商業(yè)地產(chǎn)投資決策支持系統(tǒng)

商業(yè)地產(chǎn)投資決策支持系統(tǒng)本系統(tǒng)是以財(cái)務(wù)分析的方式為商業(yè)地產(chǎn)投資決策工作提供相關(guān)數(shù)據(jù)依據(jù)，其目的是：1、支持工程的效益實(shí)現(xiàn)；2、支持工程實(shí)施過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制。第一節(jié)概述一、工程投資決策根本過程1、工程預(yù)測階段：對(duì)全過程、全方位的財(cái)務(wù)預(yù)估；2、工程方案階段：根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)測體系建立的執(zhí)行目標(biāo)值；3、工程控制階段：財(cái)務(wù)方案體系具體化、制度化、細(xì)化；4、工程分析階段：分析分為兩個(gè)層次，比對(duì)包括兩個(gè)方面；第一是工程控制階段與工程方案階段的比對(duì)；第二層次是工程控制結(jié)果與工程預(yù)測的比對(duì)。各個(gè)層面相互聯(lián)系構(gòu)成一體是一個(gè)循環(huán)上升的過程。二、工程財(cái)務(wù)分析的含義財(cái)務(wù)分析是工程決策分析與評(píng)價(jià)中為判定工程財(cái)務(wù)可行性所進(jìn)行的一項(xiàng)重要工作，是在現(xiàn)行會(huì)計(jì)規(guī)定、稅收法規(guī)和價(jià)格體系下，通過財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用〔收益與支出〕的預(yù)測，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察和分析工程的財(cái)務(wù)盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，據(jù)以判斷工程的財(cái)務(wù)可行性，明確工程對(duì)財(cái)務(wù)主體及投資者的價(jià)值奉獻(xiàn)。三、財(cái)務(wù)分析的作用(1)財(cái)務(wù)分析是工程決策分析與評(píng)價(jià)的重要組成局部。工程評(píng)價(jià)應(yīng)從多角度、多方面進(jìn)行，對(duì)于工程的前評(píng)價(jià)、中間評(píng)價(jià)和后評(píng)價(jià)，財(cái)務(wù)分析都是必不可少的重要內(nèi)容之一。在工程的前評(píng)價(jià)——決策分析與評(píng)價(jià)的各個(gè)階段中，包括時(shí)機(jī)研究報(bào)告、工程建議書、初步可行性研究報(bào)告、可行性研究報(bào)告，財(cái)務(wù)分析都是重要的組成局部。(2)財(cái)務(wù)分析是重要的決策依據(jù)。在經(jīng)營性工程決策過程中，財(cái)務(wù)分析結(jié)論是重要的決策依據(jù)。工程發(fā)起人決策是否發(fā)起或進(jìn)一步推進(jìn)該工程，權(quán)益投資人決策是否投資于該工程，債權(quán)人決策是否貸款給該工程，財(cái)務(wù)分析都是重要依據(jù)之一。對(duì)于那些需要政府核準(zhǔn)的工程，各級(jí)核準(zhǔn)部門在作出是否核準(zhǔn)該工程的決策時(shí)，許多相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可作為工程社會(huì)和經(jīng)濟(jì)影響大小的估算根底。(3)財(cái)務(wù)分析在工程或方案比選中起著重要作用。工程決策分析與評(píng)價(jià)的精髓是方案比選，在工程建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品方案、工藝技術(shù)方案、工程方案等方面都必須通過方案比選予以優(yōu)化。財(cái)務(wù)分析結(jié)果可以反應(yīng)到建設(shè)方案構(gòu)造和研究中，用于方案比選，優(yōu)化方案設(shè)計(jì)，使工程整體更趨于合理。(4)財(cái)務(wù)分析能配合投資各方談判，促進(jìn)平等合作。目前，投資主體多元化已成為工程的融資主流，存在著多種形式的合作方式，主要有國內(nèi)合資或合作的工程、中外合資或合作的工程、多個(gè)外商參與的合資或合作的工程等。在醞釀合資、合作的過程中，財(cái)務(wù)分析結(jié)果起著促使投資各方平等合作的重要作用。(5)財(cái)務(wù)分析中的財(cái)務(wù)生存能力分析對(duì)工程，特別是對(duì)非經(jīng)營性工程的財(cái)務(wù)可持續(xù)性的考察起著重要作用。四、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容(1)選擇分析方法。在明確工程評(píng)價(jià)范圍的根底上，根據(jù)工程性質(zhì)和融資方式選取適宜的財(cái)務(wù)分析方法。(2)識(shí)別財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用范圍。工程財(cái)務(wù)分析的利益主體主要包括工程投資經(jīng)營實(shí)體〔或工程財(cái)務(wù)主體〕和權(quán)益投資方等。對(duì)于不同利益主體，工程帶來的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用范圍不同，需要仔細(xì)識(shí)別。(3)測定根底數(shù)據(jù)，估算財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用。選取必要的根底數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算，包括營業(yè)收入、本錢費(fèi)用估算和相關(guān)稅金估算等，同時(shí)編制相關(guān)輔助報(bào)表。以上內(nèi)容實(shí)質(zhì)上是在為財(cái)務(wù)分析進(jìn)行準(zhǔn)備，也稱財(cái)務(wù)分析根底數(shù)據(jù)與參數(shù)確實(shí)定、估算與分析。(4)編制財(cái)務(wù)分析報(bào)表和計(jì)算財(cái)務(wù)分析指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，主要包括盈利能力分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析。〔吉慶街工程暫不考慮償債能力分析〕(5)在對(duì)初步設(shè)定的建設(shè)方案〔稱為根本方案〕進(jìn)行財(cái)務(wù)分析后，還應(yīng)進(jìn)行盈虧平衡分析和敏感性分析。常常需要將財(cái)務(wù)分析的結(jié)果進(jìn)行反應(yīng)，優(yōu)化原初步設(shè)定的建設(shè)方案，有時(shí)需要對(duì)原建設(shè)方案進(jìn)行較大的調(diào)整。四、當(dāng)前作頂層設(shè)計(jì)：本系統(tǒng)為決策層的以下工作提供分析數(shù)據(jù)：1.編制工程預(yù)測；投資人〔董事會(huì)〕編制第一次工程預(yù)測，編制下達(dá)第一次財(cái)務(wù)方案；2.編制工程方案；3.修改工程方案；投資人〔董事會(huì)〕審核修改方案建議，決定是否調(diào)整方案、預(yù)測。批準(zhǔn)經(jīng)營班子財(cái)務(wù)控制體系方案。4.修改工程預(yù)測；5.編制工程分析；投資人〔董事會(huì)〕檢查工程方案的執(zhí)行情況、工程控制體系的執(zhí)行情況；審核經(jīng)營班子工程分析報(bào)告，形成工程分析報(bào)告，決定工程預(yù)測、工程方案調(diào)整，績效考核；四、財(cái)務(wù)分析的步驟及各局部關(guān)系圖財(cái)務(wù)分析的步驟以及各局部的關(guān)系，包括財(cái)務(wù)分析與投資估算和融資方案的關(guān)系見圖9-1?！布獞c街工程暫不考慮償債能力分析〕投資估算和融資方案是財(cái)務(wù)分析的根底。在實(shí)際操作過程中，三者互有交叉。投資決策和融資決策的先后順序與相輔相成的關(guān)系也促成了這種交叉，在財(cái)務(wù)分析的分析方法和指標(biāo)體系設(shè)置上表達(dá)了這種交叉。首先要做的是融資前的工程投資現(xiàn)金流量分析，其結(jié)果表達(dá)工程或方案本身設(shè)計(jì)的合理性，用于投資決策以及方案或工程的比選。也就是說用于考察工程是否根本可行，并值得去為之融資，這對(duì)工程發(fā)起人、投資者、債權(quán)人和政府部門都是有用的。如果第一步分析的結(jié)論是“可〞，才有必要進(jìn)一步考慮融資方案，進(jìn)行工程的融資后分析，包括工程資本金現(xiàn)金流量分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析等。融資后分析是比選融資方案，進(jìn)行融資決策和投資者最終出赍的依據(jù)。圖9-1財(cái)務(wù)分析圖如果融資前分析結(jié)果不能滿足要求，可返回對(duì)工程建設(shè)方案進(jìn)行修改；假設(shè)屢次修改后分析結(jié)果仍不能滿足要求，甚至可以作出放棄或暫時(shí)放棄工程的建議。五、財(cái)務(wù)分析的根本原那么財(cái)務(wù)分析應(yīng)遵循以下根本原那么：1．費(fèi)用與效益計(jì)算范圍的一致性原那么為了正確評(píng)價(jià)工程的獲利能力，必須遵循工程的直接費(fèi)用與直接效益計(jì)算范圍的一致性原那么。2．費(fèi)用與效益識(shí)別的有無比照原那么有無比照是工程評(píng)價(jià)中通用的費(fèi)用與效益識(shí)別的根本原那么。工程評(píng)價(jià)的許多方面都需要遵循這條原那么，采用有無比照的方法進(jìn)行，財(cái)務(wù)分析也不例外。所謂“有〞是指實(shí)施工程后的將來狀況，“無“是指不實(shí)施工程時(shí)的將來狀況。3．動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的原那么國際通行的財(cái)務(wù)分析都是以動(dòng)態(tài)分析方法為主，即根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值原理，考慮工程整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年的效益和費(fèi)用，采用現(xiàn)金流量分析的方法，計(jì)算內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等評(píng)價(jià)指標(biāo)。我國?投資工程可行性研究指南?中采用了這一原那么。4．根底數(shù)據(jù)確定的穩(wěn)妥原那么財(cái)務(wù)分析結(jié)果的準(zhǔn)確性取決于根底數(shù)據(jù)的可靠性。財(cái)務(wù)分析中所需要的大量根底數(shù)據(jù)都來自預(yù)測和估計(jì)，難免有不確定性。為了使財(cái)務(wù)分析結(jié)果能提供較為可靠的信息，防止人為的樂觀估計(jì)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，更好地滿足投資決策需要，在根底數(shù)據(jù)確實(shí)定和選取中遵循穩(wěn)妥原那么是十分必要的。六、目前本工程情況第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的價(jià)格體系一、財(cái)務(wù)分析涉及的各種價(jià)格體系〔一〕影響價(jià)格變動(dòng)的因素影響價(jià)格變動(dòng)的因素很多，可歸納為兩類：一是相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素，二是絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素。相對(duì)價(jià)格是指商品間的價(jià)格比例關(guān)系。導(dǎo)致商品相對(duì)價(jià)格發(fā)生變化的因素很復(fù)雜，如供給量的變化、價(jià)格政策的變化、勞動(dòng)生產(chǎn)率變化等可能引起商品間比價(jià)的改變；消費(fèi)水平變化、消費(fèi)習(xí)慣改變、可替代產(chǎn)品的出現(xiàn)等引起供求關(guān)系發(fā)生變化，從而使供求均衡價(jià)格發(fā)生變化，引起商品間比價(jià)的改變等。絕對(duì)價(jià)格是指用貨幣單位表示的商品價(jià)格水平。絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)一般表達(dá)為物價(jià)總水平的變化，即因貨市貶值〔通貨膨脹〕引起的所有商品價(jià)格的普遍上漲，或因貨幣升值〔通貨緊縮〕引起的所有商品價(jià)格的普遍下降?！捕池?cái)務(wù)分析涉及的三種價(jià)格及其關(guān)系在工程財(cái)務(wù)分析中，要對(duì)工程整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的價(jià)格進(jìn)行預(yù)測，涉及如何處理價(jià)格變動(dòng)的問題。在整個(gè)計(jì)算期的假設(shè)干年內(nèi)，是采用同一個(gè)固定價(jià)格，還是各年都變動(dòng)以及如何變動(dòng)，這就是投資工程的財(cái)務(wù)分析采用什么價(jià)格體系的問題。財(cái)務(wù)分析涉及的價(jià)格體系有三種，即固定價(jià)格體系〔或稱基價(jià)體系〕、實(shí)價(jià)體系和時(shí)價(jià)體系。同時(shí)涉及三種價(jià)格，即基價(jià)、實(shí)價(jià)和時(shí)價(jià)。(1)基價(jià)〔Baseyearprice〕，是指以基年價(jià)格水平表示的，不考慮其后價(jià)格變動(dòng)的價(jià)格，也稱固定價(jià)格(Constantprice)。如果采用基價(jià)，工程計(jì)算期內(nèi)各年價(jià)格都是相同的，就形成了財(cái)務(wù)分析的固定價(jià)格體系。(2)時(shí)價(jià)(Currentprice)，顧名思義是指任何時(shí)候的當(dāng)時(shí)市場價(jià)格。它包含了相對(duì)價(jià)格變動(dòng)和絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)的影響，以當(dāng)時(shí)的價(jià)格水平表示。以基價(jià)為根底，按照預(yù)計(jì)的各種貨物的不同價(jià)格上漲率〔可稱為時(shí)價(jià)上漲率〕分別求出它們?cè)谟?jì)算期內(nèi)任何一年的時(shí)價(jià)。(3)實(shí)價(jià)(Realprice)，是以基年價(jià)格水平表示的，只反映相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素影響的價(jià)格?？梢杂蓵r(shí)價(jià)中扣除物價(jià)總水平變動(dòng)的影響求得實(shí)價(jià)。二、財(cái)務(wù)分析的取價(jià)原那么〔一〕財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測價(jià)格財(cái)務(wù)分析基于對(duì)擬建工程未來數(shù)年或更常年份的效益與費(fèi)用的估算，而無論投入還是產(chǎn)出的未來價(jià)格都會(huì)發(fā)生各種各樣的變化，為了合理反映工程的效益和財(cái)務(wù)狀況，財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測價(jià)格。該預(yù)測價(jià)格應(yīng)是在選定的基年價(jià)格根底上測算，一般選擇評(píng)價(jià)當(dāng)年為基年。至于采用上述何種價(jià)格體系，要視具體情況決定?！捕超F(xiàn)金流量分析原那么上應(yīng)采用實(shí)價(jià)體系采用實(shí)價(jià)計(jì)算凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率進(jìn)行現(xiàn)金流量分析是比擬通行的做法。這樣做便于投資者考察投資的實(shí)際盈利能力。因?yàn)閷?shí)價(jià)體系排除了通貨膨脹因素的影響，消除了因通貨膨脹〔物價(jià)總水平上漲〕帶來的“浮腫凈現(xiàn)金流量〞，能夠相對(duì)真實(shí)地反映投資的盈利能力，為投資決策提供較為可靠的依據(jù)。如果采用含通貨膨脹因素的時(shí)價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，計(jì)算出來的工程內(nèi)部收益率包含通貨膨脹率，會(huì)使顯示出的未來收益增加，形成“浮腫凈現(xiàn)金流量〞，夸大頊目的實(shí)際盈利能力。此時(shí)采用的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率應(yīng)當(dāng)包含通貨膨脹率，才能不影響對(duì)工程財(cái)務(wù)可行性的判斷。〔三〕償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析原那么上應(yīng)采用時(shí)價(jià)體系用時(shí)價(jià)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測，編制利潤和利潤分配表、財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表及資產(chǎn)負(fù)債表是比擬通行的做法。這樣做有利于描述工程計(jì)算期內(nèi)各年當(dāng)時(shí)的財(cái)務(wù)狀況，相對(duì)合理地進(jìn)行償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析。為了滿足實(shí)際投資的需要，在投資估算中應(yīng)該同時(shí)包含兩類價(jià)格變動(dòng)因素引起投資增長的局部，一般通過計(jì)算漲價(jià)預(yù)備費(fèi)來表達(dá)。同樣，在融資方案中也應(yīng)考慮這局部費(fèi)用，在投入運(yùn)營后的還款方案中自然包括該局部費(fèi)用的歸還。因此，只有采用既包括了相對(duì)價(jià)格變化，又包含了通貨膨脹因素影響在內(nèi)的時(shí)價(jià)價(jià)值表示的投資費(fèi)用、融資數(shù)額進(jìn)行計(jì)算，才能真實(shí)反映工程的償債能力和財(cái)務(wù)生存能力?！菜摹硨?duì)財(cái)務(wù)分析采用價(jià)格體系的簡化在實(shí)踐中，并不要求對(duì)所有工程或在所有情況下，都必須全部采用上述價(jià)格體系進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，多數(shù)情況下都允許根據(jù)具體情況適當(dāng)簡化。?方法與參數(shù)?和?指南?都各自提出了簡化處理的方法，雖然表述不盡相同，但實(shí)際上兩者對(duì)財(cái)務(wù)分析采用價(jià)格體系的簡化處理根本一致，可以歸納為以下幾點(diǎn)：(1)一般在建設(shè)期間既要考慮通貨膨脹因素，又要考慮相對(duì)價(jià)格變化，包括對(duì)建設(shè)投資的估算和對(duì)運(yùn)營期投入產(chǎn)出價(jià)格的預(yù)測。(2)工程運(yùn)營期內(nèi)，一般情況下盈利能力分析和償債能力分析可以采用同一套價(jià)格，即預(yù)測的運(yùn)營期價(jià)格。(3)工程運(yùn)營期內(nèi)，可根據(jù)工程和產(chǎn)出的具體情況，選用固定價(jià)格〔工程運(yùn)營期內(nèi)各年價(jià)格不變〕或?qū)崈r(jià)，即考慮相對(duì)價(jià)格變化的變動(dòng)價(jià)格〔工程運(yùn)營期內(nèi)各年價(jià)格不同，或某些年份價(jià)格不同〕。(4)當(dāng)有要求或通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，工程償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析要采用時(shí)價(jià)體系。三、目前本工程情況目前本工程定價(jià)是以周邊同性質(zhì)房屋出租價(jià)格作為依據(jù)。第三節(jié)財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用是指工程運(yùn)營期內(nèi)企業(yè)因工程所獲得的收入以及企業(yè)為工程所付的支出。主要包括營業(yè)收入、本錢費(fèi)用和有關(guān)稅金等。某些工程可能得到的補(bǔ)貼收入也應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)效益。一、工程計(jì)算期的分析確定工程財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算涉及整個(gè)計(jì)算期的數(shù)據(jù)。工程計(jì)算期是指對(duì)工程進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)延續(xù)的年限，是財(cái)務(wù)分析的重要參數(shù)，包括建設(shè)期和運(yùn)營期。1.建設(shè)期評(píng)價(jià)用的建設(shè)期是指從工程資金正式投入起到工程建成投產(chǎn)止所需要的時(shí)間。對(duì)于一期、二期連續(xù)建設(shè)的工程、滾動(dòng)開展的總體工程等應(yīng)結(jié)合工程的具體情況確定評(píng)價(jià)用建設(shè)期。2．運(yùn)營期評(píng)價(jià)用運(yùn)營期應(yīng)根據(jù)多種因素綜合確定，包括行業(yè)特點(diǎn)、主要裝置〔或設(shè)備〕的經(jīng)濟(jì)壽命期〔考慮主要產(chǎn)出物生命周期、主要裝置物理壽命、綜合折舊年限等確定〕等。對(duì)于中外合資工程還要考慮合資雙方商定的合資年限。在按上述原那么估定評(píng)價(jià)用運(yùn)營期后，還要與該合資運(yùn)營年限相比擬，再按兩者孰短的原那么確定。本工程運(yùn)營期即是與產(chǎn)權(quán)單位合同中約定的租賃運(yùn)營期。二、營業(yè)收入本工程中收入包括：租金收入是指房屋或儲(chǔ)物間承租方向我方繳納的租金。效勞收入是指將房屋承租方或其他接受物業(yè)效勞方，向我方繳納的物業(yè)費(fèi)。指收到的停車費(fèi)收入。4.其他收入是指除上述三項(xiàng)收入之外收到的其他收入。營業(yè)收入是指銷售產(chǎn)品或提供效勞所取得的收入，通常是工程財(cái)務(wù)效益的主要局部。對(duì)于銷售產(chǎn)品的工程，營業(yè)收入即為銷售收入。在估算營業(yè)收入的同時(shí)，一般還要完成相關(guān)流轉(zhuǎn)稅金的估算。流轉(zhuǎn)稅金主要指營業(yè)稅、增值稅、消費(fèi)稅以及營業(yè)稅金附加等。在工程決策分析與評(píng)價(jià)中，營業(yè)收入的估算通常假定當(dāng)年的產(chǎn)品〔實(shí)際指商品，等于產(chǎn)品扣除自用量后的余額〕當(dāng)年全部銷售，也就是當(dāng)年商品量等于當(dāng)年銷售量。營業(yè)收入估算的具體要求如下：1．合理確定運(yùn)營負(fù)荷計(jì)算營業(yè)收入，首先要正確估計(jì)各年運(yùn)營負(fù)荷〔或稱生產(chǎn)能力利用率、開工率〕。運(yùn)營負(fù)荷是指工程運(yùn)營過程中負(fù)荷到達(dá)設(shè)計(jì)能力的百分?jǐn)?shù)，它的上下與工程復(fù)雜程度、產(chǎn)品生命周期、技術(shù)成熟程度、市場開發(fā)程度、原材料供給、配套條件、管理因素等都有關(guān)系。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，如果其他方面沒有大的問題，運(yùn)營負(fù)荷的上下應(yīng)主要取決于市場。在工程決策分析與評(píng)價(jià)階段，通過對(duì)市場和營銷策略所做的研究，結(jié)合其他因素研究確定分年運(yùn)營負(fù)荷，作為計(jì)算各年?duì)I業(yè)收入和本錢費(fèi)用的根底。運(yùn)營負(fù)荷確實(shí)定一般有兩種方式：一是經(jīng)驗(yàn)設(shè)定法，即根據(jù)以往工程的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合該工程的實(shí)際情況，粗估各年的運(yùn)營負(fù)荷，以設(shè)計(jì)能力的百分?jǐn)?shù)表示。常見的做法是：設(shè)定一段低負(fù)荷的投產(chǎn)期，以后各年均按到達(dá)年設(shè)計(jì)能力計(jì)算。如【例9-1】所示；二是營銷方案法，通過制訂詳細(xì)的分年?duì)I銷方案，確定各種產(chǎn)出各年的生產(chǎn)量和商品量。工程的運(yùn)營負(fù)荷可能先低后高，再降低，如【例9-2】所示，也可能是其他形式。根據(jù)工程和產(chǎn)品的具體情況，也有的始終達(dá)不到年設(shè)計(jì)能力，如生產(chǎn)季節(jié)性強(qiáng)的產(chǎn)品工程。2．合理確定產(chǎn)品或效勞的價(jià)格為提高營業(yè)收入估算的準(zhǔn)確性，應(yīng)遵循前述穩(wěn)妥原那么，采用適宜的方法，合理確定產(chǎn)品或效勞的價(jià)格。對(duì)于某些根底設(shè)施工程，其提供效勞的價(jià)格或收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)有時(shí)需要通過由本錢加適當(dāng)?shù)睦麧櫟姆绞絹泶_定，或者根據(jù)政府調(diào)控價(jià)格確定。3．多種產(chǎn)品分別估算或合理折算對(duì)于生產(chǎn)多種產(chǎn)品和提供多項(xiàng)效勞的工程，應(yīng)分別估算各種產(chǎn)品及效勞的營業(yè)收入。對(duì)那些不便于按詳細(xì)的品種分類計(jì)算營業(yè)收入的工程，也可采取折算為標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的方法計(jì)算營業(yè)收入。4．編制營業(yè)收入估算表營業(yè)收入估算表的格式可隨行業(yè)和工程而異。工程的營業(yè)收入估算表格既可單獨(dú)給出，也可同時(shí)列出各種應(yīng)納營業(yè)稅金及附加以及增值稅?！纠?-1】某擬建工業(yè)工程〔以下簡稱M工程〕，建設(shè)期2年，運(yùn)營期6年。根據(jù)市場需求和同類工程生產(chǎn)情況，方案投產(chǎn)當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷到達(dá)90%，投產(chǎn)后第二年及以后各年均為100%該工程擬生產(chǎn)4種產(chǎn)品，產(chǎn)品價(jià)格采用預(yù)測的投產(chǎn)期初價(jià)格〔不合增值稅銷項(xiàng)稅額，以下簡稱不舍稅價(jià)格〕，營業(yè)收入估算詳見表9—1。表9-1M工程營業(yè)收入估算表〔萬元〕注：1.本表產(chǎn)品價(jià)格采用不合稅價(jià)格，即營業(yè)收入以不舍稅價(jià)格表示。2.表中數(shù)字加和尾數(shù)有可能不對(duì)應(yīng)〔包括例題中的計(jì)算過程〕，系計(jì)算機(jī)自動(dòng)圓整所致。以下表格〔或例題〕都可能有此問題，不再重友說明?！纠?-2】某公司欲投資生產(chǎn)一種電子新產(chǎn)品，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力是每年250萬只。該工程擬2021年建設(shè)，2021年投產(chǎn)。由于是新產(chǎn)品，需要大量的營銷活動(dòng)拓展市場，根據(jù)市場預(yù)測及產(chǎn)品營銷方案安排，投產(chǎn)當(dāng)年〔計(jì)算期第2年〕生產(chǎn)負(fù)荷可以到達(dá)30%．投產(chǎn)后第二年到達(dá)60%，第三年和第四年到達(dá)90%。預(yù)計(jì)第五年開始出現(xiàn)競爭對(duì)手或替代產(chǎn)品，生產(chǎn)負(fù)荷開始下降，第八年壽命周期結(jié)束。價(jià)格研究預(yù)測結(jié)果說明，該產(chǎn)品價(jià)格〔只考慮相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素〕將先高后低。各年的生產(chǎn)負(fù)荷、價(jià)格、營業(yè)收入估算見表9-2。表9-2某工程營業(yè)收入估算表注：預(yù)測銷售量是生產(chǎn)負(fù)荷與設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的乘積，營業(yè)收入是預(yù)測銷售量與產(chǎn)品售價(jià)的乘積。三、補(bǔ)貼收入本工程目前沒有補(bǔ)貼收入按照?企業(yè)會(huì)計(jì)制度?(2001)，企業(yè)按規(guī)定實(shí)際收到退還的增值稅，或按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補(bǔ)助定額計(jì)算并按期給予的定額補(bǔ)貼，以及屬于國家財(cái)政扶持的領(lǐng)域而給予的其他形式的補(bǔ)貼，應(yīng)計(jì)入補(bǔ)貼收入科目。按照?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?(2006)，企業(yè)從政府無償取得的貨幣性資產(chǎn)或非貨幣性資產(chǎn)稱為政府補(bǔ)助，并按照是否形成長期資產(chǎn)區(qū)分為與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助和與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助。在工程財(cái)務(wù)分析中，作為運(yùn)營期財(cái)務(wù)效益核算的往往是與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助，主要用于補(bǔ)償工程建成〔企業(yè)〕以后期間的相關(guān)費(fèi)用或損失。按照?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?，這些補(bǔ)助在取得時(shí)應(yīng)確認(rèn)為遞延收益，在確認(rèn)相關(guān)費(fèi)用的期間計(jì)人當(dāng)期損益〔營業(yè)外收入〕。由于在工程財(cái)務(wù)分析中通常可忽略營業(yè)外收入科目，特別是非經(jīng)營性工程財(cái)務(wù)分析往往需要推算為了維持正常運(yùn)營或?qū)崿F(xiàn)微利所需要的政府補(bǔ)助，客觀上需要單列一個(gè)財(cái)務(wù)效益科目，可稱其為“補(bǔ)貼收入〞。四、本錢與費(fèi)用本工程中本錢費(fèi)用包括工程的投入及后期改造費(fèi)用。2.租賃運(yùn)營費(fèi)是指我方應(yīng)上繳給產(chǎn)權(quán)單位的租賃費(fèi)用。工程運(yùn)營所必需的管理費(fèi)用、人工本錢及相關(guān)的維護(hù)修理費(fèi)。工程知名度而做的推廣活動(dòng)及廣告宣傳所支出的費(fèi)用。5.營業(yè)稅金及附加是指按國家規(guī)定應(yīng)上繳的營業(yè)稅金及其他附稅。6.所得稅是指當(dāng)有利潤產(chǎn)生時(shí)就上繳的所得稅。7.其他費(fèi)用是指除上述費(fèi)用之外的其他應(yīng)支付的費(fèi)用?！惨弧潮惧X與費(fèi)用的概念按照?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么——根本準(zhǔn)那么?(2006)，費(fèi)用是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中發(fā)生的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與向所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流出。費(fèi)用只有在經(jīng)濟(jì)利益很可能流出從而導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)減少或者負(fù)債增加，且經(jīng)濟(jì)利益的流出額能夠可靠訐量時(shí)才能予以確認(rèn)。企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)等發(fā)生的費(fèi)用可歸屬于產(chǎn)品本錢、勞務(wù)本錢；其他符合費(fèi)用確認(rèn)要求的支出，應(yīng)當(dāng)直接作為當(dāng)期損益列入利潤表〔主要有管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和營業(yè)費(fèi)用〕。在工程財(cái)務(wù)分析中，為了對(duì)運(yùn)營期間的總費(fèi)用一目了然，將管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和營業(yè)費(fèi)用這三項(xiàng)期間費(fèi)用與生產(chǎn)本錢合并為總本錢費(fèi)用。這是財(cái)務(wù)分析相對(duì)會(huì)計(jì)規(guī)定所做的不同處理，但并不會(huì)因此影響利潤的計(jì)算。〔二〕本錢與費(fèi)用的種類工程決策分析與評(píng)價(jià)中，本錢與費(fèi)用按其計(jì)算范圍可分為單位產(chǎn)品本錢和總本錢費(fèi)用；按本錢與產(chǎn)量的關(guān)系分為固定本錢和可變本錢；按會(huì)計(jì)核算的要求有生產(chǎn)本錢〔或稱制造本錢〕和期間費(fèi)用；按財(cái)務(wù)分析的特定要求有經(jīng)營本錢?！踩潮惧X與費(fèi)用估算要求(1)本錢與費(fèi)用的估算，原那么上應(yīng)遵循國家現(xiàn)行?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?和〔或〕?企業(yè)會(huì)計(jì)制度?規(guī)定的本錢和費(fèi)用核算方法，同時(shí)應(yīng)遵循有關(guān)稅收法規(guī)中準(zhǔn)予在所得稅前列支科目的規(guī)定。當(dāng)兩者有矛盾時(shí)，一般應(yīng)按從稅的原那么處理。(2)結(jié)合運(yùn)營負(fù)荷，分年確定各種投入的數(shù)量，注意本錢費(fèi)用與收入的計(jì)算口徑對(duì)應(yīng)一致。(3)合理確定各項(xiàng)投入的價(jià)格，并注意與產(chǎn)出價(jià)格體系的一致性。(4)各項(xiàng)費(fèi)用劃分清楚，防止重復(fù)計(jì)算或低估漏算。(5)本錢費(fèi)用估算的行業(yè)性很強(qiáng)，應(yīng)注意根據(jù)工程具體情況增減其構(gòu)成科目或改變名稱，反映行業(yè)特點(diǎn)?！菜摹晨偙惧X費(fèi)用估算l.總本錢費(fèi)用構(gòu)成與計(jì)算式總本錢費(fèi)用是指在一定時(shí)期〔工程評(píng)價(jià)中一般指一年〕為生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品或提供效勞而發(fā)生的全部費(fèi)用。財(cái)務(wù)分析中總本錢費(fèi)用的構(gòu)成和計(jì)算通常由以下兩種公式表達(dá)：(1)生產(chǎn)本錢加期間費(fèi)用法：總本錢費(fèi)用=生產(chǎn)本錢+期間費(fèi)用(9-4)其中，生產(chǎn)本錢=直接材料費(fèi)+直接燃料和動(dòng)力費(fèi)+直接工資或薪酬+其他直接支出+制造費(fèi)用(9-5)期間費(fèi)用=管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+營業(yè)費(fèi)用(9-6)工程評(píng)價(jià)中財(cái)務(wù)費(fèi)用一般只考慮利息支出，上式可改寫為：期間費(fèi)用=管理費(fèi)用+利息支出+營業(yè)費(fèi)用(9-7)采用這種方法一般需要先分別估算各種產(chǎn)品的生產(chǎn)本錢，然后與估算的管理費(fèi)用、利息支出和營業(yè)費(fèi)用相加。(2)生產(chǎn)要素估算法：總本錢費(fèi)用=外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資或薪酬+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)+修理費(fèi)+利息支出+其他費(fèi)用(9-8)企業(yè)財(cái)務(wù)核算中，制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和營業(yè)費(fèi)用中均包括多項(xiàng)費(fèi)用，且行業(yè)間不盡相同。為了估算簡便，財(cái)務(wù)分析中可將其歸類估算，式(9-8)中其他費(fèi)用系指由這三項(xiàng)費(fèi)用中分別扣除工資或薪酬、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)以后的其余局部。生產(chǎn)要素估算法是從估算各種生產(chǎn)要素的費(fèi)用人手，匯總得到工程總本錢費(fèi)用，而不管其具體應(yīng)歸集到哪個(gè)產(chǎn)品上。即將生產(chǎn)和銷售過程中消耗的全部外購原材料、燃料及動(dòng)力等費(fèi)用要素加上全部工資或薪酬、當(dāng)年應(yīng)計(jì)提的全部折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)以及利息支出和其他費(fèi)用，構(gòu)成工程的總本錢費(fèi)用。采用這種估算方法，不必考慮工程內(nèi)部各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的本錢結(jié)轉(zhuǎn)，同時(shí)也較容易計(jì)算可變本錢、固定本錢和增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額。2．總本錢費(fèi)用各分項(xiàng)的估算要點(diǎn)下面以生產(chǎn)要素估算法總本錢費(fèi)用構(gòu)成公式為例，分步說明總本錢費(fèi)用各分項(xiàng)的估算要點(diǎn)。(l)外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)。外購原材料和燃料動(dòng)力費(fèi)的估算需要以下根底數(shù)據(jù)：1)相關(guān)專業(yè)所提出的外購原材料和燃料動(dòng)力年耗用量。2)選定價(jià)格體系下的預(yù)測價(jià)格，應(yīng)按入庫價(jià)格計(jì)算，即到廠價(jià)格并考慮途／庫耗；或者按到廠價(jià)格計(jì)算，同時(shí)把途庫耗量換算到年耗用量中。3)適用的增值稅稅率，以便估算進(jìn)項(xiàng)稅額。(2)工資或薪酬。工資和福利費(fèi)是本錢費(fèi)用中反映勞動(dòng)者報(bào)酬的科目，是指企業(yè)為獲得職工提供的效勞而給予各種形式的報(bào)酬以及福利費(fèi)，通常包括職工工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼以及職工福利費(fèi)。按照生產(chǎn)要素估算法估算總本錢費(fèi)用時(shí)，所采用的職工人數(shù)為工程全部定員。執(zhí)行?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?的工程〔企業(yè)〕，應(yīng)當(dāng)用“職工薪酬〞代替“工資和福利費(fèi)〞。職工薪酬包括：1)職工工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼；2)職工福利費(fèi)；3)醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)、失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)、工傷保險(xiǎn)費(fèi)和生育保險(xiǎn)費(fèi)等社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)；4)住房公積金；5)工會(huì)經(jīng)費(fèi)和職工教育經(jīng)費(fèi)；6)非貨幣性福利；7)因解除與職工的勞動(dòng)關(guān)系給予的補(bǔ)償；8)其他與獲得職工提供的效勞相關(guān)的支出?？梢娐毠ば匠臧姆秶笥诠べY和福利費(fèi)，如原在管理費(fèi)用中核算的由企業(yè)繳付的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)和住房公積金以及工會(huì)經(jīng)費(fèi)和職工教育經(jīng)費(fèi)等都屬于職工薪酬的范疇，實(shí)際工作中，當(dāng)用“職工薪酬〞代替“工資和福利費(fèi)〞時(shí)，應(yīng)注意核減相應(yīng)的管理費(fèi)用。按照?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?的要求，職工薪酬應(yīng)當(dāng)根據(jù)職工提供效勞的受益對(duì)象，區(qū)分以下情況處理：1)生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)負(fù)擔(dān)的職工薪酬，計(jì)入產(chǎn)品本錢或勞務(wù)本錢。2)其他職工薪酬，計(jì)入當(dāng)期損益。在工程評(píng)價(jià)中，當(dāng)采用生產(chǎn)要素法估算總本錢費(fèi)用時(shí)，公式中的職工薪酬是指工程全部定員的職工薪酬。確定工資或薪酬時(shí)需考慮以下因素：1)工程地點(diǎn)。工資或薪酬水平隨地域的不同會(huì)有差異，要注意考慮地域的不同對(duì)工資水平的影響，工程評(píng)價(jià)中對(duì)此應(yīng)有合理反映。2)原企業(yè)工資水平。對(duì)于依托老廠建設(shè)的工程，在確定單位工資或薪酬時(shí)，需要將原企業(yè)工資或薪酬水平作為參照系。3)行業(yè)特點(diǎn)。不同行業(yè)的工資或薪酬水平可能有較大差異，確定單位工資或薪酬時(shí)需考慮行業(yè)特點(diǎn)，參照同行業(yè)企業(yè)薪酬標(biāo)準(zhǔn)。4)平均工資或分檔工資或薪酬。根據(jù)不同工程的需要，財(cái)務(wù)分析中可視情況選擇按工程全部人員年工資或薪酬的平均數(shù)值計(jì)算，或者按照人員類型和層次的不同分別設(shè)定不同檔次的工資或薪酬進(jìn)行計(jì)算。如采用分檔工資或薪酬，最好編制工資或薪酬估算表。(3)固定資產(chǎn)原值和折舊費(fèi)。1)固定資產(chǎn)與固定資產(chǎn)原值。固定資產(chǎn)是指同時(shí)具有以下特征的有形資產(chǎn)：①為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有；②使用壽命超過一個(gè)會(huì)計(jì)年度。計(jì)算折舊，需要先計(jì)算固定資產(chǎn)原值。固定資產(chǎn)原值是指工程投產(chǎn)時(shí)〔到達(dá)預(yù)定可使用狀態(tài)〕按規(guī)定由投資形成固定資產(chǎn)的價(jià)值，包括工程費(fèi)用〔設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)、建筑工程費(fèi)〕和工程建設(shè)其他費(fèi)用中應(yīng)計(jì)入固定資產(chǎn)原值的局部〔也稱固定資產(chǎn)其他費(fèi)用〕。預(yù)備費(fèi)通常計(jì)人固定資產(chǎn)原值。按相關(guān)規(guī)定建設(shè)期利息應(yīng)計(jì)入固定資產(chǎn)原值。應(yīng)注意：增值稅轉(zhuǎn)型改革后，允許抵扣局部固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額。該局部可抵扣的固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額不得計(jì)人固定資產(chǎn)原值。按照生產(chǎn)要素估算法估算總本錢費(fèi)用時(shí)，需要按工程全部固定資產(chǎn)原值計(jì)算折舊。2)固定資產(chǎn)折舊。固定資產(chǎn)在使用過程中的價(jià)值損耗，通過提取折舊的方式補(bǔ)償。財(cái)務(wù)分析中，折罔費(fèi)通常按年計(jì)列。按生產(chǎn)要素法估算總本錢費(fèi)用時(shí)，固定資產(chǎn)折舊費(fèi)可直接列支于總本錢費(fèi)用。符合稅法的折舊費(fèi)允許在所得稅前列支。固定資產(chǎn)的折舊方法可在稅法允許的范圍內(nèi)由企業(yè)自行確定。一般采用直線法，“包括年限平均法〔原稱平均年限法〕和工作量法。稅法也允許對(duì)由于技術(shù)進(jìn)步，產(chǎn)品更新?lián)Q代較快，或常年處于強(qiáng)震動(dòng)、高腐蝕狀態(tài)的固定資產(chǎn)縮短折舊年限或者采取加速折舊的方法。我國稅法允許的加速折舊方法有雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法。固定資產(chǎn)折舊年限、預(yù)計(jì)凈殘值率可在稅法允許的范圍內(nèi)由企業(yè)自行確定，或按行業(yè)規(guī)定。工程評(píng)價(jià)中可按稅法明確規(guī)定的分類折舊年限或行業(yè)規(guī)定的綜合折舊年限計(jì)算。上述各種方法的計(jì)算公式如下：限平均法：年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率(9-10)②工作量法：工作量法又分兩種，一是按照行駛里程計(jì)算折舊，二是按照工作小時(shí)計(jì)算折舊，計(jì)算公式如下：按照行駛里程計(jì)算折舊的公式：⑤幾種折舊方法的比擬：在上述幾種折舊方法中，按年限平均法計(jì)算的各年折舊率和年折舊額都相同；而按雙倍余額遞減法計(jì)算的各年折舊率雖相同，但年折舊額因按固定資產(chǎn)凈值計(jì)算，故逐年變?。话茨陻?shù)總和法進(jìn)行計(jì)算時(shí)，雖按原值進(jìn)行計(jì)算，但因各年折舊率逐漸變小，故年折舊額也逐年變小。但無論按哪種方法計(jì)算，只要折舊年限相同，所取凈殘值率也相同，在設(shè)定的折舊年限內(nèi)，總折舊額足相同的。只是按后兩種方法，在折舊年限前期折舊額大，以后逐年變小，故稱快速折舊或加速折舊法。同時(shí)可以看出，如果不計(jì)凈殘值率，采用雙倍余額遞減法估算的第1年的折舊額是采用年限平均法的2倍?！纠?_3】設(shè)固定資產(chǎn)原值為10000萬元，綜合折舊年限為5年，凈殘值率為5%，試分別按年限平均法、雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法計(jì)算折舊?！窘獯稹?1)按年限1-5%5×100%=l9各年折舊額=10000xl9%=1900〔萬元〕(2)按雙倍余額遞減法：年折舊率=25×第1年折舊額=10000×40%=4000〔萬元〕第2年折舊額=(10000-4000)×40%=2400〔萬元〕第3年折舊額=〔10000-4000-2400〕×40%=1440〔萬元〕第4、5年折舊額=[〔10000-4000-2400-1440〕-(10000×5%)]÷2=830'(萬元)(3)按年數(shù)總和法：可以看出，以上分別按三種方法計(jì)算的5年年折舊費(fèi)總額都為9500萬元。(4)固定資產(chǎn)修理費(fèi)。固定資產(chǎn)修理費(fèi)是指為保持固定資產(chǎn)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和使周，充分發(fā)揮其使用效能，在運(yùn)營期內(nèi)對(duì)其進(jìn)行必要修理所發(fā)生的費(fèi)用，按其修理范圍的大小和修理時(shí)間間隔的長短可以分為大修理和中小修理。工程決策分析與評(píng)價(jià)中修理費(fèi)可直接按固定資產(chǎn)原值〔扣除所含的’建設(shè)期利息〕的一定百分?jǐn)?shù)估算，百分?jǐn)?shù)的選取應(yīng)考慮行業(yè)和工程特點(diǎn)。按照生產(chǎn)要素估算法估算總本錢費(fèi)用時(shí)，計(jì)算修理費(fèi)的基數(shù)應(yīng)為工程全部固定資產(chǎn)原值〔扣除所含的建設(shè)期利息〕。(5)無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)。無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實(shí)物形態(tài)的可識(shí)別非貨幣性資產(chǎn)，包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)和特許權(quán)等。工程決策分析與評(píng)價(jià)中可以將工程投資中包括的專利及專有技術(shù)使用費(fèi)、土地使用權(quán)費(fèi)、商標(biāo)權(quán)費(fèi)等費(fèi)用直接轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)原值。但房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)開發(fā)商品房時(shí)，相關(guān)的土地使用權(quán)賬面價(jià)值應(yīng)當(dāng)計(jì)人所建造的房屋建筑物本錢。按照有關(guān)規(guī)定，無形資產(chǎn)從開始使用之日起，在有效使用期限內(nèi)平均攤本錢。法律和合同規(guī)定了法定有效期限或者受益年限的，攤銷年限可從其規(guī)定，同時(shí)注意攤銷年限應(yīng)符合稅法關(guān)于所得稅前扣除的有關(guān)要求。無形資產(chǎn)的攤銷一般采用年限平均法，不計(jì)殘值。(6)其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)。其他資產(chǎn)原稱遞延資產(chǎn)，是指除固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)。關(guān)于建設(shè)投資中哪些費(fèi)用可轉(zhuǎn)入其他資產(chǎn)，有關(guān)制度和規(guī)定中不完全一致。工程決策分析與評(píng)價(jià)中可將生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、辦公和生活家具購置費(fèi)等開辦費(fèi)性質(zhì)的費(fèi)用直接形成其他資產(chǎn)。其他資產(chǎn)的攤銷也采用年限平均法，不計(jì)殘值，其攤銷年限應(yīng)注意符合稅法的要求。(7)其他費(fèi)用。其他費(fèi)用包括其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用和其他營業(yè)費(fèi)用這三項(xiàng)費(fèi)用，是指由制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和營業(yè)費(fèi)用中分別扣除工資或薪酬、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和修理費(fèi)等以后的其余局部。1)其他制造費(fèi)用。制造費(fèi)用是產(chǎn)品生產(chǎn)本錢的重要組成局部。制造費(fèi)用指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)而發(fā)生的各項(xiàng)間接費(fèi)用，但不包括企業(yè)行政管理部門為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)而發(fā)生的管理費(fèi)用。工程決策分析與評(píng)價(jià)中為了簡化計(jì)算常將制造費(fèi)用歸類為生產(chǎn)單位〔分廠或車間〕管理人員工資或薪酬、折舊費(fèi)、修理費(fèi)和其他制造費(fèi)用幾局部。其他制造費(fèi)用是指由制造費(fèi)用中扣除工資或薪酬、折舊費(fèi)、修理費(fèi)后的其余局部。工程決策分析與評(píng)價(jià)中常見的估算方法有：①按固定資產(chǎn)原值〔扣除所含的建設(shè)期利息〕的百分?jǐn)?shù)估算；②按人員定額估算。2)其他管理費(fèi)用。管理費(fèi)用是指企業(yè)行政管理部門為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所發(fā)生的費(fèi)用。為了簡化計(jì)算，工程決策分析與評(píng)價(jià)中將管理費(fèi)用歸類為行政管理部門管理人員工資或薪酬、折舊費(fèi)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)、修理費(fèi)和其他管理費(fèi)用幾局部。其他管理費(fèi)用是指由管理費(fèi)用中扣除工資或薪酬、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)以后的其余局部。工程決策分析與評(píng)價(jià)中常見的估算方法是取工資或薪酬總額的倍數(shù)或按人員定額估算。假設(shè)管理費(fèi)用中的技術(shù)使用費(fèi)、研究開發(fā)費(fèi)和土地使用稅等數(shù)額較大，可單獨(dú)核算后并入其他管理費(fèi)用，或另外列項(xiàng)計(jì)人總本錢費(fèi)用。近年對(duì)高危行業(yè)企業(yè)要求提取的平安生產(chǎn)費(fèi)用也可同樣處理。3)其他營業(yè)費(fèi)用。營業(yè)費(fèi)用是指企業(yè)在銷售商品過程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用以及專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)經(jīng)費(fèi)，還包括企業(yè)委托其他單位代銷產(chǎn)品時(shí)所支付的委托代銷手續(xù)費(fèi)。為了簡化計(jì)算，工程決策分析與評(píng)價(jià)中將營業(yè)費(fèi)用歸為工資或薪酬、折舊費(fèi)、修理費(fèi)和其他營業(yè)費(fèi)用幾局部。其他營業(yè)費(fèi)用是指由營業(yè)費(fèi)用中扣除工資或薪酬、折舊費(fèi)和修理費(fèi)后的其余局部。工程決策分析與評(píng)價(jià)中常見的其他營業(yè)費(fèi)用估算方法是按營業(yè)收入的百分?jǐn)?shù)估算。(8)利息支出。按照現(xiàn)行財(cái)稅規(guī)定，可以列支于總本錢費(fèi)用的是財(cái)務(wù)費(fèi)用，是指企業(yè)為籌集所需資金等而發(fā)生的費(fèi)用，包括利息支出〔減利息收入〕、匯兌損失〔減匯兌收益〕以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)等。在工程決策分析與評(píng)價(jià)中，一般只考慮利息支出。利息支出的估算包括長期借款利息〔即建設(shè)投資借款在投產(chǎn)后需支付的利息〕、用于流動(dòng)資金的借款利息和短期借款利息三局部。建設(shè)投資借款利息。建設(shè)投資借款一般是長期借款。建沒投資借款利息是指建設(shè)投資借款在還款起始年年初〔通常也是運(yùn)營期初〕的余額〔含未支付的建設(shè)期利息〕應(yīng)在運(yùn)營期支付的利息。建設(shè)投資借款還本付息方式要由借貸雙方約定，通行的還本付息方法主要有等額還本付息和等額還本、利息照付兩種，有時(shí)也可約定采取其他方法。額還本付息方式。等額還本付息方式是在指定的還款期內(nèi)每年還本付息的總額相同，隨著本金的歸還，每年支付的利息逐年減少，同時(shí)每年歸還的本金逐年增多。還本付息計(jì)算公式如下：第1年付息：1000×5%=50〔萬元〕還本：〔萬元〕第2年付息：〔萬元〕還本：〔萬元〕第3年付息：〔1000-180.97-190.0'2〕×〔萬元〕還本：〔萬元〕第4年付息：〔〕×〔萬元〕還本：〔萬元〕第5年付息：〔萬元〕還本：〔萬元〕計(jì)算得出的各年利息，分別計(jì)入各年總本錢費(fèi)用中的利息支出科目。額還本、利息照付方式。等額還本、利息照付方式是在每年等額還本的同時(shí)，支付逐年相應(yīng)減少的利息。還本付息方式計(jì)算公式如下：【例9-5】按照【例9—4】中的條件，采用等額還本、利息照付方式計(jì)算各年還本和付息額?！窘獯稹棵磕隁w還本金額=1000/5=200〔萬元〕第1年付息：1000×[1-〔1-1〕/5]×5%=50〔萬元〕第2年付息：1000×[1-(2-1)/5]×5%=40〔萬元〕第3年付息：1000×[1-(3-1)/5]×5%=30〔萬元〕第4年付息：1000×[1-(4-1)/5]×5%=20〔萬元〕第5年付息：1000×[1-(5-1)/5]×5%=10〔萬元〕③其他還本付息方式。其他還本付息方式是指由借貸雙方商定的除上述兩種方式之外的還本付息方式。2)流動(dòng)資金借款利息。工程評(píng)價(jià)中估算的流動(dòng)資金借款從本質(zhì)上說應(yīng)歸類為長期借款，但財(cái)務(wù)分析中往往設(shè)定年終歸還，下年初再借的方式，并按一年期利率計(jì)息?，F(xiàn)行銀行流動(dòng)資金貸款期限分為短期〔1年以內(nèi)〕、中期〔1年以上至3年〕，財(cái)務(wù)分析中乜可以根據(jù)情況選用適宜的利率。財(cái)務(wù)分析中對(duì)流動(dòng)資金的借款歸還一般設(shè)定在計(jì)算期最后一年，也可在還完建設(shè)投資借款后安排。流動(dòng)資金借款利息一般按當(dāng)年年初流動(dòng)資金借款余額乘以相應(yīng)的借款年利率計(jì)算。3)短期借款利息。工程決策分析與評(píng)價(jià)中的短期借款是指工程運(yùn)營期間為了滿足資金的臨時(shí)需要而發(fā)生的短期借款，短期借款的數(shù)額應(yīng)在財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表中有所反映，其利息應(yīng)計(jì)人總本錢費(fèi)用表的利息支出中。計(jì)算短期借款利息所采用的利率一般可為一年期借款利率。短期借款的歸還按照隨借隨還的原那么處理，即當(dāng)年借款盡可能于下年歸還?！参濉辰?jīng)營本錢經(jīng)營本錢是工程決策分析與評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量分析中所采用的一個(gè)特定的概念，作為運(yùn)營期內(nèi)的主要現(xiàn)金流出。經(jīng)營本錢與融資方案無關(guān)。因此在完成建設(shè)投資和營業(yè)收入估算后，就可以估算經(jīng)營本錢，為工程融資前的現(xiàn)金流量分析提供數(shù)據(jù)。經(jīng)營本錢的構(gòu)成可用下式表示：經(jīng)營本錢=外購原材料費(fèi)+外購燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資或薪酬+修理費(fèi)+其他費(fèi)用(9-24)經(jīng)營本錢與總本錢費(fèi)用的關(guān)系如下：經(jīng)營本錢=總本錢費(fèi)用一折舊費(fèi)一攤銷費(fèi)一利息支出(9-25)〔六〕固定本錢與可變本錢根據(jù)本錢費(fèi)用與產(chǎn)量的關(guān)系可以將總本錢費(fèi)用分解為可變本錢、固定本錢和半可變〔或半固定〕本錢。固定本錢是指不隨產(chǎn)品產(chǎn)量變化的各項(xiàng)本錢費(fèi)用，可變本錢是指隨產(chǎn)品產(chǎn)量增減而成正比例變化的各項(xiàng)本錢費(fèi)用。有些本錢費(fèi)用屬于半可變〔或半固定〕本錢，如不能熄滅的工業(yè)爐的燃料費(fèi)用等。工資或薪酬、營業(yè)費(fèi)用和流動(dòng)資金利息等也都可能既有可變因素也有固定因素。必要時(shí)需將半可變〔或半固定〕本錢進(jìn)一步分解為可變本錢和固定本錢，使本錢費(fèi)用最終劃分為可變本錢和固定本錢。工程決策分析與評(píng)價(jià)中一般可以根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行簡化處理。通?？勺儽惧X主要包括外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)和計(jì)件工資等。固定本錢主要包括工資或薪酬〔計(jì)件工資除外〕、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)和其他費(fèi)用等。長期借款利息應(yīng)視為固定本錢，流動(dòng)資金借款和短期借款利息可能局部與產(chǎn)品產(chǎn)量相關(guān)，其利息可視為半可變〔或半固定〕本錢，為簡化計(jì)算，一般也將其作為固定本錢。進(jìn)行盈虧平衡分析時(shí)，需要將總本錢費(fèi)用分解為固定本錢和可變本錢?！财摺尘S持運(yùn)營的投資費(fèi)用在運(yùn)營期內(nèi)發(fā)生的固定資產(chǎn)更新費(fèi)用和礦產(chǎn)資源開發(fā)工程的開拓延深費(fèi)用等，應(yīng)計(jì)作維持運(yùn)營的投資費(fèi)用，并在現(xiàn)金流量表中將其作為現(xiàn)金流出，同時(shí)應(yīng)適當(dāng)調(diào)整相關(guān)報(bào)表?！舶恕潮惧X與費(fèi)用估算的有關(guān)表格在分項(xiàng)估算上述各本錢費(fèi)用科目的同時(shí)，應(yīng)編制相應(yīng)的本錢費(fèi)用估算表，包括總本錢費(fèi)用估算表和各分項(xiàng)本錢費(fèi)用估算表。這些報(bào)表都屬于財(cái)務(wù)分析的輔助報(bào)表。按生產(chǎn)要素估算法的總本錢費(fèi)用表參考格式見表9-3。為了編制總本錢費(fèi)用估算表，還需配套編制以下表格：包括“外購原材料費(fèi)估算表〞，“外購燃料和動(dòng)力費(fèi)估算表〞，“固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表〞；“無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)估算表〞，“長期借款利息估算表〞〔可與“借款還本付息方案表〞合二為一〕等。這些表格的編制應(yīng)符合有關(guān)規(guī)定，并表達(dá)行業(yè)特點(diǎn)?！纠?-6】續(xù)【例9-1】，M工程建設(shè)期2年，運(yùn)營期6年，總本錢費(fèi)用、經(jīng)營本錢、可變本錢和固定本錢的估算結(jié)果如表9-3所示。注：1．本例產(chǎn)品銷售委托營銷公司，并按產(chǎn)品量收取費(fèi)用，故其他營業(yè)費(fèi)用全部為可變本錢。2．表中利息包括應(yīng)計(jì)入總本錢費(fèi)用的全部利息。3．表中固定資產(chǎn)折舊年限為6年，無形資產(chǎn)攤銷，除場地使用權(quán)攤銷年限為50年外，其余為6年，其他資產(chǎn)攤銷年限為5年。4．表中相關(guān)數(shù)據(jù)采用不合稅價(jià)格計(jì)算。五、相關(guān)稅費(fèi)估算〔一〕考前須知財(cái)務(wù)分析中涉及多種稅費(fèi)的估算，不同工程涉及的稅費(fèi)種類和稅率可能各不相同。稅費(fèi)計(jì)取得當(dāng)是正確估算工程費(fèi)用乃至凈效益的重要因素。要根據(jù)工程的具體情況選用適宜的稅種和稅率。這些稅金及相關(guān)優(yōu)惠政策會(huì)因時(shí)而異，局部會(huì)因地而異，工程評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)密切注意當(dāng)時(shí)、當(dāng)?shù)氐亩愂照?，適時(shí)調(diào)整計(jì)算，使財(cái)務(wù)分析比擬符合實(shí)際情況?！捕池?cái)務(wù)分析涉及的稅費(fèi)種類和估算要點(diǎn)財(cái)務(wù)分析中涉及的稅費(fèi)主要包括增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)稅、資源稅、所得稅、關(guān)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等，有些行業(yè)還涉及土地增值稅、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、石油特別收益金和礦區(qū)使用費(fèi)等。此外還有車船稅、房產(chǎn)稅、土地使用稅、印花稅和契稅等。財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)說明稅種、征稅方式、計(jì)稅依據(jù)、稅率等。如有減免稅優(yōu)惠，應(yīng)說明減免依據(jù)及減免方式。在會(huì)計(jì)處理上，營業(yè)稅、消費(fèi)稅、資源稅、土地增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加包含在“營業(yè)稅金及附加〞科目中。1．增值稅對(duì)適用增值稅的工程，財(cái)務(wù)分析應(yīng)按稅法規(guī)定計(jì)算增值稅。2021年1月1日起，我國開始施行2021年11月公布的?中華人民共和國增值稅暫行條例?，由過去的生產(chǎn)型增值稅改革為消費(fèi)型增值稅，允許抵扣規(guī)定范圍的固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額。財(cái)務(wù)分析中應(yīng)按規(guī)定正確計(jì)算可抵扣固定資產(chǎn)的增值稅。?中華人民共和國增值稅暫行條例?規(guī)定：“在中華人民共和國境內(nèi)銷售貨物或者提供加工、修理修配勞務(wù)以及進(jìn)口貨物的單位和個(gè)人，為增值稅的納稅人，應(yīng)當(dāng)依照本條例繳納增值稅〞。納稅人銷售貨物或者提供給稅勞務(wù)〔以下簡稱銷售貨物或者應(yīng)稅勞務(wù)〕，應(yīng)納稅額為當(dāng)期銷項(xiàng)稅額抵扣當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額后的余額。應(yīng)納稅額計(jì)算公式為：應(yīng)納稅額=當(dāng)期銷項(xiàng)稅額一當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額(9-26)當(dāng)期銷項(xiàng)稅額小于當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額缺乏抵扣時(shí)，其缺乏局部可以結(jié)轉(zhuǎn)下期繼續(xù)抵扣。銷項(xiàng)稅額計(jì)算公式為：銷項(xiàng)稅額=銷售額×稅率(9-27)銷售額為納稅人銷售貨物或者應(yīng)稅勞務(wù)向購置方收取的全部價(jià)款和價(jià)外費(fèi)用，但是不包括收取的銷項(xiàng)稅額?！凹{稅人購進(jìn)貨物或者接受應(yīng)稅勞務(wù)〔以下簡稱購進(jìn)貨物或者應(yīng)稅勞務(wù)〕支付或者負(fù)擔(dān)的增值稅額，為進(jìn)項(xiàng)稅額。以下迸項(xiàng)稅額準(zhǔn)予從銷項(xiàng)稅額中抵扣：(1)從銷售方取得的增值稅專用發(fā)票上注明的增值稅額。(2)從海關(guān)取得的海關(guān)進(jìn)口增值稅專用繳款書上注明的增值稅額?！?中華人民共和國增值稅暫行條例?還規(guī)定，“非增值稅應(yīng)稅工程、免征增值稅工程、集體福利或者個(gè)人消費(fèi)的購進(jìn)貨物或者應(yīng)稅勞務(wù)〞的進(jìn)項(xiàng)稅額不得從銷項(xiàng)稅額中抵扣。所謂非增值稅應(yīng)稅工程，是指提供非增值稅應(yīng)稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)、銷售不動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)在建工程。不動(dòng)產(chǎn)是指不能移動(dòng)或者移動(dòng)后會(huì)引起性質(zhì)、形狀改變的財(cái)產(chǎn)，包括建筑物、構(gòu)筑物和其他土地附著物。納稅人新建、改建、擴(kuò)建、修繕、裝飾不動(dòng)產(chǎn)，均屬于不動(dòng)產(chǎn)在建工程。據(jù)此，財(cái)務(wù)分析中可抵扣固定資產(chǎn)增值稅僅包括設(shè)備、主要安裝材料的進(jìn)項(xiàng)稅額。2．營業(yè)稅對(duì)適用營業(yè)稅的工程，財(cái)務(wù)分析應(yīng)按稅法規(guī)定計(jì)算營業(yè)稅。自2021年1月1日起施行新修訂的?中華人民共和國營業(yè)稅暫行條例?。條例規(guī)定：“在中華人民共和國境內(nèi)提供本條例規(guī)定的勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或者銷售不動(dòng)產(chǎn)的單位和個(gè)人，為營業(yè)稅的納稅人，應(yīng)當(dāng)依照本條例繳納營業(yè)稅。營業(yè)稅的稅目、稅率，依照本條例所附的?營業(yè)稅稅目稅率表?執(zhí)行。〞“納稅人提供給稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或者銷售不動(dòng)產(chǎn)，按照營業(yè)額和規(guī)定的稅率計(jì)算應(yīng)納稅額〞。應(yīng)納稅額計(jì)算公式為：應(yīng)納稅額=營業(yè)額×稅率(9-28)交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)、郵電通信業(yè)、效勞業(yè)、文化體育業(yè)、娛樂業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)的工程以及轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或者銷售不動(dòng)產(chǎn)應(yīng)按稅法規(guī)定計(jì)算營業(yè)稅。3．消費(fèi)稅我國對(duì)局部貨物征收消費(fèi)稅。工程評(píng)價(jià)中涉及適用消費(fèi)稅的產(chǎn)品或進(jìn)口貨物時(shí)，應(yīng)按稅法規(guī)定計(jì)算消費(fèi)稅。4．土地增值稅是按轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)〔包括轉(zhuǎn)讓國有土地使用權(quán)、地上的建筑物及其附著物〕取得的增值額征收的稅種，房地產(chǎn)工程應(yīng)按規(guī)定計(jì)算土地增值稅。5．資源稅按照新近修改的，于2021年11月1日起施行的?中華人民共和國資源稅暫行條例?，“在中華人民共和國領(lǐng)域及管轄海域開采本條例規(guī)定的礦產(chǎn)品或者生產(chǎn)鹽〔以下稱開采或者生產(chǎn)應(yīng)稅產(chǎn)品〕的單位和個(gè)人，為資源稅的納稅人，應(yīng)當(dāng)依照本條例繳納資源稅〞，“資源稅的應(yīng)納稅額，按照從價(jià)定率或者從量定額的方法，分別以應(yīng)稅產(chǎn)品的銷售額乘以納稅人具體適用的比例稅率或者以應(yīng)稅產(chǎn)品的銷售數(shù)量乘以納稅人具體適用的定額稅率計(jì)算〞。?中華人民共和國資源稅暫行條例?與原條例相比，其中一個(gè)重要變化是：對(duì)原油和天然氣開采，資源稅的征收由過去的從量定額計(jì)征方式改為從價(jià)定率計(jì)征，資源稅稅率為銷售額的5%-10%。其他應(yīng)稅礦產(chǎn)品和鹽仍按從量定額的方法計(jì)征，但定額有所調(diào)整。6．企業(yè)所得稅是針對(duì)企業(yè)應(yīng)納稅所得額征收的稅種，工程評(píng)價(jià)中應(yīng)注意按有關(guān)稅法對(duì)所得稅前、扣除工程的要求，正確計(jì)算應(yīng)納稅所得額，并采用適宜的稅率計(jì)算企業(yè)所得稅，同時(shí)注意正確使用有關(guān)的所得稅優(yōu)惠政策，并加以說明。7．城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加(1)城市維護(hù)建設(shè)稅以納稅人實(shí)際繳納的增值稅、營業(yè)稅和消費(fèi)稅稅額為計(jì)稅依據(jù)，分別與增值稅、營業(yè)稅和消費(fèi)稅同時(shí)繳納。城市維護(hù)建設(shè)稅稅率根據(jù)納稅人所在地而不同，在市區(qū)，縣城或鎮(zhèn)，或不在市區(qū)、縣城或鎮(zhèn)的，稅率分別為7%、5%或1%。(2)教育費(fèi)附加。以各單位和個(gè)人實(shí)際繳納的增值稅、營業(yè)稅和消費(fèi)稅稅額為計(jì)征依據(jù)，教育費(fèi)附加費(fèi)率為3%，分別與增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)稅同時(shí)繳納。(3)地方教育附加。為貫徹落實(shí)?國家中長期教育改革和開展規(guī)劃綱要(2021-2021年)?，進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)和拓寬財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)籌資渠道，支持地方教育事業(yè)開展，根據(jù)國務(wù)院有關(guān)工作部署和具體要求，2021年財(cái)政部發(fā)布?關(guān)于統(tǒng)一地方教育附加政策有關(guān)問題的通知?財(cái)綜[2021]98號(hào)。一是要求統(tǒng)一開征地方教育附加，二是統(tǒng)一地方教育附加征收標(biāo)準(zhǔn)。地方教育附加征收標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一為單位和個(gè)人〔包括外商投資企業(yè)、外國企業(yè)及外籍個(gè)人〕實(shí)際繳納的增值稅、營業(yè)稅和消費(fèi)稅稅額的2%。(4)根據(jù)?國務(wù)院關(guān)于統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)和個(gè)人城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加制度的通知?〔國發(fā)〔2021]35號(hào)〕的規(guī)定，自2021年12月1日起，對(duì)外商投資企業(yè)、外國企業(yè)及外籍個(gè)人征收城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加。8.關(guān)稅是以進(jìn)出口應(yīng)稅貨物為納稅對(duì)象的稅種。工程決策分析與評(píng)價(jià)中涉及應(yīng)稅貨物的進(jìn)出口時(shí)，應(yīng)按規(guī)定正確計(jì)算關(guān)稅。引進(jìn)設(shè)備材料的關(guān)稅表達(dá)在投資估算中，而進(jìn)口原材料的關(guān)稅表達(dá)在本錢中。將財(cái)務(wù)分析〔含建設(shè)投資〕涉及的主要稅種和計(jì)稅時(shí)涉及的費(fèi)用效益科目歸納于表9-4。表9-4財(cái)務(wù)分析涉及稅種表【例9_7】續(xù)【例9-1】、【例9-6】，M工程適用增值稅，不適用營業(yè)稅，且沒有消費(fèi)稅應(yīng)稅產(chǎn)品。根據(jù)工程具體情況，營業(yè)稅金及附加費(fèi)率為10%〔包括城市維護(hù)建設(shè)稅稅率5%、教育費(fèi)附加費(fèi)率3%及地方教育附加費(fèi)率2%〕。投入和產(chǎn)出的增值稅率為17%〔水、產(chǎn)品B除外，為13%〕?？傻挚酃潭ㄙY產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額已估算為20683萬元。試估算該工程的營業(yè)稅金及附加和增值稅?！窘獯稹?1)首先計(jì)算應(yīng)納增值稅：〔產(chǎn)出〕銷項(xiàng)稅額=營業(yè)收入〔銷售收入〕×增值稅稅率〔增值稅稅率不同時(shí)，應(yīng)分項(xiàng)計(jì)算〕〔運(yùn)營投入〕進(jìn)項(xiàng)稅額=〔外購原材料費(fèi)+外購輔助材料費(fèi)+外購燃料費(fèi)+外購動(dòng)力費(fèi)〕×增值稅稅率〔增值稅稅率不同時(shí)，應(yīng)分項(xiàng)計(jì)算〕應(yīng)納增值稅=〔產(chǎn)出〕銷項(xiàng)稅額一〔運(yùn)營投入〕進(jìn)項(xiàng)稅額一可抵扣固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額根據(jù)國家消費(fèi)型增值稅的相關(guān)政策，對(duì)符合要求的固定資產(chǎn)增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額，可憑增值稅扣稅憑證從銷項(xiàng)稅額中抵扣。由于本工程為新建工程，建設(shè)期內(nèi)并無銷項(xiàng)稅額可供抵扣，因此延遲至工程投產(chǎn)后，由銷項(xiàng)稅額逐年抵扣。(2)營業(yè)稅金及附加的計(jì)算。城市維護(hù)建設(shè)稅=應(yīng)納增值稅×城市維護(hù)建設(shè)稅稅率教育費(fèi)附加=應(yīng)納增值稅×教育費(fèi)附加費(fèi)率地方教育附加=應(yīng)納增值稅x地方教育附加費(fèi)率營業(yè)稅金及附加=城市維護(hù)建設(shè)稅+教育費(fèi)，附加+地方教育附加按上式計(jì)算的各年應(yīng)納增值稅和營業(yè)稅金及附加見表9-5。表9-5應(yīng)納增值稅和營業(yè)稅金及附加估算表〔萬元〕續(xù)表9-5計(jì)算說明：(l)計(jì)算期第3年應(yīng)納增值稅=當(dāng)年銷項(xiàng)稅額一當(dāng)年進(jìn)項(xiàng)稅額一以前年度待抵扣進(jìn)項(xiàng)稅余額〔可抵扣固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額〕=18054-6520-20683=-9149〔萬元〕<0，因此應(yīng)納增值稅按0計(jì)算〔也即當(dāng)年僅能抵扣固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額11534萬元〕。(2)計(jì)算期第4年應(yīng)納增值稅=20060-7245-(20683-11534)=3666〔萬元〕(3)計(jì)算期第5-8年應(yīng)納增值稅=20060-7245=12815〔萬元〕六、改、擴(kuò)建工程效益和費(fèi)用估算應(yīng)注意的問題〔一〕投資工程的分類投資工程可以從不同角度進(jìn)行分類，按照工程建設(shè)性質(zhì)以及工程與企業(yè)原有資產(chǎn)的關(guān)系，分為新建工程和改擴(kuò)建工程；按照工程的融資主體，分為新設(shè)法人工程和既有法人工程。既有法人工程，特別是依托現(xiàn)有企業(yè)進(jìn)行改、擴(kuò)建與技術(shù)改造的工程〔簡稱改、擴(kuò)建工程〕在效益和費(fèi)用估算方面有著顯著的特點(diǎn)，應(yīng)予以充分注意?！捕掣?、擴(kuò)建工程的特點(diǎn)商業(yè)地產(chǎn)就是典型的改建工程并一直處在持續(xù)改變的狀態(tài)。其主要原因是商鋪及消費(fèi)者的需求在不斷變化中，街區(qū)為適應(yīng)他們不繼變化的需求而不得不在原有狀態(tài)下進(jìn)行調(diào)整升級(jí)，而這樣調(diào)整升級(jí)的具體形式就是企業(yè)對(duì)街區(qū)過行不斷建設(shè)改造。而這些升級(jí)改造的投入在對(duì)街區(qū)帶來正面的效果的同時(shí)也會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營帶來不確定性。而本工程為文化地產(chǎn)中的歷史文化街區(qū)其中的受制約的條件更多。與從無到有的新建工程相比，改、擴(kuò)建工程的財(cái)務(wù)分析涉及面廣，需要數(shù)據(jù)多，復(fù)雜程度高。究其原因，它涉及工程和企業(yè)兩個(gè)層次，“有工程〞和“無工程〞兩個(gè)方面。其特點(diǎn)歸納如下(1)在不同程度上利用了原有資產(chǎn)和資源，以增量調(diào)動(dòng)存量，以較小的新增投入取得較大的效益。(2)原來已在生產(chǎn)，假設(shè)不改、擴(kuò)建，原有狀況也會(huì)發(fā)生變化，因此，工程效益與費(fèi)用的識(shí)別和計(jì)算較新建工程復(fù)雜。(3)建設(shè)期內(nèi)建設(shè)與生產(chǎn)可能同步進(jìn)行。(4)工程與企業(yè)既有聯(lián)系，又有區(qū)別。既要考察工程給企業(yè)帶來的效益，又要考察企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況。(5)工程的效益和費(fèi)用可隨工程的目標(biāo)不同而有很大差異，改、擴(kuò)建工程的目標(biāo)各異，或是依托老廠新增生產(chǎn)線或車間，生產(chǎn)新品種；或是在老裝置上進(jìn)行技術(shù)改造，降耗、節(jié)能、提高產(chǎn)品質(zhì)量；或是擴(kuò)大老品種的生產(chǎn)能力，提高產(chǎn)量；或是到達(dá)環(huán)境保護(hù)要求，或是上述兩項(xiàng)以上兼而有之，因此其效益可能表現(xiàn)在不同方面。(6)改、擴(kuò)建工程的費(fèi)用多樣，不僅包括新增投資〔含原有資產(chǎn)的撤除和遷移費(fèi)用等〕、新增本錢費(fèi)用，還可能包括因改造引起的停減產(chǎn)損失?！踩彻こ谭秶慕缍üこ探ǔ珊笥尚略O(shè)法人承債的工程，工程范圍比擬明確，就是工程本身涉及的范圍。所有為工程的建設(shè)和生產(chǎn)運(yùn)營所花費(fèi)的費(fèi)用都要計(jì)為費(fèi)用，同時(shí)工程的產(chǎn)出就是工程的效益；對(duì)于原有法人發(fā)起的，工程建成后仍由原法人承債的既有法人工程，應(yīng)認(rèn)真研究工程與原有企業(yè)的關(guān)系，合理界定工程范圍。工程范圍的界定宜采取最小化原那么，以能正確計(jì)算工程的投入和產(chǎn)出，說明工程給企業(yè)帶來的效益為限，其目的是易于采集數(shù)據(jù)，減少工作量。工程范圍界定方法是：企業(yè)總體改造或雖局部改造但工程的效益和費(fèi)用與企業(yè)的效益和費(fèi)用難以分開的，應(yīng)將工程范圍界定為企業(yè)整體；企業(yè)局部改造且工程范圍可以明確為企業(yè)的一個(gè)組成局部，可將工程直接有關(guān)的局部界定為工程范圍，成為“工程范圍內(nèi)〞，企業(yè)的其余局部作為“工程范圍外〞?！肮こ谭秶鷥?nèi)〞的數(shù)據(jù)需詳細(xì)了解和分項(xiàng)估算，用于估算工程給企業(yè)帶來的增量效益和費(fèi)用；而“工程范圍外〞的數(shù)據(jù)可歸集在一起，必要時(shí)，用于估算有工程后企業(yè)的整體效益和費(fèi)用；例如，某企業(yè)有A、B、C三個(gè)生產(chǎn)車間，擬建工程僅涉及對(duì)A車間的擴(kuò)產(chǎn)，而A車間與其他車間僅有簡單的供料關(guān)系，投入產(chǎn)出關(guān)系明晰，此時(shí)為簡化工作，可僅將工程范圍局限在A車間，其他均界定為“工程范圍外〞。但如果A、B、C三個(gè)車間關(guān)系緊密，其效益或費(fèi)用難以明確分開，就只能將工程范圍界定在整個(gè)企業(yè)?！菜摹承б媾c費(fèi)用的數(shù)據(jù)1．涉及的五套數(shù)據(jù)對(duì)既有法人工程的盈利能力分析要強(qiáng)調(diào)“有無比照〞，進(jìn)行增量分析。即通過對(duì)“有工程〞和“無工程〞兩種情況效益和費(fèi)用的比擬，求得增量的效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)，并計(jì)算效益指標(biāo)，作為投資決策的依據(jù)。因此可能涉及以下五套數(shù)據(jù)：(1)“現(xiàn)狀〞數(shù)據(jù)，反映工程實(shí)施起點(diǎn)時(shí)的效益和費(fèi)用情況，是單一的狀態(tài)值?，F(xiàn)狀數(shù)據(jù)的時(shí)點(diǎn)應(yīng)定在建設(shè)期初。假設(shè)預(yù)期建設(shè)期初的情況與評(píng)價(jià)時(shí)點(diǎn)不同，應(yīng)對(duì)現(xiàn)狀數(shù)據(jù)進(jìn)行合理預(yù)測。(2)“無工程〞數(shù)據(jù)，指不實(shí)施該工程時(shí)，在現(xiàn)狀根底上考慮計(jì)算期內(nèi)效益和費(fèi)用的變化趨勢(shì)〔其變化值可能大于、等于或小于零〕，經(jīng)合理預(yù)測得出的數(shù)值序列j(3)“有工程〞數(shù)據(jù)，指實(shí)施該工程后計(jì)算期內(nèi)的總量效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)，是數(shù)值序列。(4)新增數(shù)據(jù)，是“有工程〞相對(duì)“現(xiàn)狀〞的變化額，即有工程效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)與現(xiàn)狀數(shù)據(jù)的差額，實(shí)際上大多要先估算新增數(shù)據(jù)，如新增投資，然后加上現(xiàn)狀數(shù)據(jù)得出有工程數(shù)據(jù)。(5)增量數(shù)據(jù)，是“有工程〞效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)與“無工程〞效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)的差額，即“有無比照〞得出的數(shù)據(jù)，是數(shù)值序列。2．五套數(shù)據(jù)之間的關(guān)系這些數(shù)據(jù)之間存在一定的關(guān)系，現(xiàn)以固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)為例說明各套數(shù)據(jù)之間的關(guān)系：無工程固定資產(chǎn)價(jià)值=原有固定資產(chǎn)價(jià)值〔現(xiàn)狀數(shù)據(jù)〕+無工程追加投資形成固定資產(chǎn)價(jià)值(9-29)有工程固定資產(chǎn)價(jià)值=新增固定資產(chǎn)價(jià)值+原有固定資產(chǎn)價(jià)值〔假設(shè)固定資產(chǎn)全部利用〕(9-30)增量固定資產(chǎn)價(jià)值=有工程固定資產(chǎn)價(jià)值-無工程固定資產(chǎn)價(jià)值=新增固定資產(chǎn)價(jià)值-無工程追加投資形成固定資產(chǎn)價(jià)值(9-31)假設(shè)無工程追加投資=0，那么：增量固定資產(chǎn)價(jià)值=新增固定資產(chǎn)價(jià)值(9-32)如果現(xiàn)狀為零，無工程也為零，此時(shí)：新增數(shù)值=有工程數(shù)值一現(xiàn)狀數(shù)值(0)=有工程數(shù)值(9-33)增量數(shù)值=有工程數(shù)值-無工程數(shù)值(0)=有工程數(shù)值(9-34)新增數(shù)值=增量數(shù)值=有工程數(shù)值(9-35)即：有工程=新工程(9-36)3．“無工程〞數(shù)據(jù)是增量分析的關(guān)鍵“無工程〞時(shí)的效益由“老產(chǎn)出〞產(chǎn)生，費(fèi)用是為“老產(chǎn)出〞投入；“有工程〞時(shí)的效益可由“新產(chǎn)出〞或由“新產(chǎn)出〞與“老產(chǎn)出〞共同產(chǎn)生；費(fèi)用是為“新產(chǎn)出〞投入，或?yàn)椤靶庐a(chǎn)出〞與“老產(chǎn)出〞共同投入?！袄袭a(chǎn)出〞的效益與費(fèi)用在“有工程〞與“無工程〞時(shí)可能會(huì)有較大差異。因此，在這五套數(shù)據(jù)中“無工程〞數(shù)據(jù)的預(yù)測是一個(gè)難點(diǎn)，也是增量分析的關(guān)鍵所在?，F(xiàn)狀數(shù)據(jù)是指工程實(shí)施起點(diǎn)時(shí)的數(shù)據(jù)，是預(yù)測無工程數(shù)據(jù)的基點(diǎn)數(shù)據(jù)，“無工程〞數(shù)據(jù)很可能發(fā)生變化，如果不區(qū)分工程的具體情況，一律簡單地用現(xiàn)狀數(shù)據(jù)代替無工程數(shù)據(jù)，可能會(huì)影響增量數(shù)據(jù)的可靠性，，進(jìn)而影響盈利能力分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。舉例說明“無工程〞數(shù)據(jù)預(yù)測的重要性。，【例9-8】表9-6演示了無工程數(shù)據(jù)預(yù)測中可能發(fā)生的三種情況，具體操作中應(yīng)該具體情況具體分析。表9-6某工程產(chǎn)量的預(yù)測〔增加一條4萬噸／年生產(chǎn)線〕〔萬噸〕續(xù)表9-6表9-6對(duì)無工程的情況設(shè)定了三種不同的預(yù)測數(shù)據(jù)，因而導(dǎo)致了增量數(shù)據(jù)的不同，進(jìn)而會(huì)影響盈利能力分析的結(jié)果。無工程1是基于無工程情況等同于現(xiàn)狀，即在計(jì)算期內(nèi)不發(fā)生變化，一直維持6萬噸。無工程2是設(shè)定無工程時(shí)產(chǎn)量逐年減少〔可能由于設(shè)備老化或產(chǎn)品質(zhì)量差，銷路不暢等原因〕。無工程3是設(shè)定產(chǎn)量在第3年開始增加〔可能預(yù)測市場轉(zhuǎn)好，發(fā)揮了設(shè)備潛力〕。財(cái)務(wù)分析中應(yīng)根據(jù)工程的具體情況，合理預(yù)測無工程的效益和費(fèi)用，以保證盈利能力分析結(jié)果的可靠性。同時(shí)無工程的效益和費(fèi)用預(yù)測需注意采取穩(wěn)妥原那么，以防止人為夸大增量效益?！参濉秤?jì)算期確實(shí)定“有工程〞與“無工程〞效益和費(fèi)用的計(jì)算范圍和計(jì)算期應(yīng)保持一致。為使計(jì)算期保持一致，應(yīng)以“有工程〞〔指新增資產(chǎn)局部〕的計(jì)算期為根底，對(duì)“無工程〞的計(jì)算期進(jìn)行調(diào)整。假設(shè)“有工程〞時(shí)也利用了原有資產(chǎn)，也應(yīng)對(duì)其可利用的期限進(jìn)行調(diào)整。一般情況下，可以通過追加投資來維持“無工程〞時(shí)的生產(chǎn)運(yùn)營或“有工程〞時(shí)原有舊資產(chǎn)的持續(xù)使用；也可以通過加大各年修理費(fèi)的方式，延長其壽命期使之與“有工程〞新增資產(chǎn)的計(jì)算期相同，并在計(jì)算期末將固定資產(chǎn)余值回收。在某些情況下，通過追加投資延長其壽命期在技術(shù)上不可行，或在經(jīng)濟(jì)上明顯不合理時(shí)，可以使“無工程〞的生產(chǎn)運(yùn)營適時(shí)終止，其后各年的現(xiàn)金流量視為零。但根據(jù)工程決策分析與評(píng)價(jià)的穩(wěn)妥原那么，實(shí)踐中這種方式很少采用，除非有充分的理由能說明其合理性。在某些極端的情況下，如按環(huán)保政策要求限時(shí)停產(chǎn)的裝置，屆時(shí)以后各年“無工程〞時(shí)的現(xiàn)金流量可視為零?！擦称”惧X漂浮本錢也稱漂浮費(fèi)用，是指源于過去的決策所決定的費(fèi)用，非當(dāng)前決策所能改變。在改、擴(kuò)建工程的決策分析與評(píng)價(jià)中，漂浮費(fèi)用的概念得到了應(yīng)用。即在工程增量盈利能力分析中，認(rèn)為已有資產(chǎn)應(yīng)作為漂浮費(fèi)用考慮，無論其是否在工程中得到使用。如工程利用原有企業(yè)閑置廠房的情況，假設(shè)沒有當(dāng)前工程，這筆已花的費(fèi)用也無法收回，故應(yīng)視為漂浮費(fèi)用，盡管它是有工程資產(chǎn)的組成局部，但不能作為增量費(fèi)用。當(dāng)前工程利用企業(yè)原有設(shè)施的潛在能力的，不管其潛力有多大，已花投資也都作為漂浮費(fèi)用?！财摺硶r(shí)機(jī)本錢企業(yè)資產(chǎn)一旦用于某工程，就同時(shí)喪失了用于其他時(shí)機(jī)〔出租、出售等〕可能帶來的收入，這損失的收入就是該資產(chǎn)被用于該工程的時(shí)機(jī)本錢。必要時(shí)，財(cái)務(wù)分析中應(yīng)考慮時(shí)機(jī)本錢?？紤]的方式往往是把該時(shí)機(jī)本錢作為無工程時(shí)的效益計(jì)算。如上述利用原有企業(yè)閑置廠房的情況，如果該廠房能夠脫離原有企業(yè)售出，并有明確的出售意向；或者該廠房已有明確的租出意向，此時(shí)在無工程效益預(yù)測中應(yīng)計(jì)入該廠房售出或者租出的收入。當(dāng)簡化直接進(jìn)行增量計(jì)算時(shí)可直接將其列為工程的增量費(fèi)用?！纠?-9】某公司方案新上一個(gè)工程。該工程需要一個(gè)原材料庫，該公司原有的一個(gè)閑置倉庫正好可以滿足工程的需要，其固定資產(chǎn)凈值100萬元。同時(shí)該倉庫正被他人租用，而且在工程運(yùn)營期間一直可以租出，平均年租金估計(jì)6萬元。在進(jìn)行該工程的決策分析與評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)該如何處理該倉庫的費(fèi)用？為什么？【解答】該倉庫是過去投資建設(shè)的，原有價(jià)值屬于漂浮本錢，其固定資產(chǎn)凈值100萬元不應(yīng)計(jì)為增量費(fèi)用。但如果工程不使用這個(gè)倉庫，公司可以每年得到固定的租金收入；工程使用了這個(gè)倉庫，導(dǎo)致公司損失了每年的租金收入。因此該租金收入就是工程使用該倉庫的時(shí)機(jī)本錢，應(yīng)計(jì)作無工程時(shí)的收入，也可直接表示為增量的費(fèi)用。第四節(jié)財(cái)務(wù)盈利能力分析財(cái)務(wù)盈利能力分析是工程財(cái)務(wù)分析的重要組成局部，從是否考慮資金時(shí)間價(jià)值的角度，財(cái)務(wù)盈利能力分析分為動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析；從是否在融資方案的根底上進(jìn)行分析的角度，財(cái)務(wù)盈利能力分析又可分為融資前分析(WithoutFunding)和融資后分析(WithFunding)。一、動(dòng)態(tài)分析動(dòng)態(tài)分析采用現(xiàn)金流量分析方法，在工程計(jì)算期內(nèi)，以相關(guān)效益費(fèi)用數(shù)據(jù)為現(xiàn)金流量，編制現(xiàn)金流量表，考慮資金時(shí)間價(jià)值，采用折現(xiàn)方法計(jì)算凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率．等指標(biāo)，用以分析考察工程投資盈利能力?，F(xiàn)金流量分析又可分為工程投資現(xiàn)金流量分析、工程資本金現(xiàn)金流量分析和投資各方現(xiàn)金流量分析三個(gè)層次。工程投資現(xiàn)金流量分析是融資前分析，工程資本金現(xiàn)金流量分析和投資各方現(xiàn)金流量分析是融資后分析?！惨弧彻こ掏顿Y現(xiàn)金流量分析1.工程投資現(xiàn)金流量分析的含義工程投資現(xiàn)金流量分析〔原稱為“全部投資現(xiàn)金流量分析〞〕是從融資前的角度，即在不考慮債務(wù)融資的情況下，確定現(xiàn)金流人和現(xiàn)金流出，編制工程投資現(xiàn)金流量表，計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，進(jìn)行工程投資盈利能力分析，考察工程對(duì)財(cái)務(wù)主體和投資者總體的價(jià)值奉獻(xiàn)。工程投資現(xiàn)金流量分析是從工程投資總獲利能力的角度，考察工程方案設(shè)計(jì)的合理性。不管實(shí)際可能支付的利息是多少，分析結(jié)果都不發(fā)生變化，因此可以排除融資方案的影響。工程投資現(xiàn)金流量分析計(jì)算的相關(guān)指標(biāo)可作為初步投資決策的依據(jù)和融資方案研究的根底。根據(jù)需要，工程投資現(xiàn)金流量分析可從所得稅前和〔或〕所得稅后兩個(gè)角度進(jìn)行考察，選擇計(jì)算所得稅前和〔或〕所得稅后分析指標(biāo)。2.工程投資現(xiàn)金流量識(shí)別與報(bào)表編制進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，首先要正確識(shí)別和確定現(xiàn)金流量，包括現(xiàn)金流人和現(xiàn)金流出。是否能作為融資前工程投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流量，要看其是否與融資方案無關(guān)。從該角度識(shí)別的現(xiàn)金流量也被稱為自由現(xiàn)金流量。按照上述原那么，工程投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流入主要包括營業(yè)收入〔必要時(shí)還可包括補(bǔ)貼收入〕，在計(jì)算期的最后一年，還包括回收資產(chǎn)余值及回收流動(dòng)資金。該回收資產(chǎn)余值應(yīng)不受利息因素的影響，它區(qū)別于工程資本金現(xiàn)金流量表中的回收資產(chǎn)余值?，F(xiàn)金流出主要包括建設(shè)投資〔含固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅〕、流動(dòng)資金、經(jīng)營本錢、營業(yè)稅金及附加。如果運(yùn)營期內(nèi)需要投入維持運(yùn)營投資，也應(yīng)將其作為現(xiàn)金流出。2021年執(zhí)行新的增值稅條例以后，為了表達(dá)固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅抵扣導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)納增值稅額的降低進(jìn)而致使凈現(xiàn)金流量增加的作用，應(yīng)在現(xiàn)金流人中增加銷項(xiàng)稅額，同時(shí)在現(xiàn)金流出中增加進(jìn)項(xiàng)稅額〔指運(yùn)營投入的進(jìn)項(xiàng)稅額〕以及應(yīng)納增值稅(詳見表9—7)。所得稅后分析還要將所得稅作為現(xiàn)金流出。由于是融資前分析，該所得稅應(yīng)與融資方案無關(guān)，其數(shù)值應(yīng)區(qū)別于其他財(cái)務(wù)報(bào)表中的所得稅。該所得稅應(yīng)根據(jù)不受利息因素影響的息稅前利潤(EBIT)乘以所得稅稅率計(jì)算，稱為調(diào)整所得稅，也可稱為融資前所得稅。調(diào)整所得稅的計(jì)算見【例9-10】。凈現(xiàn)金流量〔現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差〕是計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)的根底。根據(jù)上述現(xiàn)金流量編制的現(xiàn)金流量表稱為工程投資現(xiàn)金流量表，其格式見表9-7。3．工程投資現(xiàn)金流量分析的指標(biāo)依據(jù)工程投資現(xiàn)金流量表可以計(jì)算工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率〔FIRR〕、工程投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)，這兩項(xiàng)指標(biāo)通常被認(rèn)為是主要指標(biāo)。另外，還可借助工程投資現(xiàn)金流量表計(jì)算工程投資回收期，可以分別計(jì)算靜態(tài)或動(dòng)態(tài)的投資回收期，我國的評(píng)價(jià)方法只規(guī)定計(jì)算靜態(tài)投資回收期。各指標(biāo)的含義、計(jì)算和判斷簡述如下：(1)工程投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。工程投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指按設(shè)定的折現(xiàn)率ic計(jì)算的工程計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。計(jì)算公式為：式中CI——現(xiàn)金流人；CO——現(xiàn)金流出；〔CI–CO〕t——第t年的凈現(xiàn)金流量；n——計(jì)算期年數(shù)；ic——設(shè)定的折現(xiàn)率，通?？蛇x用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)值〔可稱財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率、最低可接受收益率等〕。工程投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是考察工程盈利能力的絕對(duì)量指標(biāo)，它反映工程在滿足按設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利之外所能獲得的超額盈利的現(xiàn)值。工程投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于或大于零，說明工程的盈利能力到達(dá)或超過了設(shè)定折現(xiàn)率所要求的盈利水平，該工程財(cái)務(wù)效益可以被接受。(2)工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。工程投資財(cái)努內(nèi)部收益率是指能使工程在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，它是考察工程盈利能力的相對(duì)量指標(biāo)。其表達(dá)式為：(9-38)式中FIRR-欲求取的工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率一般通過計(jì)算機(jī)軟件中配置的財(cái)務(wù)函數(shù)計(jì)算，假設(shè)需要手算時(shí)，可根據(jù)現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量采用第八章所述的人工試算法計(jì)算。將求得的工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率與設(shè)定的基準(zhǔn)參數(shù)(ic)進(jìn)行比擬，當(dāng)FIRR≥ic時(shí)，即認(rèn)為工程的盈利性能夠滿足要求，該工程財(cái)務(wù)效益可以被接受。(3)關(guān)于凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率〔包括下面將要講到的投資回收期〕公式中采用還是∑的說明：工程評(píng)價(jià)中現(xiàn)金流量的期數(shù)往往按年計(jì)，也即現(xiàn)金流量表按年編制。每年的現(xiàn)金流人或現(xiàn)金流出均按年末發(fā)生計(jì)?，F(xiàn)值是指計(jì)算期內(nèi)各年年末的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)起點(diǎn)，即1年初的時(shí)點(diǎn)值，或稱“0〞點(diǎn)，也即t=0時(shí)的數(shù)值。無論是公式中采用t=0n

還是t=1n，都是如此。因此只要各年現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)和數(shù)值相同，無論采用哪種寫法，計(jì)算的凈現(xiàn)值都是相同的。由?建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)?〔第一版〕開始，就選擇了t=0n這種形式，常用的計(jì)算機(jī)函數(shù)(EXCEL)應(yīng)該注意的是：在工程評(píng)價(jià)中，當(dāng)在建設(shè)起點(diǎn)〔即“0〞點(diǎn)〕處有現(xiàn)金流量發(fā)生時(shí)，計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)該流量的折現(xiàn)系數(shù)應(yīng)該取為l[即(1+i)0=1]。如果該現(xiàn)金流量較小，在誤差允許范圍內(nèi)，往往也可以簡化處理，即按其發(fā)生在1年末來進(jìn)行折現(xiàn)。4．所得稅前分析和所得稅后分析的作用按工程投資所得稅前的凈現(xiàn)金流量計(jì)算的相關(guān)指標(biāo)，即所得稅前指標(biāo)，是投資盈利能力的完整表達(dá)，可用以考察工程的根本面，即由工程方案設(shè)計(jì)本身所決定的財(cái)務(wù)盈利能力，它不受融資方案和所得稅政策變化的影響，僅僅表達(dá)工程方案本身的合理性。該指標(biāo)可以作為初步投資決策的主要指標(biāo)，用于考察工程是否根本可行，并值得去為之融資。所謂“初步〞是相對(duì)而言，意指根據(jù)該指標(biāo)可以做出工程方案一旦實(shí)施即能實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的判斷，可以決策投資。在此之后再通過融資方案的比選分析，有了較為滿意的融資方案后，投資者才能最終出資。所得稅前指標(biāo)應(yīng)該受到工程有關(guān)各方〔工程發(fā)起人、工程業(yè)主、銀行和政府相關(guān)部門〕廣泛的關(guān)注。該指標(biāo)還特別適用于建設(shè)方案研究中的方案比選。政府投資和政府關(guān)注工程必須進(jìn)行所得稅前分析。工程投資所得稅后分析也是一種融資前分析，所采用的表格同所得稅前分析，只是在現(xiàn)金流出中增加了調(diào)整所得稅，根據(jù)所得稅后的凈現(xiàn)金流量來計(jì)算相關(guān)指標(biāo)。所得稅后分析是所得稅前分析的延伸。由于其計(jì)算根底一一凈現(xiàn)金流量中剔除了所得稅，有助于判斷在不考慮融資方案的條件下工程投資對(duì)企業(yè)價(jià)值的奉獻(xiàn)?！捕彻こ藤Y本金現(xiàn)金流量分析1．工程資本金現(xiàn)金流量分析的含義和作用工程資本金現(xiàn)金流量分析是在擬定的融資方案下，從工程資本金出資-整體的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制工程資本金現(xiàn)金流量表，計(jì)算工程資本金內(nèi)部收益率指標(biāo)，考察工程資本金可獲得的收益水平。工程資本金現(xiàn)金流量分析是融資后分析。工程資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)應(yīng)該能反映從工程權(quán)益投資者整體角度考察盈利能力的要求。工程資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)是比擬和取舍融資方案的重要依據(jù)。在通過融資前分析已對(duì)工程根本獲利能力有所判斷的根底上，通過工程資本金現(xiàn)金流量分析結(jié)果可以進(jìn)而判斷工程方案在融資條件下的合理性，因此可以說工程資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)是融資決策的依據(jù)，有助于投資者在其可接受的融資方案下最終決策出資。2．工程資本金現(xiàn)金流量識(shí)別和報(bào)表編制工程資本金現(xiàn)金流量分析需要編制工程資本金現(xiàn)金流量表，該表的現(xiàn)金流入包括營業(yè)收入〔必要時(shí)還可包括補(bǔ)貼收入〕，在計(jì)算期的最后一年，還包括回收資產(chǎn)余值及回收流動(dòng)資金；現(xiàn)金流出主要包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金中的工程資本金〔權(quán)益資金〕、經(jīng)營本錢、營業(yè)稅金及附加、還本付息和所得稅。該所得稅應(yīng)等同于利潤表等財(cái)務(wù)報(bào)表中的所得稅，而區(qū)別于工程投資現(xiàn)金流量表中的調(diào)整所得稅。如果計(jì)算期內(nèi)需要投入維持運(yùn)營投資，也應(yīng)將其作為現(xiàn)金流出〔通?？稍O(shè)定維持運(yùn)營投資由企業(yè)自有資金支付〕。可見該表的凈現(xiàn)金流量包括了工程〔企業(yè)〕在繳稅和還本付息之后所剩余的收益〔含投資者應(yīng)分得的利潤〕，也即企業(yè)的凈收益，又是投資者的權(quán)益性收益。同樣，在執(zhí)行新的增值稅條例以后，為了表達(dá)固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅抵扣導(dǎo)致應(yīng)納增值稅額的降低進(jìn)而致使凈現(xiàn)金流量增加的作用，應(yīng)在現(xiàn)金流人中增加銷項(xiàng)稅額，同時(shí)在現(xiàn)金流出中增加進(jìn)項(xiàng)稅額〔指運(yùn)營投入的進(jìn)項(xiàng)稅額〕以及應(yīng)納增值稅。工程資本金現(xiàn)金流量表的格式詳見表9—8。3．工程資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)按照我國財(cái)務(wù)分析方法的要求，一般可以只計(jì)算工程資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率一個(gè)指標(biāo)，其表達(dá)式和計(jì)算方法同工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，只是所依據(jù)的表格和凈現(xiàn)金流量的內(nèi)涵不同，判斷的基準(zhǔn)參數(shù)〔財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率〕也不同。工程資本金財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率應(yīng)表達(dá)工程發(fā)起人〔代表工程所有權(quán)益投資者〕對(duì)投資獲利的最低期望值〔也稱最低可接受收益率〕。當(dāng)工程資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于該雖低可接受收益率時(shí)，說明在該融資方案下，工程資本金獲利水平超過或到達(dá)了要求，該融資方案是可以接受的。〔三〕投資各方現(xiàn)金流量分析對(duì)于某些工程，為了考察投資各方的具體收益，還需要進(jìn)行投資各方現(xiàn)金流量分析。投資各方現(xiàn)金流量分析是從投資各方實(shí)際收入和支出的角度，確定現(xiàn)金流人和現(xiàn)金流出，分別編制投資各方現(xiàn)金流量表，計(jì)算投資各方的內(nèi)部收益率指標(biāo)，考察投資各方可能獲得的收益水平。投資各方現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出科目需根據(jù)工程具體情況和投資各方因工程發(fā)生的收入和支出情況選擇填列。依據(jù)該表計(jì)算的投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)，其表達(dá)式和計(jì)算方法同工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，只是所依據(jù)的表格和凈現(xiàn)金流量內(nèi)涵不同，判斷的基準(zhǔn)參數(shù)也不同。在僅按股本比例分配利潤和分擔(dān)虧損與風(fēng)險(xiǎn)的情況下，投資各方的利益是均等的，可不進(jìn)行投資各方現(xiàn)金流量分析。投資各方面股權(quán)之外的不對(duì)等的利益分配時(shí)，投資各方的收益率將會(huì)有差異，比方其中一方有技術(shù)轉(zhuǎn)讓方西的收益，或一方有租賃設(shè)施的收益，或一方有土地使用權(quán)收益的情況。另外，不按比例出資和進(jìn)行分配的合作經(jīng)營工程，投資各方的收益率也可能會(huì)有差異。計(jì)算投資各方的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可以看出各方收益的非均衡性是否在一個(gè)合理的水平上，有助于促成投資各方在合作談判中達(dá)成平等互利的協(xié)議?！菜摹超F(xiàn)金流量分析基準(zhǔn)參數(shù)1．現(xiàn)金流量分析基準(zhǔn)參數(shù)的含義和作用現(xiàn)金流量分析指標(biāo)的判別基準(zhǔn)稱為基準(zhǔn)參數(shù)，最重要的基準(zhǔn)參數(shù)是財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，它用于判別財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是否滿足要求，同時(shí)它也是計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。采用財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率作為折現(xiàn)率，用于計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，可使財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零與財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率兩者對(duì)工程財(cái)務(wù)可行性的判斷結(jié)果一致。．計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率也可取不同于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的數(shù)值。依據(jù)不充分時(shí)或可變因素較多時(shí)，可取幾個(gè)不同數(shù)值的折現(xiàn)率，計(jì)算多個(gè)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，以給決策者提供全面的信息。2．財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率確實(shí)定(1)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率確實(shí)定要與指標(biāo)的內(nèi)涵相對(duì)應(yīng)。所謂基準(zhǔn)，即是設(shè)定的投資截止率〔國外有稱“cutoffrate〞〕，收益低于這個(gè)水平不予投資。這也就是最低可接受收