兼并與收購(gòu)反收購(gòu)措施一

兼并與收購(gòu)反收購(gòu)措施一匯報(bào)人：文小庫(kù)2023-12-03contents目錄反收購(gòu)的動(dòng)機(jī)和目的反收購(gòu)措施的分類反收購(gòu)措施的影響反收購(gòu)措施的案例分析反收購(gòu)措施的未來(lái)趨勢(shì)01反收購(gòu)的動(dòng)機(jī)和目的確保公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和連續(xù)性公司管理層和其他重要股東希望保持公司的控制權(quán)，以穩(wěn)定公司的經(jīng)營(yíng)和戰(zhàn)略方向，確保公司持續(xù)發(fā)展。避免管理層更迭如果收購(gòu)方是外部投資者或惡意收購(gòu)者，他們可能會(huì)替換現(xiàn)有的管理層，改變公司的戰(zhàn)略方向或經(jīng)營(yíng)方式，這可能對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生不利影響。保護(hù)公司控制權(quán)惡意收購(gòu)可能會(huì)導(dǎo)致公司價(jià)值下降，因?yàn)槭召?gòu)方可能會(huì)采取不利于公司的措施，如拆分公司、削減成本等。反收購(gòu)措施可以幫助公司抵御惡意收購(gòu)，保護(hù)公司的整體價(jià)值。防止價(jià)值破壞如果收購(gòu)方僅關(guān)注短期利益，可能會(huì)損害公司長(zhǎng)期發(fā)展和股東利益。反收購(gòu)措施可以幫助保護(hù)股東利益，確保公司價(jià)值和股東利益得到維護(hù)。保護(hù)股東利益防止惡意收購(gòu)保持公司戰(zhàn)略穩(wěn)定公司管理層和其他重要股東希望保持公司的戰(zhàn)略方向和經(jīng)營(yíng)策略，以實(shí)現(xiàn)公司的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)。反收購(gòu)措施可以幫助公司抵御外部干擾，保持公司的戰(zhàn)略穩(wěn)定。防止資源流失如果收購(gòu)方不認(rèn)可公司的戰(zhàn)略方向或經(jīng)營(yíng)策略，可能會(huì)將公司拆分或進(jìn)行資產(chǎn)剝離等操作，導(dǎo)致公司資源的流失。反收購(gòu)措施可以幫助保護(hù)公司的戰(zhàn)略資源和核心業(yè)務(wù)，確保公司的長(zhǎng)期發(fā)展不受影響。保持公司戰(zhàn)略方向02反收購(gòu)措施的分類通過(guò)公司章程或協(xié)議，對(duì)董事、高級(jí)管理人員的股份進(jìn)行鎖定，以防止其轉(zhuǎn)讓給收購(gòu)方。股份鎖定規(guī)定董事的任期，到期后只能部分董事可以連任，以限制收購(gòu)方獲得足夠多的董事席位。董事輪換制規(guī)定涉及公司控制權(quán)變化的重大決策，需要獲得股東大會(huì)或董事會(huì)超級(jí)多數(shù)票通過(guò)，以增加收購(gòu)的難度。超級(jí)多數(shù)條款防御性策略毒丸計(jì)劃發(fā)行一些新的優(yōu)先股或債券，其條款規(guī)定在某些觸發(fā)事件（如收購(gòu)?fù)瓿桑┌l(fā)生時(shí)，發(fā)行人有權(quán)以低價(jià)購(gòu)買更多的股份，從而稀釋收購(gòu)方的持股比例。股份回購(gòu)公司或目標(biāo)公司的股東回購(gòu)收購(gòu)方持有的股份，從而減少收購(gòu)方的持股比例。白衣騎士目標(biāo)公司邀請(qǐng)友好第三方參與收購(gòu)，以增加收購(gòu)方的成本和難度。攻擊性策略03反收購(gòu)措施的影響反收購(gòu)措施對(duì)目標(biāo)公司的影響可能包括以下幾個(gè)方面公司形象和聲譽(yù)：反收購(gòu)行動(dòng)可能會(huì)引起媒體和公眾的關(guān)注，這可能會(huì)對(duì)目標(biāo)公司的形象和聲譽(yù)產(chǎn)生影響。董事會(huì)和高級(jí)管理層的穩(wěn)定：采取反收購(gòu)措施可能導(dǎo)致目標(biāo)公司的董事會(huì)和高管層產(chǎn)生變動(dòng)，這可能會(huì)對(duì)公司的戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生影響。股東利益：反收購(gòu)措施的實(shí)施可能會(huì)對(duì)目標(biāo)公司股東的利益產(chǎn)生影響，這可能包括股權(quán)價(jià)值的變動(dòng)以及潛在的訴訟風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)目標(biāo)公司的影響反收購(gòu)措施對(duì)收購(gòu)方的影響可能包括以下幾個(gè)方面收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)：反收購(gòu)措施的實(shí)施可能會(huì)增加收購(gòu)方的風(fēng)險(xiǎn)，這可能包括法律風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)以及潛在的訴訟風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)收購(gòu)方的影響收購(gòu)成本：反收購(gòu)措施可能會(huì)增加收購(gòu)方的成本，這可能包括更高的收購(gòu)價(jià)格、更多的時(shí)間投入以及更多的資源投入。業(yè)務(wù)影響：反收購(gòu)措施可能會(huì)導(dǎo)致目標(biāo)公司與收購(gòu)方之間的業(yè)務(wù)關(guān)系發(fā)生變化，這可能對(duì)收購(gòu)方的戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生影響。反收購(gòu)措施對(duì)市場(chǎng)的影響可能包括以下幾個(gè)方面競(jìng)爭(zhēng)格局：反收購(gòu)措施的實(shí)施可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生影響，這可能對(duì)其他公司的戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生影響。監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)：反收購(gòu)措施的實(shí)施可能會(huì)增加市場(chǎng)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，這可能對(duì)投資者的決策產(chǎn)生影響。市場(chǎng)信心：反收購(gòu)措施的實(shí)施可能會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)目標(biāo)公司和收購(gòu)方的信心，這可能對(duì)公司的股票價(jià)格產(chǎn)生影響。對(duì)市場(chǎng)的影響04反收購(gòu)措施的案例分析背景01百威英博是全球最大的啤酒制造商之一，2019年，其試圖以110億美元的價(jià)格收購(gòu)SABMiller，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。然而，SABMiller的股東拒絕了這一提議，并開始尋找其他潛在買家。反收購(gòu)措施02SABMiller的股東提出了更高的收購(gòu)價(jià)格，并游說(shuō)其他潛在買家參與競(jìng)價(jià)。此外，他們還向百威英博提出了毒丸計(jì)劃，即通過(guò)發(fā)行大量新股來(lái)稀釋百威英博的股權(quán)。結(jié)果03百威英博放棄收購(gòu)計(jì)劃，SABMiller的股東成功地阻止了收購(gòu)。案例一：百威的反收購(gòu)案背景2015年，宋衛(wèi)平作為綠城中國(guó)的實(shí)際控制人，因債務(wù)問(wèn)題將其所持的綠城股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中交集團(tuán)。然而，綠城中國(guó)的董事會(huì)認(rèn)為此舉不利于公司發(fā)展，因此開始尋找其他潛在買家。反收購(gòu)措施綠城中國(guó)的董事會(huì)提出了一份詳細(xì)的業(yè)務(wù)計(jì)劃，以展示公司的長(zhǎng)期發(fā)展前景。此外，他們還與一些私募股權(quán)機(jī)構(gòu)合作，尋求外部投資者的支持。結(jié)果最終綠城中國(guó)的董事會(huì)成功地勸說(shuō)中交集團(tuán)放棄收購(gòu)計(jì)劃，并獲得了私募股權(quán)機(jī)構(gòu)的投資承諾。案例二：綠城中國(guó)的反收購(gòu)案背景2017年，萬(wàn)科企業(yè)試圖通過(guò)發(fā)行股份的方式收購(gòu)保利地產(chǎn)，以擴(kuò)大其在房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響力。然而，保利地產(chǎn)的股東拒絕了這一提議。反收購(gòu)措施保利地產(chǎn)的股東提出了更高的收購(gòu)價(jià)格，并游說(shuō)其他潛在買家參與競(jìng)價(jià)。此外，他們還向萬(wàn)科企業(yè)提出了毒丸計(jì)劃，即通過(guò)發(fā)行大量新股來(lái)稀釋萬(wàn)科企業(yè)的股權(quán)。結(jié)果最終萬(wàn)科企業(yè)放棄收購(gòu)計(jì)劃，保利地產(chǎn)的股東成功地阻止了收購(gòu)。案例三：保利地產(chǎn)的反收購(gòu)案05反收購(gòu)措施的未來(lái)趨勢(shì)建立更有效的公司治理結(jié)構(gòu)公司應(yīng)通過(guò)完善董事會(huì)制度、監(jiān)事會(huì)制度、管理層激勵(lì)制度等，提升公司的治理水平，降低收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。制定預(yù)防性的反收購(gòu)策略公司應(yīng)提前制定預(yù)防性的反收購(gòu)策略，如“毒丸計(jì)劃”、“白衣騎士”、“綠票訛詐”等，以阻止?jié)撛诘氖召?gòu)者。加強(qiáng)公司治理和預(yù)防機(jī)制例如“焦土策略”，公司通過(guò)破壞自身的吸引力，使得收購(gòu)者失去收購(gòu)的興趣。防御性策略例如“帕克曼防御術(shù)”，公司通過(guò)收購(gòu)收購(gòu)者公司的方式，反過(guò)來(lái)收購(gòu)對(duì)方。攻擊性策略更多的防御性和攻