201702批次財(cái)務(wù)管理學(xué)

第2次作業(yè)一、單項(xiàng)選擇題（本大題共20分，共10小題，每小題2分）下列關(guān)于市盈率的說法不正確的是（）。A.債務(wù)比重大的公司市盈率較低B.市盈率很高則投資風(fēng)險(xiǎn)較大C.市盈率很低則投資風(fēng)險(xiǎn)較低D.預(yù)計(jì)將發(fā)生通貨膨脹時市盈率會普遍下降下列各項(xiàng)中，不屬于股票回購方式的是（）。A.用本公司普通股股票換回優(yōu)先股B.與少數(shù)大股東協(xié)商購買本公司普通股股票C.在市上直接購買本公司普通股股票D.向股東標(biāo)購本公司普通股股票風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流A法的基本思路是（ ）。A.計(jì)算一個投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率B.用一個系數(shù)將有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量調(diào)整為無風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量C.用一個系數(shù)將有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率調(diào)整為無風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率D.計(jì)算一個投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值股票分割一般不會引起（）。A.每股市價(jià)變化B.公司發(fā)行的股數(shù)變化C.每股盈余變化D.公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)變化存貨恰好在需要時取得并且投入流程的方法是（ ）。A.ABC分析法B.適時供應(yīng)法C.經(jīng)濟(jì)訂貨量模型D.安全儲備量法公司的息稅前收益與銷售凈收入的比率是指（）。A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)收益率C.銷售毛利率D.經(jīng)營利潤率（）是投資項(xiàng)目年平均凈收益與該項(xiàng)目年平均投資額的比率。A.凈現(xiàn)值B.獲利指數(shù)C.內(nèi)部收益率D.會計(jì)收益率下列比率不屬于償債能力比率的是（）。A.流動比率B.股東權(quán)益比率C.權(quán)益比率D.市盈率下列各項(xiàng)中，公司制定信用標(biāo)準(zhǔn)時不予考慮的因素是（）。A.同行業(yè)競爭對手的情況B.公司自身的資信程度C.客戶的資信程度D.公司承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力調(diào)節(jié)企業(yè)與社會公眾矛盾的最主要的手段是（）。A.法律調(diào)節(jié)B.政府部門的行政監(jiān)督C.社會公眾的輿論監(jiān)督D.商業(yè)道德約束二、多項(xiàng)選擇題（本大題共30分，共10小題，每小題3分）下列關(guān)于收益率的表述，正確的是（）。A.實(shí)際收益率是在特定時期實(shí)際獲得的收益率B.預(yù)期收益率是投資者在下一個時期所能獲得的收益預(yù)期C.必要收益率是指投資者進(jìn)行投資所要求得到的最低收益率D.在一個完善的資本市場中，預(yù)期收益率等于必要收益率E.實(shí)際收益率與預(yù)期收益率之間的差異越大，風(fēng)險(xiǎn)就越大資產(chǎn)負(fù)債表有哪些局限性（）。A.不反映資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的現(xiàn)行市價(jià)B.難免遺漏許多無法用貨幣計(jì)量的重要經(jīng)濟(jì)資源和義務(wù)的信息C.資產(chǎn)負(fù)債表的信息包含了許多估計(jì)數(shù)D.資產(chǎn)負(fù)債表不足以反映企業(yè)的經(jīng)營狀況信用條件是公司要求客戶支付賒銷款項(xiàng)的條件，其一般包括（）。A.信用期限B.折扣期限C.現(xiàn)金折扣D.收賬方法如果公司當(dāng)年虧損，但為維持其股票信譽(yù)，相關(guān)法律規(guī)定（）。A.可以用盈余公積金發(fā)放股利B.可以用資本公積金發(fā)放股利C.留存的盈余公積金不得低于注冊資本的25%D.留存的資本公積金不得低于注冊資本的25%E.必須支付優(yōu)先股股利存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用時，與經(jīng)濟(jì)訂貨量相關(guān)的因素是（）。A.每日的送貨量B.每日的耗用量C.儲存變動成本D.訂貨提前期影響訂貨點(diǎn)的主要因素有（）。A.經(jīng)濟(jì)訂貨量B.正常消耗量C.提前期D.安全儲備量評價(jià)互斥方案在經(jīng)濟(jì)上是否可行，常用的評價(jià)分析方法有（）。A.增量收益分析法B.增量凈現(xiàn)值C.總費(fèi)用現(xiàn)值法D.增量內(nèi)部收益率E.年均費(fèi)用法下列資產(chǎn)可作為速動資產(chǎn)的是（）。A.存貨B.現(xiàn)金C.無形資產(chǎn)D.應(yīng)收票據(jù)E.短期投資資本限額下投資項(xiàng)目選擇的方法有（）。A.項(xiàng)目組合法B.線性規(guī)劃法C.增量收益分析D.年均費(fèi)用法以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在的缺陷（）。A.沒有考慮貨幣的時間價(jià)值B.沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系C.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素D.可能會導(dǎo)致公司的短期行為三、判斷題（本大題共6分，共6小題，每小題1分）未來資本流出量指公司需要逐年支付的各種利息、股息和本金等。由于資本利得稅要遞延到股票真正售出的時候才會發(fā)生，同時考慮到貨幣的時間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，即使股利和資本利得這兩種收入所征收的稅率相同，實(shí)際的資本利得稅也比股利收入稅率要低。存在商業(yè)折扣時經(jīng)濟(jì)訂貨批量的決策，除了考慮訂貨成本和儲存成本外，還應(yīng)考慮采購成本。稅率越高，稅收效應(yīng)比率越小，公司股權(quán)收益率就越低。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法通過對現(xiàn)金流量的調(diào)整來反映各年的投資風(fēng)險(xiǎn)，并將風(fēng)險(xiǎn)因素與時間因素分開討論，這在理論上是成立的。項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流量必須用預(yù)計(jì)未來的價(jià)格和成本來計(jì)算，而不是用現(xiàn)在的價(jià)格和成本計(jì)算。四、填空題（本大題共4分，共2小題，每小題2分）TOC\o"1-5"\h\z1.必要收益率是指投資者進(jìn)行投資所要求的到的最低收益率，包括 和 兩部分。2.公司收到的全部資本扣除各種籌資費(fèi)用后的剩余部分是指 。五、計(jì)算題（本大題共20分，共2小題，每小題10分）已知A公司擬于2005年初用自有資金購置設(shè)備一臺，需一次性投資 100萬元。經(jīng)測算，該設(shè)備使用壽命為5年，稅法允許按5年計(jì)提折舊；設(shè)備投入運(yùn)營后每年可新增利潤20萬元。假定該設(shè)備按直線法折舊，預(yù)計(jì)的凈現(xiàn)值率為5%，不考慮建設(shè)安裝期和公司所得稅。要求：（1）計(jì)算使用期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量；2）計(jì)算設(shè)備的投資回收期；（3）如果企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率為10%，計(jì)算其凈現(xiàn)值，并判斷是否可接受該項(xiàng)目。現(xiàn)有A、B兩種債券，面值均為1000元，期限均為5年。A債券為分期付息到期一次還本，每個季度付息一次，票面有效年利率為 8%B債券為單利計(jì)息，單利折現(xiàn)，到期一次還本付息，票面利率為6%。（1） 計(jì)算A債券的票面利率、每個季度的實(shí)際票面利率和每次支付的利息；（2）假設(shè)發(fā)行時的必要報(bào)酬率為8%分別計(jì)算A、B債券的價(jià)值；（3） 如果債券發(fā)行兩年零兩個月后，必要報(bào)酬率變?yōu)?0%計(jì)算A債券的價(jià)值。六、簡答題（本大題共20分，共2小題，每小題10分）投資決策的方法主要有哪些常見的融資方式有哪些答案：一、單項(xiàng)選擇題（20分，共10題，每小題2分）1.C2.A3.B4.D5.B6.D7.D8.D9.B10.A二、多項(xiàng)選擇題（30分，共10題，每小題3分）1.ABCDE2.ABC3.ABC4.AC5.ABC6.ABCD7.ACE8.BDE9.AB10.ABCD三、判斷題（6分，共6題，每小題1分）1.22.V3.V4.V5.V6.V四、填空題（4分，共2題，每小題2分）1.參考答案：無風(fēng)險(xiǎn)利率；風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)解題方案：評分標(biāo)準(zhǔn)：2.參考答案：資本凈額解題方案：評分標(biāo)準(zhǔn)：五、計(jì)算題（20分，共2題，每小題10分）1.參考答案：（1）該設(shè)備各年凈現(xiàn)金流量的測算：第0年：-100萬元第1-4年：20+（100-5）/5=39（萬元）第5年：20+（100-5）/5+5=44（萬元）（2）投資回收期：100/39=（年）（3） 該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值39*+100*5%*=（萬元）因?yàn)閮衄F(xiàn)值為>0，所以應(yīng)該接受該項(xiàng)目。解題方案：2.參考答案：⑴假設(shè)A債券的票面利率為r，則（1+r/4）4-1=8%,解得：u%，每個季度的實(shí)際票面利率=%/4=%，每次支付的利息二1000X%=（元）。⑵發(fā)行時A債券的價(jià)值=X（P/A,8%/4,4X5）+1000X（P/F,8%/4,4X5） =X+1000X =（元）發(fā)行時B債券的價(jià)值二1000X（1+6%X5）/（1+8%X5）=（元）3）債券發(fā)行兩年零兩個月之后，A債券還有12次利息未支付，第一次利息在發(fā)行兩年零三個月時支付,在發(fā)行兩年零三個月時的價(jià)值=X[1+（P/A，10%/4，12-1）]+1000X（P/F，10%/4，11）=+X（P/A，%，11）+1000X（P/F，%，11）=+X[1-（1+%） -11]/%+1000/（F/P，%，11）=+X[1-1/]/%+1000/=++ =（元）在發(fā)行兩年零兩個月時的價(jià)值=X（P/F，%，1/3） =（元）解題方案：六、簡答題（20分，共2題，每小題10分）1.參考答案：投資方案評價(jià)時使用的指標(biāo)分為貼現(xiàn)指標(biāo)和非貼現(xiàn)指標(biāo)。貼現(xiàn)指標(biāo)是指考慮了時間價(jià)值因素的指標(biāo)，主要包括凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率等。非貼現(xiàn)指標(biāo)是指沒有考慮時間價(jià)值因素的指標(biāo)，主要包括回收期、會計(jì)收益期等。相應(yīng)地將投資決策方法分為貼現(xiàn)的方法和非貼現(xiàn)的