企業(yè)理財學(xué)導(dǎo)論

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企業(yè)理財學(xué)導(dǎo)論你不理財，財不理你當(dāng)家理財3/29/20242生活中的理財活動貨幣的管理與運用消費預(yù)算教育保險投資創(chuàng)辦企業(yè)投資什么項目如何籌集資金如何管理日常的資金活動如何分配收益3/29/20243公司理財、公司財務(wù)（corporatefinance)財務(wù)管理會計學(xué)3/29/20244第一章總論何為財務(wù)管理財務(wù)管理的目標(biāo)與財務(wù)關(guān)系財務(wù)管理的組織與管理機構(gòu)財務(wù)管理環(huán)境3/29/202456長期投資項目投資決策：投資什么？投資多少？何時投?籌集資金融資決策：資金成本資本結(jié)構(gòu)投入運營：日常流動資金管理營運資本決策：現(xiàn)金應(yīng)收帳款存貨投資獲利：利潤分配股利分配決策：股利政策一、何為財務(wù)管理?3/29/2024企業(yè)財務(wù)活動是以現(xiàn)金收支為主的資金收支活動的總稱。財務(wù)管理就是科學(xué)組織財務(wù)活動，協(xié)調(diào)處理財務(wù)關(guān)系的一項綜合管理活動。

財務(wù)管理的內(nèi)容－企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動－企業(yè)投資引起的財務(wù)活動－企業(yè)經(jīng)營引起的財務(wù)活動－企業(yè)分配引起的財務(wù)活動3/29/20247第一章總論何為財務(wù)管理財務(wù)管理的目標(biāo)與財務(wù)關(guān)系財務(wù)管理的組織與管理機構(gòu)財務(wù)管理環(huán)境3/29/20248二、財務(wù)管理的目標(biāo)與財務(wù)關(guān)系財務(wù)管理的目標(biāo)利潤最大化股東財富最大化企業(yè)價值最大化財務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突3/29/20249以利潤最大化為目標(biāo)財務(wù)報表會計等式利潤表收入-費用+直接計入當(dāng)期損益的利得和損失=凈利潤凈利潤-股利分配=留存收益(盈余公積+未分配利潤)資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

=負(fù)債+股本+資本公積+留存收益(盈余公積+未分配利潤)財務(wù)報表之間的鉤稽關(guān)系3/29/202410以利潤最大化為目標(biāo)有A、B兩個企業(yè)，其利潤都是100萬元，哪一個企業(yè)的理財目標(biāo)實現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是上半年賺取的100萬元，而B企業(yè)是下半年賺取的100萬元利潤，哪個企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)都是今年上半年賺取的100萬元，哪個企業(yè)更好？3/29/202411以利潤最大化為目標(biāo)如果A企業(yè)賺的100萬元全部收回了現(xiàn)金，而B企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)同時賺取的100萬元利潤都是收回了現(xiàn)金，哪個企業(yè)更好？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬元建成的，而B企業(yè)是投資500萬元建成的，哪個企業(yè)更好？3/29/202412以利潤最大化為目標(biāo)主要缺點：沒有考慮資金的時間價值

沒能有效地考慮風(fēng)險問題沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系沒有反映未來的盈利能力財務(wù)決策行為短期化可能存在利潤操縱3/29/202413以股東財富最大化為目標(biāo)股東財富最大化股票價格最大化有效市場優(yōu)點：考慮了時間價值和風(fēng)險因素克服了追求利潤的短期行為反映了資本與收益之間的關(guān)系缺點：強調(diào)股東利益而忽略其他利益相關(guān)者忽略影響股票價格的復(fù)雜因素僅適用于上市公司3/29/202414以企業(yè)價值最大化為目標(biāo)股票市場價值債務(wù)市場價值企業(yè)總價值3/29/202415二、財務(wù)管理的目標(biāo)與財務(wù)關(guān)系財務(wù)管理的目標(biāo)利潤最大化股東財富最大化企業(yè)價值最大化財務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突3/29/202416財務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突企業(yè)員工供應(yīng)商及消費者政府投資者

企業(yè)財務(wù)關(guān)系3/29/202417財務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問題與利益沖突股東與管理層之間的利益沖突股東與債權(quán)人之間的利益沖突社會責(zé)任與利益沖突3/29/202418股東與管理層之間的利益沖突原因：所有權(quán)與控制權(quán)分離利益不一致信息不對稱后果管理層為追求個人利益而損害股東利益3/29/202419股東與債權(quán)人之間的利益沖突原因目標(biāo)不一致——收益與風(fēng)險承擔(dān)不同后果股東對債權(quán)人的利益侵害投資高風(fēng)險項目發(fā)新債3/29/202420社會責(zé)任與利益沖突股東利益社會責(zé)任對其他利益相關(guān)者的關(guān)注時常影響股東財富最大化目標(biāo)，甚至企業(yè)價值最大化目標(biāo)的實現(xiàn)。3/29/20242122企業(yè)價值最大化籌資活動投資活動日常資金營運活動分配活動理財目標(biāo)理財活動具體內(nèi)容選擇使投資項目價值最大化并與資產(chǎn)相配比的融資組合投資項目的收益率大于最低可接受收益率加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金營運效率投資與籌資活動的補充取決于是否有可獲得最低可接受收益率的項目3/29/20243/29/202423目標(biāo)函數(shù)企業(yè)價值最大化企業(yè)基本財務(wù)決策1、投資決策2、籌資決策3、營運資本管理決策4、股利分配決策財務(wù)管理工具箱財務(wù)報表與比率、現(xiàn)值、風(fēng)險與收益模型、期權(quán)定價模型財務(wù)管理學(xué)框架3/29/202424資產(chǎn)

負(fù)債及所有者權(quán)益流動資產(chǎn)流動負(fù)債長期投資長期負(fù)債固定資產(chǎn)負(fù)債合計在建工程實收資本/股本無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)未分配利潤資產(chǎn)總計負(fù)債及所有者權(quán)益總計資產(chǎn)負(fù)債表第一章總論何為財務(wù)管理財務(wù)管理的目標(biāo)與財務(wù)關(guān)系財務(wù)管理的組織與管理機構(gòu)財務(wù)管理環(huán)境3/29/20242526財務(wù)

副總經(jīng)理生產(chǎn)

副總經(jīng)理營銷副

總經(jīng)理總經(jīng)理董事會股東會財務(wù)部經(jīng)理

資本運作

投資管理籌資管理

現(xiàn)金管理信用管理

股利決策

會計部經(jīng)理

信息處理財務(wù)會計成本會計管理會計三、財務(wù)管理組織與管理機構(gòu)3/29/2024第一章總論何為財務(wù)管理財務(wù)管理的目標(biāo)與財務(wù)關(guān)系財務(wù)管理的組織與管理機構(gòu)財務(wù)管理環(huán)境3/29/202427四、財務(wù)管理環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場環(huán)境3/29/202428經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇繁榮衰退蕭條

財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響企業(yè)財務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素，如經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹狀況、政府的經(jīng)濟(jì)政策等。3/29/2024293/29/202430經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策財政政策貨幣政策產(chǎn)業(yè)政策就業(yè)政策價格政策通貨膨脹引起資金占用的大量增加引起公司利潤虛增引起利率上升引起有價證券價格下降引起資金供應(yīng)緊張3/29/202431法律環(huán)境指影響企業(yè)財務(wù)活動的各種法律、法規(guī)和規(guī)章公司法證券法破產(chǎn)法合同法企業(yè)財務(wù)會計法規(guī)稅法3/29/202432金融市場環(huán)境3/29/202433

金融市場環(huán)境金融市場與財務(wù)管理為公司籌資和投資提供場所實現(xiàn)長短期資金的互相轉(zhuǎn)化為公司理財提供相關(guān)信息金融市場的構(gòu)成主體（銀行和非銀行的金融機構(gòu)）客體（交易對象）參加人（企業(yè)、政府和個人等）金融工具貨幣市場證券資本市場證券利息