2024年軌道交通設(shè)備行業(yè)分析報告

2024年軌道交通設(shè)備行業(yè)分析報告2024年5月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、海內(nèi)外高端裝備國產(chǎn)化的啟示 61、海洋石油模塊鉆機(jī)國產(chǎn)化發(fā)展進(jìn)程 6（1）國產(chǎn)化驅(qū)動力—成本訴求 6（2）制定技術(shù)標(biāo)準(zhǔn) 6（3）標(biāo)準(zhǔn)化提升競爭力 72、地鐵國產(chǎn)化發(fā)展進(jìn)程 8（1）中國地鐵國產(chǎn)化率現(xiàn)狀 81）B型車實(shí)現(xiàn)100%國產(chǎn)化，A型車實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化率70% 82）核心技術(shù)仍然控制在國際巨頭手中 9（2）中國地鐵車輛國產(chǎn)化驅(qū)動力 91）政策鼓勵70%是門檻 92）成本驅(qū)動 103）靈活的投資機(jī)制 104）廣闊的市場空間 11（3）中國地鐵車輛發(fā)展歷程 111）自主研發(fā)：60-70年代 112）模仿吸收：80-90年代中 123）技術(shù)引進(jìn)：90年代中后期 124）國產(chǎn)化：90年代末 123、日本新干線標(biāo)準(zhǔn)化戰(zhàn)略 13（1）新干線發(fā)展背景 13（2）新干線標(biāo)準(zhǔn)化 144、高端裝備國產(chǎn)化發(fā)展的脈絡(luò)及影響 15二、中國動車組國產(chǎn)化發(fā)展趨勢分析 151、中國動車組發(fā)展歷程 16（1）第一步：市場換技術(shù)，引進(jìn)4套高速列車技術(shù)體系 16（2）第二步：消化吸收，研發(fā)制造自主知識產(chǎn)權(quán)動車組 172、中國動車組發(fā)展趨勢 18（1）產(chǎn)業(yè)鏈整合提升核心零部件配套生產(chǎn)能力 181）日本啟示：打造高效產(chǎn)業(yè)配套鏈條 182）中國動車組產(chǎn)業(yè)鏈三大發(fā)展方向 19（2）建立標(biāo)準(zhǔn)體系實(shí)現(xiàn)規(guī)模化采購、生產(chǎn) 201）技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)缺失不利產(chǎn)業(yè)發(fā)展 202）統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)將引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展 21三、和諧號動車組主要系統(tǒng)構(gòu)成及技術(shù)發(fā)展方向 221、車體 23（1）主要技術(shù)系統(tǒng)及國產(chǎn)化狀況 23（2）車體制造及系統(tǒng)集成 23（3）車體輕量化 242、轉(zhuǎn)向架 24（1）轉(zhuǎn)向架系統(tǒng)組成 24（2）輪對 253、牽引系統(tǒng) 26（1）牽引系統(tǒng)工作原理 26（2）牽引系統(tǒng)主要設(shè)備 274、制動系統(tǒng) 28（1）制動系統(tǒng)工作原理 28（2）制動系統(tǒng)主要制動方式 28（3）制動系統(tǒng)主要設(shè)備裝置 29（4）盤式制動器制動剎車片 30四、動車國產(chǎn)化進(jìn)程加速核心供應(yīng)商直接受益 311、投資回升快速鐵路網(wǎng)迎通車高峰 31（1）鐵路投資回升“十四五”力爭完成3.3萬億 311）“十四五”鐵路建設(shè)任務(wù)艱巨，鐵路固定資產(chǎn)投資有望達(dá)到3.3萬億 312）“十四五”規(guī)劃不變，年均新增鐵路通車?yán)锍虒⒔咏?500公里 32（2）“十四五”末快速客運(yùn)鐵路網(wǎng)進(jìn)入通車高峰 321）預(yù)計2023-2017年新增高鐵運(yùn)營里程達(dá)9762公里 322）預(yù)計2023-2017年新增城際運(yùn)營里程達(dá)4677公里 33（3）“十三五”期間城際鐵路步入高速發(fā)展期 342、線路集中交付迎車輛需求高峰 35（1）動車保有量密度僅為0.8-0.9輛/公里 35（1）“十四五”通車高峰帶動第一波動車需求浪潮 35（2）“十三五”新線通車及路網(wǎng)效應(yīng)帶動第二波動車需求浪潮 363、整車市場：需求結(jié)構(gòu)變化200-250公里車型占主導(dǎo) 37（1）200公里動車組在整體招標(biāo)中占比預(yù)計提升 37（2）市場空間預(yù)測：200公里動車組 38（3）市場空間預(yù)測：350公里動車組 384、核心零部件市場：高速輪對及連接器國產(chǎn)化加速 39（1）輪對 401）動車組輪對市場空間巨大 402）中國缺乏高質(zhì)量的動車組輪對供應(yīng)商 413）太重高速列車輪軸國產(chǎn)化項(xiàng)目 424）馬鋼-晉西輪軸項(xiàng)目 42（2）連接器 431）行業(yè)空間巨大 432）國產(chǎn)化市場空間大 443）行業(yè)壁壘較高 45（3）剎車片 461）行業(yè)空間巨大 462）進(jìn)口替代爆發(fā)期即將到來 473）國內(nèi)潛在供應(yīng)商 47五、重點(diǎn)公司簡況 491、晉西車軸 492、永貴電器 49（1）行業(yè)龍頭優(yōu)先受益國產(chǎn)化 50（2）國產(chǎn)化強(qiáng)化公司市占率 50一、海內(nèi)外高端裝備國產(chǎn)化的啟示1、海洋石油模塊鉆機(jī)國產(chǎn)化發(fā)展進(jìn)程中國海洋石油模塊鉆機(jī)突破國外技術(shù)封鎖，實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新，不斷提升國產(chǎn)化率，主要驅(qū)動因素有兩點(diǎn)：1）強(qiáng)烈的降低成本的訴求；2）標(biāo)準(zhǔn)化提升競爭力，進(jìn)一步推動國產(chǎn)化。（1）國產(chǎn)化驅(qū)動力—成本訴求80年代末-90年代初期，海洋石油模塊鉆機(jī)的設(shè)計被外國公司壟斷，海洋石油平臺鉆機(jī)設(shè)備主要依賴進(jìn)口；進(jìn)口海洋模塊鉆機(jī)成本較高并呈逐年上漲趨勢。2023年中國海油成立了專門項(xiàng)目組，在保證設(shè)備國產(chǎn)化后的可靠性、效率都能滿足海油石油作業(yè)環(huán)境的前提下，推進(jìn)海洋石油鉆修井模塊的國產(chǎn)化。海洋石油模塊鉆機(jī)實(shí)行國內(nèi)設(shè)計后，忽略物價上漲因素，單臺模塊鉆機(jī)設(shè)備采辦成本降低約1100萬元。（2）制定技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)世界范圍內(nèi)，早期的模塊鉆機(jī)均遵循APISPEC2E“最小型自足式平臺鉆機(jī)規(guī)范“（1973年-1988年）。中國海油初期的模塊鉆機(jī)直接采用國際標(biāo)準(zhǔn)，2024年，開始制定海上平臺模塊鉆機(jī)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)《中國海油企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：海上石油平臺鉆機(jī)（Q/HS2037）》，該標(biāo)準(zhǔn)是以API、國內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)，結(jié)合中國南海、東海、渤海海上平臺的特點(diǎn)加以編制。在對模塊鉆機(jī)進(jìn)行國產(chǎn)化設(shè)計，建造經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，目前中國海油已經(jīng)形成了一套標(biāo)準(zhǔn)化的模塊鉆機(jī)選型，設(shè)計，建造體系和推薦做法。（3）標(biāo)準(zhǔn)化提升競爭力在海洋石油模塊鉆機(jī)的基本設(shè)計和詳細(xì)設(shè)計階段，依照該標(biāo)準(zhǔn)體系，在保證設(shè)計質(zhì)量的前提下，大幅縮短設(shè)計時間，有效降低設(shè)計費(fèi)用。在模塊鉆機(jī)的建造和總包管理方面，該系列標(biāo)準(zhǔn)也加快了工程進(jìn)度，使模塊鉆機(jī)的建造時間由最初的1年減少為8個月。2017年，中海油服通過國際招標(biāo)，擊敗其他4家競爭對手，取得了墨西哥國家石油公司4套模塊鉆機(jī)建造項(xiàng)目的招標(biāo)合同；2017年1月，該項(xiàng)目組向客戶交付模塊鉆機(jī)。成功競標(biāo)海外項(xiàng)目，自此在模塊鉆機(jī)標(biāo)準(zhǔn)的約束下，在一個長期被歐美壟斷的模塊鉆機(jī)建造，設(shè)計，EPC總包市場上，中國海油得到了國際社會的認(rèn)可。推進(jìn)模塊鉆機(jī)標(biāo)準(zhǔn)化：1）促進(jìn)中國海油模塊鉆機(jī)的技術(shù)創(chuàng)新，提升工程總包和風(fēng)險控制能力；2）提高了企業(yè)的市場競爭力，給中國海洋石油裝備產(chǎn)業(yè)帶來了發(fā)展機(jī)遇。2、地鐵國產(chǎn)化發(fā)展進(jìn)程中國地鐵車輛已基本實(shí)現(xiàn)高度國產(chǎn)化，得益于：1）政策扶持；2）進(jìn)口設(shè)備昂貴、成本倒逼；3）市場化的地鐵投資機(jī)制；4）廣闊的市場空間。（1）中國地鐵國產(chǎn)化率現(xiàn)狀1）B型車實(shí)現(xiàn)100%國產(chǎn)化，A型車實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化率70%地鐵B型車基本實(shí)現(xiàn)100%國產(chǎn)化，上海、南京、廣州等地使用的A型車最初依靠進(jìn)口，現(xiàn)在通過國內(nèi)外企業(yè)合資建廠，基本實(shí)現(xiàn)70%國產(chǎn)化。從1999年到現(xiàn)在，經(jīng)過13年國產(chǎn)化建設(shè)，我國城市軌道交通車輛產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成一定的生產(chǎn)能力和生產(chǎn)體系，年生產(chǎn)能力達(dá)2400輛。2）核心技術(shù)仍然控制在國際巨頭手中地鐵車輛國產(chǎn)化率雖然達(dá)到70%的目標(biāo)，但牽引傳動和控制技術(shù)仍然掌握在西門子、龐巴迪、阿爾斯通和東芝等幾家大公司手中；制動關(guān)鍵技術(shù)仍掌握在克諾爾、NABCO等公司手中。這些公司的產(chǎn)品仍然占有國內(nèi)大部分市場份額；A型車的總體設(shè)計仍由國外供貨商負(fù)責(zé)，其列車試驗(yàn)仍由國外公司主導(dǎo)。（2）中國地鐵車輛國產(chǎn)化驅(qū)動力1）政策鼓勵70%是門檻從1999年開始，我國就陸續(xù)出臺了有關(guān)城市軌道交通設(shè)備國產(chǎn)化方面的文件和規(guī)定，鼓勵自主創(chuàng)新、集成創(chuàng)新和引進(jìn)技術(shù)消化吸收再創(chuàng)新，提升我國城市軌道交通國產(chǎn)裝備技術(shù)水平，打破外國的技術(shù)壟斷和控制。國產(chǎn)化政策規(guī)定，總體達(dá)到70%（信號系統(tǒng)是55％—60%）國產(chǎn)化率，地鐵建設(shè)部門才允許開工，進(jìn)口國外設(shè)備才可以享受進(jìn)口退稅。同時保留30%的進(jìn)口許可，是為了引進(jìn)和消化國內(nèi)沒有的先進(jìn)技術(shù)，進(jìn)而加強(qiáng)國產(chǎn)設(shè)備的技術(shù)支撐。2）成本驅(qū)動地鐵設(shè)備國產(chǎn)化的初衷是降低投資成本，國產(chǎn)設(shè)備最初是在資金緊張的二三線城市推廣開來。較早采取國產(chǎn)設(shè)備的是沈陽地鐵，申請過程歷經(jīng)數(shù)十年的沈陽地鐵最終獲批，正是因?yàn)檫x擇采取造價較低的國產(chǎn)車輛，每公里造價可以節(jié)省上億元。地鐵建設(shè)投資巨大，價格高昂的進(jìn)口設(shè)備占據(jù)主要原因；很多城市的地鐵投資規(guī)劃由于資金短缺一再推遲，不得不采用價格相對低廉的國產(chǎn)設(shè)備。另外，進(jìn)口設(shè)備不僅產(chǎn)品本身報價高，后期運(yùn)營和維修費(fèi)用也很高。目前，二三線城市修建地鐵基本比較傾向于國產(chǎn)設(shè)備。大連地鐵1號線機(jī)電設(shè)備中的采暖、通風(fēng)等國產(chǎn)化率達(dá)到100%，供電系統(tǒng)、車輛購置、安全門的國產(chǎn)化率分別為93%、80%、70%。一線城市地鐵也開始加大國產(chǎn)設(shè)備的采購比例。北京地鐵7號線的設(shè)備清單中偏向國產(chǎn)設(shè)備，整條線路國產(chǎn)化率達(dá)到91%。3）靈活的投資機(jī)制降低成本是建設(shè)投資的必然邏輯，而成本壓力能推動地鐵國產(chǎn)化，內(nèi)在的邏輯是各城市地鐵建設(shè)投資是分散決策。各城市根據(jù)實(shí)際情況選擇投資模式，自負(fù)盈虧，利益攸關(guān)，存在動力從長遠(yuǎn)角度考慮地鐵建設(shè)項(xiàng)目的投資經(jīng)濟(jì)性。4）廣闊的市場空間地鐵建設(shè)熱潮席卷全國，廣闊的市場空間為國產(chǎn)設(shè)備商提供了發(fā)展壯大的空間。2020年是我國地鐵建設(shè)、車輛國產(chǎn)化發(fā)展的分水嶺，當(dāng)時地鐵新增線路從每年平均3-4條線路快速提升至10條以上，同時線路里程也增長至年均300-450公里左右。市場需求的快速增長為地鐵車輛國產(chǎn)化提供了肥沃的土壤。（3）中國地鐵車輛發(fā)展歷程1）自主研發(fā)：60-70年代1969年我國第一條地鐵線路在北京開通,之后又開通了天津地鐵、廣州地鐵、上海地鐵。北京和天津地鐵所使用的地鐵車輛是由長春客車廠和北京地鐵車輛廠自主研發(fā)生產(chǎn)的。70年代，我國逐步加強(qiáng)和擴(kuò)大了國產(chǎn)地鐵車輛的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和開發(fā)手段，開發(fā)和生產(chǎn)了包括向朝鮮出口的一大批國產(chǎn)地鐵車輛新產(chǎn)品。2）模仿吸收：80-90年代中80年代，為全面提高國產(chǎn)地鐵車輛質(zhì)量，從國外引進(jìn)先進(jìn)地鐵樣車，開發(fā)了安全可靠的主保護(hù)裝置、陶粒砂地板結(jié)構(gòu)、復(fù)合鋁板內(nèi)裝、耐候鋼車體結(jié)構(gòu)、斬波調(diào)壓等地鐵車輛新技術(shù)、新材料、新部件。在此期間，開發(fā)和生產(chǎn)的DK8～DK16A型地鐵車，至今仍是北京地鐵運(yùn)行的主力。3）技術(shù)引進(jìn)：90年代中后期1995年-1997年,上海和廣州相繼引進(jìn)德國地鐵車輛。廣州和上海1號線依靠德國貸款進(jìn)口制造地鐵所需的機(jī)電設(shè)備。設(shè)備價格非常之高，致使當(dāng)時地鐵造價高達(dá)每公里6.63億元。廣州地鐵2號線由于實(shí)施了一系列國產(chǎn)化措施，每公里平均造價降至4.75億元。進(jìn)口車輛優(yōu)點(diǎn)是整體技術(shù)水平比北京和天津使用的國產(chǎn)車提升了一個層次；缺點(diǎn)是一次性投資較大、備品備件昂貴、維修困難等。對于地鐵建設(shè)資金短缺的城市,進(jìn)口地鐵車輛在成本上難以承受。4）國產(chǎn)化：90年代末1999年起，國家出臺了一系列推進(jìn)國產(chǎn)化的政策法規(guī)。2017年，我國自主設(shè)計制造的地鐵車輛牽引傳動及網(wǎng)絡(luò)控制系統(tǒng)、制動系統(tǒng)中標(biāo)沈陽地鐵2號線120輛地鐵車輛招標(biāo)。地鐵車輛牽引傳動及網(wǎng)絡(luò)控制系統(tǒng)、制動系統(tǒng)是地鐵車輛的核心部件，一直被國際跨國公司所壟斷。此次中標(biāo)車輛中，牽引傳動及控制系統(tǒng)的國產(chǎn)化率從40%提高到71%，制動系統(tǒng)從全進(jìn)口一躍為國產(chǎn)化率76％，車輛整體國產(chǎn)化率達(dá)90%，平均每輛車造價比沈陽1號線降低了13.7％。3、日本新干線標(biāo)準(zhǔn)化戰(zhàn)略（1）新干線發(fā)展背景日本新干線技術(shù)掌握在鐵路公司，廠商僅僅按照設(shè)計要求生產(chǎn)。三菱商事中國總代表武田勝年認(rèn)為：“在未來幾年的中國鐵路建設(shè)中，日本企業(yè)有很大優(yōu)勢。在產(chǎn)業(yè)合作方面，日本鐵路建設(shè)和歐洲不大一樣。歐洲的鐵路技術(shù)，掌握在西門子等公司手里，而日本的基本技術(shù)掌握在日本鐵路公司。根據(jù)日本鐵路公司的要求，廠商進(jìn)行生產(chǎn)。因此在日本鐵路公司的支持下，中國企業(yè)可以按設(shè)計要求進(jìn)行生產(chǎn)，有利于鐵路設(shè)施和設(shè)備的國產(chǎn)化，以及技術(shù)轉(zhuǎn)移。”日本新干線車輛制造商由最初的8家廠商減少為目前主要的3家。（2）新干線標(biāo)準(zhǔn)化通過了解歐洲標(biāo)準(zhǔn)化的發(fā)展思路與措施，日本意識到自己的差距與不足，同時意識到歐洲是重要的戰(zhàn)略合作伙伴，所以，日本決定擴(kuò)展新干線生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化工作，積極開展與歐洲的合作。相關(guān)技術(shù)如果按歐洲的想法升格為國際標(biāo)準(zhǔn)，將會給日本鐵路系統(tǒng)帶來很大的影響，所以，日本多次出席國際標(biāo)準(zhǔn)會議，積極地提交議案。日本鐵路界通過國際標(biāo)準(zhǔn)化戰(zhàn)略和措施的實(shí)施，更多人擔(dān)任了技術(shù)委員會職務(wù)，日本的標(biāo)準(zhǔn)建議漸漸地被各方接受，在近年國際標(biāo)準(zhǔn)化活動中的成果有目共睹。日本新干線標(biāo)準(zhǔn)化的經(jīng)驗(yàn)，值得中國借鑒。如果制定的國際標(biāo)準(zhǔn)包括了自己企業(yè)的技術(shù)，就意味著可以使自己在國際市場中的競爭力居于非常優(yōu)勢的位置。自己企業(yè)開發(fā)的技術(shù)在國際標(biāo)準(zhǔn)中的比重，正在成為經(jīng)營戰(zhàn)略上的重要課題。4、高端裝備國產(chǎn)化發(fā)展的脈絡(luò)及影響通過對國內(nèi)外石油、地鐵、新干線高鐵等設(shè)備國產(chǎn)化發(fā)展的脈絡(luò)進(jìn)行梳理，我們得到如下結(jié)論：在各領(lǐng)域，國產(chǎn)化發(fā)展均伴隨著裝備及零部件生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化統(tǒng)一，導(dǎo)致成本快速下降，產(chǎn)品采購群體增加。同時，標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)利于各國產(chǎn)品參與國際化市場競爭，提升產(chǎn)品銷量及盈利能力。二、中國動車組國產(chǎn)化發(fā)展趨勢分析我們預(yù)計中國高鐵動車組產(chǎn)業(yè)未來三大發(fā)展趨勢：1）集中度提升：整車制造企業(yè)整合產(chǎn)業(yè)鏈條，提高產(chǎn)業(yè)集中度，重點(diǎn)扶持發(fā)展若干配套企業(yè)，提升基礎(chǔ)元器件、核心零部件配套能力。2）統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化：建立統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)體系，核心零部件及主要配套部件實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)、規(guī)?；a(chǎn)；零部件及配套件產(chǎn)品成本下降，整車成本下降。3）關(guān)鍵技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破，國產(chǎn)化率顯著提升。1、中國動車組發(fā)展歷程（1）第一步：市場換技術(shù)，引進(jìn)4套高速列車技術(shù)體系2024年4月1日國務(wù)院專題會議，研究鐵路機(jī)車車輛裝備問題，明確“引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、聯(lián)合設(shè)計生產(chǎn)、打造中國品牌”基本原則，確定重點(diǎn)扶持國內(nèi)幾家機(jī)車車輛制造企業(yè)、引進(jìn)少量原裝、國內(nèi)散件組裝和國內(nèi)生產(chǎn)的項(xiàng)目運(yùn)作模式。“以市場換技術(shù)”，中國引進(jìn)4套高速列車技術(shù)體系。2024年及2016年中國鐵道部展開二次動車組技術(shù)引進(jìn)招標(biāo)，與加拿大龐巴迪、日本川崎重工、法國阿爾斯通以及德國西門子分別簽訂協(xié)議，向中國北車集團(tuán)和中國南車集團(tuán)的旗下的廠商全面轉(zhuǎn)讓關(guān)鍵技術(shù)。通過吸收的方式達(dá)到一定程度的國產(chǎn)化，成為“具有中國自主知識產(chǎn)權(quán)”的動車組產(chǎn)品系列，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行自主創(chuàng)新研發(fā)。動車組技術(shù)與裝備國產(chǎn)化進(jìn)程持續(xù)進(jìn)行。自引入動車組技術(shù)以來，從政府到整車制造商就一致孜孜不倦地追求國產(chǎn)化率的提升，一方面是國家提升國內(nèi)核心技術(shù)水平，獨(dú)立自主發(fā)展的需要，另一方面，國外產(chǎn)品高昂的價格以及受制于距離、成本因素導(dǎo)致的較差的售后維護(hù)體驗(yàn)也迫使整車制造商不得不積極進(jìn)行動車組各種組件和技術(shù)的國產(chǎn)化。（2）第二步：消化吸收，研發(fā)制造自主知識產(chǎn)權(quán)動車組經(jīng)過9年的引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新，我國動車組產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速：全面掌握了高速動車組總成、車體、轉(zhuǎn)向架、牽引變壓器、牽引變流器、牽引控制系統(tǒng)、列車網(wǎng)絡(luò)控制系統(tǒng)等9項(xiàng)高鐵核心技術(shù)。建立了時速200-250公里和時速300-350公里兩個速度等級的技術(shù)平臺，并具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)。打造中國城際動車組全新技術(shù)平臺Cinova，并研制出首個車型CRH6。2、中國動車組發(fā)展趨勢（1）產(chǎn)業(yè)鏈整合提升核心零部件配套生產(chǎn)能力1）日本啟示：打造高效產(chǎn)業(yè)配套鏈條日本新干線研發(fā)之初，集全國之力進(jìn)行科技攻關(guān)，眾多日本制造、電子、材料企業(yè)參與其中。至少有8家上規(guī)模的高速列車制造商，而日本大企業(yè)經(jīng)營模式是全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)，每家列車制造商都擁有獨(dú)立的零部件采購體系。目前，日本新干線列車制造主要集中在川崎重工、日立制作所、日本軌道車輛，之前具備整車制造能力的廠商根據(jù)各自擁有競爭優(yōu)勢轉(zhuǎn)型為核心部件供應(yīng)商，眾多零部件廠商也進(jìn)行了一系列的整合。川崎重工、日立制作所、日本軌道車輛作為龍頭企業(yè)，既競爭又合作，共同打造了日本技術(shù)先進(jìn)、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一規(guī)范、產(chǎn)業(yè)鏈配套能力強(qiáng)的高速列車產(chǎn)業(yè)。2）中國動車組產(chǎn)業(yè)鏈三大發(fā)展方向鐵路改造之前，動車組整車及核心設(shè)備招標(biāo)由鐵道部行政審批決定，配套設(shè)備招標(biāo)由鐵道部下屬動車組項(xiàng)目決定，導(dǎo)致從零開始建立起來的中國動車組產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)體系比較混亂。眾多非專業(yè)制造商納入了供應(yīng)體系，部分供應(yīng)商僅僅進(jìn)口國外核心部件，在國內(nèi)組裝加工，沒有形成具有競爭力的核心設(shè)備、配套部件供應(yīng)商體系。我們認(rèn)為中國動車組產(chǎn)業(yè)鏈未來發(fā)展方向如下：推進(jìn)軌道交通裝備制造企業(yè)間的兼并重組，集聚研發(fā)力量和制造資源，提高產(chǎn)業(yè)集中度，降低重復(fù)投入造成的資源浪費(fèi)。推進(jìn)龍頭企業(yè)整合產(chǎn)業(yè)鏈條，優(yōu)化生產(chǎn)率布局，培育形成具備成套和總承包能力、國際競爭力強(qiáng)的大型企業(yè)集團(tuán)。打造三級供應(yīng)鏈體系：主機(jī)廠商+核心設(shè)備商+配套商。大力發(fā)展與主機(jī)技術(shù)水平相協(xié)調(diào)的專業(yè)化、規(guī)?；涮灼髽I(yè)，鼓勵配套企業(yè)向“專、精、特”方向發(fā)展，提升基礎(chǔ)元器件、核心零部件及關(guān)鍵系統(tǒng)的配套能力。（2）建立標(biāo)準(zhǔn)體系實(shí)現(xiàn)規(guī)?；少?、生產(chǎn)技術(shù)體系是核心技術(shù)的關(guān)鍵要素，引進(jìn)技術(shù)后的重要問題是根據(jù)我國產(chǎn)業(yè)情況將國外技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化，形成中國動車組車輛設(shè)備獨(dú)立的技術(shù)體系。1）技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)缺失不利產(chǎn)業(yè)發(fā)展引進(jìn)4套動車組技術(shù)體系，由于技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)問題，造成核心零部件往往由該國廠商配套提供，導(dǎo)致動車組運(yùn)營、維修成本較高。動車組重要配套設(shè)備招標(biāo)采購缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，由行政審批替代標(biāo)準(zhǔn)，造成行業(yè)準(zhǔn)入壁壘，導(dǎo)致采購成本難以下降，采購質(zhì)量難以提升。4套動車組技術(shù)體系形成4套供應(yīng)體系，導(dǎo)致進(jìn)口設(shè)備、國產(chǎn)組裝設(shè)備或者國產(chǎn)設(shè)備都無法達(dá)到一定的規(guī)模；導(dǎo)致成本較高，也不利于培育發(fā)展重點(diǎn)配套企業(yè)。2）統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)將引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展整合產(chǎn)學(xué)研標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)力量，發(fā)揮企業(yè)參與制定修訂標(biāo)準(zhǔn)的積極性，加強(qiáng)軌道交通裝備標(biāo)準(zhǔn)的研究、制定和修訂工作，加快與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌，提高標(biāo)準(zhǔn)的先進(jìn)性、適用性、配套性，完善軌道交通裝備產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系。以產(chǎn)業(yè)鏈為紐帶，聯(lián)合制定標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)產(chǎn)需企業(yè)的溝通交流。實(shí)現(xiàn)上下游產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)對接。保證標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)調(diào)性和一致性。鼓勵有實(shí)力的單位參與國際標(biāo)準(zhǔn)制定，促進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)走向國際。主機(jī)廠商以產(chǎn)品具體技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)為準(zhǔn)則，篩選合格供應(yīng)商，再考慮各供應(yīng)商的報價；設(shè)備供應(yīng)商以技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)為指導(dǎo)，進(jìn)行自主創(chuàng)新、研發(fā)制造合格產(chǎn)品；被納入供應(yīng)體系的設(shè)備商能標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；a(chǎn)核心設(shè)備、零部件，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)成本降低。三、和諧號動車組主要系統(tǒng)構(gòu)成及技術(shù)發(fā)展方向和諧號動車組包括九項(xiàng)核心技術(shù)，十大關(guān)鍵部件。和諧號動車組均采用交流傳動及動力分散式。其構(gòu)成主要包括車體、轉(zhuǎn)向架、牽引系統(tǒng)、制動系統(tǒng)、輔助供電系統(tǒng)、空調(diào)系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)控制系統(tǒng)等。1、車體（1）主要技術(shù)系統(tǒng)及國產(chǎn)化狀況動車組車體制造環(huán)節(jié)兩大關(guān)鍵技術(shù)：流線形車體結(jié)構(gòu)和車體輕量化設(shè)計。中國南車自主研發(fā)設(shè)計的新型城際動車CRH6中，延續(xù)了流線型輕巧造型，采用了車體輕量化設(shè)計，表明中國基本掌握動車組車體技術(shù)。（2）車體制造及系統(tǒng)集成高速動車組系統(tǒng)集成是一項(xiàng)復(fù)雜技術(shù)，五大廠商具備動車組車體制造及系統(tǒng)總成技術(shù)。具備車體制造和整車系統(tǒng)集成能力的廠商包括中國南車旗下的四方股份、BSP、鋪鎮(zhèn)車輛和中國北車旗下的唐山客車、長客股份。建立了高速動車系統(tǒng)基礎(chǔ)國家實(shí)驗(yàn)室。國家發(fā)改委批準(zhǔn)建設(shè)的高速動車系統(tǒng)集成國家工程實(shí)驗(yàn)室分別位于北車長客股份和南車四方股份.（3）車體輕量化車體輕量化是車體研發(fā)制造環(huán)節(jié)關(guān)鍵技術(shù)，減輕車體重量，減小軸重，有利于延長鋼軌壽命。實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)輕量化的主要途徑有兩個：一是采用新材料，二是合理優(yōu)化結(jié)構(gòu)設(shè)計。軸重增加，鋼軌承受輪載而產(chǎn)生各種應(yīng)力提高，外加疲勞荷載效應(yīng)，大大縮短了鋼軌的使用壽命。研究結(jié)果表明，鋼軌頭部損傷幾乎全是疲勞損傷，鋼軌折損率隨軸重增加而大幅增加。法國依據(jù)鋼軌疲勞損傷統(tǒng)計資料分析，研究認(rèn)為鋼軌疲勞折損率與軸載荷的2.25次方成正比；美國研究認(rèn)為，與軸載荷的3.8次方成正比。目前高速動車組車體材料主流為鋁合金，下一代車體材料為碳素纖維。目前，高速列車的車體材料主要有不銹鋼、高強(qiáng)度耐候鋼和鋁合金。下一代車體材料為碳素纖維，比鋁合金車體減重30%。在車體內(nèi)裝上，廣泛采用玻璃纖維加強(qiáng)塑料（FRP）、聚胺脂等高分子復(fù)合材料，這些新材料的采用，大大降低了列車內(nèi)裝飾的重量。2、轉(zhuǎn)向架（1）轉(zhuǎn)向架系統(tǒng)組成動車組轉(zhuǎn)向架核心技術(shù)部件為轉(zhuǎn)向架構(gòu)架、輪對。轉(zhuǎn)向架主要部件包括構(gòu)架、輪對、軸箱、懸掛減振系統(tǒng)、抗側(cè)滾扭桿裝置、上枕梁等。動車組轉(zhuǎn)向架分為動力型非動力型，動力學(xué)轉(zhuǎn)向架用于動車，非動力轉(zhuǎn)向架用于拖車。兩者區(qū)別在于：1）動力轉(zhuǎn)向架采用動車車軸，動車車軸上裝配驅(qū)動裝置；2）裝配的基礎(chǔ)制動裝置不同。（2）輪對動車組輪對總成主要由車輪、車軸、制動盤、齒輪箱、軸承和軸箱等部分組成，延伸連接電機(jī)和電氣系統(tǒng)，是確保高速動車組安全可靠運(yùn)行的核心裝備。動車組輪對分為動車輪對和拖車輪對，兩者差別主要在于動車輪對上裝配驅(qū)動裝置-齒輪箱，動車輪對上通車裝配2個軸盤制動器，拖車輪對上通常裝配3個軸盤制動器。3、牽引系統(tǒng)（1）牽引系統(tǒng)工作原理動車組牽引采用交流傳動方式，受電弓通過電網(wǎng)接入25KV的高壓交流電，輸送給牽引變壓器，降壓成1500V的交流電。降壓后的交流電再輸入牽引變流器，通過一系列處理，變成電壓和頻率均可控制的三相交流電，輸送給牽引電機(jī)，通過電機(jī)的轉(zhuǎn)動而牽引整個列車。（2）牽引系統(tǒng)主要設(shè)備牽引傳動系統(tǒng)由2個相對獨(dú)立的基本動力單元組成，1個基本動力單元主要由1臺主變壓器、2臺牽引變流器、8臺牽引電機(jī)組成。牽引系統(tǒng)還包括其它高壓設(shè)備。4、制動系統(tǒng)（1）制動系統(tǒng)工作原理動車組動車使用電制動、拖車使用空氣制動的復(fù)合制動方式。動車電制動優(yōu)先，低速區(qū)域的電制動停止工作時或電制動故障時，不足的部分由空氣制動力補(bǔ)充實(shí)施。制動時，列車首先最大限度地利用電制動力制動列車，減輕拖車的空氣制動負(fù)荷，減少拖車的機(jī)械制動部件的磨損。（2）制動系統(tǒng)主要制動方式動車組主要制動方式為電制動和空氣制動，其他制動方式還包括防滑系統(tǒng)、撒砂裝置、乘客緊急制動系統(tǒng)等。（3）制動系統(tǒng)主要設(shè)備裝置動車組制動系統(tǒng)主要包括電制動系統(tǒng)、空氣制動系統(tǒng)、制動控制系統(tǒng)和防滑裝置。典型的動車組如CRH5型動車組制動系統(tǒng)主要由供風(fēng)系統(tǒng)、制動指令及傳輸系統(tǒng)、制動控制單元、防滑控制裝置、基礎(chǔ)制動裝置、撒砂裝置、乘客緊急制動系統(tǒng)、停放制動、備用制動系統(tǒng)及動力制動裝置等子系統(tǒng)或部件組成。（4）盤式制動器制動剎車片動車組基礎(chǔ)制動裝置包括軸盤制動器和輪盤制動器。列車緊急制動主要是依靠車輛制動系統(tǒng)中的制動盤和剎車片摩擦實(shí)現(xiàn)，剎車片性能對制動效果至關(guān)重要。高速動車在緊急制動時對制動裝置功率要求非常嚴(yán)格，列車的制動功率與車速呈3次方關(guān)系，即列車速度提高1倍，制動功率需要增加8倍。列車的緊急制動主要是依靠車輛制動系統(tǒng)中的制動盤和剎車片摩擦實(shí)現(xiàn)的，而制動系統(tǒng)中剎車片的性能好壞對列車制動效果有著非常大的影響。盤式制動器制動剎車片經(jīng)歷了合成剎車片到粉末冶金剎車片的發(fā)展歷程。四、動車國產(chǎn)化進(jìn)程加速核心供應(yīng)商直接受益1、投資回升快速鐵路網(wǎng)迎通車高峰宏觀經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”及鐵路建設(shè)任務(wù)艱巨的背景下，鐵路投資于12年下半年觸底回升，“十四五”超原計劃達(dá)到3.3萬億?！笆奈濉蹦┛焖勹F路網(wǎng)即將迎來通車高峰，高鐵線路與城際線路合計新增通車1.38萬公里；屆時，快速鐵路網(wǎng)總規(guī)模達(dá)2.38公里?！笆濉逼陂g，快速鐵路網(wǎng)建成通車?yán)锍袒蜻_(dá)1萬公里。（1）鐵路投資回升“十四五”力爭完成3.3萬億1）“十四五”鐵路建設(shè)任務(wù)艱巨，鐵路固定資產(chǎn)投資有望達(dá)到3.3萬億在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，鐵路建設(shè)所具備的基礎(chǔ)設(shè)施屬性，使得鐵路投資成為“穩(wěn)增長”的最好選擇之一。12年下半年，鐵路投資3次上調(diào)，由年初計劃的5160億，增加到6310億。13年8月份，發(fā)改委將13年鐵路固定資產(chǎn)投資額度由年初計劃的6500億元上調(diào)至6900億元?！笆奈濉辫F路投資原計劃2.8萬億，新增通車?yán)锍?8000萬公里。11-12年，已經(jīng)完成投資額12210億元，僅僅實(shí)現(xiàn)新線投產(chǎn)7459公里。相對近2萬公里的新線投產(chǎn)任務(wù)，“十四五”后三年剩余鐵路投資額明顯不足。2）“十四五”規(guī)劃不變，年均新增鐵路通車?yán)锍虒⒔咏?500公里盛光祖曾多次在不同場合強(qiáng)調(diào)：“十四五”期間，中國鐵路建設(shè)目標(biāo)不變，將會如期完成?！笆奈濉逼陂g規(guī)劃新建線路28000公里，年均新建里程5600公里，創(chuàng)歷史新高，“十四五”末實(shí)現(xiàn)營業(yè)里程目標(biāo)12萬公里。截止2022年末，全國鐵路通車?yán)锍探?.8萬公里，在“十四五”規(guī)劃確保完成的前提下，2023-2017年需新增營業(yè)里程2.2萬公里，平均每年新增通車?yán)锍探咏?500公里。（2）“十四五”末快速客運(yùn)鐵路網(wǎng)進(jìn)入通車高峰“十四五”末期，快速鐵路網(wǎng)將迎來通車高峰期，根據(jù)“四縱四橫”骨干網(wǎng)及城際線路建設(shè)進(jìn)展情況，預(yù)計2023-2017年高鐵新增運(yùn)營里程達(dá)9762公里，城際新增運(yùn)營里程達(dá)4074公里，合計達(dá)13836公里。1）預(yù)計2023-2017年新增高鐵運(yùn)營里程達(dá)9762公里2018-2019年為高鐵建設(shè)開工高峰期，二年內(nèi)新開工高鐵線路里程達(dá)12494公里。2021-2022年高鐵通車?yán)锍谭謩e為1431公里和2598公里，預(yù)計13年高鐵通車?yán)锍虒⒔咏?733公里。高鐵建設(shè)通車高峰期在2023-2017年。截止2023年6月末，在建高鐵線路累計里程約12060公里。高鐵設(shè)計建設(shè)周期約為5年，受“7.23”動車組事故及鐵道部改革影響，部分高鐵建設(shè)工期推遲；根據(jù)我們對現(xiàn)有在建高鐵線路的跟蹤測算，預(yù)計三年內(nèi)新通車高鐵線路里程有望達(dá)到9762公里。預(yù)計2023-2017年新增高鐵運(yùn)營里程將分別達(dá)到2733公里、2642公里和4387公里。2）預(yù)計2023-2017年新增城際運(yùn)營里程達(dá)4677公里城際線路在2017-2020年掀起第一波開工熱潮，四年內(nèi)新開工城際線路里程達(dá)5373公里。以上在建線路預(yù)計將于2023-2017年陸續(xù)建成通車，三年內(nèi)新通車?yán)锍逃型_(dá)4677公里。目前，在建城際快速鐵路網(wǎng)主要集中于京津城市圈、珠三角城市圈、長三角城市圈以及中原、武漢城市圈。城際網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)有助于相關(guān)城市圈的經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展。（3）“十三五”期間城際鐵路步入高速發(fā)展期“十三五”及遠(yuǎn)期，快速鐵路網(wǎng)建設(shè)任務(wù)巨大，尚有1.62萬公里待建設(shè)。根據(jù)《國家鐵路“十四五”發(fā)展規(guī)劃》，快速鐵路網(wǎng)總規(guī)模達(dá)4萬公里；2022年底已通車?yán)锍探咏?萬公里，目前在建鐵路項(xiàng)目全部如期完工，則“十四五”末快速鐵路網(wǎng)總通車?yán)锍踢_(dá)2.38萬公里。目前在建，“十三五”期間計劃通車快速鐵路網(wǎng)里程達(dá)5890公里。目前已經(jīng)在建高鐵線路6條，合計4118公里，預(yù)計在2019年前建成通車；尚有3條規(guī)劃中高鐵線路，總里程1361公里。目前已經(jīng)在建城際線路8條，合計1672公里，預(yù)計在2020年前建成通車；尚有39條規(guī)劃中的城際鐵路，合計6221公里，主要分布在武漢城市圈、山東半島城市群、中原城市群、長三角等區(qū)域經(jīng)濟(jì)帶。2、線路集中交付迎車輛需求高峰（1）動車保有量密度僅為0.8-0.9輛/公里截止2022年末全國路網(wǎng)動車組配備輛達(dá)到825標(biāo)準(zhǔn)列，約8566輛。較2021年增加173標(biāo)準(zhǔn)列，約1774輛，環(huán)比增長約20.7%。動車組保有量密度逐步穩(wěn)定在0.8-0.9輛/公里。根據(jù)原鐵道部統(tǒng)計公告數(shù)據(jù)，2022年快速鐵路網(wǎng)通車?yán)锍踢_(dá)9945公里，全網(wǎng)配備和諧號動車組825自然列、總計約8566輛，每公里配備約0.86輛。2021年快速鐵路網(wǎng)通車?yán)锍?163公里，全國路網(wǎng)配備動車組652自然列，6792輛，每公里配備約0.95輛。根據(jù)過往歷史數(shù)據(jù)分析，目前動車組配備密度穩(wěn)定在0.8-0.9之間。（1）“十四五”通車高峰帶動第一波動車需求浪潮2021年、2022年全路網(wǎng)動車保有量密度分別為0.95、0.86，假設(shè)2017年全路網(wǎng)動車保有量密度降低為0.75輛/公里?？紤]到13-15年快速鐵路網(wǎng)新通車線路中西部地區(qū)占較大比例，而西部客流量較小，配車密度較低，拖低全路網(wǎng)配車密度，假設(shè)“十四五”末全路網(wǎng)配車密度為0.75輛/公里，13-15年，快速鐵路網(wǎng)新增通車?yán)锍?3836公里，新增動車配備1100-1200標(biāo)準(zhǔn)列；屆時全路網(wǎng)動車保有量有望達(dá)到2200-2300標(biāo)準(zhǔn)列。（2）“十三五”新線通車及路網(wǎng)效應(yīng)帶動第二波動車需求浪潮假設(shè)“十三五”末全路網(wǎng)動車保有量密度為0.78輛/公里。借鑒日本高鐵發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，我國高鐵建設(shè)在經(jīng)歷了“十四五”的通車高峰期之后，動車需求邏輯有望轉(zhuǎn)向客運(yùn)需求提升帶來的新增運(yùn)能上升拉動的車輛采購。預(yù)測“十四五”末全路網(wǎng)動車保有量密度0.75輛/公里，假設(shè)“十三五”末全路網(wǎng)動車保有量密度略有提升，為0.78輛/公里。16-20年，快速鐵路網(wǎng)新增通車?yán)锍填A(yù)計達(dá)10000公里，按照0.78輛/公里保有量密度，2022年全路網(wǎng)動車保有量3200-3300標(biāo)準(zhǔn)列，即新增配備1000-1300標(biāo)準(zhǔn)列。3、整車市場：需求結(jié)構(gòu)變化200-250公里車型占主導(dǎo)（1）200公里動車組在整體招標(biāo)中占比預(yù)計提升根據(jù)歷史動車組招標(biāo)情況，累計招標(biāo)200公里動車組706標(biāo)準(zhǔn)列，350公里動車組490列；即兩類型動車組（標(biāo)準(zhǔn)列）招標(biāo)量之比約為60%：40%?？紤]到未來新通車快速鐵路網(wǎng)中，時速250公里線路比重較大，而且城際線路在未來一段時間內(nèi)開工、建設(shè)步入繁盛期；因?yàn)槲磥砣肪W(wǎng)動車組配車將更多的配備200公里時速動車組。我們假設(shè)未來動車組招標(biāo)，200公里動車組占比將提升到70%。（2）市場空間預(yù)測：200公里動車組200公里動車組整車市場空間，“十四五”末預(yù)計達(dá)693-756億元；“十三五”期間預(yù)計達(dá)630-694億元。（3）市場空間預(yù)測：350公里動車組350公里動車組整車市場空間，“十四五”末預(yù)計達(dá)594-648億元；“十三五”期間預(yù)計達(dá)540-594億元?？紤]未來動車組招標(biāo)中，200公里動車組占比（標(biāo)準(zhǔn)列）70%；暫不考慮未來動車組國產(chǎn)化而導(dǎo)致動車整車價格下降，假設(shè)200公里動車組價格為0.9億元/標(biāo)準(zhǔn)列，350公里動車組價格為1.8億元/標(biāo)準(zhǔn)列。4、核心零部件市場：高速輪對及連接器國產(chǎn)化加速動車組車輛主要由9大核心系統(tǒng)、10大零部件設(shè)備構(gòu)成。其中，牽引系統(tǒng)、制動系統(tǒng)、轉(zhuǎn)向架、車體約占動車組車輛成本一半。我們根據(jù)資料，拆解動車組成本構(gòu)成，得出下圖。動車組車體約占動車組總成本9%，車體制造廠商亦具備整車系統(tǒng)總成能力，分別為中國南車旗下的四方股份、BSP、鋪鎮(zhèn)車輛和中國北車旗下的唐山客車、長客股份。動車組轉(zhuǎn)向架約占動車組總成本13%，主要由構(gòu)架、輪對、軸箱、懸掛系統(tǒng)等部件組成，組裝廠商主要包括中國南車旗下的四方股份、BSP、鋪鎮(zhèn)車輛和中國北車旗下的唐山客車、長客股份。動車組牽引系統(tǒng)約占動車組總成本20%，牽引系統(tǒng)主要組成部分包括受電弓、牽引變壓器、牽引變流器及牽引電機(jī)等，主要部件供應(yīng)商包括大同ABB、南車株洲電力機(jī)車研究所、北車永濟(jì)時速電機(jī)等南北車旗下的公司。動車組制動系統(tǒng)約占動車組總成本9%，動車組制動系統(tǒng)有兩套，一套是電制動（動車速度較高時啟用），一套是空氣制動（動車速度低于15km/h時啟用），系統(tǒng)構(gòu)成復(fù)雜，主要供應(yīng)商包括南京鋪鎮(zhèn)海泰制動及海外廠商。（1）輪對1）動車組輪對市場空間巨大輪對是動車組中的易耗品和大宗采購品，預(yù)計14-15年動車組輪對需求量合計達(dá)7萬組，“十三五”期間年均動車組輪對需求量達(dá)21萬組。以8輛車廂的短編組動車組為例，每輛車配備4組輪對。在高速動車組中，為保證運(yùn)行的可靠性，輪對每運(yùn)行120萬公里就必須回場檢修一次，每運(yùn)行240萬公里（約2.5年）后必須重新更換維修。新增動車需求及更換維修需求的疊加，預(yù)計14-15年動車組輪對總需求量7萬組，“十三五”期間動車組輪對總需求量達(dá)21萬組。:2）中國缺乏高質(zhì)量的動車組輪對供應(yīng)商中國缺乏高質(zhì)量的動車組輪對供應(yīng)商，目前主要依賴3家國外廠商；唯一一家國內(nèi)廠商智奇公司交由太重集團(tuán)托管。山西煤炭進(jìn)出口集團(tuán)、博宥集團(tuán)共同出資組建智波交通運(yùn)輸設(shè)備有限公司，智波公司與意大利LUCCHINI合資建立智奇鐵路設(shè)備有限公司（智奇公司），建立了目前中國第一家高速動車組輪對生產(chǎn)和檢修基地。2021年7月15日，一輛僅僅上路半個月的CRH380BL列車被檢測出車軸存在探傷，車軸裂紋尺寸遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過鐵道部報廢標(biāo)準(zhǔn)。2021年8月11日，北車集團(tuán)公告召回正在京滬高鐵運(yùn)營的54列CRH380BL型動車組，而CRH380BL的車軸供應(yīng)商為智奇公司。智奇公司亦與高鐵腐敗案存在密切關(guān)系，根據(jù)山西省國資委公告，智奇公司已交由太重集團(tuán)托管。實(shí)際上，目前中國實(shí)際上缺乏高質(zhì)量的動車組輪對供應(yīng)商。中國高速列車車輪、車軸只要從3家廠商進(jìn)口，分別是日本的住友鋼鐵集團(tuán)、德國的BVV公司和意大利的LUCCHINI公司。3）太重高速列車輪軸國產(chǎn)化項(xiàng)目2020年12月開工新建的太重高速列車輪軸國產(chǎn)化項(xiàng)目，投產(chǎn)后年產(chǎn)動車組車輪10萬片、車軸8000根。該項(xiàng)目一期工程高速車輪生產(chǎn)線主要設(shè)備集中了國際一流供應(yīng)商的最先進(jìn)技術(shù)，世界上技術(shù)最先進(jìn)、自動化和智能化程度最高的車輪生產(chǎn)線，具備年產(chǎn)30萬片高品質(zhì)車輪的生產(chǎn)能力。該項(xiàng)目二期工程包括輪對和重軸兩條生產(chǎn)線，輪對總裝生產(chǎn)線以高鐵、城軌和出口輪對為主，具備年產(chǎn)3萬副各類輪對的生產(chǎn)能力；重軸生產(chǎn)線以重載、高速和城軌的高端車軸為主，設(shè)計能力為年產(chǎn)4萬根。4）馬鋼-晉西輪軸項(xiàng)目馬鋼-晉西輪軸項(xiàng)目是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手進(jìn)軍動車組輪軸行業(yè)，馬鋼已經(jīng)具備年產(chǎn)5萬件高速動車組車輪的生產(chǎn)能力，作為亞洲最大鐵路車軸制造商，晉西車軸正在研發(fā)試制高速動車車軸。2022年6月25日，馬鋼晉西軌道交通裝備項(xiàng)目在馬鞍山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)舉行開工儀式。馬鋼-晉西輪軸項(xiàng)目將建設(shè)以中高端輪軸為主、普通輪軸為輔的生產(chǎn)基地，即以高速輪軸、動車組輪軸、出口輪軸和城市軌道交通輪軸研發(fā)、生產(chǎn)和維修為主，貨車輪軸的生產(chǎn)為輔，滿足國內(nèi)外輪軸市場需求，形成年產(chǎn)7萬套輪軸的產(chǎn)能。目前馬鋼高速動車組車輪已通過專家驗(yàn)收，具備年產(chǎn)5萬件高速動車組車輪的生產(chǎn)能力，晉西車軸正在研發(fā)試制高速動車車軸。（2）連接器1）行業(yè)空間巨大預(yù)計2016到2022年，動車組連接器新增需求及更換維修需求總市場規(guī)模達(dá)63.5億元，年均市場規(guī)模達(dá)9億元。動車組連接器配備，約100-130萬元/標(biāo)準(zhǔn)列。國內(nèi)動車組連接器以進(jìn)口為主，自2017年永貴電器等國內(nèi)公司首次進(jìn)入動車組連接器供應(yīng)鏈之后，才打破海外廠商的壟斷。動車組連接器平均壽命在5-8年，2-3年需求進(jìn)行大修。14-15年動車組連接器新增市場需求達(dá)13.33億元，“十三五”期間動車組連接器新增市場需求約12.24億元，同時期動車組連接器更換維修市場需求分別為12.32億元，25.65億元。2）國產(chǎn)化市場空間大動車連接器大部依賴進(jìn)口，擁有技術(shù)優(yōu)勢的國外知名連接器廠商占據(jù)了國內(nèi)動車組連接器85%以上的份額。國內(nèi)動車組技術(shù)本身系向多國機(jī)車車輛制造商引進(jìn)和吸收的產(chǎn)物，因此至今國內(nèi)動車組部分關(guān)鍵零部件仍依賴于向國外廠商直接進(jìn)口或通過其在中國的外資企業(yè)來提供，而為動車組配套的連接器亦是如此。由于動車組連接器對高密度、高速信息傳輸技術(shù)和抗干擾技術(shù)的水平要求較高，具有技術(shù)優(yōu)勢的國外連接器生產(chǎn)廠商占據(jù)了國內(nèi)動車組連接器市場85%以上的份額。3）行業(yè)壁壘較高產(chǎn)品技術(shù)要求、鐵路產(chǎn)品供應(yīng)商資質(zhì)認(rèn)證使得軌道交通連接器行業(yè)存在較高的進(jìn)入壁壘。軌道交通連接器是鐵路車輛設(shè)備的關(guān)鍵器件之一，關(guān)系到列車運(yùn)行的安全性和高可靠性，因此軌道交通連接器必須實(shí)現(xiàn)更高的機(jī)械性能、電氣性能和環(huán)境性能標(biāo)準(zhǔn)，滿足高可靠、耐環(huán)境、抗干擾、抗振動沖擊以及高密度、高速傳輸?shù)确矫娴囊?。軌道交通連接器生產(chǎn)廠商必須具備較高的生產(chǎn)技術(shù)和工藝能力，適應(yīng)軌道交通運(yùn)營要求不斷變化的新產(chǎn)品研發(fā)、創(chuàng)新能力。從吸收、學(xué)習(xí)國內(nèi)外先進(jìn)制作工藝和技術(shù)，到具備自我研發(fā)和創(chuàng)新能力，并獲得鐵路部門的技術(shù)認(rèn)可，需要長期時間積累和豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，新進(jìn)入者在短時間內(nèi)難以完成的，行業(yè)進(jìn)入壁壘較高。（3）剎車片1）行業(yè)空間巨大動車組剎車片屬于高密度耗材，需要固定周期內(nèi)進(jìn)行更換以保證行車安全。2017年剎車片總市場規(guī)模達(dá)55.2億元，2022年則達(dá)到86.4億元。剎車片主要配套用于動車組輪盤制動器和軸盤制動器，每個制動器配備2片剎車片。剎車片屬于耗材，動車組運(yùn)營一定里程需要固定周期的更換剎車片。時速350公里動車組剎車片每年更換次數(shù)為4次，時速250公里動車組剎車片每年更換數(shù)量為3次；保守估計，假設(shè)所有動車組平均剎車片年更換3次。截止2022年末全國路網(wǎng)動車組配備輛達(dá)到825自然列，約8566輛。預(yù)計“十四五”末，國網(wǎng)干線動車保有量接近2300標(biāo)準(zhǔn)列，“十三五”路網(wǎng)效應(yīng)帶動第二波動車需求浪潮，“十三五”期間新增動車需求達(dá)1300標(biāo)準(zhǔn)列。假設(shè)每標(biāo)準(zhǔn)列配備剎車片160片，平均1年更換3次。350公里動車組配備剎車片價格較250公里高，平均約5000元/片。預(yù)計到2017年，動車組剎車片總市場規(guī)模約55.2億元，2022年則達(dá)到86.4億元。2）進(jìn)口替代爆發(fā)期即將到來目前國內(nèi)動車組剎車片全部采購的是德國克諾爾公司產(chǎn)品，2021年底技術(shù)保護(hù)協(xié)議到期，高鐵剎車片的進(jìn)口替代爆發(fā)期即將到來。3）國內(nèi)潛在供應(yīng)商博云新材博云新材是中國先進(jìn)復(fù)合材料領(lǐng)域龍頭企業(yè)，公司在汽車剎車片、飛機(jī)剎車片領(lǐng)域積累雄厚的研發(fā)制造能力，公司粉末冶金材料研發(fā)制造能力強(qiáng)。公司在剎車片、制動摩擦材料領(lǐng)域的研發(fā)能力有助于公司開拓新領(lǐng)域、研發(fā)新行業(yè)的剎車片。博云新材是中國先進(jìn)復(fù)合材料領(lǐng)域龍頭企業(yè)，主要從事飛機(jī)剎車材料、航天及民用炭\碳復(fù)合材料、環(huán)保型高性能汽車剎車材料和粉末冶金材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。中標(biāo)C919大飛機(jī)機(jī)輪剎車系統(tǒng)，顯示出公司在剎車片領(lǐng)域的強(qiáng)大競爭力。2022年11月，公司和霍尼韋爾（中國）成立合資公司與中國商飛、霍尼韋爾國際公司簽署C919大飛機(jī)項(xiàng)目機(jī)輪剎車系統(tǒng)合同，合資公司將為中國商飛供應(yīng)C919大飛機(jī)機(jī)輪剎車系統(tǒng)。粉末冶金材料研發(fā)制造能力強(qiáng)。動車組剎車片對剎車片材料性能要求極高，目前主流快速列車剎車片材料為粉末冶金，公司在粉末冶金材料研發(fā)制造方面實(shí)力卓著。公司的“粉末冶金飛機(jī)剎車副制備技術(shù)”先后榮獲國家技術(shù)發(fā)明獎二等獎和國家科技進(jìn)步獎三等獎。汽車剎車片研發(fā)制造積累公司新型產(chǎn)品研發(fā)能力。公司環(huán)保型高性能汽車剎車片制備技術(shù)為國家科技部“九五”科技攻關(guān)、國家“863”計劃等項(xiàng)目和國家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程項(xiàng)目的科研成果。2017年國家商務(wù)部批準(zhǔn)在公司建設(shè)國內(nèi)唯一“制動摩擦材料國際認(rèn)證檢測中心”。環(huán)保型高性能汽車剎車片以其優(yōu)異的性能使公司成為中國一汽集團(tuán)、東風(fēng)汽車、長安汽車、上汽通用五菱、長豐獵豹等汽車主機(jī)廠的主要配套廠家。公司在汽車剎車片領(lǐng)域積累的研發(fā)制造能力有助于公司開發(fā)新產(chǎn)品。北京西屋華夏公司成立于2018年10月，是美國西屋制動與北京華夏友聯(lián)電氣化的合資公司，主營產(chǎn)品為粉末冶金閘瓦、有機(jī)閘瓦、粉末冶金閘片、合成閘瓦等。美國西屋制動是全球制動系統(tǒng)巨頭，北京華夏友聯(lián)電氣化是中國干線鐵路和大眾運(yùn)輸市場領(lǐng)先的摩擦產(chǎn)品制造商；強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，合資公司已經(jīng)研發(fā)出300公里以下時速的剎車片產(chǎn)品。山東金麒麟集團(tuán)公司是中國汽車剎車片行業(yè)規(guī)模最大、研發(fā)能力最強(qiáng)、品種最全的外向型民營企業(yè)。公司主導(dǎo)產(chǎn)品汽車剎車片品種齊全，多達(dá)2200個品種，覆蓋市場全部轎車及部分客車、貨車。在汽車剎車片領(lǐng)域，公司全球市場占有率約10%，國內(nèi)市場占有率達(dá)30%，企業(yè)規(guī)模全球行業(yè)前三。五、重點(diǎn)公司簡況1、晉西車軸晉西車軸正在研發(fā)試制高速動車組車軸，憑借公司在車軸領(lǐng)域多年積累和強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，有望獲得成功。晉西車軸與具備年產(chǎn)5萬件高速動車組車輪生產(chǎn)能力的馬鋼股份強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，建設(shè)馬鋼-晉西輪軸項(xiàng)目。馬鋼-晉西輪軸項(xiàng)目將建設(shè)以中高端輪軸為主、普通輪軸為輔的生產(chǎn)基地，形成年產(chǎn)7萬套輪軸的產(chǎn)能。目前馬鋼高速動車組車輪已通過專家驗(yàn)收，具備年產(chǎn)5萬件高速動車組車輪的生產(chǎn)能力，晉西車軸正在研發(fā)試制高速動車車軸。馬鋼-晉西輪軸項(xiàng)目，14年建成投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計正常年營業(yè)收入為301,080萬元，正常年利潤總額為34,512萬元，凈利潤為25,884萬元。項(xiàng)目的稅前財務(wù)內(nèi)部收益率為21.23%，稅前投資回收期約為7.7年。2、永貴電器永貴電器是軌道交通連接器行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，伴隨鐵路招標(biāo)大幕重啟，高毛利的動車連接器交付將為公司業(yè)績提供強(qiáng)有力的支撐。動車組連接器進(jìn)口替代空間巨大，作為行業(yè)龍頭，公司將優(yōu)先受益國產(chǎn)化率提升。（1）行業(yè)龍頭優(yōu)先受益國產(chǎn)化縱觀我國鐵路系統(tǒng)各種車型零部件供應(yīng)歷史，均不同程度經(jīng)歷了從國外進(jìn)口到逐步國產(chǎn)化直至完全國產(chǎn)替代的過程。目前較成熟的機(jī)車、客車等車型其連接器均已實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，年需求量約2.5億左右。而占市場超過65%的城軌及動車連接器國產(chǎn)化水平卻比較低，特別是動車連接器近85%依賴進(jìn)口。在高端連接器產(chǎn)品國產(chǎn)化進(jìn)程中，巨大的進(jìn)口替代空間為業(yè)內(nèi)企業(yè)提供了難得的發(fā)展機(jī)遇，永貴電器作為行業(yè)龍頭有望首先受益。（2）國產(chǎn)化強(qiáng)化公司市占率受益于行業(yè)較高的認(rèn)證準(zhǔn)入壁壘，公司在業(yè)內(nèi)的先發(fā)優(yōu)勢將在國產(chǎn)化進(jìn)程中得到強(qiáng)化；作為國內(nèi)供應(yīng)商中技術(shù)、管理水平領(lǐng)先的企業(yè)，公司在動車連接器市場中的占比將穩(wěn)步提升。

2024年三線白酒行業(yè)分析報告2024年4月目錄一、三線白酒利好因素 PAGEREFToc368485545\h31、城鎮(zhèn)化提高帶來飲用量增加 PAGEREFToc368485546\h32、消費(fèi)升級下，短期內(nèi)三線名酒替代雜牌酒 PAGEREFToc368485547\h3二、三線白酒利空因素 PAGEREFToc368485548\h41、年輕人受教育程度提高，紅酒飲用量提升 PAGEREFToc368485549\h42、受競爭打壓和消費(fèi)升級影響，被二線酒替代 PAGEREFToc368485550\h53、品牌力和價格有限，難以大范圍擴(kuò)張 PAGEREFToc368485551\h54、擴(kuò)產(chǎn)帶來的成本攤銷問題 PAGEREFToc368485552\h7三、三線白酒：價格敏感度高，業(yè)績波動大 PAGEREFToc368485553\h8四、主要競爭品牌現(xiàn)狀及未來成長性預(yù)判斷 PAGEREFToc368485554\h11五、老白干酒尚可期待 PAGEREFToc368485555\h12六、主要風(fēng)險 PAGEREFToc368485556\h13一、三線白酒利好因素1、城鎮(zhèn)化提高帶來飲用量增加農(nóng)村白酒消費(fèi)的一個顯著特點(diǎn)是消費(fèi)呈集中性。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，農(nóng)村春節(jié)期間白酒銷量約占全年的75%以上，中秋節(jié)白酒的銷量約占全年的15%，剩余10%的白酒消費(fèi)多集中在農(nóng)村的紅白喜事中。由于消費(fèi)的集中性，農(nóng)村白酒消費(fèi)的彈性相對較小。城鎮(zhèn)化后，帶來社交的便捷性，商務(wù)往來和朋友宴請增加，以及居民自身外出就餐機(jī)會增多，帶來白酒銷量的增加。2、消費(fèi)升級下，短期內(nèi)三線名酒替代雜牌酒我國已結(jié)束人口紅利時代，勞動力數(shù)量在減少，供給壓力之下，居民收入增長快于經(jīng)濟(jì)增長，尤其現(xiàn)行的教育制度對于技工等初級勞動力培訓(xùn)不夠，初級勞動者數(shù)據(jù)更加少，收入增幅更快。如一些木工、水泥工在華東地區(qū)的收入都已經(jīng)達(dá)到300-400元/天，遠(yuǎn)高于一般的辦公室普通職員。初級勞動者，作為三線白酒的主要消費(fèi)群體，隨著收入的大幅提高，會更多的選擇三線名酒，一些雜牌酒將逐漸被取代，這在短期內(nèi)有利于三線名酒的增長。二、三線白酒利空因素1、年輕人受教育程度提高，紅酒飲用量提升葡萄酒在精神特性上則是代表了品味和浪漫，文化教育程度越高則越容易接受葡萄酒文化。近年來，我國居民整體受教育程度在不斷提高，每年大學(xué)畢業(yè)生人數(shù)在不斷增加，他們的朋友聚會將更多的選擇紅酒消費(fèi)。2、受競爭打壓和消費(fèi)升級影響，被二線酒替代過去在市場形勢很好的情況下，廠家產(chǎn)品線都往上走，二線白酒重點(diǎn)打造500-800的次高端產(chǎn)品，三線白酒也重點(diǎn)打造100-200價位的相對的“高端”產(chǎn)品。但在目前市場形勢相對轉(zhuǎn)冷的情形下，二線白酒對100-200價位的份額之爭是必然。此外，在消費(fèi)升級下，一部分原本消費(fèi)三線白酒的商務(wù)消費(fèi)和居民個人消費(fèi)會向二線白酒消費(fèi)轉(zhuǎn)移。中國人的愛面子文化，不同檔次的消費(fèi)是依據(jù)消費(fèi)能力而決定的。當(dāng)隨著居民收入提高，品質(zhì)意識增強(qiáng)，有能力消費(fèi)更高檔次的白酒時就有可能會選擇品質(zhì)更好品牌力更強(qiáng)的中高端白酒品牌。3、品牌力和價格有限，難以大范圍擴(kuò)張白酒蘊(yùn)含著濃厚的文化色彩，各省都有自己的三線地產(chǎn)酒，品牌忠誠度都比較高。三線白酒由于品牌力有限，很難拓展其他區(qū)域市場。同時，也因?yàn)槿€白酒品牌高度不夠，定價低，即使拓展外圍市場，也無法支撐目前高昂的廣告費(fèi)、物流費(fèi)和銷售費(fèi)用。因此，三線白酒更多的局限于當(dāng)?shù)劁N售，大范圍擴(kuò)張的難度大，業(yè)績大幅增長的可能性比較小。4、擴(kuò)產(chǎn)帶來的成本攤銷問題三線白酒的擴(kuò)產(chǎn)帶來成本分?jǐn)倖栴}，而隨著消費(fèi)升級，三線白酒的銷量在下降，成本分?jǐn)倖栴}會越來越嚴(yán)重。因此，從長期發(fā)展趨勢來看，三線白酒謹(jǐn)慎樂觀。三、三線白酒：價格敏感度高，業(yè)績波動大三線白酒由于凈利潤率低，提價對凈利潤增長的敏感系數(shù)高，在市場供不應(yīng)求的情況下，各品牌都享受產(chǎn)品升級和提價后的豐厚盈利。但隨著市場政策環(huán)境變化，擴(kuò)產(chǎn)后的產(chǎn)能過剩，以及消費(fèi)升級部分消費(fèi)者向二線白酒轉(zhuǎn)移，市場將供大于求，而由于三線白酒品牌力不夠，難以外延式擴(kuò)張，同時因?yàn)槠放票趬拘。偁帉觿?，在原先提價后高利潤的基數(shù)上，有可能因銷售費(fèi)用的大幅增加而帶來盈利的下降，從而有可能導(dǎo)致負(fù)增長。基于上述分析，我們判斷，2024年上半年一線白酒價格下行主要打壓二線白酒，三線白酒尚處于平穩(wěn)運(yùn)行，2024年下半年將逐漸傳導(dǎo)到三線白酒，同時三線白酒內(nèi)部將加劇競爭，增速下滑，部分品牌負(fù)增長的可能性極大。而這些三線白酒品牌中，原本凈利潤率高的品牌負(fù)增長的可能性更大。從實(shí)際經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2024年二季度開始，除伊力特和青青稞酒之外，凈利率都大幅下挫。當(dāng)然這一方面三線白酒同樣深受反腐影響，另一方面在整個白酒行業(yè)都缺乏提價空間的情況下，三線白酒更缺乏品牌護(hù)城河，競爭更為激烈，凈利率下調(diào)是大勢所趨。四、主要競爭品牌現(xiàn)狀及未來成長性預(yù)判斷在政府反腐下，茅臺五糧液即使相對價位達(dá)到中檔水平，短期內(nèi)也很難成為政務(wù)接待用酒，而前階段茅臺五糧液都進(jìn)行了擴(kuò)產(chǎn)，為消化產(chǎn)能茅臺標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品“飛天”穩(wěn)價放量是勢在必然。從長期來看，茅臺為了更好的盈利，不斷推出30年陳、50年陳的年份酒作為超高端產(chǎn)品銷售是戰(zhàn)略上更好的選擇?；诖?，我們判斷整個白酒行業(yè)將在相當(dāng)長的一個時期內(nèi)，都難以有大的提價空間，三線白酒依靠提價增加盈利的模式很難再現(xiàn)。從消費(fèi)升級的角度看，前期三線白酒由低端向中低端內(nèi)在升級帶來的盈利增長可能要大于因?yàn)橄M(fèi)升級被二線白酒替代的利潤損失。因此，前期三線白酒業(yè)績還能保持一定的正增長。而隨著時間的逐步推進(jìn)，三線白酒將因消費(fèi)升級不斷的被二線白酒替代，三線白酒的消費(fèi)群體將越來越少，增速會越來越低，而之前因?yàn)閿U(kuò)產(chǎn)帶來的成本攤銷任務(wù)就越來越重，在某個時期會成為拐點(diǎn)進(jìn)入負(fù)增長階段。從大邏輯來看，社會的進(jìn)步，最終淘汰的是落后的產(chǎn)品。如果白酒行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步規(guī)范，釀造工藝上的固態(tài)法和液態(tài)法進(jìn)一步標(biāo)注，則目前銷售較高價位的三線白酒，其生存空間就愈發(fā)受到限制。因此，從長周期來看，三線白酒并不是更好的投資標(biāo)的。五、老白干酒尚可期待在三線白酒中，我們認(rèn)為基于目前的盈利能力和估值水平，如果公司進(jìn)行大刀闊斧的營銷改革，業(yè)績?nèi)杂泻艽蟾纳瓶臻g的是老白干酒。（1）具備做全國市場的潛力。老白干的“老”，是指歷史悠久；“白”，是指酒質(zhì)清澈；“干”，是指酒度高，燃燒不留水份。老白干的名字概括了其品牌特點(diǎn)，即歷史悠久、香型特殊、品質(zhì)干烈與眾不同。在所有白酒中，老白干的67度高度酒最具特征，公司完全可以開辟一個新的品類——中國第一烈酒，來運(yùn)作全國市場，而且“老白干”這個品牌名代表烈酒這個品類是最恰當(dāng)不過了，在中國所有白酒品牌中具有很強(qiáng)的排他性。中國消費(fèi)者千千萬萬，總有些消費(fèi)者喜歡走極端，中國第一烈酒也一定能尋找到適合自己的細(xì)分市場。（2）與金種子比有很多優(yōu)勢。與金種子酒比較，老白干酒在品牌力、產(chǎn)品特性、區(qū)域競爭環(huán)境方面都有很大優(yōu)勢，但在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和薪酬激勵方面存在明顯不足。如果公司進(jìn)一步梳理產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大管理層激勵，提升員工工作動力，公司業(yè)績?nèi)杂泻艽蟾纳瓶臻g。但上述改進(jìn)措施何時實(shí)施，仍有待觀察。六、主要風(fēng)險宏觀經(jīng)濟(jì)低迷，居民消費(fèi)升級困難。

2024年健康服務(wù)行業(yè)分析報告目錄一、綜述 PAGEREFToc370156108\h41、政策 PAGEREFToc370156109\h42、主要發(fā)展方向 PAGEREFToc370156110\h4（1）發(fā)展目標(biāo)十分明確，涵蓋領(lǐng)域廣泛 PAGEREFToc370156111\h5（2）加大醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域開放力度，全面發(fā)展中醫(yī)藥醫(yī)療保健服務(wù) PAGEREFToc370156112\h5（3）重點(diǎn)扶持領(lǐng)域涵蓋廣泛 PAGEREFToc370156113\h6（4）著力加大服務(wù)業(yè)的開放力度 PAGEREFToc370156114\h6（5）全面發(fā)展中醫(yī)藥醫(yī)療保健服務(wù) PAGEREFToc370156115\h7二、醫(yī)療服務(wù) PAGEREFToc370156116\h71、放寬準(zhǔn)入條件，明確法無禁止則準(zhǔn)入 PAGEREFToc370156117\h72、公立醫(yī)院改制試點(diǎn) PAGEREFToc370156118\h83、體制內(nèi)外平等政策 PAGEREFToc370156119\h84、非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)醫(yī)療服務(wù)價格實(shí)行市場調(diào)節(jié)價 PAGEREFToc370156120\h95、大力發(fā)展第三方服務(wù) PAGEREFToc370156121\h96、其他服務(wù)業(yè) PAGEREFToc370156122\h10三、醫(yī)療器械 PAGEREFToc370156123\h11四、商業(yè)保險 PAGEREFToc370156124\h13五、醫(yī)療信息化 PAGEREFToc370156125\h15六、中醫(yī)藥 PAGEREFToc370156126\h15七、醫(yī)療旅游 PAGEREFToc370156127\h16一、綜述1、政策國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》，力爭到2024年，基本建立覆蓋全生命周期、內(nèi)涵豐富、結(jié)構(gòu)合理的健康服務(wù)業(yè)體系，健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模達(dá)到8萬億元以上。提出了促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的政策措施。一是放寬市場準(zhǔn)入，簡化緊缺型醫(yī)療機(jī)構(gòu)和連鎖經(jīng)營服務(wù)企業(yè)的審批、登記手續(xù)，放寬對營利性醫(yī)院市場準(zhǔn)入和配置大型設(shè)備的限制。二是加強(qiáng)規(guī)劃布局和用地保障，擴(kuò)大健康服務(wù)業(yè)用地供給，優(yōu)先保障非營利性機(jī)構(gòu)用地。三是優(yōu)化投融資引導(dǎo)政策，鼓勵金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新適合健康服務(wù)業(yè)特點(diǎn)的金融產(chǎn)品和服務(wù)方式。2、主要發(fā)展方向文件指出了主要發(fā)展方向：一是大力發(fā)展醫(yī)療服務(wù)。加快形成多元辦醫(yī)格局，落實(shí)鼓勵社會辦醫(yī)的各項(xiàng)優(yōu)惠政策，優(yōu)化醫(yī)療服務(wù)資源配置，促進(jìn)優(yōu)質(zhì)資源向貧困地區(qū)和農(nóng)村延伸。推動發(fā)展專業(yè)規(guī)范的護(hù)理服務(wù)。二是加快發(fā)展健康養(yǎng)老服務(wù)，推進(jìn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)與養(yǎng)老機(jī)構(gòu)等加強(qiáng)合作，提高社區(qū)為老年人提供日常護(hù)理、慢性病管理、中醫(yī)保健等醫(yī)療服務(wù)的能力。三是積極發(fā)展健康保險。四是全面發(fā)展中醫(yī)藥醫(yī)療保健服務(wù)。以及發(fā)展健康體檢咨詢、培育健康服務(wù)業(yè)相關(guān)支撐產(chǎn)業(yè)、大力發(fā)展第三方檢驗(yàn)檢查、評價、研發(fā)等服務(wù)。（1）發(fā)展目標(biāo)十分明確，涵蓋領(lǐng)域廣泛1、本次意見提出到2024年健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模達(dá)到8萬億以上，按照目前占GDP5%左右的規(guī)模計算，未來行業(yè)增速將在15%左右。2、到2024年，基本建立覆蓋全生命周期、內(nèi)涵豐富、結(jié)構(gòu)合理的健康服務(wù)業(yè)體系，打造一批具國際競爭力的健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)集群。明顯提高醫(yī)療服務(wù)能力，健康管理和服務(wù)水平，完善健康保險，提高商業(yè)保險在衛(wèi)生總費(fèi)用中的比重，擴(kuò)大健康服務(wù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，優(yōu)化健康服務(wù)業(yè)發(fā)展環(huán)境。（2）加大醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域開放力度，全面發(fā)展中醫(yī)藥醫(yī)療保健服務(wù)本次意見涵蓋廣泛，主要對醫(yī)院、診斷檢驗(yàn)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、商業(yè)保險、中醫(yī)藥保健、體檢咨詢、服務(wù)外包、健康信息化、醫(yī)療器械等領(lǐng)域的市場準(zhǔn)入，規(guī)劃布局和用地保障、投融資引導(dǎo)政策、財稅價格政策等方面以大力支持。積極支持社會資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，并首次在細(xì)節(jié)上給予充分支持，明確法律法規(guī)沒有明令禁入的領(lǐng)域，都須向社會資本開放，對待非公立和公立機(jī)構(gòu)一視同仁，有利于民營資本真正進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，加快設(shè)立各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)的步伐。發(fā)展中醫(yī)藥醫(yī)療保健服務(wù)包括推動中醫(yī)服務(wù)，包括推動醫(yī)療機(jī)構(gòu)開設(shè)中醫(yī)服務(wù)和鼓勵藥店中醫(yī)坐診，開發(fā)藥食同用的中藥材和保健品等，有利于保健品和中藥材行業(yè)的長期發(fā)展。（3）重點(diǎn)扶持領(lǐng)域涵蓋廣泛此次促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見主要涉及醫(yī)院、診斷檢驗(yàn)、健康信息化、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、商業(yè)保險、中醫(yī)藥保健、體檢咨詢、醫(yī)療器械、服務(wù)外包等幾個方面。（4）著力加大服務(wù)業(yè)的開放力度支持社會資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，最初在2024年《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵和引導(dǎo)社會資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)意見》中系統(tǒng)提出，但始終未能涉及細(xì)節(jié)，由于缺乏具體的政策和措施，非公立醫(yī)院尤其是營利性醫(yī)院的發(fā)展在過去一直受到制約，此次意見明確要各地取消不合理的規(guī)定，加快落實(shí)非公立和公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)在市場準(zhǔn)入、社保定點(diǎn)、重點(diǎn)專科建設(shè)、職稱評定、學(xué)術(shù)地位、等級評審、技術(shù)準(zhǔn)入等方面同等對待的政策。加大服務(wù)業(yè)的開放力度有利于社會資本更快進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。此外，該意見還鼓勵發(fā)展醫(yī)院管理集團(tuán)，引導(dǎo)非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)規(guī)?；l(fā)展，有利于連鎖?？坪途C合性醫(yī)院集團(tuán)的發(fā)展。我們認(rèn)為加大服務(wù)業(yè)開放力度將利好連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)：通策醫(yī)療、愛爾眼科，迪安診斷，達(dá)安基因，復(fù)星醫(yī)藥，金陵藥業(yè)，開元投資。（5）全面發(fā)展中醫(yī)藥醫(yī)療保健服務(wù)發(fā)展中醫(yī)藥醫(yī)療保健服務(wù)主要包括兩個方面：1、提升中醫(yī)藥服務(wù)能力，包括推動醫(yī)療機(jī)構(gòu)中醫(yī)服務(wù)，鼓勵零售藥店提供中醫(yī)坐堂診療；2、開發(fā)中醫(yī)保健產(chǎn)品，包括種植中藥材及其產(chǎn)品研發(fā)和應(yīng)用，推動中醫(yī)養(yǎng)生保健等。我們認(rèn)為通過中醫(yī)養(yǎng)生防未病治已病，是國家節(jié)省醫(yī)療資源的方式，有利于中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)和保健品行業(yè)的長期發(fā)展，利好康美藥業(yè)，湯臣倍健，東阿阿膠，同仁堂。二、醫(yī)療服務(wù)1、放寬準(zhǔn)入條件，明確法無禁止則準(zhǔn)入醫(yī)療服務(wù)業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)得以明確，有望進(jìn)入野蠻生長階段。2、公立醫(yī)院改制試點(diǎn)鼓勵企業(yè)、慈善機(jī)構(gòu)、基金會、商業(yè)保險機(jī)構(gòu)等以出資新建、參與改制、托管、公辦民營等多種形式投資醫(yī)療服務(wù)業(yè)。重點(diǎn)在于《意見》明確提出將在部分地區(qū)建立公立醫(yī)院改制試點(diǎn)。鼓勵各界投資醫(yī)療服務(wù)是之前一貫的政策，，但投資形式的敘述更為具體。3、體制內(nèi)外平等政策非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)與公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)在市場準(zhǔn)入、社會保險定點(diǎn)、重點(diǎn)?？平ㄔO(shè)、職稱評定、學(xué)術(shù)地位、等級評審、技術(shù)準(zhǔn)入、水電熱同價等方面實(shí)行平等對待的政策。市場準(zhǔn)入、社會保險定點(diǎn)、重點(diǎn)?？平ㄔO(shè)、水電熱同價等方面的平等政策顯然有利于非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的建設(shè)。但制約非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)發(fā)展的根本因素并不是以上因素，而是公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的人才優(yōu)勢，因此職稱評定、學(xué)術(shù)地位等方面的平等政策才是非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)能夠發(fā)展的根本保障。同時，《意見》的內(nèi)容還包括促進(jìn)人才流動的政策，例如，加快推進(jìn)規(guī)范的醫(yī)師多點(diǎn)執(zhí)業(yè)，以及在人才培養(yǎng)、培訓(xùn)和進(jìn)修等給予非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)支持，并探索公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)與非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)在技術(shù)和人才等方面的合作機(jī)制。此外，公立醫(yī)院改制也是人才向非公立流動的一個重要來源。在以上人才流動政策的支持下，