財(cái)務(wù)管理（第2版）課件：營運(yùn)資金管理

營運(yùn)資金管理目錄

任務(wù)一營運(yùn)資金管理概述

任務(wù)二現(xiàn)金與有價(jià)證券管理

任務(wù)三應(yīng)收賬款管理

任務(wù)四存貨管理任務(wù)二現(xiàn)金與有價(jià)證券管理營運(yùn)資金又稱營運(yùn)資本，是指流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的余額。流動(dòng)資產(chǎn)包括：現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)和存貨。流動(dòng)負(fù)債包括：短期借款、應(yīng)付及預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)計(jì)費(fèi)用等。二、營運(yùn)資金的特點(diǎn)營運(yùn)資金的特點(diǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)決定的。1.流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)投資回收期短、流動(dòng)性強(qiáng)、具有并存性、具有波動(dòng)性。2.流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)融資速度快、財(cái)務(wù)彈性大、籌資成本低、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。一、營運(yùn)資金的含義營運(yùn)資金管理任務(wù)二現(xiàn)金與有價(jià)證券管理現(xiàn)金是企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金，是企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)。（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)交易性需要、預(yù)防性需要、投機(jī)性需要。（二）企業(yè)持有現(xiàn)金的成本企業(yè)持有現(xiàn)金是有代價(jià)的，這種代價(jià)就是持有成本管理成本、機(jī)會(huì)成本、轉(zhuǎn)換成本、短缺成本。（三）現(xiàn)金管理的目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)金管理最重要的目標(biāo)是保證企業(yè)的支付能力。企業(yè)應(yīng)到期償還債務(wù)，按時(shí)發(fā)放職工工資等。一、現(xiàn)金管理概述營運(yùn)資金管理任務(wù)二現(xiàn)金與有價(jià)證券管理（四）現(xiàn)金管理的內(nèi)容（1）編制現(xiàn)金計(jì)劃或預(yù)算；（2）對(duì)日常現(xiàn)金進(jìn)行監(jiān)控，加速貨款回收；（3）選定符合本企業(yè)現(xiàn)金運(yùn)行特征的現(xiàn)金余額測算模型。二、最佳現(xiàn)金持有量的確定現(xiàn)金是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中必不可少的資產(chǎn)，但盈利性差，因此企業(yè)現(xiàn)金持有量在滿足企業(yè)正常運(yùn)營的基礎(chǔ)上，應(yīng)盡可能降低現(xiàn)金持有量，提高資金利用效率。在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中，確定現(xiàn)金持有量方法很多，一般介紹成本分析模式和存貨模式。一、現(xiàn)金管理概述營運(yùn)資金管理任務(wù)二現(xiàn)金與有價(jià)證券管理二、最佳現(xiàn)金持有量的確定（一）成本分析模式

成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)的成本，分析預(yù)測總成本最低點(diǎn)時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。成本分析模式，一般僅考慮機(jī)會(huì)成本和短缺成本，在這種模式下，最佳現(xiàn)金持有量就是持有現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本與短缺成本之和最小時(shí)現(xiàn)金持有量。公式：總成本=機(jī)會(huì)成本+短缺成本

其中：機(jī)會(huì)成本=平均現(xiàn)金持有量×有價(jià)證券利率（或收益率）（二）存貨模式公式：總成本＝機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本即：TC=TC--現(xiàn)金管理相關(guān)總成本;Q--最佳現(xiàn)金持有量(每次證券變現(xiàn)的數(shù)量);i--價(jià)證券的收益率;T--一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金總需要量;b--每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本。營運(yùn)資金管理任務(wù)二現(xiàn)金與有價(jià)證券管理二、現(xiàn)金日常管理（一）現(xiàn)金收入管理

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中,要盡可能加速現(xiàn)金回收,更多地使用電子結(jié)算方式,提高結(jié)算效率。若選擇票據(jù)結(jié)算,則可選擇快捷的郵寄方式,收到票據(jù)后,盡可能提高票據(jù)效率。（二）現(xiàn)金支出管

現(xiàn)金支出管理與現(xiàn)金收入管理相反,在履約的情況下,應(yīng)盡可能延遲現(xiàn)金支出的時(shí)間。在實(shí)際工作過程中主要有運(yùn)用現(xiàn)金浮游量、利用商業(yè)信用、使用控制付款時(shí)間匯票代替支票付款等方式。營運(yùn)資金管理任務(wù)三應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款存在的原因1.市場競爭的需要2.減少存貨，加速資金周轉(zhuǎn)的需要3.結(jié)算的需要。二、應(yīng)收賬款的成本企業(yè)在應(yīng)收賬款上的資金占用會(huì)發(fā)生各種成本,主要包括以下幾個(gè)方面。1.機(jī)會(huì)成本:企業(yè)的資金如不占用在應(yīng)收賬款上,可用于其他投資或存入銀行而獲取收益。

公式為:應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金×資本成本率維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額=×平均收賬天數(shù)營運(yùn)資金管理任務(wù)三應(yīng)收賬款管理二、應(yīng)收賬款的成本

企業(yè)在應(yīng)收賬款上的資金占用會(huì)發(fā)生各種成本,主要包括以下幾個(gè)方面。1.機(jī)會(huì)成本:企業(yè)的資金如不占用在應(yīng)收賬款上,可用于其他投資或存入銀行而獲取收益。

公式為:應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金×資本成本率維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額=×平均收賬天數(shù)2.管理成本

應(yīng)收賬款的管理成本主要包括:1)調(diào)查客戶信用情況的費(fèi)用;2)應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用;3)催收和組織收賬的費(fèi)用;4)其他費(fèi)用。3.壞賬成本

應(yīng)收賬款因不能收回而發(fā)生的損失就是壞賬成本。發(fā)生壞賬的原因主要是客戶破產(chǎn)、解散、財(cái)務(wù)狀況惡化或拖欠時(shí)間較長等。一般來說,應(yīng)收賬款數(shù)額越大,拖欠時(shí)間越長,發(fā)生壞賬成本的可能性就越大。營運(yùn)資金管理任務(wù)三應(yīng)收賬款管理二、應(yīng)收賬款的成本

企業(yè)在應(yīng)收賬款上的資金占用會(huì)發(fā)生各種成本,主要包括以下幾個(gè)方面。1.機(jī)會(huì)成本:企業(yè)的資金如不占用在應(yīng)收賬款上,可用于其他投資或存入銀行而獲取收益。

公式為:應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金×資本成本率維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額=×平均收賬天數(shù)2.管理成本

應(yīng)收賬款的管理成本主要包括:1)調(diào)查客戶信用情況的費(fèi)用;2)應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用;3)催收和組織收賬的費(fèi)用;4)其他費(fèi)用。3.壞賬成本

應(yīng)收賬款因不能收回而發(fā)生的損失就是壞賬成本。發(fā)生壞賬的原因主要是客戶破產(chǎn)、解散、財(cái)務(wù)狀況惡化或拖欠時(shí)間較長等。一般來說,應(yīng)收賬款數(shù)額越大,拖欠時(shí)間越長,發(fā)生壞賬成本的可能性就越大。營運(yùn)資金管理任務(wù)三應(yīng)收賬款管理營運(yùn)資金管理

三、應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)

應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)是:在發(fā)揮應(yīng)收賬款擴(kuò)大銷售、提高企業(yè)競爭力作用的同時(shí),盡可能降低機(jī)會(huì)成本,減少壞賬損失和管理成本,提高應(yīng)收賬款的效益。

四、應(yīng)收賬款的信用政策

信用政策是指企業(yè)在采用信用銷售方式時(shí),為對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃和控制所確定的基本原則和規(guī)范,是企業(yè)財(cái)務(wù)政策的一個(gè)重要組成部分。

信用政策包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分。1.信用標(biāo)準(zhǔn)

信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件,通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。影響信用標(biāo)準(zhǔn)的基本因素包括:一是同行業(yè)競爭對(duì)手的情況;二是企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力;三是客戶的資信程度。如果企業(yè)把信用標(biāo)準(zhǔn)定得過高,將使許多客戶因信用品質(zhì)達(dá)不到所設(shè)的標(biāo)準(zhǔn)而被企業(yè)拒之門外,其結(jié)果盡管有利于降低違約風(fēng)險(xiǎn)及收賬費(fèi)用,但不利于企業(yè)市場競爭能力的提高和銷售收入的擴(kuò)大。相反,如果企業(yè)接受較低的信用標(biāo)準(zhǔn),雖然有利于企業(yè)擴(kuò)大銷售、提高市場競爭力和占有率,但同時(shí)會(huì)導(dǎo)致壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)加大和收賬費(fèi)用增加。為此,企業(yè)應(yīng)在成本與收益比較原則的基礎(chǔ)上,確定適宜的信用標(biāo)準(zhǔn)。任務(wù)三應(yīng)收賬款管理

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四、應(yīng)收賬款的信用政策2.信用條件

信用條件是指企業(yè)要求賒購客戶支付貨款的條件,包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。信用期限是企業(yè)為顧客規(guī)定的最長付款時(shí)間,折扣期限是為顧客規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間,現(xiàn)金折扣是在顧客提前付款時(shí)享受的優(yōu)惠。如“2/20,N/40”就是一項(xiàng)信用條件,它表示20天內(nèi)付款可享受2%的價(jià)格優(yōu)惠,如在20天后付款則無現(xiàn)金折扣,最后付款期限為40天。其中:40天為信用期限,20天為折扣期限,2%為現(xiàn)金折扣率。3.收賬政策

收賬政策是指企業(yè)針對(duì)客戶違反信用條件,拖欠甚至拒付賬款所采取的收賬策略與措施。在企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用時(shí),必須考慮三個(gè)問題:其一,客戶是否會(huì)拖欠或拒付賬款,程度如何;其二,怎樣最大限度地防止客戶拖欠賬款;其三,一旦賬款遭到拖欠甚至拒付,企業(yè)應(yīng)采取怎樣的對(duì)策。一、二兩個(gè)問題主要靠信用調(diào)查和嚴(yán)格信用審批制度;第三個(gè)問題則必須通過制定完善的收賬方針,采取有效的收賬措施予以解決。任務(wù)三應(yīng)收賬款管理

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五、應(yīng)收賬款日常管理

一般來說,客戶拖欠賬款的時(shí)間越長,款項(xiàng)收回的可能性越小,形成壞賬的可能性就越大,對(duì)此企業(yè)應(yīng)實(shí)施嚴(yán)密的監(jiān)督,隨時(shí)掌握回收情況。對(duì)于應(yīng)收賬款的日常監(jiān)督,可以通過編制賬齡分析表來進(jìn)行（見表7-7）表7-7應(yīng)收賬款賬齡分析表應(yīng)收賬款賬齡客戶數(shù)量金額(萬元)百分率(%)信用期內(nèi)12068056.20超過信用期1~30天4026021.49超過信用期31~180天201209.92超過信用期181~360天301008.26超過信用期360天以上10504.13合計(jì)2201

210100.01.應(yīng)收賬款的賬齡分析一般來說,客戶拖欠賬款的時(shí)間越長,款項(xiàng)收回的可能性越小,形成壞賬的可能性就越大,對(duì)此企業(yè)應(yīng)實(shí)施嚴(yán)密的監(jiān)督,隨時(shí)掌握回收情況。對(duì)于應(yīng)收賬款的日常監(jiān)督,可以通過編制賬齡分析表來進(jìn)行(見表7—7)。表7—7賬齡分析表2014年12月31日任務(wù)三應(yīng)收賬款管理

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五、應(yīng)收賬款日常管理

通過對(duì)應(yīng)收賬款作賬齡分析,提示財(cái)務(wù)管理人員把催收逾期應(yīng)收款項(xiàng)視為工作側(cè)重點(diǎn)的同時(shí),有必要進(jìn)一步研究與制定新的信用政策。同時(shí),應(yīng)建立購貨單位的信用記錄,特別是那些逾期付款的情況、原因和問題,應(yīng)詳細(xì)登記并對(duì)其信用程度加以分析,作為以后是否給予信用付款的依據(jù)。

2.應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析

應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率是為適應(yīng)企業(yè)現(xiàn)金收支匹配關(guān)系的需要,確定的有效收現(xiàn)的賬款應(yīng)占全部應(yīng)收賬款的百分比,是二者應(yīng)當(dāng)保持的最低比例。

其計(jì)算公式為:

應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=任務(wù)三應(yīng)收賬款管理

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五、應(yīng)收賬款日常管理

式中:當(dāng)期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額是指從應(yīng)收賬款收現(xiàn)以外的途徑可以取得的各種穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入數(shù)額,包括短期有價(jià)證券變現(xiàn)凈額、可隨時(shí)取得的銀行貸款額等。

【案例7—7】

某企業(yè)預(yù)期必須以現(xiàn)金支付的款項(xiàng)有:支付工人工資30萬元,應(yīng)納稅款20萬元,支付應(yīng)付賬款50萬元,其他現(xiàn)金支出10萬元。預(yù)計(jì)該期穩(wěn)定的現(xiàn)金收回?cái)?shù)額是60萬元。記載在該期“應(yīng)收賬款”期末明細(xì)賬上的客戶有A(欠款80萬元)、B(欠款100萬元)和C(欠款20萬元)。應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率的計(jì)算如下:當(dāng)期現(xiàn)金支付總額=30+20+50+10=110(萬元)當(dāng)期應(yīng)收賬款總計(jì)金額=80+100+20=200(萬元)應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=[(110-60)/200]×100%=25%以上計(jì)算結(jié)果表明,該企業(yè)當(dāng)期必須收回應(yīng)收賬款的25%,才能最低限度保證當(dāng)期必要的現(xiàn)金支出,否則,企業(yè)便有可能出現(xiàn)支付危機(jī)。為此,企業(yè)應(yīng)定期計(jì)算應(yīng)收賬款實(shí)際收現(xiàn)率,看其是否達(dá)到了既定的控制標(biāo)準(zhǔn)。如果發(fā)現(xiàn)實(shí)際收現(xiàn)率低于應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率,應(yīng)查明原因,采取相應(yīng)措施,確保企業(yè)有足夠的現(xiàn)金滿足