紫光國芯微電子股份有限公司財務分析

摘要隨著科技的發(fā)展，我國在芯片行業(yè)與其他國家還有很大差距，過去的中國企業(yè)對芯片研制有所顧慮，出于風險考慮難以對其進行高投入，中興通訊事件讓中國更加意識到在中國擁有芯片核心技術(shù)的重要性，并加強了國家積極發(fā)展芯片產(chǎn)業(yè)的決心。未來，中國肯定會投入更多的能源和資金，政府，市場和資本將全面投資。我們將大力支持微芯片等高精密行業(yè)的發(fā)展，提升中國微芯片產(chǎn)業(yè)在全球制造鏈中的聲望。公司的財務分析是經(jīng)由過程匯集、整理公司的財政報告中的相干資料和其他有關(guān)公司的主要信息為根據(jù)，對公司以往的經(jīng)營狀況、償債本領等舉行闡發(fā)和對比的經(jīng)濟管理活動。報表分析有助于使用者進行管理和決策，進一步達到獲得盈利的目的，公司的財務報告向使用者反應公司的財務狀態(tài)及謀劃功效的信息，對不同使用者檢察公司狀態(tài)時有差別的側(cè)重點。本文基于分析財務報告等相關(guān)信息的基礎上，以及用其他相關(guān)信息作為輔助材料，結(jié)合相關(guān)理論知識，以紫光國芯微電子有限公司為例，使用比較分析，結(jié)合財務報告分析，比率分析，因子分析等方法，對公司2016-2018年度財務報表進行系統(tǒng)的詳細討論，并對公司過去三年的財務業(yè)績進行說明。綜合自己的結(jié)論希望讓報表使用者能更清晰的去了解公司近三年來的財務狀況。關(guān)鍵詞：財務報表分析；分析方法；償債能力目錄1引言 32.財務報表分析理論性分析 42.1財務報表分析的有關(guān)理論 42.1.1財務報表分析的含義 42.1.2財務報表分析的目的 42.1.3財務報表的種類 42.2財務報表分析的基本程序 52.3財務報表分析的方法 52.3.1比率分析法 52.3.2比較分析法 52.3.3趨勢分析法 62.3.4因素分析法 62.4財務報表分析對企業(yè)的作用 63.公司簡介 63.1公司介紹 63.2公司現(xiàn)狀及行業(yè)情況 74.公司發(fā)展戰(zhàn)略分析 84.1優(yōu)勢分析 84.2劣勢 84.3機會 84.4威脅 85.紫光國芯微電子股份有限公司財務狀況分析 85.1財務報表分析 85.1.1資產(chǎn)負債表分析 95.1.2利潤表分析 105.1.3現(xiàn)金流量表分析 115.2財務比率分析 125.2.1短期償債能力分析 125.2.2長期償債能力分析 155.2.3營運能力分析 165.2.4盈利能力分析 185.3財務分析綜合評價 215.3.1分析發(fā)現(xiàn)問題總結(jié) 215.3.2償債能力 215.3.3營運能力 215.3.4盈利能力 226.對策建議 226.1償債能力方面 226.2營運能力方面 226.3盈利能力方面 22致謝 24參考文獻 251引言隨著科技的進步，核心技術(shù)在一個國家的重要程度已經(jīng)有了深刻的認識，我國在芯片行業(yè)自給的能力依然比較低，高端技術(shù)長期由國外廠商控制，芯片已成為進口產(chǎn)品，很大程度影響著國家安全戰(zhàn)略。盡人皆知，芯片產(chǎn)業(yè)是整個信息產(chǎn)業(yè)的支柱和主要部分，也是確保國家信息安全的障礙。中興事件使我國意識到自主技術(shù)研發(fā)的重要性。中國面臨的困境是該行業(yè)的中間環(huán)節(jié)。芯片生產(chǎn)是一種規(guī)模經(jīng)濟，投資大，利潤緩慢。中國芯片的發(fā)展水平和國際技術(shù)差距相對較大，發(fā)展存在問題。芯片的研制國家給予補助和出臺有利的政策，由于高資本支出和回報期長，芯片制造工藝已被忽略，導致市場份額和國際先進水平的不斷拓寬連續(xù)下降。芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到了國家最高水平的重視。在政策方面，國家出臺了一系列鼓勵性文件，來鼓勵企業(yè)在芯片行業(yè)的投入，國家再給予稅收政策上的補助和資金的支持，是企業(yè)所承受的成本降低。我國經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，人民手中的資金變多，人們可以選擇各種方式的理財產(chǎn)品，股票投資慢慢進入投資者的選擇。股票投資具有很高的風險但同時也有高回報。然而，人們對股票的認識，公司的形象不夠清晰，股票投資很難獲得更高的回報，所以如何選擇一家具有發(fā)展前景的公司已經(jīng)成為人們面臨的一個問題。上市公司在報告期日公開發(fā)表的季度、年度報告書中所公布的財務報表，投資者可以進行這些財務報表的詳細分析進而得出該公司的股票盈利狀況和企業(yè)的發(fā)展預期，達到以股票獲得收益的結(jié)果，所以公司的財務報表很重要。財務報表顯示公司在過去的經(jīng)營活動中的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況，這有利于債權(quán)人和股東了解公司的發(fā)展。評估公司業(yè)績的有效方法是分析財務報表。財務分析所總結(jié)出的信息對企業(yè)本身的利益也有重要的意義，公司財務管理工作通過對財務報表的分析所表露的信息讓公司高層對企業(yè)未來的發(fā)展做出有效的決策，讓企業(yè)投資者了解公司財務風險，對于投資者進行投資有了重要依據(jù)。本文分析了2016年，2017年和2018年的紫光國芯微電子股份有限公司的財務報告和審計報告，通過分析財務報表中的有效信息和數(shù)據(jù)，得出分析結(jié)論。讓公司的管理層和投資者了解公司過去的盈利能力，以評估其過去經(jīng)營活動中的經(jīng)營業(yè)績，并總結(jié)公司未來的風險和回報。2.財務報表分析理論性分析財務報告數(shù)據(jù)分析基于財務理論，在分析數(shù)據(jù)后得出準確的結(jié)論。2.1財務報表分析的有關(guān)理論對報表分析中的財務理論簡要解釋將為本篇文章的下一步做好準備。2.1.1財務報表分析的含義它是能夠反映出來公司內(nèi)部最深入的問題，以及當下最需要解決的問題，而且通過財務報表的數(shù)據(jù)可以看出來，公司日后的發(fā)展規(guī)劃應該是什么樣子的[1]。2.1.2財務報表分析的目的財務報表能夠讓公司的決策者，報表的使用者做出最為合理的決定，以便使用者可以分析企業(yè)未來發(fā)展的計劃。投資者關(guān)心的是能否反映公司的盈利能力，是否能夠為自己獲得更大的利益，并引來投資風險。通過對財務報表的分析，管理者不僅可以獲得與經(jīng)濟決策相關(guān)的信息，還可以為股東總結(jié)公司的經(jīng)營狀況，確定管理者是否負有責任。它能夠深度挖掘企業(yè)的各種生產(chǎn)的能力以及研發(fā)能力，在公司運營當中遇到的各種問題，并能夠及時的為報表的使用者，決策者提供良好的發(fā)展建議，為企業(yè)的運營發(fā)展打下了堅實的數(shù)據(jù)基礎。2.1.3財務報表的種類財務報表代表公司過去的公開披露的經(jīng)營活動信息，并顯示公司在此期間的表現(xiàn)。資產(chǎn)負債表是可以直觀地看到公司的債務狀況，資產(chǎn)和負債的比例。利潤表在反映企業(yè)資本流動方面，是企業(yè)資本流動的報告，更為細致的表明公司資金的去向，也直觀地表明企業(yè)財務虧損方面的信息。現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表更加直觀的說明企業(yè)交易活動中現(xiàn)金及其等價物流入和流出量的信息，有利于分析企業(yè)募集資金的能力，三大財務報表的組合可以更全面地了解公司的償付能力和盈利能力，并彌補這兩份報告中缺乏信息的情況。財務狀況變動表，又稱資金變動表，是對一定時期內(nèi)資金變化作出反應的過程,它解釋了公司資金增加和減少的原因以及影響財務狀況變化的陳述。反映了企業(yè)流動資金的變動情況及增減的原因，資產(chǎn)負債表只能顯示金額的變動不能顯示金額變動的原因，利潤表只顯示了所有者權(quán)益變化的原因，財務狀況變動表連接了資產(chǎn)負債表和利潤表，使資產(chǎn)負債表金額的變動更容易去理解[4]。會計報表附注是對編制財務報表時所做出的調(diào)整進行解釋，以及對報表上數(shù)據(jù)的補充資料，以便財務報表使用者清楚地了解數(shù)據(jù)增加或減少的原因[5]。報表上無法顯示的信息可以在附注上找到，補充了報表上的資料，讓財務報告更加具體，為財務分析做好準備。附注能更全面、更細致的補充報表上數(shù)據(jù)，保障了信息的可靠性。2.2財務報表分析的基本程序（1）做好企業(yè)審計報告、財務報告、臨時報告和公司新聞等資料的收集和整理工作，查看企業(yè)所處行業(yè)的情況分析。（2）審視并分析搜集的資料，運用財務分析的方法得出各個信息中所存在的重要關(guān)系，找到分析線索。（3）研究報表的線索，聯(lián)系有關(guān)的企業(yè)新聞，分析當中的關(guān)系，得出結(jié)論。（4）解釋結(jié)論，作出相關(guān)判斷，讓作出的決策有依據(jù)。2.3財務報表分析的方法本篇文章對企業(yè)進行財報表上的信息分析所用的方法有四個分析的方法，它們就是比率分析和比較分析，趨勢分析以及因子分析的方法。這些方法在財務分析體系當中有著至關(guān)重要的作用，通過不同的分析方法，會有不同的結(jié)論，通過結(jié)合這些結(jié)果共同比較，將會誕生出最為有利的方面數(shù)據(jù)，為報表的使用者起到非常有輔助性的作用。2.3.1比率分析法比率分析法是主要的財務分析工具，比較財務報表中的數(shù)據(jù)，運用理論知識計算比率，分析財務報表的財務結(jié)果，分析公司的業(yè)績和財務狀況[6]。從投資者的角度出發(fā)，有必要巧妙地計算公司的盈利率，償付能力比率，權(quán)力增長率和周轉(zhuǎn)率，以認識公司的經(jīng)營成果和投資風險。2.3.2比較分析法比較分析是分析企業(yè)的盈利能力和分析解決方案改進的方法。兩個相關(guān)數(shù)據(jù)的比較可以分析企業(yè)的當前活動損失的情況。2.3.3趨勢分析法趨勢分析方法比較財務報告上的數(shù)據(jù)，分析數(shù)據(jù)的趨勢。分析趨勢的主要原因是預測公司的發(fā)展以及制定管理決策。2.3.4因素分析法因子分析法通過數(shù)理統(tǒng)計分析指標的變化和各種因素的影響，然后得出指標變化的影響程度。因子分析的方法是使用現(xiàn)代統(tǒng)計分析公司在開發(fā)過程中的財務狀況和業(yè)務績效，以及認清公司的未來發(fā)展趨勢。2.4財務報表分析的作用財務報表分析使用公司的公開的報表數(shù)據(jù)來計算相關(guān)比率，分析公司過去的財務情況以及公司未來的業(yè)務決策。對于投資者來說，財務報表分析是對公司報表上的歷史數(shù)據(jù)動態(tài)分析的成果，在企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績上來預測未來獲利水平，進而作出正確的投資決策。財務報表只是概述了一家公司過去的經(jīng)營業(yè)績。雖然它提供了大量可分析的匯總數(shù)據(jù)，但對于財務報表的使用者，還不足以做出決策。3.公司簡介為了分析紫光國信微電子有限公司的財務報表，首先介紹公司及其所在行業(yè)的情況，并了解公司近期的經(jīng)營活動，以及公司生產(chǎn)產(chǎn)品的各種模式。3.1公司介紹紫光國芯微電子股份有限公司（以下簡稱“本公司”）是2001年8月17日經(jīng)河北省人民政府以冀股辦(2001)88號文批準，是唐山晶源裕豐電子有限公司整體變更所成的股份有限公司。企業(yè)統(tǒng)一社會信用代碼號為911302006010646915；法定代表人為刁石京。它作為國產(chǎn)高科技領域的龍頭企業(yè)，帶領著眾多企業(yè)向著最為頂端的科技水平發(fā)展，也是響應國家發(fā)展號召的最為有深遠影響力的公司。本公司主要業(yè)務是壓電石英晶體器件和集成電路的研發(fā)和銷售服務，發(fā)光二極管的生產(chǎn)和銷售業(yè)務，經(jīng)營出口企業(yè)自主研發(fā)產(chǎn)品和專利技術(shù)，進口公司研發(fā)工作所需的原材料和生產(chǎn)所需的設備(國家限制進出口的產(chǎn)品除外)。進行高科技智能產(chǎn)業(yè)領域的產(chǎn)品研究，在計算機配件行業(yè)有著最為獨特的研發(fā)方法，公司內(nèi)部擁有一大批頂尖的科研人才，并成為公司的科研發(fā)展道路上不可磨滅的中堅的力量。3.2公司現(xiàn)狀及行業(yè)情況2018年，公司電信SIM卡芯片順利完成新工藝升級，推出多款基于先進工藝平臺的新產(chǎn)品，為保持市場競爭優(yōu)勢提供了保障。受益于拉美和非洲市場4G遷移換卡和物聯(lián)網(wǎng)安全芯片需求激增的拉動，全球SIM卡市場穩(wěn)中有升，其中，我國芯片的發(fā)展在高端市場的產(chǎn)品極少所以在高端技術(shù)方面上無法與其他國家競爭，只能在中低端卡市場競爭，高端卡市場的競爭能力不足，芯片技術(shù)有待提高。公司憑借豐富的產(chǎn)品線進一步打開新客戶資源，中低端市場穩(wěn)定出貨，高端卡產(chǎn)品海外出貨大幅增長，繼續(xù)保持著領先的市場地位。公司在產(chǎn)品研發(fā)工作方面，高端技術(shù)的新產(chǎn)品開發(fā)項目持續(xù)推進，完成43款產(chǎn)品的鑒定，產(chǎn)品競爭力不斷提高。遭受到石英晶石行業(yè)的擴張和國際貿(mào)易摩擦對產(chǎn)品出口影響，SMD3225產(chǎn)品市場上出現(xiàn)供應商品數(shù)量大于需求數(shù)量，大量相同性能的產(chǎn)品促使行業(yè)的競爭越來越激烈，導致產(chǎn)品的價格逐漸下滑。伴隨著我國科技的快速進步國內(nèi)自主研發(fā)的芯片技術(shù)已經(jīng)逐漸落后，只能放眼于國外芯片，芯片的進口占我國進口量的一大部分，中國“芯”缺失已經(jīng)成為“芯”病。為了實現(xiàn)芯片的自主供給，國家和民間企業(yè)都在該行業(yè)投入了大量資金，在“中國芯”的影響下，我國看似是注重芯片的自主研發(fā)，但集成電路行業(yè)的投資周期相對漫長，短短幾年還很難見到明顯成效，中美貿(mào)易摩擦只是中國芯片行業(yè)危機的導火索。在我國芯片行業(yè)投入的資金較少導致CPU方面水平落后，國家不予以重視導致企業(yè)在開發(fā)芯片不積極，我國的芯片大多依賴進口，自主研發(fā)的芯片成本高，只能供軍方使用，不能普遍。從國外帶來的芯片安全系數(shù)低，容易造成安全事故，或者植入木馬來造成商業(yè)機密的泄露。中美貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)開始,美國已發(fā)出通知，美國政府不允許中國從美國公司購買核心技術(shù)。在中性的芯片生產(chǎn)上對于美國供應商的依賴程度大，因而芯片成為“敏感產(chǎn)品”中的焦點。中國一直處于全球產(chǎn)業(yè)鏈的較低位置，國內(nèi)公司生產(chǎn)的芯片成本很高，無法與進口芯片相比。國家高度重視電子信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)中半導體集成電路的研發(fā)。過去，IC行業(yè)的政治支持繼續(xù)增長。最近，在中興事件的影響下，集成電路的發(fā)展與國家安全戰(zhàn)略掛鉤，國家將提供比以往更多的政治支持。4.公司發(fā)展戰(zhàn)略分析（SWOT）公司的芯片技術(shù)已經(jīng)擠進國際領先水準，在我國公司智能卡芯片已經(jīng)廣泛的應用。該公司在未來的發(fā)展規(guī)劃當中，對全國乃至全世界的芯片領域滲入了大量的研究精力與充足的準備，在我國的市場當中，它起到了“一馬當先”的作用，達到壟斷部分市場的作用，不僅如此，在安防領域，電子領域，工控領域都有該公司的涉足，尤其是計算機配件領域，目前市場主流機器配件很多都是該公司旗下工廠指導生產(chǎn)，并為之優(yōu)化升級，鞏固了自己在市場中最為重要之一的領先地位。4.1優(yōu)勢分析上市公司由于股票的交易時刻為企業(yè)提供新的資金，對于企業(yè)研究開發(fā)新的技術(shù)有了資金的保障，公司芯片的普遍應用，銷售量的大增，讓公司走進人民的視野，讓企業(yè)在同行業(yè)的競爭能力增大，在強大的資金流作為科研資金，讓公司新技術(shù)更上一個層次。該公司在電器領域有著得天獨厚的優(yōu)勢，在智能卡片芯片業(yè)務上，公司的規(guī)?；?jīng)營能力每年都在不斷的提高，智能終端芯片的業(yè)務也是蒸蒸日上，囊括了很多業(yè)務市場的范圍，在科研方面，國家政策的扶持，作為科技發(fā)展的公司更是秉承著為國家經(jīng)濟發(fā)展做貢獻的方式，投入了大量的科研人才與精力時間成本，研發(fā)出來的產(chǎn)品性能一代又一代的升級改革，在同行業(yè)排名一直是龍頭企業(yè)，奪得了大部分的消費使用權(quán)，已經(jīng)被大批量的選用該企業(yè)生產(chǎn)研發(fā)的高性能、高智能產(chǎn)品。同時也是強化了國產(chǎn)領域的發(fā)展地位。4.2劣勢更多的公司加入芯片行業(yè)的開發(fā)，競爭越來越激烈，公司一直堅持自主研發(fā)，隨著銷售收入的增加，每年的科研經(jīng)費都在增加，技術(shù)的研發(fā)正在提高。公交卡的廣泛使用，公司芯片銷量大增，但隨著乘車碼的出現(xiàn)，公司面臨巨大的挑戰(zhàn)。日前最大的影響也是中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，該企業(yè)是國產(chǎn)的龍頭，帶領著一大批國有知識產(chǎn)權(quán)的公司在發(fā)展，美國的稅率增加，勢必會影響到我國高科技企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，影響到該企業(yè)的一個盈利能力，營運能力的發(fā)展。同時，國內(nèi)的科研人才稀缺，有些高科技智能的產(chǎn)品原料，不能夠有效率，節(jié)約成本的研究出來，導致該企業(yè)的存貨周期加大，利用率減少，影響到公司的發(fā)展水平。4.3機會國家開始重視芯片行業(yè)的發(fā)展，明確的政策支持，在芯片行業(yè)得到喘息，國家在芯片行業(yè)的補助力度加大，為企業(yè)研發(fā)減低了成本。我國的發(fā)展是離不開像該公司這種生產(chǎn)高科技智能產(chǎn)品領域的行業(yè)，社會主義的日常進步與城市農(nóng)村的發(fā)展，與高性能產(chǎn)業(yè)息息相關(guān)，如果公司能夠脫穎而出，壟斷市場的規(guī)模，增大對市場化的普及率，那么既能提高公司的發(fā)展效率，又能響應國家的號召。4.4威脅國家沒有高端芯片，全在于企業(yè)去探索，企業(yè)面臨巨大的壓力。芯片行業(yè)高端技術(shù)的壟斷，認得更多企業(yè)的芯片無用武之地。該企業(yè)作為國產(chǎn)行業(yè)的龍頭，雖然在某些領域有著最為關(guān)鍵的優(yōu)勢，但是因為外資企業(yè)的涌入，外國產(chǎn)品的競爭壓力是給該國產(chǎn)行業(yè)帶來了機會和風險。一方面如果該企業(yè)能夠打破日常模式化，在產(chǎn)品升級改革的道路上，突破國有行業(yè)的弊端，達到乃至超過外資行業(yè)的科技領域，那么國有企業(yè)勢必會在世界科技發(fā)展道路上，展開新的一面。另一方面，外資企業(yè)給到國有企業(yè)的壓力，無形之中出現(xiàn)了知識產(chǎn)權(quán)、專利權(quán)的戰(zhàn)爭，制約到公司某些領域的發(fā)展水平。5.紫光國芯微電子股份有限公司財務狀況分析公司的財務分析是通過整理和分析財務報告中的信息，計算有用的比率，使用比率分析獲取公司的財務狀況并評估公司。5.1財務報表分析財務報表分析通過簡化公司的財務報表來分析公司近年來的活動。運用財務報表的多種數(shù)據(jù)研究、分析，對比指標，從而作出對企業(yè)的評價策略。5.1.1資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)負債表反映了最近時期公司經(jīng)營活動后的資產(chǎn)，負債和所有者權(quán)益狀況。這可以解釋為公司集成電路銷售額的增加和紫光同創(chuàng)在長期股權(quán)投資中的份額減少轉(zhuǎn)移到權(quán)益法的會計部門。2018年預付款項的增加可以說明公司為增加銷售量預購了機器設備和大量原材料，為了適應公司大幅度增長的銷售訂單。增加銷售量預購了機器設備和大量原材料，為了適應公司大幅度增長的銷售訂單。2018年，其他流動資產(chǎn)減少2,268,838.83元，流動資產(chǎn)中的數(shù)據(jù)都有不同幅度的增加。剩余流動資產(chǎn)變動增加額合計659,920,401.58元，可以分析出2018年資金的流轉(zhuǎn)速度快。2018年因為固定資產(chǎn)的減值，計提減值準備，導致比2017固定資產(chǎn)年減少73,323,583.41元。2018年短期借款12,515,883.12元，2017年短期借款244,700,000.00元該公司通過發(fā)行債券籌集資金后償還了一些短期貸款。2018年無形資產(chǎn)722,405,516.9元，2017年無形資產(chǎn)479,132,231.20元也比2017年增多主要是由于集成電路業(yè)務開發(fā)費用轉(zhuǎn)為無形資產(chǎn)導致。2018年開發(fā)支出228,627,501.09元比2017年737,783,065.10元支出減少主要是紫光同創(chuàng)公司的持股比例下降不再納入報表合并內(nèi)容所致。2018年度，以前年度未發(fā)生的其他流動負債增加22,962,286.45元，才導致公司的流動負債增加。2018年公司本期發(fā)行債券以籌集資金為了來償還到期的借款所以應付債券增加人民幣300,000,000.00元。2016年總資產(chǎn)合計額4,466,612,123.14元，總負債合計為1,190,778,677.25元，所有者權(quán)益為3,275,833,445.89元。2017年，公司的總資產(chǎn)金額較2016年增加740,413,049.31元，2017年增長16.58％。2017年貨幣資金總額為1,014,675,181.03元比2016年增加299,284,095.77元，主要是公司政府補貼額增加和銷售量的增加所致。2017年應收賬款比2016年增加173,320,670.3元，2017年有所增加主要是公司集成電路業(yè)務銷售量增加導致主營業(yè)收入的增長。2017年存貨有跌價導致比2016年存貨總額有所減少。由于公司機械設備的計提折舊，2017年固定資產(chǎn)為274,102,558.52元，比2016年減少46,372,810.5元。在2017年還有在建工程的轉(zhuǎn)入資產(chǎn)。2017年公司主營業(yè)務規(guī)模增長，導致公司需要加大周轉(zhuǎn)資金所以短期借款244,700,000.00元比2016年130,000,000.00元增加[8]。在2018年，2017年和2016年的三年中，債務和權(quán)益逐年增加，表明負債的變化將影響留存收益和超額準備金的增加或減少。2017年公司的股權(quán)留存收益增加了2,303,673,493.12元，導致公司債權(quán)利增加。企業(yè)因2017年度銷售訂單的增加有點措手不及，導致公司生產(chǎn)成本上升，公司訂購原材料導致2017年應付票據(jù)增加。為了支付訂單原材料公司2017年的短期借款較2016年增加114,700,000元導致負債的增加。2017年未分配利潤比2016年增加228,483,289.84元，公司這三年來每年債權(quán)人的資本回報都會有所增加。5.1.2利潤表分析2018年公司總營業(yè)收入增長了34.41％，公司的主行業(yè)集成電路2018年實現(xiàn)營業(yè)收入2,296,989,770.79元占總營業(yè)收入的93.43%。2018年在境外獲取的利潤較上年增加，公司產(chǎn)品也受到國外的重視，說明公司的技術(shù)水平處于上游。2018年上市公司股東所分配凈利潤為347,773,800元。公司集成電路業(yè)務發(fā)展情況依舊迅猛，主營業(yè)務集成電路業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入2,296,698,800元，由于不斷推出新產(chǎn)品和新業(yè)務，綜合競爭力顯著提升，業(yè)務規(guī)模迅速增長，行業(yè)地位進一步提升。在公司規(guī)模增長及產(chǎn)品銷售量的變化對綜合毛利率的影響下，收益的增長還是穩(wěn)步上升的。2018年晶體元器件行業(yè)規(guī)模擴大競爭關(guān)系變得激烈，產(chǎn)品供應大于市場需求，銷售收入比去年增長，毛利潤增長幅度較小，成本的提高使毛利率仍有所下降。受到國際貿(mào)易摩擦的影響，公司晶體元件銷售量比去年同期有所下降，今年共售出2.8億個晶體元件。芯片業(yè)務擴張，產(chǎn)品的銷售量增加導致應收賬款和應收票據(jù)增加以及存貨增加，融資活動凈現(xiàn)金流量急劇下降的主要原因是公司支付票據(jù)的保證金增加。2017年銷售獲得的凈收入2,297,887,200元，比2016年減少16.73％，2017年公司總營業(yè)收入較2016年增長28.94％。公司銷售市場擴大帶來的各種費用的增加以及生產(chǎn)成的增加，導致公司銷售凈收入的減少。主營業(yè)務集成電路業(yè)務實現(xiàn)的1,664,940,800元營業(yè)收入占公司總營業(yè)收入的90.98％，晶體元器件銷售業(yè)務實現(xiàn)了1,161,371,700,000元的收入。2017年，該公司的智能卡和智能終端安全芯片產(chǎn)品表現(xiàn)強勁，以及產(chǎn)品銷售和銷售，顯著高于去年同期增長并創(chuàng)歷史新高。芯片行業(yè)產(chǎn)品的開發(fā)平臺技術(shù)在不斷提升，在新產(chǎn)品研究開發(fā)效率上得到了顯著提高。公司產(chǎn)品新能的提高以及開發(fā)完成的新產(chǎn)品，技術(shù)水平能與國際先進水平相抗衡，性能方面與領先水平相差不多，部分已經(jīng)超越了國際領先水準，強化了我國綜合競爭力。2017年，隨著電子產(chǎn)品的廣泛推廣，市場在石英晶體產(chǎn)品方面的需求逐步增大，公司訂單飽滿，產(chǎn)品的銷售量大幅增加，銷售收入穩(wěn)定增長，銷售利潤也在增加。本年度共銷售晶體元器件超3億件，產(chǎn)品獲得歐美等地區(qū)客戶的信賴，但隨著綜合國力的強大人民幣的匯兌比率上升導致的財務損失增大。公司主營業(yè)務集成電路和電子元器件的材料成本和人工費用逐年遞增，造成公司毛利率下降，公司獲取的利潤也是在降低。銷售費用由2017年增長到2018年的13.27個百分點，同比增加了10,832,561.79元，而且該公司每年都在擴大市場，因此增加了管理和財務的成本，管理費用由2017年的156,268,875.84元增加到了2018年的232,116,500.70元，增加的百分比為48.5個百分點，人力成本的增長和抽象資產(chǎn)的增加導致以上的原因。財務費用由2017年的28,717,653.05元下降到了2018年的-98,099.18元，就是因為外匯收入以及美元的升值影響造成的。研發(fā)費用由2017年的82,831,812.36元增長到了2018年的129,220,767.10元，2018年投資收益比2017年增加，財務費用由2016年的-12,985,911.78元上升到2017年的28,717,653.05元，它主要的原因就是美元貶值了，以及債務大大的增加了，才產(chǎn)生了這個數(shù)據(jù)。本年度與上年度相比抵扣遞延所得稅資產(chǎn)的增加導致2018年所得稅費直接大大折扣了。5.1.3現(xiàn)金流量表分析2017年在公司運營中，產(chǎn)生了一定的現(xiàn)金流量凈額，數(shù)值為5.84億元，同時也為公司賺得了280萬元的利潤額度。導致這種差別的主要因素是公司在2017年獲得204萬元的政府政策補助以及供應商的采購增加導致了預收的款項。在經(jīng)營活動中2017年凈現(xiàn)金流量的顯著變化的主要原因是公司因銷售報銷產(chǎn)品的收據(jù)政府給予了補助，以及公司占據(jù)大量的供應商資金。公司使用現(xiàn)金支付和賬戶支付西安紫光國芯股份，紫光銅川發(fā)起的籌資活動吸引了股東投資的凈現(xiàn)金流量大幅增加，這導致了2017年公司的現(xiàn)金流量表的活動變化。5.2財務比率分析財務報表包含大量數(shù)據(jù)，可用于根據(jù)自己的需要確定所需的財務比率。運用財務指標分析，可以從不同的角度知道企業(yè)經(jīng)營管理的各個方面，可以幫助投資者、企業(yè)經(jīng)營管理者作出正確的決策。論文選取紫光國芯微電子股份有限公司近三年（2016年-2018年）重要的財務數(shù)據(jù)，對公司的四個大的能力方面數(shù)據(jù)進行了測評。5.2.1短期償債能力分析企業(yè)籌集資金的難度也會上升，或者使籌集資金的成本增加，影響到公司的盈利能力。流動資產(chǎn)和流動負債各自所占的比例說明公司能否用流動資產(chǎn)償還流動負債，進一步能體現(xiàn)出企業(yè)是否能償還借款[9]。（1）營運資本營運資金是可用于商業(yè)交易的資金和支持公司正常流水的保障。截至2016年，企業(yè)的流動資產(chǎn)為2,238,480982.38元，流動負債為581,156,916.63元，流動資金為1,657,324,065.75元。流動負債在流動資產(chǎn)提供中的份額為26％，而顯示有74%的份額，截至2017年，流動資產(chǎn)為2,742,829,930.72元，流動負債為911,002,107.90元，流動資金為1,831,827,822.82元。由以上的數(shù)據(jù)可以知道，流動資產(chǎn)和負債都在同比增加，這充分說明了企業(yè)的償債能力得到了削弱，而且債務成本在流動資產(chǎn)當中顯得比較高了。在2018年的數(shù)據(jù)當中，流動資產(chǎn)為3,405,019,171.13元，流動負債為1,027,918,296.27元，流動資金為2,377,100,874.86元。所以由以上的數(shù)據(jù)可以清晰地看出來，負債成本/流動資產(chǎn)=0.3，到了2018年數(shù)據(jù)當中，流動資產(chǎn)的份額已經(jīng)正在快速增加，同時債務在2018年的首，只是應付了一小部分，流動的債務在減少，那么就意味著公司的運營能力得到了非常大的提升，因為它的短期債務能力達到了升華，資金源源不斷的流入，公司可以利用更多的投資機會賺取更多。圖表1-1紫光國芯微電子股份有限公司營運資本變化圖（2）流動比率該比率用于評估公司流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)為現(xiàn)金應付款的能力。如果它大于2的話，那么就意味著這個公司它的資產(chǎn)活性比較高，而且應付款的能力提高了，風險性同樣就下降了。（3）速動比率速動比率是一個非常重要的指標，尤其在財務分析體系當中，他能夠變現(xiàn)為現(xiàn)金流量用于償還各種債務，所以，他能夠測評公司的債務能力。（4）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率這個指標和速動比率這個指標是同樣重要的，它就是能夠轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金等價物的一種能夠立即變現(xiàn)的能力體現(xiàn)，對公司有著較為深遠的影響。紫光國芯微電子股份有限公司短期償債能力近三年分析如下：項目2016年2017年2018年流動比率3.853.013.31速動比率2.932.352.55現(xiàn)金比率1.231.081.03圖表1-2紫光國芯微電子股份有限公司短期償債能力比率從圖表1-2可以看出，紫光國芯微電子股份有限公司的流動資金比率在3-4之間，流動性比率略高，企業(yè)資產(chǎn)流動性更高。然而，過高的流動比率結(jié)合公司財務報表數(shù)據(jù)分析出流動資產(chǎn)占大比例的是應收賬款和應收票據(jù)，這將影響營運資金的周轉(zhuǎn)效率，存在大量未收回的賬款對公司盈利能力也有影響。企業(yè)的流動資產(chǎn)如果使用過高的話，那么它就會限制了存貨的周轉(zhuǎn)率使資金未得到充分的利用，會致使企業(yè)投資的機會減少獲取利潤都能力降低，所以速動比率高并不意味著企業(yè)具有較強的償債能力。公司過高的現(xiàn)金比率，也可以看出企業(yè)的流動資產(chǎn)大多處于閑置狀態(tài)，現(xiàn)金類資產(chǎn)具有較低的獲利能力，現(xiàn)金及有價證券的所占的比例過高，會導致公司錯過好的投資機會，進而不能獲取更大的利潤。2018年比2017年應收賬款以及應收票據(jù)所占用的流動資產(chǎn)略有上升，2018年公司雖償還了短期借款但流動比率和速動比率略有上升，原因是公司購買原材料導致應付賬款的上升。因為銷售量的增加，公司增加上原材料的購進存在了大量的應付賬款和應付票據(jù)。該公司的年銷售額正在急劇上升，庫存余額也在上升。公司的銷售市場擴大，國外市場的銷售量也在在增加，公司應收賬款的質(zhì)量不高，存在收回的賬款，導致公司應收賬款的增加。2017年短期借款的增幅明顯，說明公司開展大規(guī)模的生產(chǎn)經(jīng)營活動，資金的周轉(zhuǎn)加強。2018年短期借款的償還，反映出企業(yè)償還貸款的能力不斷增強。速動比率是對流動比率的補充。它將從可能產(chǎn)生的庫存情況移除，以使快速比率比當前比率更準確。2017年公司負債的增加致使速動比率的急劇下降?？梢钥闯龉镜默F(xiàn)金流量比率非常高，公司償債能力非常強，從經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金主要是銷售商品，可以看出公司產(chǎn)品每年的銷售量在增高。綜上所分析紫光國芯微電子股份有限公司流動資產(chǎn)質(zhì)量不高，應收賬款所占比例略多，變現(xiàn)能力強，短期償債能力高。公司的管理者為加大對應收賬款的收回力度采取了對策，在流動資產(chǎn)中應收賬款與應收票據(jù)所占比例略微下降，然而應收賬款及應收票據(jù)仍在上升。5.2.2長期償債能力分析長期償債的能力較為特殊，它的出現(xiàn)意味著，這個公司能夠支持長期債務償還的能力，這個指標能夠讓公司挖掘出長遠的發(fā)展問題與規(guī)劃。在下一次借款時也會致使資金成本增加[13]。對公司的長期償債能力運用財務比率進行確切的分析。 項目2016年2017年2018年資產(chǎn)負債率0.270.320.34產(chǎn)權(quán)比率0.360.470.51圖表2-1紫光國芯微電子股份有限公司的長期產(chǎn)債能力由圖表2-1可以反映，紫光國芯微電子股份有限公司的企業(yè)負債率較為低下，所以說它的長期償債能力是比較好的。由此意味著企業(yè)承擔的財務風險小。近三年公司資產(chǎn)總計一直在穩(wěn)步增加，說明公司在擴大發(fā)展的規(guī)模，經(jīng)營設備在增多，銷售更多的產(chǎn)品，賺取更大的利潤。由上表可以非常明確的看出來，企業(yè)每年的抽象資產(chǎn)每年投入都在增加，研發(fā)支出的投入也在增多，2018年之所以會減少是因為是合并范圍變更，紫光同創(chuàng)不在合并范圍內(nèi)而減少的開發(fā)支出。研發(fā)支出增多表明公司開始注重自主研發(fā)和品牌建設，并在研發(fā)上進行投資。從企業(yè)負債方面經(jīng)行分析，2017年比2016年短期借款增加，2018年則又大幅度減少。2018年償還長期借款，公司每年的應付賬款也在相應的增加。公司的產(chǎn)權(quán)比率在60%以下，公司沒有舉債經(jīng)營，公司的自有資金可以還清所有負債。綜上所分析可以看出公司具有比較高的長期產(chǎn)債能力，產(chǎn)權(quán)比率較低，也保障了股東權(quán)益，公司的資金分配結(jié)構(gòu)合理、穩(wěn)定。5.2.3營運能力分析運營能力與公司管理資產(chǎn)和盈利的能力有關(guān)。在公司的業(yè)務中，公司的傳入和傳出資產(chǎn)越快，資產(chǎn)的使用質(zhì)量越高，使用效率越高，公司償還債務的能力越大，企業(yè)用于在其業(yè)務活動中利潤率就越高。（1）應收賬款周轉(zhuǎn)率如果公司的應收賬款的周期越來越短的話，就充分說明了資金的流動性大大的增加了，那么這個公司就表明對于應收賬款的催收力度大，可以把企業(yè)的壞賬損失降低，具有較強的償債能力。（2）存貨周轉(zhuǎn)率存營業(yè)額比率允許您分析庫存周轉(zhuǎn)率，這反映了公司庫存管理的合理性。存貨率在日漸趨于上升的情況下，就說明周期漸漸的縮短了，表明公司的庫存流動性正在提高，它的業(yè)務水平就大大的提高。企業(yè)的正常業(yè)務活動越快。庫存周轉(zhuǎn)率還可以衡量公司庫存管理的水平。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率很多企業(yè)都在為了提高流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率而做準備，因為這個指標是至關(guān)重要的，它如果能夠提升上去，那么就代表著這個公司的資金流動性漸漸的提升上去，節(jié)約了管理成本的費用，利用的效率會逐漸的提高。（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)對于各行各業(yè)來說，它的作用在成本管理，資產(chǎn)利用效率上有著非常獨到的影響，如果公司能夠利用固定資產(chǎn)達到規(guī)?；?，效益化，那么在對產(chǎn)品生產(chǎn)管理水平上就具有較高的水準。在運用這個比率分析企業(yè)時，固定資產(chǎn)在折舊這方面的影響。（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如果這個指標能夠提升上去的話，那么就意味著這個企業(yè)運營期間的資產(chǎn)使用質(zhì)量越高，企業(yè)具有很強的銷售能力，帶來的利潤越高，但不排除企業(yè)為增快總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度采用薄利多銷的情況。2016年2017年2018年應收賬款周轉(zhuǎn)率1.982.502.57存貨周轉(zhuǎn)率2.732.773.54流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.660.730.80固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.246.1510.35總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.330.410.51圖表3-1紫光國芯微電子股份有限公司營運能力分析圖表3-2紫光國芯微電子股份有限公司營運能力分析由圖表3-1和圖表3-2可以分析出企業(yè)這三年應收賬款周轉(zhuǎn)率增加，主要原因是銷售收入與應收賬款都是增加，收入之中大部分企業(yè)都采用賒銷的方式進行采購。紫光國芯微電子股份有限公司應收賬款的增加最主要的原因是公司每年銷售量正在增加，而應收賬款的收回質(zhì)量不高，存在太多難以收回的賬款。公司存貨周轉(zhuǎn)率在增加，說明公司存貨的流動性在增強，所具備的變現(xiàn)能力在增加。這家公司的銷售量增長如此之快，以至于年底的存貨也增加了。公司每年銷售量的增加促使了公司產(chǎn)生了過高的固定資產(chǎn)利用率情形，說明了公司對于固定資產(chǎn)的高效利用，使產(chǎn)品的能更快地生產(chǎn)，以滿足市場的需求。綜合以上分析，紫光國芯微電子股份有限公司營運能力很好，處于較高水平，說明公司管理者的決策對于公司的發(fā)展正在朝正確的方向進行，但是有一個問題需要注意，那就是資產(chǎn)利用率需要提升上去。5.2.4盈利能力分析盈利能力的體現(xiàn)，能夠在一般的情況下，決定出該公司是否有著業(yè)績的提升，以及間接的說明公司業(yè)務管理的各種深化問題。非正常的經(jīng)營的模式下，公司這個體制也可能獲得利益，但這只是個特殊的情況下，并不能代表企業(yè)的盈利能力。（1）銷售凈利率公司本期的經(jīng)營活動中所產(chǎn)生的凈利潤與本期發(fā)生的銷售收入之間的比值關(guān)系）是銷售凈利潤率，可以分析出公司在一個方面上的能力指標，那就是公司的財務管理和企業(yè)的銷售凈利潤率是息息相關(guān)，成正比的關(guān)系的。但是這一指標高，不一定代表公司從銷售收入中獲取的營業(yè)利潤高。在企業(yè)開擴銷售市場的時候，會加大對增銷售費用、管理費用和財務費用的支出，會造成企業(yè)獲取的凈利潤減少，所以銷售凈利率這一指標并不能全部說明公司獲取營業(yè)利潤的能力。（2）總資產(chǎn)凈利率對凈資產(chǎn)總利率的分析表明公司能夠?qū)⑺匈Y產(chǎn)用于業(yè)務中的利潤。如果這個比率越高的話，那么就意味著該企業(yè)營運的能力得到了提升，因為凈利率代表著企業(yè)的資產(chǎn)運轉(zhuǎn)的水平高低，資金有了活性，公司發(fā)展才有了基礎。（3）凈資產(chǎn)收益率這個指標是與公司的盈利能力掛鉤的，它就是利潤的額度與股東權(quán)益的對比，如果公司能夠讓凈資產(chǎn)收益率提高的話，那么所有者權(quán)益就會提升上去，盈利能力同樣也就能夠上升。2016年2017年2018年銷售凈利率23.46%15.24%14.18%總資產(chǎn)凈利率7.74%6.24%7.21%凈資產(chǎn)收益率11.34%8.51%9.86%圖表4-1紫光國芯微電子股份有限公司的盈利能力圖表4-2紫光國芯微電子股份有限公司的盈利能力由圖表4-1和圖表4-2可以看出，該公司2017年的凈利潤減少了54,126,472.84元。雖然公司在2017年銷售收入增加，但是公司的銷售費用、財務費用和管理費用都比2016年增加分析出公司可能是在擴大銷售市場，營業(yè)成本增加343,730,501.49元，導致公司的銷售凈利潤下降。在公司銷售業(yè)務增長時，公司管理者沒有對決策進行調(diào)整，導致公司對于資產(chǎn)和所有者權(quán)益的利用率下降。2017年公司的營業(yè)外收入比2016年減少12,482,905.11元，企業(yè)的銷售凈利率的變動與上述是有大的關(guān)系的。從2016年到2017年，總資產(chǎn)凈利率已經(jīng)開始了變化。2018年有一定程度上的回升。2016年到2018年這三年的總資產(chǎn)總額是上升的，2017年因為銷售量的增長，人工的成本上升，所以公司生產(chǎn)成本上升，導致公司總資產(chǎn)凈利率下降。2018年，公司的銷售收入仍在增長，生產(chǎn)成本趨勢下降，公司的凈利潤也有所增加。凈資產(chǎn)凈利率變化趨勢與總資產(chǎn)凈利率變化趨勢相差不多，在2018年都是有所回升，所有者權(quán)益是上升的，所以導致凈資產(chǎn)凈利率出現(xiàn)這種趨勢的原因還是公司凈利潤的減少，生產(chǎn)成本的增加幅度大于利潤的增長幅度。綜合以上分析，隨著紫光國芯微電子股份有限公司銷售量的增加，公司經(jīng)營管理水平需要改進，公司訂單的增多導致公司庫存的不足，只有加大生產(chǎn)力，公司設備供應不足以支持市場需求，盈利能力比較高，這與公司注重技術(shù)的研究的成果，導致公司訂單的增多。5.3財務分析綜合評價結(jié)合著上面的數(shù)據(jù)比率，能夠非常清楚明白的對該企業(yè)進行一個非常合理的分析測評，以下就是該企業(yè)的綜合評價。5.3.1分析發(fā)現(xiàn)問題總結(jié)根據(jù)企業(yè)各項財務比率的分析可以看出，紫光國芯微電子股份有限公司各項能力處于較高水平。在公司發(fā)展的情況之下，企業(yè)商品正在被市場所需求，所以企業(yè)銷量正在逐年增長，公司經(jīng)營狀況，籌資活動等能力在提高。5.3.2償債能力公司這三年雖然負債總額逐年增加，但公司的營運資本所占的比例均為60%以上，公司的短期負債比率都非常高，公司流動資產(chǎn)具有很快的變現(xiàn)能力，公司面臨無法償還負債的風險較小。公司的資產(chǎn)負債率保持在30％左右，這意味著公司沒有舉債經(jīng)營，產(chǎn)權(quán)比率低，可以反應出公司在資產(chǎn)總計中自有資本所占的比例越大，這兩個比率都可以說明公司具有償還債款的能力并且所承受的財務風險很小。5.3.3營運能力一般來說，公司的經(jīng)營能力相對較強，公司的營業(yè)額比例正在增長?？梢钥闯觯摴疽呀?jīng)改進了對應收賬款的回收政策，雖然應收賬款金額逐年增加，但是流動性在增強，回收效率再變高。存貨周轉(zhuǎn)率在2018年有了顯著的提升，存貨的流動性變強，使存貨的變現(xiàn)能力增加，保障了公司的正常經(jīng)營。高質(zhì)量的利用固定資產(chǎn)使公司產(chǎn)品的數(shù)量增加，存貨的增加滿足了公司銷售業(yè)務的需求。因此，公司的經(jīng)營能力很強，具有良好的經(jīng)營管理水平。企業(yè)對于流動資產(chǎn)的管理很到位，但流動資產(chǎn)的利用質(zhì)量不高，存在大量的閑置資金，其中大部分為應收賬款，會造成企業(yè)喪失大量可以獲得利潤的投資機會，企業(yè)的盈利能力為得到充分的發(fā)揮，另外存貨的產(chǎn)量不能和銷售情況配合，需要管理者做好下一步的決策。5.3.4盈利能力通過對于財務數(shù)據(jù)比率分析，該公司過去三年的獲取利潤能力正在下降，但下降的程度并不明顯。2017年，公司在銷售，管理和財務費用上花費了大量費用來擴大市場，導致凈利潤下降。公司庫存不足以支持大量訂單，并且公司的生產(chǎn)成本增加以滿足客戶需求。2017年公司對于資產(chǎn)和所有者權(quán)益的利用效率下降，沒有得到充分利用，2018年總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率這兩個指標才有所回升，說明了公司經(jīng)營管理還需要加強，總體上公司盈利水平不錯，給投資人帶來的收益在提高。6.對策建議通過各方面財務比率的分析對于發(fā)現(xiàn)的問題進行整理，對公司提出改進建議6.1償債能力方面為了增加銷售，公司擴大了銷售市場，同時也采取賒銷的政策使應收賬款和應收票據(jù)大量的增加，對應收賬款和應收票據(jù)的收回產(chǎn)生了難度影響了企業(yè)的現(xiàn)金流動速度。企業(yè)對應收賬款的管理要加強，選擇合理的方式，在盡可能不影響銷售收入的同時，減少應收賬款的金額，對于信用低的客戶進行額度限制，并上報管理人員審批，對于應收賬款和應收票據(jù)加大回收力度。公司也可以采取現(xiàn)金折扣的方式降低形成壞賬的損失。公司的資金未充分利用，雖增大了企業(yè)的償債能力，但公司的盈利能力未得到充分的發(fā)揮。6.2營運能力方面對公司庫存的管理要加強，近年來市場對企業(yè)行業(yè)的需求量一直增加。公司接受了大量的訂單來滿足需求，但從另一個角度來看，這造成了庫存商品的短缺，導致企業(yè)庫存不足，而生產(chǎn)效率的提高又導致成本的上升。在提高公司生產(chǎn)力時，公司應注意合理安排設備及廠房進行生產(chǎn)，加強對原材料和存貨的管理，合理有效利用資源，加快存貨的周轉(zhuǎn)速度，保障公司供應量的充足，滿足廣大消費者的需求。6.3盈利能力方面通過利潤分析的情況，可以得出，公司在2017年銷售量增長和銷售收入增加的同時，產(chǎn)品的成本增長率也上升，