京東發(fā)展能力的財務分析

PAGEPAGE10京東發(fā)展能力的財務分析摘要伴隨著世界經(jīng)濟的全球化和移動互聯(lián)網(wǎng)等信息技術的進一步普及和發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)在我國乃至世界范圍內得現(xiàn)在正處于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷升級的歷史時期,京東公司正在努力地走著一條不同于其他互聯(lián)網(wǎng)公司輕資產(chǎn)的發(fā)展之路,而是繼續(xù)地走著一條其他傳統(tǒng)公司重資產(chǎn)的發(fā)展之路,文章以京東公司為主要討論和研究的對象,針對京東公司2017-2019年發(fā)展能力的實施現(xiàn)狀情況分析。通過這些分析我們可以很清楚地發(fā)現(xiàn)該公司在日發(fā)展的具體可行性建議,從而對于企業(yè)的發(fā)展起到一定的幫助和指導作用。一、緒論1.研究背景企業(yè)發(fā)展能力分析與評價是企業(yè)績效評價的重要組成部分，企業(yè)績效評價問題的理論研究由來已久。尤其是在現(xiàn)代企業(yè)制度誕生后，由于出現(xiàn)了經(jīng)營權與所有權的分離，企業(yè)所有者和企業(yè)經(jīng)營者處于信息不對等的地位，企業(yè)所有者為了維護自身權益不受侵害，普遍采用企業(yè)經(jīng)營效果的事后評價方法，并且將其作為財務評估和考核的主要分開。對企業(yè)進行科學的績效評價具有重要的現(xiàn)實意義。它不僅可以為投資者行使對管理者的選擇權和義務提供重要依據(jù)，而且可以有效加強對企業(yè)管理者的控制監(jiān)督和法律約束；同時，也能給企業(yè)經(jīng)營者帶來可靠的動力，有助于推動和推動我國企業(yè)管理的經(jīng)營理念和發(fā)展戰(zhàn)略的轉變；有助于推動企業(yè)實施適應現(xiàn)代企業(yè)制度的績效管理方21世紀，隨著經(jīng)濟全球化和網(wǎng)絡經(jīng)濟的發(fā)展，所有企業(yè)不僅要在復雜的世界經(jīng)濟格局下生存，更要在激烈的競爭中尋求長遠的發(fā)展。因此，對企業(yè)發(fā)展能力的分析和評價是科學評價企業(yè)績效的關鍵。2.研究意義企業(yè)財務管理目標實現(xiàn)的一個重要因素。對發(fā)展能力的評價和分析可以鼓勵管理者關注企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營，在一定程度上防止管理者的短期行為，從而促進企業(yè)的長期、穩(wěn)定、健康發(fā)展。發(fā)展能力的評價和分析也是企業(yè)提高競爭力的有效工具，有助于正確指導企業(yè)行為、市場定位和制定長期發(fā)展戰(zhàn)略。資借鑒的案例與經(jīng)驗，推動我國企業(yè)的發(fā)展，促進經(jīng)濟增長。1.國外的研究現(xiàn)狀GuihaiHuangFrankM．Song（2005）1993-2000業(yè)績，發(fā)現(xiàn)公司的上市地點能夠對公司未來的發(fā)展能力產(chǎn)生一定的影響[1]。指出，績效評價是將客觀數(shù)據(jù)作為分析對象，并以量化的形式衡量企業(yè)的效率，可以作為一種激勵的手段，促使高管和企業(yè)朝著最終經(jīng)營目標而努力，實現(xiàn)企業(yè)的長遠發(fā)展[2]。2.國內的研究現(xiàn)狀通過深入研究高新技術企業(yè)發(fā)展能力的影響因素并解釋了其在髙新技術企業(yè)不同發(fā)展階段的特征發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)發(fā)展能力的因素有企業(yè)經(jīng)濟環(huán)境因素、支持環(huán)境因素、社會環(huán)境因素、投入和非投入因素，各要素相互作用，相互影響，相互聯(lián)系[3]。從內部控制方面對企業(yè)發(fā)展能力展開研究，發(fā)現(xiàn)內部控制五大目標的實現(xiàn)能夠提升企業(yè)發(fā)展能提升起到巨大的推動作用[4]?；谄髽I(yè)成長理論和企業(yè)能力理論，總結了該兩大理論的交叉理論一一能力視角下的企業(yè)成長理論，并以此為直接理論基礎對企業(yè)發(fā)展能力進行了定義。本文認為，企業(yè)發(fā)展能力是能力視角下的企業(yè)成長性（尤其是內生成長性）的體現(xiàn)，是指企業(yè)通過投入和運用資源形成的內部潛力和外部擴張力[5]。（三）本論文主要研究內容爭。東發(fā)展能力進行分析；第四章總結出京東發(fā)展能力中存在的問題；第五章對京東發(fā)展能力提出改進建議。二、企業(yè)發(fā)展能力的理論概述（一）企業(yè)發(fā)展能力的內涵企業(yè)價值增長率。（二）企業(yè)發(fā)展能力評價指標體系利潤增長率、技術投入比率、營業(yè)收入三年平均增長率和資本三年平均增長率。況。營業(yè)收入增長率大于零，表明企業(yè)當年營業(yè)收入有所增長。該指標值越高，表明企業(yè)營業(yè)收入的增長速度越快，企業(yè)市場2.營業(yè)利潤增長率，是企業(yè)當年營業(yè)利潤增長額與上年營業(yè)利潤總額的比率，反映企業(yè)營業(yè)利潤的增減變動情況。有者權益的年末數(shù)減去年初數(shù)的差額，它是分析企業(yè)當年資本積累能力和發(fā)展能力的主要指標。（包括用于研究開發(fā)、技術改造、科技創(chuàng)新等方面的支出）與當年營業(yè)收入的比率，反映企業(yè)在科技進步方面的投入，在一定程度上可以體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。三、京東發(fā)展能力現(xiàn)狀（一）京東公司簡介京東公司最初成立于1998年6月，2004年1月進入電子商務領域，經(jīng)過多年發(fā)展，于2015年成為中國收。2014年5月，京東集團在美國納斯達克證券交易所正式掛牌上市，是中國第一個成功赴美上市的綜合型電商平臺，并在2016年京東商城進入《財富》全球500強。2020年6月，京東集團在香港聯(lián)交所二次上市，募集資金約345.58億港元，用于投資以供應鏈為基礎的關鍵技術創(chuàng)新，以進一步提升用戶體驗及提高運營效率。目前，京東集團是一家大型綜合型電商平臺，下設京東商城、京東金融、京東智能、拍拍、京東到家及海外事業(yè)部。京東商城通過提供豐富優(yōu)質的商品、愉悅的在線購物體驗和在線銷售平臺、物流等一系列增值服務，贏得市場的認可和消費者的口碑。京東商城的網(wǎng)站和移動客戶端極為人性化，商品和服務的價格富有競爭力，提供的支付方式也靈活多樣。達近兩千個區(qū)縣，這使得為消費者配送貨物更加及時可靠。此外，京東商城提供了一系列專業(yè)增值服務，如“三小時極速達”、“211限時達”及“夜間配”等，給予用戶“端對端”的購物體驗。（二）營業(yè)收入增長率表3-1京東2017-2019年營業(yè)收入增長率表年度（億元人民幣）2019201820172016營業(yè)總收入5768.884680.203623.322601.22營業(yè)收入增長率23.26%29.17%39.29%來源：京東利潤表營業(yè)收入增長率=(營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額)×100%。營業(yè)收入增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務拓展趨勢的重要標志。不斷增加的營業(yè)收入，是企業(yè)生存的基礎和發(fā)展的條件。若營業(yè)0，表示企業(yè)的營業(yè)收入有所增長，營業(yè)收入增長率越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好；若營業(yè)收入增長率小于0，則說明企業(yè)產(chǎn)品或服務存在不適銷對路、質次價高等方面問題，市場份額減少。由表3-1可以明顯看出2017-2019年營業(yè)收入增長率都大于零，說明了京東每年的營業(yè)收入都在增加。但是從2019年，營業(yè)收入增長率呈下降的趨勢，這就說明京東這幾年產(chǎn)品和服務不適銷對路，產(chǎn)品和服務的質量影響。（三）營業(yè)利潤增長率表3-2京東2017-2019年營業(yè)利潤增長率表年度（億元人民幣）2019201820172016營業(yè)利潤51.1-19.820.07971-14.04營業(yè)利潤增長額70.92-19.8997114.11971營業(yè)利潤增長率357.85%-24965.14%100.57%來源：京東利潤表＝（本期營業(yè)利潤－上期營業(yè)利潤）/上期營業(yè)利潤×100%。營業(yè)利潤增長率是分析企業(yè)本期營0，表明企業(yè)營業(yè)利潤的增加，營業(yè)活動的盈利能力增強；營業(yè)利潤增長率小于0，表明企業(yè)營業(yè)利潤的減少，營業(yè)活動的盈利能力減弱。從表3-2可以看到京東營業(yè)利潤增長率從2017年的100.57%跌至2018年的-24965.14%，說明京東在2018年營業(yè)利2019年增長到357.85%，說明京東的營業(yè)利潤得到提升，京東的發(fā)2017-2019只增長了50多億元，說明其盈利發(fā)展能力較弱。（四）資本積累率低表3-3京東2017-2019年資本積累率率表所有者權益年末數(shù)846.6608.67523.89所有者權益年初數(shù)608.67523.89341.63資本積累率39.1%16.18%53.35%年度（億元人民幣）年度（億元人民幣） 2019 2018 2017來源：京東資產(chǎn)負債表×100%。資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全指標如為負值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應予充分重視。2017年的53.35%降低至2018年的16.18%，說明京東股東權益或所有者權益減少，2018-2019年資本積累率有了大幅的提升，2019年達說明京東在2019年后股東權益不斷增加，京東的資本增長能力得到提升。由此可見，京東的資本增長很不穩(wěn)定，企業(yè)的所有者權益得不到保障，京東應對風險、持續(xù)發(fā)展能力低，應當?shù)玫狡髽I(yè)的重視。（五）技術投入比率表3-4京東2017-2019年技術投入率表年度（億元人民幣）201920182017營業(yè)總收入5768.884680.203623.32研發(fā)費用146.19121.4466.52技術投入比率2.53%2.59%1.84%來源：京東利潤表×100%。技術投入比率反映企業(yè)對于技術研發(fā)的投入情況，技術投入比率越，發(fā)展能力較弱。2017的1.84%上升到2018年的2.59%，技術投入比率有了很大的提升，說明年在技術研發(fā)方面投入的資金有所增長；在2019年技術投入比率又下降到2.53%。從整體上來看京東技術投入比率處于上升的趨勢，但是比率太小，技術儲備相對匱乏，其發(fā)展能力也會下降。四、京東發(fā)展能力存在的問題（一）市場份額下降在2017年營業(yè)收入增長率是39.29%，到2019年比率為23.26%，16.03京東%，雖然營業(yè)收入增長率仍舊是大于零的，說明企業(yè)的營業(yè)收入是在增加的，但是下降趨勢表明企業(yè)的營業(yè)收入的成長性變弱，沒有持續(xù)強勁的帶來更多的營業(yè)收入的增長。來源:中國電子商務研究中心從2015-2019年呈現(xiàn)逐年增長的趨勢，其中在2019年更是突破了10億元的份額逐年降低，其市場競爭能力下降。圖4.22012-2019年各平臺市場份額對比表圖片來源：網(wǎng)經(jīng)社B2C市場的絕對統(tǒng)治者，份額始終保持在50%以上；京東則遜色很多，只能占據(jù)天貓一半的份額，即使是這樣京東在2017年在國內也是非常具有競爭力的。然而在2017以后，隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的進一步發(fā)2017-2019年，這三年的時間里，拼多多憑借著“百億補貼”口號以及低廉的商品，快速的打開了市場，市場份額快速上升，將天貓以及京東的用戶招攬到自己的平臺當中；除此之外，因為短視頻的興起，直播帶貨也流行起來，比起以前在購物平臺上購買商品，現(xiàn)在人們更喜歡直播帶貨、在直播間里購買商品。圖片來源：網(wǎng)經(jīng)社和阿里爭霸的局面已經(jīng)過去，如今零售電商市場三足鼎立的局面已經(jīng)確定。京東在市場當中的競爭能已經(jīng)力下降，市場份額也隨之降低。（二）營業(yè)成本過高2017年到2019年有些許的增長，但是利潤的增長額度不高，說明很大一部分的原因在于企業(yè)的營業(yè)成本過高導致的。表4-1京東2017-2019年成本占營業(yè)收入比重項目201920182017營業(yè)成本占比85.37&85.72%85.98%來源：京東利潤表由表4-1可知雖然京東營業(yè)成本占比在2017-2019年逐年下降，但下降比率非常低并且成本占比仍然是在80%以2017-2019年營業(yè)利潤有所增長但是增長緩慢的最大原因，也直接導致京東盈利能力持續(xù)保持弱勢。眾所周知，京東為了京東商城的發(fā)展，在2007年就開始建立自己的物流體系，京東物流體系包括了倉促、運京東物流入不敷出。圖4.1京東物流利潤表2018-2019年營業(yè)成本分別虧損27.7億元和22.4億元,報告期內共虧損50多億元。京東物流的營業(yè)成本主要是由員工福利、外包、租金、折舊、攤銷和其他組成，僅前兩項就占到了七成，雖然近些年快遞行業(yè)開始使用機器人，但隨著規(guī)模的不斷地擴大，人力成本始終會增加，這樣京東物流的成本還是會居高不下。東生鮮等線下的渠道來與阿里對抗，這就會讓京東成本上升的趨勢持續(xù)下去。（三）資本增長能力弱京東2017-2019年資本積累率跌宕起伏，從2017年的53.35%猛然跌至2018年的16.18%，下降了37.17%，隨后在39.1%，但增長比率不高，并且總體趨勢處于下降的趨勢。這就說明京東資本增長的能力減弱，股東們的權益無法得到有效地保障，就會減少對于京東的投資活動。所占比率較大時，它抵御外部風險沖擊的能力就會減弱；當負債所占比率較小時，它抵御外部風險的能力就強。表4-2京東2017-2019年負債占總資產(chǎn)比重項目201920182017負債占總資產(chǎn)比重67.40%70.90%71.54%來源：京東資產(chǎn)負債表，2017-2019年京東的負債占資產(chǎn)比均在65%以上，雖然負債占比逐年減少，但京東的負債占比仍然太高，凈資產(chǎn)占比太低，資本積累率下降。表4-3京東2017-2019年投資回報率表201920182017稅后營業(yè)凈利潤（億元）36.01-21.00-2.65投資資本（億元）10376777781投資資本回報率3.5%-2.7%-0.3%來源：京東利潤表4-3可以看到，京東2017-2018年投資回報率皆為負數(shù)，2019年有了提升，但比率也還是太低。京東數(shù)科和千樹資本是京東旗下的對外投資公司，在2017-、文娛傳媒、電子商務、本地能力同樣會持續(xù)減弱。（四）技術投入比率低年的技術投入比率雖然有所增加，但比率太小，沒有超過3%，這與京東的經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模不匹配。如果技術投入比率跟不上經(jīng)濟發(fā)展的腳步，那么京東的發(fā)展能力就會受到很大的限制。表4-4阿里巴巴2017-2019年Q4技術投入比率表年度（億元人民幣）2019Q42018Q42017Q4技術投入比率7%8%7%來源：阿里巴巴利潤表京東作為一個互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，依靠的是互聯(lián)網(wǎng)技術來發(fā)展自身，然而每年的在技術方面投入的資金卻只占收入的極少比例。同樣是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的阿里就在技術投入方面支出了很大的費用，由表4-4可以看到阿里從2017-2018年Q4的技術投入比率均在7%以上，相比于京東的2.5%高出了太多。阿里近幾年在技術和研發(fā)上的投入均超千億，阿里在2017年成立的達摩院如今已經(jīng)擁有10多位IEEEFellow、20多位知名大學教授，研究的內容覆蓋了人工智能、量子計算、芯片技術、自動駕駛等領域，并且在國際上取得了很大的成績。而京東的主要將自己的研發(fā)資金投入到物流、零售當中，開發(fā)了無人超市、智能送貨機器人、智能倉庫等創(chuàng)新技術，這些和阿里的研發(fā)領域相比，資金的需求量要小很多。所以京東在技術投入方面支出過低，使其發(fā)展能力大大降低。五、京東發(fā)展能力改進建議（一）加大品牌知名度建設眼于提高市場份額、提升品牌形象，重新將自己“誠信、低價、快速”的品牌競爭力樹立起來。品的種類更豐富、價格更便宜，這樣可以吸引更多的商家和用戶。為三四線城市，既然京東已經(jīng)決定了要拓展市場，那么就必須要和拼多多開戰(zhàn)。京東可以進一步加強與騰訊的合QQ等社交應用的海量用戶來打造新的場景和模式的全新平臺，提高自己在三四線城市的影響力。京東還應改進和加強自己的營銷模式，天貓的“雙11”、拼多多的“百億補貼”都為他們帶來很多的流量，幫“618”堅持下去，來與阿里和拼多多搶奪市場份額。在做好營銷工作的同時還要提升自己的服務水平和質量，樹立良好的品牌形象。（二）降低營業(yè)成本營業(yè)成本，首先從降低京東物流體系的成本支出下手是非常有必要的。因此，京東可以與物流行業(yè)的公司展開合效的降低自建物流的風險和成本；同時充分利用好互聯(lián)網(wǎng)的作用，借助“互聯(lián)網(wǎng)+”模式，將物流與互聯(lián)網(wǎng)結合起來，提高物流效率，減少在物流途中出現(xiàn)的低級錯誤，從而降低京東在物流方面所支出的成本。3C、數(shù)碼、電器等相對昂貴的商品為主，不適合價格戰(zhàn)這種營銷模式；其次，在內部控制上，京東應建立相應的費用管理制度，從制度上限制不合理費用的產(chǎn)生，從而降低成本，提高營業(yè)利潤。（三）提高資本積累能力京東在轉型成為綜合性B2C電子商務模式之后開始了加速擴張的戰(zhàn)略路線，在這種模式下，京東的負債急劇增好自己的發(fā)展戰(zhàn)略，努力提高資本積累的能力。讓政府在稅收、水電等方面給與優(yōu)惠；最后，京東要一旦失誤，就會使企業(yè)的負債大大增加。因此要提高決策者的決策水平，加快決策科學化、民主化、程序化的進程。同時還要進行市場的調查研究和政府政策的跟進，順應社會發(fā)展的趨勢，提高投資的有效率。（四）加大技術的投入非常強的，所以京東更應發(fā)展科技，提高自身的發(fā)展能力。+推動物流體系發(fā)展、提高供應鏈的效率。其次，要用制度來推進京東的科學技術發(fā)展，在京東內部制定發(fā)展科技的企業(yè)制度，激勵京東內部進行科技研發(fā)，為發(fā)展科學技術提供制度的保障。務于科研團隊，為京東的科研項目提供資金，保障科研任務的穩(wěn)定進行。六、結束語評價是科學評價企業(yè)績效的關鍵，是政府加強宏觀調控，改善企業(yè)管理，滿足外部需求的工具，也是企業(yè)提高競爭力的更有效工具。在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟條件下，企業(yè)發(fā)展?jié)摿ψ兊糜葹橹匾?。他企業(yè)的發(fā)展有一定的輔助作用。致謝正是因為有了閆老師高屋建領般的指導才有了今天我的這篇論文。閨老師治學嚴謹，待人誠懇，平易近人，在論文深的感謝。給予關懷的老師和同學們！參考文獻[1].HuangG,SongFM.ThefinancialandoperatingperformanceofChina'snewlylistedH-firms[J].SsrnElectronicJournal,2005,13(1):53-80.[2].PETERW.PerformanceEvaluationMethodologiesandTool[J].PerformanceEvaluation,2008,65(11):787-788，2016(3):66[4].王君成.內部控制有效性與企業(yè)發(fā)展能力研究.集美大學,2017(6):45[5].李佳燁.醫(yī)藥制造企業(yè)發(fā)展能力評價模型的構建與應用研究.北京交通大學，2017(6):49[6].付興朋,王艷芹.上海汽車集團股份有限公司發(fā)展能力分析.時代農(nóng)機，2017(1)：122-123.B2C電子商務自建物流分析與探究——以京東商城為例.浙江工業(yè)大學，2015(12):30.[8].劉麗娜.財務視角下京東盈利模式研究.浙江工商大學，2017(2):23.[9].李敏.京東電子商務物流模式分析.湖南大學，2016(3):51.，2013(5):4-5,16.[11].B2C，2016(6):23-35.[12].強雅芳.伊利股份財務分析與價值評估[D].石家莊: