“孔雀之國(guó)”印度概覽、動(dòng)態(tài)及展望 2024 -工商銀行

研研究報(bào)告歡迎掃碼關(guān)注工銀亞洲研究“孔雀之國(guó)”印度概覽、動(dòng)態(tài)及展望Banks）為主體，占銀行業(yè)總資產(chǎn)約60%，中資商業(yè)銀行中僅工行、中行在印度設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。2023年末，印度國(guó)家證券交易所總市值疫情后印度經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)穩(wěn)步重啟，2023年第三季度印度GDP同比升2.44個(gè)百分點(diǎn)，領(lǐng)跑世界主要經(jīng)濟(jì)體。短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁、2026年超過(guò)日本、2027年超過(guò)德國(guó)，成為僅次于美國(guó)和中國(guó)的世界注：本報(bào)告的預(yù)測(cè)及建議只作為一般的市場(chǎng)評(píng)論，僅供參考，不本報(bào)告版權(quán)歸中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心所有，并保留一切法律權(quán)利。任權(quán)，不得以任何形式修改、復(fù)制、刊登、引用“孔雀之國(guó)”印度概覽、動(dòng)態(tài)及展望一、基于PEST框架的印度概況印度位于南亞次大陸，面積為298萬(wàn)平方公里1，位居世界第七。印度西北部同巴基斯坦接壤，東北部與中國(guó)、尼泊爾、不丹交界，東部與緬甸毗鄰，東南部則與斯里蘭卡隔海相望。印度已成為世界第一人口大國(guó)，族群構(gòu)成復(fù)雜，同時(shí)也是全球經(jīng)濟(jì)增速最快的國(guó)家之一，現(xiàn)在已經(jīng)成為世界第五大經(jīng)濟(jì)體。印度服務(wù)業(yè)發(fā)展超前、制造業(yè)相對(duì)落后，2014年推出“印度制造”計(jì)劃，致力打造全球制造業(yè)中心。（一）政治環(huán)境（Politics)：聯(lián)邦制政體，混合法律體系，外交政策轉(zhuǎn)向“多向結(jié)盟戰(zhàn)略”印度為聯(lián)邦制國(guó)家。采取英式議會(huì)民主制，1,000多個(gè)政黨參與議會(huì)選舉，其中較有影響力的政黨包括印度人民黨、印度國(guó)民大會(huì)黨等。聯(lián)邦議會(huì)是國(guó)家最高立法機(jī)構(gòu)，實(shí)行兩院制，包括人民院(LokSabha)和聯(lián)邦院(RajyaSabha)。其中聯(lián)邦院為上院，共有250個(gè)席位，任期6年，通過(guò)比例代表制在各邦議會(huì)產(chǎn)生，每?jī)赡旮倪x1/3；人民院為下院，是主要立法機(jī)構(gòu)，共有545個(gè)席位，任期5年，由各邦及中央直轄區(qū)直接選出。印度總理為國(guó)家最高元首，以其為首的部長(zhǎng)會(huì)議（印度內(nèi)閣）是國(guó)家最高行政機(jī)關(guān)?？偨y(tǒng)是名義上的國(guó)家元首和武裝部隊(duì)統(tǒng)帥。2014年5月，納蘭德拉·莫迪12（NarendraModi）成為印度新任總理，2019年連任。2024年，印度將舉行新一屆大選，莫迪總理已經(jīng)宣布競(jìng)選第三任典型的混合法律體系，疫情后對(duì)外商投資實(shí)行較嚴(yán)格限制。印度法律體系承接英美法系，并逐漸發(fā)展成為包括大陸法系、普通法系、習(xí)慣法、宗教法在內(nèi)的混合法律體系。印度以憲法為最高法律文件，以最高法院為最高司法權(quán)力機(jī)關(guān)（擁有憲法解釋權(quán)、中央政府及各邦爭(zhēng)議問(wèn)題的管轄權(quán)）。采取較嚴(yán)格的進(jìn)出口管制措施。印度主管貿(mào)易的部門(mén)是商工部，主要法律包括:《1962年海關(guān)法》《1975年海關(guān)關(guān)稅法》《1999年外匯管理法》等。政府對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易有一定管制措施，進(jìn)出口貨物分為一般類(lèi)、限制類(lèi)、專(zhuān)營(yíng)類(lèi)和禁止類(lèi)，對(duì)限制類(lèi)進(jìn)出口產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)實(shí)行許可證管理。重視吸引外國(guó)投資但疫情后收緊政策。非居民實(shí)體可以根據(jù)外國(guó)直接投資政策在印度投資2。2020年4月，印度商工部修改FDI政策的3號(hào)通知（簡(jiǎn)稱(chēng)“PN3”規(guī)定“任何來(lái)自與印度接壤的國(guó)家投資者”都只能在政府準(zhǔn)入路徑下投資，大幅增加包括中國(guó)在內(nèi)與印度陸地接壤國(guó)家的企業(yè)投資難度3。外交政策轉(zhuǎn)向“多向結(jié)盟戰(zhàn)略”。近年，印度外交政策產(chǎn)業(yè)務(wù)或農(nóng)舍建設(shè)、雪茄、雪茄、小雪茄和香煙、煙草或煙草替代品的制造和不對(duì)私營(yíng)部根據(jù)PN3，三類(lèi)外商在印度投資須經(jīng)政府事先審批1）與印度接壤的國(guó)家的公民或在接壤國(guó)家設(shè)立的實(shí)體2）在其他國(guó)家設(shè)立的實(shí)體，而該實(shí)體的實(shí)益所有人乃接壤國(guó)家的公民3）在其他國(guó)家設(shè)立的實(shí)體，3由不結(jié)盟4轉(zhuǎn)向多向結(jié)盟戰(zhàn)略，在安全和價(jià)值觀(guān)上積極融入以 美國(guó)為首的西方國(guó)家，在保持與俄羅斯密切聯(lián)系的同時(shí)，加 強(qiáng)與美國(guó)的戰(zhàn)略安全合作；外交上形成美日澳印“四邊機(jī)制”（QUAD發(fā)展領(lǐng)域則與新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家保持協(xié)同，積極加入以金磚國(guó)家、上合組織為代表的新型國(guó)際合作機(jī)制。（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境（Economy經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)，以服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)、內(nèi)需驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)體，金融體系完善近年快速增長(zhǎng)的新興經(jīng)濟(jì)體。從1980年到2019年，印度經(jīng)濟(jì)連續(xù)39年保持正增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率為6.06%、為全球經(jīng)濟(jì)增速最快的國(guó)家之一。2020年受疫情沖擊，印度GDP同比萎縮5.83%，疫后經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈，2021、2022年GDP同比分別增長(zhǎng)9.05%、7.24%。2022年印度經(jīng)濟(jì)總量3.42萬(wàn)億美元、全球排名第5位，人均GDP2,410.9美元、全球排名圖表1：1980-2022年印度GDP總量及增速數(shù)據(jù)來(lái)源：WorldBank、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心夫、印度、印度尼西亞、阿富汗五國(guó)發(fā)起的第一次不結(jié)盟運(yùn)動(dòng)首腦會(huì)4服務(wù)業(yè)為支柱產(chǎn)業(yè)，制造業(yè)相對(duì)薄弱，農(nóng)業(yè)技術(shù)落后。印度經(jīng)濟(jì)以服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)，主要包括金融服務(wù)、IT服務(wù)等，借低廉的勞動(dòng)力成本、信息技術(shù)人才、精通英語(yǔ)人口等優(yōu)勢(shì)，印度發(fā)展成為全球第一大軟件外包服務(wù)承接國(guó)。工業(yè)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)偏低。2014年莫迪提出“印度制造”計(jì)劃，旨在將印度打重點(diǎn)支持中高端、知識(shí)密集型制造業(yè)發(fā)展。近年印度電子產(chǎn)品、汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，但制造業(yè)發(fā)展水平仍較為有限，2022年工業(yè)占GDP比重僅為25.7%。印度作為農(nóng)業(yè)大國(guó)，是全球最大的糧食生產(chǎn)國(guó)之一5、農(nóng)產(chǎn)品凈出口國(guó)；但農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)較為落后，2019-2021年間印度農(nóng)業(yè)技術(shù)研究與開(kāi)發(fā)的圖表2：1980-2022年印度產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、WorldBank、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心5內(nèi)需驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)體，消費(fèi)占GDP比重約七成，外貿(mào)長(zhǎng)期保持逆差。內(nèi)需強(qiáng)勁是印度經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的重要?jiǎng)右颍?0年消費(fèi)、投資占GDP比重分別維持70%、30%左右。受益于人口規(guī)模不斷增長(zhǎng)和人均可支配收入水平提高6，印度居民消費(fèi)需求強(qiáng)勁，2022年最終消費(fèi)支出占GDP比重為71.0%（政府支出：10.5%、居民消費(fèi)：60.5%）。然而受貧富差距等因素制約，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)落后，食品、酒精等基礎(chǔ)生活必需品消費(fèi)占主導(dǎo)7。對(duì)外貿(mào)易長(zhǎng)期保持逆差，2022年貨物和服務(wù)進(jìn)出口占GDP比重達(dá)49.4%，雖然憑借軟件等服務(wù)外包優(yōu)勢(shì)服務(wù)貿(mào)易呈現(xiàn)順差狀態(tài)，但由于對(duì)化石能源等大宗商品進(jìn)口依賴(lài)度較高、出口以低附加值產(chǎn)品為主，對(duì)外貿(mào)易長(zhǎng)期保持逆金融市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)成熟。印度金融監(jiān)管體系由三大獨(dú)立機(jī)構(gòu)組成，即印度儲(chǔ)備銀行(RBI)、印度保險(xiǎn)監(jiān)管和發(fā)展局(IRDAI)，印度證券交易委員會(huì)（SEBI）。銀行業(yè)以公共部門(mén)中資商業(yè)銀行中僅工行、中行在印度設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。近年印度股市表現(xiàn)較好。印度設(shè)有印度國(guó)家證券交易所（NSE）、孟買(mǎi)證券交易所（BSE）兩大全國(guó)性交易所，并規(guī)定上市公司可在兩大交易所同時(shí)掛牌交易。雙重上市機(jī)制影響下，兩大交易所市值規(guī)模保持相近。WFE數(shù)據(jù)顯示，2023年末印度國(guó)6家證券交易所總市值4.3萬(wàn)億美元、位列全球第6。BSESENSEX（又稱(chēng)孟買(mǎi)敏感指數(shù)、孟買(mǎi)30指數(shù)）為印度代表性股指，2023年漲幅超18%、連續(xù)第8年上漲。全球第十大保險(xiǎn)市場(chǎng)。2022年印度總保費(fèi)達(dá)1,310億美元，為世界第十大家人壽保險(xiǎn)公司和44家非人壽保險(xiǎn)公司。（三）社會(huì)文化環(huán)境（Society世界人口第一大國(guó)，勞動(dòng)力資源豐富、人口教育程度偏低，多民族多宗教并存世界人口第一大國(guó)。根據(jù)聯(lián)合國(guó)人口司數(shù)據(jù)，截至2023年末，印度總?cè)丝谶_(dá)14.29億人8，是世界人口第一大國(guó)。人68%、7%。人口教育程度偏低，根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，15歲以上成年人識(shí)字率為76.32%9。失業(yè)率偏高10，2023年第三季度印度失業(yè)率為6.6%，臨近國(guó)際失業(yè)率警戒線(xiàn)（7%其中青年人口失業(yè)問(wèn)題嚴(yán)重，2022年末青年失業(yè)率（15-24歲）高達(dá)23.2%。就業(yè)性別比例失衡，截至2023年9月末，印度男性勞動(dòng)參與率為73.8%，女性勞動(dòng)參與率僅為24.0%。多民族多宗教并存。印度共有100多個(gè)民族，其中印度拉地族（7.6%）、泰米爾族（7.4%）占比較高，宗教則以印教（1.7%）為主；印度語(yǔ)為官方語(yǔ)言、英語(yǔ)為工作語(yǔ)言，可7使用英語(yǔ)的人口占比約10%。（四）科技創(chuàng)新環(huán)境（Technology印度科技水平偏中游，金融科技發(fā)展較快印度整體科技水平偏中游，近年發(fā)展速度較快。根據(jù)世印度在全球130多個(gè)經(jīng)濟(jì)體中排名第40位，在36個(gè)中低收入經(jīng)濟(jì)體中排名第1，是創(chuàng)新發(fā)展進(jìn)步最快的中等收入經(jīng)濟(jì)月PCT專(zhuān)利申請(qǐng)量為3,237件、遠(yuǎn)低于中國(guó)（55,587件）、日本（40,606件）和韓國(guó)（17,327件僅占世界申請(qǐng)總量高于中國(guó)（7.4%）和全球平均水平（2.7%）?？萍純?yōu)勢(shì)主要集中在信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、航空航天、能源等領(lǐng)域。印度金融科技領(lǐng)域發(fā)展迅速。近年印度政府加大稅收優(yōu)惠、資金支持，鼓勵(lì)企業(yè)開(kāi)展金融科技創(chuàng)新，支付、貸款、數(shù)字貨幣等領(lǐng)域的“獨(dú)角獸”企業(yè)不斷涌現(xiàn)，目前印度已經(jīng)成為全球金融科技市場(chǎng)的重要增長(zhǎng)極。印度金融科技咨詢(xún)公司DigitalFifth統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，2020-2022年印度金融科技公司獲得融資額分別為14.8億、69.5億、51.3億美元。二、中國(guó)（含香港）與印度經(jīng)貿(mào)合作情況（一）印度對(duì)外經(jīng)貿(mào)合作：商品貿(mào)易逆差國(guó)、服務(wù)貿(mào)易順差國(guó)、凈資本流入國(guó)8印度積極推進(jìn)多邊、雙邊及區(qū)域合作，為世界貿(mào)易組織（WTO）、亞太貿(mào)易協(xié)定以及南亞自由貿(mào)易區(qū)成員國(guó)，截至2022年底，已與46個(gè)國(guó)家12簽署雙邊自由貿(mào)易協(xié)定（FTA并通過(guò)構(gòu)建南亞自由貿(mào)易區(qū)協(xié)議（SAFTA）、南方共同市場(chǎng)優(yōu)惠貿(mào)易協(xié)定（PTA）、南盟（SATIS）服務(wù)貿(mào)易協(xié)定、東盟TradeAgreement,APTA）等多邊貿(mào)易體制加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作，另有超過(guò)10項(xiàng)自貿(mào)協(xié)議正在談判過(guò)程中。1.貿(mào)易：印度對(duì)外貨物貿(mào)易穩(wěn)步增長(zhǎng)，長(zhǎng)期保持逆差。印度對(duì)外貨物貿(mào)易穩(wěn)步發(fā)展13，從2012/13財(cái)年14到2022/23財(cái)年，印度進(jìn)出口總額增長(zhǎng)47.5%（由7,911.37億美元上升到11,670.40億美元15）、年復(fù)合增長(zhǎng)率為3.96%。其中，2022/23財(cái)年，印度對(duì)外出口4,510.7億美元，較2012/13財(cái)年增長(zhǎng)50.2%、年復(fù)合增長(zhǎng)率4.2%；2022/23財(cái)年，自國(guó)外進(jìn)口7,159.7億美元，較2012/13財(cái)年增長(zhǎng)45.9%、年復(fù)合增長(zhǎng)率3.8%。印度長(zhǎng)期維持貿(mào)易逆差，近年逆差水平顯著擴(kuò)大，由2020/21財(cái)年的1,026.3億美元增長(zhǎng)至2022/23財(cái)年的2,649.0億美元，主要由于礦物燃料、礦物油進(jìn)口增長(zhǎng)克羅地亞、保加利亞、羅馬尼亞、捷克、斯洛伐克、斯洛文尼亞、塞爾維亞、黑山、波黑、芬蘭、贊比9圖表3：2012/13到2022/23財(cái)年印度對(duì)外貿(mào)易情況（百萬(wàn)美元）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC、印度商工部、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心分商品看，印度出口以石油產(chǎn)品、珍珠、寶石或半寶石和鋼鐵等初級(jí)產(chǎn)品，以及藥物制劑、生物制劑、電信設(shè)備和電氣機(jī)械及設(shè)備等制成品為主（見(jiàn)圖表4）。電子產(chǎn)品（占比：2.02%）出口增速較快，2022/23較2020/21財(cái)年增長(zhǎng)112.3%。進(jìn)口商品以石油原油、煤、焦炭和石油產(chǎn)品等資源品為主（見(jiàn)圖表5）。印度是世界第三大能源和石油消費(fèi)國(guó)、第四大液化天然氣進(jìn)口國(guó)，長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)化石能源等大宗商品進(jìn)口依賴(lài)度較高。烏克蘭危機(jī)以來(lái)，印度石油貿(mào)易額大幅走升，2022/23財(cái)年進(jìn)出口額分別同比上漲29.4%、44.4%，為份額最高的進(jìn)、出口商品。圖表4：2022/23財(cái)年印度出口主要產(chǎn)品占比數(shù)據(jù)來(lái)源：印度商工部、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心圖表5：2022/23財(cái)年印度進(jìn)口主要產(chǎn)品占比數(shù)據(jù)來(lái)源：印度商工部、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心分地區(qū)看，印度主要出口目的地為美國(guó)、阿聯(lián)酋、荷蘭和中國(guó)內(nèi)地，2022年出口至四地的商品占比達(dá)到32.6%，此外還有相當(dāng)部分商品出口至孟加拉國(guó)、新加坡、英國(guó)、沙特等地（見(jiàn)圖表6）；印度主要進(jìn)口來(lái)源地包括中國(guó)內(nèi)地、阿聯(lián)酋、美國(guó)、俄羅斯和沙特，自五地進(jìn)口占商品進(jìn)口額的40.6%，烏克蘭危機(jī)以來(lái)自俄羅斯進(jìn)口商品快速增長(zhǎng)，占比圖表6：2012/13到2022/23財(cái)年印度商品出口目的地（百萬(wàn)美元）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC、印度商工部、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心圖表7：2012/13到2022/23財(cái)年印度商品進(jìn)口目的地（百萬(wàn)美元）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC、印度商工部、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心印度對(duì)外服務(wù)貿(mào)易快速增長(zhǎng)，長(zhǎng)期保持順差。2012-2022年，印度服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口總額增長(zhǎng)104%（由2,254.43億美元上升到4,862.16億美元）、年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.0%。2022財(cái)年，印度對(duì)外服務(wù)貿(mào)易出口3,093.7億美元，較2012年增長(zhǎng)112.6%、年均增速7.8%；2022年，自國(guó)外服務(wù)貿(mào)易進(jìn)印度服務(wù)貿(mào)易長(zhǎng)期保持順差并持續(xù)擴(kuò)大（由2012年的656.04億美元增長(zhǎng)到1,325.26億美元）。20世紀(jì)80年代，西方國(guó)家為降低成本將服務(wù)業(yè)外包，印度憑借英語(yǔ)優(yōu)勢(shì)從承接客服外包做起，對(duì)外服務(wù)貿(mào)易穩(wěn)步發(fā)展，隨著全球軟件產(chǎn)業(yè)的興起，印度成為軟件行業(yè)外包首選之地。過(guò)去10年，通信、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)一直占印度服務(wù)出口的45%-50%（見(jiàn)圖表8：2012-2022年印度對(duì)外服務(wù)貿(mào)易情況（百萬(wàn)美元）數(shù)據(jù)來(lái)源：UNComtrade、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心圖表9：2012-2022年印度服務(wù)出口（百萬(wàn)美元）數(shù)據(jù)來(lái)源：UNComtrade、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心2.投資：印度展現(xiàn)出較強(qiáng)的外資吸引力、長(zhǎng)期保持凈資本流入國(guó)地位。印度積極引進(jìn)外商投資，根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展委員會(huì)（UNCTAD）數(shù)據(jù)，截至2022年末印度吸收外國(guó)投資存量為5107.2億美元、較2012年增長(zhǎng)127.0%。同時(shí)對(duì)外投資保持活躍，2022年對(duì)外投資存量2225.2億美元，較圖表10：2012-2022年印度對(duì)外投資及外國(guó)對(duì)印度投資情況（百萬(wàn)美元）數(shù)據(jù)來(lái)源：UNCTAD、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心美國(guó)、毛里求斯17、英國(guó)、新加坡和荷蘭為印度外資前五大來(lái)源地。根據(jù)IMF數(shù)據(jù)，2022年國(guó)外對(duì)印度直接投資存量為6031.7億美元，其中五地對(duì)印投資分別占印度外國(guó)直美國(guó)、英國(guó)、荷蘭和阿聯(lián)酋為印度前五大對(duì)外投資目的地，2022年印度對(duì)外直接投資存量共計(jì)1100.5億美元，五地分圖表11：2022年外國(guó)對(duì)印度直接投資的地區(qū)分布數(shù)據(jù)來(lái)源：IMF、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心圖表12：2022年印度對(duì)外國(guó)直接投資的地區(qū)分布數(shù)據(jù)來(lái)源：IMF、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心外商對(duì)印度直接投資主要集中在電子產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域。2020年以來(lái)印度與外資在電子產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域的合作發(fā)展迅速，同時(shí)基建和服務(wù)領(lǐng)域投資亦占有重要地位。2022年計(jì)算機(jī)軟件和硬件領(lǐng)域外國(guó)直接投資為122.28億美元、占比8.6%，同比增2.2%；機(jī)械和電氣設(shè)備外國(guó)直接投資為2.65億美元，占比1.9%，同比增59.6%；電子設(shè)備（占比1.4%）亦有相當(dāng)份額，同比增164.3%，此外2022年建筑基礎(chǔ)設(shè)施活動(dòng)領(lǐng)域外國(guó)直接投資為2.88億美元，占圖表13：2012-2022年外國(guó)對(duì)印度直接投資領(lǐng)域分布（百萬(wàn)美元）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC、印度工業(yè)和內(nèi)部貿(mào)易促進(jìn)部、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心（二）中國(guó)內(nèi)地與印度經(jīng)貿(mào)合作：中國(guó)內(nèi)地是印度第二大貿(mào)易伙伴，但投資占比相對(duì)較低簽署《中印財(cái)金對(duì)話(huà)機(jī)制》18，2010年確立中印戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)能源等領(lǐng)域。1.貿(mào)易：中國(guó)內(nèi)地是印度最大進(jìn)口來(lái)源國(guó)和第四大出口目的國(guó)，對(duì)華貿(mào)易持續(xù)逆差。中印貨物貿(mào)易平穩(wěn)發(fā)展，整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，根據(jù)印度商工部數(shù)據(jù)顯示，從2012/13財(cái)年到2022/23財(cái)年，中印進(jìn)出口總額增加近一倍（由665.7億美元上升至1,362.6億美元），年復(fù)合增長(zhǎng)率為7.4%。從2013/14財(cái)年到2017/18財(cái)年，及2020/21財(cái)年，中國(guó)內(nèi)地一直是印度最大貿(mào)易伙伴19，在2021/22財(cái)年后美國(guó)超過(guò)中國(guó)內(nèi)地成為印度最大的貿(mào)易伙伴。印度與中國(guó)內(nèi)地的貨物貿(mào)易一直保持逆差，由2012年的289.2億美元增長(zhǎng)至2022年圖表14：2012-2022年印度對(duì)華貿(mào)易情況（百萬(wàn)美元）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、印度商工部、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心印度從中國(guó)內(nèi)地進(jìn)口的產(chǎn)品主要集中于機(jī)電設(shè)備、化工產(chǎn)品等工業(yè)制成品。其中，機(jī)電產(chǎn)品占比最大（43.8%）、化工產(chǎn)品次之（16.3%）。中國(guó)出口到印度的機(jī)電產(chǎn)品主要包括電子元器件、計(jì)算機(jī)硬件、外設(shè)和電信設(shè)備，化工產(chǎn)品主要為有機(jī)化學(xué)品。此外，賤金屬、紡織原料及紡織制品在印度由華進(jìn)口中亦扮演重要角色。印度向中國(guó)內(nèi)地出口的商品中主要為初級(jí)產(chǎn)品，按出口份額占比由大到小依次是，礦產(chǎn)品（16.4%，主要為石油產(chǎn)品20）、珍珠寶石（10.9%）、賤金屬（10.0%，主要為鐵礦石）、植物產(chǎn)品（9.1%，主要為香料和稻米）和動(dòng)物產(chǎn)品（7.2%，主要為海產(chǎn)品）。部分工業(yè)制成品，如化工產(chǎn)品（16.1%，主要為有機(jī)化學(xué)品）、機(jī)電產(chǎn)品（12.1%，主要為電子儀器）亦占有相當(dāng)份額（見(jiàn)圖表15：2022年印度對(duì)中國(guó)內(nèi)地出口商品類(lèi)型分布數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC、海關(guān)總署、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心圖表16：2022年印度對(duì)中國(guó)內(nèi)地進(jìn)口商品類(lèi)型分布數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC、海關(guān)總署、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心2.投資：中國(guó)內(nèi)地對(duì)印度投資額相對(duì)較低，機(jī)電設(shè)備是重點(diǎn)投資產(chǎn)業(yè)；印度對(duì)華投資額亦較小。疫情前中國(guó)內(nèi)地企業(yè)對(duì)印度投資快速增長(zhǎng)，2013-2019年，中國(guó)內(nèi)地對(duì)印度直接投資總額增加259.8%（由1.49億美元上升至5.35億美元），年復(fù)合增長(zhǎng)率為23.8%；2020年以來(lái)，受印度PN3政策21疊加疫情影響，中國(guó)內(nèi)地對(duì)印度的投資額有所收縮，2021年中國(guó)內(nèi)地對(duì)印度直接投資流量2.79億美元，2022年凈流出3.31億美元。截至2022年底，中國(guó)內(nèi)地對(duì)印度直接投資存量34.83億美元，占中國(guó)內(nèi)地對(duì)外投資的1.3%22。中國(guó)內(nèi)地對(duì)印投資主要集中于電子商務(wù)、手機(jī)和電信設(shè)備等領(lǐng)域。印度對(duì)華投資規(guī)模亦較小，2022年末對(duì)華投資存量?jī)H6.1億美元（見(jiàn)圖表17）。圖表17：中國(guó)內(nèi)地對(duì)印度直接投資（百萬(wàn)美元）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC、商務(wù)部、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心（三）中國(guó)香港與印度經(jīng)貿(mào)合作：貿(mào)易占比相對(duì)較大但資時(shí)，需經(jīng)過(guò)印度政府審批，變更現(xiàn)有外國(guó)投資的印度企業(yè)所有結(jié)構(gòu)單一、投資占比相對(duì)較低1.貿(mào)易：中國(guó)香港為印度第11大進(jìn)口來(lái)源地，第12大出口目的地。根據(jù)中國(guó)香港特區(qū)政府統(tǒng)計(jì)處數(shù)據(jù)，2012-2022年中國(guó)香港與印度出口額由771.9億港元增至1718.6億港元、增長(zhǎng)122.6%，其中2021和2022年分別同比增長(zhǎng)37.0%圖表18：2012-2022年印度對(duì)中國(guó)香港貿(mào)易情況（百萬(wàn)港元）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC、香港特區(qū)政府統(tǒng)計(jì)處、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心印度和中國(guó)香港雙邊貿(mào)易以珠寶為主。作為全球主要鉆印度經(jīng)由中國(guó)香港進(jìn)口23珍珠和寶石565.8億港元，同比增長(zhǎng)36.1%，占印度由中國(guó)香港進(jìn)口總額的32.9%。同時(shí)，中國(guó)香港作為全球重要的奢侈品消費(fèi)市場(chǎng)，2022年印度向中國(guó)香港出口珍珠和寶石696.4億港元，占印度對(duì)中國(guó)香港出口圖表19：2022年印度對(duì)中國(guó)香港出口商品類(lèi)型分布數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC、香港特區(qū)政府統(tǒng)計(jì)處、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心圖表20：2022年印度由中國(guó)香港進(jìn)口商品類(lèi)型分布數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC、香港特區(qū)政府統(tǒng)計(jì)處、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心2.投資：中國(guó)香港-印度投資往來(lái)金額較小。根據(jù)IMF數(shù)據(jù)，中國(guó)香港對(duì)印度投資自2012年以來(lái)快速增長(zhǎng)。2012年中國(guó)香港對(duì)印度的FDI存量?jī)H為7.3億美元流入存量的0.95%；截至2022年，印度來(lái)自中國(guó)香港FDI存量增加至29.4億美元、增長(zhǎng)超3倍，占比增至2.95%，但較2018年高峰時(shí)期（占比：3.66%）有所下降（見(jiàn)圖表21）。圖表21：中國(guó)香港對(duì)印度投資（百萬(wàn)美元）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、商務(wù)部、中國(guó)工商銀行（亞洲）東南亞研究中心三、印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展前瞻2023年第三季度印度GDP同比增長(zhǎng)7.64%、增速較前值升2.44個(gè)