2024年互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式探析

2024年互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式探析2024年4月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、理財式互聯(lián)網(wǎng)金融：余額寶 PAGEREFToc361924292\h4二、支付式互聯(lián)網(wǎng)金融：拉卡拉 PAGEREFToc361924293\h6三、融資平臺型互聯(lián)網(wǎng)金融：點名時間、融360等貸款平臺 PAGEREFToc361924294\h9“互聯(lián)網(wǎng)金融”成為2024年最引行業(yè)人士關(guān)注的名詞之一。最早這個詞被人熟知是由于招行董事長馬蔚華的演講——以臉譜為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)，將影響到將來銀行的生存——這是他2024年在公開場合反復(fù)強調(diào)的一個觀點。在2024年堪稱進(jìn)入元年的互聯(lián)網(wǎng)移動金融，像是一塊尚未開墾的處女地，囊括所有使用移動智能終端的解決方案，這不同于前幾年談及的移動支付，移動支付只是移動金融的一個細(xì)小分支。從長遠(yuǎn)來看，互聯(lián)網(wǎng)金融將提升國有銀行和金融機(jī)構(gòu)辦事效率，并給予民間資本滲透的機(jī)會，可謂利國利民，于是成為投資人重點關(guān)注的領(lǐng)域。向來被視作壟斷堡壘的中國金融業(yè)正在迎來新的游戲參與者：互聯(lián)網(wǎng)巨頭。進(jìn)入2024年，包括阿里巴巴、騰訊在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛以一種低調(diào)而又迅猛的姿態(tài)快速的通過網(wǎng)絡(luò)信貸、信用支付等手段不斷滲透到中國的金融業(yè)中。像在線支付的快錢、盒子支付、拉卡拉，記賬理財工具類的挖財、財客，在線保險的中民保險網(wǎng)、好險網(wǎng)等。當(dāng)前，電子商務(wù)發(fā)展迅猛，再加上移動上網(wǎng)技術(shù)的創(chuàng)新，包括證券、保險、期貨、基金等各個金融領(lǐng)域的企業(yè)紛紛將目光瞄準(zhǔn)移動金融這塊“蛋糕”，不僅推出各式移動終端應(yīng)用軟件爭奪客戶，還在謀劃更深層次的應(yīng)用和服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融按照商業(yè)模式可以分成3種模式，第一種是理財金融，如余額寶，商業(yè)模式是為消費者賬戶與金融產(chǎn)品創(chuàng)造一個連接，使資金能自由地在兩個賬戶中流動；第二種是支付金融，如拉卡拉，支付寶等，商業(yè)模式是為消費者與各種支付，如水電費，話費等創(chuàng)造連接；第三種是融資平臺型，如點名時間，宜信，阿里小貸以及美國的kickstarters.他們?yōu)槿谫Y需求者創(chuàng)造一個融資平臺，投資者可以通過平臺將資金投向融資者的項目，使原本銀行貸款業(yè)務(wù)等間接融資變成投資者，融資者能直接交流的直接融資。在所有3種模式中，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)都是抓住了某一特定細(xì)分市場進(jìn)行開發(fā)，發(fā)展。一、理財式互聯(lián)網(wǎng)金融：余額寶理財式互聯(lián)網(wǎng)金融的特點是通過互聯(lián)網(wǎng)向受眾提供金融服務(wù)與金融產(chǎn)品。以余額寶為代表，余額寶幫助用戶進(jìn)行碎片式理財。利用淘寶對用戶數(shù)據(jù)的熟知以及豐富的資源，將用戶賬戶余額與貨幣基金聯(lián)系起來，使用戶用于消費的資金也能進(jìn)行增值，用于理財?shù)馁Y金能進(jìn)行購物。其受眾主要為淘寶用戶。余額寶由第三方支付平臺支付寶打造的一項余額增值服務(wù)。通過余額寶，用戶不僅能夠得到較高的收益，還能隨時消費支付和轉(zhuǎn)出，用戶在支付寶網(wǎng)站內(nèi)就可以直接購買基金等理財產(chǎn)品，獲得相對較高的收益，同時余額寶內(nèi)的資金還能隨時用于網(wǎng)上購物、支付寶轉(zhuǎn)賬等支付功能。轉(zhuǎn)入余額寶的資金在第二個工作日由基金公司進(jìn)行份額確認(rèn)，對已確認(rèn)的份額會開始計算收益。余額寶的優(yōu)勢在于轉(zhuǎn)入余額寶的資金不僅可以獲得較高的收益，還能隨時消費支付，靈活便捷。新版Android支付寶錢包已經(jīng)內(nèi)置余額寶功能，用戶可以隨時隨地用手機(jī)進(jìn)行余額寶的理財管理。2024年6月17日，余額寶正式上線。盡管支付寶在2024年5月取得了基金支付牌照，但它并沒有基金銷售牌照。為此，淘寶網(wǎng)銷售基金和支付寶余額寶業(yè)務(wù)，均采取的是在基金公司直接開戶的方式進(jìn)行。從這一方面說，支付寶必須選擇至少一家基金公司進(jìn)行合作。而天弘基金則是態(tài)度最為明快、最積極推進(jìn)這一合作的基金公司。余額寶的開戶流程非常方便快捷，基金銷售過程中必需的身份證、銀行開戶賬戶等用戶的資料也由支付寶提供給天弘基金。但在這一過程中，用戶個人并沒有在天弘基金直接開設(shè)賬戶，也不擁有獨立的天弘基金賬戶密碼。天弘基金對余額寶客戶的服務(wù)，也主要是通過阿里旺旺來實現(xiàn)。余額寶商業(yè)模式的潛在威脅1.銀行競爭威脅：相比余額寶的單一基金，銀行擁有更多的理財產(chǎn)品及基金。投資者可選擇范圍更大，如果銀行參與競爭，只要產(chǎn)品收益率大于（余額寶收益率+可購物心理溢價），那么余額寶就不再有吸引力。2.利率市場化威脅：如果放大存款利率浮動區(qū)間，那么存款利率將上升，威脅到余額寶的資金來源。3.監(jiān)管威脅：按照央行對第三方支付平臺的管理規(guī)定，支付寶余額可以購買協(xié)議存款，能否購買基金并沒有明確的規(guī)定。余額寶借助天弘基金實現(xiàn)基金銷售功能的做法，是在打擦邊球。從監(jiān)管層面上來說，余額寶并不合法。一旦監(jiān)管部門發(fā)難，余額寶有可能會被叫停。4.收益率威脅：余額寶目前只和天弘“增添利”基金有合作關(guān)系，如果該基金表現(xiàn)不佳，那么投資者可能會將資金投向其他的基金。導(dǎo)致余額寶的規(guī)模下降。二、支付式互聯(lián)網(wǎng)金融：拉卡拉由央行頒發(fā)支付業(yè)務(wù)許可證，業(yè)務(wù)范圍涵蓋網(wǎng)上支付、銀行卡收單和預(yù)付卡發(fā)行。拉卡拉、支付寶等企業(yè)開始布局POS收單業(yè)務(wù)，這些不僅包括傳統(tǒng)的銀行涉足的領(lǐng)域如小商戶、連鎖商業(yè)機(jī)構(gòu)，也包括物流等新的方向。拉卡拉也開發(fā)了新的移動POS設(shè)備，專為物流行業(yè)設(shè)計。另一方面，以快錢為例，快錢已經(jīng)與各大銀行達(dá)成合作，建立起一套跨銀行、跨地域、跨網(wǎng)絡(luò)的信息化支付清算平臺?？戾X依托此平臺，推出了包括電子收付款、應(yīng)收應(yīng)付賬款融資等創(chuàng)新產(chǎn)品組合，由此形成一套流動資金管理解決方案，服務(wù)于各個行業(yè)領(lǐng)域。金融領(lǐng)域如基金銷售支付也成為近期第三方支付公司爭奪的市場，目前已經(jīng)有匯付天下、銀聯(lián)電子、支付寶等7家機(jī)構(gòu)獲得基金第三方支付牌照。拉卡拉網(wǎng)站頁面清新，首頁根據(jù)用戶對產(chǎn)品分類顯示，方便直接。消費者可以在頁面上了解產(chǎn)品信息，產(chǎn)品活動，下載客戶端以及在線咨詢等。拉卡拉支付是聯(lián)想控股成員企業(yè)，成立于2024年，是目前中國最大的線下支付公司，2024年第一批獲得中國人民銀行頒發(fā)的《支付業(yè)務(wù)許可證》。拉卡拉是中國便民金融服務(wù)的開創(chuàng)者及領(lǐng)導(dǎo)者，拉卡拉在全國超過300個城市投資了超過10萬臺自助終端，遍布所有知名品牌便利店、商超、社區(qū)店，每月為超過1500萬人提供信用卡還款、水電煤氣繳費等公共繳費服務(wù)。拉卡拉擁有中國最大的便民金融服務(wù)網(wǎng)點網(wǎng)絡(luò)，覆蓋全國300個城市的主要社區(qū)，用戶在家門口即可完成還款、付款、繳費、充值、轉(zhuǎn)賬等日常金融業(yè)務(wù)，從而緩解銀行柜面壓力，解決用戶在銀行營業(yè)廳的排隊難題。沃爾瑪、中國石油、中國石化、7-11、物美、快客、好德、海王星辰、華潤萬家、美宜佳、蘇寧、國美等全國所有知名便利店、商超和社區(qū)店都配有拉卡拉便利支付終端。2024年9月，拉卡拉與平安銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方在電子賬單以及信用卡還款展開合作。隨后，拉卡拉陸續(xù)與其他商業(yè)銀行上展開了類似的合作。拉卡拉已經(jīng)與中國銀聯(lián)以及包括工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行在內(nèi)50余家銀行建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。在任何一個拉卡拉便利支付點，利用拉卡拉的智能刷卡終端，用戶可以使用帶有銀聯(lián)標(biāo)志的借記卡為指定信用卡進(jìn)行還款，支持所有銀行的借記卡及拉卡拉簽約服務(wù)銀行的信用卡。拉卡拉的特點是一站式金融服務(wù)。將平時居民需要在不同地方支付，使用不同工具支付的業(yè)務(wù)集合在其終端上，使用戶隨時都能對自己的賬單進(jìn)行支付，而無需出行辦理，今后還會向票務(wù)方面發(fā)展。其盈利模式是向收款方收取手續(xù)費，以及向其他商戶提供增值服務(wù)，如廣告收入。拉卡拉商業(yè)模式的潛在威脅1.替代品威脅：正在研究當(dāng)中的第三代身份證是支付型互聯(lián)網(wǎng)金融的最大威脅，第三代身份證也具備各種支付功能，并且能進(jìn)行全站式購物，用途比支付型互聯(lián)網(wǎng)金融更廣，最重要的是身份證是每個人的必需品，擁有有支付功能的身份證后，消費者很難再使用拉卡拉類商品。同時，在行業(yè)競爭中，還會有大量的競爭者進(jìn)行同質(zhì)化競爭，將加大拉卡拉的生存難度。2.服務(wù)外生威脅：拉卡拉是一個支付中介，普通的支付流程為消費者-服務(wù)商，而拉卡拉的支付流程為消費者-拉卡拉-服務(wù)商。一旦拉卡拉與服務(wù)商之間出現(xiàn)連接問題，那么消費者的服務(wù)體驗將下降。會影響拉卡拉的名譽，進(jìn)而對業(yè)績造成影響。3.不盈利威脅：由于金融支付領(lǐng)域還較新，廠商需要提高行業(yè)進(jìn)入門檻來阻止?jié)撛诟偁幷哌M(jìn)入，因次需要投入大量資金，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍及產(chǎn)品規(guī)模，只有規(guī)模達(dá)到一定程度后才能盈利，從而會延遲盈利時間。4.行業(yè)整合威脅：支付以及金融產(chǎn)品在互聯(lián)網(wǎng)上都作為商品存在，這兩種商品目前在分割的平臺上交易的原因在于目前的平臺實力都不強，而由一個大的平臺對這兩個目前處于分裂狀態(tài)的行業(yè)進(jìn)行整合是一個大的趨勢，未來定將出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融百貨商店，集合支付及金融產(chǎn)品購買于一體。這對上述兩種互聯(lián)網(wǎng)金融都是一個巨大的威脅，面臨被收購與淘汰的格局。三、融資平臺型互聯(lián)網(wǎng)金融：點名時間、融360等貸款平臺融資平臺型互聯(lián)網(wǎng)金融都是充當(dāng)金融中介的作用，可以細(xì)分為兩種類型。一種為眾籌類網(wǎng)站，如點名時間，投資者的收益為非股權(quán)，非債權(quán)回報，一個融資項目同時接受多個投資者資助。另外一種為P2P型網(wǎng)站，為資金需求者與資金供給者提供一個平臺，是他們能直接在平臺上進(jìn)行平等交流并融資，回報為債券回報。這兩類公司的特點都是在總體貸款市場上沒有優(yōu)勢，必須要細(xì)分市場，才能獲得發(fā)展。點名時間點名時間是2024年5月在北京成立的，初衷是為了幫助國內(nèi)一些有想法、有創(chuàng)意但缺乏資金和機(jī)會的人成立的。無論項目發(fā)起人是設(shè)計了一個創(chuàng)意產(chǎn)品，還是想拍攝一部獨立電影，亦或是想舉辦音樂演出，都可以來到點名時間，向大家展示自己的想法，只要獲得足夠多的人支持，就可以去做其想做的事情了。點名時間不同于一般的商業(yè)融資方式，項目發(fā)起人享有對項目100%自主權(quán)，不受支持者控制，完全自主。而對于項目支持者，若項目在規(guī)定時間內(nèi)支持金額未達(dá)到100%，所支持的款項將全額退回。若成功，在項目完成后將得到事先約定的回報。由于國內(nèi)法令的限制，回報不可涉及現(xiàn)金、股票等金融產(chǎn)品，從商業(yè)模式上眾籌更像是預(yù)購。在項目籌資成功后，點名時間會從項目籌資額中抽取10%作為手續(xù)費。點名時間的網(wǎng)站風(fēng)格是青春活力型，符合其創(chuàng)新融資的主題?？紤]到投資者需要瀏覽項目再決定是否資助，網(wǎng)站將項目分成了藝術(shù)、漫畫、舞蹈、設(shè)計、服裝、電影、食品、游戲、音樂、攝影、出版、科技和戲劇類，以抓住投資者的興趣愛好傾向。項目發(fā)起者可以通過文字、圖片、音頻、視頻等形式介紹項目并預(yù)先設(shè)置目標(biāo)金額、結(jié)束時間及回報，放到點名時間網(wǎng)站供網(wǎng)友瀏覽。網(wǎng)友在瀏覽項目過程中，對自己感興趣的項目進(jìn)行支持，幫助項目發(fā)起者完成夢想。點名時間商業(yè)模式的潛在威脅：點名時間是通過行業(yè)細(xì)分來獲得發(fā)展的，將創(chuàng)意投資從小額貸款中開發(fā)出來，以眾籌的模式對其進(jìn)行資助，從而獲得收入。其難度是要說服甲方為創(chuàng)意項目這一細(xì)分市場投資。因此市場規(guī)模受限。目前，國外類似網(wǎng)站kickstarters的余額流動資金額為1000萬美元?？紤]到投資者只能獲取非金融產(chǎn)品及非貨幣回報，點名時間的規(guī)模不會太大，盈利能力相較其他種類的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)較差。出現(xiàn)類似產(chǎn)品后會使投資者產(chǎn)生審美疲勞，影響企業(yè)業(yè)績。融360等貸款平臺融360是2024年11月成立的，其網(wǎng)站為直截了當(dāng)?shù)纳虅?wù)類型，其從甲方，也即資金需求者出發(fā)，為其匹配合適的貸款。資金需求者進(jìn)入網(wǎng)站即可選擇自己的貸款類型，期限以及資金需求大小，搜索后就會有眾多貸款選項以供選擇。貸款主要面向有穩(wěn)定工作，或有房或車的用戶，投向一般以車貸以及房屋裝修貸款為主。融360提供的服務(wù)特點是高效，低息，省心。為用戶省去了去各家銀行或小貸公司的咨詢時間，方便其迅速做出決策。融360的特點是，它是一個搜索引擎，不發(fā)放貸款，但是能幫助銀行更適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)營銷，有著巨大的發(fā)展?jié)摿?。阿里小貸：也屬于平臺貸款，其平臺是淘寶，但資金的供給方就只有阿里小貸。這種平臺+貸款方的模式對淘寶的商業(yè)模式形成了一個閉環(huán)，即資金由淘寶貸出，生產(chǎn)出的商品在淘寶交易，營業(yè)收入再返還給淘寶。阿里小貸的限制在于國家法規(guī)限制，小貸公司只能貸出自有資本1.5倍的貸款。為了突破貸款限制，7月11日，阿里小貸與諾亞財富完成首支私募信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。意味著互聯(lián)網(wǎng)信用的完全建立，互聯(lián)網(wǎng)金融的空間進(jìn)一步打開，前景更為廣闊。京東供應(yīng)鏈金融：京東供應(yīng)鏈金融是京東為供應(yīng)商提供采購融資、入庫融資、結(jié)算前融資、擴(kuò)大融資等服務(wù)。其核心思想是縮短供應(yīng)商的應(yīng)收賬款回收時間，加快整體服務(wù)速度。供應(yīng)商在給京東商城供貨時，應(yīng)收賬款往往會被京東商城占用40天左右。在這段時間中，供應(yīng)商處于資金短缺的狀態(tài)，對于有意擴(kuò)大規(guī)模生產(chǎn)的廠商不利。因此京東聯(lián)合銀行，對這些廠商進(jìn)行貸款，使其能夠繼續(xù)生產(chǎn)。貸款平臺商業(yè)模式的威脅：1.同業(yè)競爭威脅：由于細(xì)分市場的劃分不同，其他貸款平臺公司可能會搶奪用戶資源，如人人網(wǎng)，人人網(wǎng)在學(xué)生與白領(lǐng)中用戶群廣大，是車貸與房貸客戶的主要來源，只要其開設(shè)貸款平臺，那么融360就面臨著與人人網(wǎng)競爭的風(fēng)險，在用戶規(guī)模與了解程度上不具優(yōu)勢。2.京東供應(yīng)鏈金融的威脅在于京東對廠商不透明，存在侵蝕廠商利潤的嫌疑，加入京東供應(yīng)鏈金融的條件還有必須使用京東的物流倉儲等服務(wù)，深度綁架廠商。某些廠商可能會退出京東的服務(wù)體系。

2024年IPTV行業(yè)分析報告2024年4月目錄一、IPTV真正受益于“三網(wǎng)融合”、“寬帶中國” 31、三網(wǎng)融合：網(wǎng)絡(luò)運營商推動IPTV的動力 32、寬帶中國：IPTV高清化及增值業(yè)務(wù)的增長引擎 43、與有線電視的競爭：捆綁銷售、一線入戶優(yōu)勢明顯 6二、以“合作”姿態(tài)在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)有利地位 71、政策監(jiān)管已趨完善穩(wěn)定 72、合作心態(tài)開放，促進(jìn)多方共贏 83、積極持續(xù)投資影視內(nèi)容形成積累 9三、未來增長看點在IPTV挖潛與OTT擴(kuò)張 91、IPTV增長依靠增值業(yè)務(wù)提升ARPU 92、機(jī)頂盒“小紅”領(lǐng)先布局 113、IOTV：發(fā)揮IPTV與IPTV的協(xié)同效應(yīng) 12一、IPTV真正受益于“三網(wǎng)融合”、“寬帶中國”1、三網(wǎng)融合：網(wǎng)絡(luò)運營商推動IPTV的動力我國“三網(wǎng)融合”方案提出、試點已有多年，從目前三網(wǎng)融合進(jìn)程中來看，電信系更占優(yōu)勢，IPTV是電信系進(jìn)入視頻領(lǐng)域重要的成功戰(zhàn)略。電信系網(wǎng)絡(luò)運營商在現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)上開展IPTV視頻業(yè)務(wù)也非常平滑。我國擁有超過4億多電視用戶，網(wǎng)絡(luò)用戶近2億，寬帶網(wǎng)絡(luò)用戶為IPTV的潛在客戶。三網(wǎng)融合試點的第一階段（2024-2022年）已經(jīng)收官，即將邁入推廣階段（2023-2021年），第二批54個試點城市已經(jīng)包括全國大部分重要省市，覆蓋人口超過3億。在電信、視頻網(wǎng)站、廣電等各利益方的參與下，我國IPTV用戶數(shù)已從2023年的470萬戶發(fā)展到了2022年底的2300萬，成為全球IPTV用戶最多的國家。預(yù)計未來兩年仍將有40%-50%的增速，2023年底用戶數(shù)有望達(dá)到3400萬的規(guī)模。2、寬帶中國：IPTV高清化及增值業(yè)務(wù)的增長引擎帶寬決定著IPTV是否能夠?qū)崿F(xiàn)高清內(nèi)容的傳輸，進(jìn)而決定IPTV的用戶體驗。今年四月工信部、國家發(fā)改委等部委發(fā)布《關(guān)于實施寬帶中國2023專項行動的意見》：目標(biāo)2023年新增光纖入戶覆蓋家庭3500萬戶，同時寬帶接入水平將有效提升，使用4M及以上寬帶接入產(chǎn)品的用戶超過70%。各省級網(wǎng)絡(luò)運營商也反應(yīng)迅速積極，出臺相關(guān)規(guī)劃。IPTV業(yè)務(wù)作為電信運營商推動寬帶升級服務(wù)的重要賣點。運營商的推廣積極性高。例如2021年上海電信發(fā)布的＂二免一贈一極速＂的＂城市光網(wǎng)＂計劃，與百視通聯(lián)手推出IPTV3.0視頻業(yè)務(wù)，共同發(fā)力高清IPTV業(yè)務(wù)。電信與百視通的合作使得此次寬帶升級實施順利，上海IPTV用戶也發(fā)展到了百萬規(guī)模。而帶寬約束被打破后，高清點播也將成為IPTV增值業(yè)務(wù)的重要增長引擎之一。從IPTV存量的廣度上來看，我國IPTV當(dāng)前的區(qū)域性明顯，集中在上海、江蘇、廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，其中僅江蘇一省就已經(jīng)發(fā)展了430萬的客戶規(guī)模，占比18.9%。這種情況與中國電信在發(fā)達(dá)地區(qū)寬帶基礎(chǔ)建設(shè)優(yōu)異相關(guān)。西部和北部地區(qū)市場依然廣闊，有待于中國聯(lián)通和中國移動的發(fā)力。寬帶及光纖業(yè)務(wù)作為中國電信目前最為核心的一塊領(lǐng)域，其市場領(lǐng)先的優(yōu)勢由來已久，相比而言，覆蓋了大部分北方省市的中國聯(lián)通和中國移動的積極性是行業(yè)的最大變數(shù)。2022年以來，兩家公司都在寬帶業(yè)務(wù)方面積極發(fā)力，以中國移動為例：2022年中國移動新增FTTH覆蓋家庭超過180萬戶；使用4M及以上寬帶產(chǎn)品的用戶超過50%；新增寬帶端口320萬個；新增固定寬帶接入家庭超過120萬戶。3、與有線電視的競爭：捆綁銷售、一線入戶優(yōu)勢明顯IPTV最直接的競爭者是各地的有線電視。價格上來看，由于歷史原因，我國有線電視網(wǎng)的公益屬性導(dǎo)致其價格相對較低，這也成為有線電視網(wǎng)絡(luò)市場化程度低、升級換代困難，“三網(wǎng)融合”中競爭能力弱的原因。IPTV基于IP網(wǎng)絡(luò)傳輸，通常要在邊緣設(shè)置內(nèi)容分配服務(wù)節(jié)點，配置流媒體服務(wù)及存儲設(shè)備，而有線數(shù)字電視的廣播網(wǎng)采取的是HFC或VOD網(wǎng)絡(luò)體系，基于DVDIP光纖網(wǎng)傳輸，在HFC分前端并不需要配置用于內(nèi)容存儲及分發(fā)的視頻服務(wù)器，運營成本大大降低。但帶來的問題是如要實現(xiàn)視頻點播和雙向互動則必須將廣播網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行雙向改造。從技術(shù)角度看，IPTV成本較高，難以與有線電視比拼價格。但I(xiàn)PTV的優(yōu)勢在于可以直接利用互聯(lián)網(wǎng)，而與寬帶的捆綁銷售能夠大大降低客戶對價格的敏感度。在各地網(wǎng)絡(luò)運營商的支持下，IPTV與寬帶捆綁營銷，對于用戶來講，更像是寬帶贈送的增值業(yè)務(wù)，收費模式則可以訂制，包月、按頻道等，靈活而更有針對性。而“三網(wǎng)融合”進(jìn)程中的電信系寬帶接入商的強勢，使用戶在互聯(lián)網(wǎng)光纖一線入戶后，較為自然的選擇IPTV作為電視方案。二、以“合作”姿態(tài)在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)有利地位1、政策監(jiān)管已趨完善穩(wěn)定由于電視內(nèi)容播控屬于國家宣傳范疇，監(jiān)管較為嚴(yán)格。根據(jù)廣電總局43號文規(guī)定，IPTV集成播控總平臺牌照由中央電視臺持有，而分平臺牌照由省級電視臺申請。廣電總局要求通過IPTV集成播控平臺及各地分平臺來達(dá)到“可管可控”的方針。與央視的合資公司正式落地將解除市場對百視通IPTV業(yè)務(wù)政策性風(fēng)險的擔(dān)憂。過去擁有IPTV全國性運營牌照四家分別是：上海文廣（百視通）、央視國際、南方傳媒、中國國際廣播電臺。5月18日，百視通和央視IPTV合資公司“愛上電視傳媒有限公司”完成工商注冊正式成立，成為全國唯一中央級集成播控平臺。其中百視通股權(quán)占比45%。合資公司同時減少了與地方臺和有線網(wǎng)運營商的溝通成本。IPTV的發(fā)展對地方電視臺和有線網(wǎng)絡(luò)運營商的沖擊最大，43號文再次強調(diào)IPTV總分二級播控平臺的落實，城市臺喪失了內(nèi)容的運營主導(dǎo)權(quán)，收入分配權(quán)掌握在省平臺手中；而IPTV是網(wǎng)絡(luò)運營商直接搶占了有線數(shù)字電視的客戶。CNTV在廣電系統(tǒng)內(nèi)有良好的關(guān)系，能夠有效降低溝通成本。2、合作心態(tài)開放，促進(jìn)多方共贏公司一方面與CNTV合資成立全國集成播控平臺，另一方面在與中國電信為主的網(wǎng)絡(luò)接入運營商的的長期合作中建立了良好的伙伴關(guān)系和市場經(jīng)驗。長期的市場運營環(huán)境使電信運營商在產(chǎn)品推廣、業(yè)務(wù)計費、系統(tǒng)維護(hù)、客戶服務(wù)方面有相對廣電系統(tǒng)比較顯著的優(yōu)勢。百視通合作心態(tài)開放，在與電信運營商和電視臺的長期合作中積累了市場經(jīng)驗。從歷史上看，在IPTV市場的第一輪搶占中，機(jī)制靈活的百視通通過與電信運營商合作，迅速地?fù)屨剂耸袌觯欢哂酗@著資源和內(nèi)容優(yōu)勢的CNTV卻受體制制約，用戶開發(fā)非常緩慢；IPTV市場最終形成了以百視通用戶為主體的局面，為統(tǒng)一播控平臺合資公司中具體條款方案的商定創(chuàng)造了條件。百視通與其它牌照商也有較多合作，如2022年5月，百視通與國廣東方宣布啟動互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)全面發(fā)展合作，利用其國際資源加快自己的國際化策略。百視通與終端制造商的合作：1）一體機(jī)：2021年4月，百視通聯(lián)合海爾推出卡薩帝電視。此外，公司與康佳、三星、夏普均有智能電視方面的合作。2）互聯(lián)網(wǎng)電視機(jī)頂盒：2022年1月，百視通與聯(lián)想共同推出了互聯(lián)網(wǎng)電視機(jī)頂盒A30。3、積極持續(xù)投資影視內(nèi)容形成積累隨著產(chǎn)業(yè)競爭的激烈，最終影響用戶選擇的還是內(nèi)容之本。百視通注重在影視內(nèi)容上的投入，每年在內(nèi)容上的投入約為3-5億，持續(xù)的投入建成了較大的網(wǎng)絡(luò)視聽版權(quán)庫，節(jié)目總量超過40萬小時，其中高清節(jié)目總量超過5萬小時，覆蓋了70%的熱播劇和國內(nèi)外強檔電影。以美國的Netflix為例可以看到精品內(nèi)容的重要性，2023一季度年Netflix業(yè)績大幅超預(yù)期，自制劇和獨播劇是重要推力，根據(jù)Netflix的統(tǒng)計，平臺上最為熱播的top200部劇中有113部為獨有，尤其是2月1日獨家上線13集的自制內(nèi)容“紙牌屋”受到熱捧為網(wǎng)站吸引了大量流量。三、未來增長看點在IPTV挖潛與OTT擴(kuò)張1、IPTV增長依靠增值業(yè)務(wù)提升ARPU百視通70%以上的營業(yè)收入來自IPTV業(yè)務(wù)，2022年該項業(yè)務(wù)營收達(dá)到14.2億，同比增長73%。截止2022年末，公司IPTV用戶數(shù)已達(dá)1600萬，同比增長60%；ARPU值增長8.3%，達(dá)88.62元/年。不同于網(wǎng)絡(luò)視頻用戶，電視用戶轉(zhuǎn)換成本高，客戶粘性大。根據(jù)CSM和艾瑞的調(diào)查，IPTV用戶有較高的忠誠度，基本養(yǎng)成了較為穩(wěn)定的收視習(xí)慣，優(yōu)酷和PPS一周之內(nèi)所有訪客平均使用天數(shù)均不如IPTV。而IPTV豐富的點播內(nèi)容和互動性，更把年輕人重新吸引到電視機(jī)前，存量客戶的價值效應(yīng)即將凸顯。IPTV的收入模式包括：用戶基本收費、高清、廣告、按部點播（PPV）、增值服務(wù)等方面。過去，用戶基礎(chǔ)收費一直是IPTV最主要的收入來源。國外IPTV發(fā)展經(jīng)驗表明，隨著用戶數(shù)的增加和協(xié)同效應(yīng)的增強，將實現(xiàn)收入模式由基礎(chǔ)服務(wù)費向多樣化增值業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，有利于整體提升IPTV業(yè)務(wù)ARPU值。寬帶提速和智能終端推動增值業(yè)務(wù)的發(fā)展。隨著帶寬約束逐漸被打破，高清點播將成為增值業(yè)務(wù)的重要增長引擎之一。年報顯示，百視通2022年已在上海等地發(fā)展50萬高清用戶。而OTTTV等智能終端的引進(jìn)，也增強IPTV的服務(wù)擴(kuò)展能力，有助于多樣化的增值業(yè)務(wù)的引入。增值服務(wù)也越來越多地得到用戶認(rèn)可，開始貢獻(xiàn)收入。在業(yè)務(wù)開展前期，直播功能延續(xù)了用戶的傳統(tǒng)收視習(xí)慣，所占比例較高；但隨著活躍用戶比例的提升，用戶對IPTV操作熟悉程度越來越高，點播模式成為最主要的收視方式，且所占比例不斷提升。由此可見，用戶使用電視的習(xí)慣能夠隨著熟悉程度的提高逐漸轉(zhuǎn)變，特別是高清、按