企業(yè)理財(cái)學(xué)導(dǎo)論

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企業(yè)理財(cái)學(xué)導(dǎo)論你不理財(cái)，財(cái)不理你當(dāng)家理財(cái)3/29/20242生活中的理財(cái)活動(dòng)貨幣的管理與運(yùn)用消費(fèi)預(yù)算教育保險(xiǎn)投資創(chuàng)辦企業(yè)投資什么項(xiàng)目如何籌集資金如何管理日常的資金活動(dòng)如何分配收益3/29/20243公司理財(cái)、公司財(cái)務(wù)（corporatefinance)財(cái)務(wù)管理會(huì)計(jì)學(xué)3/29/20244第一章總論何為財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理環(huán)境3/29/202456長(zhǎng)期投資項(xiàng)目投資決策：投資什么？投資多少？何時(shí)投?籌集資金融資決策：資金成本資本結(jié)構(gòu)投入運(yùn)營(yíng)：日常流動(dòng)資金管理營(yíng)運(yùn)資本決策：現(xiàn)金應(yīng)收帳款存貨投資獲利：利潤(rùn)分配股利分配決策：股利政策一、何為財(cái)務(wù)管理?3/29/2024企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的資金收支活動(dòng)的總稱。財(cái)務(wù)管理就是科學(xué)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，協(xié)調(diào)處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合管理活動(dòng)。

財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容－企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)3/29/20247第一章總論何為財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理環(huán)境3/29/20248二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)利潤(rùn)最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突3/29/20249以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)等式利潤(rùn)表收入-費(fèi)用+直接計(jì)入當(dāng)期損益的利得和損失=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)-股利分配=留存收益(盈余公積+未分配利潤(rùn))資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

=負(fù)債+股本+資本公積+留存收益(盈余公積+未分配利潤(rùn))財(cái)務(wù)報(bào)表之間的鉤稽關(guān)系3/29/202410以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)有A、B兩個(gè)企業(yè)，其利潤(rùn)都是100萬(wàn)元，哪一個(gè)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是上半年賺取的100萬(wàn)元，而B(niǎo)企業(yè)是下半年賺取的100萬(wàn)元利潤(rùn)，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)都是今年上半年賺取的100萬(wàn)元，哪個(gè)企業(yè)更好？3/29/202411以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)如果A企業(yè)賺的100萬(wàn)元全部收回了現(xiàn)金，而B(niǎo)企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)同時(shí)賺取的100萬(wàn)元利潤(rùn)都是收回了現(xiàn)金，哪個(gè)企業(yè)更好？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬(wàn)元建成的，而B(niǎo)企業(yè)是投資500萬(wàn)元建成的，哪個(gè)企業(yè)更好？3/29/202412以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)主要缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

沒(méi)能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題沒(méi)有考慮利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系沒(méi)有反映未來(lái)的盈利能力財(cái)務(wù)決策行為短期化可能存在利潤(rùn)操縱3/29/202413以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)股東財(cái)富最大化股票價(jià)格最大化有效市場(chǎng)優(yōu)點(diǎn)：考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素克服了追求利潤(rùn)的短期行為反映了資本與收益之間的關(guān)系缺點(diǎn)：強(qiáng)調(diào)股東利益而忽略其他利益相關(guān)者忽略影響股票價(jià)格的復(fù)雜因素僅適用于上市公司3/29/202414以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)股票市場(chǎng)價(jià)值債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值企業(yè)總價(jià)值3/29/202415二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)利潤(rùn)最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突3/29/202416財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突企業(yè)員工供應(yīng)商及消費(fèi)者政府投資者

企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系3/29/202417財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問(wèn)題與利益沖突股東與管理層之間的利益沖突股東與債權(quán)人之間的利益沖突社會(huì)責(zé)任與利益沖突3/29/202418股東與管理層之間的利益沖突原因：所有權(quán)與控制權(quán)分離利益不一致信息不對(duì)稱后果管理層為追求個(gè)人利益而損害股東利益3/29/202419股東與債權(quán)人之間的利益沖突原因目標(biāo)不一致——收益與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)不同后果股東對(duì)債權(quán)人的利益侵害投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目發(fā)新債3/29/202420社會(huì)責(zé)任與利益沖突股東利益社會(huì)責(zé)任對(duì)其他利益相關(guān)者的關(guān)注時(shí)常影響股東財(cái)富最大化目標(biāo)，甚至企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。3/29/20242122企業(yè)價(jià)值最大化籌資活動(dòng)投資活動(dòng)日常資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)分配活動(dòng)理財(cái)目標(biāo)理財(cái)活動(dòng)具體內(nèi)容選擇使投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值最大化并與資產(chǎn)相配比的融資組合投資項(xiàng)目的收益率大于最低可接受收益率加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金營(yíng)運(yùn)效率投資與籌資活動(dòng)的補(bǔ)充取決于是否有可獲得最低可接受收益率的項(xiàng)目3/29/20243/29/202423目標(biāo)函數(shù)企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)基本財(cái)務(wù)決策1、投資決策2、籌資決策3、營(yíng)運(yùn)資本管理決策4、股利分配決策財(cái)務(wù)管理工具箱財(cái)務(wù)報(bào)表與比率、現(xiàn)值、風(fēng)險(xiǎn)與收益模型、期權(quán)定價(jià)模型財(cái)務(wù)管理學(xué)框架3/29/202424資產(chǎn)

負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期負(fù)債固定資產(chǎn)負(fù)債合計(jì)在建工程實(shí)收資本/股本無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)未分配利潤(rùn)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表第一章總論何為財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理環(huán)境3/29/20242526財(cái)務(wù)

副總經(jīng)理生產(chǎn)

副總經(jīng)理營(yíng)銷副

總經(jīng)理總經(jīng)理董事會(huì)股東會(huì)財(cái)務(wù)部經(jīng)理

資本運(yùn)作

投資管理籌資管理

現(xiàn)金管理信用管理

股利決策

會(huì)計(jì)部經(jīng)理

信息處理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)成本會(huì)計(jì)管理會(huì)計(jì)三、財(cái)務(wù)管理組織與管理機(jī)構(gòu)3/29/2024第一章總論何為財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理環(huán)境3/29/202427四、財(cái)務(wù)管理環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境3/29/202428經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇繁榮衰退蕭條

財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素，如經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹狀況、政府的經(jīng)濟(jì)政策等。3/29/2024293/29/202430經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策財(cái)政政策貨幣政策產(chǎn)業(yè)政策就業(yè)政策價(jià)格政策通貨膨脹引起資金占用的大量增加引起公司利潤(rùn)虛增引起利率上升引起有價(jià)證券價(jià)格下降引起資金供應(yīng)緊張3/29/202431法律環(huán)境指影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種法律、法規(guī)和規(guī)章公司法證券法破產(chǎn)法合同法企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)稅法3/29/202432金融市場(chǎng)環(huán)境3/29/202433

金融市場(chǎng)環(huán)境金融市場(chǎng)與財(cái)務(wù)管理為公司籌資和投資提供場(chǎng)所實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短期資金的互相轉(zhuǎn)化為公司理財(cái)提供相關(guān)信息金融市場(chǎng)的構(gòu)成主體（銀行和非銀行的金融機(jī)構(gòu)）客體（交易對(duì)象）參加人（企業(yè)、政府和個(gè)人等）金融工具貨幣市場(chǎng)證券資本市場(chǎng)證券利息