhǔn)備，只有經(jīng)過(guò)了充分的分析和論證，才能夠制定出精密的籌資計(jì)劃。1.2.3研究文獻(xiàn)綜述我們首先對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，然后找出企業(yè)所面臨的問(wèn)題，最后提出解決對(duì)策。1.3研究?jī)?nèi)容和研究方法1.3.1研究?jī)?nèi)容提出解決問(wèn)題的對(duì)策，第五章形成研究結(jié)論并提出研究展望。1.3.2研究方法果進(jìn)行整理，運(yùn)用到本文的研究中。分析，找到解決對(duì)策。數(shù)據(jù)分析法：通過(guò)分析企業(yè)近幾年的數(shù)據(jù)，結(jié)合企業(yè)當(dāng)前現(xiàn)狀，分析問(wèn)題，提供解決思路。京東集團(tuán)為例，國(guó)內(nèi)外研究結(jié)果為基礎(chǔ)，對(duì)京東集團(tuán)的現(xiàn)狀及問(wèn)題進(jìn)行分析，提出解決對(duì)策。2.籌資管理相關(guān)理論基礎(chǔ)研究2.1籌資管理的內(nèi)涵2.1.1籌資的內(nèi)涵（1）概念重要的一環(huán)，所以企業(yè)應(yīng)該重視籌資工作的開(kāi)展，采用科學(xué)合理的方式，為企業(yè)籌到足夠的資金。（2）籌資管理的是使企業(yè)籌資的過(guò)程科學(xué)合理，為企業(yè)高效率、低風(fēng)險(xiǎn)、低成本地籌到資金。2.1.2籌資管理的作用業(yè)融資的方式也朝著多樣化的方向發(fā)展，籌資管理對(duì)于企業(yè)而言越來(lái)越具有重要意義。（1）降低籌資成本，制定風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案降低籌資成本是指減少使用資金的代價(jià)。對(duì)于股權(quán)籌資和債券籌資來(lái)說(shuō)，在效率方面來(lái)看，債券籌資速度更險(xiǎn)加以防范和控制，對(duì)于企業(yè)的籌資活動(dòng)具有現(xiàn)實(shí)意義。（2）擴(kuò)大籌資渠道，選擇合理的籌資方式等。目前企業(yè)普遍籌資方式單一，這對(duì)于企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中生產(chǎn)是非常不利的，企業(yè)應(yīng)該擴(kuò)大籌資渠道，根據(jù)自身實(shí)際情況科學(xué)地從眾多籌資方式中選擇合理的籌資方式。（3）對(duì)資金需求進(jìn)行預(yù)測(cè)。資金與企業(yè)的生存發(fā)展息息相關(guān)，企業(yè)生資金需求量，只有準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)出資金需求，才能保障資金的充足供給。2.2資本成本與資本結(jié)構(gòu)2.2.1資本結(jié)構(gòu)的概念，資本結(jié)構(gòu)應(yīng)根據(jù)企業(yè)發(fā)展的不同階段及時(shí)調(diào)整，以降低負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，提升運(yùn)營(yíng)能力。企業(yè)想要籌集到更多的資金，可以從資本構(gòu)成上下手，調(diào)整資本的結(jié)構(gòu)，增加企業(yè)籌資的空間。2.2.2資本成本資金的代價(jià)，實(shí)際上它是一種機(jī)會(huì)成本，是指將。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，實(shí)現(xiàn)資本成本最低是其籌資管理的目標(biāo)。企業(yè)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)籌資成本之后，將各個(gè)項(xiàng)目的資本成本進(jìn)行對(duì)比，選擇成本最低的籌資渠道，間接地增加企業(yè)的收益。3.京東集團(tuán)籌資管理現(xiàn)狀及問(wèn)題分析3.1京東集團(tuán)現(xiàn)狀3.1.1公司簡(jiǎn)介京東集團(tuán)是中國(guó)最大的電商企業(yè)，于1998年6月成立于北京中關(guān)村，至今已有23年。京東集團(tuán)的企業(yè)文化是合，希望成為世界上最值得信賴(lài)的企業(yè)。核心價(jià)值觀是客戶為先，只做第認(rèn)為只有人的發(fā)展才能帶動(dòng)企業(yè)的發(fā)展，因?yàn)槿说膭?dòng)力是無(wú)窮的，其次是創(chuàng)新，創(chuàng)，只有將人的發(fā)展與人的創(chuàng)新結(jié)合起來(lái)，企業(yè)才能不斷發(fā)展。京東集團(tuán)擁有強(qiáng)大的物流配送，以進(jìn)一步擴(kuò)展公司業(yè)務(wù)。3.1.2公司經(jīng)營(yíng)概況京東集團(tuán)自從2014年進(jìn)入電子商務(wù)領(lǐng)域以來(lái)，一直保持高速的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況良好，企業(yè)規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，行業(yè)影響力不斷增強(qiáng)。從2014年至2016年京東集團(tuán)的增長(zhǎng)率超過(guò)180%，所涉及的領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，包括家電、日訂單處理量超過(guò)15萬(wàn)單。現(xiàn)在，京東商城已經(jīng)占據(jù)中國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)份額33.9%，連續(xù)12個(gè)季度蟬聯(lián)行業(yè)頭名。3.2京東集團(tuán)籌資管理存在的問(wèn)題京東集團(tuán)是電商領(lǐng)域的佼佼者，它不但需要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存下來(lái)以及在混亂的市場(chǎng)環(huán)境中抓住機(jī)遇得到發(fā)展，更需要為其他同行業(yè)企業(yè)起到模范帶頭作用。雖然京東集團(tuán)在國(guó)內(nèi)已經(jīng)很成功，但是在籌資管理方面仍具有提升的空間，籌資方面仍具有不足之處。一是總負(fù)債有待提高；其次是負(fù)債中長(zhǎng)期負(fù)債不足。原因在于一是籌資渠道單一，常見(jiàn)的籌資方式有股權(quán)籌資、債券籌資、商業(yè)信用、銀行借款、留存收益等，而對(duì)于京東集團(tuán)而言，采62%，留存收益占23%，內(nèi)部籌資占15%。二是籌資結(jié)構(gòu)不合理，近幾年京東集團(tuán)有息債務(wù)占比逐年升高，比重較大，主要是銀行短期借款，這種籌資結(jié)成本3.2.1負(fù)債籌資不足資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債規(guī)模的一個(gè)重要指標(biāo)，它是總負(fù)債與總資產(chǎn)的比率。京東集團(tuán)2018年資產(chǎn)負(fù)債率22%27%，相比2018年該數(shù)值上漲了12%，同行業(yè)有不少企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高于55%，而京東集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率低于55%，說(shuō)負(fù)債規(guī)模較小。權(quán)人，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)還可以獲得資金成本低的好處。40%-60%之間比較好，太高則負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，太低雖然負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)較小，但是負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)利用太少，不利于實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值和股東財(cái)富最大化。3.2.2長(zhǎng)期負(fù)債不足從近兩年的資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，京東集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低，且負(fù)債籌資主要來(lái)源于銀行借款。京東集團(tuán)2018年速年為0.25，速動(dòng)比率的突然變化是由于2019年大幅增加了流動(dòng)負(fù)債。由速動(dòng)比率的定義可知，速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，它表明一元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為保障，且速動(dòng)比率越大，短期償債能力越強(qiáng)，速動(dòng)比率越小，短期償債能力越弱。京東集團(tuán)2019年流動(dòng)負(fù)債增加，速動(dòng)比率大幅下降，導(dǎo)致企業(yè)償債能力下降，最終致使企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不利于長(zhǎng)期發(fā)展，若要滿足企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，就應(yīng)該減少流動(dòng)負(fù)債籌資，增加非流動(dòng)負(fù)債籌資。3.3京東集團(tuán)籌資管理存在問(wèn)題原因的分析3.3.1籌資渠道較為單一京東集團(tuán)采取的籌資方式包括銀行信貸、企業(yè)自留和內(nèi)部籌資。按籌資渠道進(jìn)行分類(lèi)，籌資方式可以分為兩。無(wú)論是根據(jù)哪一種方式來(lái)籌資，都不是最好的選擇，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況結(jié)合多種籌資方式，做到籌資過(guò)程低成本、低風(fēng)險(xiǎn)、高效率。50%，，實(shí)收資本沒(méi)有變化，這說(shuō)明京東集團(tuán)并沒(méi)有積極吸收新的80%以上，流動(dòng)資產(chǎn)較少，償債能力較弱，所以京東集團(tuán)不應(yīng)該太過(guò)于依賴(lài)短期籌資方式，應(yīng)該擴(kuò)大籌資渠道。3.3.2籌資數(shù)量有待提升對(duì)于企業(yè)所有者來(lái)說(shuō)，高資產(chǎn)負(fù)債率，一是當(dāng)總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)債利率時(shí)，由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，可以提高股東的實(shí)際報(bào)酬率；二是可以用較少的資本取得企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)，且將企業(yè)的一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)還可以獲得資金成本低的好處。京東集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率即總資產(chǎn)中負(fù)債占比在2018年，2019年分不但低于同行業(yè)水平，而且低于適宜水平40%-60%，所以應(yīng)該提高負(fù)債籌資。其次京東集團(tuán)速動(dòng)比率2019年比2018年大幅度降低，其原因在于2019年流動(dòng)負(fù)債大幅度增加，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，為了滿足長(zhǎng)期發(fā)展的需要，應(yīng)該增加非流動(dòng)負(fù)債籌資。3.3.3籌資結(jié)構(gòu)不合理京東集團(tuán)的資金主要來(lái)自于銀行借款，比率高達(dá)62%，導(dǎo)致有息債務(wù)過(guò)高，同時(shí)近幾年京東集團(tuán)有息債務(wù)增長(zhǎng)較快。京東公司表有息債務(wù)情況表（單位：億元）項(xiàng)目2018年2019年短期有息債務(wù)0.090.19長(zhǎng)期有息債務(wù)0.190.34總有息債務(wù)0.20.49總有息債務(wù)占總負(fù)債比重42.94%49.44%注：數(shù)據(jù)來(lái)源于公司2018年、2019年財(cái)務(wù)報(bào)表2019年比2018年更高，而且呈逐年升高的趨勢(shì)，比重較大。由于這種籌資結(jié)構(gòu)成。任何一個(gè)公司的發(fā)展都離不開(kāi)資金的保障，京東集團(tuán)同樣如此。京東集團(tuán)有其所處行業(yè)的特點(diǎn)，回款期較長(zhǎng)，同時(shí)又需要大量的資金投入，僅僅依靠?jī)?nèi)部籌資是不夠的，還需要加大外部籌資力度，才能滿足其資金需求。升籌資能力，籌到足夠的資金。4.京東集團(tuán)籌資管理的對(duì)策研究4.1籌資管理對(duì)策制定的目標(biāo)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)至關(guān)重要。（2）確?；I資效率最大化?；I資過(guò)程中有兩點(diǎn)尤為重要：成本與速度。降低成本，提高速度，提高籌資效率。標(biāo)，企業(yè)資金籌集才有保障。4.2股權(quán)式與債券式籌資相結(jié)合籌資與債券籌資是比較好的選擇，選擇不同的籌資方式，會(huì)產(chǎn)生不同的效果。京東集團(tuán)要分析股權(quán)籌資與債券籌資之間的優(yōu)劣勢(shì)，然后根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況做出選擇。4.2.1股權(quán)式籌資與債券式籌資的比較經(jīng)營(yíng)狀況不好時(shí)，企業(yè)可能分紅較少甚至不分紅。在籌資效率方面，債券籌資的速度要快于股權(quán)籌資。4.2.2京東公司籌資方式的選擇籌資相結(jié)合，最終實(shí)現(xiàn)籌資過(guò)程低成本、低風(fēng)險(xiǎn)、高效率。4.3利用商業(yè)信用信用對(duì)于企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。商業(yè)信用是籌資管理體系建設(shè)中的一個(gè)重要組成部分，強(qiáng)化商業(yè)信定期舉辦商業(yè)信用培訓(xùn)、對(duì)失信行為進(jìn)行披露、打造企業(yè)守信文化等。同時(shí)要加強(qiáng)商業(yè)信用與籌資的動(dòng)態(tài)結(jié)合，當(dāng)商業(yè)信用較好時(shí)，企業(yè)可以籌集到較多的資金，但是籌資規(guī)模較大時(shí)，商業(yè)信用也會(huì)降低。4.4開(kāi)放多元籌資渠道拓寬籌這樣才能有效緩解資金壓力，保障籌資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。5.結(jié)論與展望研究結(jié)論過(guò)對(duì)京東集團(tuán)的現(xiàn)狀分析及問(wèn)題研究，提出相應(yīng)的籌資管理對(duì)策。從中得出以下結(jié)論：分析了資產(chǎn)負(fù)債率與速動(dòng)比率兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)京東集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率太低，即負(fù)債籌資太少；速動(dòng)比率2019年大幅度下降，原因在于流動(dòng)負(fù)債增加，表現(xiàn)為非流動(dòng)負(fù)債不足，不利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。原因在于，一是籌資渠道單一，京東集團(tuán)籌資方式主要是銀行借款、留存收益和內(nèi)部籌資，資金來(lái)源集中，不利于分散風(fēng)險(xiǎn)；二是籌資數(shù)量有待提升，京東集團(tuán)資產(chǎn)中負(fù)債占比低，同時(shí)非流動(dòng)負(fù)債不足，不能夠充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，不利于公司實(shí)現(xiàn)價(jià)值和股東財(cái)富最大化；三是籌資結(jié)構(gòu)不合理，京東集團(tuán)太過(guò)于依賴(lài)銀行借款，且流動(dòng)負(fù)債多，非流動(dòng)負(fù)債不足最，這種資本結(jié)構(gòu)不利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。目的在于科學(xué)調(diào)整負(fù)債規(guī)模、合理安排籌資結(jié)構(gòu)，使籌資過(guò)程高效率、低風(fēng)險(xiǎn)、低成本。問(wèn)題，再找出導(dǎo)致問(wèn)題的原因，最后研究解決問(wèn)題的籌資管理對(duì)策，同時(shí)本文的研究為他們提供借鑒的依據(jù)。研究展望在研究京東集團(tuán)籌資管理的基礎(chǔ)上，本文還提出以下是幾點(diǎn)的研究展望：籌資成本是企業(yè)籌資決策最重要的影響因素之一，能夠精確的對(duì)成本進(jìn)行計(jì)量，企業(yè)管理層就可以更準(zhǔn)確地進(jìn)行籌資決策。來(lái)，還可以進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的研究，建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，風(fēng)險(xiǎn)衡量，風(fēng)險(xiǎn)控制等方面完善京東集團(tuán)籌資管理，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。參考文獻(xiàn)[J].現(xiàn)代商業(yè)，2012（3）：172-173[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2015（12）:156-158.[3]商敏.房地產(chǎn)企業(yè)籌資管理問(wèn)題的對(duì)策研究[J].中國(guó)證券期貨,2012（12）:69-70.[4][J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì),2014（5）：117-119.[5]丁海平.小微企業(yè)籌資管理現(xiàn)狀及對(duì)策研究[J].企業(yè)導(dǎo)報(bào),2014（11）:37-38.[6]姜彥瑤.企業(yè)籌資管理問(wèn)題及對(duì)策[J].商,2015（2）:31-33.[7]韓霜.企業(yè)籌資管理概述[J].時(shí)代金融,2016（5）:127-129.[8]徐瑩.企業(yè)籌資管理相關(guān)問(wèn)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