房地產(chǎn)行業(yè)第8周周報：節(jié)后第一周成交同比大幅下降；超5000個項目進入“白名單”房企融資環(huán)境有望改善

房地產(chǎn)行業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)|證券研究報告—行業(yè)周報2024年2月27日節(jié)后第一周成交同比大幅下降；超5000個項目進入“白名單”，房企融資環(huán)境有望改善幅收窄；土地市場同環(huán)比量價齊跌，土地溢價率同環(huán)比均下降。相關(guān)研究報告相關(guān)研究報告《關(guān)于廣州限購政策及相關(guān)部門對房地產(chǎn)政策優(yōu)化《熱點城市追蹤系列之哈爾濱——冰雪主題爆火背為11505.1%、403313.3%、19297.7%，同比增速分別為-4本周房企國內(nèi)債券償還規(guī)模同環(huán)比均上升。第8周房地產(chǎn)行業(yè)國內(nèi)債券總發(fā)行量為），中銀國際證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格房地產(chǎn)行業(yè)證券分析師：夏亦豐yifeng.xia@bocichina.c證券分析師：許佳璐jialu.xu@中銀國際證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格房地產(chǎn)行業(yè)證券分析師：夏亦豐yifeng.xia@bocichina.c證券分析師：許佳璐jialu.xu@高能級城市、受益于行業(yè)格局優(yōu)化的央國企，以及擁有充沛優(yōu)質(zhì)持有型物業(yè)資產(chǎn)、現(xiàn)的估值修復彈性。安全系數(shù)相對較高的民企：濱江集團、美的置業(yè)。3）底部回升、彈性較大的公司：1重點城市新房市場、二手房市場及庫存跟蹤 61.1重點城市新房成交情況跟蹤 61.2重點城市新房庫存情況跟蹤 71.3重點城市二手房成交情況跟蹤 8 102.1百城成交土地（全類型）市場情況跟蹤 102.2百城成交土地（住宅類）市場情況跟蹤 12 14 15 18 19 21 22 23 6 6 6 6 6 7圖表8.一、二、三四線城市新房庫存套數(shù)環(huán) 7 7 7 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 10 10 10 10 11圖表30.一、二、三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積同比增速為-100.0%、-98.4%、 11 11 11圖表33.一、二、三線城市成交土地樓面均價環(huán)比增速分別為-100.0%、-63.3%、 11圖表34.一、二、三線城市成交土地樓面均價同比增速分別為-100.0%、-54.9%、 11 11 12 12 12 12 12圖表42.二、三線城市住宅成交土地總價環(huán) 13圖表43.一、二、三線城市住宅成交土地總價同比增速分別為-100.0%、-99.9%、 13圖表44.二、三線城市住宅成交土地樓面均價環(huán)比圖表45.二、三線城市住宅成交土地樓面均價同比 13 14 15 15 16 16 17 17 18 19 19 20 20 21 231重點城市新房市場、二手房市場及庫存跟蹤本周（第8周：2024年2月17日-2024年2月23日）相比于6、7手房成交面積有所增加，新房庫存面積有所減少，一、二、三四線城市對應的去化周期均有所增加。本周40個城市新房成交套數(shù)為1.5萬套，環(huán)比上漲1367.5%，環(huán)比漲幅較6、7周擴大了1437.8個百分點，同比下降68.3%，同比降幅較6、7周縮小了17.9個百分點；新房成交面積為155.3萬平方米，環(huán)比上漲1207.5%，環(huán)比漲幅較6、7周擴大了1275.5個百分點，同比下降70.6%，同比降幅較6、7周擴大了2.3個百分點。分城市能級來看，一、二、三四線城市新房成交套數(shù)分別為0.2、0.6、0.6萬套，環(huán)比增速分別為5668.4%、4170.2%、645.1%，同比增速分別為-69.8%、-70.6%、-61.9%。564.4%，同比增速分別為-69.2%、-74.4%、-64.0%。圖表1.40個城市新房成交套數(shù)為1.5萬套，環(huán)比上漲1367.5%，同比下降68.3%7654321040城新房成交套數(shù)及增速300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%第1周第3周第5周第7周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周40個城市新房成交套數(shù)（萬套）環(huán)比同比資料來源：同花順，中銀證券圖表3.一、二、三四線城市新房成交套數(shù)環(huán)比增速分別為5668.4%、4170.2%、645.1%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周二線城市新房成交套數(shù)環(huán)比一線城市新房成交套數(shù)環(huán)比二線城市新房成交套數(shù)環(huán)比 三四線城市新房成交套數(shù)環(huán)比資料來源：同花順，中銀證券圖表5.一、二、三四線城市新房成交套數(shù)同比增速分別為-69.8%、-70.6%、-61.9%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%二線城市新房成交套數(shù)同比一線城市新房成交套數(shù)同比二線城市新房成交套數(shù)同比 三四線城市新房成交套數(shù)同比資料來源：同花順，中銀證券圖表2.40城新房成交面積為155.3萬平方米，環(huán)比上漲1207.5%，同比下降70.6%8006005004002000300%250%200%50%-50%-100%資料來源：同花順，中銀證券圖表4.一、二、三四線城市新房成交面積環(huán)比增速分別為4943.3%、3927.7%、564.4%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周二線城市新房成交面積環(huán)比一線城市新房成交面積環(huán)比二線城市新房成交面積環(huán)比 三四線城市新房成交面積環(huán)比資料來源：同花順，中銀證券圖表6.一、二、三四線城市新房成交面積同比增速分別為-69.2%、-74.4%、-64.0%資料來源：同花順，中銀證券第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周12個城市新房庫存套數(shù)為155.1萬套，環(huán)比增速為-0.3%，同比增速為17.0%，一、二、三四線城市新房庫存套數(shù)分別為68.1、82.5、4.5萬套，環(huán)比增速分別為-0.4%、-0.1%、-0.4%，同比增速分別為9.0萬套，環(huán)比增速分別為-0.7%、0.7%、0.0%、-0.3%，北京、上海、深圳的同比增速分別為-4.1%、34.7%、3.3%。在新房庫存套數(shù)去化周期方面，12個城市新房庫存套數(shù)去化周期為22.1個月，環(huán)比提升1.5個月，同比提升7.4個月。一、二、三四線城市新房庫存套數(shù)去化周期分別為22.5、18.6、82.0個月，一、二、三四線城市環(huán)比分別提升1.4、1.5、0.1個月，一、二、三四線城市同比分別提升7.2、6.1、51.9個月。四座一線城市北京、上海、廣州、深圳的新房庫存套數(shù)去化周期分別為31.2、8.7、17.4、40.2個月，北京、上海、廣州、深圳環(huán)比分別提升1.4、1.0、0.8、3.0個月，北京同比降低10.0個月，圖表7.12個城市新房庫存套數(shù)為155.1萬套，環(huán)比增速為-0.3%，同比增速為17.0%12個城市新房庫存套數(shù)及增速300%200%0%-100%12個城市新房庫存套數(shù)（萬套）環(huán)比同比資料來源：同花順，中銀證券圖表9.一、二、三四線城市新房庫存套數(shù)同比增速分別為29.4%、-7.8%、-1.8%100%50%0%-50%-100%第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周各能級城市新房庫存套數(shù)同比增速第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周一線城市新房庫存套數(shù)同比 三四線城市新房庫存套數(shù)同比二線城市新房庫存套數(shù)同比資料來源：同花順，中銀證券圖表11.一、二、三四線城市新房庫存套數(shù)去化周期環(huán)比增速分別為6.9%、8.5%、0.1%各能級城市新房庫存套數(shù)去化周期環(huán)比100%50%0%-50%-100%一線城市新房庫存套數(shù)去化周期環(huán)比 三四線城市新房庫存套數(shù)去化周期環(huán)比二線城市新房庫存套數(shù)去化周期環(huán)比資料來源：同花順，中銀證券圖表8.一、二、三四線城市新房庫存套數(shù)環(huán)比增速分別為-0.4%、-0.1%、-0.4%50%-50%-100%各能級城市新房庫存套數(shù)環(huán)比增速二線城市新房庫存套數(shù)環(huán)比一線城市新房庫存套數(shù)環(huán)比二線城市新房庫存套數(shù)環(huán)比 三四線城市新房庫存套數(shù)環(huán)比資料來源：同花順，中銀證券圖表10.一、二、三四線城市新房庫存套數(shù)去化周期分別為22.5、18.6、82.0個月80400各能級城市新房庫存套數(shù)去化周期一線城市新房庫存套數(shù)去化周期（月） 三四線城市新房庫存套數(shù)去化周期（月）二線城市新房庫存套數(shù)去化周期（月）資料來源：同花順，中銀證券圖表12.一、二、三四線城市新房庫存套數(shù)去化周期同比增速分別為46.7%、48.8%、172.2%各能級城市新房庫存套數(shù)去化周期同比100%50%0%-50%-100%一線城市新房庫存套數(shù)去化周期同比 三四線城市新房庫存套數(shù)去化周期同比二線城市新房庫存套數(shù)去化周期同比資料來源：同花順，中銀證券第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周-1000%.12個城市新房庫存面積為9920萬平方米，環(huán)比增速為-0.2%，同比增速為-4.3%。一、二、三四線城市新房庫存面積分別為6360、5382、551萬平米，一、二、三四線城市環(huán)比增速分別為-0.1%、-0.2%、-0.4%，同比增速分別為-3.2%、-6.0%、-4.4%。在新房庫存面積去化周期方面，12個城市新房庫存面積去化周期為19.7個月，環(huán)比提升1.6個月，同比提升4.8個月。一、二、三四線城市新房庫存面積去化周期分別為19.8、17.4、72.5個月，一、二、三四線城市環(huán)比分別提升1.7、1.4、0.6個月，一線城市同比減少1.5個月，二、三四線城市同比分別提升5.8、44.4個月。圖表13.12個城市新房庫存面積為9920萬平方米，環(huán)比增速為-0.2%，同比增速為-4.3%12個城市新房庫存面積及增速10500100009500900085008000第9周第11周第13周第15周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周12個城市新房庫存面積（萬平方米）環(huán)比同比100.0%50.0%0.0%-50.0%資料來源：同花順，中銀證券圖表15.一、二、三四線城市新房庫存面積同比增速分別為-3.2%、-6.0%、-4.4%各能級城市新房庫存面積同比增速100.0%50.0%0.0%-50.0%一線城市新房庫存面積同比 三四線城市新房庫存面積同比二線城市新房庫存面積同比資料來源：同花順，中銀證券圖表17.一、二、三四線城市新房庫存面積去化周期環(huán)比增速分別為9.2%、8.8%、0.8%100.0%50.0%0.0%-50.0%-1000%第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周各能級城市新房庫存面積去化周期環(huán)比第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周一線城市新房庫面積數(shù)去化周期環(huán)比 三四線城市新房庫面積數(shù)去化周期環(huán)比二線城市新房庫面積數(shù)去化周期環(huán)比資料來源：同花順，中銀證券圖表14.一、二、三四線城市新房庫存面積環(huán)比增速分別為-0.1%、-0.2%、-0.4%各能級城市新房庫存面積環(huán)比增速第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周50.0%0.0%-50.0%-100.0%二線城市新房庫存面積環(huán)比一線城市新房庫存面積環(huán)比二線城市新房庫存面積環(huán)比 三四線城市新房庫存面積環(huán)比資料來源：同花順，中銀證券圖表16.一、二、三四線城市新房庫存面積去化周期分別為19.8、17.4、72.5個月4030200第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周各能級城市新房庫存面積去化周期第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周一線城市新房庫存面積去化周期（月） 三四線城市新房庫面積數(shù)去化周期（月）二線城市新房庫存面積去化周期（月）資料來源：同花順，中銀證券圖表18.一、二、三四線城市新房庫存面積去化周期同比增速分別為-7.1%、49.8%、157.4%100.0%50.0%0.0%-50.0%-100.0%各能級城市新房庫存面積去化周期同比第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周一線城市新房庫面積數(shù)去化周期同比 三四線城市新房庫面積數(shù)去化周期同比二線城市新房庫面積數(shù)去化周期同比資料來源：同花順，中銀證券本周18個城市二手房成交套數(shù)為1.2萬套，環(huán)比上升47738.5%，同比下降50.2%；成交面積為121.1萬平方米，環(huán)比上升35832.7%，同比下降49.2%。從各城市能級來看，一、二、三四線城市二手房成交套數(shù)分別為0.2、0.8、0.2萬套，環(huán)比增速分別為16153.3%、770100.0%、22880.0%，同比增速分別為-51.7%、-50.2%、-45.7%，一、二、三四線城市成交面積分別為22.3、74.3、24.6萬平方米，一、二、三四線城市環(huán)比增速分別為11505.1%、403313.3%、19297.7%，同比增速分別為-49.3%、-50.2%、-45.9%。圖表19.18個城市二手房成交套數(shù)為1.2萬套，環(huán)比上升47738.5%，同比下降50.2%18城二手房成交套數(shù)及增速3210300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周18個城市二手房成交套數(shù)（萬套）環(huán)比同比資料來源：同花順，中銀證券圖表21.一、二、三四線城市二手房成交套數(shù)環(huán)比增速分別為16153.3%、770100.0%、22880.0%各能級城市二手房成交套數(shù)環(huán)比增速300%250%200%150%100% 50% 0% -50%-100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周一線城市環(huán)比二線城市環(huán)比三線城市環(huán)比資料來源：同花順，中銀證券圖表23.一、二、三四線城市二手房成交套數(shù)同比增速分別為-51.7%、-50.2%、-45.7%各能級城市二手房成交套數(shù)同比增速300%250%200%150%100% 50% 0% -50%-100%一線城市同比二線城市同比三線城市同比資料來源：同花順，中銀證券圖表20.18個城市二手房成交面積為121.1萬平方米，環(huán)比上升35832.7%，同比下降49.2%18城二手房成交面積及增速300250200500第1周第3周第5周第7周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周18個城市二手房成交面積（萬平方米）環(huán)比同比300%200%100%0%-100%資料來源：同花順，中銀證券圖表22.一、二、三四線城市二手房成交面積環(huán)比增速分別為11505.1%、403313.3%、19297.7%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%第1周第3周第5周第7周第9周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周一線城市環(huán)比二線城市環(huán)比三線城市環(huán)比資料來源：同花順，中銀證券圖表24.一、二、三四線城市二手房成交面積同比增速分別為-49.3%、-50.2%、-45.9%300%250%200%150%100% 50% 0%-50%-100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周一線城市同比二線城市同比三線城市同比資料來源：同花順，中銀證券第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周2百城土地市場跟蹤土地市場方面，我們選取2024年第7周（2月12日-2月18日）的數(shù)據(jù)，土地市場同環(huán)比均量價齊跌，溢價率同環(huán)比均下降。從城市能級來看，一、二、三線城市均同環(huán)比均量價齊跌。百城全類型成交土地規(guī)劃建筑面積為422.0萬平方米，環(huán)比下降68.8%，同比下降89.3%；成交土地總價為13.2億元，環(huán)比下降89.9%，同比下降96.6%；成交土地樓面均價為313.6元/平，環(huán)比下降67.6%，同比下降68.1%；百城成交土地溢價率為0.2%，環(huán)比下降2.2個百分點，同比下降1.2個百圖表25.百城成交土地規(guī)劃建筑面積為422.0萬平方米，環(huán)比下降68.8%，同比下降89.3%百城成交土地建筑面積及增速資料來源：中指院，中銀證券圖表27.百城成交土地樓面均價為313.6元/平，環(huán)比下降67.6%，同比下降68.1%40003000200010000300%200%100%0%-100%-200%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周樓面均價…環(huán)比同比資料來源：中指院，中銀證券圖表26.百城成交土地總價為13.2億元，環(huán)比下降89.9%，同比下降96.6%百城成交土地總價及增速3,0002,5002,0001,5001,0005000300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%成交土地總價…環(huán)比同比資料來源：中指院，中銀證券圖表28.百城成交土地溢價率為0.2%，環(huán)比下降2.2個百分點，同比下降1.2個百分點121086420第1周第3周第5周第7周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周3210-1土地溢價率(%)環(huán)比同比資料來源：中指院，中銀證券從城市能級來看，一、二、三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積分別為0.0、21.7、400.3萬平方米，環(huán)比增速分別為-100.0%、-94.3%、-57.1%，同比增速為-100.0%、-98.4%、-84.1%；一、二、三線城市成交土地總價分別為0.0、1.3、11.9億元，環(huán)比增速分別為-100.0%、-97.9%、-81.4%，同比增速為-100.0%、-99.3%、-94.2%；二、三線城市平均樓面價分別為604、298元/平，一、二、三線城市環(huán)比增速分別為-100.0%、-63.3%、-56.7%，同比增速為-100.0%、-54.9%、-63.4%；二、三線城市平均土地溢價率分別為0.7%、0.1%，二線城市環(huán)比上升0.4個百分點，三線城市環(huán)比下降3.0個百分點，二線城市同比上升0.4個百分點，三線城市同比下降1.7個百分點。第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周圖表29.一、二、三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積環(huán)比增速分別為-100.0%、-94.3%、-57.1%各能級城市成交土地建筑面積環(huán)比增速300%200%100%0%-100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周一線城市成交土地建面環(huán)比二線城市成交土地建面環(huán)比三線城市成交土地建面環(huán)比資料來源：中指院，中銀證券圖表31.一、二、三線城市成交土地總價環(huán)比增速分別為-100.0%、-97.9%、-81.4%各能級城市成交土地總價環(huán)比增速500%400%300%200%100%0%-100%第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周一線城市成交土地總價環(huán)比 二線城市成交土地總價環(huán)比三線城市成交土地總價環(huán)比資料來源：中指院，中銀證券圖表33.一、二、三線城市成交土地樓面均價環(huán)比增速分別為-100.0%、-63.3%、-56.7%300%200%100%0%-100%各能級城市成交土地樓面均價環(huán)比增速第1周第3周第5周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周一線城市城市樓面均價環(huán)比三線城市城市樓面均價環(huán)比二線城市城市樓面均價環(huán)比第3周第5周第7周資料來源：中指院，中銀證券圖表30.一、二、三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積同比增速為-100.0%、-98.4%、-84.1%各能級城市成交土地建筑面積同比增速300%200%100%0%-100%第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周一線城市成交土地建面同比二線城市成交土地建面同比三線城市成交土地建面同比資料來源：中指院，中銀證券圖表32.一、二、三線城市成交土地總價同比增速分別為-100.0%、-99.3%、-94.2%各能級城市成交土地總價同比增速500%300%-100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周二線城市成交土地總價同比一線城市成交土地總價同比二線城市成交土地總價同比三線城市成交土地總價同比資料來源：中指院，中銀證券圖表34.一、二、三線城市成交土地樓面均價同比增速分別為-100.0%、-54.9%、-63.4%各能級城市成交土地樓面均價同比增速第52周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第52周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周第2周第4周第6周200%100%0%-100%二線城市城市樓面均價同比一線城市城市樓面均價同比二線城市城市樓面均價同比三線城市城市樓面均價同比資料來源：中指院，中銀證券圖表35.二、三線城市平均土地溢價率分別為0.7%、0.1%各能級城市成交土地溢價率8420一線城市成交土地溢價率(%)三線城市成交土地溢價率(%)二線城市成交土地溢價率(%)資料來源：中指院，中銀證券百城成交住宅土地規(guī)劃建筑面積為7.1萬平方米，環(huán)比下降95.0%，同比下降99.1%；成交住宅土地總價為1.0億元，環(huán)比下降98.5%，同比下降99.7%；成交住宅土地樓面均價為1387.2元/平方米，環(huán)比下降70.9%，同比下降62.7%；百城成交住宅類用地溢價率為0.0%，環(huán)比下降0.5個百分點，同比下降4.4個百分點。圖表36.百城成交住宅土地規(guī)劃建筑面積為7.1萬平方米，環(huán)比下降95.0%，同比下降99.1%6,0005,0004,0003,0002,0001,0000第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周300%200%100%0%-100%成交土地建面:住宅（萬平米）環(huán)比資料來源：中指院，中銀證券圖表37.百城成交住宅土地總價為1.0億元，環(huán)比下降98.5%，同比下降99.7%2,5002,0001,5001,0005000第1周第3周第5周第7周第9周第11周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周300%200%100%0%-100%環(huán)比成交土地總價:住宅環(huán)比（億元）資料來源：中指院，中銀證券圖表38.百城成交住宅土地樓面均價為1387.2元/平方米，環(huán)比下降70.9%，同比下降62.7%150001000050000百城成交土地：住宅用地樓面均價及增速300%200%100%0%-100%-200%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周環(huán)比樓面均價:住宅環(huán)比（元/平米）資料來源：中指院，中銀證券圖表39.百城成交住宅類用地溢價率為0.0%，環(huán)比下降0.5個百分點，同比下降4.4個百分點5032.5210.50-0.5-1土地溢價率:住宅（%）環(huán)比同比資料來源：中指院，中銀證券從不同城市能級的住宅類土地市場情況來看，本周一、二、三線城市住宅類成交土地建筑面積為0.0、0.0、7.1萬平方米，三線城市環(huán)比增速分別為-91.0%，三線城市同比增速分別為-98.7%；一、二、三線城市住宅類成交土地總價為0.0、0.0、1.0億元，二、三線城市環(huán)比增速分別為-100.0%、-96.1%，一、二、三線城市同比增速分別為-100.0%、-99.9%、-99.6%；三線城市住宅類平均樓面價分別為1375三線城市平均住宅類成交土地溢價率為0.0%，三線城市環(huán)比下降0.6個百分點，二、三線城市同比分別下降1.0、5.0個百分點。圖表40.二、三線城市住宅成交土地規(guī)劃建筑面積環(huán)比增速分別為-100.0%、-91.0%300%200%100%0%-100%各能級城市成交土地住宅用地建筑面積環(huán)比增速第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周一線城市成交住宅土地建面環(huán)比二線城市成交住宅土地建面環(huán)比三線城市成交住宅土地建面環(huán)比資料來源：中指院，中銀證券圖表41.二、三線城市住宅成交土地規(guī)劃建筑面積同比增速分別為-100.0%、-98.7%300%200%100%0%-100%各能級城市成交土地住宅用地建筑面積同比增速第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周一線城市成交住宅土地建面同比二線城市成交住宅土地建面同比三線城市成交住宅土地建面同比資料來源：中指院，中銀證券第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周第1周第3周第5周第7周第9周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第1周第3周第5周第7周圖表42.二、三線城市住宅成交土地總價環(huán)比增速分別為為-100.0%、-96.1%各能級城市成交土地住宅用地土地總價環(huán)比增速300%200%100%0%-100%一線城市成交住宅土地總價環(huán)比三線城市成交住宅土地總價環(huán)比二線城市成交住宅土地總價環(huán)比資料來源：中指院，中銀證券圖表44.二、三線城市住宅成交土地樓面均價環(huán)比增速分別為-100.0%、-57.3%各能級城市成交土地住宅用地樓面均價環(huán)比增速500.0%300.0%100.0%-100.0%一線城市城市住宅樓面均價環(huán)比三線城市城市住宅樓面均價環(huán)比二線城市城市住宅樓面均價環(huán)比資料來源：中指院，中銀證券圖表43.一、二、三線城市住宅成交土地總價同比增速分別為-100.0%、-99.9%、-99.6%各能級城市成交土地住宅用地土地總價同比增速300%200%100%0%-100%一線城市成交住宅土地總價同比三線城市成交住宅土地總價同比二線城市成交住宅土地總價同比資料來源：中指院，中銀證券圖表45.二、三線城市住宅成交土地樓面均價同比增速分別為-100.0%、-70.7%各能級城市成交土地住宅用地樓面均價同比增速500%300%100%-100%一線城市城市住宅樓面均價同比三線城市城市住宅樓面均價同比二線城市城市住宅樓面均價同比資料來源：中指院，中銀證券圖表46.三線城市平均住宅類成交土地溢價率分別為0.0%各能級城市成交土地住宅用地溢價率8420一線城市成交住宅土地溢價率(%)三線城市成交住宅土地溢價率(%)二線城市成交住宅土地溢價率(%)資料來源：中指院，中銀證券3本周行業(yè)政策梳理中央層面：2月20日，5年期LPR下調(diào)25BP至3.95%，出現(xiàn)2019年以來最大均較1月下降25BP，同比分別回落45、75BP，整體房貸利率已經(jīng)處于歷史較低水平，銀行平均放款周期為18天，較1月縮短3天，為2019年以來最快放款速度；2月本月除北京城六區(qū)外，百城中所有城市首套房貸利率均低于4%，九成以上城市二套利率降至4.15%的政策下限水平。多地積極推進房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制落地工作。根據(jù)住建部，截至2月20日，已有29個省份214個城市建立協(xié)調(diào)機制，并將項目“白名單”推送給商業(yè)銀行，共涉及項目5349個；已有57個城市162個項目獲得銀行融資共294.3億元，較春節(jié)假期前增加113億元；另據(jù)中國銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行和部分股份制銀行有關(guān)數(shù)據(jù)，已對“白名單”項目審批貸款1236億元，正在根據(jù)項目建設(shè)進度需要陸續(xù)發(fā)放貸款。地方層面：北京：2月22日消息，北京市將于今晚啟動“2024年全國消費促進月暨京津冀消費季”活動，并將于2月23日至3月17日發(fā)放京彩綠色消費券，消費者可在參與企業(yè)線上平臺領(lǐng)取最高1600元消費券，用于購買62類數(shù)萬款綠色智能家居商品。上海：將推出新一輪新基建貼息政策，目的是降低社會主體貸款融資成本，吸引更多社會資本投入新基建領(lǐng)域。預計到2024年，上海將重點推進56項任務，涵蓋新網(wǎng)絡(luò)、新算力、新數(shù)據(jù)、新設(shè)施和新終端五個方面。深圳：深圳住建局堅持加大保障性住房建設(shè)籌集力度，解決好新市民、青年人住房困難問題；堅持推動房地產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，著力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式；堅持抓好“百千萬工程”，推進城鄉(xiāng)建設(shè)協(xié)調(diào)發(fā)展；堅持打好城中村改造攻堅戰(zhàn)，以更大力度推進城市更新；堅持推進建筑業(yè)、工程設(shè)計服務業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，促進向知識與資金“雙密集”產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。天津：天津市住房公積金管理中心公布《關(guān)于調(diào)整個人住房公積金貸款首付款比例的通知（征求意見稿）》，擬將首套房首付比例降至20%，二套房首付比例提高至30%。合肥：合肥市委書記虞愛華于2月20日主持召開了優(yōu)化落戶政策專題會。會議強調(diào)了進一步放寬落戶條件、降低落戶門檻的重要性。對于在肥穩(wěn)定就業(yè)的人群，會議提出要放寬參加工作、繳納城鎮(zhèn)社保和住房公積金等時限條件，縮短落戶等待期。揚州：揚州市住建局正式發(fā)布《關(guān)于鼓勵市區(qū)商品住房“以舊換新”的通知》，取消限售政策，并推出契稅補貼等措施，以幫賣模式助推“以舊換新”。湖南益陽：益陽市住房公積金管理中心發(fā)布通知，提高公積金貸款額度至45萬元，多子女家庭可享額外20%上浮。政策調(diào)整有助于滿足購房需求，體現(xiàn)政府保障民生、促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的決心。浙江麗水蓮都區(qū)：發(fā)布《進一步促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展若干措施》，為碧湖新城發(fā)展提供助力。政策針對七類主體發(fā)放購房補助，最高25萬元，以吸引人才、刺激購房需求和提升城市品質(zhì)。圖表47.2024年第8周大事件調(diào)整有助于滿足購房需求，體現(xiàn)政府保障民資料來源：各地政府官網(wǎng)、地產(chǎn)觀點網(wǎng)、中銀證券4本周板塊表現(xiàn)回顧本周（2月17日-2月23日），在大盤表現(xiàn)方面，上證指數(shù)收點，較上周上漲124.81點，漲幅為3.7%。在行業(yè)板塊表現(xiàn)方面，申萬一級行業(yè)漲跌幅前三的行業(yè)依次為傳媒、計算機、通信，綜合漲跌幅分別為13.4%、11.6%、11.1%；漲跌幅靠后的行業(yè)依次為醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、家用電器，漲跌幅分別為2.1%、2.3%、2.5%。板塊收益有所上升。房地產(chǎn)行業(yè)絕對收益為4.5%，較上周上升3.5pct，房地產(chǎn)行業(yè)相對收益為0.8%，較上周上升5.6pct。房地產(chǎn)板塊PE為10.43X，較上周上升0.29X。），圖表48.房地產(chǎn)行業(yè)絕對收益為4.5%，較上周上升3.5個百分點房地產(chǎn)絕對收益2019年第2周2019年第8周2019年第14周2019年第20周2019年第26周2019年第32周2019年第38周2019年第44周2019年第50周2020年第4周2020年第11周2020年第18周2020年第24周2020年第30周2020年第36周2020年第42周2020年第48周2021年第1周2021年第7周2021年第13周2021年第19周2021年第25周2021年第31周2021年第37周2021年第43周2021年第49周2022年第3周2022年第10周2022年第16周2022年第22周2022年第28周2022年第34周2022年第40周2022年第46周2022年第52周2023年第6周2023年第12周2023年第18周2023年第24周2023年第30周2023年第36周2023年第42周2023年第48周2024年第2周資料來源：同花順，中銀證券圖表49.房地產(chǎn)行業(yè)相對收益為0.8%，較上周上升5.6個百分點10% 5% 0% -5%-10%-15%(%)房地產(chǎn)相對收益(%)2019年第2周2019年第8周2019年第14周2019年第20周2019年第26周2019年第32周2019年第38周2019年第44周2019年第50周2020年第4周2020年第11周2020年第18周2020年第24周2020年第30周2020年第36周2020年第42周2020年第48周2021年第1周2021年第7周2021年第13周2021年第19周2021年第25周2021年第31周2021年第37周2021年第43周2021年第49周2022年第3周2022年第10周2022年第16周2022年第22周2022年第28周2022年第34周2022年第40周2022年第46周2022年第52周2023年第6周2023年第12周2023年第18周2023年第24周2023年第30周2023年第36周2023年第42周2023年第48周2024年第2周資料來源：同花順，中銀證券圖表50.房地產(chǎn)板塊PE為10.43X，較上周上升0.29X食品飲料電力設(shè)備1石油石化美容護理.公用事業(yè)房地產(chǎn)食品飲料電力設(shè)備1石油石化美容護理.公用事業(yè)房地產(chǎn)基礎(chǔ)化工機械設(shè)備2086420(X)申萬一級行業(yè)房地產(chǎn)PE(TTM）2017-01-062017-04-062017-07-062017-10-062018-01-062018-04-062018-07-062018-10-062019-01-062019-04-062019-07-062019-10-062020-01-062020-04-062020-07-062020-10-062021-01-062021-04-062021-07-062021-10-062022-01-062022-04-062022-07-062022-10-062023-01-062023-04-062023-07-062023-10-062024-01-06---…申萬一級行業(yè)房地產(chǎn)PE(TTM）圖表51.北上資金對銀行、食品飲料、非銀金融加倉金額較大，分別83.40、60.73、34.31億元北上資金流向變動400.凈買入(億元).占行業(yè)總持股市值比變化(%在我們重點跟蹤房地產(chǎn)行業(yè)股票中，本周A股漲跌幅靠前的三家公司依次為中南建設(shè)、金地集團、新城控股，漲跌幅分別為9.8%、7.9%、6.8%，漲跌幅靠后的三家公司依次為保利地產(chǎn)、濱江集團、華僑城A，漲跌幅分別為1.9%、3.3%、3.3%。港股漲跌幅靠前的三家公司依次為龍湖集團、旭輝控股集團、越秀地產(chǎn)，漲跌幅分別為20.7%、15.1%、7.8%，漲跌幅靠后的三家公司依次為建發(fā)國際集團、中國金茂、美的置業(yè)，漲跌幅分別為0.8%、4.7%、5.1%。圖表52.A股漲跌幅靠前的三家公司依次為中南建設(shè)、金地集團、新城控股8%6%4%2%0%9.8%7.9%7.9%6.8%6.0%5.3%4.8%3.7%3.3%3.3%金地集團新城控股金科股份綠地控股招商蛇口萬科A華僑城A濱江集團保利地產(chǎn)漲跌幅資料來源：同花順，中銀證券圖表53.港股漲跌靠前的三家公司依次為龍湖集團、旭輝20.7%龍湖集團旭輝控股集團越秀地產(chǎn)中國海外發(fā)展碧桂園融創(chuàng)中國華潤置地美的置業(yè)中國金茂建發(fā)國際集團漲跌幅資料來源：同花順，中銀證券5本周重點公司公告股權(quán)變動公告：南都物業(yè)：公司擬使用自有資金以集中競價交易方式回購股份，回購資金總額不低于人民幣2,000萬元（含不超過人民幣4,000萬元（含）。圖表54.2024年第8周（2月19日-2月25日）重點公司公告匯總公告類型公司名稱公告內(nèi)容股權(quán)變動公告6本周房企債券發(fā)行情況本周房企國內(nèi)債券償還規(guī)模同環(huán)比均上升。2024年第8周（2024年2月19日-2024年2月25日）房地產(chǎn)行業(yè)國內(nèi)債券總發(fā)行量為84.9億元。總償還量為132.2億元，同比上升243.2%（前值：-0.7%凈融資額為-47.3億元。累計來看，今年1-8周房企國內(nèi)債券發(fā)行總規(guī)模為1160.5億元，同比上升17.0%；總償還億元，同比上升66.6%；凈融資額為-28.0億元。具體來看，本周債券發(fā)行量最大的房企為高新控股、蘇高新集團、華發(fā)集團、上海臨港、黑牡丹，發(fā)行量分別為13.00、12.00、10.00、10.00、10.00億元。本周債券償還量最大的房企為華潤置地控股、招商蛇口、濱江集團、高新投控公司、深圳市人才安居、上海臨港，償還量分別為35.00、13.00、10.00、10.00、10.00、10.00億元。圖表55.2024年第8周房地產(chǎn)行業(yè)國內(nèi)債券總發(fā)行量為84.9億2021年第14周2021年第17周2021年第20周2021年第23周2021年第26周2021年第29周2021年第32周2021年第35周2021年第38周2021年第41周2021年第44周2021年第47周2021年第50周2022年第1周2022年第4周2022年第7周2022年第10周2022年第13周2022年第16周2022年第19周2022年第22周2022年第25周2022年第28周2022年第31周2022年第34周2022年第37周2022年第40周2022年第43周2022年第46周2022年第49周2022年第52周2023年第3周2023年第6周2023年第9周2023年第12周2023年第15周2023年第18周2023年第21周2023年第24周2023年第27周2023年第30周2023年第33周2023年第36周2023年第39周2023年第42周2023年第45周2023年第48周2023年第51周2024年第2周2024年第5周資料來源：同花順，中銀證券圖表56.2024年第8周國內(nèi)債券總償還量為132.2億元，同比上升243.2%2021年第13周2021年第16周2021年第19周2021年第22周2021年第25周2021年第28周2021年第31周2021年第34周2021年第37周2021年第40周2021年第43周2021年第46周2021年第49周2021年第52周2022年第3周2022年第6周2022年第9周2022年第12周2022年第15周2022年第18周2022年第21周2022年第24周2022年第27周2022年第30周2022年第33周2022年第36周2022年第39周2022年第42周2022年第45周2022年第48周2022年第51周2023年第2周2023年第5周2023年第8周2023年第11周2023年第14周2023年第17周2023年第20周2023年第23周2023年第26周2023年第29周2023年第32周2023年第35周2023年第38周2023年第41周2023年第44周2023年第47周2023年第50周2024年第1周2024年第4周資料來源：同花順，中銀證券2021年第13周2021年第162021年第13周2021年第16周2021年第19周2021年第22周2021年第25周2021年第28周2021年第31周2021年第34周2021年第37周2021年第40周2021年第43周2021年第46周2021年第49周2021年第52周2022年第3周2022年第6周2022年第9周2022年第12周2022年第15周2022年第18周2022年第21周