財(cái)務(wù)會計(jì)理論 第7版 課件 第11章 盈余管理

11-111-2第11章

盈余管理11-3什么是盈余管理?盈余管理是管理人員通過選擇會計(jì)政策（應(yīng)計(jì)），或采取實(shí)際措施來影響盈余以實(shí)現(xiàn)某些特定的盈余報(bào)告目標(biāo)。真實(shí)盈余管理包括，例如，削減或增加研發(fā)和廣告；制造庫存應(yīng)計(jì)盈余管理包括管理壞賬準(zhǔn)備、改變攤銷政策等>>續(xù)什么是盈余管理?(續(xù))我們主要聚焦于基于應(yīng)計(jì)的的盈余管理重要的是要知道關(guān)于應(yīng)計(jì)項(xiàng)目轉(zhuǎn)回有一條

“鐵律”，就是應(yīng)計(jì)項(xiàng)目轉(zhuǎn)回，增加本期盈余的管理人員會發(fā)現(xiàn)在隨后期間這些應(yīng)計(jì)項(xiàng)目轉(zhuǎn)回將使得未來盈余的下降正好與本期所增加的盈余數(shù)額相同應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的兩種類型非操縱性:管理人員幾乎不能對這些數(shù)量進(jìn)行控制操縱性:管理人員可以控制這些數(shù)量為了揭示應(yīng)計(jì)項(xiàng)目在盈余管理中的作用，會計(jì)人員需要將這兩種類型區(qū)分開來瓊斯模型通常被用于區(qū)分這兩種類型11-411-511.2盈余管理的模式

洗大澡收益最小化收益最大化收益平滑11-611.3為紅利目的而進(jìn)行盈余管理的證據(jù)

契約動機(jī)盈余管理以使獎(jiǎng)金最大化證據(jù):[Healy(1985)]基于凈收益的財(cái)務(wù)目標(biāo)是短期激勵(lì)獎(jiǎng)勵(lì)的主要投入因素獎(jiǎng)金計(jì)劃存在上下限當(dāng)凈收益在盈余下限和盈余上限之間時(shí)，有向上盈余管理的證據(jù)操縱性應(yīng)計(jì)的衡量Healy用全部的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來代替操控性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目現(xiàn)在通常是基于瓊斯模型來衡量續(xù)11.4盈余管理的其他動因

其他契約動機(jī)為降低違反借款合同可能性證據(jù):Dichev&Skinner(2002)，8.5節(jié)他們報(bào)告了為了保持債務(wù)契約比率遠(yuǎn)高于合同價(jià)值(契約松弛)的盈余管理的證據(jù)避免政治成本證據(jù):Jones(1991)，11.3節(jié)設(shè)計(jì)瓊斯模型來區(qū)分操縱性應(yīng)計(jì)和非操縱性應(yīng)計(jì)，報(bào)告公司使用減少收入的操縱性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來改善他們的關(guān)稅保護(hù)

>>續(xù)11-7盈余管理的其他動因(續(xù))為滿足投資者的盈余預(yù)期報(bào)告盈余沒達(dá)到預(yù)期的公司的股價(jià)會顯著降低未達(dá)到盈余預(yù)期會損害管理人員的聲譽(yù)證據(jù):如，Jackson&Liu(2010)發(fā)現(xiàn)會調(diào)低一部分預(yù)計(jì)損失以降低當(dāng)年的壞賬費(fèi)用，通過向上操控盈余達(dá)到預(yù)期

>>續(xù)11-8盈余管理的其他動因(續(xù))首次公開發(fā)行增加新股發(fā)行收益Cohen&Zarowin(2010)發(fā)現(xiàn)公司在增發(fā)新股的年份確認(rèn)了顯著為正的操縱性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目。樣本公司也利用真實(shí)盈余管理工具提高收益檢驗(yàn)了樣本公司在增發(fā)新股三年后的績效，他們發(fā)現(xiàn)公司的資產(chǎn)收益率下降，這可能是因?yàn)樵谠霭l(fā)新股年份提升收益的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目轉(zhuǎn)回

Dechow,Ge,Larson&Sloan(2011)(第11.6節(jié))發(fā)現(xiàn)美國證券交易委員會指控的存在財(cái)務(wù)報(bào)表錯(cuò)報(bào)的一些公司正在積極籌集額外資本11-911-1011.5盈余管理好的一面

基于投資者觀點(diǎn)的盈余管理向投資者可靠地傳達(dá)內(nèi)部信息閉塞溝通可能會抑制盈利預(yù)期的直接披露可操控性應(yīng)計(jì)獲得理想結(jié)果來傳遞管理者的內(nèi)部信息的方式是可信的報(bào)告較高的盈余而不是可持續(xù)性盈余的管理是愚蠢的因此，管理層報(bào)告可持續(xù)的盈余預(yù)期，從而傳遞關(guān)于未來盈利能力的內(nèi)部信息 >>續(xù)11-11盈余管理好的一面

(續(xù))基于契約的觀點(diǎn)給予公司在面對僵化、不完整的契約時(shí)具有一定的靈活性獎(jiǎng)金合同基于凈收益新會計(jì)準(zhǔn)則可能會降低凈收益和/或增加波動性，降低管理者薪酬的預(yù)期效用，這可能會對管理者的工作產(chǎn)生不利影響債務(wù)合同新會計(jì)準(zhǔn)則可能增加債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)合同違約是有成本的，盈余管理可能是低成本的解決方式續(xù)11-12盈余管理好的一面

(續(xù))理論模型支持好的盈余管理Demski&Sappington(1987a&b)傳遞內(nèi)部信息續(xù)11-13盈余管理好的一面

(續(xù))好的盈余管理的實(shí)證證據(jù)Tucker&Zarowin(2006)較強(qiáng)的平滑行為伴隨著增加了的市場反應(yīng)。表明投資者認(rèn)可平滑非持續(xù)性項(xiàng)目的盈余管理其他研究Bowen,Rajgopal,&Venkatachalam(2008)Liu,Ryan,&Whalen(1997)Das,Shroff,&Zhang(2009)Cready,Lopez&Sisneros(2012)(第11.6節(jié))Jayaraman(2008)(混合結(jié)果)Francis,LaFond,Olsson,&Schipper(2005)(混合結(jié)果)11-14通用電氣的盈余管理課本,問題11.8&11.9通用電氣公司1993-2007年使用的盈余管理方案假定退休金計(jì)劃資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率重組費(fèi)用收購、銷售部門穩(wěn)健性會計(jì)租賃飛機(jī)的銷售分配收購子公司的商譽(yù)使用一致的的盈余管理來報(bào)告持續(xù)增長的盈余請見下一張幻燈片續(xù)11-15通用電氣的盈余管理(續(xù))通用電氣報(bào)告凈收益（單位：百萬美元）2008$17,235200722,208 200620,700200516,353200416,593200315,002200214,118

2001$13,684200012,7351999 10,7171998 9,2961997 8,2031996 7,2801995 6,5731994 4,7261993 4,315續(xù)11-16通用電氣的盈余管理(續(xù))值得注意的是，即使在有效證券市場的情況下，通用電氣是如此復(fù)雜的公司，以至于分析師都無法做出準(zhǔn)確的盈利預(yù)測管理者擁有關(guān)于預(yù)期持續(xù)性盈余最優(yōu)信息直接溝通受阻通過盈余管理傳遞管理層有關(guān)預(yù)期程持續(xù)盈余的信息通用電氣進(jìn)行的盈余管理是好的還是壞的?通用電氣的盈余管理(續(xù))理論與實(shí)踐11.22008年4月，通用電氣卻在截止到3月31日的季報(bào)中報(bào)告了顯著下滑的合并盈余股價(jià)下滑了13%股價(jià)為什么下滑?11-1711-1811.6盈余管理壞的一面

(投機(jī)性盈余管理)從契約角度看Healy(1985)(11.3節(jié)，幻燈片11.6)管理人員具有通過應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理最大化他們的獎(jiǎng)金的動機(jī)這是好的還是壞的盈余管理?續(xù)11-19盈余管理壞的一面(續(xù))從財(cái)務(wù)報(bào)告的角度看Hanna(1999)認(rèn)為投資者和分析師針對核心盈余，而忽略了非核心非重復(fù)性項(xiàng)目這意味著，對于非核心項(xiàng)目(例如減記和重組)，管理層不會受到處罰但目前的非核心項(xiàng)目通過降低攤銷和吸收未來成本，增加了未來幾年的核心盈余續(xù)11-20盈余管理壞的一面(續(xù))Hanna(續(xù))因此，管理人員會濫用非核心條款，并將它們儲存在“銀行”里也叫餅干罐會計(jì)注意證券市場的反應(yīng)Elliott&Hanna(1996)發(fā)現(xiàn)證據(jù)表明，投資者使用此類條款的頻率來為他們的濫用代理--當(dāng)頻率更高時(shí)，他們發(fā)現(xiàn)ERC更低在利潤表中充分披露對過去減記凈收益的影響，是否能為投資者提供有用的信息?

>>續(xù)盈余管理壞的一面(續(xù))關(guān)于壞的盈余管理的最新研究Leuz,Nanda&Wysocki(2003)投資者保護(hù)較差的國家盈余管理程度更高M(jìn)cInnis&Collins(2011)應(yīng)計(jì)質(zhì)量的提高帶來現(xiàn)金流預(yù)測的可獲得性

(即壞的盈余管理的減少)

>>續(xù)11-21盈余管理壞的一面(續(xù))壞的盈余管理的一面的最新例子GrouponInc.,理論與實(shí)踐11.1極端收益最大化資本化市場成本強(qiáng)調(diào)預(yù)估收入OlympusCorp.,理論與實(shí)踐11.3通過將損失轉(zhuǎn)移到購買的商譽(yù)中來避免大量投資減記的精心計(jì)劃>>續(xù)11-22盈余管理壞的一面(續(xù))準(zhǔn)則制定者對壞的盈余管理的反應(yīng)IAS37在記錄準(zhǔn)備金之前，付款必須有可能并且能夠可靠地估算準(zhǔn)備金以公允價(jià)值計(jì)量在不確定情況下沒有超額準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金必須用來抵減設(shè)立此準(zhǔn)備金所對應(yīng)的成本ASC在負(fù)債發(fā)生之前不計(jì)提任何準(zhǔn)備金這些有助于解決準(zhǔn)備金濫用的問題嗎?管理層控制時(shí)機(jī)公允價(jià)值需要估計(jì)>>續(xù)11-2311-24盈余管理壞的一面(續(xù))管理者接受證券市場有效性嗎?也許即使市場有效，披露不充分也會導(dǎo)致盈余管理也許不證券市場可能用不完全有效的理論和證據(jù)支持“不”的答案證券市場有效性不被接受的證據(jù)預(yù)估收入Doyle,Lundholm,&Soliman(2003);Brown,Christensen,Elliott&Mergenthaler(2012)管理上年同期收益SchrandandWalther(2000) >>續(xù)盈余管理壞的一面(續(xù))管理者言語對發(fā)現(xiàn)壞的盈余管理的分析認(rèn)知失調(diào)當(dāng)一個(gè)人的行為方式有悖于個(gè)人自我感知時(shí)將產(chǎn)生失調(diào)——例如一個(gè)誤導(dǎo)性的陳述會產(chǎn)生一種負(fù)罪感個(gè)體受到認(rèn)知失調(diào)將會努力降低它一種方法是改變自己的看法另一種方法是收回一些導(dǎo)致認(rèn)知失調(diào)的陳述復(fù)雜的軟件能夠掃描管理者被記錄下的語言并檢測這些線索Hobson,Mayhew&Venkatachalam(2012)分析了管理者在盈余信息發(fā)布的會議上，得出每個(gè)管理者認(rèn)知失調(diào)的分?jǐn)?shù)發(fā)現(xiàn)更高的認(rèn)知失調(diào)的分?jǐn)?shù)與未來的收益修正有關(guān)11-2511-26光束公司的盈余管理見文中11.10題光束公司上調(diào)盈余請見下一張幻燈片注意1998年第一季度的虧損闡釋應(yīng)計(jì)沖