技術(shù)交易系統(tǒng)的新概念

技術(shù)交易系統(tǒng)的新概念威爾斯·威爾德著目錄第一章基本概念第二章拋物式時間/價格交易系統(tǒng)第三章波動交易系統(tǒng)第四章動向指標第五章動量概念·趨勢平衡點交易系統(tǒng)第六章相對強弱指數(shù)第七章趨勢·回調(diào)交易系統(tǒng)第八章擺動指標·短線交易系統(tǒng)第九章期貨品種選擇指標CSI第十章資金管理前言本書所提出的概念、方法和系統(tǒng)是多年來研究分析市場之結(jié)果。使用方法嚴格限于技術(shù)分析領(lǐng)域，所獲結(jié)果頗為精確。本書或許并不引人入勝，它的目的是給讀者提供科學(xué)的概念、嚴密的工具和指標，以便在市場交易中能夠應(yīng)用。本書沒有從其它權(quán)威們的著作中吸收任何內(nèi)容，你所看到的是一套獨到的見解。希望這套教材不僅能提供給初次成為經(jīng)紀的新手一些幫助，也同時能對熟知技術(shù)分析的職業(yè)老手有用。這是一件非常棘手的工作。一些初學(xué)者在讀過幾章之后會完全理解教材的內(nèi)容，而對于電腦高手來講，本書所提供的公式又是出人意料的簡單。然而，對于大多數(shù)投資人士來說，他們會發(fā)現(xiàn)本書提出的是一種交易方法，一種既合理又容易操作的方法。宜至1991年的今天，沒有人能提出更好的辦法。我們有了計算機，能在幾秒鐘內(nèi)做完在1978年要幾周才能做完的事。這既是好事也是壞事。說它是好事是因為速度大大提高了，說它是壞事是因為我們失去了與這一交易系統(tǒng)的每日接觸。。。，即一天天看著我們的交易系統(tǒng)是如何與市場相互作用的。盡管有“記錄表格”，但在今天(1991年)很少有人會在每個交易日，用鉛筆和紙去認真填寫。當今有大量的計算機交易軟件系統(tǒng)，本書中的許多交易系統(tǒng)也包括其中。今天我們通過按鍵盤來使用計算機，通過調(diào)制解調(diào)器來收集數(shù)據(jù)。計算機為我們發(fā)出眾多的有關(guān)市場次日的買入賣出信號。事情發(fā)生了多么巨大的變化！閱讀指導(dǎo)章節(jié)劃分本書分十個不同章節(jié)。除第一章外，每章相互獨立。應(yīng)該先讀第一章，它與隨后各章中的基本工具和定義相關(guān)。例如，若對動向指標感興趣，則先讀第一章，然后跳過第二章和第三章，直接閱讀第四章。然而，無論使用本書哪個系統(tǒng)，請一定先閱讀第九章和第十章。記錄表格本書所闡述的指標和交易系統(tǒng)基于每日的交易價格，填寫記錄表格將便于工作的順利展開。除相對強弱指標適于圖形表達外，其它指標或系統(tǒng)都需用到每日記錄表格。雖然許多使用者試圖借助圖形獲得直觀印象，但是并非一定需要作圖。在每一章的最后都會舉例說明記錄表格的使用方法。如果讀完講解內(nèi)容后仍然感到不能直接掌握使用方法時，隨著對記錄表格每日的說明，就會得到滿意的結(jié)果。參數(shù)范圍提供一個確定性的技術(shù)交易系統(tǒng)所面臨的問題之一就是，根據(jù)同樣交易系統(tǒng)進行操作，會不會在完全相同的位置集中發(fā)出交易指令，結(jié)果產(chǎn)生極端惡劣的后果。通過參數(shù)選擇，這一問題可能會得以緩解。每個交易人員都可以在指定的范圍之內(nèi)選擇系統(tǒng)使用的參數(shù)和常數(shù)的數(shù)值，結(jié)果并不會有太大的差異。例如，假定一個交易系統(tǒng)的參數(shù)表示，多頭交易在新高點至P點回撤30%時離場退出，那么常數(shù)就是30。換句話說，在多頭交易中，從一個假設(shè)的P點到新高，測出其距離，從新高值中減去這個距離的30%，就確定了止蝕價位。那么，又是怎樣確認30%就是最好的選擇值呢如果只用在一個期貨品種或股票的少數(shù)幾次交易中，會發(fā)現(xiàn)只要稍微改變一下這段距離，就可能產(chǎn)生非常不利的交易結(jié)果。然而，如果用在.幾十種不同的期貨品種或股票的數(shù)百次交易中，就會發(fā)現(xiàn)無論使用29%或31%的比例，結(jié)果都大致相同。如果用%或%，可能會有很小的一點差異。但是，用27%或33%的比例，總體獲利就開始縮小。用20%或40%的比例，總體獲利就可能會大幅度下降。這種假設(shè)情況的結(jié)果可形象地用鐘型曲線表述。只要交易人員使用28%至32%之間的常數(shù)，長時間的平均交易結(jié)果是基本相同的。第一章基本概念基本工具市場中的人一眼就能認出圖1—1所示的棒狀圖記錄了一個交易日的價格變化。棒的頂端表示股票或期貨當日所達到的最高成交價，棒的最下端表示股票或期貨當日所達到的最低成交價，左邊的小短橫位置表示當日開市價，右邊小短橫表示當日收市價。圖1—1LOP和HIP兩個記號在整本書中都會用到，這里先說明一下。LOP表示具有谷底價位的棒，其相鄰的前、后兩條棒之最低價位都高于此棒（LOP）之最低價位，如圖1一2所示。LOPLOPLOP圖1—2HIP表示具有峰頂價位的棒，其相鄰的前、后兩條棒之最高價位均低于此棒（HIP）之最高價位，如圖1—3所示。HIPHIPHIP圖1—3另外常用的就是特殊價位SIP，可分為兩類：HISUP和LOSIP，也就是特殊高價位和特殊低價位，分別表示在多頭交易和空頭交易中所達到的最高價和最低價，如圖1—4所示。圖1—4SIC定義為交易中極端有利的收市價。對多頭交易而言，SIC表示HIGHSIC，也就是交易中的最高收市價；對于空頭交易，SIC表示LOWSIC，也就是交易中遇到的最低收市價。停止反轉(zhuǎn)點SAR表示退出現(xiàn)有頭寸、并反方向建立頭寸的價位，有兩種情況。其一，退出現(xiàn)有多頭頭寸、開始新的空頭頭寸之位置；其二，退出現(xiàn)有空頭頭寸、開始新的多頭頭寸的位置。上述介紹的基本概念和術(shù)語在以下的章節(jié)中將會經(jīng)常用到。大多數(shù)技術(shù)交易計劃所遺忘的問題大多數(shù)技術(shù)交易計劃都包括以下兩個部分：（1）技術(shù)交易系統(tǒng)（2）資金管理技巧大多數(shù)的技術(shù)交易系統(tǒng)是趨勢跟蹤系統(tǒng)，跟蹤趨勢的交易方法在趨勢市場中是很有效的。然而，當市場由趨勢市轉(zhuǎn)為無方向的調(diào)整(盤整)市之時，趨勢交易方法又常常丟失掉相當大部分獲利。反趨勢的相位交易系統(tǒng)在盤整的、無趨勢市場中有利可獲，但是獲利不會太大，交易卻變得很頗繁，手續(xù)費就成了很重要的因素。當市場轉(zhuǎn)變成為趨勢市時，相位交易系統(tǒng)又變得無效了。在這些年里所并發(fā)、研究的技術(shù)交易方法中，還沒有發(fā)現(xiàn)哪種系統(tǒng)能夠在各種形態(tài)的市場中都能獲利。結(jié)果問題就轉(zhuǎn)化成了如何找到一種量度指標，根據(jù)這種指標判斷各類股票、期貨品種是處于趨勢市還是無趨勢市。這一概念將在第六章動向指標中加以解釋。另外還有一些問題。大多數(shù)的可獲利趨勢市場通常是具波動性的趨勢市場，也就是說市場運動很快。這一概念將在第三章波動指標中加以解釋。這些因素結(jié)合起來就是第九章所述期貨品種選擇指標CSI，CSI得分最高的期貨品種具有下述特點：（1）方向性運動很強；（2）波動性很大；（3)相對于波動和方向運動，保證金需求比較合理；（4）手續(xù)費合理。大多數(shù)技術(shù)交易計劃都未考慮如何評估和確定應(yīng)選擇哪個品種進行交易和什么時候進行，針對這一間題，本書提出了CSI指標。在進入動向分析、波動和動量等等較為復(fù)雜概念的討論之前，首先提出一種相對比較簡單的交易系統(tǒng)，它在活躍的市場也是很有效的。威爾德很欣賞這種交易系統(tǒng)，它能夠從中線的運動(大約持續(xù)兩、三周)中獲取更多的利潤，看起來比其它方法更有效一些。這種方法稱之為拋物式時間/價格交易系統(tǒng)。第二章拋物式時間/價格交易系統(tǒng)拋物式時間/價格交易系統(tǒng)的名稱來源于這種交易系統(tǒng)作圖時，所計算、描繪出的停止點形成的軌跡十分類似于拋物線。這種交易系統(tǒng)的特點是，在交易成立后的初期階段，系統(tǒng)留下的充分余地足以使頭寸在市場頻繁變化的情況下仍得以存續(xù)。隨后，停止點的運動軌跡就會逐漸加速。停止點不僅是價格的函數(shù)，同時也是時間的函數(shù)。但是，停止點的運動絕對不會失去控制，每個交易日沿著頭寸的方向逐漸增大運動幅度。例如，持有多頭頭寸時，停止點在每個交易日都向上運動，而不在乎價格的運動方向，這就是說，停止點之運動軌跡是時間的函數(shù)。同時，由于停止點上移的距離與價格上移的距離成正比例關(guān)系，所以停止點的軌跡又是價格的函數(shù)。這種時間/價格概念是最有趣之所在。實際上，正因為如此，交易者有足夠多的時問等待價格向有利(頭寸)的方向發(fā)展。如果價格運動最后并未發(fā)生真正的有利運動，甚或反方向運動，就會在停止點上發(fā)生反轉(zhuǎn)，重新開始一輪新的交易。這些概念將在圖2-1的例子中說明。圖2—1圖2—1中，每天價格等幅上漲。另外，請注意每個停止點最后形成的軌跡。最初，停止點逐漸上升，隨后上升速度加快。到了第十天，停止點上升速度趨穩(wěn)，停止點的軌跡也就基本上只是價格之函數(shù)了。首先，通過計算停止點來解釋這一系列的概念。假設(shè)在4日開始進入多頭交易。那么，交易之第一天(也就是4日)的停止點就是SIP(依前述定義，SIP為前一個交易過程中所達到的極端價位〕。假設(shè)前次交易為空頭交易，在4日反轉(zhuǎn)為多頭。那么，進入多頭交易的當日之停止點就是（想想看，也就是只要價格在以上，你的多頭頭寸就可以“逗留”?。┻@種系統(tǒng)實際上是反轉(zhuǎn)交易系統(tǒng)，即，每個停止點又是反轉(zhuǎn)點。因此，每個停止點又是停止反轉(zhuǎn)點SAR，表示停止現(xiàn)有頭寸并反方向建立頭寸。在第一個交易日，SAR為SIP?，F(xiàn)在準備計算5日的SAR。取4日所達到最高價，減去4日的SAR，將余數(shù)乘上加速因子，然后將這一乘積結(jié)果加到4日的SAR上去，其和數(shù)就是5日之SAR。計算公式如下：SAR5＝SAR4＋AF（H4－SAR4）將實際數(shù)值代入上式：SAR5=＋（）＝5日之SAR為。加速因子AF是一個逐漸增大的數(shù)值，其范圍從開始到結(jié)束。如果某個交易日創(chuàng)下了新高值，那么AF就增加。在本例中，每天都創(chuàng)下新高值。因此，每天AF都增加。6日之SAR值計算如下：SAR6＝SAR5＋AF（H5－SAR5）將實際數(shù)值代入上式：SAR6＝+（）＝一般性計算公式如下：SAR｛I＋1｝＝SAR｛I｝＋AF（EP－SAR｛I｝這里，AF從開始，每創(chuàng)一次新值(對于多頭而言為新高、對于空頭而言為新低)增加，直至達到。EP為自此次交易開始到目前為止的極端價位，在多頭交易中，EP就是交易開始后達到過的最高價；在空頭交易中，EP就是交易開始后達到過的最低價。SAR｛I｝和SAR｛I＋1｝，分別為當日和下一個交易日的SAR值。圖2-1所示7日至12日的各個SAR值計算如下：SAR7＝+（）＝SAR8＝+（）＝SAR9＝+（）＝SAR10=+（）＝SAR11=+（）＝SAR12=+（）＝以上敘述了這套交易系統(tǒng)所依據(jù)的基本概念，接著讓我們將這套交易系統(tǒng)應(yīng)用的規(guī)則整理如下。拋物式時間/價格交易系統(tǒng)規(guī)則入市交易位置：當價格穿透(突破)SAR時，建倉。停止·反轉(zhuǎn)點SAR：1.建倉的第一天，SAR為前一次交易中的SIP。（l）如果是多頭，SIP就是前一次空頭交易中達到的最低價位。（2）如果是空頭，SIP就是前一次多頭交易中達到的最高價位。2.從第二天開始，以后每日的SAR值計算方法如下：（1）如果是多頭：A.找出建倉后所達到的最高價與當日SAR之差，將該差值與AF相乘，其乘積與當日SAR之和就是次日的SAR值。的初始值為，然后每創(chuàng)一次新高值，AF就增加，如果未創(chuàng)新高值，那么就繼續(xù)使用前一個AF值，不用增加。AF值最大不超過（2）如果是空頭：A.找出建倉后的最低價與當日SAR之差，將該差值與AF相乘，并將該乘積從當日SAR值中減去，所得之余數(shù)就是次日之SAR值。的初始值為，然后每創(chuàng)一次新低值，AF就增加，如果未創(chuàng)新低值，那么就繼續(xù)使用前一個AF值，不用增加。AF值最大不超過。不能進入前一個交易日或當日的價格區(qū)域。（1）如果是多頭，次日的SAR值不能大于(高于)前一天或當日的最低價。如果SAR值的計算結(jié)果大于前一天或當日的最低價，那么則選取當日與前一日的最低價中較低的值作為次日之SAR，接著用這一SAR值進行下而的計算。（2）如果是空頭，次日的SAR值就不能小于(低于)前一天或當日的最高價。如果SAR值的計算結(jié)果小于前一天或當日的最高價，則選擇當日與前一天的最高價中較高的值作為次日之SAR，接著用這一SAR值進行下面的計算。從何處開始交易最后，還有一件事情需要考慮——從何處開始交易。因為每個交易開始位置就是前一個交易的反轉(zhuǎn)點，那么，第一個交易從何處開始呢如果整個市場是處于一種上升趨勢，那么就在圖表上找到前幾周的最高點，然后在這一最高點出現(xiàn)后的三、四天內(nèi)，最最明顯的下跌時開始模擬進入空頭交易。在圖表上一直跟蹤這一模擬交易，直至發(fā)生反轉(zhuǎn)，并在反轉(zhuǎn)點首次真正進入多頭交易，一般都能順應(yīng)趨勢發(fā)展。如果整個市場是處干下降趨勢，那么就在圖表上找出幾周前的顯著低價位，與上述相同，開始模擬多頭交易，直至發(fā)生反轉(zhuǎn)，順應(yīng)趨勢進入真正的空頭交易。圖2—2一個使用SAR的例子對于這種交易系統(tǒng)，還有一種選擇何時開始交易的方法，也就是按照第四章中介紹的動向指數(shù)進行操作。如果方向運動是上升，則進行多頭交易，如果是下降，則進行空頭交易。以上基本介紹了拋物式時間/價格交易系統(tǒng)，SAR的計算和跟蹤都非常簡單。注意，AF值始終是創(chuàng)新高次數(shù)(或創(chuàng)新低次數(shù))與之積。例如，第六次創(chuàng)新高時，加速因子AF值為，第八次創(chuàng)新高時，加速因子AF之值為。雖然這一交易系統(tǒng)很簡單，但是在活躍的市場中獲利能力非常強，技術(shù)分析家們想方設(shè)法試圖找到一種移動平均系統(tǒng)，在價格運動之初留有足夠的回調(diào)空間，而在價格運動接近沖刺階段則加速逼近。拋物式時間/價格系統(tǒng)剛好滿足了這一要求。在交易剛開始時，取前面的極端高價(或極端低價)作為初始止損點，防止在價格真正開始方向運動之前頻繁地買進、賣出，兩頭受損。認真分折以下兩個圖表，體會這套交易系統(tǒng)是如何在波動性的市場中進行操作的，特別要注意所有SAR點形成的軌跡。測試結(jié)果表明加速因子每次增加的方式是最好的。如果希望使這套交易系統(tǒng)更具特色，與其他人使用的系統(tǒng)顯示出的停止·反轉(zhuǎn)點有所不同，那么，加速因子每次增加至，也是可行的。最后，加速因子至少達到，最大不超過。拋物式時間/價格交易系統(tǒng)主要應(yīng)用在價格運動其有方向性的市場上。價格的方向性運動由動向指標或期貨品種選擇指標判斷。第三章波動交易系統(tǒng)波動指數(shù)什么是波動性大多數(shù)交易者都會說波動性就是市場活動。如果市場很活躍，就呈現(xiàn)出波動性；否則，如果市場不活躍，就屬于非波動性市場。觀察圖表，很容易指出波動性很強的市場和極端的非波動性市場。但是，交易者怎樣把握波動性呢波動性又如何定義呢與波動性直接相關(guān)的就是價格范圍，價格范圍可定義為確定的時間段內(nèi)價格變化的幅度。圖3—1圖3—2在圖3—1所示棒狀圖中，很明顯價格范圍就是從棒的最高點到最低點的距離。然而，圖3—2所示棒狀圖，開市、收市價都處在同一價位，并且這一價位既是最高點又是最低點。當日如果有成交，就一定是在這一價位發(fā)生。能夠說這一天的價格范圍是零嗎當然不能。在某一時間內(nèi)，價格快速運動，跳躍到限定價位，肯定不會是零。這種情況下，價格范圍就是從前一交易日的收市價到這一限定價位的距離。因此，描述波動性的真實價格范圍就是價格運動的最大范圍—可以是當天形成的，也可以是從前一天的收市價位到當天的極端價格之距離。真實價格范圍定義為以下三個距離中最大者（圖3—3）：(l)當日最高價到當日最低價的距離；(2)從昨日收市價到當日最高價的距離；(3)從昨日收市價到當日最低價的距離。圖3—3作為波動性的量度，需要考慮不止一天的價格范圍。這祥，對數(shù)日的真實價格范圍取平均值，就得到平均價格范圍。這一波動性指標可能變化很快，也可能變化很慢，完全取決于獲取平均價格范圍的交易日數(shù)，那么，一般取幾天的真實價格范圍求出其平均值比較合適呢通過很多測試，發(fā)現(xiàn)14天所給出的指標對于測量波動性的波動指數(shù)較合適。波動指數(shù)VI｛I｝計算公式如下：VI{I}＝（13×VI{P}＋TR{I}）/14這里，TR{I}是當日的真實價格范圍。VI{I}和VI{P}分別為當日和前一日的波動指數(shù)。這一公式中應(yīng)用的14這一數(shù)字同樣將出現(xiàn)在動向指標的公式中，但是公式中的常數(shù)是可以改變的，正如下面談到的波動交易系統(tǒng)所述。在波動系統(tǒng)中，應(yīng)用七個交易日的真實價格范圍之平均值(不是十四個交易日)，系統(tǒng)的反應(yīng)就比波動指數(shù)快一些。如果不考慮求平均值所采用的交易日數(shù)，整個計算過程完全一樣。以下，將詳細解釋（七個交易日）作常數(shù)時的公式計算。波動系統(tǒng)波動系統(tǒng)是一種趨勢跟蹤系統(tǒng)，也是一種反轉(zhuǎn)系統(tǒng)，就是說，在每個(有效)停損點發(fā)出反轉(zhuǎn)信號，改變待倉狀況。該系統(tǒng)十分簡單。在討論波動系統(tǒng)的機能之前，先看看如何計算平均真實價格范圍ATR。前面已經(jīng)討論了如何得到某個交易日的真實價格范圍TR｛I｝，現(xiàn)在討論如何計算ATR值。當日平均真實價格范圍ATR{I}，計算公式如下：ATR{I}＝（6×ATR{P}＋TR{I}）/7這里，ATR｛P｝為前一日的平均真實價格范圍，TR{I}為當日真實價格范圍。為了求出最初的ATR值，將過去七個交易日的真實價格范圍相加，其和數(shù)除7，得到的結(jié)果可以作為第一個ATR，再用上述公式求出次日的ATR，表3—1揭示了求ATR值的計算過程。第一步，將前七個交易日的真實價格范圍求和，得到。7＝，即1日至7日的ATR值。接下去。利用ATR計算公式進行計算：ATR{I}＝（6×ATR{P}＋TR{I}）/7這里，ATR｛P｝值為，代入算式得到第8日的ATR值：ATR{I}＝（6×+）/7＝現(xiàn)在回顧一下如何依據(jù)每日的價格數(shù)據(jù)計算ATR值的過程。第一步，將前七個交易日的真實價格范圍求和，并除7，這個結(jié)果就是第七個交易日的ATR值。對于第8個以及以后的交易日，只需簡單采用前一個交易日的ATR值與6之乘積，加上當日的真實價格范圍，并除7。這樣就順序得到下面各個ATR值。在計算過程中，只要保留前一日的數(shù)據(jù)就足夠。這樣，求出了ATR值，然后就是在波動系統(tǒng)中怎樣使用ATR值。為此，引入常數(shù)C,C與ATR值之乘積為ARC。一般來說，常數(shù)C最好取3，也可以是至范圍之內(nèi)的常數(shù)。如果希望自己使用的波動交易系統(tǒng)具有一定特性，選用至范圍內(nèi)的常數(shù)均可有效工作。取常數(shù)3和ATR值之乘積，得到ARC。ARC值與ATR值直接相關(guān)，也就是與波動性直接相關(guān)。當波動性增強時，ARC增大，當波動性減弱時，ARC值減小。表3-1列出了最高價、最低價和收市價，也列出了開盤價。但是開市價在任何計算中都沒有用到，只是在利用交易系統(tǒng)跟蹤每日價格變化時，如果開市發(fā)生空跳、形成缺口，表中列出的開市價就很有幫助。波動交易系統(tǒng)了結(jié)現(xiàn)有頭寸和建立反方向頭寸的位置是：以SIC(在交易開始后的極端有利的收市價位)為基準，ARC高度的位置。圖3—4中，價格進一步走高，幾乎每天都創(chuàng)出新高。為了跟蹤特定的交易，還作出了前七天的高價、低價和收市價圖。根據(jù)這些數(shù)據(jù)，計算第七夭的ARC值。然后取七個交易日中的最高收市價作為SIC，減去當日的ARC值，就得到第八個交易日的SAR點。然后再看看第九個交易日。價格回落，收市價位低于SAR，指示出多頭平倉和建立空頭頭寸的位置。從收市價位(此價位作為SIC，因為自建立空頭以來。它是最低收市價)開始、加上ARC值的距離，就得到第十個交易日的空頭交易反轉(zhuǎn)點SAR。圖3—4現(xiàn)在假設(shè)空頭交易一直向著有利的方向發(fā)展、價格持續(xù)下跌。這種情況下，連續(xù)使用空頭交易開始后不斷創(chuàng)下的最低收市價位，并加上ARC的距離，形成一系列SAR點，直至有一天，收市價在當日SAR之上，就停止空頭交易，開始進入多頭交易。假設(shè)價格波動性越來越大，并且依舊持有頭寸，那么ARC值就可能比前一天的值增大，從而逐漸遠離價格本身，這是相當有益的——當波動性增強時，交易系統(tǒng)自動發(fā)出補償，將停止·反轉(zhuǎn)點推離最有利的收市價位SIC、并且越來越遠。波動交易系統(tǒng)的優(yōu)點也就正體現(xiàn)在這里——停止·反轉(zhuǎn)價位既與交易開始后的極端收市價格有關(guān)、也與價格的波動性有關(guān)。如果價格波動性很強，那么與之相對應(yīng)，SAR漸漸遠離價格，從而得到補償，但同時極端收市價位仍然起作用。相反，當市場逐漸冷卻下來時，波動性變?nèi)?，停止·反轉(zhuǎn)點也就逐漸趨近交易價格。如果價格持續(xù)兩周或三周向有利于空頭交易的方向發(fā)展，直至有一天收市價位于SAR價位之上。那么下一個交易日就開始空頭頭寸平倉和多頭頭寸建倉，新的SAR位置就是從最有利的收市價位(此處就是發(fā)生反轉(zhuǎn)的收市價位)減去ARC值距離。利用每日數(shù)據(jù)、基于波動交易系統(tǒng)進行交易時，不一定需要作圖。所需要的所有信息都在記錄表格上記錄下來。但是，在SIC值的位置加上括號，會有些參考作用。以上所述就是整個波動交易系統(tǒng)的全部。注意不要讓簡單的系統(tǒng)捉弄。該系統(tǒng)的關(guān)鍵點在于，停止·反轉(zhuǎn)點SAR的位置與極端的收市價位有關(guān)，也與價格的波動性有關(guān)。當價格運動減速或加速時，系統(tǒng)可以自動作出調(diào)整。常數(shù)C，作為平均真實價格范圍ATR的乘數(shù)，試圖使系統(tǒng)具有下列特征：只要趨勢仍然不變，那么已進行的交易(倉位)就應(yīng)該持續(xù)下去。由于這一常數(shù)C，系統(tǒng)能夠容忍適度的回落或反彈，但是當這種反方向運動足夠大的時候，表示主要趨勢發(fā)生了變化，常數(shù)C也會相應(yīng)作出反應(yīng)。如果價格在一段時間反復(fù)之后，又重新回到原來的方向，在ARCSAR價位交易自動發(fā)生反轉(zhuǎn)，然后又剛好回到原趨勢運動。以下是波動交易系統(tǒng)規(guī)則的簡單總結(jié)：波動交易系統(tǒng)之定義1.真實價格范圍是以下三者中的最大值：(1)當日最高價到當日最低價的距離；(2)當日最高價到前一日收市價的距離；(3)當日最低價到前一日收市價的距離?！骄鎸崈r格范圍(1)首先將前面七個交易日的真實價格范圍求和，再除7，得到的結(jié)果就是第一個平均真實價格范圍ATR。(2)隨后的ATR值計算方法為，將前一個ATR值乘6，與當日的真實價格范圍相加，總數(shù)除7，就得到當日的ATR值?！Ｉⅲ≈捣秶诘街g?！狝TR值與常數(shù)C的乘積?！匾帐袃r位，也就是交易(持倉)開始后最有利的收市價位。——停止·反轉(zhuǎn)點，從SIC的價位加上(或減去)ARC值，確定SAR的價位。波動交易系統(tǒng)之規(guī)則1.入市交易位置當價格在SAR點反方向收市時建倉和平倉。2.停止·反轉(zhuǎn)點SAR（1）從多頭到空頭：從建倉以來創(chuàng)下的最高收市價開始，收市價下跌距離如果比ARC距離長，也就是在SAR之下收市時，發(fā)生終止多頭、建立空頭的反轉(zhuǎn)。（2）從空頭到多頭：從建倉以來創(chuàng)下的最低收市價開始，收市價上升距離如果比ARC距離長，也就是在SAR之上收市時，停止空頭，由空頭轉(zhuǎn)為多頭。第四章動向指標方向運動是最有趣的概念，定義這一概念很有點像捕捉彩虹的蹤跡——看得到、也知道在哪兒，但是一旦接近后，就變得模糊起來。威爾德最滿意的成果之一就是能夠?qū)⑦@一概念用一個絕對的數(shù)學(xué)等式表述出來。試設(shè)想一種指標，從O到100，量度所有的股票和期貨品種價格之方向運動。如果采用趨勢跟蹤方法，那么就只選擇這一指標值較大的品種進行交易。如果采用非趨勢交易系統(tǒng)，則只選擇這一指標值較小的品種進行交易。另外，定義一個平衡點，向上的方向運動與向下的方向運動之間達成均衡狀態(tài)。有關(guān)技術(shù)交易系統(tǒng)的定義，人們花費了大量的精力。但是，在如何定義與技術(shù)交易系統(tǒng)相關(guān)的市場這一問題上，人們很少關(guān)心。現(xiàn)在，讓我們討論這個問題。首先討一論市場方向運動的最小組成部分。圖4—1明顯表示上升運動。上升幅度是A點和C點的距離。實際上，也就是當日的最高價位C減去昨日的最高價位A，這一距離記為+DM。因為價格運動是向上的，所以只考慮最高價。這里忽略最低價位之間的距離，也就是B點和D點的距離。圖4—1圖4—2圖4—2明顯表示下降運動。下降幅度是B點和D點的距離，這一距離被認作為負距離，也就是當日的最低價位與昨日的最低價位之差。因為價格運動是向下的，所以只考慮最低價。最低價之間的距離記為-DM。接著考慮如何處置圖4—3和圖4—4所示的外延交易日。圖4—3中，+DM值大于－DM值，方向運動向上。方向運動必須是上或者下，只居其一。因此，在外延交易日中選取較大的DM值，忽略較小的DM值。這里，DM值是C與A之間的距離，為+DM。在圖4—4中，因為-DM值大于+DM值，所以只考慮-DM。那么圖4—5所示的內(nèi)包交易日又怎樣呢這種情況下，方向運動為零，圖4—6中的方向運動也是零。圖4—7所示的交易日，最高、最低價位于同一位置，且在前一個交易日的最高價位之上方，+DM值就是C處價位減去A處價位。對于圖4—8所示方向相反(向下)的情況，-DM之值為D處價位減去A處價位。以上討論覆蓋了任意兩個交易日方向運動之間可能發(fā)生的形態(tài)組合，總而言之，方向運動的基本構(gòu)成為：圖4—3圖4—4圖4—5圖4—6圖4—7圖4—8當日價格范圍超出前一個交易日價格范圍的上、下兩部分中較大的部分。如果當日價格范圍外延的較大部分在昨日價格范圈的上方，則DM為正方向。如果當日價格范圍外延的較大部分在昨日價格范圍的下方，則DM為負方向。為了使DM值具有實際意義，必須表示成為價格范圍的函數(shù)，也就是與價格范圍相關(guān)。價格范圍就是當日的真實價格范圍，與前一章所涉及的概念相同，定義為下列各值中最大者：(1)當日最高價與當日最低價之間的距離;(2)當日最高價與昨日收市價之間的距離;(3)當日最低價與昨日收市價之間的距離。真實價格范圍始終是正數(shù)。為了在價格范圍和方向運動之間建立相互關(guān)系，簡單地引入方向指數(shù)DI進行描述。+DI和-DI分別表示某一個交易日的方向指數(shù)，標注下標“1”＋DI{1}＝（+DM{1}）/TR{1}－DI{1}＝（－DM{1}）/TR{1}如果交易日價格上漲，則適用＋DI{1}表達式；如果交易日價格下跌，則適用－DI{1}表達式。不可能在同一交易日既發(fā)生向上的方向運動、又發(fā)生向下的方向運動，上、下必居其一。實際上，+DI表示相對于真實價格范圍，價格上漲幅度的百分比。－DI表示相對于真實價格范圍，價格下跌幅度的百分比。為使方向指數(shù)DI成為真正有用的工具，先求出一段時間內(nèi)的DI值之總和。因為14個交易日是平均意義上的半個循環(huán)周期，所以選用14日的DI總和。首先，針對這14日中的每個交易日求出方向運動量DM｛1｝，以及每個交易日的真實價格范圍TR｛1｝。然后，將這14日的真實價格范圍相加，其和數(shù)記為TR{14}；將這14日中的正方向運動量+DM｛1｝相加，其和數(shù)記為+DM{14}；將這14日中的負方向運動量-DM｛1｝相加，其和數(shù)記為-DM{14}。＋DI{14}和－DI{14}的表達式分別為：＋DI{14}＝（＋DM{14}）/TR{14}－DI{14}＝（－DM{14}）/TR{14}(-DM為“負DM”，是價格向下運動的一種描述，在計算表達式中并不真正出現(xiàn)負數(shù)。)一旦確定地計算出第一個+DM{14}和-DM｛14｝的數(shù)值，以下的計算就不需要繼續(xù)使用前14個交易日的數(shù)據(jù)?？梢岳们耙粋€交易日的數(shù)據(jù)和累計技巧進行概算。應(yīng)用累計技巧計算+DM｛14｝的方法如下：取前一個交易日的＋DM{14}除14，得到之結(jié)果從前一個交易日之+DM{14}值中減去，再加上當日的+DM｛1｝，則得到當日的+DM｛14｝值。當日+DM{14}＝前一日+DM｛14｝-前一日+DM{14}/14+當日+DM｛1｝對于－DM{14}的計算，也采用相同的方法：當日-DM{14}＝前一日-DM｛14｝-前一日-DM{14}/14+當日-DM｛1｝對于每個交易日，都要將前一日的＋DM{14}值和－DM{14}值減去自身的1/14。如果DM{1}（當日)是負的，則加上它的絕對數(shù)值，如果DM｛1｝(當日)是正的，就加上它本身。同樣的計算方法也可應(yīng)用在真實價格范圍的累計計算上。當日TR{14}＝前一日TR{14}－前一日TR{14}/14＋TR{1}＋DI{14}，表示14個交易日中，相對于整個真實價格范圍而言，上漲幅度所占的比例。－DI{14}表示14個交易日中，相對于整個真實價格范圍而言，下跌幅度所占的比例。無論+DI{14}或-DI{14}都是正數(shù)。接著下來是一個突破性的概念——真實方向運動，是+DM｛14｝和-DM｛14｝之差。某種期貨或股票價格的方向運動愈強烈，那么+DM｛14｝和-DM｛14｝之差也愈大。對每一個發(fā)生正方向運動的交易日，＋DI{14}都要加上這一方向運動的份量。同時，如果價格連續(xù)上漲了14天或者更多，＋DI{14}數(shù)值很大，－DI{14}數(shù)值幾乎趨近于零，因此，＋DI{14}和-DI{14}之差很大。相反，如果價格連續(xù)14個交易日或者持續(xù)更久的下跌，那么每個交易日都有一個-DM｛1｝值。不斷地往-DI{14}中增加份量，同時不斷地從＋DI{14}中減去份量，因此，＋DI{14}和-DI{14}的差值也在不斷地增大。如果價格作緩慢的盤整運動，那么＋DI{14}和-DI{14}之差就很小，說明了價格運動的無方向性。這里要注意的是，因為衡量某個交易日價格運動的DM｛1｝是當日價格范圍的函數(shù)，因此，即使在價格運動非常緩慢的市場中也會有很高的DM值；相反，在價格運動非常劇烈的市場中也會有很低的DM值。動向指標DX動向指標DX，由+DI{14}與-DI{14}之差除以+DI{14}與-DI{14}之和得到。DX的數(shù)值始終在0至100之間，DX數(shù)值愈大，方向運動愈強；DX數(shù)值愈小，方向運動愈弱。注意，無論價格向上運動或向下運動，都不影響DX數(shù)值。假設(shè)價格連續(xù)上漲了14個交易日或者更長的時間，然后發(fā)生反轉(zhuǎn)，下跌長達l4個交易日或更久。當價格開始接近頂部和向下反轉(zhuǎn)時，DX值減小，隨著價格的持續(xù)跌落，DX值又開始增大。不論上升運動還是下降運動，都是一種良好的方向運動。當價格達到頂部并開始下降時，+DI{14}和-DI{14}之差減小，趨近于零之后又開始增加。也就是說，隨著價格升高，+DI{14}成為較大的數(shù)值、-DI{14}成為較小的數(shù)值。當價格接近頂部并下跌時，達到均衡點，這時-DI{14}開始增大，+DI{14}開始減小，因此，其差值又一次開始增加。為了使這種劇烈的運動平滑地在DX值上反映出來，并且DX值同時反映極端的價格上漲和下跌運動，那么求DX的過程需要涉及到逐一計算＋DI{14}與-DI{14}之和、之差的過程。為達到平滑效應(yīng)，簡單地采取求14個交易日的平均DX值的方法。首先，分別計算14個交易日的DX值，求出第一個平均動向指標ADX，然后每個交易日之ADX值就可以從前個交易日的ADX值中求出。到此為止，也許你已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，當+DI{14}向上與-DI{14}交叉時應(yīng)做多頭；當-DI{14}向上與+DI{14}交叉時應(yīng)做空頭，并且只宜ADX指標值很高的品種進行交易。ADXR是在表示方向運動的坐標系上用于量度期貨、貨幣、股票等等的價格變化的一個指標，簡單地由前14個交易日的ADX值與當日的ADX值相加除2得到。ADXR=（當日ADX＋前14日的ADX{14}）/2因為ADXR只是作為衡量方向運動的尺度，它不僅要能反映方向運動，同時，當方向運動改變原有方向時，應(yīng)以最小的波動表示出來。圖4—1OADX曲線呈現(xiàn)正弦波形態(tài)(如圖4—10)。正弦波的振幅是從零點開始計算。的波峰和波谷表示方向的改變。如果主要趨勢是下降的，波峰對應(yīng)低價位點、波谷對應(yīng)高價位點。如果主要趨勢是上升的，波峰對應(yīng)高價位，波谷對應(yīng)高價位點。振幅愈大，沿某一方向發(fā)生的方向運動也就愈明顯，或者上升或者下降，反映大勢走向。波峰與波谷之距離愈長，則對趨勢的調(diào)整力度也愈大。如果調(diào)整發(fā)生在相當長一段時間、并有相當深度，那么，趨勢跟蹤交易系統(tǒng)在兩個方向都可獲利。ADXR必須能夠很好地反映方向運動，同時不能在平衡點過度振動，通過采用ADX｛14｝值的平均數(shù)來達到此目的。方向運動這一概念并不是很快就能輕易掌握的。方向運動并不是單純地向上或向下的運動，有時也會超出平衡點向上或向下運動。這就是ADX所量度的。當＋DI{14}值與-DI{14}值相等時，形成平衡點。圖4-11圖4-11中，ADX的數(shù)值很低，波動幅度也很小，表示價格來回擺動。平衡點之間的距離也相對較小。在圖4-12中，因為各個平衡點之間距離較大，ADX值也較大。圖4-12圖4-13圖4-13中，雖然ADX值很高，但是只觸及一次平衡點，正好是反轉(zhuǎn)向下的位置。圖4-14現(xiàn)在再看一個特例(圖4-14）。平衡點B和C的距離為零。如果在B點買進，在C點賣出，剛好不虧不贏。如果在E點賣出，在F點買進，就會發(fā)生虧損，因為E點和F點之間有一定距離，產(chǎn)生了方向運動。當ADXR值小于20時，市場就發(fā)生這樣的運動。當ADXR值高于25時，平衡點的距離就拉開了。當在14個交易日這一區(qū)間內(nèi)發(fā)生劇烈的方向運動，那么平衡點在發(fā)生轉(zhuǎn)折后很快出現(xiàn)，而不會像在B、D和F點那樣出現(xiàn)在下一個擺動的途中。從+DI｛14｝、－DI{14}與ADX曲線之間的相互位置關(guān)系可以得到更多的啟發(fā)。動向交易系統(tǒng)動向交易系統(tǒng)本身特別簡單。當+DI｛14｝上方交叉-DI｛14｝時，做多頭。當-DI｛14｝上方交叉+DI｛14｝時，做空頭。為了取得更好的交易結(jié)果，一般在CSI指標值較高的市場中采用這一交易系統(tǒng)。做為首要法則，系統(tǒng)在ADXR值高于25時，有利可圖。當ADXR跌到20以下時，就不能使用趨勢跟蹤交易系統(tǒng)。在ADXR值處于20到25之間時，有兩種交易系統(tǒng)可采用，即趨勢平衡點交易系統(tǒng)和短線買賣交易系統(tǒng)。采用動向交易系統(tǒng)時，還有一個規(guī)則就是：極端價位規(guī)則。也就是，當+DI｛14｝和-DI｛14｝相交叉時，采用當日的極端價位作為反轉(zhuǎn)點。如果是多頭，那么，反轉(zhuǎn)點就是發(fā)生交叉的那個交易日的最低價位。如果是空頭，那么，反轉(zhuǎn)點就是發(fā)生交叉的那個交易日的最高價位。依照這種規(guī)則，即使指標連續(xù)數(shù)日發(fā)生反方向交叉，只要沒到止蝕位，都可一直固守這一反轉(zhuǎn)價位。平衡點似乎是一個很重要的價位，無論是否真正發(fā)生反轉(zhuǎn)，都是如此。指標+DI{14}和-DI{14}發(fā)生交義的交易日的極端價位常常被再度穿透，返回原來方向。這里將討論＋DI{14}、－DI{14}和ADX曲線之間的相互位置關(guān)系。-DI{14}曲線在+DI{14}曲線之上，DI差值相對較大。ADX線在上升。當ADX線在-DI{14}線之上時，表示轉(zhuǎn)折點形成。原因是-DI{14}開始減小，但+DI{14}仍在下降使得ADX繼續(xù)增大。因此，DI差值仍然很大。轉(zhuǎn)折點經(jīng)常伴隨著ADX線的第一次下降發(fā)生，并且在這之前ADX上穿兩條DI{14}線。請注意，這一指標只在指引大的趨勢時有其優(yōu)勢。如果這種現(xiàn)象發(fā)生，賺不到的時候太少了!如果想跟上一個大趨勢，通常保持買入點的價位比在獲利點的價位及時了結(jié)更有利。但系統(tǒng)并未出錯，當上述現(xiàn)象發(fā)生時，退出系統(tǒng)交易后，在兩條DI線再度交叉時順勢進入市場，或者ADX線再次上升時進入市場。牛市接近瘋狂時，ADX上升到兩條DI線之上發(fā)生向下反轉(zhuǎn)，隨后又再次上升。這種情況下，也許還在等待交叉。但是，如果手上有好幾份合約，最好還是在ADX第一次在兩條DI線之上反轉(zhuǎn)下降時就將部分利潤收回為好。另一件有趣的事就是，當ADX線在兩條DI線之下時，就該停止交易了，至少停止使用趨勢跟蹤交易系統(tǒng)進行交易。按照這種方式，研究其它圖表。注意該交易系統(tǒng)如何跟蹤主要的運動方向，有時雖然發(fā)生了重大的回調(diào)，但仍然沒有反轉(zhuǎn)。也應(yīng)注意到，如果大趨勢仍在繼續(xù)，頭寸又會迅速返回大趨勢的方向。動向運動的概念和含義不是太容易掌握的，然而，努力追隨這一指標是會得到回報的。本章提出的交易系統(tǒng)明確定義了建倉位置、平倉位置，同時還指出是否適合于在某個市場(品種)進行交易。+DI{14}和－DI{14}的另一種作用就是作為其它交易系統(tǒng)的后援和佐證，并且，當ADX線超越兩條DI線之上時，如果發(fā)生向下轉(zhuǎn)向，也提前預(yù)示頂部或底部的到來。例如，一個長線交易者觀察某品種已下跌了數(shù)月，正在尋找買入點。該交易系統(tǒng)通常會在ADX向下轉(zhuǎn)時發(fā)出底部即將來臨的信號。當+DI{14}向上與－DI{14}交叉時確認。另外一種選擇就是把ADX作為另外一種交易系統(tǒng)的趨勢指標，當+DI{14}向上與－DI{14}交叉時，只作多頭；當-DI{14}向上與+DI{14}交叉時，只作空頭。過多地評價交易系統(tǒng)是沒有必要的，因為對一個人來說是杯甘露，對另外一個人來說也許就是杯苦酒。然而，至少可以說，對嚴肅的交易者而言，這一章的內(nèi)容是極有價值的。因為本章內(nèi)容與期貨品種選擇指標密切相關(guān)，讀完本章后，最好直接閱讀第九章。第五章動量概念·趨勢平衡點交易系統(tǒng)在技術(shù)交易系統(tǒng)中，最為重要的概念之一就是動量概念。對許多交易者來說，動量概念也是最難理解的，動量可以看作是加速和減速的概念。上升動量(加速)被認為是正的，下降動量(減速)被認為是負的。假設(shè)某商品品種的收市價連續(xù)五天都比前一天的收市價高出1分，那么加速度為零。相反，如果收市價連續(xù)五天都比前一天的收市價跌去1分，那么減速度為零?，F(xiàn)在還是回到連續(xù)五天每天都比前一天的收市價高出1分的情況。動量因子大于零的前提是收市價格要比前一個交易日收市價高出l分以上。以第六日為例，收市價格比前一個交易日高出分。這樣，第六個交易日的動最因子就是正的，表示加速。第七個交易日，保持正的動量因子的前提是收市價比前一個交易日高出分以上。如果第七個交易日的收市價剛好比第六個交易日高出分，那么動量因子又再度為零。假設(shè)第七天的收市價比第六天的收市價高出分，那么，動量因子就是負的，也就是負動量因子。圖5—1中，形成曲線的點表示收市價。注意從第1日到第9日，每夭的收市價不僅高于前一天的收市價，并且上升幅度依次逐漸增大。因此，從第l個交易日到第9個交易日的價格在加速變化，具有正動量因子。從第10個交易日到第12個交易日，曲線變成了直線，沒有加速也沒有減速，每個交易日的收市價都比前一個交易民的收市價上升相同的幅度，因此，從第9至第12個交易日的動量因子為零。從第13至第20個交易日，每日收市價比前一個交易日收市價高，但是，上升幅度依次逐漸減小，開始了減速運動，因此動量因子為負。趨勢平衡點交易系統(tǒng)以下討論的趨勢平衡點交易系統(tǒng)非常獨到地使用了上述動量概念。能夠滿足頻繁交易者、經(jīng)紀商的需要，每周常常要進行三至五次交易。每次交易一般取得較小的合理利潤，因此，與其它技術(shù)交易系統(tǒng)相比較，它的正確交易比率相對較高。在動量交易系統(tǒng)中，動量指標的計算只用到收市價。因為是在確定的目標價位處收獲利潤，該交易系統(tǒng)并不能說是真正的反轉(zhuǎn)交易系統(tǒng)。動量因子指示什么時候應(yīng)當建空頭、什么時候應(yīng)當建多頭。以下討論如何計算動量因子。動量因子是當日的收市價與前兩個交易日的收市價之差。注意采用當日的收市價減去前兩個交易日的收市價，差值有可能是正的，也有可能是負的。在這個例子中，第一個動量因子值MF是用第3個交易日的收市價減去第1個交易日的收市價得到差值+。第二個動量因子值是用第4個交易日收市價減去第2個交易日收市價得到差值+。第三個動量因子是第5個交易日收市價減去第3個交易日收市價，得到差值。第7個交易日的動量因子值，用當日收市價“減去第5個交易日收市價得到差值。同樣，第9個交易日的動量因子值也是負數(shù)，。圖5—2加速圖5—3減速以上介紹了根據(jù)每個交易日的交易數(shù)據(jù)計算出每日的動量因子值。下面概述交易系統(tǒng)的全貌，然后一步一步地敘述交易細節(jié)?；具^程（1）當當日動量因子值大于前兩個交易日的兩個動量因子值時，那么在該交易日的收市價位建立多頭頭寸。（2）當當日動量因子值小于前兩個交易日的兩個動量因子值時，那么在該交易日的收市價位建立空頭頭寸。(3)在目標價位獲利了結(jié)，不做反向交易。(4)在停止點(止蝕點)出局，不做反向交易。(5)無論是在目標價位或止蝕點出局，再次進入市場都應(yīng)遵守{1)和(2)的規(guī)則。讓我們再次觀察實例。因為第5個交易日的動量因子為，低干前兩個交易日的MF值+和+，因此在第5個交易日的收市價處建空頭頭寸。如果第5個交易日的動量因子值只大于前兩個交易日的兩個動量因子之一時，仍然不能發(fā)出信號。必須在當日MF值同時大于前兩個MF值時，方可發(fā)出確定信號。一旦建立了空頭頭寸，那么就該計算獲利了結(jié)的目標價位。在討論目標價位之前，接下去繼續(xù)討論入市位置。仍然返回第5個交易日。如果一直跟蹤討論至此，那么必定已有一個疑問:“如果在計算動量因子之前必須知道當日的收市價，又怎樣能夠根據(jù)（1)、(2)，在收市價的位置處進人市場建立空頭頭寸呢”問題確實在這里。實際上，在收市之前就能夠確定，什么價位收市就能夠使當日動量因子值小于。確切地說，在第5個交易日開市之前就可以確定。這就是趨勢平衡點的概念。根據(jù)動量因子MF的計算方法，第5個交易日的MF值是當日的收市價減去第3個交易日的收市價，很容易看出第5個交易日的收市價如果是，那么當日的MF值就是。如果當日收市價小于，那么MF值就小于。如果當日收市價大于，那么當日MF值就大于。如果當日收市價是，那么當日MF值剛好就等于。因此，是個非常關(guān)鍵的價位，稱其為趨勢平衡點。如果處于多頭倉位，那么TBP定義為：只要低于這個價格，就從多頭轉(zhuǎn)到空頭。如果處于空頭倉位，那么TBP定義為：只要高于這個價格，就從空頭轉(zhuǎn)到多頭。再返回實例，TBP如下：在第5個交易日，TBP為，因此收市時建立空頭頭寸。當?shù)?個交易日收市后，就可以計算出下一個交易日的TBP。問題是，次日的收市價要多高才不至于使所產(chǎn)生的MF值大于因為MF直必須大于前兩個MF值，因此選擇前兩個MF值中較大者，在本例中就是和，所以選擇。因為正處于空頭狀態(tài)，所以選擇較大的MF值加到第4個交易日的收市價上去，得到第5個交易日的TBP值為。第6個交易日結(jié)束時，前兩個MF值就是+和0，取兩者較大的，加到第5個交易日的收市價上去，得到第7個交易日的TBP值為，到了第7個交易日收市，前兩個MF值就是0和，較大者為0。因此把0加至第6個交易日的收市價，得到第8個交易日的TBP值為。第8個交易日結(jié)束，前兩個MF值分別為和，較大者為，加到第7個交易日收市價上去，得到第9個交易日的TBP值為。假設(shè)到了第10個交易日，已在空頭交易目標價位獲利，那么在第10個交易日的收市價位如何再次進入市場交易，空頭還是多頭根據(jù)第10個交易日的TBP值為，如果收市價高于，則建立多頭頭寸，如果收市價在以下，則建立空頭頭寸。因為先前已是空頭，如果收市價剛好等于，則不改變交易方向。只要收市價剛好等于TBP值，都繼續(xù)沿原方向進行交易?，F(xiàn)在成了多頭，如何計算TBP值呢問題也就是，什么樣的收市價格才能保證所產(chǎn)生的MF值小于前兩個交易日的MF值呢取前兩個交易日的MF值中較小的一個，將其加到前兩個交易日的收市價上去，得到的就是下一個交易日的TBP值。到了第11個交易日，前兩個交易日的MF值分別為和，較小者為。因此，取與之和作為當日的TBP值。當?shù)?0讓個交易日結(jié)束時，就知道只要第11個交易日的收市價格不低于，都將持續(xù)保有多頭頭寸，是多頭轉(zhuǎn)空頭的反轉(zhuǎn)價位。計算TBP值及其過程：(1)如果是處于多頭狀態(tài)，為了求出下一個交易日的TBP值，首先選擇前兩個交易日中較小的MF值，將其加到前一個交易日的收市價上去，其和即為次日的TBP值。(2)如果是處于空頭狀態(tài)，為了求出下一個交易TBP值，首先選擇前兩個交易日中較大的MF值，將其加到前一個交易日的收市價上去，其和即為次日的TBP值。注意前兩個交易日的MF值指：當日的MF值和昨日(前一個交易日)的MF值。防御停損點至此討論了什么時候進入市場、什么時候退出市場。在收市價位入市需要防御停損點，防止在下一個交易日中發(fā)生極端的價格波動，或者價格向不利于所待頭寸的方向空跳，將資金鎖死在市場中。這一停損點也與動量概念相關(guān)，整個交易系統(tǒng)以動量概念為基礎(chǔ)。趨勢平衡點交易系統(tǒng)的停損點是真實價格范圍〔TR)和平均價格(X)的函數(shù)。停損點的計算是X值加上或減去下TR值。如果是多頭狀態(tài)，則為又X-TR；如果是空頭狀態(tài)，則為X+TR值。X值簡單地由最高、最低和收市價的平均值計算得到，也就是最高價、最低價和收市價之和除3。真實價格范圍TR的計算如同第三章所述，簡言之，就是以下三個數(shù)值中的最大值：(1}當日最高價與最低價之間的距離;(2)當日最高價與前一日收市價之間的距離;(3)當日最低價與前一日收市價之間的距離。接著分析例子。假設(shè)下列價格為最近兩個交易日的交易數(shù)據(jù)：當日最高價至最低價的距離：前一個交易日的收市價至當日最高價的距離：前一個交易日的收市價至當日最低價的距離：真實價格范圍TR值為：X=（++）/3=如果是多頭狀態(tài)，停損點為：X-TR＝如果是空頭狀態(tài)，停損點為：X+TR＝+＝.收市之后，利用最近的最高價、最低價和收市價計算防御停損點位置，在下一個交易日中發(fā)揮作用。目標價位趨勢平衡點交易系統(tǒng)的目標價位是當日平均價格又和極端價格之函數(shù)。如果是多頭，那么目標價位是2X－L。如果是空頭，那么目標價位是2X-H。例如，假設(shè)下列數(shù)據(jù)為近兩日的交易數(shù)據(jù)：在上例中，X＝，如果是多頭，那么第3個交易日的目標價位是：T＝2X－L＝2×如果是空頭，那么第3個交易日的目標價位是：T＝2X－H＝2×－＝收市之后，利用最近的最高價、最低價和收市價計算目標價位，在下一個交易日中使用。收市之后，計算出目標價位、停損點和趨勢平衡點TBP，填入記錄表格中的下一個交易日的數(shù)據(jù)位說，以備下一個交易日使用。簡單地總結(jié)一下，在趨勢平衡點交易系統(tǒng)中，只能根據(jù)動量因子值的大小關(guān)系進入市場。在目標價位獲利了結(jié)，但不進行反向交易。在交易日中于目標價位獲利了結(jié)后，根據(jù)TBP值的指示，也可以在收市價位再次建倉。TBP確定了現(xiàn)有倉位在收市時是否應(yīng)繼續(xù)持有或者反向建倉。如果在交易旦中于停損點結(jié)束了交易，并不在停損點反向建倉。而是在收市時根據(jù)TBP值再次恢復(fù)倉位。趨勢平衡點交易系統(tǒng)之定義：TR真實價格范圍為以下三者中的最大數(shù)值:(1)當日最高價和最低價之間的距離;(2)當日最高價至前一個交易日收市價之間的距離;(3)當日最低價至前一個交易日收市價之間的距離。MF動量因子當日的收市價減去前兩個交易日的收市價之差值。X平均價格當日的最高價、最低價和收市價之和除3。TBP趨勢平衡點:(l)如果處于多頭狀態(tài)，只要收市價低于該點價格，則轉(zhuǎn)向空頭。(2)如果處于空頭狀態(tài)，只要收市價高于該點價格，則轉(zhuǎn)向多頭。停損點(非反轉(zhuǎn)點〕:（1）如果處于多頭狀態(tài)，停損點為X-TR;〔2)如果處于空頭狀態(tài)，停損點為X+TR；目標價位(了結(jié)倉位，但不反轉(zhuǎn)):(1）如果處于多頭狀態(tài)，目標價位為2X-L；(2)如果處于空頭狀態(tài)，目標價位為2X－H；趨勢平衡點交易系統(tǒng)之規(guī)則第一次入市:（1）當收市價高于TBP時，于收市價位處入市，建立多頭倉位;(2)當收市價低于TBP時，于收市價位處入市，建立空頭倉位。反轉(zhuǎn)入市(目標價位或者停損點并未達到的情況下):〔l)當收市價高于TBP時。于收市價位處空頭轉(zhuǎn)多頭;(2)當收市價低于TB戶時、于收市價位處多頭轉(zhuǎn)空頭。出局位置:(1)在目標價位出局，不反轉(zhuǎn);(2)在停損點價位出局，不反轉(zhuǎn)。再次入市:在停損點或目標價位出局之后，又根據(jù)TBP值再次在收市價位入市建倉。下一個交易日的TBP位計算:(1)如果處于多頭狀態(tài)，則選擇前兩個交易日的MF值中較小者，加至前一個交易日的收市價，其和數(shù)即為下一個交易日的TBP值。(2)如果處于空頭狀態(tài)，則選取前兩個交易日的MF值中較大者，加至前一個交易日的收市價，其和數(shù)即為下一個交易日的TBP值。趨勢平衡點交易系統(tǒng)的另一種交易方法的選擇就是，在下一個交易日開市后再次進入市場，而不是在即日的收市價位置。雖然在即日收市價位置重新入市，總體上來講有較好的結(jié)果，但是在下一個交易日開市時再次入市，可以避免隔夜倉位的風險，在手續(xù)費上也較有利。如果這種選擇較適合，不妨對系統(tǒng)進行修正。在有關(guān)重大消息或經(jīng)濟指標即將發(fā)表時，無疑這種選擇是明智的。以下討論該交易系統(tǒng)的特別之處。與停損點的價位相比較.目標價位更接近當前價位。這種做法似乎與大多數(shù)交易系統(tǒng)不一樣，也就是一般采用很接近的停損點和較遠的目標價位。也許這一點與很多交易系統(tǒng)剛好相反，但這也正是該系統(tǒng)的有趣之處。首先，動量因子使交易者沿著動量方向在市場進行交易，交易者對交易的方向更具信心。因此，更有可能在達到較遠的停損點之前就先達到較近的目標價位。并且，TBP也可以作為停根點。如果市場并未沿交易的方向運動，也許早在達到停損點之前，于收市價處就根據(jù)TBP值發(fā)生了反轉(zhuǎn)。很多交易者都被這樣的煩惱所困，即，使用太近的停損點，不斷地被迫出局。這樣，所有小額損失的總和常常耗費掉偶爾才遇上的大額贏利，甚至超過。而該系統(tǒng)則有70%~80%的交易贏利。一般來說，交易者不會始終跟著一種交易系統(tǒng)，這源于尋求變化、刺激的本能。很大部分的交易者證明自己正確的需求遠遠大于他們賺錢的需求。因此，如果有辦法在長線交易上賺錢、并證明自己是成功的一，那么就繼續(xù)進行下去。但是如果同時還需要尋找些短線機會，并且不想在每次交易上都慘敗，那么這個交易系統(tǒng)很有用處。不必要考慮別人是如何應(yīng)用這個交易系統(tǒng)進行交易的，大多數(shù)時候，價格都會達到目標值。如果在目標價位、停損點有大量的交易委托，可按照喜好作些調(diào)整。在市場，常常只在收市價位有大量交易，因此可以按照下述方法稍作修正。停損點很少達到。但是為了避免停損訂單委托過份集中在一個價位，可以選取至之間的常數(shù)，與TR相乘，用乘積作為TR值計算停損點。第六章相對強弱指數(shù)相對強弱指數(shù)RSI是附在日棒狀圖表上的一種曲線，是對圖表的一種新的解釋，反映了如下一些內(nèi)容:當RSI值高于70或者低于30時，表示頂部和底部。在RSI圖線上所反映的圖形形態(tài)，在棒狀圖上常常不很明顯。RSI在70之上、或者30之下的失敗擺動是市場反轉(zhuǎn)的強烈信號。支持和阻力經(jīng)常先在RSI圖線上反映出來，然后才在棒狀圖表上出現(xiàn)。圖表上，RSI和價格的背馳是市場即將發(fā)生轉(zhuǎn)折的強烈信號。在開始討論如何計算RSI值之前，首先看看RSI所依據(jù)的動量概念。動量振蕩概念許多技術(shù)領(lǐng)域涉及到動量振蕩的概念，它衡量價格的方向運動速率。當價格急速向上運動時，有時被認為是超買;當價格急速向下運動時，有時被認為是超賣。在兩種情況下，很快都會發(fā)生調(diào)整或轉(zhuǎn)向。動量振蕩器的振蕩角度直接與運動的速率相關(guān)，上、下運動的距離與運動的水平巾菌度相關(guān)。動量振蕩的概念通常用二維圖表上的一條曲線表示。Y坐標(即縱坐標)表示運動的距離;X坐標(即橫坐標)表示時間。用這種方式表示的振蕩是，在市場轉(zhuǎn)折點運動非?？欤斒袌鲅啬骋粋€方向運動時，速度減慢。假設(shè)使用收市價計算振蕩量，并且價格每天都在上升，每個收市價與前一個收市價相比，其增長幅度均在加大。達到某些價位時，振蕩開始趨于平穩(wěn)，最終成為水平線。當這種情況出現(xiàn)時，如果價格開始水平運動，則振蕩量也開始減小。這里討論一個簡單的振蕩量，用當日的價格減去數(shù)日前的價格。得到當日的振蕩量。不妨考慮用當日的價格減去10日前的價格。振蕩量的測量以零線為基準，如果10天前的價格高于當日價格，則振蕩量為負數(shù)，如果當日價格高于10天前的價格，則振蕩量為正數(shù)。描述價格運動和振蕩運動之間關(guān)系的最簡易方法就是按上述運動方式作圖畫線。圖6—1圖6—1中，從第1個交易日收市價為時升始作圖。10個交易日前，即第1個交易日的收市價是。用當日收市價減去10個交易日前的收市價，得到振蕩量，畫在零線之下。按照這種方式依次計算作圖，最后得到振蕩曲線。這種假設(shè)狀況下的振蕩曲線很有趣。在第10個交易日和第14個交易日之間，每夭的價格勻速下降，因此，振蕩曲線呈水平狀。到了第15個交易日，價格上漲了25點，振蕩量上升了50點。振蕩量的上升速度兩倍于價格的上漲速度。直至第23個交易日，振蕩量持續(xù)以該速度上升。此后，雖然價格仍以相同速度上漲，但是振蕩量變成了常數(shù)。到了第29個交易日，另外一件有趣的事情發(fā)生了。價格在的水準趨穩(wěn)，但是振蕩星開始減小。如果價格繼續(xù)水平方向盤整，振蕩量將會繼續(xù)下降，直至十滅后。價格和振蕩量一起進行水平方向運動，注意價格曲線和振蕩曲線之間的相互影響。振蕩曲線明顯地超前價格曲線的變化，其原因?qū)嶋H上是，振蕩量衡量價格運動的變化速率。第14個交易日和第23個交易日之間，振蕩量顯示價格運動變化速度非?？?，確定價格由跌轉(zhuǎn)為升，一旦10天前的價格已是觸底價，并開始上升，那么變化的速度也就開始減小。了解振蕩量概念的特性，它是一個很有用的技術(shù)分析工具。然而，在討淪更有意義的振蕩量中，還存在三個間題。第一個間題是振蕩量盲目跳動。例如，仍采用10日振蕩量。假設(shè)10個交易日前的價格發(fā)生向下空跳，并于同一價位收市。假設(shè)當日的收市價與前一日相同。當把前10日的收市價從當日收市價中減去時，就會得到一個很大的振蕩量。為了解決這個問題，應(yīng)當設(shè)法從振蕩童的計算中除去某些特殊的極端位置之價格。第二個問題是振蕩量的縱坐標。換句話說，多高算高多低算低每個期貨品種或股票的量度都不相同。為了解決這個問題，當有統(tǒng)一的標準，使振蕩量成為相對的概念，才有意義。第三個問題是計算上大量數(shù)據(jù)的處理，雖說是最不重要的，但是對使用者的負擔卻很重。為了解決這三個問題，以下提出了相對強弱指數(shù)RSI的方案。相對強弱指數(shù)相對強弱指數(shù)RSI的計算公式如下:RSI=100-100/(1+RS)RS=14個交易日中價格上漲的交易日之收市價平均增幅/14個交易日中價格下跌的交易日之收市價平均增幅。首先需要前14個交易日的收市價。然后根據(jù)每天的交易數(shù)據(jù)就可進行計算。第一個RSI值的計算方法如下:（1）將前14個交易日中收市價上漲日的收市價增幅求和，除14，得到收市價平均增幅。(2)將前刊個交易日中收市價下跌日的收市價減幅求和，除14，得到收市價平均減幅。(3)將收市價平均增幅除以收市價平均減幅，得到相對強弱值RS)。(4)RS加1。（5)用100除以RS十1。(6)從100中減去〔5)中的結(jié)果，得到第一個RSI值。此后計算RSI值時，只需要利用前一個收市價平均增幅和前一個收市價平均減幅進行累計計算即可。通過這一計算過程，使得指標產(chǎn)生平滑效應(yīng)，其過程如下：(1)計算當日的收市價平均增幅:將前一個收市價平均增幅乘13，加上當日的收市價增幅(如果存在)，然后除以14，其結(jié)果就是當日收市價平均增幅。(2)計算當日的收市價平均減幅:將前一個收市價平均減幅乘王3，加上當日的收市價減幅(如果存在)，然后除以14，其結(jié)果就是當日收市價平均減幅。步驟(3)、〔4)和(6)與計算第一個RSI的過程相同。至此解釋了如何計算當日的相對強弱指數(shù)RSI，接著討論一下它的特殊性。主要從前面提到的有關(guān)振蕩量的三個問題著眼。(1）通過平均技術(shù)，濾除了不規(guī)則的雜亂運動。由于收市價平均增幅與收市價平均減幅自動配合，RSI仍然很好地反映了價格的運動。(2)多高算高、多低算低的問題得到了解決，RSI值始終在0與100之間。因此，對于任何種類的商品期貨和股票，都可以用相同的標準進行量度。較活躍的品種的RSI值在縱坐標方向上、下劇烈移動。（3)解決了必須處理大量交易數(shù)據(jù)的問題。第一個RSI值求出后，以下交易日的RSI值就可以通過前一天的數(shù)據(jù)計算得到。學(xué)習使用RSI指標很像學(xué)習看圖表。在圖表運動和RSI指數(shù)之間領(lǐng)悟得越透徹，RSI所揭示的內(nèi)容就越多。如果使用恰當，RSI對于解釋圖表是很有用的工具。每天在棒狀圖上作出RSI點，最后連點描線，即得到所謂的RSI線。下面看看RSI指標能說明些什么持別的問題:(l)頭部和底部當RSI指標超過70或者低于30時，表示達到了頂部或底部。RSI的頂部和底部往往比實際的頂部和底部更早出現(xiàn)，它們表示價格的反轉(zhuǎn)、或至少是較大的回調(diào)立即就要開始。(2)圖表形態(tài)RSI指標能夠反映棒狀圖上不太明顯的圖形形態(tài)，例如頭肩頂和頭肩底，旗形和三角形分別反映出突破點和買賣點。（3)失敗擺動RSI值在70之上或30之下的失敗擺動將是市場強烈的反轉(zhuǎn)信號(圖6—2、圖6—3)。頂部圖6—2圖6—3RSI指標與棒狀圖相結(jié)合，還可觀察到以下現(xiàn)象:(4)支持位和阻力位支持價位區(qū)間和阻力價位區(qū)間往往在棒狀圖上還未明確顯示時，就在RSI圖表上清楚地反映出來。實際上，利用RSI圖線作出的支持線和阻力線與在棒狀圖上作出的趨勢線很接近。(5)背馳價格與RS1值之間的背馳是市場發(fā)生轉(zhuǎn)折的強烈信號。當RSI值上升、而價格運動呈水平狀或下跌時，則發(fā)生背馳。相反。當RSI值下降、而價格運動呈水平狀態(tài)或上升，亦發(fā)生背馳(注意圖6—4中所示，在幾次重要的市場轉(zhuǎn)折點都發(fā)生背馳現(xiàn)象)。圖6—4為了說明以上有關(guān)RSI圖形解釋的五個方面，讓我們觀察圖6—4。（1）頂部和底部8月15日的主要底部伴隨著RSI值跌至30以下。接下來的幾個交易日中，價格運動與RSI值之間發(fā)生背馳，表示轉(zhuǎn)折點的來臨。11月9日的主要頂部出現(xiàn)前RSI值升至70以上。1月24日的頂部之前，RSI值小于70，表明這個頂部不如前一個頂部重要，并且表明市場醞釀著下一個更大的頂部，或者一個相當長的上升趨勢。(2)圖表形態(tài)注意10月份出現(xiàn)的旗形，在棒狀圖上并不明顯。突破這一形態(tài)表明沿著突破方向的迅速運動即將發(fā)生，還有，整個大的旗形，在RSI圖線上有許多支持價位。這一形態(tài)的突破同樣也將反映下一輪大的趨勢運動。(3)失敗擺動RSI圖線上的失敗擺動是很重要的，常出現(xiàn)在RSI高于70或低于30的區(qū)域。注意圖中當RSI達到70時，很快就回落至58。接著，在58這個價位未被穿透之前，連續(xù)出現(xiàn)幾次向上的擺動。當58這個價位被向下突破之后，頂部失敗擺動完成。8月15日RSI值降至30之下，再次返回至41。經(jīng)過數(shù)次小幅度擺動后，41的位置在8月26日被突破。（4）支持位和阻力位棒狀圖上畫出的趨勢線反映在RSI圖表上常常就是支持線，支持線對趨勢線發(fā)出的信號具有確認的作用。(5)背馳并不是在每個反轉(zhuǎn)點都發(fā)生背馳，但是在大多數(shù)重要反轉(zhuǎn)點都伴隨著背馳現(xiàn)象。在一段相當好的趨勢運動之后，開始出現(xiàn)背馳，表明臨近轉(zhuǎn)折點。背馳是RSI指標中最有特色的現(xiàn)象。注意11月9日的頂部，在它出現(xiàn)之前RSI值超過70，并隨后發(fā)生背馳，頂部信號進一步為失敗擺動所證實，旗形的突破和支持線的突破均支持這一信號。RSI指標與棒狀圖配合使用，為圖形提供了新的解釋空間。沒有哪種信號工具、方法或交易系統(tǒng)能夠百分之百地產(chǎn)生正確答案，成功的交易者利用幾種不同工具進行決策。常常遇到的問題是如何選取兩、三種最合適的工具。這里介紹的RSI指標是有助于決策的工具。第七章趨勢·回調(diào)交易系統(tǒng)趨勢·回調(diào)交易系統(tǒng)正如它的名稱一樣。既是非趨勢的、又是趨勢的交易系統(tǒng)。通常的狀態(tài)是調(diào)整狀態(tài)(非趨勢的）。在調(diào)整狀態(tài)中，于弱勢買入、強勢賣出，在所有買入點和大部分賣出點發(fā)生反轉(zhuǎn)。趨勢狀態(tài)下不發(fā)生反轉(zhuǎn)，但是在觸及尾隨停損點時出局。該交易系統(tǒng)提供了大量的交易機會。平均每兩、三個交易日就交易一次。一般說來，在大多數(shù)的交易系統(tǒng)都很難獲利的市場中，這一交易系統(tǒng)有其獨特效用，也就是說，在極不穩(wěn)定的市場，例如一段時間內(nèi)呈現(xiàn)無方向性、收縮，并且突然創(chuàng)出新高、新低，方向運動指標極低。從該交易系統(tǒng)的特性上來講，意在非方向市場中獲利。然而，當市場突然形成方向運動、且變化極快時，又可以自動轉(zhuǎn)為趨勢跟蹤狀態(tài)，順應(yīng)大勢。當趨勢停止時，系統(tǒng)又進入非趨勢的調(diào)整狀態(tài)。在詳細討論交易規(guī)則之前，分析與系統(tǒng)有關(guān)的一個幾何圖，揭示價格作用點的概念。每個交易日的最高價、最低價和收市價產(chǎn)生下一個交易日的四個價格作用點。對每個交易日而言，這四個價格作用點都是根據(jù)最高價、最低價和收市價的平均價計算得到，平均價計算如下:X=(H+L+C)/3四個價格作用點是:(1)B1(買點)＝2X-H(2)S1(賣點)＝2X-L(3)HBOP(上方突破點）＝2X-2L+H(4)LBOP（下方突破點)＝2X-2H+L以上四個價格作用點的幾何關(guān)系如圖7—l所示。圖7—l每個價格作用點都是由D1、D2、D3三種距離所決定。（1）D1:從平均價X到最高價的距離。買入點B1是由X點為軸心，將D1旋轉(zhuǎn)180度所定之點。(2)D2:從平均價X到最低價的距離。賣出點S1是以X點為軸心，將D2旋轉(zhuǎn)180度所定之點。（3）D3:從最高價到最低價的距離。上方突破點HBOP是由X點為起點，向上加D3和D2兩段距離所定之點。下方突破點LBOP是由X點為起點，向下加D3和D1的距離所定之點。X點是四個價格作用點的起始點，見圖7-1。在討論何時建倉之前，先看看價格作用與四個價格作用點之間的關(guān)系。趨勢回調(diào)交易系統(tǒng)的一般狀態(tài)是調(diào)整狀態(tài)。某個交易日產(chǎn)生的四個價格作用點提供下一個交易日的操作指示。當下一個交易日價格被限定在HBOP和LBOP的范圍之內(nèi)時，系統(tǒng)處于調(diào)整狀態(tài)，因此，在B1買進，在S1賣出。如果下一個交易日的價格突破了HBOP或LBOP，系統(tǒng)就自動轉(zhuǎn)變成為趨勢跟蹤交易系統(tǒng)。一旦進人趨勢狀態(tài)，停損點的位置就遠離前兩個交易日的價格。如果價格突破HBOP尾隨停損點就是前兩個交易日的最低價位。如果價格突破LBOP，則停損點就是前兩個交易日的最高價位。應(yīng)用尾隨停損點。沿突破方向跟蹤價格。當價格再度發(fā)生回調(diào)，且觸及尾隨停損點之后，就在尾隨停損點出局。然后系統(tǒng)將回到調(diào)整狀態(tài)，并一直持續(xù)到另一個突破發(fā)生。這一交易系統(tǒng)依據(jù)的是隨機價格運動的重復(fù)特性，也就是三天升、兩天降的現(xiàn)象口這種現(xiàn)象在無方向市場或緩慢的趨勢市場中是很常見的，由于某些原因，隨機價格運動在上升過程中花費的時間比在下跌過程中花費的時間長。這種價格作用常常很明顯，也就是說，價格的下跌表現(xiàn)得更為嚴重，而且其過程也比上升過程短。通常，真正的方向運動一開始就表現(xiàn)為價格大幅度增長。當這一現(xiàn)象出現(xiàn)時，突破點將被擊穿，交易系統(tǒng)將進入趨勢狀態(tài)，直至第一次調(diào)整出現(xiàn)一此時，系統(tǒng)又將自動地成為調(diào)整狀態(tài)。現(xiàn)在討論何時進入市場的問題。首先看看最近兩、三周的價格，選擇最重要的低價（圖7—2）。圖7—2將所選的這個交易日下注明“B”，下一個交易日注明“O”，再下一個交易日注明“S”。依次注明“B”、“O”、“S”、“B”、“O”、“S”、“B”、“O”、“S”（表示九個交易日的序列)，繼續(xù)標注，直至當前交易日為止。如果市場是處于一般的下跌趨勢中，就在近兩、三周內(nèi)選取最重要的高價位，并在其下標注“S”，下一個交易日標注“B”，再下一個交易日標注“O”，等等。在突破發(fā)生之后，更改相位，再確認“B”、“O”、“S”序列的起始標注，稍后將敘述這一間題。以下是趨勢回調(diào)系統(tǒng)的交易基本原則。在調(diào)整狀態(tài)下:(l)只在標注“B”的交易日中開始多頭(買入)。(2)只在標注“S”的交易日中開始空頭(賣出）。(3)在標注“O”的交易日中不進行任何交易，除非發(fā)生了HBOP或LBOP的突破。(4)多頭將在標注“O”的交易日中結(jié)束或在標有“S”的交易日中發(fā)生反轉(zhuǎn)。(5）的空頭將在標注“B”的交易日中反轉(zhuǎn)。(6)在B1建立的頭寸之目標價位和反轉(zhuǎn)點始終是S1。(7)在S1建立的頭寸之目標價位和反轉(zhuǎn)點始終是B1。在趨勢狀態(tài)下:（1）HBOP和LBOP兩個突破點是調(diào)整狀態(tài)下所建倉位的停損點和反轉(zhuǎn)點，也是建立新頭寸的位置。只要發(fā)生了HBOP或LBOP的突破，就開始建倉。(2)任何頭寸的停損點始終是尾隨停損點，在尾隨停損點并不發(fā)生反轉(zhuǎn)?，F(xiàn)在討論這些規(guī)則的應(yīng)用。假設(shè)前面的數(shù)個交易日已標注了“B”、“O”、“S”，準備在調(diào)整狀態(tài)下運用該系統(tǒng)進行交易。然而.如果第一個交易日標記了“O”，根據(jù)規(guī)則，不能開始交易。因此，為下一個標注了“S”的交易日(第2個交易日)計算四個價格作用點。在這一天中，只能進行空頭交易，并且只能在價格觸及S1賣點時進行。如圖7—3所示，第2個交易日價格觸及S1，建立空頭倉位。圖7—3第2個交易日價格繼續(xù)從S1處下跌，穿透B1目標值。然而，因為不能在建倉的當日了結(jié)，所以必須等待下一個“B”交易日，獲利了結(jié)，并且在B1發(fā)生反轉(zhuǎn)。第3個交易日，即“B”交易日，價格下跌，觸及B1買點，發(fā)生反轉(zhuǎn)，成為多頭。第4個交易日，價格繼續(xù)上漲，觸及Sl賣點，因此在S1獲利了結(jié)。因為是“O”交易日，不能進行新的交易，所以不發(fā)生反轉(zhuǎn)。第5個交易日，“S”交易日，在S1點建空頭頭寸。第6個交易日，“B”交易日，B1買點未被觸及，因此在該交易日的收市價位了結(jié)頭寸出局。第7個交易日，“O”交易日，不能開始新的交易，除非突破點價位被擊穿。如果發(fā)生這種情況，則系統(tǒng)進入趨勢跟蹤狀態(tài)，并且啟用尾隨停損點。但是在該交易日并未發(fā)生，因此繼續(xù)處于調(diào)整狀態(tài)，第8個交易日，“S”交易日，在S1點之上開市，因此在開市價位建立空頭。價格隨后直落至B1之下，并以最低價位收市。因為不能在建倉當日了結(jié)(除非發(fā)生擊穿突破點的情況)，第8個交易日仍持有倉位。第9個交易日，開市價低于B1點。因此，在開市價位處建立多頭，原空頭倉位反轉(zhuǎn)。價格繼續(xù)下跌，直至擊穿LBOP，這時轉(zhuǎn)為空頭?，F(xiàn)在系統(tǒng)進入趨勢跟蹤狀態(tài).使用尾隨停損點、并一直持有空頭頭寸。在發(fā)生突破的交易日，使用前兩個交易日中的最高價作為尾隨停損點。在收市價位，將當日的最高價和前一日的最高價相比較，較高者就是下一個交易日的尾隨停損點。第10個交易日和第11個交易日，尾隨停損點未被觸及，一直持有空頭頭寸。到了第12個交易日，價格反彈，在尾隨停損點出局(第11個交易日的最高價是尾隨停損點)。但是不發(fā)生反轉(zhuǎn)。系統(tǒng)再一次進入了調(diào)整狀態(tài)(無趨勢)。相位技術(shù)現(xiàn)在討論該交易系統(tǒng)一個非常重要的部分，相位技術(shù)，它只在趨勢跟蹤交易之后運用。其規(guī)則如下:（1）在空頭趨勢狀態(tài)(由突破LBOP開始)中達到最低價的那個交易日，標記為“B”，或(2)在多頭趨勢狀態(tài)(由突破HBOP開始)中達到最高價的那個交易日，標記為“S”。第10個交易日，開始空頭趨勢跟蹤狀態(tài)，達到了最低價，