新三板實(shí)務(wù)教學(xué)課件

1新三板實(shí)務(wù)目錄contents新三板市場概述企業(yè)掛牌新三板條件與流程股權(quán)融資與交易策略信息披露與規(guī)范運(yùn)作要求并購重組操作實(shí)務(wù)退出機(jī)制安排和轉(zhuǎn)板上市路徑探討301新三板市場概述全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，簡稱“新三板”，是為全國性非上市股份有限公司提供股權(quán)交易的平臺。新三板定義起源于2001年的“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，后經(jīng)歷多次改革和擴(kuò)容，逐漸發(fā)展成為全國性證券交易場所。發(fā)展歷程新三板定義與發(fā)展歷程掛牌公司投資者中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管機(jī)構(gòu)市場參與者及角色定位符合一定條件的非上市股份有限公司，通過新三板市場進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓和融資。包括券商、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等，為掛牌公司和投資者提供專業(yè)服務(wù)。包括機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者，參與新三板市場的交易和投資。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司及中國證券監(jiān)督管理委員會等，對新三板市場進(jìn)行監(jiān)管。新三板市場采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市轉(zhuǎn)讓和競價(jià)轉(zhuǎn)讓等多種交易方式。交易制度包括掛牌條件、信息披露要求、交易規(guī)則、融資規(guī)則等方面的詳細(xì)規(guī)定。規(guī)則解讀交易制度與規(guī)則解讀監(jiān)管體系新三板市場實(shí)行以信息披露為核心的監(jiān)管體系，強(qiáng)化事中事后監(jiān)管。自律機(jī)制全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司制定自律規(guī)則，對市場參與者進(jìn)行自律管理。同時，中國證券業(yè)協(xié)會等行業(yè)協(xié)會也發(fā)揮自律作用，共同維護(hù)市場秩序。監(jiān)管體系及自律機(jī)制302企業(yè)掛牌新三板條件與流程掛牌條件梳理與解讀依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年企業(yè)必須是依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年的股份有限公司。業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力企業(yè)應(yīng)有明確的業(yè)務(wù)方向和持續(xù)經(jīng)營能力，主營業(yè)務(wù)應(yīng)突出。公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營企業(yè)應(yīng)建立完善的公司治理機(jī)制，確保合法規(guī)范經(jīng)營。股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)清晰明了，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為應(yīng)符合法律法規(guī)的規(guī)定。掛牌流程步驟及時間節(jié)點(diǎn)安排包括盡職調(diào)查、材料制作等，一般需要2-3個月時間。向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)提交申報(bào)材料，等待受理。針對全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)提出的反饋意見進(jìn)行回復(fù)。經(jīng)過審核通過后，獲得核準(zhǔn)文件并辦理掛牌手續(xù)。前期準(zhǔn)備申報(bào)受理反饋與回復(fù)核準(zhǔn)與掛牌主辦券商會計(jì)師事務(wù)所律師事務(wù)所資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)角色與職責(zé)劃分01020304負(fù)責(zé)推薦企業(yè)掛牌、持續(xù)督導(dǎo)等職責(zé)，是企業(yè)與全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)之間的橋梁。負(fù)責(zé)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)和驗(yàn)資工作，確保企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。負(fù)責(zé)企業(yè)法律事務(wù)的審核和出具法律意見書，確保企業(yè)合法合規(guī)經(jīng)營。負(fù)責(zé)對企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行評估，確定企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值。包括掛牌條件不符合、材料不齊全、反饋意見回復(fù)不及時等。針對常見問題提供解答，并提醒企業(yè)在掛牌過程中應(yīng)注意的事項(xiàng)，如保持與中介機(jī)構(gòu)的良好溝通、確保材料真實(shí)準(zhǔn)確完整、及時回復(fù)反饋意見等。常見問題解答及注意事項(xiàng)解答及注意事項(xiàng)常見問題303股權(quán)融資與交易策略

股權(quán)融資方式選擇及優(yōu)劣勢分析定向增發(fā)向特定投資者非公開發(fā)行股票，優(yōu)勢在于融資效率高、成本低，劣勢在于投資者數(shù)量有限、流動性較差。股權(quán)轉(zhuǎn)讓現(xiàn)有股東將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新投資者，優(yōu)勢在于不影響公司股本結(jié)構(gòu)、流程相對簡單，劣勢在于可能涉及控制權(quán)轉(zhuǎn)移、估值談判等復(fù)雜問題。優(yōu)先股發(fā)行發(fā)行具有優(yōu)先權(quán)的股票，優(yōu)勢在于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、吸引穩(wěn)定投資者，劣勢在于股息支付可能增加公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)、投資者權(quán)利受限。根據(jù)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)規(guī)模等因素進(jìn)行分類。投資者分類適當(dāng)性評估風(fēng)險(xiǎn)提示對投資者進(jìn)行適當(dāng)性評估，確保其具備參與新三板市場投資的條件和資質(zhì)。向投資者充分揭示新三板市場的風(fēng)險(xiǎn)，包括流動性風(fēng)險(xiǎn)、信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)等。030201投資者適當(dāng)性管理要求解讀明確交易目標(biāo)，包括投資收益率、風(fēng)險(xiǎn)控制等。交易目標(biāo)設(shè)定對新三板市場進(jìn)行深入分析，包括行業(yè)趨勢、公司基本面、市場情緒等。市場分析根據(jù)交易目標(biāo)和市場分析制定具體的交易策略，包括買入賣出時機(jī)、價(jià)格區(qū)間等。交易策略制定按照交易策略執(zhí)行交易，并對交易過程進(jìn)行實(shí)時監(jiān)控和調(diào)整。交易執(zhí)行與監(jiān)控交易策略制定及執(zhí)行過程剖析制定風(fēng)險(xiǎn)管理政策、設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)、明確風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)等。建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系強(qiáng)化信息披露和透明度控制杠桿率和資金風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)合規(guī)管理和監(jiān)管協(xié)作加強(qiáng)信息披露制度建設(shè)，提高信息披露質(zhì)量和透明度，降低信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)。合理控制杠桿率水平，防范資金風(fēng)險(xiǎn)和市場波動風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)合規(guī)管理意識，完善內(nèi)部合規(guī)制度建設(shè)，加強(qiáng)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通和協(xié)作。風(fēng)險(xiǎn)防范措施建議304信息披露與規(guī)范運(yùn)作要求包括公司名稱、注冊資本、經(jīng)營范圍、股權(quán)結(jié)構(gòu)等。公司基本情況包括財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)指標(biāo)、會計(jì)政策等。財(cái)務(wù)狀況包括業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品或服務(wù)情況、市場情況等。經(jīng)營情況包括重大合同、重大投資、重大訴訟等。重大事件信息披露內(nèi)容要點(diǎn)梳理包括年報(bào)、半年報(bào)、季報(bào)等，要關(guān)注報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況和重大事件等。定期報(bào)告編制針對突發(fā)事件或重大事件，要及時披露相關(guān)信息，保障投資者知情權(quán)。臨時報(bào)告編制要確保報(bào)告內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，同時要注意語言表達(dá)和格式規(guī)范。編制技巧定期報(bào)告和臨時報(bào)告編制技巧分享公司治理要完善內(nèi)部控制機(jī)制，防范風(fēng)險(xiǎn)和漏洞。內(nèi)部控制信息披露投資者關(guān)系管理01020403要積極與投資者溝通交流，維護(hù)良好的投資者關(guān)系。要建立健全的公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范公司運(yùn)作。要遵守信息披露規(guī)定，及時、準(zhǔn)確、完整地披露信息。規(guī)范運(yùn)作要求解讀包括財(cái)務(wù)造假、信息披露違規(guī)、內(nèi)幕交易等案例。違規(guī)案例包括罰款、市場禁入、刑事責(zé)任等。處罰措施通過違規(guī)處罰案例的警示教育，提醒新三板公司及相關(guān)人員要遵守法律法規(guī)和規(guī)范性文件的要求，規(guī)范運(yùn)作，誠信經(jīng)營。警示意義違規(guī)處罰案例警示教育305并購重組操作實(shí)務(wù)橫向并購?fù)袠I(yè)間的并購，旨在擴(kuò)大市場份額，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)?？v向并購上下游企業(yè)間的并購，旨在整合產(chǎn)業(yè)鏈，降低交易成本?；旌喜①徔缧袠I(yè)并購，旨在實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營，分散風(fēng)險(xiǎn)。動因分析包括市場勢力、協(xié)同效應(yīng)、資源獲取、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等。并購重組類型及動因分析交易主體明確買方和賣方的身份、股權(quán)結(jié)構(gòu)、實(shí)際控制人等。交易標(biāo)的明確標(biāo)的資產(chǎn)的范圍、權(quán)屬、價(jià)值等。交易價(jià)格確定合理的交易價(jià)格，考慮估值、溢價(jià)、支付方式等因素。交易條件包括業(yè)績承諾、補(bǔ)償安排、鎖定期等條款。交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要點(diǎn)剖析ABCD估值定價(jià)方法選擇及依據(jù)闡述收益法通過預(yù)測未來收益并折現(xiàn)來確定價(jià)值，適用于輕資產(chǎn)、高成長型企業(yè)。成本法通過評估企業(yè)重置成本來確定價(jià)值，適用于重資產(chǎn)、低成長型企業(yè)。市場法通過比較類似企業(yè)在市場上的交易價(jià)格來確定價(jià)值，適用于市場活躍、可比案例多的情況。依據(jù)闡述結(jié)合企業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)情況、市場環(huán)境等因素，說明選擇該方法的合理性和必要性。信息披露關(guān)注信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性，防止虛假陳述和誤導(dǎo)性陳述。交易合規(guī)性關(guān)注交易是否符合法律法規(guī)、行業(yè)規(guī)范、監(jiān)管要求等，防止內(nèi)幕交易和利益輸送。股東權(quán)益保護(hù)關(guān)注是否存在損害中小股東權(quán)益的情況，如定價(jià)不公、強(qiáng)制交易等。持續(xù)經(jīng)營能力關(guān)注并購后企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力，如業(yè)務(wù)整合、管理團(tuán)隊(duì)、市場前景等。監(jiān)管審核關(guān)注點(diǎn)提示306退出機(jī)制安排和轉(zhuǎn)板上市路徑探討做市轉(zhuǎn)讓符合條件的掛牌公司可以申請做市轉(zhuǎn)讓，提高股份流動性。協(xié)議轉(zhuǎn)讓通過全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)股份退出。終止掛牌掛牌公司可根據(jù)自身情況選擇主動終止掛牌或被強(qiáng)制終止掛牌。退出機(jī)制安排介紹轉(zhuǎn)板上市條件梳理財(cái)務(wù)指標(biāo)滿足一定的財(cái)務(wù)條件，如凈利潤、凈資產(chǎn)等。股東人數(shù)股東人數(shù)達(dá)到一定規(guī)模，符合上市要求。公司治理建立健全的公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度。合法合規(guī)最近三年內(nèi)無重大違法違規(guī)行為。符合條件的新三板掛牌公司可直接向證券交易所申請首次公開發(fā)行并上市。直接申請IPO先進(jìn)入新三板精選層，滿足一定條件后申請轉(zhuǎn)板上市。通過精選層轉(zhuǎn)板與其他上市公司進(jìn)行并購重組，實(shí)現(xiàn)間