【中小企業(yè)融資策略探究文獻(xiàn)綜述3600字】

中小企業(yè)融資策略研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1國(guó)外文獻(xiàn)國(guó)外對(duì)企業(yè)融資理論的研究始于20實(shí)際50年代，莫迪格利安尼和米勒的MM理論最先提出融資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。美國(guó)以及日本兩個(gè)國(guó)家的中小企業(yè)在融資發(fā)展上都有不同的側(cè)重點(diǎn)。美國(guó)是一個(gè)追求自由，平等，公正的國(guó)家，為了推動(dòng)中小企業(yè)的發(fā)展，建立健全中小企業(yè)的法律保護(hù)體系，努力為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的環(huán)境。而日本則不同于美國(guó)，是從更具體的角度出發(fā)，著重解決中小企業(yè)融資遇到的問(wèn)題，具體問(wèn)題具體分析，建立健全適宜的法律法規(guī)政策?！?】歐江波、歐群芳在《美國(guó)對(duì)小企業(yè)的財(cái)政金融支持及啟示》中提到，美國(guó)的中小企業(yè)籌集資金的方式多為直接融資，經(jīng)濟(jì)體制相對(duì)健全的美國(guó)為中小企業(yè)提供了直接的融資渠道，企業(yè)可以根據(jù)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和對(duì)資金的需求，在中小企業(yè)管理局的監(jiān)管和引導(dǎo)下，直接面向民間尋求資金。美國(guó)中小企業(yè)各種融資渠道中，自有資金占45%，商業(yè)銀行、投資公司占30%，親朋借款16%，證券融資6%，管理局直接貸款3%。【2】根據(jù)王曉婷《中小企業(yè)融資問(wèn)題探討》中了解到日本是最先建立中小企業(yè)扶持制度的國(guó)家，他們信用體系建立比較完善，企業(yè)管理比較透明，使得企業(yè)在融資的選擇上有更大的自主權(quán)?！?】龐俊濤在其發(fā)表的《淺析日本中小企業(yè)融資》一文中給出了詳細(xì)的數(shù)據(jù)支持，日本非常依賴貸款，貸款資金占企業(yè)資金總額的23.9%-53.4%，位居第二的是自有資金25.4%-33.9%，而發(fā)行債券的籌資方式占比較低，僅為0.1%，如果將貸款資金細(xì)分，都市銀行占31.2%，地方人民銀行占24.4%,信用企業(yè)金庫(kù)占15.9%,政府系金融服務(wù)機(jī)構(gòu)占9.8%，一般來(lái)說(shuō)，銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款占據(jù)主要地位?！?】Berger和Udell研究分析結(jié)果可以認(rèn)為，英、美等國(guó)的中小民營(yíng)企業(yè)最重要的外部融資渠道仍是銀行貸款【4】。2國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)辛華對(duì)融資的定義是支付的資金超過(guò)現(xiàn)金的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格所采用的交易手段，或?yàn)榱双@得資產(chǎn)而籌集資金而使用的的貨幣手段。融資一般是指資本市場(chǎng)的投資者和被投資者之間，直接、間接進(jìn)行資金流通整合的活動(dòng)?！?0】趙尚梅、陳星認(rèn)為，內(nèi)部融資是一個(gè)企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期融資的重要來(lái)源之一，主要由流動(dòng)資金以及沉淀資金所構(gòu)成的。外部融資是指不同發(fā)展投資者之間的資金進(jìn)行流通，其范圍不僅限于國(guó)內(nèi)，還可以擴(kuò)展至世界范圍，主要形式有借款以及企業(yè)間的擔(dān)保融資等等。從企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展的角度來(lái)看，中小企業(yè)在國(guó)際的資本市場(chǎng)上將采取一種新的趨勢(shì)，即綜合性的開(kāi)展外部融資。外部融資對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況具有更加靈活、大量、高效和集中的特點(diǎn)?！?1】吳楠認(rèn)為，隨著生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，在內(nèi)部融資不能夠滿足企業(yè)需求時(shí)，企業(yè)擴(kuò)張的主要的融資手段將變?yōu)橥獠咳谫Y?！?4】中小企業(yè)管理市場(chǎng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)我國(guó)進(jìn)行提高整體經(jīng)濟(jì)文化建設(shè)、創(chuàng)業(yè)就業(yè)、社會(huì)發(fā)展過(guò)程中起著至關(guān)重要的作用，其全部產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值已經(jīng)占到了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%,上繳的稅收占了全國(guó)中的53%，但是對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展卻受著很多方面問(wèn)題的制約，其中籌資困難，是大部分企業(yè)都面臨的窘境，例如我國(guó)有1200多家企業(yè)在主板上市，但大部分為國(guó)有企業(yè)，只有那些產(chǎn)品成熟、市場(chǎng)前景好的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的少數(shù)企業(yè)才能爭(zhēng)取直接上市融資，因此長(zhǎng)期發(fā)展以來(lái)，中小企業(yè)多都在民間進(jìn)行融資，采取了職工入股的措施來(lái)籌集資金，雖然融資成本較高，但手續(xù)簡(jiǎn)單，錢(qián)很快就到賬，使用限制少，受到企業(yè)的追捧，民間資的畢竟規(guī)模較小，穩(wěn)定性不強(qiáng)，所以這并不是一個(gè)企業(yè)進(jìn)行融資的好方法。【12】我國(guó)學(xué)者薛宇擇、張明源在《我國(guó)中小企業(yè)融資困境分析及其應(yīng)對(duì)策略——效仿德國(guó)中小企業(yè)融資框架》中找出來(lái)在世界經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的大環(huán)境下，資金鏈斷裂與融資難的根本原因【15】，他認(rèn)為解決融資難，既要從企業(yè)內(nèi)部出發(fā)，開(kāi)發(fā)更為廣泛的融資渠道，也要在一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下給中小企業(yè)的發(fā)展以更多的資金扶持?！?】孫晗、彭茜茜在《淺談中小企業(yè)融資渠道的選擇》中從研究我國(guó)中小企業(yè)的融資實(shí)際困境入手，從銀行融資的制度風(fēng)險(xiǎn)、中小企業(yè)貸款的外部風(fēng)險(xiǎn)因素、融資租賃的發(fā)展對(duì)中小企業(yè)融資渠道的拓寬以及金融風(fēng)險(xiǎn)防范抉擇四個(gè)角度，提出了金融風(fēng)險(xiǎn)可預(yù)測(cè)、可控制，關(guān)鍵是風(fēng)險(xiǎn)控制預(yù)警以及監(jiān)控等，此外，中小企業(yè)必須加強(qiáng)自身建設(shè)，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，完善管理體系，才能使金融機(jī)構(gòu)偏向于自身，以致能夠獲得持久的勝利。?！?】何佳認(rèn)為，阻礙中小企業(yè)融資的主要原因是直接融資渠道的堵塞、信用體系的不完善、信用擔(dān)保體系的不健全等。拓寬中小企業(yè)融資渠道，要加強(qiáng)信用體系建設(shè)，完善信用保障體系，創(chuàng)新和發(fā)展金融市場(chǎng)的建立健全?！?】董純認(rèn)為，中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)要素高，由于政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)壓力和中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的惡化，因此，提高中小企業(yè)的融資效率，解決中小企業(yè)的融資難問(wèn)題，需要社會(huì)各界的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新觀念、拓寬融資渠道、建立高效、協(xié)調(diào)的適應(yīng)我國(guó)實(shí)際的中小企業(yè)融資體系，為中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造好的環(huán)境?！?】李華明則認(rèn)為中小企業(yè)進(jìn)行融資困難的主要原因在于企業(yè)的規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)的透明度比較低，財(cái)務(wù)制度不夠完善，金融機(jī)構(gòu)在向中小企業(yè)放貸時(shí)，面臨著信息管理成本高，違約風(fēng)險(xiǎn)高的問(wèn)題，導(dǎo)致了銀行更樂(lè)意將資金借給規(guī)模大，管理制度完善的大型公司企業(yè)，中小企業(yè)可以申請(qǐng)的貸款周期長(zhǎng)，貸款利息的高阻礙了企業(yè)的發(fā)展速度?！?6】張承忠認(rèn)為銀行普遍存在對(duì)大型企業(yè)“爭(zhēng)搶放貸”，對(duì)小型企業(yè)“恐懼放貸”的現(xiàn)象，這種歧視心理并不是存在于個(gè)別地區(qū)中，而是整個(gè)金融領(lǐng)域的通病，而企業(yè)也因?yàn)榈盅弘y、找擔(dān)保人難、辦理程序繁瑣，這使得我國(guó)許多中小企業(yè)不得不采取民間借貸的途徑。【13】毛晉生著重研究中小企業(yè)間接與直接層面面臨的供求不匹配的窘境，認(rèn)為應(yīng)發(fā)展資本市場(chǎng),開(kāi)辟多種模式的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資企業(yè)資金的融資渠道?！?7】鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，讓中小企業(yè)到資本市場(chǎng)去發(fā)行股票和債券，實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資主體多元化，這不僅是中小企業(yè)發(fā)展的重要選擇，也是推動(dòng)高新技術(shù)發(fā)展的內(nèi)部需求。中小企業(yè)融資的轉(zhuǎn)變是處于我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的現(xiàn)實(shí)選擇?！?8】苑慧玲、王向榮、劉新民抽樣調(diào)查了我國(guó)780家中小企業(yè)，分析了我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，從政府的融資措施入手，結(jié)合中小企業(yè)的融資特點(diǎn)，運(yùn)用模糊綜合評(píng)價(jià)法對(duì)中小企業(yè)的管理能力進(jìn)行了分析，并以實(shí)際的企業(yè)為例，驗(yàn)證了項(xiàng)目融資可以拓寬中小企業(yè)的融資渠道?！?9】唐廣認(rèn)為，擴(kuò)大中小企業(yè)的融資渠道的主要辦法是建立政策性的金融機(jī)構(gòu)，發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，發(fā)展市場(chǎng)票據(jù)，拓寬中小企業(yè)信用融資渠道，充分發(fā)揮民間金融在融資中的作用。【20】一部分學(xué)者從信息不對(duì)稱(chēng)的角度解釋了企業(yè)融資困難這一問(wèn)題，Stiglitz、weiss對(duì)此問(wèn)題作了一個(gè)開(kāi)創(chuàng)性發(fā)展的研究，結(jié)果表明，中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的信息不對(duì)稱(chēng)【5】，Bannerjee則進(jìn)一步提出了“長(zhǎng)期互動(dòng)假說(shuō)”和“共同監(jiān)督假說(shuō)”，并認(rèn)為，中小企業(yè)和中小金融機(jī)構(gòu)的“長(zhǎng)期互動(dòng)”和“共同監(jiān)督”，能減少這種信息的不對(duì)稱(chēng)。經(jīng)過(guò)一些學(xué)者們的長(zhǎng)期研究，我們可以從三個(gè)層面來(lái)看待企業(yè)融資難的問(wèn)題，一是企業(yè)自身原因，連靜認(rèn)為企業(yè)自有資產(chǎn)不足、內(nèi)部管理機(jī)制不健全是企業(yè)融資的首要障礙。二是金融機(jī)構(gòu)原因，金融機(jī)構(gòu)在考慮控制風(fēng)險(xiǎn)和收益，自然會(huì)傾向于經(jīng)營(yíng)狀況好、實(shí)力強(qiáng)的大企業(yè)。三是政府部門(mén)對(duì)市場(chǎng)的信用監(jiān)督機(jī)制不完善，增加了放貸機(jī)構(gòu)的信息管理成本，制約了資金流轉(zhuǎn)的效率。總體來(lái)說(shuō)，我們要想打通企業(yè)的融資渠道，加快實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，必須進(jìn)行金融環(huán)境的改善，加大信息透明度，同時(shí)，鼓勵(lì)企業(yè)注重建立自身的信用形象，擺脫貸款融資這種固有思維，多方共同努力來(lái)解決企業(yè)的融資困境。參考文獻(xiàn)[1]BallS.HedgeFunds[M].UK:ThomsonReuterd(Professional)UKLimited,2014[2]AndersonA.LegalupdateandrecentdevelopmentsinBermuda,theBritishVirginIslandsandtheCaymanIslands[J].Tkrusts&Trustees,2014,20(1-2):140-154.[3]DenisDavydow.DebtStructureandCorporatePerformanceinEmergingMarkets[J].aDepartmentofAccountingandFinanceUniversityofVaasa,2015[4]Berger,Udell.EconomicsofSmallBusinessFinance:theroleofprivateequityanddebtmarketinthefinancialgrowthcycle[J].JournalofBankingandFinance,1998[5]J.E.StiglitzandAWeiss.Creditrationinginmarketswithimperfectionformation[J].AmericanEconomicReview,1981[6]薛宇擇，張明源.我國(guó)中小企業(yè)融資困境分析及其應(yīng)對(duì)策略——效仿德國(guó)中小企業(yè)融資框架[J].西南金融，2020（02）[7]孫晗，彭茜茜.淺談中小企業(yè)融資渠道選擇[J].職工法律天地:下，2018（8）[8]何佳.中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)策略分析[J].管理觀察，2019（16）[9]董純.淺談改善中小企業(yè)融資困難的政策選擇[J].企業(yè)導(dǎo)報(bào)，2012（18）:19[10]任彤彤.小企業(yè)融資瓶頸及策略分析[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2016（15）[11]徐慧.我國(guó)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀及對(duì)策分析[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2011（03）[12]王睿，高軍，李軍.后危機(jī)時(shí)期中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新探討[J].對(duì)外經(jīng)貿(mào)實(shí)務(wù)，2010（05）[13]徐莉.國(guó)際金融危機(jī)下中小企業(yè)之融資瓶頸[J].商業(yè)研究，2010（01）[14]王剛.中小企業(yè)融資難問(wèn)題研究[J].黑龍江對(duì)外經(jīng)貿(mào)，2008（12）[15]楊國(guó)清，李大軍，陳西果.中小企業(yè)融資問(wèn)題的破解:國(guó)際比較與借鑒[J].金融縱橫，2008（12）[16]李婷，辛珣.對(duì)解決我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題的思考