2024年大學試題(財經商貿)-國際金融歷年考試高頻考點試題附帶答案

2024年大學試題(財經商貿)-國際金融歷年考試高頻考點試題附帶答案（圖片大小可自由調整）第1卷一.參考題庫(共25題)1.試述貨幣危機產生的原因。2.專業(yè)性商業(yè)銀行3.對利率平價說進行簡單評價。4.簡述國際黃金市場的分類。5.試述歐洲票據的種類。6.防范交易風險的方法和措施有哪些？7.馬歇爾－勒納條件8.試述金融租賃的主要特點。9.歐洲貨幣市場中長期信貸的各項費用有哪些？10.國際開發(fā)協(xié)會11.直接投資12.請簡要介紹國際短期資金流動的三種類型。13.簡述本幣貶值對該國進出口貿易的影響。14.舉例說明什么是直接標價和間接標價。15.平價發(fā)行16.資產負債綜合管理理論17.外部均衡18.即期外匯19.試分析布雷頓森林體系及牙買加體系內容上的區(qū)別。20.簡要回答融資租賃業(yè)務的程序？21.金匯兌本位制的主要內容包括（）。22.簡述影響國際股票市場形成和發(fā)展的因素。23.背書24.國際開發(fā)協(xié)會貸款有什么特點？25.簡述歐洲貨幣市場的主要特點。第2卷一.參考題庫(共25題)1.國際儲備與國際清償能力有何關系？2.指數型基金3.貨幣升值效果的資本存量約束4.收益資本化5.國際收支平衡表編制原則是什么？6.開放經濟條件中的一價定律7.分析國際收支中的主要差額所反映的經濟現象。8.依據貨幣自由兌換的涵義，全面分析人民幣實行自由兌換的條件。9.提前或延期結匯法10.自由浮動11.簡述離岸金融市場的作用。12.國際金融市場的創(chuàng)新及其影響有哪些？13.香港某進口商于2003年6月底與美國某公司簽訂了一份進口機器設備的合同，價款為50萬美元，在10月底進行支付.該香港進口商擔心10月底美元匯率上漲會給自己帶來損失，于是決定通過外幣期權交易來防范外匯風險.現在假設：在簽訂期權合約時，即期匯率為1美元=7.78港元，期權合約的執(zhí)行價格為1美元=7.76港元，每張合約的價值是5萬美元，到10月底的期權費是50萬美元按市場即期匯率兌換港幣金額的0.6%.試問香港進口商如何買賣期權，假設10月底的市場匯率分別為1美元兌換7.89港幣，7.76港幣香港進口商應該如何操作，相應的損益是多少14.國際收支的自動調節(jié)機制有哪些？并分別論述機制的傳遞過程？15.貨幣需求16.貨幣平價條款17.國際貨幣銀行基金組織貸款的基金來源有哪些？18.簡述內部均衡和外部均衡的矛盾關系。19.內部均衡20.對于跨國公司、東道國政府和企業(yè)而言，股權式合營企業(yè)有什么利弊?21.什么是投機性資本流動，怎樣對投機性資本進行監(jiān)管。22.簡述絕對和相對購買力平價理論的基本觀點。23.國際清算銀行的業(yè)務主要有哪些？24.試比較固定匯率制與浮動匯率制的利弊。在你看來，一個國家選擇固定匯率還是浮動匯率主要應考慮哪些問題？25.影響匯率變動的主要經濟因素有哪些？第3卷一.參考題庫(共25題)1.簡述歐洲大額可轉讓定期存單的發(fā)行條件。2.貨幣失衡3.簡述資產組合理論的核心觀點。4.粘性價格5.簡述牙買加體系與布雷頓森林體系的區(qū)別。6.試述1994年初我國外匯體制改革的主要內容。7.資本市場8.國際貨幣市場和國際資本市場的區(qū)別？9.匯率失調的技術進步缺口10.簡述金融危機理論模型的變遷。11.固定利率12.短期跨國資本流動有哪些特點？可能的形成原因是什么？13.廣義的國際金融市場14.國際債務危機的解決方案有幾種？15.金融創(chuàng)新的概念？16.實值期權17.基準貨幣18.外匯的主要特征有哪些？19.國際收支平衡表按照（）原理進行統(tǒng)計紀錄。 A、單式計帳B、復式記賬C、增減記賬D、收付記帳20.看跌期權21.跨國公司短期融資流程包括哪些環(huán)節(jié)？22.貨幣乘數23.試評價國際貨幣基金組織的貸款條件性？24.跨國公司如何進行外債的期限決策？25.試述托收方式下，出口商面臨的風險。第1卷參考答案一.參考題庫1.參考答案: （1）經濟基礎變化帶來的投機沖擊所導致的貨幣危機 政府過度的擴張性財政政策導致經濟基礎惡化是引發(fā)對固定匯率的投機攻擊從而爆發(fā)貨幣危機的最基本的原因。 這種類型的貨幣危機具有如下特點： 第一，在貨幣危機的成因上。這一貨幣危機的發(fā)生是由于政府不合理的宏觀政策引起的。 第二，在貨幣危機的發(fā)生機制上，投機沖擊導致儲備急劇下降為零是這種貨幣危機發(fā)生的一般過程。 第三，在貨幣危機的防范機制上，緊縮性財政貨幣政策是防止這種危機發(fā)生的關鍵。 （2）主要由心理預期帶來的投機性沖擊所導致的貨幣危機。 投機沖擊的出現有可能與經濟基本面因素無關，而是在國際短期資金流動存在獨特的內在運動規(guī)律的條件下，主要由心理預期因素導致的。 政府提高利率來維持固定匯率制度的成本一般包括：第一，如果政府債務存量很高，高利率會加大預算赤字，給政府帶來沉重的還本付息負擔。第二，高利率不利于銀行穩(wěn)定經營。第三，最為重要的是，高利率一般意味著經濟緊縮，這會帶來衰退與高失業(yè)率等一系列問題。 政府面臨投機沖擊時，決定是否提高利率實際上是對這兩種成本的權衡過程。當維持固定匯率的收益超過其成本時，政府就應將其維持下去，反之，則放棄。也就是說，政府只能將利率提高到一定限度，如果維持固定匯率制度二要求將利率提高得超過這一限度，則政府寧肯選擇放棄對投機攻擊的抵御，聽任匯率自由浮動。2.參考答案: 專門從事某一領域或某一類型銀行業(yè)務的商業(yè)銀行。3.參考答案: 首先，利率評價說的研究角度從商品流動轉移到資金流動，指出了匯率與利率之間存在的內在關系，這對正確認識外匯市場上匯率的形成機制是非常重要的。 其次，利率評價說描述了匯率與利率間存在的關系，與其他匯率決定理論之間是相互補充的，常常被作為一種基本的關系式而運用在其他匯率決定理論的分析中。 再次，利率評價說具有特別的實踐價值，為中央銀行對外匯市場進行靈活的調節(jié)提供了有效的途徑：即培育一個發(fā)達的、有效的貨幣市場，在貨幣市場上利用利率尤其是短期利率的變動以對匯率進行調節(jié)。4.參考答案: （1）根據黃金交易的自然屬性和金融屬性，可以分為一般商品的交易和作為金融工具的交易； （2）根據市場組織形式的不同，可以分為有形市場和無形市場； （3）根據交易方式的不同，可以分為現貨市場和期貨市場； （4）根據黃金交易中心在國際黃金市場上的地位不同，可以分為起主導作用的黃金交易中心和區(qū)域性黃金交易中心。5.參考答案: （1）承銷性票據發(fā)行便利，是銀行等金融機構對客戶發(fā)行歐洲票據所提供的融資額度； （2）循環(huán)承銷便利，是借款人希望通過發(fā)行歐洲短期票據來滿足其較長期限（如5—7年）的資金需求時，承銷銀行提供的一種可循環(huán)使用的信用額度； （3）非承銷歐洲票據，包括歐洲商業(yè)票據和非承銷性票據發(fā)行便利； （4）多種融資選擇便利，即允許借款人采用多種方式提取資金，包括短期貸款、浮動信用額度、銀行承兌票據等； （5）歐洲中期票據，指期限從9個月到10年不等的歐洲票據。6.參考答案: （1）選擇貨幣法：要選擇自由兌換的貨幣；出口收匯要盡量選擇硬幣作為計價貨幣，進口用匯則盡可能；選擇軟幣作為計價貨幣；在簽訂進出口合同時，應盡量采用本國貨幣計價結算；采用軟硬貨幣搭配使用的方法，當雙方在貨幣選擇上各抒己見，無法達成協(xié)議時，可采用對半貨幣折衷方法，甚至可采用幾種貨幣組合，以多種貨幣對外報價，這種形式尤其適合于大型設備的進出口貿易。 （2）貨幣保值法：黃金保值條款；硬貨幣保值；用"一籃子"貨幣保值.。 （3）利用外匯市場與貨幣市場業(yè)務消除匯率風險：即期合同法；遠期合同法；貨幣期貨合同法；外匯期權合同法；掉期合同法；BSI和LSI法。 （4）運用經營決策：提前收付或推遲收付法；平衡法；利用對銷貿易法；調整價格法；轉售中心法. （5）貨幣互換協(xié)議：平行貸款；貨幣互換；信貸互換 防范：資產負債表保值法：設法使資產負債表上的外幣暴露資產和外幣暴露負債在幣種與金額上趨于一致，從而使凈換算暴露等于零。經濟風險的防范：經營多元化；融資多元化。7.參考答案: 指貿易收支改善的必要條件，即出口商品的需求價格彈性和進口商品的需求價格彈性之和必須大于1。8.參考答案: 是一項涉及三方當事人的合同，至少有兩個以上的合同；定金付清，基本租期內的設備只租給一個特定用戶使用；租期長，合同不可撤銷；承租人自行選定設備由出租人購買，設備驗收由承租人負責；設備所有權和使用權分離，法律上所有權屬于出租人，經紀商使用權屬于承租人；期滿，承租人有權選擇留購、續(xù)租和退租。9.參考答案: 費用主要包括：管理費、代理費、雜費、承擔費等。10.參考答案: 國際開發(fā)協(xié)會成立于1960年成立，是世界銀行集團成員，也是世界銀行的無息貸款（軟貸款）和贈款窗口。協(xié)會通過向生產性項目提供貸款，促進欠發(fā)達國家的經濟社會發(fā)展。協(xié)會成立以來，對于促進不發(fā)達國家和地區(qū)的發(fā)展做出了巨大的貢獻。11.參考答案: 指一經濟體居民對另一經濟體居民的企業(yè)以獲得持久性利益為目的的投資，其主要特征是投資者對另一經濟體企業(yè)的經營管理活動擁有有效的發(fā)言權，投資者可以對企業(yè)的經營管理施加相當大的影響。12.參考答案: 國際短期資金流動是指發(fā)生在國際間、期限在一年以下的資金流動。就其性質分，可以分為三種類型： 1）套利性資金流動，一般是利用各國金融市場上利率與匯率的暫時差異而賺取這一差價的資金流動，又可分為套匯與套利兩種情況，分別對應不同外匯市場上的匯率差異和各國貨幣市場上的利率差異而進行。 2）避險性資金流動，又稱資本外逃，是指金融資產的持有者為了資金的安全而進行資金調撥轉移所形成的短期資金流動。 3）投機性資金流動，是指投資者利用國際市場上的匯率、金融資產或商品價格的波動，從中謀取利潤而引起的短期資金流動。13.參考答案: 本幣貶值或者會使出口商品價格下降，或者會使出口商品利潤提高，或者二者兼而有之，這都會使出口規(guī)模擴大。如果出口數量增加的幅度超過商品價格下降的程度，則本國出口外匯收入凈增加。但以外幣計價的進口商品在國內銷售時折合的本幣價格比貶值前提高，進口高成本增加，利潤減少，進口數量相應減少。因此，本幣貶值會自動地抑制商品的進口。如果本幣貶值有效地促進了出口，限制了進口，則會改善一國的貿易條件，扭轉貿易收支的不平衡。 本幣貶值會改善貿易逆差，但必須符合馬歇爾-勒納條件，即需要的具體條件是進出口需求彈性之和必須大于1。14.參考答案: 直接標價：以一定量的外幣表示多少本幣的匯率(2分) 中國：￡100=Rmb1300 $100=Rmb840 DM100=Rmb540 間接標價：以一定量的本幣表示多少外幣的匯率(2分) 美國：1=DM1.45 1=J￥100 1=sf1.3215.參考答案: 債券投資者認購新發(fā)行債券的價格如按票面值發(fā)行，即平價發(fā)行。16.參考答案: 該理論并不是對資產管理、負債管理理論的否定，而是吸收了前兩種管理理論的合理內涵，并對其進行了發(fā)展和深化。資產負債綜合管理理論認為，商業(yè)銀行單靠資金管理或單靠負債管理都難以達到流動性、安全性、盈利性的均衡。銀行應對資產負債兩方面業(yè)務進行全方位、多層次的管理，保證資產負債結構調整的及時性、靈活性，以此保證流動性供給能力。17.參考答案: 是指一國既沒有陷入國際收支逆差危機而使得將來無法清償外債，也沒有由于過度的國際收支順差而使他國陷入這種境地，簡言之，就是實現國際收支均衡。18.參考答案: 即期外匯又稱為現匯，是指外匯買賣成交后在兩個營業(yè)日內辦理交割手續(xù)的外匯。19.參考答案: 布雷頓森林體系：雙掛鉤； 牙買加體系：黃金非貨幣化，分享制度多樣化、儲備多樣化。20.參考答案: 在我國，融資租賃業(yè)務的主要程序大致分為以下幾個階段： （一）選擇租賃設備階段 當承租方決定采用租賃方式對企業(yè)進行技術改造或設備更新時，即可著手根據自己的需要選定租賃設備和供應商。包括確定租賃設備的名稱、規(guī)格、型號、數量、質量、技術標準，以及對賣方技術服務和品質保證的要求。 （二）委托租賃階段 選定設備后，承租方就可向某個租賃機構（最好采取招投標方式確定）提出m賃申請，填寫申請書，載明設備的名稱、品種、規(guī)格、性能、數量、制造廠商等，并同時提供技術改造和設備更新的可行性報告、批準文件和其他有關資料，主要提供有償還能力的擔保單位。租賃機構經審查同意，即在申請書上簽字蓋草，接受委托。 （三）詢價階段 一般情況下，租賃機構在接受委托后，應和承租人一起向設備供應商詢價。對于項目金額高的成套設備，租賃機構多采用國際招標方法擇優(yōu)選定設備及供應商。 （四）談判階段 談判包括技術談判、商務談判及租賃談判。技術談判和商務談判是指承租人、出租人與供應商之間的談判，談判時出租方、承租方應共同參加，但各有側重。技術談判一般以承租方為主，通過談判搞清有關技術問題，商定租賃設備的規(guī)格、型號、性能、質量保證、技術服務等條件。商務談判一般以出租方為主，商務談判主要談設備包裝、運輸方式、運輸保險、交貨期、支付方式、價格、索賠與仲裁等。租賃談判是出租方與承租方之間的談判。談判的內容包括租賃雙方的權利、義務、手續(xù)費、利息率、租金的確定方法和支付方式等。 （五）簽訂合同階段 談判如取得一致意見，便可簽訂融資租賃合同，將談判內容以書面形式固定下來。合同分為租賃合同和購買合同，一般先由出租方與承租方簽訂租賃合同，再由出租方與供貨商簽訂購買合同。 （六）購人設備階段 合同簽訂后，出租方籌足資金，向供貨商一次性付清設備價款，購人設備交承租方使用。設備交付承租方后，供貨商要提供相應的售后服務。承租方在合同規(guī)定的時間內負責驗收。如果購人的是國外設備，還應辦理下列事項： 1.承租方持有關證明文件辦理報關及減免稅事宜。 2.租賃設備到達交貨地點后，承租方應負責設備保管。要在合同規(guī)定的期限內驗收貨物。驗收完畢無異議，即向出租方出具收到租賃設備的收據。通常將租賃設備收據的交付日，定為租賃的起始日。 3.為租賃設備投保。從起租日起，將租賃設備向保險公司投保，保險費由承租方負擔。如發(fā)生保險事故，由出租方領取保險賠償金以彌補損失 （七）售后服務及租金支付階段 設備交付承租人后，由供應商向用戶供應易換零配件，派技術人員到廠安裝、調試等。承租人應按租賃合同規(guī)定，定期向出租方支付租金。 （八）租賃期滿后設備的處理階段 租賃期滿，承租人對設備可按合同規(guī)定續(xù)租、退還設備或以殘值價購買，從而結束融資租賃合同。目前我國的通常做法是由承租人以象征性價格向出租人購買設備的所有權。21.參考答案: 貨幣單位規(guī)定含金量、銀行券可兌換外匯、本位貨幣與金本位制國家貨幣保持固定比價、銀行券與黃金可兌換22.參考答案: （1）跨國公司的發(fā)展是推動各國股票市場國際化的根本動因。 （2）發(fā)達國家對外國企業(yè)和投資人開放本國股票市場，是各國股票市場國際化的具體體現。 （3）歐元區(qū)國家股票市場的一體化進程。 （4）世界主要股票交易中心的一體化趨勢為全球的投資人營造了愈加統(tǒng)一的股票投資市場。23.參考答案: 是指持票人在票據背面簽字交付給受讓人以實現票據權利轉讓的行為，使被背書人成為票據的持票人。24.參考答案: 國際開發(fā)協(xié)會的貸款特點： （1）只提供給低收入國家； （2）具有高度的優(yōu)惠性。協(xié)會對發(fā)展中國家提供的貸款是長期無息的優(yōu)惠貸款，統(tǒng)稱為“軟貸款”； （3）貸款主要用于發(fā)展農業(yè)、工業(yè)、運輸和電力、電訊、城市供水、以及文教衛(wèi)生和計劃生育等； （4）貸款期限長，一般為為35—40年，平均期限為38.5年，寬限期為10年，第二個10年每年還本1%，以后每年還本3%，償還貸款時可以全部或部分用本國貨幣支付，貸款不收利息，只收取0.5%的手續(xù)費。25.參考答案: （1）市場范圍廣闊，不受地理限制，是由現代化網絡聯(lián)系而成的全球性統(tǒng)一市場，但也存在著一些地理中心。 （2）交易規(guī)模巨大，交易品種、幣種繁多，金融創(chuàng)新極其活躍。 （3）歐洲貨幣市場的獨特利率結構。 （4）歐洲貨幣市場信用擴張與國內信用擴張有較大區(qū)別 （5）由于一般從事非居民的境外貨幣借貸，所受管制較少第2卷參考答案一.參考題庫1.參考答案: 國際儲備（InternationalReservE.是各國官方持有的以平衡國際手指和維持匯率穩(wěn)定的國際間普遍接受的流動資產，主要包括黃金和可自由兌換外匯。國際清償力（InternationalLiquidity）亦稱國際流動性，是指一國政府平衡國際收支逆差，穩(wěn)定匯率而又無須采用調節(jié)措施的能力。參照國際貨幣基金組織關于國際儲備的劃分標準，國際清償能力除了包括國際儲備的內容之外，還包括一國政府向外借款的能力，即向外國政府或中央銀行，國際金融機構和商業(yè)銀行借款能力，因此，可以這么說，國際儲備僅是一國具有的現實的對外清償能力，其數量多少反映了一國在涉外貨幣金融領域中的地位；而國際清償能力則是該國具有的現實的對外清償能力與可能具有的對外清償能力的總和，它反映了一國貨幣當局干預外匯市場的總體能力。2.參考答案: 是股票型基金中的一種特殊品種基金，是指以目標指數中的成分股為投資對象，目的是取得與指數同步收益的基金。3.參考答案: 在企業(yè)能夠獲得資本有限時，本幣升值企業(yè)本該擴大投資增加技術資本的使用，但由于最優(yōu)資本量高于可得的資本量，阻礙了本幣升值到勞動生產率上升的效果傳導4.參考答案: 通過收益與利率的對比倒算出該事物相當于多大的資本金額。5.參考答案: 國際收支平衡表按照一定的編制原則和格式，將一國一定時期國際收支的不同項目進行排列組合，進行對比，以反映和說明該國的國際收支狀況的表式。其編制原則包括： （1）復式記賬原則。指任何一筆國際經濟交易都應在借貸雙方同時反映。由于復式記賬原則要求同時在借方和貸方記入相同金額，所以國際收支平衡表的借方總額和貸方總額應當始終是相等的。 （2）權責發(fā)生制原則。指交易的記錄時間應以所有權轉移為標準。這同樣也是基本的會計原則。 （3）市場價格原則。指按照交易的市場價格記錄。 （4）單一記賬貨幣原則。指所有記賬單位要折合為同一種貨幣。記賬貨幣可以是本國貨幣，也可以是其他國家貨幣。6.參考答案: 是指在自由貿易條件下，同一種商品在世界各國以同一貨幣表示，其價格是一樣的。簡言之，就是同一種商品在世界范圍內賣同樣的價格。7.參考答案: （1）貿易差額。貿易差額是一國貨物進出口規(guī)模的對比。當出口大于進口時，為貿易順差，反之為逆差。 （2）經常賬戶差額。也常被稱為經常項目差額，是指經常賬戶所包括的全部項目的外匯收入和支出的對比。當其為順差時，實際上反映的是由于本國真實資源的流出大于他國真實資源的流入而形成的凈外匯收入，也是當期本國讓渡給他國的可支配本國物質資源的程鷹；反之，當其為逆差時，反映的是本國通過增加負債或動用外匯儲備而增加的當期對他國真實物質資源的支配程度。 （3）金融賬戶差額。金融賬戶差額是國際收支平衡表中所有金融項目，也就是國際資本流動形成的外匯收入和支出的對比。國際資本流動對國際收支平衡狀況的影響，主要體現在它可以暫時改善一國的國際收支狀況。 （4）國際收支差額是反映一國除貨幣當局以外所進行的各種國際經濟活動而形成的外匯收入和支出的對比。8.參考答案: 所謂本國貨幣自由兌換，是指在外匯市場上能自由地用本國貨幣購買（兌換）某種外國貨幣，或用某種外國貨幣購買（兌換）本國貨幣。在現實生活中，大多數國家對上述自由兌換行為進行了一定的限制，從而形成了不同含義的貨幣自由兌換。 按產生貨幣兌換需要的國際間經濟交易的性質分，貨幣自由兌換可以分為經常賬戶下的自由兌換和資本與金融賬戶下的自由兌換兩種。 概括地講，一國貨幣能成功地實行自由兌換（特別是資本與金融帳戶下自由兌換），應基本達到以下幾項條件：第一，健康的宏觀經濟狀況；第二，健全的微觀經濟主體；第三，合理的經濟結構和國際收支的可維持性；第四，恰當的匯率制度與匯率水平。 人民幣自由兌換是我國外匯管理體制改革的最終目標之一。人民幣實現自由兌換能促進國內外價格體系和市場的接軌，有利于資源的合理配置，提高企業(yè)的競爭力，改善產業(yè)結構，提高勞動生產率等等。是，貨幣自由兌換是有前提條件的，在條件尚不具備時強行推廣貨幣自由兌換，只會帶來災難性后果。 人民幣自由兌換有幾種不同的含義。第一是指在經常項目交易中實現人民幣的自由兌換，第二是在資本項目交易中實現的自由兌換，第三是指對國內公民個人實行的人民幣自由兌換。根據IMF關于貨幣自由兌換的定義，經常項目交易中實現了貨幣自由兌換，那么，這種貨幣就是可兌換貨幣。自1996年12月1 日起我國接受國際貨幣基金組織協(xié)定第八條第2、3、4款的義務，實現了經常項目下的可兌換，但仍對資本項目的外匯收支實行嚴格的管制。人民幣的完全可自由兌換，是一項長遠的目標。 人民幣成為可兌換貨幣的第一個條件是政府必須要有充足的國際儲備，以應付隨時可能發(fā)生的兌換要求，維護外匯市場和匯率的穩(wěn)定。目前我國的外匯儲備從量上而言可以說是比較充分了，但外匯儲備的增長主要來源于資本項目盈余并與目前實行的結、售匯制度密切相關。我國出口產品的國際競爭力和經濟結構、 勞動生產率都有待于進一步提高，對此應有正確的認識。 人民幣成為可兌換貨幣的第二個條件是我國經濟的規(guī)模和開放程度。國力越強大，經濟結構和產品結構越多樣，抵御貨幣兌換風險的能力就越大，自由兌換可能造成的負面影響就越小。目前，從我國全國范圍內看，經濟規(guī)模條件與人民幣自由兌換的要求之間還存在著一定的差距。與此同時，我國經濟開放程度已達到相當的水平。 人民幣自由兌換的第三個條件是宏觀金融的穩(wěn)定。其包含多層含義，其中最主要的是貨幣供給增長和物價的穩(wěn)定，這方面我國雖然在貨幣政策調控方面取得了積極進展，但距離規(guī)范的要求尚有很大的差距。其次，我國利率政策的運用尚有欠缺，突出表現為利率形成機制有待健全以及利率工具的匱乏。再者，我國銀行商業(yè)化和中央銀行的獨立實施宏觀調控的進程還需加快。 人民幣自由兌換的第四個條件是必須具備良好的微觀經濟基礎，其中心環(huán)節(jié)是我國現代企業(yè)制度的建立和完善。 人民幣自由兌換的第五個條件是實現人民幣自由兌換時的人民幣匯率水平要適當。9.參考答案: 作為出口商，當計價貨幣堅挺，即匯率呈上升趨勢時，由于收款日期越向后推就越能收到匯率收益，故企業(yè)應在合同規(guī)定的履約期限內盡可能推遲出運貨物，或向外方提供信用，以延長出口匯票期限。若匯率呈下跌趨勢時，應爭取提前結匯，即加速履行合同，如以預收貨款的方式在貨物裝運前就收匯。當然，這要在雙方協(xié)商同意的基礎上才能進行。反之，當企業(yè)作為進口商時，則做出相應調整。由于使用這種方法，企業(yè)所受利益，便是外方的損失，故不易為外方所接受。但企業(yè)應對此有所了解，一方面在有條件時可藉此避免收匯風險，另一方面則可以防止外方向我方企業(yè)轉嫁風險。10.參考答案: 又稱清潔浮動，它是指政府或貨幣當局對外匯市場不進行任何干預，完全聽任外匯供求關系影響匯率變動的浮動匯率制度。11.參考答案: （1）加速資本和生產的國際化。 （2）調節(jié)國際收支的不平衡。 （3）優(yōu)化資源，建立國際分工體系。 （4）促進銀行業(yè)務的國際化。12.參考答案: （一）1、金融工具的創(chuàng)新2、交易技術的創(chuàng)新3、組織機構的創(chuàng)新4、歐洲貨幣市場的崛起和發(fā)展5、管理制度的創(chuàng)新（1）促進了國際金員市場的全球一體化 （2）刺激了國際間的資本尤其是金融洽資本的流動 （3）提供了風險管理的有效途役，但也同時也帶來了新的風險，從而成為影響國際經濟穩(wěn)定的重要因素。13.參考答案: （1）香港公司在6月底的做法應該是從銀行買進10個買進美元的期權合約. （2）如果到10月底，市場上即期匯率變?yōu)?美元=7.8900港元，該香港進口商選擇執(zhí)行該期權合約，從而節(jié)約進口成本41330港元. （3）如果到10月底，市場上即期匯率變?yōu)?美元=7.7600港元，該香港進口商選擇放棄或執(zhí)行該期權合約的效果是一樣的，都是增加進口成本2.328萬港元 （4）如果到10月底，市場上即期匯率變?yōu)?美元=7.6500港元，該香港進口商選擇放棄執(zhí)行該期權合約，但是期權費增加了進口成本2.295萬港元.14.參考答案: （1）貨幣——價格機制：貨幣——價格機制具有兩種形式：一般物價水平變動形式和相對價格水平變動形式。（2）收入機制 （3）利率機制需要指出提自動調節(jié)機制作用的發(fā)揮受諸多因素的制約，難以達到理想效果，必要時必須采取相應的政策手段對國際收支失衡進行調節(jié)15.參考答案: 在一定的資源制約條件下，微觀經濟主體和宏觀經濟運行對執(zhí)行交易媒介和資產職能的貨幣產生的總需求。16.參考答案: 是交易雙方經過協(xié)商后，在合同中加列照某種公式雙方均攤匯率波動造成損失的條款。17.參考答案: 國際貨幣基金組織貸款的資金來源主要是它持有的可兌換貨幣。具體來看可分為四類： 第一，成員國以可兌換貨幣繳納的份額； 第二，國際貨幣基金組織在營運過程中所獲得的收入； 第三，向成員國借入的款項； 第四，其他來源。18.參考答案: （1）內部經濟狀況：經濟衰退，失業(yè)增加；外部狀況：國際收支逆差。 （2）內部經濟狀況：通貨膨脹；外部狀況：國際收支順差。19.參考答案: 內部均衡要求一國資源的充分利用和國內價格水平的穩(wěn)定，即實現充分就業(yè)和價格穩(wěn)定。在實踐中，有些國家的政府也將經濟增長和公平分配納入內部均衡目標。20.參考答案: 對于外國投資者而言，經濟利益體現在： ①有限責任，投資風險較??； ②東道國給予一定的保護； ③利用東道國的資金，廣開籌資渠道； ④獲得有比較優(yōu)勢的人力資源、緊缺的原材料； ⑤輕易突破東道國的貿易壁壘。 弊端則體現在： ①企業(yè)的組建、審批程序相對復雜，費用較高； ②需要定期公布公司經營狀況等信息，保密性差； ③投資者賦稅較重，必須交納雙重所得稅，以及母國與東道國之間的稅收差異。 對于東道國及被投資企業(yè)而言，經濟利益體現在： ①引進先進技術和設備，促進本國產業(yè)結構升級和產品結構調整； ②學習國外先進的管理經驗，培養(yǎng)本國的技術人員和管理人員； ③擴大產品出口； ④防止外資壟斷或控制東道國的某些行業(yè)和經濟部門。 弊端則體現在： ①與國外投資者之間存在目標差異； ②不同經營者在企業(yè)經營方針、發(fā)展方向方面發(fā)生分歧，協(xié)調成本較高； ③與其股份持有者在產品市場或原料市場上形成競爭關系，產生利益沖突； ④打擊國內的民族工業(yè)。21.參考答案: 投機性資本流動是指利用利率差別和預期的匯率變動來牟利的資本流動。投機性資本流動可能是穩(wěn)定的，也可能是不穩(wěn)定的。不穩(wěn)定的投機會使匯率變動更加惡化--投機造成貶值，貶值又進一步刺激投機，從而使外匯市場變得更加混亂。22.參考答案: 絕對：一個國家的貨幣與另外一個國家的貨幣之間的比價是由兩種貨幣在各自國內的購買力之比決定的，故兩種貨幣之間的匯率水平是由兩國國內的物價水平之比決定的。 相對：在一定時期內，匯率的變動要與同時期內兩國物價水平相對變動成比例。23.參考答案: 國際清算銀行的主要業(yè)務有： （1）有關的賬務及清算工作委托該行辦理。 （2）還辦理各種銀行業(yè)務，包括存款、貸款、貼現業(yè)務；買賣黃金、外匯和債券； （3）與各國政府或中央銀行簽訂特別協(xié)議，代辦國際結算業(yè)務等。24.參考答案: 固定匯率制的優(yōu)點包括： （1）消除了個人和廠商從事對外經濟交往時可能面對的匯率風險，有利于促進國際貿易和國際投資。 （2）貨幣當局有維持固定匯率的義務，有利于防止外匯投機，提高外匯市場穩(wěn)定性。 （3）以匯率目標替代貨幣目標，有利于貨幣當局擺脫國內政治壓力，抑制國內通貨膨脹。 （4）以匯率固定承諾作為政府政策行為的一種外部約束機制，可以有效防止各國通過匯率戰(zhàn)、貨幣戰(zhàn)等惡性競爭破壞正常的國際經濟秩序。 固定匯率制的主要缺陷表現為： （1）固定匯率制下的匯率變動更加難以預測，這意味著幾乎所有跨國合約都將因為沒有進行套期保值而面臨巨大風險，而且一次性大幅度的官方匯率調整對經濟的震動和傷害通常也比較劇烈。 （2）可能損害國家的金融安全，特別是發(fā)展中國家隨著經濟開放程度不斷提高，在動蕩的國際金融環(huán)境中容易出現內外均衡沖突問題，成為投機資本攻擊的對象。 （3）不僅喪失了本國貨幣政策的獨立性，而且不可避免地會自動輸入國外的通貨膨脹。 浮動匯率制的優(yōu)點包括： （1）匯率水平是一國對外經濟交往情況的真實反映，這種均衡匯率有利于國際貿易和國際投資的開展，使商品、勞動、貨幣資金等各種資源在世界范圍內實現合理配置。 （2）讓匯率自發(fā)調節(jié)實現外部均衡，以貨幣政策和財政政策追求內部均衡，為政策當局準備了充足而且有效的政策工具。 （3）將外國的通貨膨脹隔絕在外，有利于本國宏觀經濟穩(wěn)定與相對獨立發(fā)展。 （4）匯率隨時調整，不容易發(fā)現匯率明顯高估或低估的投機機會，自動調節(jié)短期資金移動，對投機活動形成一定約束。 浮動匯率制的主要缺陷表現為： （1）外匯市場上頻繁的、劇烈的匯率波動，可能給國際貿易和國際投資帶來極大危害。 （2）投機活動很容易造成匯率錯位，引起國際資本頻繁移動和更加嚴重的投機。 （3）在宏觀經濟政策方面受到很多批評，比如容易發(fā)生濫用匯率政策問題；容易引起國與國之間宏觀經濟政策沖突，影響國際經濟秩序；而且同樣存在通貨膨脹的跨國傳遞問題。 不難發(fā)現，浮動匯率與固定匯率制度孰優(yōu)的確是個難有定論的問題。兩種匯率制度對于經濟效率、經濟穩(wěn)定以及貨幣政策自主性的影響有著顯著的差異，兩種制度各有長處也各有不足。從本質上看，兩種匯率制度的比較與選擇，實際上就是各國政策當局根據自身實際條件以及所處的特定經濟發(fā)展階段，對匯率安排“可信度”與“靈活性”做出的權衡。正因為二者不可兼得，現實中大部分國家所選擇的其實是介于固定匯率與浮動匯率之間的某種居中的匯率安排。25.參考答案: （1）國際收支：順差，貨幣匯率上升；逆差，貨幣匯率下降。 （2）通貨膨脹：如果一國出現通貨膨脹，本幣購買力下降，若其他國家貨幣所代表的價值量不變，則該國貨幣匯率降低，外匯匯率上升。 （3）利率：一國提高利率，外國資本流入，將導致該國貨幣的升值 （4）經濟增長率：如果一國能保持穩(wěn)定的經濟增長，則該國貨幣匯率的基本趨勢是上升的。 （5）財政赤字：如果一國的財政預算出現巨額赤字，通常用發(fā)行貨幣來彌補，從而導致通貨膨脹以及國際收支的惡化，其貨幣匯率必然下降。 （6）外匯儲備：如果一國外匯儲備增加，表明干預能力強，有利于該國貨幣匯率的穩(wěn)定。 （7）經濟政策：短期變化敏感 （8）基本流動：外國資本流入，匯率上升。第3卷參考答案一.參考題庫1.參考答案: 歐洲大額可轉讓定期存單的發(fā)行條件有： （1）不記名發(fā)行。 （2）發(fā)行額。歐洲CD產生之初，均系大額存單，面值最少為10萬美元，最多達100萬美元。 （3）發(fā)行幣種。歐洲CD的主要貨幣是歐洲美元CD（eur0—dollarCD）。 （4）期限。歐洲CD的期限一般為l～l2個月，其中以3～6個月的居多。 （5）利率。歐洲CD所采用的利率形式，既有固定利率，也有浮動利率。2.參考答案: 一國一定時期內貨幣供給與貨幣需求相偏離，兩者之間不相適應的貨幣流通狀態(tài)。3.參考答案: 資產組合理論是研究如何在金融市場上對各種金融資產進行合理配置的理論。其核心觀點是： 1）投資者的投資愿望主要是追求高的預期收益，但他們一般都希望能承擔盡可能小的風險，即投資者目的是實現風險與收益的最佳組合； 2）資產組合的收益是其中各項金融資產收益的加權，但其風險不但和各項金融資產的自身風險相關（即方差），還取決于各金融資產風險之間的相關性（即協(xié)方差）； 3）最佳資產組合的確定，取決于有效的資產組合邊界以及市場的無風險利率等因素，對某一種資產的需求與該種資產的預期收益率正相關，與該資產的風險負相關。4.參考答案: 是指短期內商品價格粘住不動，但隨著時間的推移，價格水平會逐漸發(fā)生變化直至達到其新的長期均衡值。5.參考答案: 第一，承認現行浮動匯率制度的合法性。即取消了原布雷頓森林體系中關于黃金平價的規(guī)定，允許各成員國自主選擇本國的匯率制度。 第二，實行黃金非貨幣化。即取消了原布雷頓森林體系中關于黃金的各種規(guī)定，取消了黃金份額。 第三，提高了特別提款權在國際儲備資產中的地位。 第四，擴大了發(fā)展中國家的資金融通等。6.參考答案: 1994年初，中國加大了外匯管理體制改革的力度，實施了"銀行結售匯制、匯率并軌、建立銀行間外匯交易市場"等一系列重大改革舉措。具體： 1取消了實行15年的外匯留成制度和40多年的外匯上繳制度，取消了用匯的指令性計劃，實行銀行結售匯制。對中資企業(yè)經常項目外匯收入，實行強制結匯。 2從人民幣完全不可兌換過渡為人民幣經常項目完全可兌換。1994年以前，人民幣完全不可兌換，所有用匯都必須經過行政部門審批。盡管當時存在外匯調劑市場，可滿足部分計劃外的用匯需求，但仍受調劑用匯指導序列的限制。1994年取消了經常項目對外付匯的大部分匯兌限制，實現了人民幣經常項目有條件可兌換； 第三，從外匯調劑市場發(fā)展成為全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場。1994年以前，各地均設有外匯調劑中心。這對于調劑外匯余缺、提高外匯資金使用，起到了積極作用。但由于市場分割，外匯資金橫向流通不暢，匯率不一。1994年，建立了全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場，使外匯資金在全國范圍內流通，大大優(yōu)化了外匯資金的配置效率，而且奠定了人民幣單一匯率的市場基礎。 第四，人民幣匯率由官方定價和市場調劑價并存的雙重匯率制，轉變?yōu)槭袌龉┣鬄榛A的單一的有管理的浮動匯率制。1988年外匯調劑中心公開市場業(yè)務開辦以后，形成了外匯調劑市場匯率，與官方匯率并存。由于官方匯率與調劑匯率差價較大，加劇了不公平競爭，在一定程度上影響了金融外匯秩序的穩(wěn)定。1994年1月1日起，成功地實現了人民幣官方匯率與調劑市場匯率并軌，實行了以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度。 第五，建立健全金融機構外匯業(yè)務監(jiān)管體系。金融機構是外匯資金流動的主渠道。1994年外匯體制改革后，外匯管理由過去直接審批管理企業(yè)的外匯收支活動，逐步轉變?yōu)橥ㄟ^金融機構對外匯收支活動實施監(jiān)督管理。7.參考答案: 以期限在1年以上的金融工具為媒介進行中長期資金融通的市場，因此也被稱為中長期資金市場。8.參考答案: 國際貨幣市場是國際短期貨幣金融資產進行交換的場所，具有期限短（在1年以下），風險低，流動性強，收益低等特點。 國際貨幣市場主要包括： （1）短期信貸市場（Short-termCreditMarket）包括：銀行同業(yè)拆放市場和銀行短期信貸市場； （2）短期證券市場（Short-termSecurityMarket）主要工具包括：國庫券（TreasuryBills），CDs（TransferableCertificateofDeposit），銀行承兌匯票（BankAcceptanceBills）及商業(yè)票據（CommercialBillsorCommercialPaper）。 （3）貼現市場（DiscountMarket）。 國際資本市場是指1年以上的金融工具交易的場所，是長期資金的融通市場。 國際資本市場主要構成： （1）國際信貸市場，是政府機構（包括國際經濟組織）和跨國銀行向客戶提供中長期資金融通的市場，按提供貸款者不同國際信貸市場分為：政府貸款，雙邊貸款及辛迪加貸款。A：政府貸款：由一國政府（國際經濟組織）向另一國政府提供的優(yōu)惠性貸款。主要特征是：期限長，利率低，并附帶一定的條件。b：雙邊貸款：又稱獨家銀行貸款，是一國銀行向另一國的政府，銀行，企業(yè)等借款者發(fā)放的貸款，主要特征：信用規(guī)模有限，期限較短一般3~5年，用途無限制，利率水平較低。c：辛迪加貸款SyndicateLoan又稱國際銀團貸款ConsortiumLoan，是由若干家銀行組成銀團，按共同的條件向借款人提供巨額信貸的一種國際中長期貸款。 （2）國際證券市場，包括國際股票市場和國際債券市場。9.參考答案: 外延經濟增長相對較快時，若本國貨幣不升值以促進內涵經濟的平衡增長，名義匯率和可持續(xù)增長條件下的均衡匯率便會存在差距，這個差距稱為匯率失調的技術進步缺口。10.參考答案: 金融危機，是指利率、匯率、資產價格、企業(yè)償債能力、金融機構倒閉數等金融指標，全部或者大部分出現惡化，致使正常的投融資活動無法繼續(xù)的情況。 第一代金融危機模型認為，政府主要經濟目標之間的矛盾與沖突將最終導致固定匯率制度無法維持，其中以長期巨額財政赤字和貨幣信貸持續(xù)擴張的威脅最大。在一國擁有充足外匯儲備的時候，持續(xù)性的財政赤字貨幣化與維持固定匯率制度的矛盾往往被掩蓋。但是在外匯儲備不足時，投機者拋售本幣的狂潮便會激化這種內在矛盾，并以危機方式予以解決。該模型證明了突發(fā)性的巨額資金抽逃行為是符合邏輯的理性行為，但對政府行為的假設卻過于僵化。 第二代危機模型強調，政府是否維護固定匯率制度，是一種權衡各種利弊可能之后的政策選擇結果。如果政府發(fā)現放棄固定匯率會更加有利，完全有可能在毫無投機沖擊的情況下就宣布本幣貶值。該模型同樣認為貨幣危機的根本原因是政府宏觀政策不協(xié)調，金融市場只是提前預演了本該發(fā)生的事情，這在發(fā)展中國家中間引起了較大爭議。 第三代危機模型在亞洲金融危機后逐漸形成，認為金融上層建筑的過度擴張導致了經濟泡沫，泡沫崩潰是爆發(fā)危機的直接原因，而泡沫的產生與積聚則在于新興市場國家金融體系的制度性因素。首先是商業(yè)銀行在政府擔保或隱含擔保下存在“過度借款綜合癥”，大量舉借外債，同時過度發(fā)放風險貸款，導致國內資產價格膨脹。其次，危機前的預算平衡和宏觀經濟政策穩(wěn)健不過是表面現象，隱含的政府擔保其實是隱蔽的財政預算赤字，發(fā)生危機只是早晚的問題。在宏觀經濟暗含紕漏，資產價格極度膨脹的情形下，金融體系的內在脆弱性只能使危機發(fā)生得更快。 第四代危機理論模型目前只是提出了一些基本觀點：如果一國宏觀經濟已經出現了某種程度的內外不均衡，那么國際短期資本流動所形成的巨大沖擊很容易成為最終引起銀行危機、貨幣危機、金融危機全面爆發(fā)的導火索。這也是金融全球化背景下新興市場國家發(fā)生金融危機的一個共性特征。11.參考答案: 在整個借貸期限內不隨市場上貨幣資金供求狀況的變化而相應調整的利率。12.參考答案: 近年來，國際投機資本大量流入發(fā)展中國家，主要是亞洲和拉美。另一方面，機構投資迅速發(fā)展，國際投機資本不再是“散兵游勇”，而是以投資基金等機構投資者身份出現的強大的“集團作戰(zhàn)”。國際投機資本具有規(guī)模大、周期短、流動速度快、風險高、影響巨大等典型特點。每天有近2萬億美元的交易規(guī)模，相當于跨國實物貿易所需資本流動金額的幾百倍。國際投機資本普遍應用杠桿交易，總是以較少的“按金（margin）”買賣幾十倍甚至上百倍金額的金融合約。發(fā)達的國際金融市場，不僅可以容納規(guī)模龐大的國際投機資本，還為其提供了高度流動性，因此快進快出是國際投機資本的標志性特征。由于投機決策是以預期為基礎的，所以國際投機資本流動受心理因素的影響很大。超大規(guī)模的國際短期資本頻繁地在各個市場上快速轉移，也加大了國際金融市場的波動性，并掠奪式地沖擊了廣大發(fā)展中國家并不完善的金融體系和匯率制度，造成爆發(fā)金融危機的嚴重后果。 套利、避險、投機是引起短期資本流動的主要原因。一般而言，哪個市場的收益更高，巨額國際投機資本就會通過現代化的國際金融交易網絡向哪里迅速轉移?？焖俪烦瞿硞€市場則往往是為了規(guī)避風險，或者了結收益。一旦資金實力雄厚的機構投資者們窺視到了一國或某個地區(qū)的現行匯率制度、貨幣政策操作與其宏觀經濟運行之間已經傳遞出不和諧的信號，可能面臨某些重大調整，就會攜巨額投機資本惡意炒作，達到牟取暴利的目的。13.參考答案: 是指在國際范圍內進行資金融通、證券買賣及相關的金融業(yè)務活動的場所，由經營國際間貨幣信用業(yè)務的一切金融機構所組成。它是國際貨幣金融領域內各種金融商品交易市場的總和，包括貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場和金融期、貨期權市場等。14.參考答案: 解決債務危機的方案主要分為兩大類，一是協(xié)調解決措施，由債務國、債權國、商業(yè)銀行以及國際金融機構協(xié)作，謀求債務危機的解決；二是市場導向型解決方案，貸款償還主要依靠市場機制來解決。 其主要的解決方案包括 1.最初解決方案 2.貝克計劃 3.布雷迪計劃 4.密特朗方案 5.日本大藏省方案 6.原西德政府提出的減免債務方案 7.科恩方案 8.債務互換 9.折價出售 10.直接回購15.參考答案: 金融創(chuàng)新是金融業(yè)各種要素的重新組合，具體是指金融機構和金融管理當局出于對微觀利益和宏觀效益的考慮而對機構設置，業(yè)務品種，金融工具及制度安排所進行的金融業(yè)創(chuàng)造性變革和開發(fā)活動。16.參考答案: 又稱有利價期權（對期權的買方而言），它是指看漲期權的執(zhí)行價格低于即期市場匯率，或看跌期權的執(zhí)行價格高于即期市場匯