2017中級會計《財管》真題及解析

2017年會計專業(yè)技術(shù)資格考試

中級財務(wù)管理真題

-'單項選擇題(本類題共25小題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個

符合題意的正確答案。請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的

選項。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分)

1.某公司2013~2016年度銷售收入和資金占用的歷史數(shù)據(jù)(單位：萬元)分別為(800,18),

(760,19),(1000,22),(1100,21),運(yùn)用高低點(diǎn)法分離資金占用中的不變資金與變動資

金時，應(yīng)采用的兩組數(shù)據(jù)是()。

A.(760,19)和(1000,22)

B.(760,19)和(1100,21)

C.(800,18)和(1000,22)

D.(800,18)和(1100,21)

2.某企業(yè)生產(chǎn)某一產(chǎn)品，年銷售收入為100萬元，變動成本總額為60萬元，固定成本總額

為16萬元，則該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率為(

A.40%

B.76%

C.24%

D.60%

3.在計算稀釋每股收益時，下列各項中，不屬于潛在普通股的是()。

A.可轉(zhuǎn)換公司債券

B.不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

C.股票期權(quán)

D.認(rèn)股權(quán)證

4.若激勵對象沒有實(shí)現(xiàn)約定的目標(biāo)，公司有權(quán)將免費(fèi)贈與的股票收回，這種股權(quán)激勵是

()。

A.股票期權(quán)模式

B.業(yè)績股票激勵模式

C.股票增值權(quán)模式D.

限制性股票模式

5.下列各項中，屬于資金占用費(fèi)的是()。

A.借款手續(xù)費(fèi)

B.債券利息費(fèi)

C.借款公證費(fèi)

D.債券發(fā)行費(fèi)

6.集權(quán)型財務(wù)管理體制可能導(dǎo)致的問題是()。

A.利潤分配無序

B.削弱所屬單位主動性

C.資金成本增大

D.資金管理分散

1

7.與發(fā)行債務(wù)籌資相比，發(fā)行普通股股票籌資的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.可以穩(wěn)定公司的控制權(quán)

B.可以降低資本成本

C.可以利用財務(wù)杠桿

D.可以形成穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)

8.根據(jù)作業(yè)成本原理，某制造企業(yè)的下列作業(yè)中，屬于增值作業(yè)的是（）。

A.產(chǎn)品檢驗(yàn)作業(yè)

B.產(chǎn)品運(yùn)輸作業(yè)

C.零件組裝作業(yè)

D.次品返工作業(yè)

9.企業(yè)因發(fā)放現(xiàn)金股利的需要而進(jìn)行籌資的動機(jī)屬于（）。A.

擴(kuò)張性籌資動機(jī)

B.支付性籌資動機(jī)

C.創(chuàng)立性籌資動機(jī)

D.調(diào)整性籌資動機(jī)

10.在應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)中，保理商和供應(yīng)商將應(yīng)收賬款被轉(zhuǎn)讓的情況通知購貨商，并簽訂

三方合同，同時，供應(yīng)商向保理商融通資金后，如果購貨商拒絕付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商

要求償還融通的資金，則這種保理是（）?

A.暗保理，且是無追索權(quán)的保理

B.明保理，且是有追索權(quán)的保理

C.暗保理，且是有追索權(quán)的保理

D.明保理，且是無追索權(quán)的保理

11.與普通合伙企業(yè)相比，下列各項中，屬于公司制企業(yè)特點(diǎn)的是（

A.設(shè)立時股東人數(shù)不受限制

B.有限債務(wù)責(zé)任

C.組建成本低D.

有限存續(xù)期

12.某企業(yè)2017年度預(yù)計生產(chǎn)某產(chǎn)品1000件，單位產(chǎn)品耗用材料15千克，該材料期初存量

為1000千克，預(yù)計期末存量為3000千克，則全年預(yù)計采購量為（）千克。

A.18000

B.16000

C.15000

D.17000

13.某企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)借款，年名義利率為8%,按季度付息，則年實(shí)際利率為（）?

A.9.60%

B.8.32%

C.8.00%

D.8.24%

14.下列股利理論中，支持“低現(xiàn)金股利有助于實(shí)現(xiàn)股東利益最大化目標(biāo)”觀點(diǎn)的是（）。A.信

號傳遞理論

B.所得稅差異理論

C.“手中鳥”理論

D.代理理論

15.企業(yè)生產(chǎn)X產(chǎn)品，標(biāo)準(zhǔn)工時為2小時/件，變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為24元/小時，當(dāng)期

2

實(shí)際產(chǎn)量為600件，實(shí)際變動制造費(fèi)用為32400元，實(shí)際工時為1296小時，則在標(biāo)準(zhǔn)成本

法下，當(dāng)期變動制造費(fèi)用效率差異為（）元。

A.1200

B.2304

C.2400

D.1296

16.下列各項中，不計入融資租賃租金的是（）o

A.租賃手續(xù)費(fèi)

B.承租公司的財產(chǎn)保險費(fèi)C.

租賃公司墊付資金的利息D.

設(shè)備的買價

17.某公司2016年度資金平均占用額為4500萬元，其中不合理部分占15%,預(yù)計2017年銷

售增長率為20%,資金周轉(zhuǎn)速度不變，采用因素分析法預(yù)測的2017年度資金需求量為（）萬

兀O

A.4590

B.4500

C.5400

D.3825

18.下列各項中，不屬于經(jīng)營預(yù)算的是（）。

A.資金預(yù)算

B.銷售預(yù)算

C.銷售費(fèi)用預(yù)算

D.直接材料預(yù)算

19.對于生產(chǎn)多種產(chǎn)品的企業(yè)而言，如果能夠?qū)⒐潭ǔ杀驹诟鞣N產(chǎn)品之間進(jìn)行合理分配，則

比較適用的綜合保本分析方法是（）。

A.聯(lián)合單位法

B.順序法

C.分算法

D.加權(quán)平均法

20.某公司資產(chǎn)總額為9000萬元，其中永久性流動資產(chǎn)為2400萬元，波動性流動資產(chǎn)為1600

萬元，該公司長期資金來源金額為8100萬元，不考慮其他情形，可以判斷該公司的融資策

略屬于（）。

A.期限匹配融資策略

B.保守融資策略

C.激進(jìn)融資策略

D.風(fēng)險匹配融資策略

21.某企業(yè)獲得100萬元的周轉(zhuǎn)信貸額度，約定年利率為10%,承諾費(fèi)率為0.5樂年度內(nèi)企業(yè)

實(shí)際動用貸款60萬元，使用了12個月，則該筆業(yè)務(wù)在當(dāng)年實(shí)際的借款成本為（）萬元。

A.10

B.10.2

C.6.2

D.6

22.股票回購對上市公司的影響是（

3

A.有利于保護(hù)債權(quán)人利益

B.分散控股股東的控制權(quán)

C.有利于降低公司財務(wù)風(fēng)險

D.降低資產(chǎn)流動性

23.下列各項銷售預(yù)測分析方法中，屬于定性分析法的是）。

（A.加權(quán)平均法

B.指數(shù)平滑法

C.因果預(yù)測分析法

D.營銷員判斷法

24.企業(yè)將資金投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資項目，就會喪失這些投資項目可能帶來的收

益，則該收益是（）。

A.應(yīng)收賬款的管理成本B.

應(yīng)收賬款的機(jī)會成本C.

應(yīng)收賬款的壞賬成本D.

應(yīng)收賬款的短缺成本

25.一般認(rèn)為，企業(yè)利用閑置資金進(jìn)行債券投資的主要目的是（）。

A.控制被投資企業(yè)

B.謀取投資收益C.

降低投資風(fēng)險D.

增強(qiáng)資產(chǎn)流動性

二、多項選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或

兩個以上符合題意的正確答案。請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊

相應(yīng)的選項。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分）

1.編制資金預(yù)算時，如果現(xiàn)金余缺大于最佳現(xiàn)金持有量，則企業(yè)可采取的措施有（）。A.

銷售短期有價證券

B.償還部分借款利息

C.購入短期有價證券

D.償還部分借款本金

2.根據(jù)單一產(chǎn)品的量本利分析模式。下列關(guān)于利潤的計算公式中，正確的有（

A.利潤=安全邊際量X單位邊際貢獻(xiàn)

B.利潤=保本銷售量X單位安全邊際

C.利潤=實(shí)際銷售額X安全邊際率D.

利潤=安全邊際額X邊際貢獻(xiàn)率

3.下列關(guān)于營運(yùn)資金管理的表述中，正確的有（）。

A.加速營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，有助于降低資金使用成本

B.銷售額變數(shù)較大而難以預(yù)測時，通常要維持較低的流動資產(chǎn)與銷售收入比率

C.管理者偏好高風(fēng)險高收益時，通常會保持較低的流動資產(chǎn)投資水平

D.銷售額穩(wěn)定并可預(yù)測時，投資于流動資產(chǎn)的資金可以相對少一些

4.對公司而言，發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)有（）o

A.減輕公司現(xiàn)金支付壓力

B.使股權(quán)更為集中

C.可以向市場傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息

D.有利于股票交易和流通

4

5.下列各項中，可以作為企業(yè)產(chǎn)品定價目標(biāo)的有）。

（A.保持或提高市場占有率

B.應(yīng)付和避免市場競爭

C.實(shí)現(xiàn)利潤最大化

D.樹立企業(yè)形象

6.股票上市對公司可能的不利影響有（）。

A.商業(yè)機(jī)密容易泄露

B.公司價值不易確定

C.資本結(jié)構(gòu)容易惡化

D.信息披露成本較高

7.一般而言，與發(fā)行普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股的特點(diǎn)有（）。A.

可以降低公司的資本成本

B.可以增加公司的財務(wù)杠桿效應(yīng)

C.可以保障普通股股東的控制權(quán)

D.可以降低公司的財務(wù)風(fēng)險

8.下列各項中，屬于變動成本的有（）0

A.新產(chǎn)品的研究開發(fā)費(fèi)用

B.按產(chǎn)量法計提的固定資產(chǎn)折舊

C.按銷售收入一定百分比支付的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)

D.隨產(chǎn)品銷售的包裝物成本

9.下列各項中，屬于速動資產(chǎn)的有（）?

A.貨幣資金

B.預(yù)收賬款

C.應(yīng)收賬款

D.存貨

10.下列各項中，能夠作為吸收直接投資出資方式的有（

A.特許經(jīng)營權(quán)

B.土地使用權(quán)

C.商譽(yù)

D.非專利技術(shù)

三'判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分。請判斷每小題的表述是否正確，用

鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項。每小題答題正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也

不扣分。本類題最低得分為零分）

1.相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，體現(xiàn)了合作共贏的價值理念。（）

2.假設(shè)其他條件不變，市場利率變動，債券價格反方向變動，即市場利率上升債券價格下降。

（）

3.凈收益營運(yùn)指數(shù)越大，收益質(zhì)量越差。（）

4.可轉(zhuǎn)換債券是常用的員工激勵工具，可以把管理者和員工的利益與企業(yè)價值成長緊密聯(lián)系

在一起。（）

5.長期借款的例行性保護(hù)條款、一般性保護(hù)條款和特殊性保護(hù)條款可結(jié)合使用，有利于全面

保護(hù)債權(quán)人的權(quán)益。（）

6.編制彈性預(yù)算時，以手工操作為主的車間，可以選用人工工時作為業(yè)務(wù)量的計量單位。

（）

5

7.依據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，資產(chǎn)的必要收益率不包括對公司特有風(fēng)險的補(bǔ)償。（）

8.應(yīng)付賬款是供應(yīng)商給企業(yè)的一種商業(yè)信用，采用這種融資方式是沒有成本的。（）

9.企業(yè)對成本中心進(jìn)行業(yè)績考核時，應(yīng)要求成本中心對其所發(fā)生或負(fù)擔(dān)的全部成本負(fù)責(zé)。

（）

10.由于信息不對稱和預(yù)期差異，投資者會把股票回購當(dāng)做公司認(rèn)為其股票價格被高估的信

號。（）

四'計算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，除題中有

特殊要求外，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予以標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)

與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保

留百分號前兩位小數(shù)）

1.資產(chǎn)組合M的期望收益率為18%,標(biāo)準(zhǔn)差為27.9%,資產(chǎn)組合N的期望收益率為13%,標(biāo)

準(zhǔn)差率為1.2,投資者張某和趙某決定將其個人資產(chǎn)投資于資產(chǎn)組合M和N中，張某期望的

最低收益率為16%,趙某投資于資產(chǎn)組合M和N的資金比例分別為30%和70%。

要求：

（1）計算資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率；

（2）判斷資產(chǎn)組合M和N哪個風(fēng)險更大？

（3）為實(shí)現(xiàn)期望的收益率，張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是多少？

（4）判斷投資者張某和趙某誰更厭惡風(fēng)險，并說明理由。

2.甲公司編制銷售預(yù)算的相關(guān)資料如下：

資料一：甲公司預(yù)計每季度銷售收入中，有70%在本季度收到現(xiàn)金，30%于下一季度收到現(xiàn)

金，不存在壞賬。2016年末應(yīng)收賬款余額為6000萬元。假設(shè)不考慮增值稅及其影響。

資料二：甲公司2017年的銷售預(yù)算如下表所示。

甲公司2017年銷售預(yù)算

單位：萬元

季度—二三四全年

預(yù)計銷售量（萬件）5006006507002450

預(yù)計單價（元/件）3030303030

預(yù)計銷售收入1500018000195002100073500

預(yù)計現(xiàn)金收入

上年應(yīng)收賬款**

第一季度***

第二季度(B)**

第三季度*(D)*

第四季度**

預(yù)計現(xiàn)金收入合計(A)17100(C)20550*

注：表內(nèi)的“*”為省略的數(shù)值。

要求：

（1）確定表格中字母所代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）。

（2）計算2017年末預(yù)計應(yīng)收賬款余額。

3.乙公司是一家服裝企業(yè)，只生產(chǎn)銷售某種品牌的西服.2016年度固定成本總額為20000

萬元，單位變動成本為0.4萬元，單位售價為0.8萬元，銷售量為100000套，乙公司2016

年度發(fā)生的利息費(fèi)用為4000萬元。

要求：

6

(1)計算2016年度的息稅前利潤。

(2)以2016年為基數(shù)。計算下列指標(biāo)：①經(jīng)營杠桿系數(shù)；②財務(wù)杠桿系數(shù)；③總杠桿系數(shù)。4.

丙公司是一家設(shè)備制造企業(yè)，每年需要外購某材料108000千克，現(xiàn)有S和T兩家符合要求

的材料供應(yīng)企業(yè)，他們所提供的材料質(zhì)量和價格都相同。公司計劃從兩家企業(yè)中選擇一家作為

供應(yīng)商。相關(guān)數(shù)據(jù)如下：

(1)從S企業(yè)購買該材料，一次性入庫。每次訂貨費(fèi)用為5000元，年單位材料變動儲存成

本為30元/千克。假設(shè)不存在缺貨。

(2)從T企業(yè)購買該材料，每次訂貨費(fèi)用為6050元，年單位材料變動儲存成本為30元/

千克。材料陸續(xù)到貨并使用，每日送貨量為400千克，每日耗用量為300千克。

要求：

(1)利用經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型。計算從S企業(yè)購買材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和相關(guān)存貨總成本。

(2)利用經(jīng)濟(jì)訂貨擴(kuò)展模型。計算從T企業(yè)購買材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和相關(guān)存貨總成本。

(3)基于成本最優(yōu)原則。判斷丙公司應(yīng)該選擇哪家企業(yè)作為供應(yīng)商?

五'綜合題(本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計算的

項目均須列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留

百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

1.丁公司是一家處于初創(chuàng)階段的電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，相關(guān)資料如下：

資料一：2016年開始生產(chǎn)和銷售P產(chǎn)品，售價為0.9萬元/件，全年生產(chǎn)20000件，產(chǎn)銷平

衡。丁公司適用的所得稅稅率為25%。

資料二：2016年財務(wù)報表部分?jǐn)?shù)據(jù)如下表所示。

2016年財務(wù)報表部分?jǐn)?shù)據(jù)

單位：萬元

流動資產(chǎn)合計27500負(fù)債合計35000

非流動資產(chǎn)合計32500所有者權(quán)益合計25000

資產(chǎn)總計60000負(fù)債與所有者權(quán)益總計60000

利潤表項目(年度數(shù))

單位：萬元

營業(yè)收入18000利潤總額3000

營業(yè)成本11000所得稅750

期間費(fèi)用4000凈利潤2250

資料三：所在行業(yè)的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)平均水平：總資產(chǎn)凈利率為4%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為0.5

次，營業(yè)凈利率為8%,權(quán)益乘數(shù)為2。

資料四：公司2016年營業(yè)成本中固定成本為4000萬元，變動成本為7000萬元，期間費(fèi)用

中固定成本為2000萬元，變動成本為1000萬元，利息費(fèi)用為1000萬元，假設(shè)2017年成本

性態(tài)不變。

資料五：公司2017年目標(biāo)凈利潤為2640萬元，預(yù)計利息費(fèi)用為1200萬元。

要求：

(1)根據(jù)資料二，計算下列指標(biāo)(計算中需要使用期初與期末平均數(shù)的，以期末數(shù)替代)：

①總資產(chǎn)凈利率；②權(quán)益乘數(shù)；③營業(yè)凈利率；④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

(2)根據(jù)要求(1)的計算結(jié)果和資料三，完成下列要求：①依據(jù)所在行業(yè)平均水平對丁

公司償債能力和營運(yùn)能力進(jìn)行評價；②說明丁公司總資產(chǎn)凈利率與行業(yè)平均水平差異形成的

原因。

(3)根據(jù)資料一、資料四和資料五，計算2017年的下列指標(biāo)：①單位變動成本；②保本點(diǎn)

7

銷售量；③實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤的銷售量；④實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤時的安全邊際量。

2.戊化工公司擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資，以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有X、Y、Z三個方案備選。相

關(guān)資料如下：

資料一：戊公司現(xiàn)有長期資本10000萬元，其中，普通股股本為5500萬元，長期借款為4000

萬元，留存收益為500萬元，長期借款利率為8%。該公司股票的系統(tǒng)風(fēng)險是整個股票市場

風(fēng)險的2倍。目前整個股票市場平均收益率為8%,無風(fēng)險收益率為5%?假設(shè)該投資項目的

風(fēng)險與公司整體風(fēng)險一致。該投資項目的籌資結(jié)構(gòu)與公司資本結(jié)構(gòu)相同。新增債務(wù)利率不變。資

料二：X方案需要投資固定資產(chǎn)500萬元，不需要安裝就可以使用，預(yù)計使用壽命為10

年，期滿無殘值，采用直線法計提折舊，該項目投產(chǎn)后預(yù)計會使公司的存貨和應(yīng)收賬款共增

加20萬元，應(yīng)付賬款增加5萬元。假設(shè)不會增加其他流動資產(chǎn)和流動負(fù)債。在項目運(yùn)營的

10年中，預(yù)計每年為公司增加稅前利潤80萬元。X方案的現(xiàn)金流量如表1所示。

表1X方案的現(xiàn)金流量計算表

單位：萬元

年份（年）0廣910

一、投資期現(xiàn)金流量

固定資產(chǎn)投資(A)

營運(yùn)資金墊支(B)

投資期現(xiàn)金凈流量*

二、營業(yè)期現(xiàn)金流量

銷售收入**

付現(xiàn)成本**

折舊(C)*

稅前利潤80*

所得稅**

凈利潤(D)*

營業(yè)期現(xiàn)金凈流量(E)(F)

三、終結(jié)期現(xiàn)金流量

固定資產(chǎn)凈殘值*

回收營運(yùn)資金(G)

終結(jié)期現(xiàn)金凈流量*

四、年現(xiàn)金凈流量合計**(H)

注：表內(nèi)的“*”為省略的數(shù)值。

資料三：Y方案需要投資固定資產(chǎn)300萬元，不需要安裝就可以使用，預(yù)計使用壽命為8年，

期滿無殘值。預(yù)計每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為50萬元，經(jīng)測算，當(dāng)折現(xiàn)率為6%時，該方案的凈

現(xiàn)值為10.49萬元，當(dāng)折現(xiàn)率為8%時，該方案的凈現(xiàn)值為T2.67萬元。

資料四：Z方案與X方案、Y方案的相關(guān)指標(biāo)如表2所示。

表2備選方案的相關(guān)指標(biāo)

方案X方案Y方案Z方案

原始投資額現(xiàn)值（萬元）*300420

期限（年）1088

凈現(xiàn)值（萬元）197.27*180.50

現(xiàn)值指數(shù)1.380.92(J)

內(nèi)含報酬率17.06%**

8

注：表內(nèi)的“*”為省略的數(shù)值。

資料五：公司適用的所得稅稅率為25%。相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如表3所示。

表3相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)表

期數(shù)(n)8910

(P/F,i,n)0.50190.46040.4224

(P/A,i,n)5.53485.99526.4177

注：i為項目的必要報酬率。

要求：

(1)根據(jù)資料一，利用資本資產(chǎn)定價模型計算戊公司普通股資本成本。

(2)根據(jù)資料一和資料五，計算戊公司的加權(quán)平均資本成本。

(3)根據(jù)資料二和資料五，確定表1中字母所代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)。

(4)根據(jù)以上計算的結(jié)果和資料三，完成下列要求：①計算Y方案的靜態(tài)投資回收期和內(nèi)

含報酬率；②判斷Y方案是否可行，并說明理由。

(5)根據(jù)資料四和資料五，確定表2中字母所代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)。

(6)判斷戊公司應(yīng)當(dāng)選擇哪個投資方案，并說明理由。

故根據(jù)內(nèi)插法：(內(nèi)含報酬率-6Q/(8%-據(jù))=(0-10.49)/(-12.67-10.49)

求得：內(nèi)含報酬率=6.91%

②由于Y方案的內(nèi)含報酬率小于戊公司的加權(quán)平均資本成本，因此Y方案不可行。

參考答案及解析

-'單項選擇題

1.

【答案】B

【解析】運(yùn)用高低點(diǎn)法分離資金占用中的不變資金與變動資金時，選擇高低點(diǎn)時應(yīng)以自變量

為依據(jù)來選擇，而不以因變量為依據(jù)來選擇，即應(yīng)該選擇銷售收入的最大值和最小值作為最高

點(diǎn)和最低點(diǎn)，因此應(yīng)采用的兩組數(shù)據(jù)是(760,19)和(1100,21)。選項B正確。

2.

【答案】A

【解析】邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)總額/銷售收入=(100-60)/100X100%=40%,選項A正確。

3.

【答案】B

【解析】稀釋性潛在普通股是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會減少每股收益的潛在普通股。潛在

普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等，因此選項B正確。

4.

【答案】D

【解析】限制性股票模式是指公司為了實(shí)現(xiàn)某一特定目標(biāo)，先將一定數(shù)量的股票贈與或以較

低價格售予激勵對象。選項D正確。

5.

【答案】B

【解析】資本成本是企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用?；I資費(fèi)

用是指企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價，即資本籌集到位前所發(fā)生的費(fèi)用。

9

如銀行借款的手續(xù)費(fèi)，發(fā)行股票、債券等證券的印刷費(fèi)、評估費(fèi)、公證費(fèi)、宣傳費(fèi)及承銷費(fèi)

等。占用費(fèi)用是指企業(yè)在使用所籌資本的過程中向資本所有者支付的資本使用費(fèi)用，即企業(yè)

在資本使用過程中因占用資本而付出的代價。如銀行借款和發(fā)行債券等向債權(quán)人支付的利息，

發(fā)行股票向股東支付的股利等。因此選項B正確。

6.

【答案】B

【解析】集權(quán)型財務(wù)管理體制下企業(yè)內(nèi)部的主要管理權(quán)限集中于企業(yè)總部，各所屬單位執(zhí)行

企業(yè)總部的各項指令。該體制的缺點(diǎn)是：集權(quán)過度會使各所屬單位缺乏主動性、積極性，喪

失活力，也可能因?yàn)闆Q策程序相對復(fù)雜而失去適應(yīng)市場的彈性，喪失市場機(jī)會。因此選項B

正確。

7.

【答案】D

【解析】公司發(fā)行普通股股票所籌集的資金屬于公司的長期自有資金，沒有期限，無須歸還。換言

之，股東在購買公司股票之后，一般情況下不能要求發(fā)行公司退還股金，因此發(fā)行普通股股

票籌資可以形成穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)。因此選項D正確。

8.

【答案】C

【解析】所謂增值作業(yè)，就是那些顧客認(rèn)為可以增加其購買的產(chǎn)品或服務(wù)的有用性，有必要

保留在企業(yè)中的作業(yè)。一項作業(yè)必須同時滿足下列3個條件才可斷定為增值作業(yè)：①該作業(yè)

導(dǎo)致了狀態(tài)的改變；②該狀態(tài)的變化不能由其他作業(yè)來完成；③該作業(yè)使其他作業(yè)得以進(jìn)行。非增

值作業(yè)，是指即便消除也不會影響產(chǎn)品對顧客服務(wù)的潛能，不必要的或可消除的作業(yè)。如果

一項作業(yè)不能同時滿足增值作業(yè)的3個條件，就可斷定其為非增值作業(yè)。產(chǎn)品檢驗(yàn)作業(yè)

（選項A）,只能驗(yàn)證產(chǎn)品是否符合標(biāo)準(zhǔn)，只要產(chǎn)品質(zhì)量過硬，該項作業(yè)完全可以消除，所

以屬于非增值作業(yè)；產(chǎn)品運(yùn)輸作業(yè)（選項B）,將原材料從集中保管的倉庫搬運(yùn)到生產(chǎn)部門、

將某部門生產(chǎn)的零件搬運(yùn)到下一個生產(chǎn)部門都是非增值作業(yè)；次品返工作業(yè)（選項D）,屬

于重復(fù)作業(yè)，在其之前的加工作業(yè)本就應(yīng)提供符合標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，因此屬于非增值作業(yè)。選項

C正確。

9.

【答案】B

【解析】支付性籌資動機(jī)，是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的

籌資動機(jī)。在企業(yè)經(jīng)營活動過程中，經(jīng)常會出現(xiàn)超出維持正常經(jīng)營活動資金需求的季節(jié)性、臨時性

的交易支付需要，如原材料購買的大額支付、員工工資的集中發(fā)放、銀行借款的提前償還、

股東股利的發(fā)放等。選項B正確。

10.

【答案】B

【解析】有追索權(quán)保理是指保理商不負(fù)責(zé)為債務(wù)人提供壞賬擔(dān)保的義務(wù)，僅提供包括融資在

內(nèi)的其他服務(wù)。無論應(yīng)收賬款因何種原因不能收回，保理商都有權(quán)向供應(yīng)商索回已付融資款項

并拒付尚未收回的差額款項。明保理是指保理商和供應(yīng)商需要將銷售合同被轉(zhuǎn)讓的情況通知購

貨商，并簽訂保理商、供應(yīng)商、購貨商之間的三方合同。因此選項B正確。

11.

【答案】B

【解析】公司制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)有：①容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份

額,每個份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓。的限債務(wù)責(zé)任。公司債務(wù)是法人的債務(wù)，不是所有者的債務(wù)，所有

者對公司承擔(dān)的責(zé)任以其出資額為限。當(dāng)公司資產(chǎn)不足以償還其所欠債務(wù)時，股東無須

10

承擔(dān)連帶清償責(zé)任。③公司制企業(yè)可以無限存續(xù)，一個公司在最初的所有者和經(jīng)營者退出后仍然

可以繼續(xù)存在。④公司制企業(yè)融資渠道較多，更容易籌集所需資金。因此選項B正確。12.

【答案】D

【解析】材料生產(chǎn)需用量=預(yù)計生產(chǎn)量X單位產(chǎn)品材料耗用量=1000X15=15000（千克），材

料預(yù)計采購量=材料生產(chǎn)需用量+期末存量-期初存量=15000+3000-1000=17000（千克）。選項

D正確。

13.

【答案】D

【解析】年實(shí)際利率=（1+8%/4）4-1=8.24%。選項D正確。

14.

【答案】B

【解析】所得稅差異理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異，資本利得收益比

股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)股東利益最大化目標(biāo)，公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。選項B正確。

15.

【答案】B

【解析】變動制造費(fèi)用效率差異=（實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時）X變動制造

費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=（1296-600X2）X24=2304（元）。選項B正確。

16.

【答案】B

【解析】融資租賃的租金包括：①設(shè)備原價及預(yù)計殘值。包括設(shè)備買價、運(yùn)輸費(fèi)、安裝調(diào)試

費(fèi)、保險費(fèi)等，以及設(shè)備租賃期滿后出售可得的收入。②利息。指租賃公司為承租企業(yè)購置

設(shè)備墊付資金所應(yīng)支付的利息。③租賃手續(xù)費(fèi)。指租賃公司承辦租賃設(shè)備所發(fā)生的業(yè)務(wù)費(fèi)用和

必要的利潤。本題選項B正確。

17.

【答案】A

【解析】資金需要量=（基期資金平均占用額-不合理資金占用額）X（1+預(yù)測期銷售增長

率）X（1-預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率）=（4500-4500X15%）X（1+20%）X（1-0）=4590

（萬元）。選項A正確。

18.

【答案】A

【解析】資金預(yù)算是以經(jīng)營預(yù)算和專門決策預(yù)算為依據(jù)編制的，專門反映預(yù)算期內(nèi)預(yù)計現(xiàn)金

收入與現(xiàn)金支出，以及為滿足理想現(xiàn)金余額而進(jìn)行籌資或歸還借款等的財務(wù)預(yù)算。因此選項

A正確。

19.

【答案】C

【解析】分算法是指在一定的條件下，將全部固定成本按一定標(biāo)準(zhǔn)在各種產(chǎn)品之間進(jìn)行合理

分配，確定每種產(chǎn)品應(yīng)補(bǔ)償?shù)墓潭ǔ杀緮?shù)額，然后再對每一種產(chǎn)品按單一品種條件下的情況分別

進(jìn)行量本利分析的方法。選項C正確。

20.

【答案】B

【解析】永久性流動資產(chǎn)為2400萬元，波動性流動資產(chǎn)為1600萬元，所以非流動資產(chǎn)

=9000-2400-1600=5000（萬元），非流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)=5000+2400=7400（萬元）〈

長期資金來源8100萬元。在保守融資策略中，長期資金來源大于非流動資產(chǎn)與永久性流動

11

資產(chǎn)之和。因此選項B正確。

21.

【答案】C

【解析】利息=60X10%=6（萬元），承諾費(fèi)=（100-60）X0.5%=0.2（萬元），實(shí)際的借款成

本=籌資費(fèi)+占用費(fèi)，則本題的當(dāng)年實(shí)際借款成本=利息費(fèi)用+承諾費(fèi)=6+0.2=6.2（萬元）。選

項C正確。

22.

【答案】D

【解析】股票回購若用大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動性，降低

償債能力，因此不利于保護(hù)債權(quán)人的利益，而且會提高公司的財務(wù)風(fēng)險，選項A、C錯誤，

選項D正確。進(jìn)行股票回購，減少股份供應(yīng)量，會集中控股股東的控制權(quán)，選項B錯誤。

23.

【答案】D

【解析】銷售預(yù)測的定性分析法主要包括營銷員判斷法、專家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法。選項

D正確。

24.

【答案】B

【解析】應(yīng)收賬款會占用企業(yè)一定量的資金，而企業(yè)若不把這部分資金投放于應(yīng)收賬款，便

可以用于其他投資并可能獲得收益，例如投資債券獲得利息收入。這種因投放于應(yīng)收賬款而放

棄其他投資所帶來的收益，即為應(yīng)收賬款的機(jī)會成本。選項B正確。

25.

【答案】B

【解析】企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于各種原因有時會出現(xiàn)資金閑置、現(xiàn)金結(jié)余較多的情況。這些

閑置的資金可以投資于股票、債券、基金等有價證券上，謀取投資收益，這些投資收益主要

表現(xiàn)在股利收入、債息收入、證券買賣差價、基金收益等方面。選項B正確。

二、多項選擇題

1.

【答案】BCD

【解析】財務(wù)管理部門應(yīng)根據(jù)現(xiàn)金余缺與理想期末現(xiàn)金余額的比較，并結(jié)合固定的利息支出

數(shù)額以及其他因素，來確定預(yù)算期現(xiàn)金運(yùn)用或籌措的數(shù)額。當(dāng)現(xiàn)金余缺大于最佳現(xiàn)金持有量時,

企業(yè)可以償還部分借款的本金和利息，并購入短期有價證券。因此選項B、C、D正確。2.

【答案】AD

【解析】息稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)總額-固定成本=單位邊際貢獻(xiàn)X實(shí)際銷售量-單位邊際貢獻(xiàn)X保本

銷售量=（實(shí)際銷售量-保本銷售量）X單位邊際貢獻(xiàn)=安全邊際量X單位邊際貢獻(xiàn)，因此選

項A正確；息稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)總額-固定成本=銷售收入X邊際貢獻(xiàn)率-保本銷售額X邊際貢

獻(xiàn)率=（銷售收入-保本銷售額）X邊際貢獻(xiàn)率=安全邊際額X邊際貢獻(xiàn)率，因此選項D正確。

3.

【答案】ACD

【解析】加速營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，意味著實(shí)現(xiàn)一定的銷售收入占用了較少的營運(yùn)資金，進(jìn)而有助

于降低資金使用成本。選項A正確。如果銷售額不穩(wěn)定而且難以預(yù)測，從而必須維持一個較

高的流動資產(chǎn)存量水平，保持較高的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。選項B錯誤。管理者偏好高

12

風(fēng)險高收益，說明企業(yè)采取的是緊縮的流動資產(chǎn)投資策略，此時企業(yè)維持低水平的流動資產(chǎn)

與銷售收入比率。選項C正確。如果銷售額既穩(wěn)定又可預(yù)測，則只需維持較低的流動資產(chǎn)投

資水平。選項D正確。

4.

【答案】ACD

【解析】對公司來講，股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有：①發(fā)放股票股利不需要向股東支付現(xiàn)金，在

再投資機(jī)會較多的情況下，公司就可以為再投資提供成本較低的資金，從而有利于公司的發(fā)

展；②發(fā)放股票股利可以降低公司股票的市場價格，既有利于促進(jìn)股票的交易和流通，又有

利于吸引更多的投資者成為公司股東，進(jìn)而使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制；

③股票股利的發(fā)放可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，從而增強(qiáng)投資者的信心，在一定

程度上穩(wěn)定股票價格。選項A、C、D正確。

5.

【答案】ABCD

【解析】企業(yè)自身的實(shí)際情況及所面臨的外部環(huán)境不同，企業(yè)的定價目標(biāo)也多種多樣，主要

有以下幾種：①實(shí)現(xiàn)利潤最大化；②保持或提高市場占有率；③穩(wěn)定市場價格；④應(yīng)付和避

免競爭；⑤樹立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌。選項A、B、C、D均正確。

6.

【答案】AD

【解析】股票上市后，公司股價有市價可循，便于確定公司的價值。選項B錯誤。上市公司

可以通過股票市場進(jìn)行股權(quán)再融資，籌集股權(quán)資本，不易導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)惡化。選項C錯誤。

但股票上市對公司也有不利影響的一面，主要有：上市成本較高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格；公司將負(fù)

擔(dān)較高的信息披露成本；信息公開的要求可能會暴露公司商業(yè)機(jī)密；股價有時會歪曲公司的實(shí)

際情況，影響公司聲譽(yù)；可能會分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難。選項A、D正確。7.

【答案】ABC

【解析】相對于普通股而言，優(yōu)先股的股利收益是事先約定的，也是相對固定的。由于優(yōu)先

股的股息率事先已作規(guī)定，因此優(yōu)先股的股息一般不會根據(jù)公司經(jīng)營情況而變化，并且在上

市公司有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息，因此財務(wù)風(fēng)險比較高。選項

D錯誤。

8.

【答案】BCD

【解析】變動成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動的

成本。如直接材料、直接人工、按銷售量支付的推銷員傭金、裝運(yùn)費(fèi)、包裝費(fèi)，以及按產(chǎn)量

法計提的固定設(shè)備折舊等都是和單位產(chǎn)品的生產(chǎn)直接聯(lián)系的，其總額會隨著產(chǎn)量的增減成正

比例增減。選項B、C、D正確。而新產(chǎn)品的研究開發(fā)費(fèi)用屬于固定成本。

9.

【答案】AC

【解析】構(gòu)成流動資產(chǎn)的各項目，流動性差別很大，其中貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種

應(yīng)收款項，可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn)，稱為速動資產(chǎn)。另外的流動資產(chǎn)，包括存貨、預(yù)付款項、一年

內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等，屬于非速動資產(chǎn)。選項A、C正確。“預(yù)收賬款”屬于

流動負(fù)債。

10.

【答案】BD

【解析】吸收直接投資的出資方式包括：①以貨幣資產(chǎn)出資。②以實(shí)物資產(chǎn)出資。③以土地

13

使用權(quán)出資。④以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資。其中工業(yè)產(chǎn)權(quán)通常是指專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、非專

利技術(shù)等無形資產(chǎn)。此外，國家相關(guān)法律法規(guī)對無形資產(chǎn)出資方式另有限制，股東或者發(fā)起

人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財產(chǎn)等作價出資。⑤

以特定債權(quán)出資。選項B、D正確。

三'判斷題

1.

【答案】V

【解析】相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn)：GX利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展；

②體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一；③這一目標(biāo)本

身是一個多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；④體現(xiàn)了前瞻性和

現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。

2.

【答案】V

【解析】債券的內(nèi)在價值也稱為債券的理論價格，是將未來在債券投資上收取的利息和收回

的本金折為現(xiàn)值。而市場利率作為折現(xiàn)率，市場利率上升債券價格是下降的。

3.

【答案】X

【解析】凈收益營運(yùn)指數(shù)越大，經(jīng)營凈收益占全部凈收益的比重越大，收益質(zhì)量越好。

4.

【答案】X

【解析】認(rèn)股權(quán)證是常用的員工激勵工具，通過給予管理者和重要員工一定的認(rèn)股權(quán)證，可

以把管理者和員工的利益與企業(yè)價值成長緊密聯(lián)系在一起，建立一個管理者與員工通過提升

企業(yè)價值實(shí)現(xiàn)自身財富增值的利益驅(qū)動機(jī)制。

5.

【答案】4

【解析】長期借款的保護(hù)性條款包括例行性保護(hù)條款、一般性保護(hù)條款和特殊性保護(hù)條款。

上述各項條款結(jié)合使用，將有利于全面保護(hù)銀行等債權(quán)人的權(quán)益。

6.

【答案】V

【解析】編制彈性預(yù)算，要選用一個最能代表生產(chǎn)經(jīng)營活動水平的業(yè)務(wù)量為計量單位。例如，以手

工操作為主的車間，就應(yīng)選用人工工時；制造單一產(chǎn)品或零件的部門，可以選用實(shí)物數(shù)量；

修理部門可以選用直接修理工時等。

7.

【答案】V

【解析】資本資產(chǎn)定價模型中，某資產(chǎn)的必要收益率是由無風(fēng)險收益率和資產(chǎn)的風(fēng)險收益率

決定的。而風(fēng)險收益率中的B系數(shù)衡量的是證券資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險，公司特有風(fēng)險作為非系統(tǒng)

風(fēng)險是可以分散掉的。

8.

【答案】X

【解析】應(yīng)付賬款是供應(yīng)商給企業(yè)提供的一種商業(yè)信用。由于購買者往往在到貨一段時間后

才付款，商業(yè)信用就成為企業(yè)短期資金來源。而應(yīng)付賬款是需要考慮商業(yè)信用條件的，商業(yè)

信用條件通常包括兩種：①有信用期，但無現(xiàn)金折扣。此時是沒有成本的。②有信用期和現(xiàn)

金折扣。此時是要考慮放棄現(xiàn)金折扣的信用成本的，因此這種融資方式并非一定是沒有成本

14

的。

9.

【答案】X

【解析】成本中心只對可控成本負(fù)責(zé)，不負(fù)責(zé)不可控成本。

10.

【答案】X

【解析】由于信息不對稱和預(yù)期差異，證券市場上的公司股票價格可能被低估，而過低的股

價將會對公司產(chǎn)生負(fù)面影響。一般情況下，投資者會認(rèn)為股票回購意味著公司認(rèn)為其股票價

值被低估而采取的應(yīng)對措施。

四'計算分析題

1.

【答案】

（1）資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率=27.9%/18%=1.55

（2）資產(chǎn)組合N的標(biāo)準(zhǔn)差率為1.2小于資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率1.55,故資產(chǎn)組合M的風(fēng)

險更大。

（3）設(shè)張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是X,則：18%X+13%*（1-X）=16臨求得：

X=60%,為實(shí)現(xiàn)期望的收益率，張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是60%。

（4）張某在資產(chǎn)組合M（高風(fēng)險）上投資的最低比例是60%,而在資產(chǎn)組合N（低風(fēng)險）上投

資的最高比例是40%；而趙某投資于資產(chǎn)組合M（高風(fēng)險）和N（低風(fēng)險）的資金比例分別

為30%和70%。由于趙某投資于資產(chǎn)組合M（高風(fēng)險）的比例低于張某投資于資產(chǎn)組合M

（高風(fēng)險）的比例，因此趙某更厭惡風(fēng)險。

2.

【答案】

（1）A=16500；B=12600；C=19050；D=5850。

【解析】A=15000X70%+6000=16500（萬元）；B=18000X70%=12600（萬元）；C=19500X

70%+18000X30%=19050（萬元）；D=19500X30%=5850（萬元）。

（2）2017年末預(yù)計應(yīng)收賬款余額=21000X30%=6300（萬元）。

3.

【答案】

（1）2016年度的息稅前利潤=（0.8-0.4）X100000-20000=20000（萬元）（按照習(xí)慣性表

述，固定成本總