【數(shù)字貨幣對貨幣政策的影響研究12000字（論文）】

[17]。在如今社會中熱度最高的數(shù)字貨幣無疑是比特幣了。到今天距離2009年比特幣橫空出世已過去了十二年之久。比特幣的發(fā)行總量一開始就設置為2100萬枚，這種數(shù)量的強制性規(guī)定有效避免了濫發(fā)的問題，但這也導致了比特幣在網(wǎng)絡交易市場中的熱度居高不下。目前流通中的比特幣數(shù)量占設定總量的88%左右。因為比特幣獨特具有的稀缺性的特點，又加之其開采門檻較低也沒有實體資產(chǎn)作為支撐，所以比特幣自問世以來他的價格就十分的飄忽不定。從2010年到2020這短短的十年之間，一枚比特幣的價格從26美分一路上漲到如今的2.8萬美元，年化收益率高達217%。2021年2月8日，特斯拉（Tesla）對外宣稱已經(jīng)買進了價值15億美金的比特幣，這個消息一經(jīng)傳出就對比特幣的價格產(chǎn)生了巨大的影響，當日比特幣價格一路飆升并且價格上漲竟然超過14%。2021年2月17日到2月19日短短的兩天，比特幣由5萬美元直接突破到5.5萬美元，并且市值也到達了自發(fā)性以來的頂峰，首次突破一萬億美元。之后，比特幣價格曾一度觸及近5.8萬美元的“巔峰”，也出現(xiàn)過16個小時接近17%的暴跌。（二）數(shù)字貨幣在各國的流通現(xiàn)狀在中國，央行行長易綱最近表示，目前，數(shù)字人民幣研發(fā)工作遵循穩(wěn)步、安全、可控、創(chuàng)新、實用原則，先行在深圳、蘇州、雄安、成都及未來的冬奧會場景進行內(nèi)部封閉試點測試，以檢驗理論可靠性、系統(tǒng)穩(wěn)定性、功能可用性、流程便捷性、場景適用性和風險可控性。但目前的試點測試，還只是研發(fā)過程中的常規(guī)性工作，并不意味數(shù)字人民幣正式落地發(fā)行，何時正式推出尚沒有時間表。從2013年我國開始正式有一定規(guī)模的人數(shù)進入比特幣市場到2021年，我國參與比特幣交易的人數(shù)每年都有大幅度的增長，根據(jù)最新統(tǒng)計結果我國參與比特幣交易的人數(shù)已經(jīng)處于世界領先的地位。我國投資者比特幣的持有量和交易量都在世界的前列，我國還是最大的比特幣礦機生產(chǎn)國，擁有全球算力總量最大的礦池。在美國，美國正在推行比特幣期貨交易的測試。美國作為最先發(fā)展數(shù)字貨幣的國家，其比特幣的發(fā)展也非常的迅速，近日，美國芝加哥商業(yè)交易所集團開始進行比特幣期貨交易的測試，待監(jiān)管批準，預計2021年底以前正式在平臺啟動比特幣期貨交易。若比特幣期貨實現(xiàn)正式交易相信定能帶來全球大型交易所完成比特幣期貨正式交易的可觀前景。在日本，日本于4月1日通過了比特幣能夠用于支付的法案，比特幣的合法地位得到了確立。作為全球發(fā)達國家人口數(shù)第二、GDP總量第三的日本與比特幣頗有淵源，外界一直猜測比特幣之父是日本人或者日裔，對此日本也展現(xiàn)出了其對比特幣相當開明的態(tài)度。4月之前日本已有5000多家支持比特幣支付的商家，4月1日新規(guī)生效后，商家數(shù)量一定大大增加，有專家預計日本商家今年將以5倍以上的增長。甚至會讓日本的支付發(fā)展趨勢，跳過第三方支付（國內(nèi)的支付寶，微信支付）這個階段，直接進入比特幣支付階段，后來居上，彎道超車中國的第三方支付。（三）數(shù)字貨幣流通現(xiàn)狀對貨幣政策的影響分析數(shù)字貨幣使貨幣需求的穩(wěn)定性不斷下降。當今社會中的各種經(jīng)濟實體在選擇交易貨幣或其他金融機構所產(chǎn)生的資產(chǎn)時，并不單單的像以前那樣只考慮經(jīng)濟效益，現(xiàn)在還主要考慮和比較交易所產(chǎn)生的成本。而數(shù)字貨幣的出現(xiàn)則提升了各種支付效率，所以使交易成本進一步得到了降低，人們也將會更加愿意選擇使用數(shù)字貨幣來進行交易。在這種長期影響下，各種經(jīng)濟實體對利率變得非常敏感。利率的一點兒變化就可能會使個經(jīng)濟實體持續(xù)的改變手中持有的實體貨幣和各種金融資產(chǎn)的數(shù)量，這也就導致了貨幣的需求的穩(wěn)定性變化十分的大。數(shù)字貨幣削弱了金融政策的有效性。只要不是中央銀行直接發(fā)行，數(shù)字貨幣的流通就不會經(jīng)過傳統(tǒng)的商業(yè)銀行體系，數(shù)字貨幣的規(guī)模大了會對中央銀行的控制產(chǎn)生很大的影響。央行對貨幣供給量的檢測數(shù)據(jù)將會產(chǎn)生偏差，進而影響央行發(fā)行實體貨幣的數(shù)量。導致央行在貨幣政策中所發(fā)揮的作用降低。姚前等人指出數(shù)字貨幣在社會中廣泛的流通，將會進一步削弱央行對金融體系的控制力，使銀行對金融體系監(jiān)管的難度將大大的上升，這也給我們銀行和各金融機構出了一個較大的難題，就是如何在支持數(shù)字貨幣流通的同時還能兼顧對數(shù)字貨幣的控制與監(jiān)管。數(shù)字貨幣將影響貨幣供給。數(shù)字貨幣的流通增長使當今社會中各個階層的金融資產(chǎn)流動的速度不斷加快。根據(jù)現(xiàn)在數(shù)字貨幣對我國傳統(tǒng)貨幣流通速度的影響我們可以發(fā)現(xiàn)，數(shù)字貨幣的出現(xiàn)使法定貨幣的流通需求量也將增大，并且進一步導致流通中所以的貨幣量增都加。因為這些數(shù)字貨幣更容易攜帶，交易成本低，流通中的貨幣的速度將遠遠超過傳統(tǒng)的現(xiàn)金，而且也避免泄漏和現(xiàn)金貨幣的積累，隨著時代的進一步發(fā)展，數(shù)字貨幣的使用將逐漸占據(jù)商品貨幣的主流品種。宋清華等人強調(diào)數(shù)字貨幣發(fā)展的趨勢將不可逆轉，央行和國家唯有順應時代發(fā)展才可進一步促進經(jīng)濟的發(fā)展，數(shù)字貨幣對貨幣政策將會帶來很大的挑戰(zhàn)，所以，央行更應該妥善制定貨幣政策，使市場中的貨幣供給達到供需平衡的狀態(tài)。方顯倉同時指出，貨幣供給也可以用數(shù)字貨幣來代替，這樣將會進一步豐富我國的貨幣體系，央行利用貨幣政策進行宏觀調(diào)控將會更加的有效。四、數(shù)字貨幣對貨幣政策影響的論證分析本文的論證分析是將定性分析與實證分析相結合。定性分析主要分析的是數(shù)字貨幣市場的發(fā)展和現(xiàn)狀。實證部分是通過分析數(shù)字貨幣指數(shù)的特征，如市場價格、交易量、市值、比特幣出土數(shù)量等，數(shù)字貨幣指數(shù)的特征作為解釋變量，貨幣供給量作為被解釋變量，從而形成了多元線性回歸模型。（一）模型變量選取與數(shù)據(jù)來源數(shù)字貨幣從問世到如今可謂是層出不窮。在數(shù)字貨幣市場上各種各樣的數(shù)字貨幣都有不同的價格變化規(guī)律，而且每一種數(shù)字貨幣所占的市場份額差距較大。因此在這種環(huán)境下，這次研究對象我選擇了數(shù)字貨幣中市場份額占比最大而且影響最深遠的比特幣來進行研究與分析。變量的選取要考慮到數(shù)據(jù)的可查性以及變量對被解釋變量的影響程度，而且參考了領域內(nèi)專家對變量的選取，所以此次變量的數(shù)據(jù)選取了2018年至2020年兩年間的月度數(shù)據(jù)。比特幣的交易量、市值及出土數(shù)量都可以在相關網(wǎng)站查到，而比特幣的交易價格和數(shù)字貨幣種類又對貨幣政策中的貨幣供給量產(chǎn)生的影響較大，所以此次研究把比特幣的交易價格(price)、交易量(volume)、市值(value)、出土數(shù)量(amount)和數(shù)字貨幣種類(variety)作為解釋變量，以央行貨幣政策中的貨幣供給量(supply)為被解釋變量。（二）多元線性回歸分析為了檢驗解釋變量與被解釋變量之間的關系，我們構建了多元線性回歸模型，其一般的方程式形式為:y=a+多元線性回歸分析首先是對模型的擬合效果R方值進行分析，再分析模型的方差結果，最后分析模型的回歸結果，具體的分析結果如下：1.擬合優(yōu)度分析從表1中可以看出，模型的R（擬合優(yōu)度）值為0．865，R2為0．643，調(diào)整R2為0．630，模型估計的誤差值為0．92436，R值越接近1對被解釋變量的解釋力度就越好。而且模型調(diào)整后的R2比調(diào)整前的R2準確性更高，所以模型調(diào)整后的R2為0．630說明模型的五個表1模型R方值RR2調(diào)整R2標準估計的誤差0.8650.6430.6300.924362.方差分析從表2中可以看出，模型的F值為9.238，Sig為0.000。我們可以通過F值來對本次研究的回歸模型進行整體檢驗，從而得出本次建立的回歸模型的顯著性。在這次設立的研究模型中，設置了五個不同的解釋變量，個數(shù)為k＝5，設置了21個樣本個數(shù)n＝21，模型自由度n-k-1＝15，顯著性水平a＝0.05或0.01，可知Fa（k，n-k-1）=Fa（5，15），通過查詢F統(tǒng)計表，F(xiàn)0.05（5，15）=2.90，F(xiàn)0.01（5,15）=4.56，而本研究模型的F值為9.238，既大于0.05顯著性水平下的F值，表2方差（Anova）分析模型平方和df均方FSig回歸7.43451.4879.2380.000殘差12.566150.838總計20.000203.多元回歸分析從表3可以看出，各變量的Sig值都是比0.05小的，說明了這五個不同的解釋變量對貨幣供給量這一被解釋變量的影響是顯著的。而且我們知道當回歸分析的標準系數(shù)越大的時候，被解釋變量就會更加受到解釋變量的影響。根據(jù)表3中的標準回歸系數(shù)我們得到了多元線性回歸模型方程supply=2.92－2.356price+0.827volume+1.276value－1.763amount+2.467variety表3回歸分析模型非標準化系數(shù)標準系數(shù)tSig.B標準誤差試用版(常量)2.920.175-2.0750.038volume0.5050.0040.827-2.610.009price-1.2730.031-2.3561.9860.047amount-1.0760.112-1.7632.1980.028value1.3830.2621.2762.810.005variety1.8670.0282.467-2.3070.0214.共線性診斷從表4中可以看出，在對比特幣的五個解釋變量進行方差標準化后，每一個不同的特征值都對其的解釋力度有不同的結果。所以根據(jù)得出的研究結果可以看出，并沒有某一個特征值，既能解釋price，又能分別解釋volume，value，amount和variety，這表示這五個變量之間并不會因為存在共線性而影響結果，本次研究設定的線性回歸分析是可行的，所以也進一步得出了研究分析出來的結果是合理的。表4共線性診斷a維數(shù)特征值條件索引方差比例（常量）pricevolumevalueamountvariety14.9091.0000.020.110.000.010.050.0621.5082.1540.080.000.020.200.490.1430.02513.9160.090.070.0040.00628.1690.120.060.230.480.000.2150.00173.4600.710.650.120.000.080.2261.627E-0061737.0880.000.170.57a.因變量：supply（三）結果分析1、我們可以得出比特幣的交易價格變量對貨幣供應量這一被解釋變量有顯著的正向影響，數(shù)字貨幣的種類變量對貨幣供應量這一被解釋變量也有顯著的正向影響，當數(shù)字貨幣的交易價格變高和種類增多時，實體貨幣的發(fā)行就會進一步的增加，貨幣供給數(shù)量就會增多。2、比特幣的交易量變量、比特幣的市值變量、比特幣被挖掘的數(shù)量變量，這三個變量都對貨幣供應量這一被解釋變量有顯著的負向影響，數(shù)字貨幣的交易量越多、數(shù)字貨幣的挖掘數(shù)量越多以及數(shù)字貨幣種類越多都會導致中央銀行的貨幣供應量進一步減少。因為當數(shù)字貨幣在市場上的應用越高和受眾越多時，人們就會減少對實體貨幣的使用，這就導致了市場上所需要的的實體貨幣數(shù)量就會減少，央行為了維持貨幣市場的平衡勢必會減少貨幣的發(fā)行數(shù)量。五、結論與政策建議（一）結論數(shù)字貨幣的發(fā)行是歷史進程不斷發(fā)展的產(chǎn)物，它具有靈活性高和使用方便等特點，數(shù)字貨幣同樣也會對我國的貨幣政策產(chǎn)生巨大的影響，我們的政府部門和央行也要逐漸認識到數(shù)字貨幣所帶來的優(yōu)勢方面，積極地融入數(shù)字貨幣發(fā)展的浪潮中去，并且尋找合適的機會使數(shù)字貨幣法定化，而且受到法律的保護和監(jiān)管。我國的貨幣政策也因為數(shù)字貨幣的產(chǎn)生和發(fā)展受到了一系列的影響，比如我國貨幣政策的制定與發(fā)布就會不可避免的受到數(shù)字貨幣的影響，影響貨幣在市場中的儲備量以及貨幣的流通速度，并且也對我國的貨幣監(jiān)管產(chǎn)生了很大的影響。數(shù)字貨幣就如同一把“雙刃劍”，我們要懂得充分利用，不可全盤否定也不可不加以約束。要多學習國外對數(shù)字貨幣而實行的各種政策，取之所長并為我所用。我國應該積極融入到現(xiàn)今的數(shù)字貨幣發(fā)展浪潮中，進一步豐富我國的貨幣體系，為日后人民幣國際化打下良好的基礎。隨著未來科技的不斷發(fā)展和進步，私人數(shù)字貨幣將會有非常大的發(fā)展前景，而且可以預見的是央行的數(shù)字貨幣將會進一步引領數(shù)字化貨幣的新潮流。當數(shù)字貨幣和傳統(tǒng)貨幣共存一段時間后，傳統(tǒng)貨幣可能會逐步退出歷史舞臺。（二）政策建議1、加強合法數(shù)字貨幣研究，完善合法數(shù)字商品。此外，發(fā)達的制度可以促進和保護合法的數(shù)字貨幣，最大限度地提高經(jīng)濟金融的改善程度，加快經(jīng)濟效率的發(fā)展。這樣，中國就可以從制度上設計和制定短期、中期和長期的計劃和目標。例如，在短期內(nèi)，可以考慮在金融體系和市場相對發(fā)達的地區(qū)實施數(shù)字貨幣試點項目，并在進行實驗的同時不斷修正和完善。從中長期來看，將逐步擴展到全國。數(shù)字貨幣的實施絕不能一蹴而就，需要一個漸進的過程。我們還應該不斷降低數(shù)字貨幣的市場準入門檻，讓數(shù)字貨幣可以擁有跟多的受眾群體。2、要加快貨幣政策工具創(chuàng)新和貨幣政策的變革。法定數(shù)字貨幣為貨幣政策實施帶來新機遇和挑戰(zhàn)，央行應抓住這一機遇，加快金融政策手段創(chuàng)新，進一步掌握核心數(shù)據(jù)以及建立長期的目標。法定數(shù)字貨幣將會極大的豐富我國的貨幣政策工具，使國家的宏觀調(diào)控更加的有效和快速。我國未來發(fā)展的趨勢是建設成為一流的綜合強國，而貨幣體系又是繞不開的重要方面，所以我國更加應該加速法定數(shù)字貨幣的發(fā)展，為建設一流強國“添磚添瓦”。所以說我國的數(shù)字貨幣體系不應該單單布局于國內(nèi)，更應該走出去?，F(xiàn)在我國的“一帶一路”策略發(fā)展的越來越完善了，我們可以依托于“一帶一路”的政策優(yōu)勢，從而推動數(shù)字貨幣走出去，這樣會有利于進一步提升我國數(shù)字貨幣的國際地位。3、積極的融入數(shù)字貨幣的發(fā)展浪潮，進一步發(fā)展和完善我國的數(shù)字貨幣政策。因為數(shù)字貨幣在預防洗錢，黑客襲擊，偽鈔，偷逃納稅等各個方面也都是非常重要的。合法的數(shù)字貨幣能完全控制資金流動，有利于中央銀行準確統(tǒng)計和分析貨幣創(chuàng)造過程，不斷加強對經(jīng)濟活動的監(jiān)察和監(jiān)督管理，制定具體的政策法規(guī)，實現(xiàn)目標，并真正實現(xiàn)金融業(yè)大數(shù)據(jù)下經(jīng)濟活動的透明化，讓各類從事經(jīng)濟犯罪活動的人無處藏身。在財政政策和財政政策的執(zhí)行中，投資者能即時掌握投資基金的走勢，快速評估其執(zhí)行情況，并對投資基金進行適當?shù)恼{(diào)整和優(yōu)化。4、進一步出臺相關的貨幣政策，不斷加強對數(shù)字貨幣的監(jiān)管與完善。因為數(shù)字貨幣是開源的，人類無窮無盡的貪欲將會不斷的挑戰(zhàn)各種道德底線。所以我們要建立相應的用戶保護機制，保護用戶的合法利益。法律和法規(guī)不斷完善不僅會促進數(shù)字貨幣市場的穩(wěn)定性而且會進一步擴大數(shù)字貨幣的用戶群體。完善金融行業(yè)標準體系框架，加速以金融信息資料交換和信息、金融信息安全保護技術等為基礎普遍性的行業(yè)標準和金融行業(yè)建設、加強安全芯片，第五代移動通信技術（5g）等與法定數(shù)字貨幣相結合的技術和革新為基礎研究金融行業(yè)數(shù)字和法定貨幣開發(fā)建立良好的環(huán)境技術和標準。同時推進與其他國家和其他機構法定數(shù)字貨幣的合作，盡早部署跨境結算業(yè)務。數(shù)字貨幣可以使跨境結算的效率大大的提升，這樣就可以進一步的節(jié)省支付開支，為企業(yè)節(jié)省交易成本。并且爭取與他國有更深層次的合作交流，推動數(shù)字貨幣底層技術發(fā)展。可以遇見的是未來數(shù)字貨幣在國際上將會大放異彩，我國作為一個龐大的經(jīng)濟體更應該綜合發(fā)展各種先進的貨幣體系。在數(shù)字貨幣的歷史發(fā)展中盡早的搶占先機，為我國多元化的貨幣體系打下良好的基礎。參考文獻：蔡制宏.數(shù)字貨幣發(fā)展狀況、可能影響及監(jiān)管進展［J］．金融發(fā)展評論，2015(3)：133～138.姚前.數(shù)字貨幣的發(fā)展與監(jiān)管［J］.中國金融，2017(14)：38～40米曉文.數(shù)字貨幣對中央銀行的影響分析［J］.國際金融，2016(4)：66～69范一飛