黃達《金融學》講義第七章知識資料中央銀行

朽木易折，金石可鏤。千里之行，始于足下。第頁/共頁第七章中央銀行第一節(jié)

中央銀行的產生和類型一、中央銀行的產生和發(fā)展（一）中央銀行的產生須要性：

統(tǒng)一發(fā)行銀行券的需要

票據清算的需要

充當最后貸款人的需要

對金融業(yè)監(jiān)督管理的需要（二）中央銀行的產生和發(fā)展過程

1、中央銀行的產生

2、中央銀行的發(fā)展

19世紀－一戰(zhàn)

一戰(zhàn)－－二戰(zhàn)

二戰(zhàn)后

3、中央銀行的發(fā)展趨勢

二、中央銀行的類型（一）單一中央銀行制度

1、一元式

2、二元式

（二）復合中央銀行制度

（三）準中央銀行制度

（四）跨國中央銀行制度

第二節(jié)中央銀行的職能一、中央銀行的性質和特點（一）中央銀行的性質：管理金融事業(yè)的國家機關和異常的金融機構（二）中央銀行的特點：不以盈利為目的、不經營普通銀行業(yè)務，只與政府和金融機構發(fā)生資金往來關系、在制定和執(zhí)行貨幣政策時，中央銀行具有相對自立性二、中央銀行的職能

（一）發(fā)行的銀行

（二）銀行的銀行

擴散存款決定、總算貸款人、組織全國的清算

（三）政府的銀行

代理國庫、代理國債發(fā)行、對財政賦予信貸支持、保管外匯和

黃金儲備、制定和實施貨幣政策、制定和監(jiān)督執(zhí)行金融管理規(guī)矩

三、中央銀行的業(yè)務－資產負債表P235

四、中央銀行的自立性

中央銀行隸屬于國會，自立性最強，如美聯(lián)儲、歐洲中央銀行

中央銀行隸屬于財政部，自立性弱，如原意大利、法蘭西中央銀行

中央銀行隸屬于政府，自立性居中，如英格蘭銀行、日本銀行

第三節(jié)

中央銀行的支付清算系統(tǒng)一、支付清算和中央銀行二、支付清算的方式三、票據交換所

第八章貨幣發(fā)明與貨幣供養(yǎng)

第一節(jié)

貨幣供養(yǎng)概述P306一、貨幣供養(yǎng)(moneysupply)的口徑（一）劃分標準：流動性（二）貨幣層次的劃分M0=流通中的現(xiàn)金M1=M0+活期存款（支票存款）（狹義貨幣）M2=M1+定期存款+儲蓄存款+其他存款

（廣義貨幣）M3=M2+其它短期流動資產（國庫券、商業(yè)票據等）（廣義貨幣）

二、貨幣供養(yǎng)◎貨幣供養(yǎng)是指一定時期內一國銀行系統(tǒng)向經濟中投入、發(fā)明、擴張（或收縮）貨幣的行為,是銀行系統(tǒng)向經濟中注入貨幣的過程。貨幣供養(yǎng)的基本模型：MS=B×m

第二節(jié)

商業(yè)銀行存款貨幣的發(fā)明p267一、原始存款和派生存款的概念：原始存款是商業(yè)銀行采納客戶現(xiàn)金和中央銀行對商業(yè)銀行的再貸款、再貼現(xiàn)等所形成的存款。派生存款就是指在原始存款基礎上產生的由發(fā)放貸款、貼現(xiàn)、投資等業(yè)務活動引申出的存款。二、派生存款發(fā)明的前提：部分現(xiàn)金提取、部分決定金制度轉賬結算三、現(xiàn)代金融制度下派生存款發(fā)明的容易模型（一）假設條件：1、商業(yè)銀行不持有超額決定金，只保留法定決定金，其余均用于貸款或投資2、沒有現(xiàn)金漏損或無現(xiàn)金提取3、囫圇銀行體系由一個中央銀行和至少兩家商業(yè)銀行所構成

（二）商業(yè)銀行存款貨幣發(fā)明過程甲銀行貸款給A企業(yè)90元，A企業(yè)存款增強90元，A企業(yè)購買B企業(yè)的商品，用開支票的方式支付。B企業(yè)拿支票委托其開戶行乙銀行代收支票款90元。乙銀行拿這張支票去票據結算所舉行清算。則乙銀行的決定金增強90元。

（三）商業(yè)銀行存款貨幣發(fā)明公式的推導－假設法定存款決定金率為r商業(yè)銀行存款貨幣發(fā)明的公式依次類推，得到存款貨幣多倍擴張的公式：△D＝△R?1/r

d＝1/r＝△D/△R（d稱為存款乘數或存款倍數）支票存款總額與原始存款的比率（即存款乘數）等于法定決定金比率的倒數。其中，△D表示支票存款的增強額，△R表示原始存款（法定存款決定金的增強額），r表示中央銀行所規(guī)定的法定存款決定金比率。（四）商業(yè)銀行存款貨幣發(fā)明公式的推導－有超額決定金時

四、影響商業(yè)銀行存款貨幣發(fā)明的因素倘若商業(yè)銀行有超額決定金（用e表示超額決定金與支票存款的比率），則存款倍數

d＝1/(r+e)倘若有客戶提取現(xiàn)金即有現(xiàn)金漏損（用c表示現(xiàn)金與支票存款的比率），則存款倍數

d＝1/(r+c)倘若有支票存款向定期存款或儲蓄存款的轉化（用t表示定期存款與支票存款的比率，定期存款決定金率為rt），則存款倍數

d＝1/(r+t?rt)倘若商業(yè)銀行有超額決定金、客戶提取現(xiàn)金、有支票存款向定期存款或儲蓄存款的轉化，則存款倍數

d＝1/(r+e+c+t?rt)法定存款決定金率和客戶的貸款需求

第三節(jié)

基礎貨幣與影響基礎貨幣的因素一、基礎貨幣的定義：

又稱高能貨幣，流通于銀行體系之外為社會公眾所持有的通貨加上商業(yè)銀行體系的存款決定金總額。B＝C＋R二、影響B(tài)的因素（聯(lián)系中央銀行的資產負債表）

B=A1＋A2＋A3＋A4＋A5－(L1＋L2＋L3)

其他負債不變的條件下，任何資產的增強，都會引起基礎貨幣的增強；資產項目不變的條件下，其他負債項目的減少也會引起基礎貨幣的增強

中央銀行的業(yè)務－資產負債表P235B＝C＋R，稱為基礎貨幣，B在中央銀行的負債中占絕大多數的比重。二、影響B(tài)的因素－資產方P313

（一）中央銀行購買政府債券（一）中央銀行購買政府債券結論：中央銀行在債券市場上買賣政府債券（藏匿市場業(yè)務），對基礎貨幣有徹低的控制能力。（二）國外資產（二）國外資產：中央銀行持有的外匯儲備、黃金和在國際貨幣基金組織的異常提款權。在國外資產中，對基礎貨幣的影響幾乎唯一來自于外匯儲備。

外匯儲備對基礎貨幣的影響：中央銀行收購企業(yè)或居民的黃金或外匯時，如用支票支付，則

（二）國外資產對基礎貨幣的影響結論：中央銀行收購黃金和外匯，會導致B的增強。央行可以通過外匯市場和黃金市場或發(fā)行中央銀行票據等形式來調節(jié)。（三）對金融機構的再貸款或貼現(xiàn)結論：通過中央銀行對金融機構貸款，央行對基礎貨幣有一定的控制能力。（四）財政赤字的彌補方式對B的影響財政赤字最常見的融資方式有：向中央銀行借款或透支增強稅收發(fā)行政府債券1、向中央銀行借款或透支（政府借款）2、增強稅收財政存款一旦支用，會增強流通中的通貨或增強金融機構在中央銀行的存款，即B增強。一增一減，B不變。3、政府發(fā)行債券財政存款一旦支用，會增強流通中的通貨或增強金融機構在中央銀行的存款，即B增強。一增一減，B不變。二、影響B(tài)的因素－負債方政府存款郵政儲蓄存款（需改革）資本金

第四節(jié)

貨幣乘數一、貨幣乘數定義：基礎貨幣的變動會引起貨幣供養(yǎng)量變動的倍數

二、貨幣乘數的推導流通中的現(xiàn)金C和支票存款D比例(現(xiàn)金漏損率)：c=C/D非交易存款占支票存款的比率：t=TD/D支票存款的法定決定金率r，非交易存款法定決定金率rt。超額決定金占支票存款的比率為e，銀行的總決定金為R基礎貨幣：B=R+C，狹義貨幣供養(yǎng)：M1=D+C總決定金：R=(r+rtt+e)D基礎貨幣：B=R+C，狹義貨幣供養(yǎng)：M1=D+C試推倒貨幣供養(yǎng)M1的乘數m1＝？（一）貨幣乘數m1的推導

m1＝M1/B=(C+D)/(C+R)

=[cD＋D]/(cD＋rD+eD＋t?rt?D)＝(1+c)/(r+e+c+t?rt)（二）貨幣乘數m2的推導

m2＝M2/B=(C+D+TD)/(C+R)

=[cD＋D+tD]/(cD＋rD+eD＋t?rt?D)＝(1+c+t)/(r+e+c+t?rt)（三）貨幣乘數和存款乘數的關系

m1＝(1+c)/(r+e+c+t?rt)d＝1/(r+e+c+t?rt)

基礎貨幣與貨幣供養(yǎng)的關系

三、影響貨幣乘數的因素（一）法定決定率：r與貨幣乘數成反比P315

倘若提高法定決定金率，就需要商業(yè)銀行提取更多的儲備，可用于發(fā)放貸款的資金減少了，相應地減少了存款貨幣的發(fā)明，從而使得貨幣乘數值會趨于下降。倘若基礎貨幣沒有變化，那么，貨幣供養(yǎng)總量就會減少。

r是由中央銀行決定的。（二）超額決定率：e與貨幣乘數成反比-P317

銀行增強超額決定率使可用于發(fā)明貸款的儲備就減少了，從而削弱了銀行體系發(fā)明存款貨幣的能力。當基礎貨幣不變時，貨幣供養(yǎng)總量就會減少。

e是由商業(yè)銀行決定的，商業(yè)銀行按照銀行投資工具的收益率、貸款的風險、預期存款外流、存款流量的穩(wěn)定性、借入決定的難易程度來決定e的多少。（三）通貨比率：c與貨幣乘數成反比。為什么？P316

m1＝(1+c)/(r+e+c+t?rt)＝(1+c+r+e+t?rt-r-e-t?rt)/(r+e+c+t?rt)=1+(1-r+e+t?rt)/(r+e+c+t?rt)

c是由社會公眾決定的，影響通貨比率的因素有收入水平或財富、通貨膨脹率、存款名義收益率、享受銀行服務的方便程度、銀行恐慌、地下交易等。（四）定期存款或儲蓄存款占存款的比例

t與m1成反比。為什么？

t是由社會公眾決定的，影響t的因素有收入水平或財富、資產預期收益率等。

四、決定貨幣乘數值因子的背后因素（供閱讀參考）（一）影響通貨比率的因素1、收入水平或財富：隨著收入水平的提高和財富的增長，盡管對通貨總的需求會增強，但通貨與存款的之間的比率會相應地下降。國民收入水平越高，經濟越發(fā)達，通貨比率有下降的趨勢，進而貨幣乘數值有隨經濟增長而下降的趨勢。2、通貨膨脹率：通貨膨脹相當于對你的存款征收了稅收，通貨膨脹率越高，存款就越不劃算。在高通貨膨脹時期，人們會提取存款，手持現(xiàn)金購買實物資產用以保值，從而使通貨與存款的比率天然會升高。反之，在通貨緊縮時期，貨幣的價值儲藏功能就可以得到較好地發(fā)揮，人們存款就很劃算了，通貨比率就會下降。

（一）影響通貨比率的因素3、存款的名義收益：存款利率越高，我們到銀行去存款的動機就越強；反之，存款利率越低，我們到銀行去存款的動機就會相應地削弱。

銀行的名義存款利率只是影響我們是否到銀行去存款的重要因素之一。存款利率的下降，甚至是零利率，也不一定意味著我們不需要銀行的存款服務了。財富量越大，通貨比率會越低；反之，則會越高。

4、享受銀行服務的方便程度：銀行服務越方便，對現(xiàn)金的需求就會越少。5、銀行恐慌：是指存款者因對銀行失去了信心，紛紛到銀行擠提存款而導致銀行流動性嚴重不足，進一步導致銀行大量倒閉的現(xiàn)象。

發(fā)生銀行恐慌時，人們不安在銀行的存款血本無歸，就會聚攏在銀行的門口排起長龍?zhí)崛〈婵?，導致銀行存款的急劇下降，通貨急劇升高。

（一）影響通貨比率的因素(6)地下交易地下交易是指違返現(xiàn)行法律或規(guī)則制度的交易，在這些地下交易中，都會采用現(xiàn)金結算的主意。此外，交易者為了逃避稅收義務也會用現(xiàn)金支付，而不會采取支票轉賬的主意。所有這些交易中，倘若用支票舉行結算，很容易被監(jiān)管者舉行監(jiān)控，就極大的提高了他們舉行地下交易的風險。地下交易活動越猖獗，對現(xiàn)金的需求也越高，從而會提高通貨對存款的比率。（二）影響超額決定率的因素1、銀行投資工具的收益率：商業(yè)銀行用于超額決定的金額越多，可用于發(fā)放貸款或購買其他收益證券的金額就越少，銀行投資工具的收益率越高，持有超額決定金的機會成本也越高，這樣，商業(yè)銀行持有超額決定的動機也越弱。反之，商業(yè)銀行可用于投資的工具的收益率越低，那么，它持有超額決定的收益損失則越小，機會成本也越低，因而，持有超額決定的動機可能會越強。2、貸款的風險：借款者的信用風險越高，銀行發(fā)放貸款的意愿就越弱，因為在這時發(fā)放貸款，不僅得不到利息，而且還要連老本都虧進去。經濟衰退，企業(yè)的存貨普通增強，資金周轉緩慢時，商業(yè)銀行面臨的信用風險增強，它的超額決定比率也會大幅度地升高。

（二）影響超額決定率的因素3、預期存款外流：倘若商業(yè)銀行預期存款可能大量外流，它就必須提高明額決定，以對付存款者的取款需求。所以在節(jié)假日來臨之季，商業(yè)銀行的超額決定率會升高。4、存款流量的穩(wěn)定性：存款和取款流量越穩(wěn)定，銀行面臨突發(fā)性的流動性沖擊的可能性越小，從而對超額決定比率的需求也越低。5、借入決定的難易程度：當商業(yè)銀行面臨流動性沖擊時，倘若它很易地從中央銀行或同業(yè)拆借市場上借入資金，而且借入決定的成本又較低，那么，它所需要的超額決定就越少；反之，倘若從中央銀行或同業(yè)拆借市場借入決定越棘手，成本越高，那么，它所需要的超額決定就越多。因此，商業(yè)銀行對超額決定的需求與借入決定的難易程度呈反方向變化。

（三）影響非交易存款與存款比率的因素1、財富總額：財富增強會使t升高，貨幣乘數m1下降。2、資產的預期報酬率：定期存款利率升高、支票存款利率升高、其他金融資產收益率升高，會導致t的變動。

對影響貨幣乘數的因素舉行總結：法定存款決定金是由中央銀行決定的，c、t由社會公眾的行為決定的，e是由商業(yè)銀行決定的，因此影響貨幣乘數的因素是由