內(nèi)幕交易成因及防范

注冊會計師內(nèi)幕交易

成因及防范中喜會計師事務(wù)所yongjiecpa@126.com2012年9月主要內(nèi)容內(nèi)幕交易概述注冊會計師內(nèi)幕交易原因分析內(nèi)幕交易的預防附錄：內(nèi)幕交易相關(guān)法律法規(guī)一、內(nèi)幕交易概述內(nèi)幕交易是指證券交易內(nèi)幕信息的知情人或者非法獲取內(nèi)幕信息的人，在涉及證券的發(fā)行、交易或者其他對證券的價格有重大影響的信息公開前，買賣該證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券的行為。一、內(nèi)幕交易概述內(nèi)幕交易三要素內(nèi)幕信息內(nèi)幕交易行為主體內(nèi)幕交易行為表現(xiàn)形式（一）內(nèi)幕信息《證券法》第七十五條證券交易活動中，涉及公司的經(jīng)營、財務(wù)或者對該公司證券的市場價格有重大影響的尚未公開的信息，為內(nèi)幕信息。（一）內(nèi)幕信息內(nèi)幕信息認定的兩個特性1、價格敏感性涉及公司經(jīng)驗、財務(wù)狀況的信息對公司證券的市場價格有重大影響的信息2、尚未公開未在證監(jiān)會指定的報刊、網(wǎng)站等媒體披露，或者被一般投資者能夠接觸到的全國性報刊、網(wǎng)站等媒體揭露，或者被一般投資者廣泛知悉和理解。

內(nèi)幕信息對股價的影響利好信息：股價上漲、獲利利空信息：股價下達、規(guī)避損失（一）內(nèi)幕信息內(nèi)幕信息的來源公司內(nèi)部：財務(wù)信息、經(jīng)營信息、其他信息公司外部：控股股東、參股公司、政府部門、其他內(nèi)幕交易的危害（四害）害投資者害上市公司害證券市場害自己（一）內(nèi)幕信息《證券法》第六十七條重大事件：

（一）公司的經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍的重大變化；（二）公司的重大投資行為和重大的購置財產(chǎn)的決定；（三）公司訂立重要合同，可能對公司的資產(chǎn)、負債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響；（四）公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況；（五）公司發(fā)生重大虧損或者重大損失；（六）公司生產(chǎn)經(jīng)營的外部條件發(fā)生的重大變化；（七）公司的董事、三分之一以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動；（八）持有公司百分之五以上股份的股東或者實際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化；（九）公司減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定；（十）涉及公司的重大訴訟，股東大會、董事會決議被依法撤銷或者宣告無效；（十一）公司涉嫌犯罪被司法機關(guān)立案調(diào)查，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員涉嫌犯罪被司法機關(guān)采取強制措施；（十二）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他事項。（一）內(nèi)幕信息《證券法》第七十五條下列信息皆屬內(nèi)幕信息：（一）本法第六十七條第二款所列重大事件；

（二）公司分配股利或者增資的計劃；

（三）公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化；

（四）公司債務(wù)擔保的重大變更；

（五）公司營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報廢一次超過該資產(chǎn)的百分之三十；

（六）公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員的行為可能依法承擔重大損害賠償責任；

（七）上市公司收購的有關(guān)方案；

（八）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)認定的對證券交易價格有顯著影響的其他重要信息。（一）內(nèi)幕信息對證券交易價格有顯著影響的其他重要信息（證監(jiān)會《內(nèi)幕交易認定指引》）對證券交易價格有顯著影響，是指通常情況下，有關(guān)信息一旦公開，公司證券的交易價格在一段時期內(nèi)與市場指數(shù)或相關(guān)分類指數(shù)發(fā)生顯著偏離，或者致使大盤指數(shù)發(fā)生顯著波動。顯著偏離、顯著波動，可以結(jié)合專家委員會或證券交易所的意見認定。（一）內(nèi)幕信息案例：重大合同的談判（二）內(nèi)幕交易行為主體內(nèi)幕信息知情人：（一）發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員；（二）持有公司百分之五以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級管理人員，公司的實際控制人及其董事、監(jiān)事、高級管理人員；（三）發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員；（四）由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員；（五）證券監(jiān)督管理機構(gòu)工作人員以及由于法定職責對證券的發(fā)行、交易進行管理的其他人員；（六）保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)的有關(guān)人員；（七）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他人。（二）內(nèi)幕交易行為主體證監(jiān)會根據(jù)授權(quán)而規(guī)定的其他證券交易內(nèi)幕信息知情人（證監(jiān)會《內(nèi)幕交易認定指引》）1、發(fā)行人、上市公司；2、發(fā)行人、上市公司的控股股東、實際控制人控制的其他公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員；3．上市公司并購重組參與方及其有關(guān)人員；4．因履行工作職責獲取內(nèi)幕信息的人；5．上述內(nèi)幕信息知情的自然人的配偶；6、上述內(nèi)幕信息知情的自然人的父母、子女以及其他因親屬關(guān)系獲取內(nèi)幕信息的人；7、利用騙取、套取、偷聽、監(jiān)聽或者私下交易等非法手段獲取內(nèi)幕信息的人；8、通過其他途徑獲取內(nèi)幕信息的人。（二）內(nèi)幕交易行為主體內(nèi)幕信息知情人其他相關(guān)規(guī)定《關(guān)于規(guī)范上市公司信息披露及相關(guān)各方行為的通知》（證監(jiān)公司字[2007]128號）第三條規(guī)定：對于正在籌劃中的可能影響公司股價的重大事項，上市公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員，交易對手方及其關(guān)聯(lián)方和其董事、監(jiān)事、高級管理人員（或主要負責人），聘請的專業(yè)機構(gòu)和經(jīng)辦人員，參與制訂、論證、審批等相關(guān)環(huán)節(jié)的有關(guān)機構(gòu)和人員，以及提供咨詢服務(wù)、由于業(yè)務(wù)往來知悉或可能知悉該事項的相關(guān)機構(gòu)和人員等（以下簡稱內(nèi)幕信息知情人）在相關(guān)事項依法披露前負有保密義務(wù)。在上市公司股價敏感重大信息依法披露前，任何內(nèi)幕信息知情人不得公開或者泄露該信息，不得利用該信息進行內(nèi)幕交易。

《關(guān)于上市公司建立內(nèi)幕信息知情人登記管理制度的規(guī)定》（證監(jiān)會公告[2011]30號）（三）內(nèi)幕交易行為表現(xiàn)形式買賣證券在內(nèi)幕信息公開前買賣該公司的證券

泄漏信息知悉內(nèi)幕信息的主體將內(nèi)幕信息泄漏給他人建議他人買賣知悉內(nèi)幕信息的主體建議他人買賣該證券禁止內(nèi)幕交易的期間開始時點：內(nèi)幕信息形成的時點終止時點：內(nèi)幕信息公開的時點上述期間為內(nèi)幕信息的敏感期，在上述期間內(nèi)進行交易屬于內(nèi)幕交易、禁止買賣該證券。中介機構(gòu)服務(wù)期間禁止買賣股票《證券法》規(guī)定：第四十五條為股票發(fā)行出具審計報告、資產(chǎn)評估報告或者法律意見書等文件的證券服務(wù)機構(gòu)和人員，在該股票承銷期內(nèi)和期滿后六個月內(nèi)，不得買賣該種股票。

除前款規(guī)定外，為上市公司出具審計報告、資產(chǎn)評估報告或者法律意見書等文件的證券服務(wù)機構(gòu)和人員，自接受上市公司委托之日起至上述文件公開后五日內(nèi)，不得買賣該種股票。第二百零一條為股票的發(fā)行、上市、交易出具審計報告、資產(chǎn)評估報告或者法律意見書等文件的證券服務(wù)機構(gòu)和人員，違反本法第四十五條的規(guī)定買賣股票的，責令依法處理非法持有的股票，沒收違法所得，并處以買賣股票等值以下的罰款。中介機構(gòu)服務(wù)期間禁止買賣股票《關(guān)于防范注冊會計師違法違規(guī)買賣客戶股票行為的通知》（會計部函[2010]151號），專門對會計師事務(wù)所下發(fā)文件：近一段時間以來，我會在日常監(jiān)管和現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)個別注冊會計師在審計期間買賣客戶股票，違反了《證券法》第四十五條的規(guī)定，損害了注冊會計師獨立、客觀、公正的原則，在市場上造成了極為惡劣的影響。針對上述注冊會計師的違法違規(guī)行為，我部將對責任人和相關(guān)會計師事務(wù)所依法查處。

內(nèi)幕交易法律責任行政責任：責令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款。沒有違法所得或者違法所得不足三萬元的，處以三萬元以上六十萬元以下的罰款。單位從事內(nèi)幕交易的，還應(yīng)當對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。證券監(jiān)督管理機構(gòu)工作人員進行內(nèi)幕交易的，從重處罰。

內(nèi)幕交易法律責任《關(guān)于公安機關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標準的規(guī)定（二）》內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息案(刑法第一百八十條第一款）追訴標準:

(一)證券交易成交額累計在五十萬元以上的；

(二)期貨交易占用保證金數(shù)額累計在三十萬元以上的；

(三)獲利或者避免損失數(shù)額累計在十五萬元以上的；

(四)多次進行內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息的；

(五)其他情節(jié)嚴重的情形。內(nèi)幕交易法律責任刑事責任：情節(jié)嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金。情節(jié)特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。單位犯前款罪的，對單位判處罰金，并對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役。二、注冊會計師內(nèi)幕交易原因分析特點主要通過執(zhí)業(yè)行為獲取內(nèi)幕信息；主要利用上市公司并購重組、分紅、公司業(yè)績等內(nèi)幕信息進行內(nèi)幕交易；簽字注冊會計師參與內(nèi)幕交易情況較多；行為比較隱蔽。二、注冊會計師內(nèi)幕交易原因分析接觸的內(nèi)幕信息機會較多知悉的內(nèi)幕信息較多接觸內(nèi)幕信息人員較多業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定內(nèi)幕信息擴散的可能性大對相關(guān)法律學習和認識不夠（一）接觸的內(nèi)幕信息機會較多審計服務(wù)年報審計、IPO審計、增發(fā)審計咨詢服務(wù)管理咨詢、并購重組、盡職調(diào)查其他業(yè)務(wù)評估服務(wù)、稅務(wù)服務(wù)、工程造價（二）知悉的內(nèi)幕信息較多審計業(yè)務(wù)公司盈利、虧損信息公司股利分配政策經(jīng)營條件重大變化增資、合并、解散、清算董監(jiān)高變動重大訴訟（二）知悉的內(nèi)幕信息較多咨詢業(yè)務(wù)經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍重大變化股權(quán)結(jié)構(gòu)重大變化重大并購重組重大財產(chǎn)購置重大投資主要資產(chǎn)抵押（三）接觸內(nèi)幕信息人員較多業(yè)務(wù)人員承接項目有關(guān)人員、項目合伙人、項目經(jīng)理、審計助理后臺支持人員質(zhì)量控制部人員、技術(shù)支持部門人員有工作匯報關(guān)系的人員因事務(wù)所內(nèi)工作匯報關(guān)系而對項目有了解的人員其他有關(guān)人員秘書、打字員、收發(fā)室工作人員等其他有關(guān)人員（四）業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定內(nèi)幕信息擴散的可能性大項目組人員流動交流項目情況請教業(yè)務(wù)難題借閱工作底稿QQ聊天工具郵箱發(fā)送資料（五）對相關(guān)法律學習和認識不夠法律意識有待提高相關(guān)學習和培訓較少事務(wù)所內(nèi)部控制有待進一步完善三、內(nèi)幕交易的預防充分發(fā)揮日常監(jiān)督的作用完善會計師事務(wù)所的內(nèi)控制度加強職業(yè)道德教育，提高注冊會計師的法律意識（一）充分發(fā)揮日常監(jiān)督的作用在日常監(jiān)管中對于發(fā)現(xiàn)的問題，提請會計師事務(wù)所及從業(yè)人員進行整改日常監(jiān)管可以始終保持監(jiān)管壓力，降低內(nèi)幕交易的可能性對于發(fā)現(xiàn)的內(nèi)幕交易，要給予嚴厲的打擊和嚴肅處理打擊內(nèi)幕交易是一個事后的監(jiān)督手段，起輔助作用建立打擊和預防相結(jié)合的綜合防控體系（二）完善會計師事務(wù)所的內(nèi)控制度建立限制交易股票清單，及時告知本所從業(yè)人員對于不便于列入清單的，列入保密清單建立從業(yè)人員（包括近親屬）持有股票登記備案制度做好內(nèi)幕信息知情人的登記工作做好內(nèi)幕信息的保密工作，縮小信息擴散的范圍（三）加強職業(yè)道德教育，提高注冊會計師的法律意識加強《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)的學習開展防范內(nèi)幕交易的專題培訓提高從業(yè)人員對內(nèi)幕交易違法違規(guī)的認識提高抵制內(nèi)幕交易的自覺性和主動性提高從業(yè)人員的保密意識、法律意識增強從業(yè)人員對內(nèi)幕交易行為危害性的認識做到“嚴守內(nèi)幕信息、杜絕內(nèi)幕交易”相關(guān)法律法規(guī)國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會、公安部、監(jiān)察部、國資委、預防腐敗局《關(guān)于依法打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易的意見》國辦發(fā)〔2010〕55號

打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易工作涉及面廣，社會關(guān)注度高，需要動員各方面力量，促進全社會參與。要通過法制宣傳、教育培訓等多種形式，普及刑法、證券法等法律知識，幫助相關(guān)人員和社會公眾提高對內(nèi)幕交易危害性的認識，增強遵紀守法意識。要堅持正確的輿論導向，增強輿論引導的針對性和實效性，充分發(fā)揮社會輿論監(jiān)督作用，形成依法打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易的社會氛圍。對負有直接責任的中介機構(gòu)及相關(guān)人員，要依法依規(guī)采取行政措施，暫?；蛉∠錁I(yè)務(wù)資格。

相關(guān)法律法規(guī)關(guān)于上市公司建立內(nèi)幕信息知情人登記管理制度的規(guī)定（證監(jiān)會公告[2011]30號）上市公司應(yīng)當根據(jù)本規(guī)定，建立內(nèi)幕信息知情人登記管理制度，對內(nèi)幕信息的保密管理及在內(nèi)幕信息依法公開披露前的內(nèi)幕信息知情人的登記管理作出規(guī)定。在內(nèi)幕信息依法公開披露前，上市公司應(yīng)當按照本規(guī)定填寫上市公司內(nèi)幕信息知情人檔案（必備項目見附件），及時記錄商議籌劃、論證咨詢、合同訂立等階段及報告、傳遞、編制、決議、披露等環(huán)節(jié)的內(nèi)幕信息知情人名單，及其知悉內(nèi)幕信息的時間、地點、依據(jù)、方式、內(nèi)容等信息。附錄：內(nèi)幕交易相關(guān)法律法規(guī)《證券法》第六十七條第二款、第七十三條至第七十六條、第二百零二條《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（證監(jiān)會令2008年第5