科技型企業(yè)信用評級方法與模型探究 20240226 -遠(yuǎn)東資信

2024年2月26日以科創(chuàng)板上市公司為樣本分析科技型企業(yè)特征，可以看不同行業(yè)在競爭格局、產(chǎn)業(yè)周期等方面各具特點(diǎn)。遠(yuǎn)東研究·評級方法2024年2月26日一、科技型企業(yè)定義近年來科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展在國家戰(zhàn)略中的重要性日益凸顯，針對科技產(chǎn)業(yè)的融資支持政策陸續(xù)出臺。2019年上交何準(zhǔn)確界定科技型企業(yè)并提供融資支持成為一個稱號、獲得的獎項(xiàng)、承擔(dān)的重大科技項(xiàng)目、掌握的具體核心技術(shù)、產(chǎn)品的戰(zhàn)略重要性等方面來判斷企業(yè)科技屬性。參考定義1——科創(chuàng)板上市公司（“科創(chuàng)板上料領(lǐng)域、新能源領(lǐng)域、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域、生物醫(yī)藥領(lǐng)域雖未達(dá)到上述指標(biāo)，但符合下列情形之一1）擁有的核心技術(shù)經(jīng)國家主管部門認(rèn)定具有國際領(lǐng)先、引領(lǐng)作用或者對于國家戰(zhàn)略具有重大意義2）作為主要參與單位或者核心技術(shù)人員作為主要參與人員，獲得國家自然科學(xué)獎、國家科技進(jìn)步獎、國家技術(shù)發(fā)明獎，并將相關(guān)技術(shù)運(yùn)用于主營業(yè)務(wù)3）獨(dú)立或者牽頭承擔(dān)與主營業(yè)務(wù)和核心技術(shù)相關(guān)的國家重大科技專項(xiàng)項(xiàng)目4）依靠核心技術(shù)形成的主要產(chǎn)品（服務(wù)屬于國家鼓勵、支持和推動的關(guān)鍵設(shè)備、關(guān)鍵產(chǎn)品、關(guān)鍵零部件、關(guān)鍵材料等，并實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代5）形成核心技術(shù)和應(yīng)用于主營業(yè)參考定義3——科創(chuàng)票據(jù)發(fā)行人（交易商協(xié)會“主體類企業(yè)發(fā)行主體類科創(chuàng)票據(jù)，需至少具備一項(xiàng)經(jīng)有關(guān)部門認(rèn)定的科技創(chuàng)新稱號，包括不限于國家企業(yè)技術(shù)中心、二、科技型企業(yè)樣本特征40%科創(chuàng)板公司滬深A(yù)股），理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用在經(jīng)常性業(yè)務(wù)成本中的占比明顯高于滬深A(yù)股的平均水平。這說明更需要進(jìn)行產(chǎn)品推廣，對日常經(jīng)營管理水平要求40%稅金及附加稅金及附加研發(fā)費(fèi)用科創(chuàng)板公司科創(chuàng)板公司滬深A(yù)股(剔除金融股)90%80%70%60%50%40%30%20%科創(chuàng)板公司(扣減IPO融資額)滬深A(yù)股(剔除金融股)表1：科創(chuàng)板公司樣本所屬國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分布科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)研究和試驗(yàn)發(fā)展玻璃纖維和玻璃纖維增強(qiáng)塑料制品制造（1廢棄資源綜合利用業(yè)業(yè)鐵合金冶煉（1）化學(xué)纖維制造業(yè)業(yè)設(shè)備制造（13智能消費(fèi)設(shè)備制造（7其他電子設(shè)備制造（4）金屬制品業(yè)結(jié)構(gòu)性金屬制品制造（2金屬工具制造（1鑄造食品制造業(yè)鐵路設(shè)備制造（6城市軌道交通設(shè)備制造（2航空、航天器及設(shè)備制造（7）鍋爐及原動設(shè)備制造（1烘爐、風(fēng)機(jī)、包裝等設(shè)備制造（1金屬橡膠和塑料制品業(yè)化學(xué)藥品原料藥制造（4化學(xué)藥品制劑制造儀器儀表制造業(yè)業(yè)三、評級要素指標(biāo)表2：科技型企業(yè)評級要素指標(biāo)評價方法科技創(chuàng)新實(shí)力研發(fā)支出研發(fā)人員科創(chuàng)產(chǎn)品服務(wù)收入占比科創(chuàng)產(chǎn)品或服務(wù)的收入/總營業(yè)收入科技相關(guān)榮譽(yù)資質(zhì)評價方法③總債務(wù)/EBITDA①EBITDA/（列入費(fèi)用的利息支出+資本化利息科創(chuàng)產(chǎn)品或服務(wù)的收入占公司總營收的比例越高，說明公客戶質(zhì)量、產(chǎn)品溢價能力、在手訂單、所處領(lǐng)域進(jìn)入壁壘等方面來分析。波動的風(fēng)險，提高經(jīng)營的穩(wěn)定性?？萍夹推髽I(yè)的多樣性可以結(jié)合客戶數(shù)量、類近年來，國家堅持創(chuàng)新發(fā)展理念，鼓勵研發(fā)投入、科技創(chuàng)新，相繼出臺相關(guān)政針對科技型企業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、金融政策對公司經(jīng)營的實(shí)質(zhì)性影響。四、科技型企業(yè)信用評級存在的困難及相關(guān)建議（一）科技型企業(yè)行業(yè)跨度大，不同行業(yè)風(fēng)險特征存在差異（三）科技領(lǐng)域?qū)I(yè)性強(qiáng)，非專業(yè)人員難以準(zhǔn)確評價定性指標(biāo)一些定性角度的評價，例如市場地位、知識產(chǎn)權(quán)價值等，往往只有熟悉特定產(chǎn)業(yè)的【作者簡介】【關(guān)于遠(yuǎn)東】中國評級行業(yè)的開創(chuàng)者和拓荒人，遠(yuǎn)東資信開辟了信用評級領(lǐng)域多個第一和多項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，為中國評級行業(yè)培養(yǎng)了大量專業(yè)人才，并多次參與中國人民銀行、國家發(fā)改委和中國證遠(yuǎn)東資信資質(zhì)完備，擁有中國人民銀行、國家發(fā)改委、中