電大《公司財(cái)務(wù)》復(fù)習(xí)資料(重要重點(diǎn)題目)

./公司財(cái)務(wù)一、單項(xiàng)選擇標(biāo)點(diǎn)1.是〔A、普通年金的終值系數(shù)〕2.〔Ｃ．標(biāo)準(zhǔn)離差率〕能正確評(píng)價(jià)投資風(fēng)險(xiǎn)程度的大小,但無法將風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬結(jié)合起來進(jìn)行分析。3.〔Ｃ．β＝1〕表示該股票的報(bào)酬率與市場(chǎng)平均報(bào)酬率呈相同比例的變化,其風(fēng)險(xiǎn)情況與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致。4.〔B.授權(quán)資本制〕主要在非成文法系的國家使用。5.〔D.個(gè)別資本成本率〕是公司選擇籌資方式的依據(jù)。6.〔B.綜合資本成本率〕是公司進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)。7.〔C.邊際資本成本率〕是比較選擇追加籌資方案的依據(jù)。AA公司于20xx3月10日銷售鋼材一批,收到商業(yè)承兌匯票一X,票面金額為60000元,票面利率為4%,期限為90天〔20xx6月10A方案在三年中每年年初付款100元,B方案在三年中每年年末付款100元,若利率為10%,則二者在第三年年末時(shí)的終值相差〔A．33．1〕C1.從資本預(yù)算過程看,資本預(yù)算的核心環(huán)節(jié)是〔C.資本支出項(xiàng)目評(píng)價(jià)〕2.從內(nèi)部報(bào)酬率的基本計(jì)算公式看,當(dāng)內(nèi)部報(bào)酬率K＝0時(shí),〔A．＝C〕3.存貨控制的基本方法主要有〔D、經(jīng)濟(jì)批量控制法〕。4.存貨ABC分類標(biāo)準(zhǔn)最基本的是〔A、金額標(biāo)準(zhǔn)〕。D1.獨(dú)資企業(yè)要交納〔C、個(gè)人所得稅〕2.對(duì)資本預(yù)算項(xiàng)目的成本和效益進(jìn)行計(jì)量時(shí),使用的是〔Ｂ．現(xiàn)金流量〕3.當(dāng)凈現(xiàn)值率與凈現(xiàn)值得出不同結(jié)論時(shí),應(yīng)以〔A.凈現(xiàn)值〕為準(zhǔn)。4.當(dāng)資產(chǎn)的貝嗒系數(shù)β為1.5,市場(chǎng)組合的期望收益率為10%,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%時(shí),則該資產(chǎn)的必要收益率為〔C.12%〕。5.當(dāng)累計(jì)的法定盈余公積金達(dá)到注冊(cè)資本的〔B.50%〕時(shí),可不再提取。F1.復(fù)利終值的計(jì)算公式是〔B.F＝P·<1+i>〕2.復(fù)利的計(jì)息次數(shù)增加,其現(xiàn)值〔C.減小〕3.法定盈余公積金可用于彌補(bǔ)虧損,或者轉(zhuǎn)增資本金。但轉(zhuǎn)增資本金時(shí),公司的法定盈余公積金一般不得低于注冊(cè)資本的〔A.25%〕。G1.股份XX的最大缺點(diǎn)是〔D、收益重復(fù)納稅〕2.滾動(dòng)預(yù)算的缺點(diǎn)是〔Ｃ．工作量大〕3.根據(jù)給定資料,用移動(dòng)平均法預(yù)測(cè)7月份的銷售量〔設(shè)M=3〕〔C．456．67〕資料如下：單位：千克月份123456銷售量4004204304404504804.公司的實(shí)收資本是指〔B.財(cái)務(wù)上的資本金〕。5.固定股利支付率政策的理論依據(jù)是〔C."一鳥在手"理論〕。6.公司持有一定數(shù)量的現(xiàn)金不包括下列哪個(gè)動(dòng)機(jī)：〔B、盈利的動(dòng)機(jī)〕。J甲公司是一家投資咨詢公司,假設(shè)該公司組織10名證券分析師對(duì)乙公司的股票價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè),其中4位分析師預(yù)測(cè)這只股票每股收益為0.70元,6位預(yù)測(cè)為0.60元。計(jì)算該股票的每股收益期望值〔B．0.64〕甲項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為100；乙項(xiàng)目為125；丙項(xiàng)目為121；丁項(xiàng)目為148,請(qǐng)問,在做投資選擇時(shí)應(yīng)選〔Ｃ．丁項(xiàng)目〕L零基預(yù)算的缺點(diǎn)是〔Ｂ．成本較高〕M1.某公司有一投資方案,方案的現(xiàn)金凈流量第一年為12000,第二年14000,第三年16000年,第四年18000,第五年20000,初始投資為50000。請(qǐng)用非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)計(jì)算該項(xiàng)目的投資回收期。〔Ｄ．3.44年〕2.某公司20xx1——6月份銷售量如下表月份123456銷售量450460430480500510要求：用算術(shù)平均法預(yù)測(cè)7月份的銷售量為〔A.471.67〕3.某股份XX發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資,規(guī)定每X認(rèn)股權(quán)證可按10元認(rèn)購1股普通股票。公司普通股票每股市價(jià)是20元。該公司認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值〔A.10元〕。4.某公司與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為3500萬元,承諾費(fèi)率為0.5%,借款公司年度內(nèi)使用了2700萬元,余額800萬元。那么,借款公司應(yīng)向銀行支付承諾費(fèi)〔C.4〔萬元〕〕。5.某公司準(zhǔn)備增發(fā)普通股,每股發(fā)行價(jià)格15元,發(fā)行費(fèi)用3元,預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元,以后每年股利增長2.5%。其資本成本率測(cè)算為：〔D.15%〕。6.某企業(yè)平價(jià)發(fā)行一批債券,票面利率12%,籌資費(fèi)用率2%,企業(yè)適用34%所得稅率,該債券成本為<B.8.08%>。7.某公司第一年的股利是每股2.20美元,并以每年7%的速度增長。公司股票的β值為1.2,若無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%,市場(chǎng)平均收益率12%,其股票的市場(chǎng)價(jià)格為美元>。8.某股票擬進(jìn)行現(xiàn)金分紅,方案為每10股派息2.5元,個(gè)人所得稅率為20%,該股票股權(quán)登記日的收盤價(jià)為10元,則該股票的除權(quán)價(jià)應(yīng)該是〔元〕。9.某股票擬進(jìn)行股票分紅,方案為每10股送5股,個(gè)人所得稅率為20%,該股票股權(quán)登記日的收盤價(jià)為9元,則該股票的除權(quán)價(jià)應(yīng)該是〔A.6元〕。10.某股份XX預(yù)計(jì)計(jì)劃年度存貨周轉(zhuǎn)期為120天,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為80天,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為70天,預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金1400萬元,則最佳現(xiàn)金持有量是〔A、505.56萬元〕。11.某股份XX預(yù)計(jì)計(jì)劃年度存貨周轉(zhuǎn)期為120天,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為80天,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為70天,則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是〔B、130天〕。12.某公司供貨商提供的信用條款為"2/30,N/90",則年籌款成本率是〔C、12.20%〕。13.某公司供貨方提供的信用條款為"2/10,N/40",但公司決定放棄現(xiàn)金折扣并延期至交易后第45天付款,問公司放棄現(xiàn)金折扣的成本為<A、20.99%>。P普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式是〔C．P=A·〕Q企業(yè)同債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是〔D、債務(wù)債權(quán)關(guān)系〕R1.如果將1000元存入銀行,利率為8%,計(jì)算這1000元五年后的價(jià)值應(yīng)該用〔B.復(fù)利的終值系數(shù)〕2.如果一個(gè)投資項(xiàng)目被確認(rèn)為可行,那么,必須滿足〔Ｂ．預(yù)期報(bào)酬率高于必要報(bào)酬率〕3.如果只有一個(gè)備選方案,那么應(yīng)選凈現(xiàn)值為〔Ｄ．大于等于零〕的方案。4.如果只有一個(gè)備選方案,用內(nèi)部報(bào)酬率法選擇投資項(xiàng)目,當(dāng)計(jì)算的內(nèi)部報(bào)酬率〔Ｂ．大于等于〕必要報(bào)酬率時(shí),就采納。5.如果發(fā)放的股票股利低于原發(fā)行在外普通股的〔D.20%〕,就稱為小比例股票股利。反之,則稱為大比例股票股利。6.如果企業(yè)繳納33%的所得稅,公積金和公益金各提取10%,在沒有納稅調(diào)整和彌補(bǔ)虧損的情況下,股東真正可自由支配的部分占利潤總額的〔B.53.6%〕。7.如果一個(gè)公司年銷售16萬件某產(chǎn)品,每年訂購4次數(shù)量相同的存貨,那么該公司的平均存貨量為〔C、20000件〕。S1.設(shè)某公司有1000000股普通股票流通在外,擬選舉董事總數(shù)為9人,少數(shù)股東集團(tuán)至少需掌握〔C.300001〔股〕〕股份才能獲得3名董事席位。2.剩余股利政策的理論依據(jù)是〔B.MM理論〕。T彈性成本預(yù)算編制方法中的圖示法,其缺點(diǎn)是〔Ｂ．準(zhǔn)確性不高〕W1.我國財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是〔D、企業(yè)價(jià)值最大化〕2.我國外商投資企業(yè)就是實(shí)行的〔A.折衷資本制〕。3.我國法規(guī)規(guī)定企業(yè)吸收無形資產(chǎn)投資的比例一般不超過注冊(cè)資本的20%,如果超過,應(yīng)經(jīng)有權(quán)審批部門批準(zhǔn),但最高不得超過注冊(cè)資本的〔B.30%〕。X1.下列項(xiàng)目中的〔B.后付年金〕被稱為普通年金。2.協(xié)方差的正負(fù)顯示了兩個(gè)投資項(xiàng)目之間〔Ｃ．報(bào)酬率變動(dòng)的方向〕3.項(xiàng)目分析得出的最終結(jié)果的準(zhǔn)確性取決于〔Ｃ．現(xiàn)金流量〕測(cè)算的準(zhǔn)確性。4.下列說法正確的是〔Ｂ．彈性預(yù)算不僅適用于一個(gè)業(yè)務(wù)量水平的一個(gè)預(yù)算,而且能夠適用于多種業(yè)務(wù)量表水平的一組預(yù)算〕。5.新股發(fā)行時(shí)發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股本總額的〔A.35%〕。6.新股發(fā)行時(shí)向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的〔C.25%〕。7.下面哪個(gè)陳述不符合MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本內(nèi)容？〔C.利用財(cái)務(wù)杠桿的公司,其權(quán)益資本成本率隨籌資額的增加而降低?！?.下面哪種理論不屬于傳統(tǒng)的股利理論〔B.剩余股利政策〕。9.下面哪種形式不是商業(yè)信用籌資的形式？〔C、商業(yè)本票〕Y1.影響企業(yè)價(jià)值的兩個(gè)基本因素是〔C、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬〕2.一般來講,風(fēng)險(xiǎn)越高,相應(yīng)所獲得的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率〔A.越高〕3.以下屬于非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的是〔Ｄ．平均報(bào)酬率〕4.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表屬于公司的〔Ｂ．財(cái)務(wù)預(yù)算〕5.一般而言,一個(gè)投資項(xiàng)目,只有當(dāng)其〔B.投資收益率〕高于其資本成本率,在經(jīng)濟(jì)上才是合理的；否則,該項(xiàng)目將無利可圖,甚至?xí)l(fā)生虧損。6.盈余管理的主體是〔A.公司管理當(dāng)局〕。Z1.在財(cái)務(wù)管理中,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬通常用〔Ｄ．相對(duì)數(shù)〕計(jì)量。2.在財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)中一般把〔Ｄ．短期國庫券報(bào)酬率〕作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。3.資本資產(chǎn)定價(jià)模型的核心思想是將〔D．市場(chǎng)組合〕引入到對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià)中來。4.資本資產(chǎn)定價(jià)模型揭示了〔A.收益和風(fēng)險(xiǎn)〕的基本關(guān)系。5.在現(xiàn)金流量中,所有預(yù)期的流量都需要轉(zhuǎn)換為相應(yīng)的〔Ｃ．稅后流量〕6.資本預(yù)算屬于〔A.長期預(yù)算〕7.增資發(fā)行股票時(shí)規(guī)定距前一次公開發(fā)行股票的時(shí)間不少于〔B.一年〕。8.在存貨日常管理中達(dá)到最佳采購批量時(shí)〔D、持有成本加上訂購成本最低〕。二、多項(xiàng)選擇題A1.按照收付的次數(shù)和支付的時(shí)間劃分,年金可以分為〔A.先付年金；B.普通年金；C.遞延年金；D.永續(xù)年金〕2.按照企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)生的性質(zhì)將企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量歸為〔A.企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；C.投資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；D.籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量〕3.按我國《證券法》和《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》等規(guī)定,股票發(fā)行〔A.新設(shè)發(fā)行；B.增資發(fā)行；C.定向募集發(fā)行；D.改組發(fā)行〕四種形式。4.安全性的內(nèi)容包括〔A、違約風(fēng)險(xiǎn)；B、利率風(fēng)險(xiǎn)；C、購買力風(fēng)險(xiǎn)；D、可售性風(fēng)險(xiǎn)〕。5.按流動(dòng)負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn),分成〔C、自然性流動(dòng)負(fù)債；D、人為性流動(dòng)負(fù)債〕。6.按照被并購雙方的產(chǎn)業(yè)特征劃分,并購分為〔A、縱向并購；B、橫向并購；C、混合并購〕。7.按并購的實(shí)現(xiàn)方式劃分,并購可分為〔A、現(xiàn)金購買式；B、承擔(dān)債務(wù)式；D、股份交易式并購〕。8.按涉與被并購企業(yè)的X圍劃分,并購分為〔C、整體并購；D、部分并購〕。9.按照目標(biāo)公司管理層是否合作劃分,并購可以分為〔A、善意并購；B、敵意并購〕。B1.并購的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)具體表現(xiàn)在：〔A、生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)；C、內(nèi)部化效應(yīng)；D、企業(yè)管理規(guī)模經(jīng)濟(jì)〕。2.并購的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)主要是指〔A、預(yù)期效應(yīng)；B、公司財(cái)務(wù)能力放大效應(yīng)；C、節(jié)稅效應(yīng)〕。C1.財(cái)務(wù)預(yù)算的編制,按照預(yù)算指標(biāo)與業(yè)務(wù)量的變動(dòng)關(guān)系,可分為〔Ｃ．固定預(yù)算；Ｄ．彈性預(yù)算〕2.財(cái)務(wù)預(yù)算的編制,按照預(yù)算編制的起點(diǎn)不同,可以分為〔A.零基預(yù)算；C.增量預(yù)算〕3.出資者投入資本的形式分為〔A、現(xiàn)金出資；B、有形實(shí)物資產(chǎn)出資；D、無形資產(chǎn)出資〕。4.常用的股票回購方式有〔A.現(xiàn)金要約回購；B.公開市場(chǎng)回；C.協(xié)議回購；D.可轉(zhuǎn)讓出售權(quán)〕。5.存貨成本主要包括〔B、短缺成本；C、取得成本；D、儲(chǔ)存成本〕三部分。6.財(cái)務(wù)分析主體是〔A、股東；B、政府；C、債權(quán)人；D、公司的決策管理者〕。7.財(cái)務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)大致可以〔A、內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)；C、外部標(biāo)準(zhǔn)〕。8.財(cái)務(wù)分析方法主要有〔A、比較分析法；B、比率分析法；C、因素分析法；D、平衡分析法〕。9.從損益表來看,公司的利潤可以分為〔A、商品銷售毛利；B、營業(yè)利潤；C、商品經(jīng)營利潤；D、利潤凈額〕。D1.對(duì)于資金的時(shí)間價(jià)值來說,下列〔A.資金的時(shí)間價(jià)值不可能由時(shí)間創(chuàng)造,只能由勞動(dòng)創(chuàng)造；B.只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值,即時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的；C.時(shí)間價(jià)值的相對(duì)數(shù)是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤率或平均報(bào)酬率；D.時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)數(shù)是資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的真實(shí)增值額〕中的表述是正確的。2.對(duì)于有風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目,其實(shí)際報(bào)酬率可以用〔A.期望報(bào)酬率；Ｂ．標(biāo)準(zhǔn)離差〕來衡量。3.動(dòng)態(tài)指標(biāo)主要包括〔A.動(dòng)態(tài)投資回收期；B.凈現(xiàn)值；C.凈現(xiàn)值率；D.內(nèi)部報(bào)酬率〕4.對(duì)于以下關(guān)于彈性預(yù)算特點(diǎn)的說法,正確的是〔A.適用X圍廣泛；Ｂ．便于區(qū)分和落實(shí)責(zé)任；Ｃ．編制工作量大〕5.董事的選舉方法通常采用〔B.多數(shù)票選舉制；C.累計(jì)票數(shù)選舉制；D.分期選舉制〕等方法。6.短期的有價(jià)證券,包括〔B．大額可轉(zhuǎn)讓存款單；C.銀行承兌匯票；D.國庫券〔一年以下〕〕。E1.二十世紀(jì)七、八十年代后出現(xiàn)了一些新的資本結(jié)構(gòu)理論,主要有〔B.代理成本理論；C.啄序理論D、信號(hào)傳遞理論〕。F1.風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的報(bào)酬率由〔A.無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的報(bào)酬率；Ｂ.風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償額〕組成。2.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬包括〔A.通貨膨脹補(bǔ)償；Ｂ．違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬；Ｃ．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬〕G1.公司的基本目標(biāo)可以概括為〔A、生存；C、發(fā)展；D、獲利〕2.根據(jù)財(cái)務(wù)目標(biāo)的層次性,可以把財(cái)務(wù)目標(biāo)分成〔B、整體目標(biāo)；C、分部目標(biāo)；D、具體目標(biāo)〕3.關(guān)于肯定當(dāng)量法的缺點(diǎn),下列說法中表述正確的是〔A.當(dāng)量系數(shù)的確定存在一定難度；D.包含一定的主觀因素,難保其合理性〕4.公司財(cái)務(wù)中的全面預(yù)算包括〔A.現(xiàn)金收支；Ｂ．資金需求與融通；Ｃ．經(jīng)營成果；Ｄ．財(cái)務(wù)狀況〕5.股票作為一種投資工具具有以下特征〔A.決策參與性；B.收益性；C.非返還性；D.可轉(zhuǎn)讓性；E.風(fēng)險(xiǎn)性〕。6.股票按股東權(quán)利和義務(wù)分為和〔C、普通股；D、優(yōu)先股〕。7.股票按投資主體的不同,可分為〔A.國家股；B.外資股；C.法人股；D.個(gè)人股〕。8.股票發(fā)行價(jià)格的確定方法主要有〔A.凈資產(chǎn)倍率法；B.市盈率法；C.競(jìng)價(jià)確定法；D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法；E.協(xié)商定價(jià)法〕。9.公司的破產(chǎn)成本有直接破產(chǎn)成本和間接破產(chǎn)成本兩種,間接破產(chǎn)成本包括〔B.公司破產(chǎn)清算損失；D.公司破產(chǎn)后重組而增加的管理成本〕。10.公司利潤分配應(yīng)遵循的原則是〔A.依法分配原則；B.長遠(yuǎn)利益與短期利益結(jié)合原則；C.兼顧相關(guān)者利益原則；D、投資與收益對(duì)稱原則〕。11.股利政策主要?dú)w納為如下基本類型,即〔A.剩余股利政策；B.固定股利支付率政策；C.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策；D.低正常股利加額外股利政策〕。12.公司股利政策的形成受許多因素的影響,主要有〔A.公司因素；B.法律因素；C.股東因素D.契約因素〕。13.股利支付形式即股利分配形式,一般有〔A、現(xiàn)金股利；B、股票股利；D、財(cái)產(chǎn)股利〕。14.公司持有一定數(shù)量的現(xiàn)金,主要基于下列動(dòng)機(jī)：〔A．交易的動(dòng)機(jī)；B.預(yù)防的動(dòng)機(jī)；C.投機(jī)的動(dòng)機(jī)；D.補(bǔ)償性余額的動(dòng)機(jī)〕。15.公司持有現(xiàn)金的成本一般包括三種成本,即〔A.轉(zhuǎn)換成本；B.持有成本；D.短缺成本〕。16.公司增加賒銷要付出的代價(jià)一般包括〔A、管理成本；B、應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本；C、壞賬成本〕。17.公司并購具有如下效應(yīng)：〔A、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)；B、管理協(xié)同效應(yīng)；C、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)；D、市場(chǎng)份額效應(yīng)；E、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)〕。18.公司并購支付方式進(jìn)一步細(xì)分為〔A、以現(xiàn)金并購資產(chǎn)；B、以現(xiàn)金并購股票；C、以股票并購股票；D、以股票并購資產(chǎn)〕。H1.獲利能力的分析指標(biāo)主要有〔A、股權(quán)資本凈利率；B、銷售利潤率；C、資本保值增值率；D、資產(chǎn)利潤率〕指標(biāo)。J1.進(jìn)行資本預(yù)算時(shí),需要考慮的因素有〔A.時(shí)間價(jià)值；Ｂ．風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬；Ｃ．資金成本；Ｄ．現(xiàn)金流量〕2.凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率使用的是相同的信息,在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣時(shí)他們常常是一致的,但在〔A.初始投資不一樣；Ｂ.現(xiàn)金流入的時(shí)間不一致〕時(shí)也會(huì)產(chǎn)生分歧。3.凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率在〔A.初始投資不一致時(shí)；D.現(xiàn)金流入的時(shí)間不一致時(shí)〕情況下會(huì)產(chǎn)生差異。4.激勵(lì)因素主要有管理激勵(lì)、政治成本激勵(lì)或其它激勵(lì)。管理激勵(lì)包括〔A.工薪和分紅的誘惑；B.被解雇和晉升的壓力〕。5.進(jìn)行因素分析最常用的方法有兩種,即〔B、連環(huán)代替法；C、差額計(jì)算法〕。M1.某一事件是處于風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)還是不確定性狀態(tài),在很大程度上取決于〔Ｃ．決策者的能力；Ｄ．擁有的信息量〕Q1.企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括〔A、企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)；B、企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)；C、企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)；D、企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)〕2.期間費(fèi)用主要包括〔A.財(cái)務(wù)費(fèi)用；C.營業(yè)費(fèi)用；D.管理費(fèi)用〕3.權(quán)益資本籌集包括〔A.投入資本籌集；B.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；C.普通股和優(yōu)先股籌集；D.認(rèn)股權(quán)證籌資〕。4.企業(yè)持有有價(jià)證券的目的主要是〔B、賺取投資收益；C、保持資產(chǎn)的流動(dòng)性；D、使企業(yè)的資本收益最大化〕。5.企業(yè)并購的動(dòng)機(jī)主要包括〔A、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；B、尋求企業(yè)發(fā)展；D、追求企業(yè)價(jià)值最大化〕。R1.如果一個(gè)投資項(xiàng)目的報(bào)酬率呈上升的趨勢(shì),那么對(duì)其他投資項(xiàng)目的影響是〔A.可能不變；Ｂ．可能上升；Ｃ．可能下降〕S1.所有者權(quán)益包括〔A、實(shí)收資本；B、資本公積金；C、留存收益〕。T1.投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)由投資組合報(bào)酬率的〔A.方差；D.標(biāo)準(zhǔn)離差〕來衡量。2.投資組合的期望報(bào)酬率由〔Ｃ．無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；Ｄ．風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率〕組成。3.彈性成本預(yù)算的編制方法主要有〔A.列表法；C.公式法；D.圖示法〕4.投資者投資于股票的收入來源有〔B、股利收入；D、資本利得〕W1.完整的項(xiàng)目計(jì)算期包括〔Ｂ．建設(shè)期；Ｃ．生產(chǎn)經(jīng)營期〕2.我國目前國內(nèi)企業(yè)或公司都采用〔A.折衷資本制；B.授權(quán)資本制；C.法定資本制；D.實(shí)收資本制〕X1.下列〔A、企業(yè)的總價(jià)值V與預(yù)期的報(bào)酬成正比；B、企業(yè)的總價(jià)值V與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比；C、在風(fēng)險(xiǎn)不變時(shí),報(bào)酬越高,企業(yè)總價(jià)值越大；D、在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬達(dá)到最佳平衡時(shí),企業(yè)總價(jià)值越大〕說法是正確的。2.下列收付形式中,屬于年金收付的是〔A.分期償還貸款；B.發(fā)放養(yǎng)老金；C.支付租金；D.提取折舊<直線法>〕3.下列說法中正確的是〔B.一年中計(jì)息次數(shù)越多,其現(xiàn)值越??；D.一年中計(jì)息次數(shù)越多,其終值就越大〕4.現(xiàn)金流量包括〔Ｂ．現(xiàn)金凈流量；Ｃ．現(xiàn)金流入量；Ｄ．現(xiàn)金流出量〕5.銷售預(yù)算是在銷售預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上,根據(jù)企業(yè)年度目標(biāo)利潤確定的預(yù)計(jì)〔Ｂ．銷售額；Ｃ．銷售價(jià)格；Ｄ．銷售量〕等參數(shù)編制的。6.下面哪些條件屬于MM資本結(jié)構(gòu)理論的假設(shè)前提〔B.公司在無稅收的環(huán)境中經(jīng)營C.公司無破產(chǎn)成本D.存在高度完善和均衡的資本市場(chǎng)〕。7.下面哪些陳述符合MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本內(nèi)容？〔A.按照修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論,公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價(jià)值不是無關(guān),而是大大相關(guān),并且公司債務(wù)比例與公司價(jià)值成正相關(guān)關(guān)系；B.若考慮公司所得稅的因素,公司的價(jià)值會(huì)隨財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的提高而增加,從而得出公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值相關(guān)的結(jié)論；C.利用財(cái)務(wù)杠桿的公司,其權(quán)益資本成本率隨籌資額的增加而提高；D.無論公司有無債務(wù)資本,其價(jià)值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合該公司風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的必要報(bào)酬率予以折現(xiàn)〕8.下列指標(biāo)當(dāng)中屬于營運(yùn)能力分析指標(biāo)的有〔A、人力資源勞動(dòng)效率；B、人力資源有效規(guī)模；C、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；D、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〕。9.下列指標(biāo)當(dāng)中屬于短期償債能力分析指標(biāo)的有〔A、流動(dòng)比率；B、現(xiàn)金比率〕。10.下列指標(biāo)當(dāng)中屬于長期償債能力分析指標(biāo)的有〔C、已獲利息倍數(shù)；D、資產(chǎn)負(fù)債率〕。Y1.與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比,股份XX具有以下優(yōu)點(diǎn)〔A、責(zé)任有限；B、續(xù)存性；C、可轉(zhuǎn)讓性；D、易于籌資〕2.一個(gè)企業(yè)的投資決策要基于〔A.期望報(bào)酬率；Ｂ．計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差；Ｃ．計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率〕3.影響現(xiàn)金流量的因素主要有〔A.不同投資項(xiàng)目之間存在的差異；B.不同出發(fā)點(diǎn)的差異；C.不同時(shí)期的差異；D.相關(guān)因素的不確定性〕4.以下哪些情況適合用調(diào)查分析法進(jìn)行預(yù)測(cè)〔A.顧客數(shù)量有限；Ｂ．調(diào)查費(fèi)用不高；Ｃ．顧客意向明確；Ｄ．顧客意向不輕易改變〕5.盈余管理的客體主要是〔B.公認(rèn)會(huì)計(jì)原則；C.會(huì)計(jì)估計(jì)；D.會(huì)計(jì)方法〕。6.盈余管理的手段很多,常見的有〔A.利用關(guān)聯(lián)方交易；B.虛假確認(rèn)收入和費(fèi)用；C.利用非經(jīng)常性損益；D.變更會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)〕。7.依據(jù)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量的變動(dòng),我們可將企業(yè)的資產(chǎn)組合或流動(dòng)資產(chǎn)組合策略分為三大類型,即〔A、穩(wěn)健的資產(chǎn)組合策略；B、激進(jìn)的資產(chǎn)組合策略；C、中庸的資產(chǎn)組合策略〕。8.影響公司資產(chǎn)組合的有關(guān)因素有〔A、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬；B、經(jīng)營規(guī)模的大小；C、行業(yè)因素；D、利率變化〕。Z1.在統(tǒng)計(jì)學(xué)測(cè)度投資組合中,任意兩個(gè)投資項(xiàng)目報(bào)酬率之間變動(dòng)關(guān)系的指標(biāo)是〔Ｂ．協(xié)方差；Ｄ．相關(guān)系數(shù)〕2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型揭示了〔B．收益C．風(fēng)險(xiǎn)〕的基本關(guān)系。3.資本預(yù)算的基本特點(diǎn)是〔A.投資金額大；Ｂ．時(shí)間長；Ｃ．風(fēng)險(xiǎn)大〕4.資本預(yù)算指標(biāo)按其是否考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值因素可以分為〔A.利潤率指標(biāo)；Ｂ．成本指標(biāo)；Ｃ．非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)；Ｄ．貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)〕5.增量預(yù)算的特有假定是〔B.企業(yè)現(xiàn)有的每項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)都是企業(yè)不斷發(fā)展所必須的；C.現(xiàn)有的費(fèi)用開支水平是合理而必須的；D.增加費(fèi)用預(yù)算是值得的〕6.資本金按照投資主體分為〔A.法人投入資本金；B.國家投入資本金；C.個(gè)人投入資本金；D.外商投入資本金〕。7.資本成本從絕對(duì)量的構(gòu)成來看,包括〔A.用資費(fèi)用；C.籌資費(fèi)用〕。8.資本成本率有下列種類：〔A.個(gè)別資本成本率；B.綜合資本成本率；D.邊際資本成本率〕。9.資本的屬性結(jié)構(gòu)是指公司不同屬性資本的價(jià)值構(gòu)成與其比例關(guān)系,通常分為兩大類：〔B.權(quán)益資本；C.債務(wù)資本〕。10.資本的期限結(jié)構(gòu)是指不同期限資本的價(jià)值構(gòu)成與其比例關(guān)系。一個(gè)權(quán)益的全部資本就期限而言,一般可以分為兩類：〔A.長期資本；D.短期資本〕。11.資本結(jié)構(gòu)決策的每股利潤分析法,在一定程度上體現(xiàn)了〔B.股票價(jià)值最大化；D.利潤最大化〕的目標(biāo)。12.在我國,當(dāng)企業(yè)發(fā)生虧損時(shí),為維護(hù)企業(yè)形象,可以用盈余公積發(fā)放不超過面值〔C、6%〕的現(xiàn)金股利,發(fā)放后法定公積金不得低于注冊(cè)資本的〔A、25%〕。13.轉(zhuǎn)增股本的資金來源主要有<A、法定盈余公積金；C、任意盈余公積金；D、資本公積金>。14.資產(chǎn)整合應(yīng)遵循的原則主要有〔A、協(xié)調(diào)性原則；B、適應(yīng)性原則；C、即時(shí)出售原則；D、成本—收益原則〕。三、判斷題字母、標(biāo)點(diǎn)、符號(hào)1.β系數(shù)被稱為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指數(shù)?！病痢?."一鳥在手論"的結(jié)論主要有兩點(diǎn)：第一、股票價(jià)格與股利支付率成正比；第二、權(quán)益資本成本與股利支付率成正比?！病痢矨1.按照修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論,公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價(jià)值不是無關(guān),而是大大相關(guān),并且公司債務(wù)比例與公司價(jià)值成反向相關(guān)關(guān)系?！病痢矪1.并非風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承擔(dān)的所有風(fēng)險(xiǎn)都要予以補(bǔ)償,給予補(bǔ)償?shù)闹皇欠窍到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)?！病痢?.B股、H股、N股是專供外國和我國港、澳、臺(tái)地區(qū)的投資者買賣的,以人民幣標(biāo)明票面價(jià)值但以外幣認(rèn)購和交易的股票?！病痢?.并購既是一種經(jīng)濟(jì)行為,又是一種法律行為?！病獭矯1.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.43表示當(dāng)息稅前利潤增長1倍時(shí),普通股每股稅后利潤將增長1.43倍?！病獭?.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.43表示當(dāng)息稅前利潤下降1倍時(shí),普通股每股利潤將增加1.43倍?！病痢?.從理論上講,只要流動(dòng)比率等于1,公司便具有短期債務(wù)的償還能力?！病獭?.從長期來看,已獲利息倍數(shù)比值越高,公司長期償債能力一般也就越弱。〔×〕5.從長期償債能力角度來看,資產(chǎn)負(fù)債率越低,債務(wù)償還的穩(wěn)定性、安全性越大?！病獭?.財(cái)務(wù)整合關(guān)鍵是整合財(cái)務(wù)制度,而資產(chǎn)整合則是公司并購調(diào)整的核心?！病獭矰1.單利現(xiàn)值的計(jì)算就是確定未來終值的現(xiàn)在價(jià)值?！病獭?.對(duì)于業(yè)務(wù)量經(jīng)常變動(dòng)或變動(dòng)水平難以準(zhǔn)確預(yù)期的公司,一般適用固定預(yù)算。〔×〕F1.復(fù)利的終值與現(xiàn)值成正比,與計(jì)息期數(shù)和利率成反比。〔×〕2.風(fēng)險(xiǎn)和收益存在著一定的同向變動(dòng)關(guān)系,風(fēng)險(xiǎn)越高,收益也就越高?！病獭?.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的大小是比較兩個(gè)項(xiàng)目優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)?！病痢矴1.公司是以營利為目的的從事經(jīng)營活動(dòng)的組織?！病獭?.股東財(cái)富最大化是用公司股票的市場(chǎng)價(jià)格來衡量的?！病獭?.概率的分布即為所有后果可能性的集合?！病獭?.公司在工商行政管理部門登記注冊(cè)的資本即所謂注冊(cè)資本?！病獭?.公開市場(chǎng)回購是指公司在特定時(shí)間發(fā)出的以某一高出股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的水平,回購既定數(shù)量股票的要約?！病痢?.股票回購是帶有調(diào)整資本結(jié)構(gòu)或股利政策目的一種投資行為?！病痢?.公司的利潤總額由營業(yè)利潤、投資凈收益、補(bǔ)貼收入和營業(yè)外收支凈額組成。〔√〕8.股票進(jìn)行除息處理一般是在股權(quán)登記日進(jìn)行。〔×〕9.公司采用送紅股分紅,除權(quán)后,股價(jià)高于除權(quán)指導(dǎo)價(jià)時(shí)叫做填權(quán),股價(jià)低于除權(quán)指導(dǎo)價(jià)時(shí)叫做貼權(quán)。〔√〕10.固定資產(chǎn)一般要大于恒久性資產(chǎn)?！病痢?1.購買力風(fēng)險(xiǎn)是由于通貨膨脹而使投資者收到本息的購買力上升的風(fēng)險(xiǎn)?！病痢?2.股權(quán)資本所占比重越大,即產(chǎn)權(quán)比率越低,償還債務(wù)的資本保障越小,債權(quán)人遭受風(fēng)險(xiǎn)損失的可能性就越大?！病痢?3.杠桿收購的主要目的是為了解決"代理人問題"?！病痢矵1.合伙企業(yè)本身不是法人,不交納企業(yè)所得稅〔√〕2.貨幣時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式通常是用貨幣的時(shí)間價(jià)值率?！病痢?.貨幣的時(shí)間價(jià)值是由時(shí)間創(chuàng)造的,因此,所有的貨幣都有時(shí)間價(jià)值?！病痢?.橫向并購具有管理組合效應(yīng)與組織管理上的"同心圓"效應(yīng)?！病痢矹1.凈現(xiàn)值率只能反映投資的回收程度,不反映投資回收的多少。〔√〕2.積極型資本組合策略的特點(diǎn)是：只有一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)用流動(dòng)負(fù)債來融通,而另一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)、恒久性流動(dòng)資產(chǎn)與全部長期資產(chǎn)都用長期資本來融通?！病痢?.激進(jìn)型資本組合策略,也稱冒險(xiǎn)型〔或進(jìn)取型〕資本組合策略,是以短期負(fù)債來融通部分恒久性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要?！病獭?.兼并與收購都是以企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易為對(duì)象,都是企業(yè)資本運(yùn)營的基本方式?！病獭?.激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制都從正面發(fā)揮作用,二者相互配合、缺一不可。〔×〕K1.可轉(zhuǎn)換債券的贖回是指在一定條件下發(fā)行公司按市場(chǎng)價(jià)格買回尚未轉(zhuǎn)換為股票的可轉(zhuǎn)換債券。〔×〕2.可轉(zhuǎn)換債券,在行使轉(zhuǎn)換權(quán)后,改變了資本結(jié)構(gòu),還可新增一筆股權(quán)資本金?！病痢矻1.零基預(yù)算的基本思想是不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用額?！病獭?.流動(dòng)資產(chǎn)一般要大于波動(dòng)性資產(chǎn)?！病獭矼1.MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本結(jié)論可以簡要地歸納為公司的價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)?！病痢?.MM模型認(rèn)為,在任何條件下,現(xiàn)金股利的支付水平與股票的價(jià)格無關(guān)?！病痢砅1.普通年金終值是指每期期末有等額的收付款項(xiàng)的年金?！病痢砆1.強(qiáng)式資本市場(chǎng)效率的含義,是指股票的現(xiàn)行市價(jià)已反映了所有已公開或未公開的信息,任何人甚至內(nèi)線人都無法利用其特殊地位在股市中賺得超常報(bào)酬?！病獭砇1.若i>0,n>1,則PVIF一定小于1?！病獭?.若i>0,n>1,則復(fù)利的終值系數(shù)一定小于1。〔×〕3.人工工資都是需要使用現(xiàn)金支付,所以需要另外預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出?！病痢?.如果流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債,則與此相對(duì)應(yīng)的差額要以長期負(fù)債或股東權(quán)益的一定份額為其資本來源?！病獭砈1.實(shí)際上貨幣的時(shí)間價(jià)值率與利率是相同的?！病痢?.授權(quán)資本制主要在成文法系的國家使用?！病痢?.剩余股利理論認(rèn)為,如果公司投資機(jī)會(huì)的預(yù)期報(bào)酬率高于投資者要求的必要報(bào)酬率,則不應(yīng)分配現(xiàn)金股利,而將盈余用于投資,以謀取更多的盈利?！病獭?.市場(chǎng)利率的波動(dòng)對(duì)于固定利率有價(jià)證券的價(jià)格有很大影響,通常期限越短的有價(jià)證券受的影響越大,其利率風(fēng)險(xiǎn)也就越高。〔×〕5.所謂標(biāo)購,是指一個(gè)企業(yè)直接向另一個(gè)企業(yè)的股東提出購買他們所持有的該企業(yè)股份的要約,達(dá)到控制該企業(yè)目的行為?！病獭?.所謂協(xié)同效應(yīng)即1＋1＞2效應(yīng),并購后公司總體效益大于兩個(gè)獨(dú)立企業(yè)效益的算術(shù)和?！病痢砊1.投資組合所包含的資產(chǎn)種類越多,組合的總風(fēng)險(xiǎn)就越低?！病痢?.彈性預(yù)算能夠適用多種業(yè)務(wù)量水平的一組預(yù)算。〔√〕W1.我國外商投資企業(yè)就是實(shí)行的折衷資本制?！病獭?.我國法律規(guī)定,向社會(huì)公眾發(fā)行的股票,必須是記名股票?！病痢?.我國公司法規(guī)定,公司發(fā)行股票可以采取溢價(jià)、平價(jià)和折價(jià)三種方式發(fā)行?！病痢砐1.協(xié)方差絕對(duì)值越大,表示這兩種資產(chǎn)報(bào)酬率的關(guān)系越疏遠(yuǎn)?！病痢?.協(xié)方差的絕對(duì)值越小,則這兩種資產(chǎn)報(bào)酬率的關(guān)系越密切。〔×〕3.協(xié)方差為正表示兩種資產(chǎn)的報(bào)酬率呈同方向變動(dòng)。〔√〕4.協(xié)方差為負(fù)值表示兩種資產(chǎn)的報(bào)酬率呈相反方向變化?！病獭?.現(xiàn)金比率是評(píng)價(jià)公司短期償債能力強(qiáng)弱最可信的指標(biāo),其主要作用在于評(píng)價(jià)公司最壞情況下的短期償債能力。現(xiàn)金比率越低,公司短期償債能力越強(qiáng),反之則越低?！病痢?.吸收合并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上公司通過合并設(shè)立一個(gè)新的公司。〔×〕Y1.因?yàn)槠髽I(yè)的價(jià)值與預(yù)期的報(bào)酬成正比,與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比,因此企業(yè)的價(jià)值只有在報(bào)酬最大風(fēng)險(xiǎn)最小時(shí)才能達(dá)到最大。〔×〕2.永續(xù)年金沒有終值?！病獭?.一個(gè)項(xiàng)目需要使用原有廠房、設(shè)備和材料等,其相關(guān)的現(xiàn)金流量是指他們的賬面價(jià)值?！病痢?.優(yōu)先股股票是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分取股利和公司剩余財(cái)產(chǎn)的股票?！病獭?.一般而言,債券的票面利率越高,發(fā)行價(jià)格就越高；反之,就越低?！病獭?.一般而言,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,公司的財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越高；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小,公司財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越低?！病獭?.營業(yè)杠桿系數(shù)為2的意義在于：當(dāng)公司銷售增長1倍時(shí),息稅前利潤將增長2倍；反之,當(dāng)公司銷售下降1倍時(shí),息稅前利潤將下降2倍?！病獭?.一般而言,公司的營業(yè)杠桿系數(shù)越大,營業(yè)杠桿利益和營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越低；公司的營業(yè)杠桿系數(shù)越小,營業(yè)杠桿利益和營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越高?！病痢?.盈余管理等同于財(cái)務(wù)上所說的公司利潤管理或公司利潤分配管理?！病痢?0.由利率期限結(jié)構(gòu)理論可知,一個(gè)公司負(fù)債的到期日越長,其籌資成本就越高。〔√〕11.依據(jù)"風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱原則",一項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越小,其預(yù)期報(bào)酬也就越低。〔√〕12.營運(yùn)能力不僅決定著公司的償債能力與獲利能力,而且是整個(gè)財(cái)務(wù)分析工作的核心點(diǎn)所在?！病獭?3.一般來講,存貨周轉(zhuǎn)率越高,表明其變現(xiàn)速度越快,周轉(zhuǎn)額越快占用水平越低,成本費(fèi)用越節(jié)約?！病獭砕1.在個(gè)人獨(dú)資企業(yè)中,獨(dú)資人承擔(dān)有限責(zé)任。〔×〕2.在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)是成反比的,即報(bào)酬越高,風(fēng)險(xiǎn)越小?！病痢?.在資本預(yù)算中,現(xiàn)金流量狀況比企業(yè)的收益狀況更重要?！病獭?.資本預(yù)算的靜態(tài)指標(biāo)是考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)?！病痢?.在無資本限量的情況下,利用凈現(xiàn)值法在所有的投資評(píng)價(jià)中都能作出正確的決策?！病獭?.在互斥選擇決策中,凈現(xiàn)值法有時(shí)會(huì)作出錯(cuò)誤的決策,而內(nèi)部報(bào)酬率法則一般會(huì)得出正確的結(jié)論?！病痢?.資本預(yù)算屬于長期預(yù)算。〔√〕8.主營業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入的劃分標(biāo)準(zhǔn),一般以營業(yè)額的大小予以確定?！病痢?.資本成本是貨幣的時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)?！病痢?0.資本成本既包括貨幣的時(shí)間價(jià)值,又包括投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值?！病獭?1.資本結(jié)構(gòu)決策的資本成本比較法和每股利潤分析法,實(shí)際上就是直接以利潤最大化為目標(biāo)的。〔√〕12.主營業(yè)務(wù)利潤是由主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)成本后的結(jié)果?！病痢?3.證券轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量的關(guān)系是：在現(xiàn)金需要量既定的前提下,現(xiàn)金持有量越少,進(jìn)行證券變現(xiàn)的次數(shù)越多,相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本就越大?！病獭?4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了公司整體資產(chǎn)的營運(yùn)能力,一般來說,周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)減少,表明其周轉(zhuǎn)速度越快,營運(yùn)能力也就越大?！病獭?5.在一定時(shí)期內(nèi),流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,表明其實(shí)現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額越多,對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)的貢獻(xiàn)程度越大?！病獭?6.在銷售額既定的條件下,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,流動(dòng)資產(chǎn)的占用額就越多?！病痢乘摹⒂?jì)算分析題A1.A公司目前3000萬元的銷售額是以"N/30"的信用條件銷售的,平均收賬期為48天。為了加速收賬,公司決定向在10天內(nèi)付款的客戶提供2%的現(xiàn)金折扣,預(yù)計(jì)有50%的客戶將接受該項(xiàng)折扣,使平均收賬期降至30天。公司在應(yīng)收賬款上期望的稅前收益率〔即機(jī)會(huì)成本〕為16%,問：A公司現(xiàn)金折扣的成本為多少？由于應(yīng)收賬款的減少而增加大資金所帶來的稅前收益是多少？A公司是否應(yīng)提供該項(xiàng)折扣？答案：現(xiàn)金折扣的成本為：30,000,000×0.5×2%=300,000元30,000,000/365×48-30,000,000/365×30=1,479,452元又1,479,452×16%=236,712元故236,712-300,000=-63,288元即A公司現(xiàn)金折扣成本為300,000元,收益為236,712元,損失63,288元,不應(yīng)提供該項(xiàng)折扣。2.A公司考慮用一臺(tái)新設(shè)備代替舊設(shè)備,以減少成本,增加收益。舊設(shè)備還可使用10年,期滿后無殘值?，F(xiàn)在出售可得價(jià)款26萬元,使用該設(shè)備每年可獲收入50萬元,每年的付現(xiàn)成本為30萬元。新設(shè)備的購置成本為120萬元,估計(jì)可使用10年,期滿有殘值20萬元,使用新設(shè)備每年收入可達(dá)80萬元,每年的付現(xiàn)成本為40萬元,該公司的資本成本率為10%,假設(shè)不考慮所得稅因素。要求:對(duì)A公司設(shè)備更新與否進(jìn)行決策。解:若繼續(xù)使用舊設(shè)備,每年經(jīng)營現(xiàn)金流量為20萬元,則凈現(xiàn)值為:凈現(xiàn)值=20×<P/A,10%,10>=20×6.145=122.9<萬元>若使用新設(shè)備,則有:初始投資額=120-26=94<萬元>經(jīng)營現(xiàn)金流量現(xiàn)值=40×<P/A,10%,10>=40×6.145=245.8<萬元〕終結(jié)現(xiàn)金流量現(xiàn)值=20×<P/F,10%,10>=20×0.386=7.72<萬元>凈現(xiàn)值=-94+245.8+7.72=159.52<萬元>A公司應(yīng)使用新設(shè)備G1.公司計(jì)劃發(fā)行1500萬元優(yōu)先股,每股股價(jià)100元,固定股利11元,發(fā)行費(fèi)用率4%,問該優(yōu)先股成本是多少？KP=優(yōu)先股股利DP/優(yōu)先股發(fā)行凈價(jià)格P0=11/[100×〔1-4%〕]=11.46%H1.海神公司目前的負(fù)債與權(quán)益情況見下表〔表格略〕,公司所得稅率為15%,請(qǐng)計(jì)算海神公司的加權(quán)平均資本成本。應(yīng)付購貨款70〔利率6%〕620〔商業(yè)信貸成本20%〕短期負(fù)債小計(jì)690銀行長期借款600〔利率8%〕公司有抵押債券200〔利率1096〕公司有抵押債券200〔利率12%〕長期負(fù)債小計(jì)1000股東權(quán)益1400〔股東權(quán)益報(bào)酬率16%〕負(fù)債和權(quán)益合計(jì)30902.恒久公司準(zhǔn)備投資某項(xiàng)目,首期投資需150萬元,采用直線法折舊,10年后預(yù)計(jì)殘值為30萬元,在其10年的使用期中,年收入為40萬元,成本為15萬元,周轉(zhuǎn)資金需10萬元,如果所得稅率為40%,資金成本為12%,計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值,并決定是否投資該項(xiàng)目。期初現(xiàn)金流出=150+10=160〔萬元〕營運(yùn)期間現(xiàn)金流入=〔40-15〕*〔1-40〕+150-3010=27〔萬元〕期末現(xiàn)金流入=30+10=40〔萬元〕凈現(xiàn)值=27*〔P/A.12%.10〕+40*〔P/F.12%.10〕=27*5.6502+40*0.3220=165.5〔萬元〕因?yàn)閮衄F(xiàn)值165.5大于初始現(xiàn)金流出160,所以改項(xiàng)目可以投資。J1.假定你每年年末在存入銀行2000元,共存20年,年利率為5%。在第20年末你可獲得多少資金？F=A×<F/A,20,5%>＝2000×33.066=66132〔元〕2.假定在題4中,你是每年年初存入銀行2000元,其它條件不變,20年末你可獲得多少資金？F＝A×［〔F/A,i,n+1〕－1］＝2000×［〔F/A,8%,20+1〕－1］查"年金終值系數(shù)表"得：〔F/A,8%,20+1〕＝35.719F＝2000×〔35.719－1〕=69438〔元〕3.假如你的孩子10年后要上大學(xué),大學(xué)4年間每年需要10000元。那么從現(xiàn)在開始的10年內(nèi),你每年將要存入銀行多少錢才能保證將來孩子的學(xué)習(xí)費(fèi)用,假定年利率為6%。4.甲公司20xx年初對(duì)A設(shè)備投資100000元,該項(xiàng)目20xx年初完工投產(chǎn)；20xx至20xx各年末預(yù)期收益分別為20000元、30000元、50000元。銀行存款復(fù)利利率為10%。要求:按復(fù)利計(jì)算①20xx年初投資額的終值；②20xx年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和。5.假定3年后你需要100萬元,而你可以賺到15%的報(bào)酬,今天你必須投資多少呢?6.假定你的父母決定從你畢業(yè)這年末,開始為你的妹妹上大學(xué)攢錢。他們計(jì)劃攢5年,到你妹妹上學(xué)前止。他們攢最后一筆錢的時(shí)候,正好是該開始給你妹妹付學(xué)費(fèi)時(shí)。你妹妹將在連續(xù)四年中,每年初需要8000元。你父母打算在5年中,每年末都存入等額款項(xiàng)。若存款的年利率為5%,他們每年需存多少錢,可以正好夠支付你妹妹四年的費(fèi)用?解：8000×[<P/A,5%,4-1>十1]=A×<F/A,5%,5>8000×<2.7232+1>=A×5.5256A=5390.5<元>M1.某企業(yè)有一X帶息票據(jù),票面金額為12000元,票面利率4%,出票日期6月15日,8月14日到期〔共60天〕。由于企業(yè)急需資金,于6月27日到銀行辦理貼現(xiàn),銀行的貼現(xiàn)率為6%,貼現(xiàn)期為48天。問：〔1〕該票據(jù)的到期值是多少？〔2〕企業(yè)收到銀行的貼現(xiàn)金額是多少？〔1〕票據(jù)到期值＝P＋I(xiàn)＝P＋P×i×t＝12000＋12000×4%×〔60∕360〕＝12000+80＝12080〔元〕〔2〕企業(yè)收到銀行的貼現(xiàn)金額＝F×〔1－i×t〕＝12080×[1－6%×〔48/360〕]＝11983.36〔元〕2.某企業(yè)8年后進(jìn)行技術(shù)改造,需要資金200萬元,當(dāng)銀行存款利率為4%時(shí),企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的資金為多少？P＝F×〔1+i〕-n＝200×〔1+4%〕-8＝200×0.7307＝146.14〔萬元〕企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的資金為146.14萬元。3.某企業(yè)計(jì)劃購買大型設(shè)備,該設(shè)備如果一次性付款,則需在購買時(shí)付款80萬元；若從購買時(shí)分3年付款,則每年需付30萬元。在銀行利率8%的情況下,哪種付款方式對(duì)企業(yè)更有利？三年先付年金的現(xiàn)值為：300000×〔1－〔1＋8%〕-2〕÷8%+1＝300000×〔1.7833+1〕＝834990〔元〕購買時(shí)付款800000,對(duì)企業(yè)更有利。4.某公司于年初向銀行借款20萬元,計(jì)劃年末開始還款,每年還款一次,分3年償還,銀行借款利率6%。計(jì)算每年還款額為多少？用普通年金的計(jì)算公式計(jì)算：P=A×<P/A,i,n>200000=A×<P/A,6%,3>A＝200000/2.673=74822〔元〕5.某企業(yè)現(xiàn)有一項(xiàng)不動(dòng)產(chǎn)購入價(jià)為10萬元,8年后售出可獲得20萬元。問該項(xiàng)不動(dòng)產(chǎn)收益率是多少？不動(dòng)產(chǎn)收益率為：〔20/10〕1/8＝1.0905－1≈9%6.某投資組合由40％的股票A和60％的股票B組成,兩種股票各自的報(bào)酬率如表3－1所示如下：表3－1兩種股票投資報(bào)酬率數(shù)據(jù)年份股票A的報(bào)酬率〔R1〕〔％〕股票B的報(bào)酬率〔R2〕〔％〕19971510199810-51999052000-5102001515請(qǐng)計(jì)算兩種股票報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù),并計(jì)算該投資組合的方差和標(biāo)準(zhǔn)離差?！?〕計(jì)算股票A和股票B的期望報(bào)酬率股票A的期望報(bào)酬率：＝股票B的期望報(bào)酬率：＝〔2〕計(jì)算股票A和股票B的標(biāo)準(zhǔn)離差Cov<RA,RB>＝＝＝-0.001〔3〕計(jì)算兩種股票的標(biāo)準(zhǔn)離差：股票A的標(biāo)準(zhǔn)離差：＝7.07％股票B的標(biāo)準(zhǔn)離差：＝6.78％〔4〕計(jì)算股票A和股票B的相關(guān)系數(shù)：＝＝-0.2097.某投資組合由三種股票組成,各自的權(quán)重分別為30％、30％和40％,三種股票相應(yīng)的β系數(shù)分別為1.0、1.5和2.5,請(qǐng)計(jì)算該投資組合的β系數(shù)。投資組合的β系數(shù)為：＝30％×1.0+30％×1.5+40％×2.5＝1.758.某公司持有A、B、C三種股票組成的投資組合,權(quán)重分別為40％、40％和20％,三種股票的β系數(shù)分別為1.5、0.6和0.5。市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10％,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4％。請(qǐng)計(jì)算該投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率?！?〕計(jì)算資產(chǎn)組合的β系數(shù)＝40％×1.5+40％×0.6+20％×0.5＝0.94〔2〕計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率E<＝0.94×〔10％-4％〕9.某公司按面值發(fā)行年利率為7%的5年期債券2500萬元,發(fā)行費(fèi)率為2%,所得稅率為33%,試計(jì)算該債券的資本成本。答案：K2=Ri〔1-T〕/〔1-F〕=7%×〔1-33%〕/〔1-2%〕=4.79%10.某股份XX擬發(fā)行面值為1000元,年利率為8%,期限為2年的債券。試計(jì)算該債券在下列市場(chǎng)利率下的發(fā)行價(jià)格：市場(chǎng)利率為〔i〕10%〔ii〕8%〔iii〕6%答案：〔i〕當(dāng)市場(chǎng)利率為10%時(shí),=965.29元〔ii〕當(dāng)市場(chǎng)利率為8%時(shí),=1000元〔iii〕當(dāng)市場(chǎng)利率為6%時(shí),=1036.64元從以上計(jì)算我們可以得出以下重要結(jié)論:當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí),債券的市場(chǎng)價(jià)值低于面值,稱為折價(jià)發(fā)行；當(dāng)市場(chǎng)利率等于票面利率時(shí),債券的市場(chǎng)價(jià)值等于面值,應(yīng)按面值發(fā)行；當(dāng)市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí),債券的市場(chǎng)價(jià)值高于面值,稱為溢價(jià)發(fā)行。11.某公司發(fā)行普通股共計(jì)800萬股,預(yù)計(jì)第一年股利率14%,以后每年增長1%,籌資費(fèi)用率3%,求該股票的資本成本是多少？Ke=D1/P0+G=800×14%/[800×〔1-3%〕]+1%=15.43%12.某公司去年的股利D0是每股1.20美元,并以每年5%的速度增長。公司股票的β值為1.2,若無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償為6%,其股票的市場(chǎng)價(jià)格為多少？答案：Ki=Rf+〔Rm-Rf〕βi=8%+6%=14%P0=D0〔1+g〕/〔Ke-g〕=1.2<1+5%>/<14%-5%>=14元13.某公司擬籌資500萬元,現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選方案如下表:籌資方式甲方案乙方案籌資金額資本成本籌資金額資本成本長期借款807%1107.5%公司債券1208.5%408%普通股30014%35014%合計(jì)500500試確定哪一種方案較優(yōu)?現(xiàn)擬追加籌資200萬元,有A、B、C三種方案可供選擇。該公司原有資本結(jié)構(gòu)見上,三個(gè)方案有關(guān)資料如下表：籌資方式A方案B方案C方案籌資金額資本成本籌資金額資本成本籌資金額資本成本長期借款257%758%507.5%公司債券759%258%508.25%優(yōu)先股7512%2512%5012%普通股2514%7514%5014%合計(jì)200200200試選擇最優(yōu)籌資方式并確定追加籌資后資本結(jié)構(gòu)。答案：甲方案的加權(quán)平均資本成本為：Ka1=WdKd+WeKe+WbKb=80/500×7%+120/500×8.5%+300/500×14%=11.56%乙方案的加權(quán)平均資本成本為：Ka2=WdKd+WeKe+WbKb=110/500×7.5%+40/500×8%+350/500×14%=12.09%甲方案成本低于乙方案,故甲方案優(yōu)于乙方案。追加投資后,即為求邊際資本成本。A方案的邊際資本成本為：K1=WdKd+WpKp+WeKe+WbKb=25/200×7%+75/200×9%+75/200×12%+25/200×14%=10.5%B方案的邊際資本成本為：K2=75/200×8%+25/200×8%+25/200×12%+75/200×14%=10.75%C方案的邊際資本成本為：K3=50/200×7.5%+50/200×8.25%+50/200×12%+50/200×14%=10.44%C方案的邊際資本成本最低,故選擇C方案。追加籌資后資本結(jié)構(gòu)為甲方案與C方案的綜合。14.某公司固定成本126萬元,單位變動(dòng)成本率0.7,公司資本結(jié)構(gòu)如下：長期債券300萬元,利率8%；另有150000元發(fā)行在外的普通股,公司所得稅率為50%,試計(jì)算在銷售額為900萬元時(shí),公司的經(jīng)營杠桿度、財(cái)務(wù)杠桿度和綜合杠桿度,并說明它們的意義。答案：DCL=DOL×DFL=1.875×1.2=2.25意義：在固定成本不變的情況下,銷售額越大,經(jīng)營杠桿度越小,經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)也越??；如果公司負(fù)債比率越高,則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,財(cái)務(wù)杠桿作用越大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大,投資者收益可能越高；經(jīng)營杠桿度使我們看到了經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的相互關(guān)系,能夠估算出銷售額變動(dòng)時(shí)對(duì)每股收益造成的影響。15.某公司目前資本結(jié)構(gòu)由普通股<1,000萬股,計(jì)20,000萬美元>和債務(wù)<15,000萬美元,利率8%>組成.現(xiàn)公司擬擴(kuò)充資本,有兩種方案可供選擇:A方案采用權(quán)益融資,擬發(fā)行250萬新股,每股售價(jià)15美元;B方案用債券融資,以10%的利率發(fā)行3750萬美元的長期債券.設(shè)所得稅率為40%,問當(dāng)EBIT在什么情況下采用A方案?什么情況下采用B方案?答案：用EBIT-EPS方法進(jìn)行分析時(shí),首先要計(jì)算不同籌資方案的臨界點(diǎn),即求出當(dāng)EPS相等時(shí)的EBIT?？梢杂脭?shù)學(xué)方法求得：由EPS1=<1-T><EBIT–I1>/N1EPS2=<1-T><EBIT–I2>/N2令EPS1=EPS2再求出EBIT由<1-T><EBIT–I1>/N1=<1-T><EBIT–I2>/N2〔1-40%><EBIT-1200>/1250=〔1-40%><EBIT-1200-375>/1000EPSB方案A方案0.90120015753075EBIT求得EBIT=3075萬美元當(dāng)EBIT<3075萬美元時(shí),應(yīng)采用A方案。當(dāng)EBIT>3075萬美元時(shí),應(yīng)采用B方案;16.某公司今年年初有一投資項(xiàng)目,需資金4000萬元,通過以下方式籌資：發(fā)行債券600萬元,成本為12%；長期借款800萬元,成本11%；普通股1700萬元,成本為16%；保留盈余900萬元,成本為15.5%。試計(jì)算加權(quán)平均資本成本。若該投資項(xiàng)目的投資收益預(yù)計(jì)為640萬元,問該籌資方案是否可行？答案：KW=600/4000×12%+800/4000×11%+1700/4000×16%+900/4000×15.5%=14.29%投資收益預(yù)期回報(bào)率=640/4000=16%>Ra=14.29%故該籌資方案可行。17.某公司每年購買原材料300萬元,賣方提供的信用條款為"2/10,N/30",公司總是在折扣期內(nèi)付款,設(shè)一年有360天,問商業(yè)信用的成本是多少？若公司將其付款期延長到40天,放棄現(xiàn)金折扣的成本又為多少？答案：商業(yè)信用的成本=2%/〔1-2%〕×360/〔30-10〕=36.73%放棄現(xiàn)金折扣的成本=2%/〔1-2%〕×360/〔40-10〕=24.49%18.某公司預(yù)計(jì)年耗用A材料6000千克,單位采購成本為15元,單位儲(chǔ)存成本9元,平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為30元,假設(shè)該材料不會(huì)缺貨,試計(jì)算：①A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；②經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本；③經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金；④年度最佳進(jìn)貨成本。答案：根據(jù)題意可知：S=6000千克,P=15元,K=9元,E=30元A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量：由公式得,=200〔千克〕經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本〔TC〕==1800〔元〕經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金〔W〕=Q*P/2=200×15/2=1500〔元〕④年度最佳進(jìn)貨成本〔N〕=S/Q*=6000/200=30〔次〕上述計(jì)算表明,當(dāng)進(jìn)貨批量為200千克時(shí),進(jìn)貨費(fèi)用與儲(chǔ)存成本總額最低。19.某公司向某企業(yè)銷售一批價(jià)值為5000元的材料,開出的信用條件是"3/10,N/60",市場(chǎng)利率為12%。試問企業(yè)若享受這一現(xiàn)金折扣,可少支付多少貨款？若企業(yè)放棄這一信用條件是否劃算？答案：企業(yè)若享受這一現(xiàn)金折扣,可少支付貨款5000×3%=150元放棄現(xiàn)金折扣的成本=3%/〔1-3%〕×360/〔60–10〕=22.27%>12%故若企業(yè)放棄這一信用條件不劃算。20.某企業(yè)預(yù)計(jì)每周現(xiàn)金收入為90萬元,每周現(xiàn)金支出為100萬元,每次將有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的費(fèi)用為250元,有價(jià)證券的利率為14%,求最佳現(xiàn)金余額和每年交易次數(shù)。如果該企業(yè)規(guī)模增加一倍,則最佳現(xiàn)金余額又是多少？答案：一年中現(xiàn)金需求總額T=〔100—90〕×52=520萬元?jiǎng)t：每年交易次數(shù)=T/C*=5200000÷136227=38.17<次>如果企業(yè)規(guī)模增加一倍,即T1=10400000元,則可見當(dāng)現(xiàn)金需求總量增一倍,而最佳現(xiàn)金余額只增加約40%,說明現(xiàn)金余額的儲(chǔ)備具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)性,大企業(yè)在這一點(diǎn)上優(yōu)于小企業(yè)。21.某人10年前<當(dāng)他31歲時(shí)>,就開始每年定額向銀行存款,年利率為10%,目的是:從61歲<退休>起至80歲止,每年能從銀行提取5000元養(yǎng)老金。問:從10年前,31歲時(shí)起,他每年應(yīng)定額存款多少元,才能保證61歲至80歲每年提取5000？答：從61歲<退休>起至80歲至20年每年從銀行提取5000元養(yǎng)老金的現(xiàn)值是:P=5000×<P/A,10%,20>=5000×8.5136=42568<元>從31歲到60歲至30年每年存入銀行的存款的數(shù)額是:A=42568/<F/A,10%,30>=42568/164.49=258.79<元>22.某公司計(jì)劃籌資1200萬元,有A、B兩種方案可供選擇。A方案:發(fā)行債券600萬元,發(fā)行股票600萬元,債券票面利率8%,股票的股利率15%。B方案:向銀行借款400萬元,借款利率5%；發(fā)行債券400萬元,債券利率9%；發(fā)行股票400萬元,股利率18%。如果企業(yè)的所得稅稅率為40%,試評(píng)價(jià)A、B兩個(gè)方案的優(yōu)劣。解：A方案:債券成本=8%×<1-40%>=4.8%股票股利率為15%加權(quán)平均成本=600/1200×4.8%+600/1200×15%=9.9%B方案：借款成本=5%×<1-40%>=3%債券成本=9%×<1-40%>=5.4%股票股利率為18%加權(quán)平均成本=400/1200×4.8%+400/1200×5.4%+400/1200×18%=8.8%結(jié)論:由于A方案加權(quán)資金成本為9.9%,B方案的加權(quán)平均資金成本為8.8%,因此B方案優(yōu)于A方案。23.某公司需要添置大型運(yùn)輸設(shè)備。若購買,需要支付現(xiàn)款100萬元。若向設(shè)備租賃公司租賃,需簽訂為期4年的租賃合同,每年支付租賃費(fèi)35萬元<假定租賃費(fèi)可以在稅前支付>,4年后再支付1萬元取得車輛所有權(quán)。稅務(wù)部門規(guī)定,此類設(shè)備的折舊年限為10年,按照直線法折舊,估計(jì)10年后這些設(shè)備的殘值為10萬元。公司的平均資本成本為11%,公司所得稅率為33%。請(qǐng)為該公司進(jìn)行決策,是應(yīng)該購買還是應(yīng)該租賃。詳見S1答案某公司向銀行借到短期資金200萬元,稅后成本是5.36%；占有各種自發(fā)性短期負(fù)債200萬元,可以不計(jì)成本；發(fā)行長期債券1000萬元,稅后成本是8.27%,目前債券市價(jià)總額是875.2萬元；發(fā)行優(yōu)先股200萬股,目前每股市價(jià)5.5元,優(yōu)先股成本是14.43%；發(fā)行普通股100萬股,每股目前市價(jià)16.5萬元,股東要求的報(bào)酬率是8%<不考慮個(gè)人所得稅>,計(jì)算該公司加權(quán)平均資本成本?！脖砀衤浴吃斠奣1答案25.某人現(xiàn)年45歲,從現(xiàn)在起至60歲退休,應(yīng)每年儲(chǔ)蓄多少元,才能使他在退體后至75歲止,每年能提取5000元現(xiàn)金?<假定年利率5%>解：首先求出退休后的15年間<61歲至75歲>每年提取5000元的現(xiàn)值:P=A×<P/A,5%,15>=5000×10.3797=51898.5<元>然后計(jì)算從現(xiàn)在起至退休的15年間<45歲至60歲>,每年應(yīng)儲(chǔ)蓄多少元,才能在退休時(shí)積聚51898.50元。A=F/<F/A,5%,15>=51898.50/21.579=2405.05元即每年應(yīng)儲(chǔ)蓄2405.05元。26.某企業(yè)有一投資項(xiàng)目,需要籌集長期資金1000萬元,經(jīng)測(cè)算,可向銀行借人長期借款200萬元,發(fā)行長期債券100萬元,發(fā)行普通股500萬元,動(dòng)用保留盈余200萬元。各種資金的個(gè)別資本成本率分別為6.7%、9.17%、11.26%、11%。該企業(yè)的綜合資本成本率是多少?200/1000*6.7%+100/1000*9.17%+500/1000*11.26%+200/1000*1.1%=10.97%27.某企業(yè)賬面反映的資金共1000萬元,其中,長期債券200萬元,優(yōu)先股50萬元,普通股600萬元,留存收益150萬元,其成本分別為8.5%、9.2%、12%、10.5%,求該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本。加權(quán)平均資本成本＝∑〔個(gè)別資金成本×權(quán)重〕長期債券所占比重＝200÷1000×100%＝20%

優(yōu)先股所占比重＝50÷1000×100%＝5%

普通股所占比重＝600÷1000×100%＝60%

留存收益所占比重＝150÷1000×100%＝15%

加權(quán)平均資本成本＝8.5％×20%＋9.2％×5%＋12％×60%＋10.5％×15%＝10.935%≈10.94%28.某企業(yè)生產(chǎn)中全年需要某種材料2000千克,每千克買價(jià)20元,每次訂貨費(fèi)用50元,單位儲(chǔ)存成本為單位平均存貨金額的25%,假設(shè)該材料不會(huì)短缺,請(qǐng)計(jì)算：<l>A材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量；<2>經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的總成本；<3>經(jīng)濟(jì)訂貨批量的平均占用資金；<4>年度最佳進(jìn)貨批次。已手寫答案29.某公司共有資金$2000000,其中長期借款$600000,優(yōu)先股$200000,普通股$800000,保留盈余$400000。各種資金的個(gè)別資本成本為Kp=12%,Kc=15%,KL=6%,Kr=14%,求該公司的綜合資本成本率。30.某公司預(yù)計(jì)年耗用A材料7000千克,單位儲(chǔ)存成本8元,平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為20元,假設(shè)該材料不會(huì)缺貨,試計(jì)算:①A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；②經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本；③年度最佳進(jìn)貨批次。31.某公司各種籌資方式資金成本情況如下表:〔表格略〕計(jì)算表格中所缺的數(shù)字,并計(jì)算綜合資本成本率。32.某公司擬采購一批零件,價(jià)值10000元,供貨商報(bào)價(jià)如下:<1>立即付款,價(jià)格為9500元；<2>30天內(nèi)付款,價(jià)格為9700元；<3>31至60天內(nèi)付款價(jià)格為10000元。假設(shè)銀行短期貸款利率為12%,每年按360天計(jì)算。請(qǐng)計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本,并確定對(duì)公司最有利的付款日期和價(jià)格。解：<1>立即付款:折扣率=10000-9500/10000=5%放棄折扣成本=5%/<1-5%>×360/60-0=30%<2>30天付款:折扣率=10000-9700/10000=3%放棄折扣成本=3%/<1-3%>×360/60-30=36%<3>31至60天付款:10000元。對(duì)企業(yè)最有利的是30天付款9700元。S1.設(shè)有A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目,其現(xiàn)金流量如下表所示?！矄挝唬涸称陂g方案A現(xiàn)金流量方案B現(xiàn)金流量012345—1500003500052000650007000070000—1500004500048000600006500070000該企業(yè)的資金成本為12%。計(jì)算：〔1〕項(xiàng)目投資回收期〔2〕平均投資報(bào)酬率〔3〕凈現(xiàn)值〔4〕內(nèi)部報(bào)酬率〔5〕現(xiàn)值指數(shù)解：〔1〕兩方案的投資回收期：方案A＝2＋2.97〔年〕方案B＝2＋2.95〔年〕〔2〕平均投資報(bào)酬率：方案A＝方案B＝〔3〕計(jì)算凈現(xiàn)值：現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表金額單位：元期間方案A現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值方案B現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值012345－1500001.000－150000350000.89331255520000.79741444650000.71246280700000.63644520700000.56739690－1500001.000－150000450000.89340185480000.79738256600000.71242720650000.63636690700000.567NPA5318952191〔4〕計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率：現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表〔I＝20%〕金額單位：元時(shí)間現(xiàn)值系數(shù)方案A現(xiàn)金流量現(xiàn)值方案B現(xiàn)金流量現(xiàn)值0123451.0000.8330.6940.5790.4820.402－150000－15000035000291555200036088650003763570000337407000028140－150000－15000045000374854800033312600003474065000313307000028140NPV1475815007現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表〔I＝20%〕金額單位：元時(shí)間現(xiàn)值系數(shù)方案A現(xiàn)金流量現(xiàn)值方案B現(xiàn)金流量現(xiàn)值0123451.0000.8000.6400.5120.4100.320－150000－15000035000280005200033280650003728070000