【九陽股份償債能力探析9800字（論文）】

九陽股份償債能力分析摘要信用的重要性在現(xiàn)代企業(yè)中表現(xiàn)得越來越明顯，企業(yè)在其發(fā)展的過程中樹立良好的企業(yè)信用，對其將來的生存與發(fā)展起到了越來越重要的作用。償債能力是企業(yè)信用評價的重要一環(huán)，它是指企業(yè)承受債務并按期償還的能力，通常情況下，正常經(jīng)營的企業(yè)須及時且足額地償還其前期產(chǎn)生的各種長短期債務，如不能及時且足額地償還債務，則會導致企業(yè)出現(xiàn)信用危機，影響企業(yè)長期的生存與發(fā)展。因此，企業(yè)必須及時掌握自身的償債能力情況，以便及時采取有效措施，調(diào)整公司的債務結構。受近幾年大規(guī)模固定資產(chǎn)投資影響，我國九陽股份企業(yè)的整體負債規(guī)模正在逐年上升，這不利于企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，對此，有必要對其償債能力進行分析。本文以九陽股份有限公司為例，通過各償債能力指標情況，分析企業(yè)的償債能力，并為企業(yè)提高償債能力找出相應的對策，優(yōu)化企業(yè)的債務結構，以便企業(yè)更好地進行信息披露，進而維持企業(yè)的良好信用，促進其在九陽股份的健康穩(wěn)定發(fā)展。關鍵詞：企業(yè)償債能力；九陽股份；目錄1引言 32償債能力分析的相關理論概述 32.1償債能力概述 32.2償債能力分析指標的構成 42.2.1流動比率 42.2.2速動比率 42.2.3現(xiàn)金比率 42.2.4資本周轉率 52.2.5清算價值比率 52.2.6利息支付倍數(shù) 53企業(yè)償債能力的案例分析 63.1公司概況 63.2償債能力分析的指標 63.3公司短期償債能力分析指標 73.3.1流動比率 73.3.2速動比率 73.3.3公司短期償債能力分析指標存在的問題 73.4公司長期償債能力分析指標 93.4.1資產(chǎn)負債率 93.4.2股東權益比率與權益乘數(shù) 93.4.3產(chǎn)權比率 93.5公司長期償債能力分析指標存在的問題 94優(yōu)化短期償債能力分析指標 104.2優(yōu)化短期償債能力分析指標 104.1.1對流動比率的優(yōu)化 104.1.2對速動比率的優(yōu)化 114.1.3強化財務報表附注分析 114.1.4補充其他償債能力指標 124.2優(yōu)化長期償債能力分析指標 124.2.1對長期債務償還能力的分析 124.2.2優(yōu)化資產(chǎn)負債率公式 135結論 13參考文獻 141引言隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的建立，企業(yè)所面臨的外部環(huán)境與內(nèi)部條件日趨復雜，現(xiàn)代企業(yè)用于生產(chǎn)經(jīng)營的資金包括企業(yè)的自有資金和融資資金，而融資資金的來源包括權益性融資和債務融資兩種，在發(fā)達國家，隨著企業(yè)盈利能力的增強，其債務融資的占比也不斷增大，較大的債務融資占比可以充分利用財務杠桿作用，從而達到減少融資成本的目的，但另一個方面，企業(yè)的財務風險也會相應有所增加，企業(yè)的信用會面臨考驗。信用己經(jīng)成為社會主義市場經(jīng)濟大背景下人們?nèi)找骊P注的問題，從某種程度上來說，市場經(jīng)濟就是信用經(jīng)濟。整個社會信用的重要組成部分之一是企業(yè)信用，企業(yè)在其發(fā)展的過程中樹立良好的企業(yè)信用，對其將來的生存與發(fā)展起到了越來越重要的作用。而償債能力則是企業(yè)信用評價的重要一環(huán)。償債能力的大小直接關系到企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的高低，是企業(yè)利益相關人最關心的財務能力之一，是衡量企業(yè)財務管理的核心內(nèi)容，也是財務分析的一個重要方面。償債能力的強弱關乎企業(yè)的生死存亡，尤其是新破產(chǎn)法即將出臺，上市公司不死的神話將隨之破滅。而公司一旦破產(chǎn)，對于股東而言，很可能意味著血本無歸，因此，對企業(yè)償債能力的分析顯得十分必要。受近幾年大規(guī)模固定資產(chǎn)投資影響，九陽股份企業(yè)的整體負債規(guī)模呈上升的勢頭。如何使企業(yè)保持良好的償債能力，促進生產(chǎn)經(jīng)營和投資活動的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，對投資者、經(jīng)營者、債權人及相關利益者至關重要。筆者以九陽股份有限公司為例，以傳統(tǒng)方法為基礎，分析和評價其償債能力，并找出優(yōu)化企業(yè)償債能力指標的對策，以便促進企業(yè)更好地發(fā)展。2償債能力分析的相關理論概述2.1償債能力概述償債能力，是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務與短期債務的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務狀況和經(jīng)營能力的重要標志，包括償還短期債務和長期債務的能力。與企業(yè)有關聯(lián)的任何人都會非常關心企業(yè)的償債能力的高低。對債權人而言，企業(yè)償債能力的高低關系到其債權的本金是否能及時足額的收回，利息是否能按期取得。對企業(yè)的投資者而言，如果企業(yè)的償債能力欠佳，企業(yè)的資金可能就會面臨巨大的償債壓力，從而使得企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動受到影響，進而影響企業(yè)的盈利，投資者的收益自然也會受到影響。對企業(yè)而言，如果企業(yè)出現(xiàn)償債水平大幅度下降的情況，甚至到了資不抵債的地步，那么企業(yè)就有可能出現(xiàn)破產(chǎn)的情況。2.2償債能力分析指標的構成2.2.1流動比率流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率。用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力。一般說來，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力亦越強；反之則弱。一般認為流動比率應在2：1以上，流動比率2：1，表示流動資產(chǎn)是流動負債的兩倍，即使流動資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動負債得到償還。其計算公式是：流動比率=流動資產(chǎn)流動負債2.2.2速動比率速動比率，又稱“酸性測驗比率”（Acid-testRatio、QuickRatio），是指速動資產(chǎn)對流動負債的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款，可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn)。而流動資產(chǎn)中預付賬款、存貨、1年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)等則不應計入。其計算公式為：速度比率=速動資產(chǎn)流動負債2.2.3現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是速動資產(chǎn)扣除應收帳款后的余額與流動負債的比率，最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力?，F(xiàn)金比率一般認為20%以上為好。但這一比率過高，就意味著企業(yè)流動資產(chǎn)未能得到合理運用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會導致企業(yè)機會成本增加?，F(xiàn)金比率計算公式為：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+有價證券）/流動負債*100%。它將存貨與應收款項排除在外，只比較流動比率。也就是說，現(xiàn)金比率只量度所有資產(chǎn)中相對于當前負債最具流動性的項目，因此它也是三個流動性比率中最保守的一個?，F(xiàn)金比率也被稱之為現(xiàn)金資產(chǎn)比率（CashAssetRatio）。這個公式反映出公司在不依靠存貨銷售及應收款的情況下，支付當前債務的能力。2.2.4資本周轉率資本周轉率又稱凈值周轉率，表示為可變現(xiàn)的流動資產(chǎn)與長期負債的比例，反映公司清償長期債務的能力。根據(jù)概念可知，可把資本周轉率的公式表示為：1、資本周轉率=銷售收入/股東權益平均金額×100%（通常以300%以上為佳）運用這一比率，可以分析相對于銷售營業(yè)額而言，股東所投入的資金是否得到充分利用。比率越高，表明資本周轉速度越快，運用效率越高。但如果比率過高則表示公司過分依賴舉債經(jīng)營，即自有資本少。資本周轉率越低，則表明公司的資本運用效率越差。2、資本周轉率=（貨幣資金+短期投資+應收票據(jù)）/長期負債合計×100%一般情況下，該指標值越大，表明公司近期的長期償債能力越強，債權的安全性越好。由于長期負債的償還期限長，所以，在運用該指標分析公司的長期償債能力時，還應充分考慮公司未來的現(xiàn)金流入量，經(jīng)營獲利能力和盈利規(guī)模的大小。如果公司的資本周轉率很高，但未來的發(fā)展前景不樂觀，即未來可能的現(xiàn)金流入量少，經(jīng)營獲利能力弱，且盈利規(guī)模小，那么，公司實際的長期償債能力將變?nèi)酢?.2.5清算價值比率清算價值比率，表示企業(yè)有形資產(chǎn)與負債的比例，反映公司清償全部債務的能力。清算價值比率={資產(chǎn)總計（總額）－無形及遞延資產(chǎn)合計}/負債合計×100%。一般情況下，該指標值越大，表明公司的綜合償債能力越強。1998年滬深兩市該指標平均值為309.76%。由于有形資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價值受外部環(huán)境的影響較大且很難確定，所以運用該指標分析公司的綜合償債能力時，還需充分考慮有形資產(chǎn)的質(zhì)量及市場需求情況。如果公司有形資產(chǎn)的變現(xiàn)能力差，變現(xiàn)價值低，那么公司的綜合償債能力就會受到影響。2.2.6利息支付倍數(shù)利息保障倍數(shù)是指公司以營業(yè)利潤支付債息的能力，其計算方式是以公司通常為一年期間的稅前、息前凈利，除以同期的利息費用而得，故也稱為利息賺得倍數(shù)，用以衡量償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。計算公式為：息支付倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用（利息支付倍數(shù)=稅息前利潤、利息費用）。這一倍數(shù)越低便代表公司的債務壓力越大，如果倍數(shù)低于1倍，便意味這家公司賺取的利潤根本不足以支付利息的要求，而比較理想的倍數(shù)則是1.5倍以上。3企業(yè)償債能力的案例分析3.1九陽股份償債能力分析的指標表12021-2023年九陽股份有限公司償債能力各指標情況項目2021年2022年2023年流動資產(chǎn)565634193963254734.0970236734.09流動負債36027655.7043926898.7145608268.91流動比率1.571.441.54速動資產(chǎn)46475675.8551394471.4959746832.27速動比率1.291.17131貨幣資金5883874.315798402.835265232.90現(xiàn)金比率16.33%13.2%11.54%資產(chǎn)總額67922803.4172265295.5988988424.11負債總額43733025.0052708572.1553564525.36資產(chǎn)負債率64.39%72.94%60.19%所有者權益總額32830394.0030546161.9436672208.73產(chǎn)權比率133.21%172.55%146.06%股東權益比率36.61%27.06%39.81%3.2公司短期償債能力分析指標3.2.1流動比率從表1的計算結果可以看出，2021年的流動比率最高，為1.57，2023年的流動比率較2022年有了一定的改善，提高到1.54，但相比2021年，依然處于下降趨勢。但按照標準經(jīng)驗來判斷，該公司無論是期初還是期末，流動比率均低于2，表明公司的短期償債能力較弱。3.2.2速動比率如表1所示，九陽股份2021年末的速動比率高于前兩年短期償債能力高于期初且大于標準比率1。與該公司的流動比率綜合分析就會發(fā)現(xiàn)，該公司的短期償債能力并不像流動比率指標所表示的那樣弱，這是因為速動資產(chǎn)占有較大的比重，2021-2023年速動資產(chǎn)占流動資產(chǎn)的比重分別為82.17%,81.25%,85.06%。如果期初的速動資產(chǎn)能夠及時變現(xiàn)，可以償還現(xiàn)有流動負債的117%,在期末，更能償還流動負債131%。但是，公司的速動資產(chǎn)中應收賬款項目有一筆超過3年沒有收回的金額為8018000元的貨款，已被列為壞賬，該筆款項會影響到該公司的速動比率，使速動比率有所下降，影響企業(yè)的短期償債能力。3.2.3公司短期償債能力分析指標存在的問題從該公司期末的流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率短期償債能力指標的綜合分析可以發(fā)現(xiàn)，公司的短期償債能力較低，導致這樣的結果是由于該公司流動資產(chǎn)結構中應收賬款存在較大的壞賬，導致款項無法及時收回以及流動負債中短期借款數(shù)額較大引起的。同樣，根據(jù)資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率和股東權益比率，說明了公司的資產(chǎn)結構不合理。投資人對債權人的保障程度較低，債權人承擔的財務風險較大，不利于吸引債權人投資，債務負擔的保障程度較低，長期償債能力較弱。流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等指標雖然從總體上揭示了公司的償債能力，但在計算過程中并未充分考慮企業(yè)資產(chǎn)、負債的屬性、質(zhì)量和會計核算上的計量屬性，也未考慮表外事項的影響，對公司償債能力的反映存在著一定的局限性。首先，未充分考慮企業(yè)資產(chǎn)屬性上的差異。按照流動資產(chǎn)的定義，流動資產(chǎn)是在一個年度或超過一年的一個經(jīng)營周期內(nèi)消耗或變現(xiàn)的資產(chǎn)。但是目前對于一年以上未收回的應收賬款、積壓的存貨，依然作為流動資產(chǎn)核算并在資產(chǎn)負債表上列示，從而使得流動比率的計算缺乏客觀的基礎；同樣，速動資產(chǎn)作為流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強的部分，也仍包括逾期應收賬款，使得速動比率在一定程度上被夸大高估。至于預付賬款、待處理流動資產(chǎn)凈損失、待攤費用等，或者己不具備流動的性質(zhì)，或者該資產(chǎn)事實上己毀損或不再存在，或者其受益遞延到以后期的一種費用支出，因此在計算流動比率時必須從流動資產(chǎn)中剔除；其次，未充分考慮企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的影響。九陽股份不良資產(chǎn)比例較高，三年以上尚未收回的應收賬款、長期積壓的商品物資等，因其資產(chǎn)質(zhì)量較差，資產(chǎn)的實際價值明顯低于賬面價值，相應的償債能力將會受到很大的影響。而目前在計算流動比率時并未考慮不良資產(chǎn)對企業(yè)償債能力的影響。再次，未充分考慮企業(yè)資產(chǎn)計量屬性的影響。根據(jù)財政部2006年2月頒布的《企業(yè)會計準則》規(guī)定，企業(yè)取得的資產(chǎn)可采用歷史成本、重置成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值和公允價值計價，但一般情況下資產(chǎn)還是按取得時的實際成本計量。在企業(yè)存貨中庫存商品的變現(xiàn)價值要高于其成本價，短期投資中的有價證券的可變現(xiàn)價值也經(jīng)常背離其入賬價值等，而目前九陽股份在計算流動比率、速動比率過程中并未考慮這種資產(chǎn)計量屬性的影響。第四，未充分考慮企業(yè)負債的屬性。流動負債中的“預收賬款”，一般用企業(yè)的產(chǎn)品或勞務來償還，而不用速動資產(chǎn)來償還，所以在計算速動比率、流動比率和現(xiàn)金比率時理當從流動負債中剔除。第五，未考慮或有負債對企業(yè)短期償債能力的影響?；蛴胸搨泻艽蟮牟淮_定性，是否發(fā)生取決于未來相關因素的變化，如應付票據(jù)貼現(xiàn)、對外擔保、未決訴訟事項。因此，在計算短期償債能力指標時，必須對影響或有負債發(fā)生的相關因素進行分析和預測，估計或有負債發(fā)生的可能性，并根據(jù)或有負債發(fā)生的可能性，估算或有負債可能增加的流動負債。最后，未能量化地反映潛在的變現(xiàn)能力因素。如企業(yè)可隨時動用的銀行貸款指標、準備變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、企業(yè)的償債信譽等都可能增加企業(yè)的變現(xiàn)能力，而這些因素大都沒有在短期償債中予以反映。3.3公司長期償債能力分析指標3.3.1資產(chǎn)負債率由表1可知，九陽股份債務負擔略大，2023年的負債總額達到53564525.36，比2024年增長了22.48%，特別是2021年到2022年，負債規(guī)模增長幅度過大，2023年稍微有點緩和，但總的來說，負債規(guī)模在九陽股份還是較大。由于該公司沒有無形資產(chǎn)，所以該比率也是有形資產(chǎn)負債率。雖然可以通過擴大舉債規(guī)模獲得較多的財務杠桿利益，但該比率不可過高，過高會影響債權人的利益，從而影響企業(yè)的籌資能力。3.3.2股東權益比率與權益乘數(shù)股東權益比率反映企業(yè)全部資產(chǎn)中有多少是所有者投入所形成的。公式為：股東權益比率=所有者權益總額/資產(chǎn)總額。如表1所示，九陽股份近三年的股東權益比率都小于50%，分別為36.61%、27.06%和39.81%，總的來說，呈上升趨勢，說明債權人承擔的財務風險較大，不利于吸引債權人投資，償還債務的保障程度較低，長期償債能力較弱。3.3.3產(chǎn)權比率如表1所示，公司近三年的產(chǎn)權比率分別為133.21%、172.55%和146.06%，都大于100%，2022年的產(chǎn)權比率是最低的，說明該公司的資產(chǎn)結構不合理，投資人對債權人的保障程度較低，債權人承擔的財務風險較大，不利于吸引債權人投資，長期償債能力較弱。3.4公司長期償債能力分析指標存在的問題首先，長期負債比率指標存在的問題。一是九陽股份資產(chǎn)、負債項目繁多，而長期負債比率指標只根據(jù)資產(chǎn)、負債或所有者權益總額進行計算，未能從其內(nèi)部結構進行具體分析。二是公司資產(chǎn)的賬面價值可能被高估或低估，如原材料價格上漲、固定資產(chǎn)因技術進步而貶值等。三是某些資產(chǎn)基本沒有變現(xiàn)的可能，如長期待攤費用。四是公司存在未入賬的資產(chǎn)和負債。五是該類指標實際上是評價全部負債的償債能力指標，而不是評價長期負債償債能力指標。因為該指標計算公式的分子負債總額，既包括長期負債，也包括流動負債。特別對于那些流動負債占負債總額比例較大的公司，如某些商業(yè)批發(fā)公司，其弊端更加明顯。資產(chǎn)負債率如此，與之密切相關的權益比率、負債權益比率也都存在同樣的問題。(2)利息保障倍數(shù)存在的問題。一是對于公司來說舉債經(jīng)營可能產(chǎn)生風險，這個風險表現(xiàn)在兩個方面：一方面是定期支付利息，如果每期的息稅前利潤小于所需支付的利息，公司就有可能發(fā)生虧損；第二方面是必須到期償還本金，衡量公司償債能力時，既要衡量公司償付利息的能力，更要衡量公司償還木金的能力，只衡量其中一個方面是不全面的。而“已獲利息倍數(shù)”指標反映的是公司支付利息的能力，并且是全部債務利息，而不是長期債務利息，它體現(xiàn)了公司舉債經(jīng)營的基本條件，不能反映債務本金的償還能力。二是公司的本金和利息不是用利潤本身支付，而是用現(xiàn)金支付。權責發(fā)生制下的高利潤并不意味著公司有足夠的現(xiàn)金流量。故使用這一比率進行分析時，還不能了解公司是否有足夠多的現(xiàn)金償付木金與利息費用。4優(yōu)化短期償債能力分析指標4.2優(yōu)化短期償債能力分析指標4.1.1對流動比率的優(yōu)化基于上述分析，為了克服目前企業(yè)主要償債能力指標的局限性，筆者認為在計算短期償債能力指標過程中必須考慮企業(yè)資產(chǎn)、負債的屬性、質(zhì)量以及其計量屬性，也要考慮表外事項可能的影響，以確保償債能力指標準確可靠。在流動資產(chǎn)中扣除：(1)一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應收賬款、積壓的存貨；(2)待攤費用；(3)待處理流動資產(chǎn)凈損失；(4)用于購買或投資長期資產(chǎn)的預付賬款。加上：(1)待處理流動資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關責任人、保險人給予一定的賠償或補償以及待處理流動資產(chǎn)本身的殘值；(2)存貨、有價證券變現(xiàn)價值超過賬面價值部分。流動負債則要考慮或有負債，如應收票據(jù)貼現(xiàn)、未決訴訟等可能形成負債的部分。改進后的流動比率計算公式為：流動比率=（流動資產(chǎn)-一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應收賬款和積壓的存貨-待處理流動資產(chǎn)凈損失-待攤費用-用于購買或投資長期資產(chǎn)的預付賬款+待處理流動資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關責任人、保險人給予一定的賠償或補償以及待處理流動資產(chǎn)本身的殘值+存貨、有價證券變現(xiàn)價值超過賬面價值部分)÷流動負債+或有負債可能增加流動負債的部分)，其中，或有負債可能增加流動的負債=或有負債×成為流動負債的概率。4.1.2對速動比率的優(yōu)化首先應對速動比率計算公式中的分母“流動負債”進行改進：(1)流動負債中剔除預收賬款；(2)流動負債中要加上或有負債可能增加流動負債的部分。然后對速動比率計算公式中的分子“速動資產(chǎn)”進行改進：(1)從速動資產(chǎn)中扣除用于購買或投資長期資產(chǎn)的預付賬款；(2)扣除超過一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應收賬款；(3)加上有價證券變現(xiàn)價值超過賬面價值部分。改進后的速動比率計算公式為：速動比率=速動資產(chǎn)-用于購買或投資長期資產(chǎn)的預付賬款-超過一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應收賬款)÷流動負債-預收賬款+或有負債可能增加流動負債的部分)。4.1.3強化財務報表附注分析為了彌補比率分析指標不能從動態(tài)上反映短期償債能力的缺陷，企業(yè)應嚴格執(zhí)行企業(yè)中期財務報告制度，償債能力分析時，不但要利用年度財務會計報告，更要利用中期財務會計報告，以便從動態(tài)上反映企業(yè)短期償債能力。由于計算流動比率、速動比率指標值的數(shù)據(jù)都來自會計報表，有一些增加公司變現(xiàn)能力和短期債務負擔的因素沒有在報表的數(shù)據(jù)反映出來，而這些因素會影響公司的短期償債能力，有的甚至影響比較大。因此，應將表外項目分析作為償債能力分析指標的必要補充，以真實反映公司償債能力狀況。增加公司變現(xiàn)能力的因素主要有：(1)可動用的銀行貸款額度。這種信貸額度的存在往往是公司保持流動資產(chǎn)與流動負債動態(tài)平衡能力的重要體現(xiàn)，銀行己同意、公司未辦理貸款的限額越大，可以隨時增加公司的現(xiàn)金就越多，債務支付能力就越強。(2)準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)。由于某種原因，公司可能將一些長期資產(chǎn)很快出售變?yōu)楝F(xiàn)金，增加短期償債能力。如公司將持有大量的己上市債券和股票出售，均可以緩解短期流動性問題。(3)償債能力的信譽和籌資環(huán)境。如果公司的長期償債能力一貫很好，有一定的聲譽，在短期償債方面出現(xiàn)困難時，可以很快地通過發(fā)行債券和股票等辦法解決資金的短缺，提高短期償債能力。如公司是否具有配股資格、是否發(fā)行過長期債券且信譽良好。良好的長期融資能力往往是緩解短期流動性危機的重要保證，增加公司短期債務的因素：(1)記錄的或有負債：或有負債是有可能發(fā)生的債務，按我國《公司會計準則》規(guī)定，對或有負債并不作為負債登記入賬，也不在會計報表中反映，只作表外項目或在會計報表附注中列示。這些或有負債一旦成為事實上的負債，將會加大公司的償債負擔；(2)擔保責任引起的負債。公司有可能以自己的一些流動資產(chǎn)為他人提供擔保，如為他人向金融機構借款提供擔保，為他人購物擔?；驗樗寺男杏嘘P經(jīng)濟責任提供擔保等。這種擔保有可能成為公司的負債.增加償債負擔。4.1.4補充其他償債能力指標結合企業(yè)的盈利能力和現(xiàn)金回收能力，設計和采納一些新的指標來反映企業(yè)的短期償債能力，如現(xiàn)金回收率、流通性長期投資比率等，此外，還可以從現(xiàn)金流量的角度對公司的償債能力進行分析，鑒于公司這種傳統(tǒng)的償債能力的分析與評價是以清算為假設基礎，并且是通過運用資產(chǎn)對負債的保障程度來評論企業(yè)的償債能力的，沒有考慮到企業(yè)的生存發(fā)展實際上是以持續(xù)經(jīng)營為假設基礎的。因此，足夠且穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的流入為企業(yè)償還債務提供了必要的保證。所以，對企業(yè)償債能力的分析如果遺漏了對現(xiàn)金流量的分析就有失公允。從現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)來看，該公司支付利息的實際能力較弱，能為債權人按期取得利息提供的保證程度較低，財務風險較高。4.2優(yōu)化長期償債能力分析指標4.2.1對長期債務償還能力的分析根據(jù)現(xiàn)行資產(chǎn)負債率、權益比率和負債權益比率存在的問題，應從長期負債、所有者權益中的長期資金占長期資產(chǎn)的比重上分析評價公司對長期負債的償債能力?，F(xiàn)提出長期資產(chǎn)負債率、長期權益比率和長期負債權益比率三個改進后新指標。.在利用資產(chǎn)負債率等比率指標進行償債能力分析時，應結合公司的資產(chǎn)結構指標和獲利能力指標進行。九陽股份目前還有發(fā)展的空間，表面上其資產(chǎn)、負債、所有者權益與運轉良好的公司沒有多大區(qū)別，但由于其資產(chǎn)、負債內(nèi)部結構不合理，資產(chǎn)質(zhì)量極其低下等，其實際償債能力將大打折扣，故公司長期償債能力分析必須結合資產(chǎn)結構指標進行。在進行公司長期償債能力分析時，應結合公司獲利能力指標進行，只有長期盈利的公司，才有穩(wěn)定的償債資金來源。，有必要全面掌握公司財務狀況。4.2.2優(yōu)化資產(chǎn)負債率公式長期資產(chǎn)負債率是指長期負債占能償債的長期資產(chǎn)的比例。計算公式如下：長期資產(chǎn)負債率=長期負債令能夠用來償債的長期資產(chǎn)=長期負債傲固定資產(chǎn)+無形資產(chǎn)+長期投資)，其中，能夠償債的長期資產(chǎn)只包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和長期投資。因為長期資產(chǎn)占用資金時間長，資金回收速度慢，因此一般應主要用所有者權益購置。用負債購置部分一般應在30%-40%以下，以不超過1/3為宜。最高不超過50%，如果這個指標超過50%，說明用長期負債購置的資產(chǎn)占長期資產(chǎn)的多數(shù)，長期負債償債能力會產(chǎn)生問題，財務風險較大。在實際經(jīng)濟生活中，我國有一些企業(yè)，特別是國有企業(yè)，購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)所需資金2/3來自銀行借款，有的甚至百分之百靠借款。這樣的企業(yè)，長期背著沉重的債務包袱，如果不能償還到期長期負債，就得進行債務重組或破產(chǎn)清算，財務風