報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)課件

報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)課件2023-2026ONEKEEPVIEWREPORTING目錄CATALOGUE報(bào)酬率概述風(fēng)險(xiǎn)概述報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系投資組合的報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）無(wú)套利定價(jià)模型（APT）報(bào)酬率概述PART01報(bào)酬率是指投資項(xiàng)目或投資組合在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)所獲得的收益與投資本金之間的比率。報(bào)酬率定義報(bào)酬率通常用百分比表示，計(jì)算公式為：報(bào)酬率=收益/投資本金。報(bào)酬率的計(jì)算定義與計(jì)算固定報(bào)酬率是指投資者按照事先約定的利率或收益率獲得固定的收益。例如：債券、存款等。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)而獲得的額外收益。例如：股票、基金等。報(bào)酬率的分類風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率固定報(bào)酬率政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化也會(huì)對(duì)報(bào)酬率產(chǎn)生影響。例如：政策調(diào)整、經(jīng)濟(jì)周期等都會(huì)影響投資者的預(yù)期收益，從而影響報(bào)酬率。市場(chǎng)供求關(guān)系市場(chǎng)供求關(guān)系是影響報(bào)酬率的主要因素之一，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)某種投資品的需求增加時(shí)，報(bào)酬率通常會(huì)上升；反之，當(dāng)供應(yīng)量增加時(shí)，報(bào)酬率則下降。投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是影響風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的主要因素之一，當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)越大時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率通常會(huì)越高；反之，當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)越小時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率則越低。流動(dòng)性流動(dòng)性是指投資品的變現(xiàn)能力。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性越好的投資品，其報(bào)酬率會(huì)越低；而流動(dòng)性越差的投資品，其報(bào)酬率則會(huì)越高。報(bào)酬率的影響因素風(fēng)險(xiǎn)概述PART02定義風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下，特定時(shí)期內(nèi)，未來(lái)收益的不確定性。類型市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。定義與類型基于歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)方法基于理論模型的量化方法基于專家判斷的定性方法風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法分散投資、對(duì)沖策略、限制杠桿等。風(fēng)險(xiǎn)管理策略內(nèi)部控制措施監(jiān)管政策完善內(nèi)部制度、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制等。加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管、規(guī)范信息披露、建立風(fēng)險(xiǎn)防范體系等。030201風(fēng)險(xiǎn)管理與控制報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系PART03投資者愿意追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資機(jī)會(huì)，對(duì)回報(bào)率有較高要求。風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者更注重資金安全，對(duì)回報(bào)率要求不高，更注重穩(wěn)定收益。風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益都有一定要求，平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)中性型風(fēng)險(xiǎn)偏好與報(bào)酬率選擇通過(guò)分散投資，降低單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，提高整體投資組合的穩(wěn)定性。投資組合理論根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，合理配置股票、債券、現(xiàn)金等資產(chǎn)，以降低風(fēng)險(xiǎn)并提高回報(bào)率。資產(chǎn)配置通過(guò)投資于不同行業(yè)、地區(qū)和資產(chǎn)類別，降低單一投資的風(fēng)險(xiǎn)，提高回報(bào)率的穩(wěn)定性。多元化投資風(fēng)險(xiǎn)分散與報(bào)酬率提高資本成本投資者根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)情況，要求投資回報(bào)率能夠補(bǔ)償籌資成本和經(jīng)營(yíng)成本。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)投資者對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求更高的回報(bào)率以補(bǔ)償潛在損失。投資評(píng)估在投資決策中，需要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行全面評(píng)估，包括風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)率的權(quán)衡。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償與報(bào)酬率調(diào)整投資組合的報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)PART04投資組合的構(gòu)建原則基于投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、資產(chǎn)配置目標(biāo)、市場(chǎng)環(huán)境等因素，按照資產(chǎn)的相關(guān)性、風(fēng)險(xiǎn)水平等因素進(jìn)行組合。投資組合的構(gòu)建方法定性和定量方法，如馬科維茨投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型等。投資組合定義投資組合是由兩種或兩種以上的資產(chǎn)組成的集合，旨在降低單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的最佳配置和風(fēng)險(xiǎn)收益的平衡。投資組合的概念與構(gòu)建03投資組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)投資組合的預(yù)期收益率減去無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，反映投資組合的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償水平。01投資組合的收益率計(jì)算投資組合的總收益除以投資組合的資產(chǎn)總額，可按日、月、年等不同時(shí)間周期計(jì)算。02投資組合的平均收益率對(duì)多個(gè)時(shí)間周期的投資組合收益率進(jìn)行平均，以反映投資組合的長(zhǎng)期平均收益水平。投資組合的報(bào)酬率計(jì)算通過(guò)計(jì)算投資組合收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差等指標(biāo)，評(píng)估投資組合的風(fēng)險(xiǎn)水平。投資組合的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量反映投資組合相對(duì)于市場(chǎng)整體的波動(dòng)性，貝塔系數(shù)越高，表示投資組合波動(dòng)性越大。投資組合的貝塔系數(shù)通過(guò)選擇相關(guān)性較低的資產(chǎn)進(jìn)行組合，降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散化效應(yīng)。投資組合的風(fēng)險(xiǎn)分散根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境、投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素，對(duì)投資組合進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的最佳平衡。投資組合的調(diào)整與優(yōu)化投資組合的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）PART05資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）是一種用于評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)之間關(guān)系的投資理論模型。該模型的基本原理是，資產(chǎn)的期望收益率由兩部分組成：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（如國(guó)債）所獲得的回報(bào)率。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是投資者為承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)而獲得的額外回報(bào)。01020304模型的基本原理CAPM的假設(shè)包括：市場(chǎng)是有效的、投資者是理性的、資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)符合幾何布朗運(yùn)動(dòng)等。這些假設(shè)為模型的推導(dǎo)和計(jì)算提供了基礎(chǔ)，但同時(shí)也存在一些限制。例如，市場(chǎng)有效性假設(shè)可能不適用于所有市場(chǎng)情況，投資者理性假設(shè)也難以完全滿足。模型的假設(shè)與限制CAPM的公式為：E(Ri)=Rf+βi*[E(Rm)-Rf]，其中E(Ri)表示第i種資產(chǎn)的期望收益率，Rf表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，βi表示第i種資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，E(Rm)表示市場(chǎng)組合的期望收益率。通過(guò)該公式，我們可以計(jì)算出任意資產(chǎn)的期望收益率，并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行投資決策。同時(shí)，CAPM還可以用于評(píng)估不同資產(chǎn)之間的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，為投資者提供參考。模型的計(jì)算與應(yīng)用無(wú)套利定價(jià)模型（APT）PART06無(wú)套利原則是指在一個(gè)有效的金融市場(chǎng)中，任何投資者都無(wú)法通過(guò)買入或賣出一定數(shù)量的金融資產(chǎn)來(lái)獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。無(wú)套利原則的含義無(wú)套利原則的原理是通過(guò)限制投資者的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，來(lái)保證金融市場(chǎng)的有效性。在一個(gè)有效的金融市場(chǎng)中，如果存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，投資者將爭(zhēng)相追逐，從而使得該利潤(rùn)逐漸消失。無(wú)套利原則的原理無(wú)套利原則的原理假設(shè)無(wú)套利定價(jià)模型建立在一些假設(shè)基礎(chǔ)上，包括市場(chǎng)有效性、無(wú)摩擦、無(wú)套利機(jī)會(huì)等。這些假設(shè)條件是為了簡(jiǎn)化問(wèn)題，并使無(wú)套利定價(jià)模型更易于理解和應(yīng)用。限制無(wú)套利定價(jià)模型也存在一些限制條件，例如市場(chǎng)并非完全有效、存在交易成本、投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力不同等。這些限制條件使得無(wú)套利定價(jià)模型在實(shí)際應(yīng)用中存在一定的局限性。無(wú)套利定價(jià)模型的假設(shè)與限制計(jì)算方法無(wú)套利定價(jià)模型有多種計(jì)算方法，包括風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（R-APM）、套利定價(jià)模型（APT）等。這些模型通過(guò)構(gòu)造無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資組合，來(lái)計(jì)算金融資產(chǎn)的價(jià)格。應(yīng)用領(lǐng)域無(wú)套利定價(jià)模型