證券投資學(xué)試題B參考答案

《證券投資學(xué)》試題參考答案（B卷）一、單項(xiàng)選擇1D2A3B4C5BC67A8C9A10A11C12A13B14D15C16C17B18C19A20D二、多項(xiàng)選擇題1AC2ABD3ACD4ABC5BCD6ABCD7ABC8ABCD9ABC10ABCD11ACD12AC13BCD14AB15AD16ABC17BCD18ABC19ACD20BD三、簡(jiǎn)答題（30分，三選二，每題10分）1．如何理解有價(jià)證券的含義？為什么說(shuō)證券投資的對(duì)象通常只能是有價(jià)證券，特別是有價(jià)資本證券？有價(jià)證券是表示或證明一定財(cái)產(chǎn)權(quán)利的證書(shū)。有價(jià)證券的概念，有廣義與狹義之分。廣義的有價(jià)證券根據(jù)其所代表的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)，或者說(shuō)根據(jù)其所體現(xiàn)的信用性質(zhì)，可以分為商品證券、貨幣證券與資本證券三類(lèi)。狹義的有價(jià)證券一般是指資本證券，它標(biāo)有票面金額，證明持券人有權(quán)按期取得一定收入，并可自由轉(zhuǎn)讓和買(mǎi)賣(mài)的所有權(quán)或債權(quán)憑證。證券市場(chǎng)上發(fā)行和流通的證券，包括股票與債券兩大基本種類(lèi)及其一些衍生品種如基金證券、期貨合同等均屬于狹義的有價(jià)證券。從投資的意義來(lái)說(shuō)．前面所列舉的證券顯然并不具有同等的重要性，有些類(lèi)別的證券甚至不能作為投資對(duì)象。我們更為關(guān)注的是那些能夠在市場(chǎng)上流通，具有明確的價(jià)值或價(jià)格表現(xiàn)，從而能夠作為投資對(duì)象給持有者帶來(lái)增值收益的證券。證券投資關(guān)注的是價(jià)值增值問(wèn)題。考慮到投資的嚴(yán)格意義，更準(zhǔn)確地說(shuō)，有價(jià)證券主要是指現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中最常見(jiàn)的那些資本證券。從這個(gè)意義來(lái)講，可流通的資本證券如股票、債券等，無(wú)疑是最典型的有價(jià)證券。2．簡(jiǎn)述普通股與優(yōu)先股的聯(lián)系與區(qū)別。答：普通股是最基本、最常見(jiàn)的股票形式，也是最重要的形式，其持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。與普通股相對(duì)應(yīng)的是優(yōu)先股，優(yōu)先股的股票股息固定，并且在股息分配以及在公司解散時(shí)剩余財(cái)產(chǎn)的分配方面優(yōu)于普通股，故而稱其為優(yōu)先股。兩者的區(qū)別如下表項(xiàng)目普通股優(yōu)先股企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)參與股東大會(huì)，投票選舉董事，有權(quán)對(duì)公司的重大決策發(fā)表意見(jiàn)無(wú)投票權(quán)，不能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理發(fā)表意見(jiàn)公司盈利分配參與剩余盈利的分配股息固定，優(yōu)先分派股息剩余財(cái)產(chǎn)的分配（破產(chǎn)或清算）普通股在優(yōu)先股之后，有剩余才能參與分配增資擴(kuò)股時(shí)認(rèn)股有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)不具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)優(yōu)先股的“優(yōu)先”體現(xiàn)在獲取股利、獲得剩余資產(chǎn)的優(yōu)先，但這種優(yōu)先也有代價(jià)：無(wú)投票權(quán)，無(wú)發(fā)表意見(jiàn)權(quán)，無(wú)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。具有一定程度債券的性質(zhì)。3.簡(jiǎn)述開(kāi)放式基金與封閉式基金的區(qū)別答：（1）基金規(guī)模的可變性不同封閉式基金在存續(xù)期限內(nèi)已發(fā)行的基金單位不能被贖回。而開(kāi)放式基金所發(fā)行的基金單位是可贖回的，而且投資者在基金的存續(xù)期間內(nèi)也可隨意申購(gòu)基金單位，導(dǎo)致基金的資金總額每日均不斷地變化。（2）基金單位的買(mǎi)賣(mài)方式不同封閉式基金發(fā)起設(shè)立時(shí)，投資者可以向基金管理公司或銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)；當(dāng)封閉式基金上市交易時(shí)，投資者又可委托證券商在證券交易所按市價(jià)買(mǎi)賣(mài)。而投資者投資于開(kāi)放式基金時(shí)，他們則可以隨時(shí)向基金管理公司或銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)申購(gòu)或贖回。（3）基金單位的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格形成方式不同封閉式基金在交易所上市，其買(mǎi)賣(mài)價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系影響較大。而開(kāi)放式基金的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格是以基金單位的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算的。（4）基金的投資策略不同封閉式基金募集到的資金可全部用于投資，并可據(jù)以制定長(zhǎng)期的投資策略。而開(kāi)放式基金則必須保留一部分現(xiàn)金，以便投資者隨時(shí)贖回，而不能盡數(shù)地用于長(zhǎng)期投資，一般投資于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)。四、論述題（20分，二選一，每題20分）1.試述現(xiàn)代證券市場(chǎng)的變革趨勢(shì)。20世紀(jì)70年代以后，證券市場(chǎng)出現(xiàn)了高度繁榮的局面，證券市場(chǎng)的規(guī)模不斷發(fā)展，證券的交易也越來(lái)越活躍。在整個(gè)金融市場(chǎng)中，證券的比例迅速上升，并且伴隨世界經(jīng)濟(jì)的一系列重大變化，科學(xué)技術(shù)的迅猛發(fā)展，證券市場(chǎng)的傳統(tǒng)模式也發(fā)生了重大的變革。這種變革的趨勢(shì)主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：（1）證券交易模式無(wú)形化建立以現(xiàn)代技術(shù)為依托的無(wú)形化交易系統(tǒng)，已成為世界各國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的潮流。無(wú)形化的交易系統(tǒng)就是改變傳統(tǒng)的交易方式，采用計(jì)算機(jī)實(shí)行交易的自動(dòng)撮合，并且變有形席位為無(wú)形席位，即投資者利用計(jì)算機(jī)終端可以自行進(jìn)行交易。（2）全球市場(chǎng)一體化在全球經(jīng)濟(jì)一體化過(guò)程中，全球性金融管制放松的浪潮以及現(xiàn)代信息技術(shù)在金融業(yè)中的應(yīng)用和推廣，促進(jìn)了這一趨勢(shì)的發(fā)展。20世紀(jì)80年代，證券業(yè)借助電子信息技術(shù)跨越了各民族傳統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)法規(guī)的限制，證券市場(chǎng)得以迅速國(guó)際化。（3）證券衍生產(chǎn)品化伴隨著國(guó)際債務(wù)危機(jī)、金融管制放松和國(guó)際資本流動(dòng)加快而逐步發(fā)展起來(lái)的。為了規(guī)避、分散和降低投資風(fēng)險(xiǎn)，不斷滿足投資者和籌資者日益增長(zhǎng)的新需求，金融工具不斷推陳出新，證券衍生品種層出不窮。20世紀(jì)70年代以來(lái)，各種證券期貨、期權(quán)、期指等證券衍生產(chǎn)品迅速發(fā)展，成為國(guó)際金融市場(chǎng)的重要品種。（4）投資者趨向機(jī)構(gòu)化隨著市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，越來(lái)越多的小投資者將其資金轉(zhuǎn)向集資投資型的證券，使得此類(lèi)型的投資機(jī)構(gòu)得以成長(zhǎng)。成熟市場(chǎng)中投資者結(jié)構(gòu)已發(fā)展到以機(jī)構(gòu)投資者為主，新興市場(chǎng)將逐步由以分散的小投資者為主轉(zhuǎn)向以機(jī)構(gòu)投資者為主。（5）證券市場(chǎng)融資技術(shù)網(wǎng)絡(luò)化證券市場(chǎng)廣泛采用電子計(jì)算機(jī)構(gòu)和通信技術(shù)，使市場(chǎng)能處理更大量的交易，更迅速、廣泛地傳送信息，對(duì)新情況作出迅速反應(yīng)，設(shè)計(jì)新的交易程序，并把不同時(shí)區(qū)的市場(chǎng)連起來(lái)，這為證券市場(chǎng)的繁榮提供了技術(shù)基礎(chǔ)。2.股票的特征是什么？論述公司股票發(fā)行上市的好處。股票的特征：股票是一種有價(jià)證券，是股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益并獲取股息和紅利的所有權(quán)憑證。股票作為一種有價(jià)證券，除了具有一般有價(jià)證券的特征之外，還具有自身的一些特征：（1）收益性，主要表現(xiàn)在股票的持有人都可按股份公司的章程從公司領(lǐng)取股息和紅利，從而獲取購(gòu)買(mǎi)股票的經(jīng)濟(jì)利益。（2）風(fēng)險(xiǎn)性，主要是指股票的股利和價(jià)差收益會(huì)有變動(dòng)，甚至虧損。（3）流動(dòng)性，指股票經(jīng)國(guó)家證券管理部門(mén)或證券交易所同意后，可以在證券交易所流通或進(jìn)行柜臺(tái)交易。（4）權(quán)責(zé)性，指股票持有者具有參與股份公司盈利分配和承擔(dān)有限責(zé)任的權(quán)利和義務(wù)。（5）無(wú)期性，指股票是一種無(wú)期限的法律憑證，它反映的是股東與股份公司之間比較穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。發(fā)行上市的好處：(1)有利于提高公司證券的流動(dòng)性(2)有利于獲取創(chuàng)業(yè)資本,擴(kuò)大資金來(lái)源(3)有利于提高公司的信譽(yù)和知名度(4)有利于公司資本大眾化和股權(quán)分散化(5)有利于確定公司的市場(chǎng)價(jià)值(6)有利于減少公司未來(lái)籌資時(shí)的成本五、實(shí)訓(xùn)操作題（20分）1.畫(huà)出帶有上下影線和實(shí)體的單根陽(yáng)線，并說(shuō)明K線中實(shí)體和影線的長(zhǎng)度如何表示多空力量的對(duì)比？（1）K線表達(dá)了四個(gè)價(jià)位的關(guān)系（2）實(shí)體是開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)的關(guān)系。實(shí)體長(zhǎng)度表示了開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)間的差距，也是全天交易多空雙方博弈的結(jié)果。（3）影線的長(zhǎng)度表達(dá)了全天交易價(jià)格曾經(jīng)達(dá)到的極限，也是多空雙方當(dāng)日進(jìn)攻的極限，影線的長(zhǎng)度表示了一方進(jìn)攻到達(dá)極限后另一方的反攻力度。2.分別畫(huà)出下列三根K線圖形，并說(shuō)明其含義。紅三兵和黑三兵早晨之星和黃昏之星紅三兵和黑三兵1）三個(gè)白武士。如圖11-5a所示，也稱“紅三兵”，是由三根連續(xù)上升的陽(yáng)K線組成，K線收盤(pán)價(jià)一日比一日高，表示武士勇敢前進(jìn)，基礎(chǔ)扎實(shí)，后勢(shì)漲幅將加大。2）三只黑烏鴉。如圖11-5c所示，也稱“黑三兵”，由三個(gè)連續(xù)下跌的陰實(shí)體組成，K線收盤(pán)價(jià)一日比一日低，表示空方力量在逐步加強(qiáng)，后市看淡，下跌速度加快。早晨之星和黃昏之星1）早晨之星。早晨之星是典型的底部形態(tài)，通常出現(xiàn)在價(jià)格連續(xù)大幅下跌和數(shù)浪下跌的中期底部和大底部。早晨之星由三根K線組成。開(kāi)始是一根長(zhǎng)陰線，第二天的小實(shí)體顯示了不確定性。第三天價(jià)格跳空高開(kāi)，顯著的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)已經(jīng)發(fā)生。早晨之星的含義是黑暗已經(jīng)過(guò)去，曙光已經(jīng)來(lái)臨，多空力量對(duì)比已開(kāi)始發(fā)生轉(zhuǎn)變，一輪上升行情已經(jīng)開(kāi)始。2）黃昏之星。黃