《財(cái)務(wù)分析》（第三版）課件 項(xiàng)目五 分析企業(yè)的盈利能力

1盈利能力分析生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析任務(wù)一生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析(一)盈利能力的定義盈利能力，又稱獲利能力，通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤的能力。盈利能保持最大的盈利能力是企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)，同時(shí)也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營、健康發(fā)展的根本保證。盈利能力受到企業(yè)管理者的高度關(guān)注，對(duì)于企業(yè)的投資者和潛在投資者、債權(quán)人以及政府來說，企業(yè)盈利能力的高低也是他們關(guān)注的焦點(diǎn)。盈利能力一、盈利能力分析

(二)盈利能力分析的定義盈利能力分析是通過對(duì)利潤表中有關(guān)項(xiàng)目對(duì)比關(guān)系以及利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目之間關(guān)聯(lián)關(guān)系的分析，來評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營效率和未來獲利能力的發(fā)展趨勢(shì)的財(cái)務(wù)分析活動(dòng)。盈利能力一、盈利能力分析(一)營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率指一定時(shí)期的營業(yè)利潤與營業(yè)收入之間的比率。營業(yè)收入包括主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。營業(yè)利潤指企業(yè)的營業(yè)收入減去營業(yè)成本、稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)損失(加公允價(jià)值變動(dòng)收益)、投資損失(加投資收益)。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力二、生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析【做中學(xué)5-1】根據(jù)魯秀紡織利潤表提供的資料，公司的營業(yè)利潤和營業(yè)收入情況如表5-1所示。表5-1魯秀紡織營業(yè)利潤和營業(yè)收入情況單位：元生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力二、生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析時(shí)期20X8年度20X9年度營業(yè)利潤132542938.74126072145.89營業(yè)收入1251905369.041260028311.5320X8年的營業(yè)利潤率：132542938.74÷1251905369.04×100%≈10.59%20X9年的營業(yè)利潤率：126072145.89÷1260028311.53×100%≈10.01%計(jì)算結(jié)果表明，營業(yè)利潤率較上年下降了。本年比上年盈利能力降低了。20X9年，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，消費(fèi)品市場持續(xù)低迷，公司高端產(chǎn)品的銷售受到國際市場、電商平臺(tái)的沖擊，公司市場運(yùn)營成本不斷增高，整體經(jīng)營業(yè)績受到了一定的沖擊，公司市場運(yùn)營成本不斷提高，整體經(jīng)營業(yè)績受到一定的影響。公司圍繞發(fā)展規(guī)劃，堅(jiān)持實(shí)施品牌戰(zhàn)略，繼續(xù)推進(jìn)市場渠道建設(shè)，加大品牌宣傳推廣，加快產(chǎn)品研發(fā)和質(zhì)量提升，不斷完善內(nèi)部管理，基本保持傳統(tǒng)紡織行業(yè)的核心競爭力。生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力二、生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析(二)營業(yè)毛利率

營業(yè)利潤率，指一定時(shí)期的毛利潤額與營業(yè)收入之間的比率。其中，營業(yè)毛利額是企業(yè)營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后的凈額。營業(yè)毛利率指標(biāo)，反映每一元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利，它是營業(yè)凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的營業(yè)毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析營業(yè)毛利率，據(jù)以對(duì)企業(yè)營業(yè)收入、營業(yè)成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力二、生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析【做中學(xué)5-2】根據(jù)魯秀紡織利潤表提供的資料，公司的營業(yè)收入和營業(yè)成本情況如表5-2所示。表5-2魯秀紡織營業(yè)收入和營業(yè)成本情況單位：元生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力二、生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析時(shí)點(diǎn)20X8年度20X9年度營業(yè)收入1251905369.041260028311.53營業(yè)成本695656520.88679026852.2420X8年的營業(yè)毛利率：(1251905369.04－695656520.88)÷1251905369.04×100%≈44.43%20X9年的營業(yè)毛利率：(1260028311.53－679026852.24)÷1260028311.53×100%≈46.11%計(jì)算結(jié)果表明，營業(yè)毛利率與上年基本持平。說明了公司營業(yè)成本與營業(yè)收入的配比沒有變化，營業(yè)收入的盈利水平波動(dòng)幅度不大。生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力二、生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析(三)營業(yè)凈利率

營業(yè)凈利率，指一定時(shí)期的凈利潤額與營業(yè)收入之間的比率。該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少，表示營業(yè)收入的收益水平。該指標(biāo)是反映企業(yè)盈利能力的一個(gè)代表性指標(biāo)。通常情況下，營業(yè)凈利率越大，表明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力二、生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析時(shí)點(diǎn)20X8年度20X9年度凈利潤110713395.08106030834.42營業(yè)收入1251905369.041260028311.53【做中學(xué)5-3】根據(jù)魯秀紡織利潤表提供的資料，以及公司的凈利潤和營業(yè)收入情況如表5-3所示。表5-3魯秀紡織凈利潤和營業(yè)收入情況單位：元20X8年的營業(yè)凈利率：110713395.08÷1251905369.04×100%≈8.84%20X9年的營業(yè)凈利率：106030834.42÷1260028311.53×100%≈8.41%計(jì)算結(jié)果表明，魯秀紡織20X9年的營業(yè)凈利率與上年基本持平，維持在8.5%左右。公司業(yè)務(wù)收入的盈利水平基本穩(wěn)定。（四）成本費(fèi)用利潤率

成本費(fèi)用利潤率是指一定時(shí)期內(nèi)利潤與成本費(fèi)用之間的比率，反映了企業(yè)所得與花費(fèi)之間的關(guān)系，是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。1．營業(yè)成本利潤率營業(yè)成本利潤率，是指一定時(shí)期內(nèi)利潤總額與營業(yè)成本之間的比率，生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力二、生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析時(shí)點(diǎn)20X8年度20X9年度營業(yè)利潤132542938.74126072145.89營業(yè)成本695656520.88679026852.24【做中學(xué)5-4】根據(jù)魯秀紡織利潤表提供的資料，公司的利潤總額和營業(yè)成本情況如表5-4所示。表5-4魯秀紡織利潤總額和營業(yè)成本情況表單位：元二、生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析營業(yè)成本利潤率計(jì)算如下：20X8年的營業(yè)成本利潤率：132542938.74÷695656520.88×100%≈19.05%20X9年的營業(yè)成本利潤率：126072145.89÷679026852.24×100%≈18.57%計(jì)算結(jié)果表明，魯秀公司20X9年度的營業(yè)成本利潤率比上年略有下降，主要是由于銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用等期間的增加造成的。2．成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率，是指一定時(shí)期內(nèi)利潤總額與全部成本費(fèi)用之間的比率，成本費(fèi)用總額=營業(yè)成本＋營業(yè)稅金及附加＋銷售費(fèi)用＋管理費(fèi)用＋財(cái)務(wù)費(fèi)用該比率越高，表明企業(yè)取得收益所付出的代價(jià)越小，企業(yè)成本費(fèi)用控制得越好，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力二、生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析【做中學(xué)5-5】根據(jù)魯秀利潤表提供的資料，公司的利潤總額和成本費(fèi)用情況如表5-5所示。表5-5利潤總額和成本費(fèi)用情況單位：元生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力二、生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析時(shí)點(diǎn)20X8年度20X9年度利潤總額1348745452營業(yè)成本695656520.88679026852.24稅金及附加11986768.228395573.36銷售費(fèi)用356929899.48382576756.17管理費(fèi)用47125234.6855763877.57財(cái)務(wù)費(fèi)用－1501051.904712251.7920X8年成本費(fèi)用額：695656520.88＋11986768.22＋356929899.48＋28275140.81+18850093.87＋(－1501051.90)=1110197371.36（元）20X9年成本費(fèi)用額：679026852.24＋8395573.36＋382576756.17＋33458326.54+22305551.03＋4712251.79=1130475311.13（元）20X8年的成本費(fèi)用利潤率：134874545.13÷1110197371.36×100%≈12.15%20X9年的成本費(fèi)用利潤率：127747993.28÷1130475311.13×100%≈11.3%計(jì)算結(jié)果表明，20X9年度的成本費(fèi)用利潤率比20X8年低，說明利潤有所下降。生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力二、生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析3．營業(yè)成本凈利潤率營業(yè)成本凈利率，是指一定時(shí)期內(nèi)凈利潤與營業(yè)成本之間的比率，生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力二、生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析【做中學(xué)5-6】根據(jù)魯秀紡織利潤表提供的資料，公司的凈利潤和營業(yè)成本情況如表5-6所示。表5-6魯秀紡織凈利潤和營業(yè)成本情況單位：元生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力二、生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析時(shí)點(diǎn)20X8年度20X9年度凈利潤110713395.08106030834.42營業(yè)成本695656520.88679026852.2420X8年的營業(yè)成本凈利率：110713395.08÷695656520.88×100%≈15.91%20X9年的營業(yè)成本凈利率：106030834.42÷679026852.24×100%≈15.62%計(jì)算結(jié)果表明，20X9年度的營業(yè)成本凈利率與20X8年度略有降低、基本持平。生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力二、生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析4．成本費(fèi)用凈利潤率成本費(fèi)用凈利率，是指一定時(shí)期內(nèi)凈利潤與全部成本費(fèi)用之間的比率，由于成本費(fèi)用總額的大小反映了企業(yè)一定時(shí)期之內(nèi)的所有花費(fèi)，而凈利潤代表一定時(shí)期之內(nèi)最終的所得。生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力二、生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析【做中學(xué)5-7】根據(jù)公司利潤表提供的資料，成本費(fèi)用凈利率計(jì)算如下：20X8年的成本費(fèi)用凈利率：110713395.08÷1110197371.36×100%≈9.97%20X9年的成本費(fèi)用利潤率：106030834.42÷1130475311.13×100%≈9.38%計(jì)算結(jié)果表明，20X9年度的成本費(fèi)用凈利率比20X8年低，略有降低，說明企業(yè)的獲利能力波動(dòng)不大。生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力二、生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析謝謝！財(cái)務(wù)分析2盈利能力分析每股收益每股股利與股利支付率市盈率每股凈資產(chǎn)市凈率任務(wù)二分析資本經(jīng)營盈利能力一、凈資產(chǎn)收益率，又稱股東權(quán)益凈利率，是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈利潤與股東權(quán)益平均額的比率，表明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利水平。該指標(biāo)，分母上是股東的投入，分子上是股東的所得，反映了企業(yè)自有資本的獲利水平。它是反映盈利能力最具綜合性與代表性的指標(biāo)。一般認(rèn)為，該指標(biāo)越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越好，資本的保值增值程度越高，對(duì)企業(yè)投資人的保證程度越高。凈資產(chǎn)收益率一、凈資產(chǎn)收益率【做中學(xué)5-8】根據(jù)公司資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表提供的資料，以及公司凈利潤和股東權(quán)益情況如表5-7所示。表5-8凈利潤和股東權(quán)益情況單位：元凈資產(chǎn)收益率一、凈資產(chǎn)收益率20X7年20X8年20X9年凈利潤110713395.08106030834.42股東權(quán)益1025437911.041088861780.291114756039.0820X8年的凈資產(chǎn)收益率：110713395.08÷[(1025437911.04＋1088861780.29)÷2]×100%≈10.47%20X9年的凈資產(chǎn)收益率：106030834.42÷[(1088861780.29＋1114756039.08)÷2]×100%≈9.62%計(jì)算結(jié)果表明，20X9年度的凈資產(chǎn)收益率比20X8年要低，說明企業(yè)的盈利能力降低。凈資產(chǎn)收益率一、凈資產(chǎn)收益率每股收益，又稱每股盈余，是反映普通股股東持有的每一股份所能享有企業(yè)利潤或承擔(dān)企業(yè)虧損的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。每股收益，是衡量上市公司獲利能力最常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。每股收益越高，公司的獲利能力越強(qiáng)。該指標(biāo)通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果、投資風(fēng)險(xiǎn)，是投資者據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、預(yù)測(cè)企業(yè)成長潛力，進(jìn)而作出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。每股收益二、每股收益【做中學(xué)5-9】公司20X8年、20X9年發(fā)行在外的普通股總股數(shù)均為151200000股。公司沒有發(fā)行在外的優(yōu)先股，請(qǐng)計(jì)算20X8年、20X9年的每股收益，根據(jù)公司的利潤表資料，計(jì)算如下：20X8年的每股收益=110713395.08÷151200000=0.73（元/股）20X9年的每股收益=106030834.42÷151200000=0.70（元/股）計(jì)算結(jié)果表明，該公司20X9年的每股收益比20X8降低了，說明該公司的盈利能力降低了。主要期間費(fèi)用和營業(yè)外收入增加造成的。每股收益二、每股收益每股股利，是反映普通股股東持有的

每一該公司股份

所能享有股利的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)?！咀鲋袑W(xué)5-10】公司20X8年、20X9年度分別發(fā)放了30240000元、15120000元股利，這兩年的每股股利計(jì)算如下：20X8年的每股股利=30240000÷151200000=0.20（元/股）20X9年的每股股利=15120000÷151200000=0.10（元/股）每股股利與股利支付率三、每股股利和股利支付率股利支付率是普通股每股股利與普通股每股收益的比率，用來衡量普通股的每股收益中有多大比例用于支付股利，反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。盡管股利支付率反映了公司的股利分配政策，但其高低要根據(jù)公司對(duì)資金需要量的實(shí)際情況來確定，沒有一個(gè)固定的衡量標(biāo)準(zhǔn)，不宜簡單地以數(shù)值高低來評(píng)判其好壞。每股股利與股利支付率三、每股股利和股利支付率每股股利與股利支付率三、每股股利和股利支付率【做中學(xué)5-11】根據(jù)【做中學(xué)5-9】和【做中學(xué)5-10】的計(jì)算結(jié)果，計(jì)算魯秀紡織這兩年的股利支付率如下：20X8年的股利支付率=0.20÷0.73×100%=27.40%20X9年的股利支付率=0.10÷0.70×100%=14.29%市盈率是指上市公司普通股每股市價(jià)與每股收益的比率，反映投資者對(duì)每股收益所愿支付的價(jià)格，可以用來估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。它是投資者為了獲得公司每一單位的收益或盈利而愿意支付多少倍的價(jià)格。市盈率四、市盈率【做中學(xué)5-12】魯秀紡織20X8年12月31日收盤的每股市價(jià)10.95元/股，20X9年12月31日收盤時(shí)的每股市價(jià)14.06元/股。20X8年12月31日的市盈率：10.95÷0.73=15（倍）20X9年12月31日的市盈率：14.06÷0.70=20（倍）計(jì)算結(jié)果表明，20X9年12月31日的市盈率比20X8年12月31日要高。市盈率高，說明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購買該公司股票。發(fā)展前景較好的處于成長期的公司通常有較高的市盈率，表明投資者對(duì)公司前景充滿信心。發(fā)展前景不佳的公司，市盈率則較低。市盈率是投資者特別關(guān)注的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。市盈率四、市盈率每股凈資產(chǎn)，又稱每股賬面價(jià)值，指每一股份在賬面上的價(jià)值，是股東權(quán)益總額與普通股股數(shù)的比率。該指標(biāo)反映在會(huì)計(jì)期末每一股份在企業(yè)賬面上的價(jià)值。一般來說，每股凈資產(chǎn)越高，說明企業(yè)的投資價(jià)值越大，投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。每股凈資產(chǎn)五、每股凈資產(chǎn)【做中學(xué)5-13】根據(jù)魯秀紡織的資產(chǎn)負(fù)債表提供的資料，20X8年、20X9年的每股凈資產(chǎn)計(jì)算如下：20X8年的每股凈資產(chǎn)：1088861780.29÷151200000≈7.20（元/股）20X9年的每股凈資產(chǎn)：1114756039.08÷151200000≈7.37（元/股）計(jì)算結(jié)果表明，該公司20X9年的每股凈資產(chǎn)比20X8高，說明該公司的每一股份在賬面上的價(jià)值提高了。每股凈資產(chǎn)五、每股凈資產(chǎn)市凈率，是指每股市價(jià)相對(duì)于每股凈資產(chǎn)的倍數(shù)，反映投資者對(duì)每股凈資產(chǎn)所愿支付的價(jià)格。市凈率六、市凈率【做中學(xué)5-14】公司20X8年、20X9年的市凈率計(jì)算如下：20X8年12月31日的市凈率：10.95÷7.20≈1.52（倍）20X9年12月31日的市凈率：14.06÷7.37≈1.91（倍）計(jì)算結(jié)果表明，20X9年12月31日的市凈率比20X8年12月31日要高，表明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好。市凈率是投資者用以衡量某股票有無投資價(jià)值的指標(biāo)。市凈率六、市凈率謝謝！財(cái)務(wù)分析3股東權(quán)益凈利率資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)凈利率任務(wù)三分析資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力資產(chǎn)息稅前利潤率，是指息稅前利潤總額與平均資產(chǎn)總額的比率，其中，息稅前利潤是指扣除債務(wù)利息與所得稅前的正常業(yè)務(wù)利潤(包括投資收益)，不包括營業(yè)外收支等非正常項(xiàng)目而產(chǎn)生的影響，可以通過營業(yè)利潤加利息支出來求得，資產(chǎn)息稅前利潤指標(biāo)，是債權(quán)人較為關(guān)注的指標(biāo)，但是從企業(yè)所有者的角度來看，僅僅測(cè)算資產(chǎn)息稅前利潤率是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要測(cè)算資產(chǎn)利潤率指標(biāo)。資產(chǎn)息稅前利潤率一、資產(chǎn)息稅前利潤率【做中學(xué)5-15】根據(jù)魯秀紡織資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表提供的資料，公司營業(yè)利潤、利息支出和資產(chǎn)情況如表5-8所示。表5-8魯秀紡織營業(yè)利潤、利息支出和資產(chǎn)情況表單位：元資產(chǎn)息稅前利潤率一、資產(chǎn)息稅前利潤率項(xiàng)目20X7年20X8年20X9年?duì)I業(yè)利潤132542938.74126072145.89利息支出5680646.2110588660.51資產(chǎn)總額1364889706.961564646729.471608775351.9120X8年的息稅前利潤：132542938.74＋5680646.21=138223584.95（元）20X9年的息稅前利潤：126072145.89＋10588660.51=136660806.40（元）20X8年的資產(chǎn)息稅前利潤率：138223584.95÷[（1364889706.96＋1564646729.47）÷2]≈9.44%20X9年的資產(chǎn)息稅前利潤率：136660806.40÷[（1564646729.47＋1608775351.91）÷2]≈8.61%計(jì)算結(jié)果表明：20X9年度的資產(chǎn)息稅前利潤率比20X8年度的略有降低，公司的獲利能力和資產(chǎn)利用效率略有降低，公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步改善管理、降低費(fèi)用開支。資產(chǎn)息稅前利潤率一、資產(chǎn)息稅前利潤率資產(chǎn)利潤率，是指企業(yè)利潤總額與平均資產(chǎn)總額的比率，資產(chǎn)利潤率是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人權(quán)益和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。資產(chǎn)利潤率二、資產(chǎn)利潤率【做中學(xué)5-16】根據(jù)魯秀紡織資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表提供的資料，公司利潤總額和資產(chǎn)情況如表5-9所示。表5-9魯秀紡織利潤總額和資產(chǎn)情況單位：元資產(chǎn)利潤率二、資產(chǎn)利潤率20X8年的資產(chǎn)利潤率：134874545.13÷[（1364889706.96＋1564