國(guó)際金融課件2第二章外匯匯率與匯率制度

國(guó)際金融課件2第二章外匯匯率與匯率制度外匯匯率基本概念及種類影響外匯匯率變動(dòng)因素匯率制度類型及特點(diǎn)各國(guó)匯率制度選擇與實(shí)踐外匯市場(chǎng)與外匯交易當(dāng)代國(guó)際貨幣體系下人民幣匯率問(wèn)題探討contents目錄01外匯匯率基本概念及種類外匯是指以外幣表示的、用于國(guó)際結(jié)算的支付手段，包括外幣現(xiàn)鈔、外幣支付憑證或支付工具等。外匯定義外匯在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中發(fā)揮著重要作用，主要包括支付手段、儲(chǔ)備資產(chǎn)和國(guó)際信用工具等功能。外匯功能外匯定義及功能匯率是指兩種貨幣之間的兌換比率，即以一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。匯率通常有兩種表達(dá)方式，直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以本幣表示外幣的價(jià)格，間接標(biāo)價(jià)法是以外幣表示本幣的價(jià)格。匯率概念及表達(dá)方式匯率表達(dá)方式匯率概念

匯率種類劃分基本匯率與套算匯率基本匯率是指一國(guó)貨幣對(duì)某一關(guān)鍵貨幣（如美元）的匯率，套算匯率則是根據(jù)基本匯率和交叉匯率計(jì)算得出的其他貨幣之間的匯率。即期匯率與遠(yuǎn)期匯率即期匯率是指當(dāng)前市場(chǎng)上兩種貨幣之間的兌換比率，遠(yuǎn)期匯率則是指未來(lái)某一特定日期兩種貨幣之間的兌換比率。官方匯率與市場(chǎng)匯率官方匯率是指由政府或中央銀行規(guī)定的匯率，市場(chǎng)匯率則是由市場(chǎng)供求關(guān)系決定的匯率。02影響外匯匯率變動(dòng)因素經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的差異會(huì)影響外匯匯率的變動(dòng)，一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率較高的國(guó)家，其貨幣匯率會(huì)升值。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率通貨膨脹率的差異也會(huì)影響外匯匯率的變動(dòng)，如果一國(guó)的通貨膨脹率高于其他國(guó)家，其貨幣匯率往往會(huì)貶值。通貨膨脹率利率水平的差異會(huì)影響外匯匯率的變動(dòng)，一般來(lái)說(shuō)，利率水平較高的國(guó)家，其貨幣匯率會(huì)升值。利率水平經(jīng)濟(jì)因素政治穩(wěn)定性政治穩(wěn)定性是影響外匯匯率的重要因素之一，政治不穩(wěn)定的國(guó)家往往會(huì)導(dǎo)致其貨幣匯率貶值。政府政策政府政策的變化也會(huì)影響外匯匯率的變動(dòng)，例如，一國(guó)政府采取緊縮的貨幣政策，會(huì)導(dǎo)致該國(guó)貨幣匯率升值。政治因素社會(huì)穩(wěn)定性社會(huì)穩(wěn)定性的差異會(huì)影響外匯匯率的變動(dòng)，社會(huì)不穩(wěn)定的國(guó)家往往會(huì)導(dǎo)致其貨幣匯率貶值。文化差異文化差異也會(huì)影響外匯匯率的變動(dòng)，例如，一國(guó)文化較為開(kāi)放和自由，會(huì)吸引更多的外資流入，從而導(dǎo)致該國(guó)貨幣匯率升值。社會(huì)因素市場(chǎng)心理預(yù)期是影響外匯匯率的重要因素之一，當(dāng)市場(chǎng)普遍預(yù)期某一國(guó)貨幣將升值時(shí)，該貨幣匯率往往會(huì)上漲。市場(chǎng)心理預(yù)期投資者信心也會(huì)影響外匯匯率的變動(dòng)，當(dāng)投資者對(duì)某一國(guó)經(jīng)濟(jì)前景持樂(lè)觀態(tài)度時(shí)，會(huì)愿意持有該國(guó)貨幣，從而導(dǎo)致該國(guó)貨幣匯率升值。投資者信心心理預(yù)期因素03匯率制度類型及特點(diǎn)由貨幣當(dāng)局設(shè)定并公布的匯率，通常用于官方交易和結(jié)算。官方匯率波動(dòng)范圍限制穩(wěn)定性強(qiáng)匯率波動(dòng)被限制在一定范圍內(nèi)，超出范圍時(shí)貨幣當(dāng)局會(huì)進(jìn)行干預(yù)。由于波動(dòng)范圍有限，固定匯率制度具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性，有利于國(guó)際貿(mào)易和投資。030201固定匯率制度匯率由外匯市場(chǎng)上的供求關(guān)系決定，貨幣當(dāng)局不進(jìn)行干預(yù)。市場(chǎng)供求決定匯率波動(dòng)不受限制，可以自由浮動(dòng)。波動(dòng)自由浮動(dòng)匯率制度能夠迅速反映市場(chǎng)變化，具有較高的靈活性。靈活性高浮動(dòng)匯率制度爬行釘住在釘住匯率的基礎(chǔ)上，允許匯率在一定范圍內(nèi)逐漸調(diào)整，以減少匯率波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊。釘住匯率制度將本國(guó)貨幣釘住某一外國(guó)貨幣或一籃子外國(guó)貨幣，匯率隨被釘住貨幣的匯率變化而變化。區(qū)間浮動(dòng)設(shè)定匯率波動(dòng)的上下限，允許匯率在區(qū)間內(nèi)自由浮動(dòng)，超出區(qū)間時(shí)貨幣當(dāng)局會(huì)進(jìn)行干預(yù)。其他類型匯率制度04各國(guó)匯率制度選擇與實(shí)踐03獨(dú)立浮動(dòng)少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行獨(dú)立浮動(dòng)，即本國(guó)貨幣匯率完全由市場(chǎng)決定，政府不進(jìn)行干預(yù)。01浮動(dòng)匯率制多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家采用浮動(dòng)匯率制，允許匯率根據(jù)市場(chǎng)供求自由波動(dòng)。02貨幣籃子制度一些國(guó)家采用貨幣籃子制度，將本國(guó)貨幣與一籃子外國(guó)貨幣掛鉤，以穩(wěn)定匯率。發(fā)達(dá)國(guó)家匯率制度選擇123許多發(fā)展中國(guó)家采用固定匯率制，將本國(guó)貨幣與某一外國(guó)貨幣或一籃子外國(guó)貨幣保持固定比價(jià)。固定匯率制一些發(fā)展中國(guó)家采用爬行釘住制度，允許匯率在一定范圍內(nèi)波動(dòng)，同時(shí)根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)情況定期調(diào)整中心匯率。爬行釘住部分發(fā)展中國(guó)家實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制，政府通過(guò)市場(chǎng)干預(yù)和宏觀調(diào)控手段來(lái)維護(hù)匯率穩(wěn)定。有管理的浮動(dòng)發(fā)展中國(guó)家匯率制度選擇雙軌制01一些轉(zhuǎn)型國(guó)家采用雙軌制匯率制度，即官方匯率和市場(chǎng)匯率并存，官方匯率用于政府結(jié)算和外貿(mào)交易，市場(chǎng)匯率則反映外匯市場(chǎng)供求狀況。單一浮動(dòng)02部分轉(zhuǎn)型國(guó)家實(shí)行單一浮動(dòng)匯率制，取消官方匯率，允許市場(chǎng)自由決定匯率水平。貨幣局安排03少數(shù)轉(zhuǎn)型國(guó)家采用貨幣局安排制度，通過(guò)立法規(guī)定本國(guó)貨幣與某一外國(guó)貨幣保持固定比價(jià)，并由貨幣當(dāng)局無(wú)限制地按固定比價(jià)買賣外匯。轉(zhuǎn)型國(guó)家匯率制度選擇05外匯市場(chǎng)與外匯交易外匯市場(chǎng)的定義外匯市場(chǎng)是指進(jìn)行外匯買賣的交易場(chǎng)所，是全球最大、最活躍的金融市場(chǎng)之一。外匯市場(chǎng)的參與者包括商業(yè)銀行、中央銀行、投資銀行、對(duì)沖基金、跨國(guó)公司等。外匯市場(chǎng)的交易時(shí)間由于全球外匯市場(chǎng)的時(shí)差，外匯交易可以全天候進(jìn)行，從悉尼市場(chǎng)開(kāi)始，經(jīng)過(guò)東京、倫敦和紐約市場(chǎng)，形成一個(gè)24小時(shí)的交易循環(huán)。外匯市場(chǎng)概述即期交易遠(yuǎn)期交易掉期交易套利交易主要外匯市場(chǎng)交易活動(dòng)01020304即期交易是外匯市場(chǎng)上最常見(jiàn)的交易方式，買賣雙方在交易后兩個(gè)工作日內(nèi)完成交割。遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方約定在未來(lái)某一特定日期以特定匯率進(jìn)行交割的交易。掉期交易是指同時(shí)買入和賣出相同金額但交割日期不同的外匯交易。套利交易是指利用不同市場(chǎng)或不同貨幣對(duì)的匯率差異進(jìn)行低買高賣的交易。外匯市場(chǎng)上的交易產(chǎn)品主要是貨幣對(duì)，如美元/歐元、美元/日元等。貨幣對(duì)外匯期權(quán)是一種金融衍生工具，給予持有者在未來(lái)某一特定日期以特定匯率購(gòu)買或出售某種貨幣的權(quán)利。外匯期權(quán)外匯期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，買賣雙方約定在未來(lái)某一特定日期以特定匯率進(jìn)行交割。外匯期貨外匯保證金交易是一種利用杠桿效應(yīng)放大投資收益的交易方式，投資者只需繳納一定比例的保證金即可進(jìn)行全額交易。外匯保證金交易外匯交易產(chǎn)品和工具06當(dāng)代國(guó)際貨幣體系下人民幣匯率問(wèn)題探討金本位制度19世紀(jì)至20世紀(jì)初，黃金作為國(guó)際貨幣體系的基礎(chǔ)，各國(guó)貨幣與黃金掛鉤。布雷頓森林體系1944年建立，美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤，實(shí)行固定匯率制度。牙買加體系1976年建立，國(guó)際貨幣體系進(jìn)入浮動(dòng)匯率時(shí)代，多種貨幣并存。國(guó)際貨幣體系演變歷程人民幣匯率形成機(jī)制改革背景和意義改革背景隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對(duì)外貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大，人民幣匯率問(wèn)題逐漸成為國(guó)際關(guān)注的焦點(diǎn)。改革意義人民幣匯率形成機(jī)制改革有利于提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外平衡，促進(jìn)國(guó)際收支平衡，推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、國(guó)際收支等因素對(duì)人民幣匯率波動(dòng)產(chǎn)生重要影響。經(jīng)濟(jì)基本面貨幣政策、財(cái)政政策、匯率政策等政府政策調(diào)整也會(huì)對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生影響。政策因素國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、主要貨幣匯率波動(dòng)等因素也會(huì)對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生影響。國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)人民幣匯率波動(dòng)影