Inv09-1 technical analysis 概述 波浪理論

第九章證券投資技術(shù)分析

——

技術(shù)分析概述

波浪理論

主要內(nèi)容

概述

波浪理論

K線(xiàn)（蠟燭圖）技術(shù)

切線(xiàn)分析

價(jià)格形態(tài)分析

技術(shù)指標(biāo)分析第一節(jié)技術(shù)分析概述技術(shù)分析的含義假定前提與要素技術(shù)分析的工具——圖表技術(shù)分析的應(yīng)用技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論技術(shù)分析方法分類(lèi)和應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題一、技術(shù)分析的含義、假定前提與要素Technicalanalysisisasecurityanalysisdisciplineforforecastingthefuturedirectionofpricesthroughthestudyofpastmarketdata,primarilypriceandvolume.Usersoftechnicalanalysisaremostoftencalledtechniciansormarkettechnicians.Somepreferthetermtechnicalmarketanalystorsimplymarketanalyst.Anolderterm,chartist,issometimesused,butasthedisciplinehasexpandedandmodernizedtheuseofthetermchartisthasbecomerare.Sometradersusetechnicalorfundamentalanalysisexclusively,whileothersusebothtypestomaketradingdecisions.

Basedonthepremisethatallrelevantinformationisalreadyreflectedbyprices,puretechnicalanalystsbelieveitisredundanttodofundamentalanalysis.技術(shù)分析與基本分析的對(duì)比Technicalanalysisstandsincontrasttothefundamentalanalysisapproachtosecurityandstockanalysis.Technicalanalysis"ignores"theactualnatureofthecompany,market,currencyorcommodityandisbasedsolelyon"thecharts,"thatistosaypriceandvolumeinformation,whereasfundamentalanalysisdoeslookattheactualfactsofthecompany,market,currencyorcommodity.技術(shù)分析的歷史TheoldestknownexampleoftechnicalanalysiswasamethoddevelopedbyHommaMunehisa（本間宗久，1724-1803）duringearly18thcenturywhichevolvedintotheuseofcandlesticktechniques,andistodayamainchartingtool.

DowTheoryisbasedonthecollectedwritingsofDowJones&Companyco-founderandeditorCharlesDow（1851–1902),andinspiredtheuseanddevelopmentofmoderntechnicalanalysisfromtheendofthe19thcentury.OtherpioneersofanalysistechniquesincludeRalphNelsonElliott（1871-1948）andWilliamDelbertGann（江恩/甘，1878-1955）：whodevelopedtheirrespectivetechniquesintheearly20thcentury.

Manymoretechnicaltoolsandtheorieshavebeendevelopedandenhancedinrecentdecades,withanincreasingemphasisoncomputer-assistedtechniques.技術(shù)分析的要素和假定前提市場(chǎng)行為涵蓋一切信息價(jià)格沿趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)歷史會(huì)重演空時(shí)量?jī)r(jià)三大假設(shè)注：空也就是指價(jià)格可能上漲或下跌的空間。時(shí)間道氏理論：牛市持續(xù)時(shí)間平均為2.33年熊市平均1.1年空間：價(jià)格位置、變動(dòng)幅度、可能的極限波浪理論：C浪與A浪的比例關(guān)系通常以1.618維系A(chǔ)浪跌幅1345點(diǎn)的1.618倍為2176點(diǎn)，即C浪跌至3346點(diǎn)左右A浪B浪多頭頭寸僥幸逃生的最后機(jī)會(huì)C浪通常極具破壞力上升趨勢(shì)線(xiàn)認(rèn)清趨勢(shì)，順勢(shì)買(mǎi)入技術(shù)分析對(duì)趨勢(shì)的追蹤是基本分析的防火墻趨勢(shì)是技術(shù)分析的核心歷史會(huì)重演？

技術(shù)分析大師威廉.D.江恩經(jīng)常引用圣經(jīng)中的一句銘言：“已有之事，后必再有；已行之事，后必再行；陽(yáng)光之下，無(wú)新鮮事?！薄耙糟~為鑒，可正衣冠；以史為鑒，可知興替；以人為鑒，可明得失?！辈煌穆曇簦簽闅v史重演做準(zhǔn)備無(wú)濟(jì)于事，因?yàn)橄乱淮蔚那闆r永遠(yuǎn)不會(huì)和上一次的一模一樣，所以我們根本不可能為下一次的情況事先做好任何準(zhǔn)備。比喻：瑪雅神話(huà)里的4次不同災(zāi)難。---林奇。二、技術(shù)分析的工具——圖表實(shí)時(shí)走勢(shì)圖：歷史行情走勢(shì)圖：對(duì)數(shù)坐標(biāo)和普通坐標(biāo)的區(qū)別：常用的交易指標(biāo)：實(shí)時(shí)行情走勢(shì)圖（萬(wàn)科2008.4.8）主圖副圖時(shí)間價(jià)格成交量9:30-11:301:00-3:00多個(gè)交易日的走勢(shì)圖說(shuō)明：截圖來(lái)自軟件“飛狐交易師”，同學(xué)們可以下載“萬(wàn)聯(lián)證券”的免費(fèi)軟件〉進(jìn)入軟件下載--〉萬(wàn)聯(lián)2003行情交易軟件，該行情交易軟件也有顯示多日實(shí)時(shí)走勢(shì)的功能。個(gè)股K線(xiàn)日線(xiàn)圖和成交量柱狀圖（盤(pán)面）10個(gè)交易日歷史行情走勢(shì)圖（上證指數(shù)周線(xiàn)圖）時(shí)間價(jià)格成交量主圖副圖技術(shù)分析的應(yīng)用Largebrokerages,tradinggroups,orfinancialinstitutionswilltypicallyhavebothatechnicalanalysisandfundamentalanalysisteams.Technicalanalysisiswidelyused

amongtradersandfinancialprofessionals,andisveryoftenusedbyactivedaytraders,marketmakers,andpittraders(場(chǎng)內(nèi)交易人,交易所會(huì)員).Inthe1960sand1970sitwaswidelydismissedbyacademics.Inarecentreview,IrwinandParkreportedthat56of95modernstudiesfounditproducespositiveresults,butnotedthatmanyofthepositiveresultswererendereddubiousbyissuessuchasdatasnooping（數(shù)據(jù)探測(cè)

）sothattheevidenceinsupportoftechnicalanalysiswasinconclusive;itisstillconsideredbymanyacademicstobepseudoscience.AcademicssuchasEugeneFamasaytheevidencefortechnicalanalysisissparseandisinconsistentwiththeweakformoftheefficientmarkethypothesis.

Usersholdthateveniftechnicalanalysiscannotpredictthefuture,ithelpstoidentifytradingopportunities.技術(shù)分析的應(yīng)用Intheforeignexchangemarkets,itsusemaybemorewidespreadthanfundamentalanalysis.Whilesomeisolatedstudieshaveindicatedthattechnicaltradingrulesmightleadtoconsistentreturnsintheperiodpriorto1987,

mostacademicworkhasfocusedonthenatureoftheanomalouspositionoftheforeignexchangemarket.Itisspeculatedthatthisanomalyisduetocentralbankintervention.

RecentresearchsuggeststhatcombiningvarioustradingsignalsintoaCombinedSignalApproachmaybeabletoincreaseprofitabilityandreducedependenceonanysinglerule.查爾斯·H·道與道氏理論道氏理論的基本要點(diǎn)道氏理論的確認(rèn)原理關(guān)于“道氏理論的缺陷”的探討三、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論查爾斯·H·道與道氏理論

查爾斯.H.道

(

CharlesDow1851-1902)

紐約道·瓊斯金融新聞服務(wù)的創(chuàng)始人、《華爾街日?qǐng)?bào)》的創(chuàng)始人和首位編輯。道氏理論最早用于股票市場(chǎng)，以此判斷股市的升跌及經(jīng)濟(jì)的興衰。1895年創(chuàng)立了股票市場(chǎng)平均指數(shù)--“道·瓊斯工業(yè)指數(shù)”。威廉姆.皮特.漢密爾頓(WilliamPeterHamilton)與羅伯特.雷亞(RobertRhea)繼承了道的理論，所著的《股市晴雨表》、《道氏理論》成為后人研究道氏理論的經(jīng)典著作?！度A爾街日?qǐng)?bào)》1929年10月23日刊登“浪潮轉(zhuǎn)向”一文，正確地指出“多頭市場(chǎng)”已經(jīng)結(jié)束。這一預(yù)測(cè)之后，果然發(fā)生股市崩盤(pán)(crash)，于是道氏理論名噪一時(shí)。提出一個(gè)目前成為現(xiàn)代金融理論之公理的命題，即任一個(gè)別股票所伴隨的總風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。（一）道氏理論的基本要點(diǎn)平均價(jià)格包容消化一切因素道氏的三種趨勢(shì)（短期/中期/長(zhǎng)期趨勢(shì)）主要的走勢(shì)1、平均價(jià)格（平均指數(shù)）包容消化一切所有可能影響供求關(guān)系因素都必由平均市場(chǎng)價(jià)格來(lái)表現(xiàn)，因?yàn)樗鼈兎从沉藷o(wú)數(shù)投資者總體的市場(chǎng)行為，包括那些最有遠(yuǎn)見(jiàn)和對(duì)趨勢(shì)及事件的消息最靈通的人士，平均指數(shù)在其每日的波動(dòng)過(guò)程中包含消化了各種已知的、可預(yù)見(jiàn)的事情及各種可能影響公司證券供求的情況。甚至是那些無(wú)法預(yù)測(cè)的自然災(zāi)害，當(dāng)其一旦發(fā)生就會(huì)很快被評(píng)估，其可能的后果也就被包含進(jìn)去了。2、道氏的三種趨勢(shì)趨勢(shì)的定義：只要相繼的上沖價(jià)格波峰和波谷都對(duì)應(yīng)的高過(guò)前一個(gè)波峰、波谷，那么市場(chǎng)就處于上升趨勢(shì)之中；下降趨勢(shì)則以依次下降的峰和谷為特征。上升趨勢(shì)下降趨勢(shì)確認(rèn)確認(rèn)基本趨勢(shì)（PrimaryTrend，長(zhǎng)期趨勢(shì)、主要趨勢(shì)、大趨勢(shì)）

持續(xù)數(shù)個(gè)月至數(shù)年，廣泛或全面性上升或下降的變動(dòng)情況，總的升降幅度會(huì)超過(guò)20%。中期趨勢(shì)（SecondaryTrend，次要趨勢(shì)、次級(jí)趨勢(shì)）

持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月，基本趨勢(shì)中的調(diào)整，它與長(zhǎng)期趨勢(shì)的方向可能相同，具有一定牽制作用，中期調(diào)整后市場(chǎng)將回復(fù)原來(lái)的趨勢(shì)。盤(pán)局可以替代中期趨勢(shì)。短期趨勢(shì)（MinorTrend，暫短趨勢(shì)、小趨勢(shì)）

持續(xù)數(shù)天至數(shù)個(gè)星期，次級(jí)趨勢(shì)中的短線(xiàn)波動(dòng)，三個(gè)或三個(gè)以上短期趨勢(shì)組成一個(gè)次級(jí)趨勢(shì)。短期趨勢(shì)是三種趨勢(shì)中容易被人為操縱的趨勢(shì)。任何市場(chǎng)中，都必然同時(shí)存在著三種趨勢(shì)：上證指數(shù)歷史走勢(shì)圖中三種趨勢(shì)的關(guān)系主要走勢(shì)(PrimaryMovements)：代表整體的基本趨勢(shì)，通常為多頭或空頭市場(chǎng)，持續(xù)時(shí)間可能在一年以?xún)?nèi)，乃至于數(shù)年之久。主要的空頭市場(chǎng)(PrimaryBearMarkets):是長(zhǎng)期向下的走勢(shì)，其間夾雜著重要的反彈，它來(lái)自于各種不利的經(jīng)濟(jì)因素，唯有股票價(jià)格充分反映可能出現(xiàn)的最糟情況后，這種走勢(shì)才會(huì)結(jié)束。主要的多頭市場(chǎng)(PrimaryBullMarkets)：是一種整體性的上漲走勢(shì)，其中夾雜次級(jí)的折返走勢(shì)，平均的持續(xù)期間長(zhǎng)于兩年，在此期間由于經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)與投機(jī)活動(dòng)轉(zhuǎn)盛，所以投資性與投機(jī)性的需求增加，因此推高股票價(jià)格。3、主要的走勢(shì)上證指數(shù)空頭市場(chǎng)走勢(shì)圖上證指數(shù)多頭市場(chǎng)走勢(shì)圖192119221923192419251926192719281929193019311932400350300250200150100501921-1932道·瓊斯指數(shù)走勢(shì)2005.6.8-2006.10.7上證指數(shù)走勢(shì)（二）道氏理論的確認(rèn)原理兩種指數(shù)必須相互驗(yàn)證“交易量跟隨趨勢(shì)”把收盤(pán)價(jià)放在首位在反轉(zhuǎn)趨勢(shì)出現(xiàn)之前主要趨勢(shì)仍將發(fā)揮影響1、兩種指數(shù)必須互相驗(yàn)證市場(chǎng)趨勢(shì)中不是一種指數(shù)就可以單獨(dú)產(chǎn)生有效信號(hào)。

右圖中鐵路指數(shù)與工業(yè)指數(shù)未能相互驗(yàn)證，因而無(wú)法確認(rèn)一個(gè)上升趨勢(shì)的開(kāi)始。上證A股指數(shù)與上證B股指數(shù)的相互驗(yàn)證2、交易量跟隨趨勢(shì)牛市中，當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)交易量隨之增長(zhǎng)。而在熊市中，價(jià)格下跌時(shí)成交量增加，而在價(jià)格回升時(shí)成交量萎縮。只有在一段時(shí)間內(nèi)，總體的和相對(duì)的成交量趨勢(shì)才能給出一些有用的信號(hào)。在道氏理論中市場(chǎng)趨勢(shì)的結(jié)論性信號(hào)最終只能由對(duì)價(jià)格行為的分析給出，成交量?jī)H僅提供側(cè)面的證據(jù)。3、把收盤(pán)價(jià)放在首位收盤(pán)價(jià)是時(shí)間匆促的人看財(cái)經(jīng)版唯一閱讀的數(shù)目，是對(duì)當(dāng)天股價(jià)的最后評(píng)價(jià)，大部分人根據(jù)這個(gè)價(jià)位作買(mǎi)賣(mài)的委托。4、在反轉(zhuǎn)趨勢(shì)出現(xiàn)之前主要趨勢(shì)仍將發(fā)揮影響多頭市場(chǎng)并不能永遠(yuǎn)持續(xù)下去，空頭市場(chǎng)總有到達(dá)底的一天。當(dāng)一個(gè)新的主要趨勢(shì)第一次由兩種指數(shù)確定后，如不管短期內(nèi)的波動(dòng)，趨勢(shì)絕大部分會(huì)持續(xù)，但愈往后這種趨勢(shì)延勢(shì)下去的可能性會(huì)愈小。這條規(guī)則告訴人們：一個(gè)舊趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)可能發(fā)生在新趨勢(shì)被確認(rèn)后的任何時(shí)間，作為投資人，一旦作出委托后，必須隨時(shí)注意市場(chǎng)。（四）關(guān)于“道氏理論的缺陷”的探討關(guān)于“信號(hào)太遲”的指責(zé)根據(jù)道氏理論抓住的是上升階段的中間部分強(qiáng)調(diào)兩種指數(shù)的互相驗(yàn)證，常常錯(cuò)過(guò)最佳時(shí)機(jī)。abcd道氏理論常令投資者疑惑不定“一旦基本趨勢(shì)確立，道氏理論假設(shè)這種趨勢(shì)會(huì)一路持續(xù)，直到趨勢(shì)遇到外來(lái)因素破壞而改變?yōu)橹埂?，“多頭市場(chǎng)并不能永遠(yuǎn)持續(xù)下去，空頭市場(chǎng)總有到達(dá)底的一天”有時(shí)，一個(gè)優(yōu)秀的道氏分析家也會(huì)說(shuō)：“主要趨勢(shì)仍然看漲，但已處于危險(xiǎn)階段，所以我也不知道是否建議你現(xiàn)在買(mǎi)進(jìn)?，F(xiàn)在也許太遲了?！钡朗侠碚搶?duì)中期幫助甚少道氏理論對(duì)選股沒(méi)有幫助云南白藥疊加深證成指

波浪理論

創(chuàng)始人：艾略特

K線(xiàn)（蠟燭圖）技術(shù)

創(chuàng)始人：本間宗久切線(xiàn)分析主要有趨勢(shì)線(xiàn)、黃金分割線(xiàn)、甘氏線(xiàn)、速度線(xiàn)。形態(tài)分析

指標(biāo)分析四、技術(shù)分析方法分類(lèi)和應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題K線(xiàn)（蠟燭圖）技術(shù)（美）史蒂夫·尼森著丁圣元譯“假定蠟燭圖技術(shù)是一柄削鐵如泥的寶劍，使用它的人往往能夠最早地捕捉到市場(chǎng)趨勢(shì)變化的信號(hào)，獲取最大利潤(rùn)。那么反過(guò)來(lái)，佩帶這把寶劍的人一定要是精通武藝的名將，不然，寶劍恐怕會(huì)先傷了主人?！睉?yīng)用技術(shù)分析方法應(yīng)遵循的原則技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合起來(lái)使用盡可能利用多種技術(shù)分析方法進(jìn)行綜合研判重視不同技術(shù)分析方法的適用條件（eg旗形不超過(guò)四周）第二節(jié)波浪理論

(TheElliottWaveTheory)艾略特與波浪理論波浪理論的分析依據(jù)波浪理論的基本原理波浪理論與菲波納奇數(shù)列（補(bǔ)充）波浪理論的缺陷一、艾略特與波浪理論波浪理論已成為眾多技術(shù)分析流派中最具綜合性的經(jīng)典理論。在1935年美國(guó)股市一片低迷，投資者喪失信心之際，艾略特本人曾運(yùn)用波浪理論，以道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)作為研判對(duì)象，指出熊市已結(jié)束，牛市將來(lái)臨并會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，1929年所創(chuàng)下的高點(diǎn)將不會(huì)成為阻力。后來(lái)的事實(shí)與艾略特的預(yù)言相符。1991年間，波浪理論分析師曾多次準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)了港股漲落，從而在港臺(tái)市場(chǎng)聲名崛起。拉爾夫.納爾遜.艾略特（RalphNelaonElliot1871-1948）：1896年艾略特開(kāi)始從事會(huì)計(jì)工作，1927年退休回老家養(yǎng)病，在漫長(zhǎng)的療養(yǎng)期內(nèi)摸索出股市的規(guī)律，創(chuàng)立了“波浪理論”。1946年完成其理論的集大成之作《自然法則—宇宙的秘密》。Afterstudying75yearsworthofdataofstockmarketindexes(includingyearly,monthly,weekly,daily,hourly,andevenhalf-hourlycharts),Elliottpublishedhisthirdbook(incollaborationwithCharlesJ.Collins)calledTheWavePrinciple

(inAugust1938).Init,Elliottadvocatedthat,althoughstockmarkettrendsmayappearrandomandunpredictable,theyactuallyfollowpredictable,naturallawsandcanbemeasuredandpredictedusingFibonaccinumbers.WithinayearofthepublicationofTheWavePrinciple,Elliottwasaskedtowrite12articlesforFinancialWorldmagazineinwhichhewoulddescribehisnewsystemofanalyzingmarkettrends.Adecadelater(intheearly1940s)Elliottexpandedhistheorytoapplytoallcollectivehumanbehaviors.Elliottconsideredhisfinalmajorworktobehismostimportantbook:Nature'sLaw—TheSecretoftheUniverse,whichwaspublishedinJune1946,twoyearsbeforehisdeath.CriticsoftheElliottWaveTheorycontendedthatitcontradictstheefficient-markethypothesiswhichremainsthemainstreamoffinancialanalysis.二、波浪理論的分析依據(jù)價(jià)格的波動(dòng)，如同潮汐一樣，一波跟著一波，而且周而復(fù)始，展現(xiàn)出周期循環(huán)的必然性，任何的波動(dòng)，均是有跡可循的。因此，可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動(dòng)，來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)。

波浪理論的三個(gè)方面：形態(tài)、比例、時(shí)間價(jià)格走勢(shì)所形成的形態(tài)價(jià)格走勢(shì)圖中各個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置完成某個(gè)形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間長(zhǎng)短三、波浪理論的基本原理

ElliottWavePrincipleor"TheWavePrinciple"波浪的基本形態(tài)各浪的特點(diǎn)波浪的層次性與標(biāo)記方法推動(dòng)浪形態(tài)及其變異（補(bǔ)充）調(diào)整浪形態(tài)及其變異（補(bǔ)充）（一）波浪的基本形態(tài)波浪的基本形態(tài)Afive-waveimpulse(whosesubwavesaredenotedbynumbers)isfollowedbyathree-wavecorrection(whosesubwavesaredenotedbyletters)toformacompletecycleofeightwaves.Theconceptoffivewavesupfollowedbythreewavesdownisshowntheabovefigure.12345ABC驅(qū)動(dòng)階段調(diào)整階段12345ABC驅(qū)動(dòng)階段調(diào)整階段上升周期和下降周期中波浪的基本形態(tài)（二）八浪結(jié)構(gòu)各自的特點(diǎn)（上升周期為例）1浪：通常是各上升子浪中漲幅最小的。2浪：調(diào)整幅度往往較深，但一般不會(huì)跌破第一子浪的起點(diǎn)，該浪即將結(jié)束時(shí)，成交量會(huì)逐漸萎縮，股價(jià)止跌，并在一定價(jià)位區(qū)間進(jìn)行盤(pán)整。3浪

(俗稱(chēng)主升浪)

：往往會(huì)出現(xiàn)跳空缺口，并伴隨著相當(dāng)大的成交量，這一子浪的升幅在整個(gè)上升周期中通常是最大的，勢(shì)頭也是最為強(qiáng)勁的。（絕不會(huì)是1.3.5三浪中最短的一浪）4浪：一般4浪的最低點(diǎn)會(huì)明顯的高于1浪的高點(diǎn)。5浪：股價(jià)漲勢(shì)不再?gòu)?qiáng)勁，上升趨于緩慢，整個(gè)子浪完成的時(shí)間也較長(zhǎng)。從漲幅看，這一子浪一般會(huì)小于3浪（甚至其高點(diǎn)可能低于第三子浪的高點(diǎn)，即形成所謂的失敗浪）。a浪：A子浪的開(kāi)始實(shí)際上就是上升趨勢(shì)的結(jié)束。b浪：B子浪的上升力度不會(huì)很強(qiáng)，一般在A(yíng)子浪的高點(diǎn)以下即停止反彈。c浪：是最后一個(gè)子浪，同時(shí)也是跌勢(shì)最兇，跌幅最大、持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)、從而最具殺傷力的子浪，一般伴隨著巨大的成交量，意味著恐慌性?huà)伇P(pán)伴隨著對(duì)行情發(fā)展普遍的失望情緒而大規(guī)模的涌出。（三）波浪的層次性每一浪都可以向下一層次劃分成小浪。反之，每一浪本身也是上一層次的波浪的一個(gè)組成部分。能不能辨認(rèn)五浪和三浪結(jié)構(gòu)具有決定性的重要意義，因?yàn)槠涓髯杂胁煌念A(yù)測(cè)意義。一組五浪結(jié)構(gòu)通常意味著更大一層次的波浪僅僅完成了一部分（除非這是第5浪的五個(gè)小浪）。調(diào)整絕對(duì)不會(huì)以五浪的形式出現(xiàn)：在牛市中，如果看到一組五浪式的下跌，那么可能意味著這只是更大一組三浪調(diào)整的第一浪，市場(chǎng)的下跌還將繼續(xù)。在熊市中，一組三浪結(jié)構(gòu)的上漲過(guò)后，是下降趨勢(shì)的恢復(fù)，而五浪結(jié)構(gòu)的上漲則說(shuō)明將會(huì)出現(xiàn)更可靠的向上運(yùn)動(dòng)，其本身甚至可能構(gòu)成了新的牛市的第一浪。（四）推動(dòng)浪形態(tài)及其變異形態(tài)11浪：一小部分交易者參與的微弱波動(dòng)22浪：兇狠的賣(mài)出并開(kāi)始啟動(dòng)下一浪波動(dòng)1浪的頂部是重要的阻力位置，被突破后3浪的波動(dòng)將引起交易者的注意33浪：大多數(shù)交易者斷定行情是上升的買(mǎi)進(jìn)瘋狂，隨后進(jìn)入停滯，獲利回吐開(kāi)始蔓延，導(dǎo)致股價(jià)下跌44浪：獲利回吐的過(guò)程中，大多數(shù)投資者相信行情還會(huì)上升，借回吐買(mǎi)入，推動(dòng)股價(jià)再次上升55浪：缺乏3浪時(shí)的巨大熱情和能量，當(dāng)突破3浪高點(diǎn)后，成交量相對(duì)于3浪明顯縮小第5浪缺乏3浪時(shí)的巨大熱情和能量，當(dāng)突破3浪高點(diǎn)后，成交量相對(duì)于3浪明顯縮小推動(dòng)浪的延伸理想的上升趨勢(shì)具有五浪結(jié)構(gòu)，但某個(gè)主浪延長(zhǎng)(5小浪結(jié)構(gòu)）的情況也常見(jiàn)。1234512345最不常見(jiàn)的第1浪延長(zhǎng)5123451234股市中最常見(jiàn)第3浪延長(zhǎng)1234512345商品市場(chǎng)中最常見(jiàn)的第5浪延伸推動(dòng)浪的失?。ㄋソ咝螒B(tài)）第5浪的運(yùn)動(dòng)未能突破第3浪終點(diǎn)的價(jià)格水平時(shí)，市場(chǎng)可能出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)折。123牛市衰竭形態(tài)在實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用中一定要注意第５浪中的次一級(jí)５個(gè)小浪清晰出現(xiàn)后才可確認(rèn)此“失?。道恕??！笆〉牡冢道恕钡某霈F(xiàn)，大多數(shù)情況下是由于基本面出現(xiàn)突然的重大變化而造成的。例如，利率變動(dòng)、戰(zhàn)爭(zhēng)、政變等。4512345熊市衰竭形態(tài)傾斜三角形（楔形）斜三角形常出現(xiàn)在第5浪，上升的斜三角形是看跌的，而下降的斜三角形是看漲的，斜三角形都具有5浪結(jié)構(gòu)，其中每一浪都細(xì)分成三浪結(jié)構(gòu)。（五）調(diào)整浪形態(tài)及其變異形態(tài)簡(jiǎn)單的鋸齒形調(diào)整鋸齒形調(diào)整中各浪的比例關(guān)系鋸齒形屬于三浪結(jié)構(gòu)的調(diào)整浪形態(tài)，可以進(jìn)一步細(xì)分為5-3-5的波浪序列。浪B的幅度通常為浪A的50%～75%；浪C的幅度為浪A的1或者1.618或者2.618倍。鋸齒形態(tài)ABCABC圖鋸齒形態(tài)的（5-3-5）波浪序列abABcC雙鋸齒形是由兩個(gè)5-3-5波浪序列，通過(guò)中間的a-b-c形態(tài)連接而成平臺(tái)形平臺(tái)形是3-3-5序列的形態(tài)，通常平臺(tái)型在更大程度上屬于鞏固形態(tài)，而不是調(diào)整形態(tài)，因此在牛市中被理解為市場(chǎng)堅(jiān)挺的表現(xiàn)。例如，在牛市中b浪一直上沖到了a浪的最高點(diǎn)，顯示出市場(chǎng)的多方力度較強(qiáng)，且c浪在a浪的底部或其稍下方便結(jié)束。ABC牛市平臺(tái)形ABC熊市平臺(tái)形不規(guī)則的平臺(tái)形調(diào)整ABC不規(guī)則的平臺(tái)形（一）ABCABCABC不規(guī)則的平臺(tái)形（二）四、波浪理論與菲波納奇數(shù)列（補(bǔ)充）菲波納奇數(shù)列是波浪理論的基礎(chǔ)菲波納奇數(shù)列比率與股價(jià)波浪和百分比回撤菲波納奇時(shí)間目標(biāo)與周期分析

意大利數(shù)學(xué)家列昂納多·斐波那契（LeonardoFibonacci，生于公元1170年，卒于1240年，籍貫大概是比薩）被人稱(chēng)作“比薩的列昂納多”。1202年，他撰寫(xiě)了《珠算原理》(LiberAbaci)一書(shū)。他是第一個(gè)研究了印度和阿拉伯?dāng)?shù)學(xué)理論的歐洲人。斐波那契數(shù)列指的是這樣一個(gè)數(shù)列：1、1、2、3、5、8、13、21、……這個(gè)數(shù)列從第三項(xiàng)開(kāi)始，每一項(xiàng)都等于前兩項(xiàng)之和。隨著數(shù)列項(xiàng)數(shù)的增加，前一項(xiàng)與后一項(xiàng)之比越來(lái)越逼近黃金分割的數(shù)值0.6180339887……

（一）波浪理論的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)黃金比率（GoldenRatio）黃金分割：根據(jù)黃金比例，將一條線(xiàn)分割成兩段.總長(zhǎng)度a+b與長(zhǎng)度較長(zhǎng)的a之比等于a與長(zhǎng)度較短的b之比.黃金比例：.6180339887498948482045868343656381...應(yīng)用時(shí)一般取0.618或1.618ConstructionofaGoldenRectangleAgoldenrectanglecanbeconstructedwithonlystraightedgeandcompassbythistechnique:1.Constructasimplesquare2.Drawalinefromthemidpointofonesideofthesquaretoanoppositecorner3.Usethatlineastheradiustodrawanarcthatdefinestheheightoftherectangle4.Completethegoldenrectangle菲波納奇數(shù)列（Fibonaccinumber）任意兩個(gè)相鄰的數(shù)字之和，等于兩者之后的那個(gè)數(shù)字。eg:3+5=8,5+8=13….0,1,1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，377，610，987，1597……直至無(wú)限。該數(shù)列具有以下性質(zhì)Sunflowerheaddisplayingflorets(小花，尤指菊科植物管狀花狀小花)inspiralsof34and55aroundtheoutside.Fibonaccinumber除了開(kāi)始的5個(gè)數(shù)字外，任何一個(gè)數(shù)字與相鄰的后一個(gè)數(shù)字之比，均趨向于0.618。eg:5/8=0.625,8/13=0.615,13/21=0.619….任意一個(gè)數(shù)字與相鄰的前一個(gè)數(shù)字的比值約為1.618（即0.618的倒數(shù)）eg：13/8=1.625,21/13=1.615,34/21=1.619隔一個(gè)數(shù)字相鄰的兩個(gè)數(shù)之比趨向于2.618(即0.382的倒數(shù))eg:13/34=0.382,34/13=2.615;

21/55=0.382,55/21=2.619（二）菲波納奇數(shù)列比率與股價(jià)波浪和百分比回撤1、神奇數(shù)字比率：波浪與波浪之間的比例，經(jīng)常出現(xiàn)的數(shù)字，包括：0.236,0.382,0.618以及1.618,2.618等，

這些數(shù)字中的0.382和0.618我們亦稱(chēng)之為黃金分割（GoldenSection）比率。若取相鄰隔位兩個(gè)數(shù)字相除，則通過(guò)高位與低位兩數(shù)字的交換，可分別得到接近于0.382及2.618的比率。

0.382×0.618=0.236。重要比率：0.236,0.382,2.618，以及0.5是波浪理論中預(yù)測(cè)未來(lái)的高點(diǎn)或低點(diǎn)的重要工具。黃金分割律運(yùn)用影響股價(jià)因素極多，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)不可能，依黃金律計(jì)算供參考?！绊敗钡呐袛啵寒?dāng)股價(jià)上漲，脫離低檔，從上升的速度與持久性，依照黃金分割律，它的漲勢(shì)會(huì)在上漲幅度接近或達(dá)到0.382與0.618時(shí)發(fā)生變化。也就是說(shuō)，當(dāng)上升接近或超越38.2%或61.8%時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)反壓，有反轉(zhuǎn)下跌而結(jié)束一段上升行情的可能。黃金分割律除了固定的0.382與0.618是上漲幅度的反壓點(diǎn)外，其間也有一半的反壓點(diǎn)，即0.382的一半0.191也是重要的依據(jù)。因此，當(dāng)上升行情展開(kāi)時(shí)，要預(yù)測(cè)股價(jià)上升的能力與可能反轉(zhuǎn)的價(jià)位時(shí)，可將前股價(jià)行情下跌的最低點(diǎn)乘以0.191、0.382、0.809與1，作為可能上升的幅度的預(yù)測(cè)。當(dāng)股價(jià)上漲幅度越過(guò)1倍時(shí)，其反壓點(diǎn)則以1.191、1.382、1.809和2倍進(jìn)行計(jì)算得出。依此類(lèi)推。“頂”的判斷：例:

當(dāng)下跌行情結(jié)束前，某股的最低價(jià)為4元，那么，股價(jià)反轉(zhuǎn)上升時(shí)，投資人可以預(yù)先計(jì)算出各種不同情況下的反壓價(jià)位，也就是：

4×(1+0.191)=4.764元；

4×(1+0.382)=5.528元；

4×(1+0.618)=6.472元；

4×(1+0.809)=7.236元；

4×(1+1.0)=8元；

4×(1+1.191)=8.764元。然后，再依照實(shí)際股價(jià)變動(dòng)情形做斟酌。

兩組重要比值：

(1)0.191，0.382，0.5，0.6