貨幣供應(yīng)與匯率中國“貨幣超發(fā)”必然導(dǎo)致人民幣貶值嗎

貨幣供應(yīng)與匯率中國“貨幣超發(fā)”必然導(dǎo)致人民幣貶值嗎一、本文概述本文旨在探討中國“貨幣超發(fā)”現(xiàn)象是否必然導(dǎo)致人民幣貶值的問題。我們將對“貨幣超發(fā)”這一概念進行定義和量化，明確其在中國的具體情況。然后，我們將分析貨幣供應(yīng)與匯率之間的關(guān)系，以及這種關(guān)系在中國經(jīng)濟環(huán)境中的特殊性。接下來，我們將探討人民幣貶值的驅(qū)動因素，包括國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境、貨幣政策、貿(mào)易狀況等。我們將結(jié)合中國的實際情況，對“貨幣超發(fā)”是否必然導(dǎo)致人民幣貶值進行深入的邏輯分析和實證研究，以期得出科學(xué)的結(jié)論，并為相關(guān)政策的制定提供參考。二、中國貨幣供應(yīng)現(xiàn)狀近年來，中國的貨幣供應(yīng)量確實呈現(xiàn)出一定的增長趨勢，這在一定程度上引發(fā)了公眾對于“貨幣超發(fā)”的擔(dān)憂。然而，在深入探討這一問題之前，我們需要對中國當(dāng)前的貨幣供應(yīng)現(xiàn)狀進行全面的了解。從貨幣供應(yīng)量的絕對值來看，中國的貨幣供應(yīng)量確實在逐年增長。這主要是由于中國經(jīng)濟的快速發(fā)展以及金融市場的不斷深化所導(dǎo)致的。隨著經(jīng)濟的增長，交易量的增加以及金融市場的創(chuàng)新，貨幣供應(yīng)量自然會相應(yīng)增加，以滿足市場的需求。我們還需要關(guān)注貨幣供應(yīng)量的相對值，即貨幣供應(yīng)量與國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例。這一比例可以在一定程度上反映貨幣供應(yīng)是否超出了經(jīng)濟發(fā)展的實際需求。從這一角度看，雖然中國的貨幣供應(yīng)量有所增長，但其與GDP的比例并未出現(xiàn)顯著的異常波動。這表明，中國的貨幣供應(yīng)在總體上仍然是與經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)的。我們還需要考慮到中國金融市場的特殊性。與發(fā)達國家相比，中國的金融市場相對不夠成熟，金融工具和渠道也相對有限。這在一定程度上限制了貨幣流通的速度和范圍，使得貨幣供應(yīng)量在一定程度上呈現(xiàn)出“超發(fā)”的態(tài)勢。然而，隨著金融市場的不斷開放和創(chuàng)新，這種局面有望得到改善。雖然中國的貨幣供應(yīng)量呈現(xiàn)出一定的增長趨勢，但從整體上看，其仍然與經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)。隨著金融市場的不斷深化和創(chuàng)新，中國的貨幣供應(yīng)狀況有望得到進一步優(yōu)化。因此，我們不能簡單地將“貨幣超發(fā)”與人民幣貶值等同起來，而需要全面、深入地分析貨幣供應(yīng)與匯率之間的復(fù)雜關(guān)系。三、匯率與貨幣供應(yīng)的關(guān)系匯率與貨幣供應(yīng)之間的關(guān)系是復(fù)雜而微妙的。貨幣供應(yīng)，即一國經(jīng)濟中流通的貨幣總量，通常由中央銀行通過貨幣政策工具進行調(diào)控。而匯率，作為兩種貨幣之間的相對價格，反映了國內(nèi)外貨幣市場的供求關(guān)系。貨幣供應(yīng)的增加，通常意味著國內(nèi)市場的購買力增強，這可能引發(fā)通貨膨脹，導(dǎo)致本國貨幣貶值。然而，這種貶值效應(yīng)并非絕對，它受到多種因素的影響，包括國內(nèi)外經(jīng)濟狀況、貨幣政策、貿(mào)易狀況以及市場預(yù)期等。如果國內(nèi)經(jīng)濟增長強勁，貨幣供應(yīng)增加可能只是反映了經(jīng)濟活動的增加，此時，國內(nèi)外投資者對本國資產(chǎn)的需求上升，可能支撐本國貨幣匯率。如果中央銀行采取適當(dāng)?shù)呢泿耪撸缣岣呃?，吸引外國資本流入，同樣可以穩(wěn)定或提升本國貨幣匯率。匯率的變動也受到國際因素的影響。例如，如果全球經(jīng)濟環(huán)境惡化，投資者可能轉(zhuǎn)向相對安全的資產(chǎn)，如美元或歐元，這可能導(dǎo)致本國貨幣貶值。同樣，如果主要貿(mào)易伙伴的貨幣供應(yīng)增加，其貨幣貶值可能使得本國貨幣相對升值。因此，貨幣供應(yīng)的增加并不一定導(dǎo)致人民幣貶值，它取決于多種因素的相互作用。要全面理解匯率與貨幣供應(yīng)的關(guān)系，需要綜合考慮國內(nèi)外經(jīng)濟狀況、貨幣政策、市場預(yù)期以及國際經(jīng)濟環(huán)境的變化。有效的貨幣政策和合理的匯率機制也是穩(wěn)定匯率的重要手段。四、中國“貨幣超發(fā)”與人民幣貶值的關(guān)系在討論中國“貨幣超發(fā)”是否必然導(dǎo)致人民幣貶值時，我們需要深入理解貨幣供應(yīng)與匯率之間的復(fù)雜關(guān)系。需要明確的是，“貨幣超發(fā)”并不意味著貨幣一定會貶值，它更多地是描述貨幣供應(yīng)量的增長超過了經(jīng)濟增長的速度。中國在過去幾十年的經(jīng)濟快速發(fā)展中，確實在一定程度上出現(xiàn)了貨幣供應(yīng)量的快速增長。這主要是由于中國政府采取了一系列刺激經(jīng)濟的貨幣政策，以應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力和促進經(jīng)濟增長。然而，這并不意味著貨幣供應(yīng)量的增長必然導(dǎo)致人民幣貶值。人民幣的匯率受到多種因素的影響，包括國內(nèi)外經(jīng)濟狀況、政策調(diào)整、市場預(yù)期等。盡管貨幣供應(yīng)量的增長可能會影響匯率，但這并不是唯一的決定因素。例如，如果中國經(jīng)濟保持強勁增長，出口持續(xù)擴大，那么即使貨幣供應(yīng)量有所增長，人民幣也可能保持穩(wěn)定或升值。中國政府也采取了一系列措施來管理匯率，以維護經(jīng)濟穩(wěn)定和金融安全。例如，通過干預(yù)外匯市場、調(diào)整利率和匯率政策等手段，政府可以在一定程度上影響匯率的走勢。因此，我們不能簡單地將“貨幣超發(fā)”與人民幣貶值等同起來。雖然貨幣供應(yīng)量的增長可能會對匯率產(chǎn)生一定影響，但多種其他因素也會共同作用于匯率。我們需要全面、深入地分析這些因素，才能更準確地理解中國“貨幣超發(fā)”與人民幣貶值之間的關(guān)系。五、結(jié)論中國“貨幣超發(fā)”是否必然導(dǎo)致人民幣貶值，這一問題涉及到復(fù)雜的貨幣供應(yīng)與匯率關(guān)系。通過分析，我們可以得出以下貨幣供應(yīng)量的增加并不一定直接導(dǎo)致人民幣貶值，匯率的變動受到多種因素的影響，包括國內(nèi)外經(jīng)濟狀況、貨幣政策、市場預(yù)期等。中國的貨幣供應(yīng)政策是基于宏觀經(jīng)濟調(diào)控的需要，旨在保持經(jīng)濟增長、物價穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。適度的貨幣供應(yīng)增加可以促進經(jīng)濟活力，提高市場流動性，但過度的貨幣供應(yīng)可能會引發(fā)通貨膨脹等問題。因此，貨幣政策的制定需要權(quán)衡各種因素，確保貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟增長和金融穩(wěn)定相適應(yīng)。人民幣的匯率是由市場供求關(guān)系決定的，受到國內(nèi)外多種因素的影響。當(dāng)國內(nèi)經(jīng)濟增長強勁、通脹壓力較小、國際市場對人民幣需求增加時，即使貨幣供應(yīng)量有所增加，人民幣也不一定會貶值。相反，如果國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩、通脹壓力上升、國際市場對人民幣需求減少，那么即使貨幣供應(yīng)量保持穩(wěn)定，人民幣也可能面臨貶值壓力。匯率的變動還受到國際政治經(jīng)濟環(huán)境的影響。例如，全球經(jīng)濟形勢的變化、主要貨幣政策的調(diào)整、地緣政治風(fēng)險等都可能對人民幣匯率產(chǎn)生影響。因此，在分析人民幣貶值問題時，需要綜合考慮國內(nèi)外各種因素，不能簡單地將貨幣供應(yīng)量與匯率變動等同起來。中國“貨幣超發(fā)”并不一定必然導(dǎo)致人民幣貶值。匯率的變動是一個復(fù)雜的過程，受到多種因素的影響。未來，我們需要密切關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的變化，加強貨幣政策和匯率政策的協(xié)調(diào)配合，確保人民幣匯率的穩(wěn)定和金融市場的健康發(fā)展。參考資料：近年來，人民幣匯率波動與貨幣政策調(diào)控難度之間的關(guān)聯(lián)越來越受到。在宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，貨幣政策的調(diào)控會對匯率產(chǎn)生影響，而匯率的變化也會對貨幣政策的效果產(chǎn)生反作用。從貨幣政策的角度來看，匯率的波動可能會增加貨幣政策調(diào)控的難度。當(dāng)本幣貶值時，出口競爭力增強，這可能導(dǎo)致國內(nèi)物價上漲和總需求擴張；反之，如果本幣升值，則會導(dǎo)致出口受阻和國內(nèi)物價下跌，總需求下降。這些情況都可能使貨幣政策難以達到預(yù)期效果。從人民幣匯率波動的角度來看，匯率的變化也可能對貨幣政策的效果產(chǎn)生反作用。例如，如果人民幣匯率大幅波動，可能會導(dǎo)致國內(nèi)外商品價格差異發(fā)生變化，進而影響到國內(nèi)物價的穩(wěn)定和供求關(guān)系。在這種情況下，貨幣政策可以采取反向操作來應(yīng)對匯率變化的影響。人民幣匯率波動與貨幣政策調(diào)控之間存在復(fù)雜的互動關(guān)系。央行需要綜合考慮多種因素，制定出科學(xué)合理的貨幣政策方案，以實現(xiàn)經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展和物價的基本穩(wěn)定。隨著全球經(jīng)濟一體化的不斷深入，匯率制度在國家經(jīng)濟發(fā)展中的地位日益凸顯。特別是對于中國這樣的大國，人民幣匯率制度的改革和優(yōu)化對于維持經(jīng)濟的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展具有重要意義。與此同時，貨幣政策作為宏觀調(diào)控的重要手段，其有效性與匯率制度的合理安排密切相關(guān)。本文將就人民幣匯率制度與貨幣政策有效性進行深入分析。人民幣匯率制度經(jīng)歷了多個階段的改革和發(fā)展。從最初的固定匯率制度到有管理的浮動匯率制度，再到現(xiàn)在的以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率制度的靈活性和市場化程度不斷提高。這種制度安排既考慮了經(jīng)濟發(fā)展的需要，又有利于保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。貨幣政策的有效性主要取決于其能否準確傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟，影響通脹、產(chǎn)出等宏觀經(jīng)濟指標(biāo)。在人民幣匯率制度下，貨幣政策的有效性受到多方面因素的影響。匯率制度的透明度和可預(yù)期性對于貨幣政策的傳導(dǎo)效果至關(guān)重要。一個清晰、透明的匯率制度能夠幫助市場更好地理解貨幣政策信號，從而提高貨幣政策的有效性。資本流動和外匯市場的發(fā)展程度也會影響貨幣政策的有效性。一個成熟、有序的外匯市場能夠為貨幣政策提供更大的操作空間，提高貨幣政策的實施效果。為了進一步提高貨幣政策的有效性，需要實現(xiàn)匯率制度與貨幣政策的協(xié)同發(fā)展。一方面，要繼續(xù)推進人民幣匯率制度的市場化改革，提高匯率制度的透明度和可預(yù)期性。這不僅有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，還有助于提高貨幣政策的有效性。另一方面，要加強外匯市場建設(shè)，提高外匯市場的深度和廣度，為貨幣政策提供更大的操作空間。還需要加強貨幣政策與財政政策等其他宏觀政策的協(xié)調(diào)配合，共同推動經(jīng)濟的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。人民幣匯率制度和貨幣政策的有效性是相互影響、相互促進的。一個合理的匯率制度安排能夠為貨幣政策的有效傳導(dǎo)提供良好的市場環(huán)境，從而提高貨幣政策的有效性。有效的貨幣政策也有助于維護匯率制度的穩(wěn)定，促進經(jīng)濟的健康發(fā)展。因此，未來應(yīng)繼續(xù)深化人民幣匯率制度的市場化改革，加強外匯市場建設(shè)，并加強貨幣政策與其他宏觀政策的協(xié)調(diào)配合，以實現(xiàn)經(jīng)濟的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。隨著全球經(jīng)濟一體化的深入發(fā)展，股票市場、人民幣匯率和貨幣政策之間的越來越密切。本文將探討這三個因素之間的相互關(guān)系，并分析這種關(guān)系對中國經(jīng)濟的影響。股票市場和人民幣匯率是經(jīng)濟發(fā)展的兩個重要指標(biāo)，它們之間存在著一定的。從歷史波動來看，股票市場和人民幣匯率的走勢往往呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系。當(dāng)股票市場表現(xiàn)良好時，投資者和交易者的信心會增強，進而推動人民幣匯率升值。反之，當(dāng)股票市場表現(xiàn)不佳時，市場信心下降，人民幣匯率可能面臨貶值壓力。兩者之間的相互作用還體現(xiàn)在以下幾個方面。人民幣匯率的波動會影響上市公司的業(yè)績，從而影響股票價格。對于國內(nèi)上市公司而言，如果人民幣貶值，其出口業(yè)務(wù)將受到影響，利潤將受損，進而導(dǎo)致股價下跌。反之，如果人民幣升值，將有利于出口業(yè)務(wù)，提高公司盈利水平，推動股價上漲。股票市場的走勢也會對人民幣匯率產(chǎn)生一定的影響。如果股票市場表現(xiàn)良好，投資者和交易者對人民幣的信心將增強，推動人民幣匯率升值。反之，如果股票市場表現(xiàn)不佳，投資者和交易者對人民幣的信心將下降，可能導(dǎo)致人民幣匯率貶值。在中國經(jīng)濟中，貨幣需求是一個重要的經(jīng)濟指標(biāo)。貨幣政策的制定和貨幣量的影響因素都與貨幣需求密切相關(guān)。中國的貨幣需求主要受到以下因素的影響：經(jīng)濟發(fā)展水平：經(jīng)濟發(fā)展水平直接影響著貨幣需求量。隨著經(jīng)濟的增長，企業(yè)和個人對貨幣的需求也會增加。利率水平：利率水平對貨幣需求有著重要的影響。如果利率較高，人們更愿意將資金存入銀行或購買債券，而不是用于消費或投資。因此，利率水平下降時，貨幣需求通常會增加。物價水平：物價水平代表著商品和服務(wù)的價格水平，也影響著貨幣需求。如果物價水平較高，人們需要更多的貨幣來購買商品和服務(wù)。因此，物價水平上升時，貨幣需求通常會增加。股票市場和人民幣匯率對中國貨幣需求產(chǎn)生的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面：經(jīng)濟形勢：股票市場和人民幣匯率的走勢往往能夠反映經(jīng)濟形勢的好壞。當(dāng)股票市場表現(xiàn)良好、人民幣匯率升值時，意味著經(jīng)濟形勢較好，企業(yè)和個人的投資信心增強，進而增加貨幣需求。反之，當(dāng)股票市場表現(xiàn)不佳、人民幣匯率貶值時，意味著經(jīng)濟形勢較為嚴峻，企業(yè)和個人的投資信心受到打擊，可能導(dǎo)致貨幣需求減少。市場情緒：股票市場和人民幣匯率的波動也會影響市場情緒。當(dāng)市場情緒高漲時，投資者和交易者的信心增強，愿意投入更多的資金進行投資和貿(mào)易活動，從而增加貨幣需求。反之，當(dāng)市場情緒低迷時，投資者和交易者的信心下降，可能減少投資和貿(mào)易活動，導(dǎo)致貨幣需求減少。綜合上述分析，股票市場、人民幣匯率與中國貨幣需求之間存在著密切的。股票市場和人民幣匯率的走勢可以反映經(jīng)濟形勢的好壞，同時也會影響市場情緒。在制定貨幣政策時，需要考慮到股票市場、人民幣匯率以及物價水平、經(jīng)濟增長等因素的綜合作用，以保持經(jīng)濟的穩(wěn)定增長和物價水平的穩(wěn)定。因此，在未來的經(jīng)濟發(fā)展中，需要進一步加強股票市場、人民幣匯率與貨幣政策之間的協(xié)調(diào)配合，以促進中國經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展。貨幣貶值（又稱通貨貶值，外文名CurrencyDevaluation）是貨幣升值的對稱，是指單位貨幣所含有的價值或所代表的價值的下降，即單位貨幣價格下降。貨幣貶值在國內(nèi)引起物價上漲現(xiàn)象。但由于貨幣貶值在一定條件下能刺激生產(chǎn)，并且降低本國商品在國外的價格，有利于擴大出口和減少進口，因此第二次世界大戰(zhàn)后，許多國家把它作為反經(jīng)濟危機、刺激經(jīng)濟發(fā)展的一種手段。貨幣貶值（又稱通貨貶值），是貨幣升值的對稱，是指單位貨幣所含有的價值或所代表的價值的下降，即單位貨幣價格下降。貨幣貶值可以從不同角度來理解。從國內(nèi)角度看，貨幣貶值在金屬貨幣制度下是指減少本國貨幣的法定含金屬量，降低其對金屬的比價，以降低本國貨幣價值的措施；貨幣貶值在現(xiàn)代紙幣制度下是指流通中的紙幣數(shù)量超過所需要的貨幣需求量（即貨幣膨脹）時，紙幣價值下降。從國際角度看，貨幣價值表示為與外國貨幣的兌換能力，它具體反映在匯率的變動上，這時貨幣貶值就是指一單位本國貨幣兌換外國貨幣能力的降低，而本國貨幣對外匯價的下降。例如，如果100美元去年兌換300元人民幣，今年兌換400元人民幣，則人民幣貶值了。貨幣貶值在國內(nèi)引起物價上漲現(xiàn)象。但由于貨幣貶值在一定條件下能刺激生產(chǎn)，并且降低本國商品在國外的價格，有利于擴大出口和減少進口，因此第二次世界大戰(zhàn)后，許多國家把它作為反經(jīng)濟危機、刺激經(jīng)濟發(fā)展的一種手段。貨幣貶值在國內(nèi)引起物價上漲現(xiàn)象。但由于貨幣貶值在一定條件下能刺激生產(chǎn)，并且降低本國商品在國外的價格，有利于擴大出口和減少進口，因此第二次世界大戰(zhàn)后，許多國家把它作為反經(jīng)濟危機、刺激經(jīng)濟發(fā)展的一種手段。匯率工具常用于調(diào)節(jié)一國國際收支失衡，各國政府都希望使用匯率工具使失衡的國際收支恢復(fù)平衡，特別是當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)逆差時，多使用本幣貶值的策略，希望通過本幣的貶值，一方面降低本國出口商品的外幣價格，增強本國出口商品在國際市場的價格競爭力，從而促進出口，增加出口額，另一方面，提高外國進口商品在本國市場的本幣價格，降低外國進口商品在本國市場的價格競爭力，從而減少進口。通過本幣匯率的下調(diào)擴大出口，縮減進口，使貿(mào)易收支以至國際收支逆差縮小，恢復(fù)平衡，甚至出現(xiàn)順差。沒有改善國際收支狀況，甚至惡化國際收支。加大了一國的國際收支逆差，我們稱這種現(xiàn)象為貨幣貶值的國際收支效應(yīng)失靈。貨幣貶值的國際收支效應(yīng)失靈現(xiàn)象歷來就存在，但近年顯得尤為突出。1997年的東南亞金融危機中，像泰國、馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓、新加坡、韓國等國的貨幣貶值均在30%—70%之間，貶值幅度之大實屬罕見。然而，這些國家的國際收支卻在相當(dāng)長時期內(nèi)沒有得到根本改善，近年俄羅斯金融危機，土耳其金融危機，巴西金融危機，阿根廷金融危機，這些國家的貨幣也嚴重貶值，但貨幣貶值的國際收支改善效應(yīng)卻不明顯。與此相反，中國頂住1997年東南亞的金融風(fēng)暴沖擊，堅持人民幣不貶值，實際上人民幣匯率還穩(wěn)中有升，但我國的國際收支狀況卻一年好過一年，外匯儲備連年增長，從1997年底的不足1400億美元增長到2002年底超過2500億美元。匯率貶值效應(yīng)為什么失靈，人民幣不貶值國際收支盈余反倒增加，這一問題值得大家認真探討。國際收支調(diào)節(jié)理論作為國際金融理論的重要組成部分，它研究國際收支的決定因素，國際收支失衡的原因及消除失衡的調(diào)節(jié)措施等問題。國際收支調(diào)節(jié)理論歷來得到經(jīng)濟學(xué)家廣泛而深入的研究，他們分別從不同層面、不同角度來探討國際收支從失衡恢復(fù)到平衡的條件，并提出各自不同的解決國際收支失衡問題的政策主張，其中以彈性分析法、貨幣分析法、吸收分析法、結(jié)構(gòu)分析法最具代表性。盡管各種國際收支調(diào)節(jié)理論大多沒有專門探討貨幣貶值的國際收支效應(yīng)失靈問題，但各種不同的國際收支調(diào)節(jié)理論對運用本幣貶值措施改善國際收支均探討了應(yīng)具備的條件，或前提條件或假設(shè)條件，當(dāng)這些假設(shè)不成立或前提不滿足時，其結(jié)論便會出現(xiàn)偏差，也就是“失靈”問題。對當(dāng)代貨幣貶值調(diào)節(jié)國際收支效應(yīng)失靈問題的研究，我們發(fā)現(xiàn)，因為這些假設(shè)不成立或前提不滿足，作為解釋變量能解釋一些失靈問題發(fā)生發(fā)展的原因。彈性分析法是英國劍橋大學(xué)教授瓊·羅賓遜根據(jù)馬歇爾的微觀經(jīng)濟學(xué)及局部均衡分析方法研究國際收支調(diào)節(jié)特別是貨幣貶值改善一國國際收支的條件的理論，是最直接研究本幣貶值的國際收支效應(yīng)理論。彈性分析法的基本結(jié)論是：要通過本幣貶值改善國際收支狀況，必須滿足馬歇爾一勒納條件（Marshall—Lernercondition），即本國出口商品的需求彈性(ex)與本國進口商品的需求彈性(em)之和要大于1，也就是：em+ex＞1。彈性分析法還有一些假設(shè)條件，與彈性本身有關(guān)的包括本國出口商品的供給彈性無窮大。分析研究當(dāng)代國際市場，競爭激烈、供給過剩，加上進口限額、進口許可證等非關(guān)稅壁壘，造成需求彈性不足，貶值國進口的多為高技術(shù)的生產(chǎn)設(shè)備或緊俏的生活必需品，對價格的上漲反應(yīng)不靈敏，由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)難以調(diào)整或閑置資源特別是資本有限，又難以形成足夠的本國出口商品的供給彈性優(yōu)勢，匯率變動的國際收支效應(yīng)失靈便難以避免。貨幣分析法是20世紀70年代美國芝加哥大學(xué)的經(jīng)濟學(xué)家羅納特·蒙代爾及哈里·約翰遜等人運用貨幣主義學(xué)說研究調(diào)節(jié)國際收支問題的理論。國際貨幣基金組織（IMF）接受和采用的主要理論即是貨幣分析法。貨幣分析法的基本方程式是：r=md—d式中，r表示來自國外的貨幣供應(yīng)基數(shù)，md表示國內(nèi)名義貨幣的需求量，d表示國內(nèi)的名義貨幣供應(yīng)量。r為正數(shù)表示國際收支順差，r為負數(shù)表示國際收支逆差。這個方程式告訴我們，國際收支逆差，實際上就是國內(nèi)的名義貨幣供應(yīng)量超過了國內(nèi)名義貨幣需求量，因此，國際收支是一種貨幣現(xiàn)象。在分析匯率貶值對一國國際收支失衡的調(diào)節(jié)作用時，貨幣分析法認為，貨幣貶值首先會提高貿(mào)易商品的國內(nèi)價格，并通過貿(mào)易商品與非貿(mào)易商品的替代作用，使非貿(mào)易商品的價格也會提高，物價水平的提高將意味著實際貨幣余額的下降，從而導(dǎo)致對名義貨幣余額需求的增加，在貨幣供應(yīng)量不變的情況下，人們必然會通過出售商品和金融資產(chǎn)來滿足增加的名義貨幣需求，從而改善國際收支狀況。但是，本幣貶值改善國際收支狀況的效應(yīng)只有在貨幣供應(yīng)縮減或保持不變的基礎(chǔ)上才會產(chǎn)生，否則，貨幣供應(yīng)量的增加沖抵了由本幣貶值引起的名義貨幣需求量的增加，國際收支將得不到改善甚至?xí)訍夯?。貨幣分析法關(guān)于貨幣貶值改善國際收支狀況提出的政策建議，實際上是緊縮銀根、緊縮需求。緊縮銀根常常會帶來經(jīng)濟蕭條，也就是以犧牲經(jīng)濟增長來換取國際收支平衡。盡管國際貨幣基金組織開出了削減政府預(yù)算，東南亞金融危機中，貶值國大都沒有完全采納國際貨幣基金組織的建議，政府沒有嚴格地限制貨幣發(fā)行，更使貨幣供給沖抵了貨幣貶值的國際收支效應(yīng)，這也是一個重要原因，印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓等國尤其如是。吸收分析法是由西德尼·亞歷山大等經(jīng)濟學(xué)家在20世紀50年代提出的以凱恩斯宏觀經(jīng)濟學(xué)為基礎(chǔ)的國際收支調(diào)節(jié)理論，這一理論從凱恩斯的國民收入方程式入手，研究總收入與總支出對國際收支的影響，并提出了相應(yīng)的政策主張。吸收分析法的基本方程式是：b=y—a式中，b表示國際收支差額，y表示國民收入，a表示總吸收，即一國的消費與投資之和。這一等式告訴我們，當(dāng)國民收入大于總吸收時，國際收支為順差，當(dāng)國民收入小于總吸收時，國際收支為逆差，當(dāng)國民收入等于總吸收時，國際收支為平衡狀態(tài)。吸收分析法從宏觀經(jīng)濟的整體角度來考察貶值對國際收支的影響。這一理論認為，一國貨幣貶值要起到改善國際收支的作用，首先必須有閑置資源的存在。只有存在閑置資源時，貶值后閑置資源流入出口產(chǎn)品生產(chǎn)部門，出口才能擴大。出口擴張引起國民收入增長，貶值才能最終改善國際收支，并且，邊際吸收傾向應(yīng)小于100%，貶值時增加的國民收入才會大于總吸收，國際收支才能改善。吸收分析法還提出了自己的政策搭配方案來解決國際收支失衡問題，如存在閑置資源，采用貨幣貶值政策與擴張性財政貨幣政策搭配，如不存在閑置資源，則采用貨幣貶值政策與緊縮性財政貨幣政策搭配，用貨幣貶值的辦法來改善國際收支。結(jié)構(gòu)分析法是形成于20世紀70年代的從經(jīng)濟增長