財(cái)務(wù)成本管理-概述

第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目的第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原那么第四節(jié)金融市場第一章財(cái)務(wù)管理概述1.財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容與職能2.財(cái)務(wù)管理目的各種觀念的含義、優(yōu)缺陷及其相互關(guān)系3.股東與運(yùn)營者、債務(wù)人、利益相關(guān)者之間的沖突與協(xié)調(diào)4.財(cái)務(wù)管理原那么的含義、特征及其詳細(xì)內(nèi)容5.金融資產(chǎn)的概念、特點(diǎn)與種類6.金融市場的類型與功能本章主要考點(diǎn)財(cái)務(wù)管理學(xué)主要討論一個(gè)組織內(nèi)部的投資和籌資決策一、企業(yè)的組織方式(一)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容含義個(gè)人獨(dú)資企業(yè)是由一個(gè)自然人投資，財(cái)產(chǎn)為投資人個(gè)人所有，投資人以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任的經(jīng)營實(shí)體優(yōu)點(diǎn)（1）創(chuàng)立容易。

（2）維持個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的固定成本較低。

（3）不需要交納企業(yè)所得稅。缺點(diǎn)（1）業(yè)主對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，有時(shí)企業(yè)的損失會超過業(yè)主最初對企業(yè)的投資，需要用其他個(gè)人財(cái)產(chǎn)償債；

（2）企業(yè)的存續(xù)年限受限于業(yè)主的壽命。

（3）難以從外部獲得大量資金用于經(jīng)營。一、企業(yè)的組織方式〔二〕合伙企業(yè)第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容含義合伙企業(yè)是由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經(jīng)營，共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并對合伙債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的營利性組織。通常，合伙人是兩個(gè)或兩個(gè)以上的自然人，有時(shí)也包括法人或其他組織。優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)類似，只是程度有些區(qū)別。特點(diǎn)（1）合伙企業(yè)法規(guī)定每個(gè)合伙人對企業(yè)債務(wù)須承擔(dān)無限、連帶責(zé)任；

（2）法律還規(guī)定合伙人轉(zhuǎn)讓其所有權(quán)時(shí)需要取得其他合伙人的同意，有時(shí)甚至還需要修改合伙協(xié)議，因此其所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓比較困難。一、企業(yè)的組織方式〔三〕公司制企業(yè)第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容含義任何依據(jù)公司法登記的機(jī)構(gòu)都被稱為公司。各國的公司法存在差異，因此公司的具體形式并不完全相同。它們共同特點(diǎn)是均為經(jīng)政府注冊的盈利性法人組織，并且獨(dú)立于所有者和經(jīng)營者。優(yōu)點(diǎn)（1）無限存續(xù)。（2）容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。

（3）有限債務(wù)責(zé)任。缺點(diǎn)（1）雙重課稅。

（2）組建公司的成本高。

（3）存在代理問題。二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容三、財(cái)務(wù)管理的職能第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容一、財(cái)務(wù)管理的目的(一)利潤最大化第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目的觀點(diǎn)利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富、利潤越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多、越接近企業(yè)的目標(biāo)。缺點(diǎn)（1）沒有考慮利潤的取得時(shí)間

（2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系。

（3）沒有考慮所獲利潤和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。特別關(guān)注如果假設(shè)投入資本相同、利潤取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤最大化是一個(gè)可以接受的觀念。事實(shí)上，許多經(jīng)理人員都把高利潤作為公司的短期目標(biāo)。一、財(cái)務(wù)管理的目的〔二〕每股盈余最大化第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目的觀點(diǎn)應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股盈余（或權(quán)益資本凈利率）來根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，以避免“利潤最大化目標(biāo)”的缺點(diǎn)。缺點(diǎn)（1）仍然沒有考慮每股盈余取得的時(shí)間性。

（2）依然沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性。特別關(guān)注如果假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)相同、時(shí)間相同，每股盈余最大化也是一個(gè)可以接受的觀念。事實(shí)上許多投資人都把每股盈余作為評價(jià)公司業(yè)績的最重要目標(biāo)。一、財(cái)務(wù)管理的目的〔三〕股東財(cái)富最大化第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目的觀點(diǎn)增加股東財(cái)富是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，這也是本書采納的觀點(diǎn)衡量股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值來衡量。

股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為“權(quán)益的市場增加額”。權(quán)益的市場增加額是企業(yè)為股東創(chuàng)的價(jià)值。

權(quán)益的市場增加額=股東權(quán)益的市場價(jià)值-股東投資資本

【延伸】股東財(cái)富最大化，實(shí)際上就是“權(quán)益的市場增加額最大化”其他表述形式股價(jià)最大化假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。企業(yè)價(jià)值最大化假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義二、財(cái)務(wù)目的與運(yùn)營者第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目的經(jīng)營者的目標(biāo)1.增加報(bào)酬

2.增加閑暇時(shí)間

3.避免風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營者對股東目標(biāo)的背離1.道德風(fēng)險(xiǎn)。

2.逆向選擇。防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)的方式1.監(jiān)督。

2.激勵(lì)。

【注】監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項(xiàng)之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。三、財(cái)務(wù)目的與債務(wù)人債務(wù)人目的：收回本金、獲得利息借款合同一旦成為現(xiàn)實(shí)，資金劃到企業(yè)，債務(wù)人就失去了控制，股東可以經(jīng)過運(yùn)營者為了本身利益而損傷債務(wù)人的利益，其通常方式是：第一，股東不經(jīng)債務(wù)人的贊同，投資于比債務(wù)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新工程第二，股東為了提高公司的利潤，不征得債務(wù)人的贊同而指使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債的價(jià)值下降，使舊債務(wù)人蒙受損失。債務(wù)人為了防止其利益被損傷，除了尋求立法維護(hù)，如破產(chǎn)對優(yōu)先接納，優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)富等外，通常采取以下措施：第一，在借款合同中參與限制性條款，如規(guī)定的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債等。第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債務(wù)意圖時(shí)，回絕進(jìn)一步協(xié)作，不再提供新的借款或提早收回借款。第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目的四、財(cái)務(wù)目的與利益相關(guān)者五、企業(yè)的社會責(zé)任和商業(yè)品德第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目的廣義的利益相關(guān)者廣義的利益相關(guān)者包括一切與企業(yè)決策有利益關(guān)系的人，包括資本市場利益相關(guān)者（股東和債權(quán)人）、產(chǎn)品市場利益相關(guān)者（主要顧客、供應(yīng)商、所在社區(qū)和工會組織）和企業(yè)內(nèi)部利益相關(guān)者（經(jīng)營者和其他員工）。狹義的利益相關(guān)者狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營者之外的，對企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。利益相關(guān)者類型（1）合同利益相關(guān)者，包括主要客戶，供應(yīng)商和員工，他們和企業(yè)之間存在法律關(guān)系，受到合同的約束；

（2）非合同利益相關(guān)者，包括一般消費(fèi)者、社區(qū)居民以及其他與企業(yè)有間接利益關(guān)系的群體。第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原那么含義也是理財(cái)原則，是指人們對財(cái)務(wù)活動的共同的認(rèn)識特征（1）理財(cái)原則必須符合大量觀察和事實(shí)、被多數(shù)人所接受。（2）理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。資金時(shí)間價(jià)值原則——凈現(xiàn)值法決策（3）理財(cái)原則為解決新的問題提供指引。（4）原則不一定在任何情況下都絕對正確。一、有關(guān)競爭環(huán)境的原那么第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原那么原則含義依據(jù)要求應(yīng)用自利行為原則理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)其他條件相同(1)委托—代理理論

(2)機(jī)會成本雙方交易原則交易至少有兩方；

交易是“零和博弈”；

各方都是自利的。理解財(cái)務(wù)交易時(shí)不能以自我為中心，不要自以為是；注意稅收的影響。

信號傳遞原則自利行為原則

（本原則是自利行為原則的引申）根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；公司在決策時(shí)不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動可能給人們傳達(dá)的信息。引導(dǎo)原則引導(dǎo)原則理解力存在局限性，尋找最優(yōu)方案成本過高。不能盲目模仿

（引導(dǎo)原則不會幫你找到最好的方案，卻常常可以使你避免采取最差的行動）(1)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

(2)自由跟莊引申運(yùn)用二、有關(guān)發(fā)明價(jià)值的原那么(對添加企業(yè)財(cái)富的根本規(guī)律的認(rèn)識)第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原那么原則含義依據(jù)要求應(yīng)用有價(jià)值的創(chuàng)意原則新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬競爭理論

(1)直接投資項(xiàng)目

(2)經(jīng)營和銷售活動比較優(yōu)勢原則專長能創(chuàng)造價(jià)值分工理論把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上(1)人盡其才，物盡其用

(2)優(yōu)勢互補(bǔ)（合資、合并等）期權(quán)原則期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，它是有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的。

在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值

凈增效益原則財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。

只分析方案之間有區(qū)別的部分；不考慮決策無關(guān)成本。(1)差額分析法

(2)沉沒成本三、有關(guān)財(cái)務(wù)買賣的原那么(是人們對財(cái)務(wù)買賣根本規(guī)律的認(rèn)識)第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原那么原則含義依據(jù)要求應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則

投資分散化原則投資組合理論

(1)證券投資

(2)公司的各項(xiàng)決策資本市場有效原則有效市場理論重視市場對企業(yè)的估價(jià)；慎重使用金融工具，如果市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零。

貨幣時(shí)間價(jià)值原則貨幣投入使用后其數(shù)額會隨著時(shí)間的延續(xù)而不斷增加。財(cái)務(wù)估價(jià)時(shí)要考慮時(shí)間價(jià)值的影響。(1)現(xiàn)值概念

(2)早收晚付【總結(jié)】1、原那么之間的關(guān)系2、原那么運(yùn)用涉及的概念第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原那么自利行為原則信號傳遞原則引導(dǎo)原則自利行為原則機(jī)會成本引導(dǎo)原則行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、自由跟莊凈增效益原則

沉沒成本貨幣時(shí)間價(jià)值原則現(xiàn)值、早收晚付一、金融資產(chǎn)〔一〕金融資產(chǎn)的概念第四節(jié)金融市場含義金融資產(chǎn)是指經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是人們擁有生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)、分享其收益的所有權(quán)憑證?！咎崾尽拷鹑谫Y產(chǎn)是與生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)相對的一個(gè)概念。生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)包括土地、建筑物、機(jī)器設(shè)備以及用來生產(chǎn)商品和服務(wù)的資產(chǎn)。幾個(gè)基本觀點(diǎn)（1）生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配。（2）金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證，其收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績，金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實(shí)際財(cái)富。一、金融資產(chǎn)〔二〕金融資產(chǎn)的特點(diǎn)

金融資產(chǎn)具有資產(chǎn)的普通屬性，一是收益性，即預(yù)期可以產(chǎn)生報(bào)答，二是風(fēng)險(xiǎn)性，即預(yù)期報(bào)答具有不確定性。

金融資產(chǎn)與實(shí)踐資產(chǎn)相比，具有以下特點(diǎn)：流動性；人為的可分性；人為的期限性；名義價(jià)值不變性。

第四節(jié)金融市場一、金融資產(chǎn)〔三〕金融資產(chǎn)的種類

金融資產(chǎn)按其收益的特征分為以下三類：第四節(jié)金融市場固定收益證券（1）固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來的現(xiàn)金流的證券。（2）固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益權(quán)益證券（1）權(quán)益證券代表特定公司所有權(quán)的份額。（2）權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況衍生證券（1）衍生證券的種類繁多，并不斷創(chuàng)新，包括各種形式的金融期權(quán)、期貨和利率互換合約。（2）由于衍生品的價(jià)值依賴于其他證券，因此它既可以用來套期保值，也可以用來投機(jī)。衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具。二、金融市場的功能資金融通功能；風(fēng)險(xiǎn)分配功能；價(jià)錢發(fā)現(xiàn)功能；調(diào)理經(jīng)濟(jì)功能；節(jié)約信息本錢。

【提示】理想的金融市場需求兩個(gè)條件，一是完好、準(zhǔn)確和及時(shí)的信息，二是市場價(jià)錢完全由供求關(guān)系決議而不受其他力量干涉。

資金融通、風(fēng)險(xiǎn)分配屬于金融市場的根本功能；價(jià)錢發(fā)現(xiàn)、調(diào)理經(jīng)濟(jì)和節(jié)約信息本錢屬于附帶功能。第四節(jié)金融市場第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的方法第二章財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)分析的意義二、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容三、財(cái)務(wù)分析的根據(jù)和評價(jià)規(guī)范第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容一、趨勢分析法又稱程度分析法，是經(jīng)過對比兩期或延續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的一樣目的，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以闡明企業(yè)財(cái)務(wù)情況或運(yùn)營成果的變動趨勢的一種方法。(一)重要財(cái)務(wù)目的的比較1.定基動態(tài)比率=分析期數(shù)額/固定基期數(shù)額2.環(huán)比動態(tài)比率=分析期數(shù)額/前期數(shù)額(二)財(cái)務(wù)報(bào)表的比較(三)會計(jì)報(bào)表工程構(gòu)成的比較以會計(jì)報(bào)表中的某個(gè)總體目的作為100%，計(jì)算出其各組成工程占該總體目的的百分比，從而比較各個(gè)工程百分比的增減變動，以此判別有關(guān)財(cái)務(wù)活動的變化趨勢第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的方法二、比率分析法(一)構(gòu)成比率(構(gòu)造比率)某項(xiàng)財(cái)務(wù)目的的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。(二)效率比率某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系(三)相關(guān)比率以某個(gè)工程和與其有關(guān)但又不同的工程加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的方法三、要素分析法根據(jù)分析目的與其影響要素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各要素對分析目的影響方向和影響程度的一種方法。(一)連環(huán)替代法設(shè)某一分析目的R是由相互聯(lián)絡(luò)的A、B、C三個(gè)要素相乘得到，那么報(bào)告期(實(shí)踐)目的：R1=A1×B1×C1基期(方案)目的：R0=A0×B0×C0在測定各要素變動對目的R的影響程度時(shí)可按順序進(jìn)展：基期(方案)目的R0=A0×B0×C0(1)第一次替代A1×B0×C0(2)第二次替代A1×B1×C0(3)第三次替代R1=A1×B1×C1(4)第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的方法A變動對R的影響B(tài)變動對R的影響C變動對R的影響總影響△R=R1-R0假設(shè)將各要素替代的順序改動,那么各個(gè)要素的影響程度也就不同。在考試中普通會給出各要素的分析順序。三、要素分析法根據(jù)分析目的與其影響要素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各要素對分析目的影響方向和影響程度的一種方法。(二)差額分析法用下面公式直接計(jì)算各要素變動對R的影響：(A1-A0)×B0×C0→A變動對R的影響A1×(B1-B0)×C0→B變動對R的影響A1×B1×(C1-C0)→C變動對R的影響第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的方法【提示】計(jì)算某一個(gè)要素的影響時(shí)，必需把公式中的該要素交換為實(shí)踐與方案(或規(guī)范)之差。在括號前的要素為實(shí)踐值，在括號后的要素為方案值。短期償債能力分析營運(yùn)資本＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債

＝長期資本－長期資產(chǎn)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=流動資產(chǎn)/(流動資產(chǎn)-營運(yùn)資本)=1/(1-營運(yùn)資本/流動資產(chǎn))速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)+各種應(yīng)收預(yù)付）÷流動負(fù)債現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）÷流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量÷流動負(fù)債第三節(jié)財(cái)務(wù)目的分析【提示】分析各目的時(shí)：要留意發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)對目的的影響。比率>1，某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致分子分母同增，那么比率下降；某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致分子分母同減，那么比率上升比率<1，某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致分子分母同增，那么比率上升；某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致分子分母同減，那么比率下降流動比率分析第三節(jié)財(cái)務(wù)目的分析一、短期償債才干分析1、加強(qiáng)短期償債才干的表外要素：〔1〕可動用的銀行貸款；〔2〕預(yù)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)；〔3〕償債聲譽(yù)2、降低短期債務(wù)才干的要素〔1〕與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債〔2〕運(yùn)營租賃合同中承諾的付款，很能夠是需求償付的義務(wù)〔3〕建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需求歸還的債務(wù)長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債/資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率（權(quán)益負(fù)債率）=負(fù)債總額/股東權(quán)數(shù)權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)/股東權(quán)益

＝1+產(chǎn)權(quán)比率＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）長期資本負(fù)債率＝長期負(fù)債/（長期負(fù)債+股東權(quán)益）利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤總額/利息費(fèi)用現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用現(xiàn)金流量債務(wù)比＝經(jīng)營現(xiàn)金流量/債務(wù)總額第三節(jié)財(cái)務(wù)目的分析分母分子率分子分母率ABC公司2021年運(yùn)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3200萬元，年末流動負(fù)債合計(jì)為2500萬元(其中短期借款400萬元，應(yīng)付票據(jù)1000萬元，應(yīng)付賬款500萬元，一年內(nèi)到期的長期負(fù)債600萬元)，長期負(fù)債合計(jì)為1200萬元。根據(jù)以上數(shù)據(jù)計(jì)算，ABC公司2021的現(xiàn)金流量債務(wù)比為多少？2021年年末某公司股東權(quán)益總額500萬元，權(quán)益乘數(shù)=5，流動比率=3，速動比率=2，年末存貨100萬，現(xiàn)金流量比率=1.5，現(xiàn)金流量債務(wù)比為多少？(假設(shè)流動資產(chǎn)由存貨和速動資產(chǎn)構(gòu)成)流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率=運(yùn)營現(xiàn)金流量÷流動負(fù)債第三節(jié)財(cái)務(wù)目的分析二、長期償債才干分析其他要素：長期租賃――主要指量大、期限長或具有經(jīng)常性的運(yùn)營租賃債務(wù)擔(dān)保未決訴訟第三節(jié)財(cái)務(wù)目的分析三、運(yùn)營才干分析(一)人力資源營運(yùn)才干目的(二)消費(fèi)資料營運(yùn)才干分析〔資產(chǎn)營運(yùn)才干〕勞動效率=營業(yè)收入或凈資產(chǎn)/平均職工人數(shù)××資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=周轉(zhuǎn)額÷××資產(chǎn)年末余額××資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=計(jì)算期天數(shù)÷周轉(zhuǎn)次數(shù)=資產(chǎn)年末余額×計(jì)算期天數(shù)÷周轉(zhuǎn)額××資產(chǎn)與收入比=××資產(chǎn)/銷售收入普通情況下，某資產(chǎn)金額運(yùn)用年末數(shù)，假設(shè)年末數(shù)受季節(jié)性、偶爾性和人為要素影響，可以思索運(yùn)用平均數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率第三節(jié)財(cái)務(wù)目的分析三、運(yùn)營才干分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率要留意：①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高闡明：收賬迅速，賬齡較短;資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債才干強(qiáng);可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對添加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益。②銷售收入的賒銷比例問題：實(shí)際上計(jì)算時(shí)應(yīng)運(yùn)用賒銷額取代銷售收入。③應(yīng)收賬款減值預(yù)備問題：提取的減值預(yù)備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。④應(yīng)收票據(jù)應(yīng)納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算。⑤應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)能否越少越好：假設(shè)賒銷有能夠比現(xiàn)金銷售更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不會越少越好。第三節(jié)財(cái)務(wù)目的分析三、運(yùn)營才干分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動要素：運(yùn)用“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)〞或“資產(chǎn)與收入比〞目的，不運(yùn)用“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)〞某企業(yè)方案年度銷售本錢為2000萬元，銷售毛利率為20%，流動資產(chǎn)平均占用額為500萬元，那么該企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為多少？(一年按360天計(jì)算)在其他要素不變的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)添加20天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少10天，那么總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)將如何變化？第三節(jié)財(cái)務(wù)目的分析四、盈利才干分析××凈利率=凈利潤÷××盈利能力比率銷售利潤率(利潤率)=凈利潤÷銷售收入資產(chǎn)利潤率=凈利潤÷總資產(chǎn)權(quán)益凈利率=凈利潤÷股東權(quán)益分母分子率通常，在利潤前面沒有加任何定語，就是指“凈利潤〞。某個(gè)利潤率，假設(shè)前面沒有指明計(jì)算比率運(yùn)用的分母，那么是指以銷售收入為分母。某企業(yè)采用“銷售收入〞計(jì)算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為5次，采用“銷售本錢〞計(jì)算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次，假設(shè)知該企業(yè)的銷售毛利為2000萬元，凈利潤為1000萬元，那么該企業(yè)的銷售利潤率為多少？第三節(jié)財(cái)務(wù)目的分析五、市價(jià)比率市價(jià)比率市盈率=每股市價(jià)÷每股收益每股收益=普通股股東凈利潤÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)市凈率=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股市銷率（收入乘數(shù)）=每股市價(jià)÷每股銷售收入每股銷售收入=銷售收入÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)市×率=市價(jià)÷×的比率甲公司2021年實(shí)現(xiàn)的歸屬于普通股股東的凈利潤為5600萬元。該公司2007年1月1日發(fā)行在外的普通股為10000萬股，6月30日定向增發(fā)1200萬股普通股，9月30日自公開市場回購240萬股擬用于高層管理人員股權(quán)鼓勵(lì)，該公司2021年根本每股收益為多少？知某公司2021年每股收益為2元，銷售凈利率為10%，市盈率為20倍。那么該公司的收入乘數(shù)為多少？市銷率〔收入乘數(shù)〕=每股市價(jià)÷每股銷售收入每股市價(jià)=市盈率×每股收益=市凈率×每股凈資產(chǎn)=市銷率×每股銷售收入每股收益=凈利潤÷股數(shù)每股凈資產(chǎn)=權(quán)益÷股數(shù)每股銷售收入=銷售收入÷股數(shù)每股收益每股凈資產(chǎn)凈利潤權(quán)益=權(quán)益凈利率每股收益每股銷售收入凈利潤銷售收入=銷售利潤率第三節(jié)財(cái)務(wù)目的分析六、杜邦分析體系利用各主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)絡(luò)，對企業(yè)財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營成果進(jìn)展綜合系統(tǒng)評價(jià)的方法。以權(quán)益凈利率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為中心，重點(diǎn)提示企業(yè)獲利才干及權(quán)益凈利率的影響，以及各相關(guān)目的間的相互作用第三節(jié)財(cái)務(wù)目的分析六、杜邦分析體系(一)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系的根本框架權(quán)益凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)【結(jié)論1】銷售凈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率經(jīng)常成反向變化提高銷售凈利率——添加產(chǎn)品附加值——添加投資——周轉(zhuǎn)率下降提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率——擴(kuò)展收入——降低價(jià)錢——銷售凈利率下降【結(jié)論2】普通來說，資產(chǎn)利潤率高的企業(yè)，財(cái)務(wù)杠桿較低，反之亦然資產(chǎn)利潤率高——運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)大——難以借款——財(cái)務(wù)杠桿低資產(chǎn)利潤率低——運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)小——容易借款——財(cái)務(wù)杠桿高資產(chǎn)負(fù)債表的概括利潤表的概括利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表的聯(lián)絡(luò)第三節(jié)財(cái)務(wù)目的分析六、杜邦分析體系(二)傳統(tǒng)分析體系的局限性1.計(jì)算總資產(chǎn)利潤率的“總資產(chǎn)〞與“凈利潤〞不匹配總資產(chǎn)利潤率=凈利潤/總資產(chǎn)(1)分母中的總資產(chǎn)是全部資產(chǎn)提供者(包括股東和債務(wù)人)享有的權(quán)益;(2)凈利潤是專門屬于股東的。由于該目的分子與分母的“投入與產(chǎn)出〞不匹配，因此，不能反映實(shí)踐的報(bào)答率。2.沒有區(qū)分運(yùn)營活動和金融活動損益企業(yè)活動經(jīng)營活動經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營收益金融活動金融資產(chǎn)(凈)金融費(fèi)用第三節(jié)財(cái)務(wù)目的分析六、杜邦分析體系(二)傳統(tǒng)分析體系的局限性3.沒有區(qū)分有息負(fù)債與無息負(fù)債負(fù)債有息負(fù)債有財(cái)務(wù)杠桿作用無息負(fù)債無財(cái)務(wù)杠桿作用負(fù)債/股東權(quán)益有息負(fù)債/股東權(quán)益第四節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表〔一〕管理用資產(chǎn)負(fù)債表1.區(qū)分運(yùn)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)區(qū)分運(yùn)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的主要標(biāo)志是看該資產(chǎn)是消費(fèi)運(yùn)營活動所需求的，還是運(yùn)營活動暫時(shí)不需求的閑置資金利用方式。第四節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析【提示】容易混淆的工程〔1〕貨幣資金：貨幣資金本身是金融性資產(chǎn)，但是有一部分貨幣資金是運(yùn)營活動所必需的。有三種做法：第一種做法是：將全部貨幣資金列為運(yùn)營性資產(chǎn)；第二種做法是：根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均的貨幣資金/銷售百分比以及本期銷售額，推算運(yùn)營活動需求的貨幣資金額，多余部分列為金融資產(chǎn)；第三種做法是：將其全部列為金融資產(chǎn)。在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，考試會明確說出采用哪一種處置方法。〔2〕短期應(yīng)收票據(jù)：以市場利率計(jì)息的投資，屬于金融資產(chǎn)；無息應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)歸入運(yùn)營資產(chǎn)?！?〕短期權(quán)益性投資屬于金融資產(chǎn)；長期權(quán)益投資屬于運(yùn)營性資產(chǎn)。第四節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析【提示】容易混淆的工程〔4〕債務(wù)投資。對于金融企業(yè)，債券和其他帶息的債務(wù)投資都是金融性資產(chǎn)，包括短期和長期的債務(wù)投資。〔5〕應(yīng)收工程：大部分應(yīng)收工程是運(yùn)營活動構(gòu)成的，屬于運(yùn)營資產(chǎn)。“應(yīng)收利息〞是金融工程?！皯?yīng)收股利〞分為兩種：長期權(quán)益投資的應(yīng)收股利屬于運(yùn)營資產(chǎn)；短期權(quán)益投資〔曾經(jīng)劃分為金融工程〕構(gòu)成的應(yīng)收股利，屬于金融資產(chǎn)?！?〕遞延所得稅資產(chǎn)：運(yùn)營資產(chǎn)。〔7〕其他資產(chǎn)：通常需求查閱報(bào)表附注或其他披露信息，假設(shè)查不到，列為運(yùn)營資產(chǎn)一、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表〔一〕管理用資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)管理中的金融資產(chǎn)與會計(jì)中的金融資產(chǎn)的關(guān)系第四節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析第四節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表〔二〕管理用資產(chǎn)負(fù)債表2.區(qū)分運(yùn)營負(fù)債和金融負(fù)債運(yùn)營負(fù)債是指銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的負(fù)債。金融負(fù)債是債務(wù)籌資活動所涉及的負(fù)債。大部分負(fù)債是金融性的，包括短期借款、一年內(nèi)到期的長期負(fù)債、短期應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付融資租賃款、長期借款、應(yīng)付債券和優(yōu)先股等。第四節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析【提示】不容易識別的工程〔1〕短期應(yīng)付票據(jù)：假設(shè)是以市場利率計(jì)息的，屬于金融負(fù)債；假設(shè)是無息應(yīng)付票據(jù)，應(yīng)歸入運(yùn)營負(fù)債?！?〕優(yōu)先股：從普通股股東角度看，優(yōu)先股應(yīng)屬于金融負(fù)債?！?〕應(yīng)付工程：大多數(shù)應(yīng)付工程屬于運(yùn)營負(fù)債?！皯?yīng)付利息〞是債務(wù)籌資的應(yīng)計(jì)費(fèi)用，屬于金融負(fù)債。“應(yīng)付股利〞中屬于優(yōu)先股的屬于金融負(fù)債，屬于普通股的屬于運(yùn)營負(fù)債?！?〕遞延所得稅負(fù)債：運(yùn)營負(fù)債?！?〕長期應(yīng)付款：融資租賃引起的長期應(yīng)付款屬于金融負(fù)債運(yùn)營活動引起的長期應(yīng)付款應(yīng)屬于運(yùn)營負(fù)債〔6〕其他負(fù)債：其詳細(xì)內(nèi)容需求查閱報(bào)表附注或其他披露信息，假設(shè)查不到結(jié)果，通常將其列為運(yùn)營負(fù)債。第四節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表〔一〕管理用資產(chǎn)負(fù)債表3.管理用資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)造假設(shè)企業(yè)持有凈金融資產(chǎn)：凈運(yùn)營資產(chǎn)+凈金融資產(chǎn)=一切者權(quán)益第四節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表〔一〕管理用資產(chǎn)負(fù)債表第四節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析第四節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表〔二〕管理用利潤表1.區(qū)分運(yùn)營損益和金融損益金融損益是指金融負(fù)債利息與金融資產(chǎn)收益的差額，即扣除利息收入、公允價(jià)值變動收益等以后的利息費(fèi)用。由于存在所得稅，應(yīng)計(jì)算該利息費(fèi)用的稅后結(jié)果，即凈金融損益。運(yùn)營損益是指除金融損益以外的當(dāng)期損益。第四節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析金融損益涉及以下工程的調(diào)整：〔1〕財(cái)務(wù)報(bào)表中“財(cái)務(wù)費(fèi)用〞包括利息支出〔減利息收入〕、匯兌損益以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣或遭到的現(xiàn)金折扣。通常把“財(cái)務(wù)費(fèi)用〞全部作為金融損益處置?！?〕財(cái)務(wù)報(bào)表的“公允價(jià)值變動損益〞中，屬于金融資產(chǎn)價(jià)值變動的損益，應(yīng)計(jì)入金融損益，其數(shù)據(jù)來自財(cái)務(wù)報(bào)表附注?！?〕財(cái)務(wù)報(bào)表的“投資收益〞中，既有運(yùn)營資產(chǎn)的投資收益，也有金融資產(chǎn)的投資收益，只需后者屬于金融損益。其數(shù)據(jù)可以從財(cái)務(wù)報(bào)表附注“產(chǎn)生投資收益的來源〞中獲得?！?〕財(cái)務(wù)報(bào)表的“資產(chǎn)減值損失〞中，既有運(yùn)營資產(chǎn)的減值損失，也有金融資產(chǎn)的減值損失，只需后者屬于金融損益。其數(shù)據(jù)可從財(cái)務(wù)報(bào)表附注“資產(chǎn)減值損失〞中獲得。此外，有一部分利息費(fèi)用曾經(jīng)被資本化計(jì)入相關(guān)固定資產(chǎn)本錢，甚至曾經(jīng)計(jì)入折舊費(fèi)用，作為運(yùn)營費(fèi)用抵減收入，通常忽略不計(jì)。第四節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析第四節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表〔二〕管理用利潤表2.分?jǐn)偹枚惙謹(jǐn)偟暮啽惴椒ㄊ歉鶕?jù)企業(yè)實(shí)踐負(fù)擔(dān)的平均所得稅稅率計(jì)算各自應(yīng)分?jǐn)偟乃枚?。?yán)厲方法是分別根據(jù)適用消費(fèi)率計(jì)算應(yīng)負(fù)擔(dān)的所得稅(各種債務(wù)和債務(wù)的適用稅率不一定一樣，例如國債收益免稅等)。平均所得稅率=所得稅費(fèi)用/利潤總額第四節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表〔二〕管理用利潤表3.管理用利潤表的構(gòu)造凈利潤=稅后運(yùn)營凈利潤-稅后利息費(fèi)用稅后運(yùn)營凈利潤=稅前運(yùn)營利潤×〔1-所得稅稅率〕稅后利息費(fèi)用=利息費(fèi)用×〔1-所得稅稅率〕第四節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表〔三〕管理用現(xiàn)金流量表 1．區(qū)分運(yùn)營活動現(xiàn)金流量和金融活動現(xiàn)金流量企業(yè)活動分為運(yùn)營活動和金融活動兩個(gè)方面。運(yùn)營活動包括銷售商品或提供勞務(wù)等營業(yè)活動以及與此有關(guān)的消費(fèi)性資產(chǎn)投資活動，企業(yè)在產(chǎn)品和要素市場上進(jìn)展這些運(yùn)營活動金融活動包括籌資活動以及多余現(xiàn)金的利用，企業(yè)在資本市場上進(jìn)展這些金融活動。企業(yè)活動——運(yùn)營活動、金融活動資產(chǎn)負(fù)債表——運(yùn)營資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、運(yùn)營負(fù)債、金融負(fù)債利潤表——運(yùn)營活動損益、金融活動損益現(xiàn)金流量表——運(yùn)營活動現(xiàn)金流量、金融活動現(xiàn)金流量第四節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表〔三〕管理用現(xiàn)金流量表