啤酒行業(yè)研究報告-全面高端化轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性升級

啤酒行業(yè)研究報告——全面高端化轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性升級啤酒行業(yè)現(xiàn)狀：穩(wěn)中有降，壓力緩解均推進高端化，但呈現(xiàn)錯位競爭啤酒產(chǎn)量近年來趨于穩(wěn)定啤酒產(chǎn)量近年來趨于穩(wěn)定2003-2023年中國啤酒產(chǎn)量情況0數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局423年啤酒行業(yè)高端化延續(xù)2018-2023年中國啤酒行業(yè)市場規(guī)模情況23年啤酒行業(yè)高端化延續(xù)2018-2023年中國啤酒行業(yè)市場規(guī)模情況2023E數(shù)據(jù)來源：頭豹研究院5啤酒行業(yè)高端化進程順利推進的底層邏輯>結(jié)合我國消費品的通貨膨脹情況，近年來啤酒高啤酒行業(yè)高端化進程順利推進的底層邏輯>結(jié)合我國消費品的通貨膨脹情況，近年來啤酒高數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，公司公告啤酒噸價增速整體CPI蛋CPI乳品CPI調(diào)味品CPI茶與飲料CPI。各時期啤酒噸價增速與CPI對比數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局72023年全國啤酒產(chǎn)量及增長情況數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局啤酒消費量受20-50歲年齡段人口影響較大數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局啤酒消費量受20-50歲年齡段人口影響較大中國啤酒產(chǎn)量與20-49歲人口占比00。9數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局920012004200720102013201620192022啤酒消費量受20-50歲年齡段人口影響較大20012004200720102013201620192022啤酒消費量受20-50歲年齡段人口影響較大5020182019數(shù)據(jù)來源：公司公告20182019數(shù)據(jù)來源：公司公告高端化推動啤酒噸價持續(xù)上漲行業(yè)由全面高端化轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性升級>行業(yè)高端化進程持續(xù)進行，但由全面高端化轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性升級行業(yè)由全面高端化轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性升級>行業(yè)高端化進程持續(xù)進行，但由全面高端化轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性升級。按零售價格劃分，啤酒通常包括高檔(≥10元）、次高檔（8-10啤酒行業(yè)由全面高端化轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性升級CAGR≥10元21%5.9%≤6元-8.3%-6.3%數(shù)據(jù)來源：華創(chuàng)證券全面高端轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性升級啤酒行業(yè)成本結(jié)構(gòu)：均推進高端化，但呈現(xiàn)錯位競爭啤酒企業(yè)成本構(gòu)成啤酒企業(yè)成本構(gòu)成啤酒企業(yè)原料成本構(gòu)成數(shù)據(jù)來源：公司公告注：數(shù)據(jù)以2022年青島啤酒為例大麥價格持續(xù)下滑大麥價格持續(xù)下滑大麥全國均價（元/噸）數(shù)據(jù)來源：iFinD包材價格整體平穩(wěn)有降包材價格整體平穩(wěn)有降數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，iFinD全面高端轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性升級穩(wěn)中有降，壓力緩解全面高端轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性升級穩(wěn)中有降，壓力緩解啤酒行業(yè)代表企業(yè)：啤酒行業(yè)代表企業(yè)：啤酒行業(yè)格局穩(wěn)定，集中度較高啤酒行業(yè)格局穩(wěn)定，集中度較高燕京啤酒,數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院，中國酒業(yè)協(xié)會，頭豹研究院高端化價格帶的競爭要素差異高端化價格帶的競爭要素差異偏重渠道建設(shè)消費者培育時間越長、難度越大偏重品牌建設(shè)數(shù)據(jù)來源：華創(chuàng)證券華潤,重啤,華潤,重啤,華潤,重啤,華潤,頭部企業(yè)在各價位帶競爭力層次分明2023年啤酒行業(yè)Top5在細分價格帶的競爭格局數(shù)據(jù)來源：華創(chuàng)證券華潤啤酒（2023）華潤啤酒營業(yè)收入及同比增速華潤啤酒噸價較低，增長勢能較強華潤啤酒（2023）華潤啤酒營業(yè)收入及同比增速華潤啤酒噸價較低，增長勢能較強等20青島啤酒（2023）青島啤酒營業(yè)收入及同比增速青島啤酒雙品牌戰(zhàn)略穩(wěn)步推進高端化青島啤酒（2023）青島啤酒營業(yè)收入及同比增速青島啤酒雙品牌戰(zhàn)略穩(wěn)步推進高端化等21百威亞太營業(yè)收入及同比增速百威定位高端，百威亞太營業(yè)收入及同比增速百威定位高端，在超高端細分中優(yōu)勢較大22燕京啤酒（2023）燕京啤酒營業(yè)收入及同比增速燕京啤酒通過大單品實現(xiàn)高端轉(zhuǎn)型23重慶啤酒（2023）重慶啤酒（2023）等重慶