證券投資實驗教程課件

證券投資實驗教程

第一部分證券投資實驗基礎(chǔ)知識第1章股票

股票是指股份公司發(fā)行的、證明股東身份和權(quán)益、獲取紅利和股息的憑證。本書主要以A股為例來說明股票的基礎(chǔ)知識和股票的交易流程,主要包括開立帳戶、股票買賣、競價成交、股票結(jié)算與過戶四個階段。目前,證券交易一般採用兩種競價方式,即集合競價和連續(xù)競價。(一)集合競價交易所主機在每一營業(yè)日9:15—9:25期間接受集合競價委託,在此期間,電腦自動撮合系統(tǒng)只接收委託而不撮合。在9:25時,系統(tǒng)根據(jù)輸入的所有買賣盤產(chǎn)生一個開盤參考價,繼而將能夠成交的委託以此參考價為成交價全部撮合成交。集合競價有效委託的確定:(1)有漲跌幅限制。(2)無漲跌幅限制。漲跌幅限制是指證券交易所為了抑制過度投機行為,防止市場出現(xiàn)過分的暴漲暴跌,在每天的交易中規(guī)定當(dāng)日的證券交易價格在前一個交易日收盤價的基礎(chǔ)上上下波動的幅度。股票價格上升到該限制幅度的最高限價為漲停板,下跌至該限制幅度的最低限價為跌停板。(二)連續(xù)競價(1)連續(xù)競價時的申報方法。無論是買入還是賣出,按現(xiàn)行規(guī)定,股票(含A股、B股)、基金類證券在一個交易日內(nèi)的交易價格相對上一交易日收市價格的漲跌幅度不得超過10%,ST股票的漲跌幅度不得超過5%,但新股在上市當(dāng)日無此限制。國債連續(xù)競價的價位為在前一筆成交價的基礎(chǔ)上漲跌幅度不超過10%。(2)連續(xù)競價時,成交價格的決定原則為:①最高買進申報價格與最低賣出申報價格相同;②買入申報價格高於市場即時的最低賣出申報價格時,取即時提示的最低賣出申報價格(以下簡稱“賣價”)成交或部分成交;賣出申報價格低於市場即時的最高買入申報價格時,取即時提示的最高買入申報價格(以下簡稱“買價”)成交或部分成交。(三)競價結(jié)果競價的結(jié)果有三種可能:全部成交、部分成交、不成交。(四)撤單的條件和程式(1)撤單的條件。(2)撤單的程式。股票清算主要是指在每一營業(yè)日中對每個股票經(jīng)營機構(gòu)成交的股票數(shù)量與價款分別予以軋抵,對股票和資金的應(yīng)收或應(yīng)付淨(jìng)額進行計算的處理過程。在股票交易過程中,當(dāng)買賣雙方達成交易後應(yīng)在事先約定的時間內(nèi)履行合約,買方需要交付一定款項獲得所購股票,賣方需要交付一定股票獲得相應(yīng)價款,這一錢貨兩清的過程稱為交割。資金的收付稱為交收。股票的清算、交割和交收統(tǒng)稱股票結(jié)算。股票結(jié)算股票結(jié)算的方式包括逐筆交收和淨(jìng)額交收兩種。(1)逐筆交收,即對成交的股票及相應(yīng)價款進行逐筆結(jié)算,主要是為了防止在股票風(fēng)險特別大的情況下淨(jìng)額結(jié)算風(fēng)險積累情況的發(fā)生。(2)淨(jìng)額交收,即買賣雙方在約定的交收期限內(nèi),以買賣雙方進行股票交易後計算出的股票和資金的淨(jìng)額進行交收。淨(jìng)額交收必須通過結(jié)算機構(gòu)進行,比較適合投資者較為分散、成交筆數(shù)較多、每筆成交數(shù)量較小的股票市場和交易方式。

第2章

債券

債券是一種有價證券,是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息並到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。1.票面要素(1)債券的票面價值。債券的票面價值是指債券票面標(biāo)明的貨幣價值,是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。(2)債券的到期期限。債券的到期期限是指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的時間,也是債券發(fā)行人承諾履行合同義務(wù)的全部時間。(3)債券的票面利率。債券的票面利率又稱名義利率,是債券年利息與債券票面價值的比率,通常年利率用百分?jǐn)?shù)表示。利率是債券票面要素中不可缺少的內(nèi)容,通常受借貸資金的市場利率水準(zhǔn)、籌資者的資信、債券期限長短等幾個因素的影響。(4)債券發(fā)行者的名稱。該要素指明了債券的債務(wù)主體,既明確了債券發(fā)行人應(yīng)履行對債權(quán)人償還本息的義務(wù),也為債權(quán)人到期追索本金和利息提供了證據(jù)。此外,債券票面上有時還包含一些其他要素,如分期償還時間表、贖回選擇權(quán)條款等。2.交易方式上市債券的交易方式大致有債券現(xiàn)貨交易、債券回購交易、債券期貨交易。目前,在上海、深圳證券交易所交易的債券有債券現(xiàn)貨交易和債券回購交易。(1)債券現(xiàn)貨交易,又稱現(xiàn)金現(xiàn)貨交易,是債券買賣雙方對債券的買賣價格均表示滿意,在成交後立即辦理交割,或在很短的時間內(nèi)辦理交割的一種交易方式。(2)債券回購交易,是指債券的出券方和購券方在達成一筆交易時,規(guī)定出券方必須在未來某一約定時間以雙方約定的價格再從購券方那裏購回原先售出的那筆債券,並以商定的利率(價格)支付利息。(3)債券期貨交易,是指交易雙方成交後,交易的交割和清算按照期貨合約中規(guī)定的價格在未來某一特定時間進行。第3章

基金本書中的基金是指證券投資基金。證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金,由基金託管人託管,由基金管理人管理和運用資金,為基金份額持有人的利益,以資產(chǎn)組合方式進行證券投資活動的基金?；鸬某Ｒ姺诸惾缦?(1)按基金的組織形式不同,可分為契約型基金和公司型基金。(2)按規(guī)模是否可變動及交易方式,可分為封閉式基金和開放式基金,見表3-1。(3)按投資標(biāo)的劃分,可分為國債基金、股票基金、貨幣市場基金等。(4)按投資目標(biāo)劃分,可分為成長型基金、收入型基金和平衡型基金。

封閉式基金開放式基金交易場所滬、深證券交易所基金管理公司或代銷機構(gòu)網(wǎng)點(主要是指銀行等網(wǎng)點)基金存續(xù)期限有固定的期限。通常在5年以上,一般為10年或15年沒有固定期限基金規(guī)模固定額度,一般不能再增加發(fā)行沒有規(guī)模限制(但有最低的規(guī)模限制)贖回限制在期限內(nèi)不能直接贖回基金,需要通過上市交易套現(xiàn)可以隨時提出購買或贖回申請交易方式上市交易基金管理公司或代銷機構(gòu)網(wǎng)點(主要是指銀行等網(wǎng)點)價格決定因素交易價格主要由市場供求關(guān)係決定價格依據(jù)基金的資產(chǎn)淨(jìng)值而定分紅方式現(xiàn)金分紅現(xiàn)金分紅、再投資分紅費用交易手續(xù)費:成交金額的2.5‰申購費:不超過申購金額的5%贖回費:不超過贖回金額的3%投資策略封閉式基金不可贖回,無須提取準(zhǔn)備金,能夠充分運用資金進行長期投資,取得長期經(jīng)營績效必須保留一部分現(xiàn)金或流動性強的資產(chǎn),以便應(yīng)付投資者隨時贖回,進行長期投資會受到一定限制。隨時面臨贖回壓力,更注重流動性等風(fēng)險管理,要求基金管理人具有更高的投資管理水準(zhǔn)資訊披露基金的單位資產(chǎn)淨(jìng)值每週至少公告一次單位資產(chǎn)淨(jìng)值每個開放日進行公告(一)封閉式基金的開戶由於封閉式基金成立之後不能贖回,除了成立之時投資者可以在基金公司指定的單位購買之外,整個封閉期都只能在二級市場上進行交易,直至到期日。封閉式基金發(fā)行結(jié)束後,就不能按基金淨(jìng)值買賣,投資者可委託券商(證券公司)在證券交易所按市價(二級市場價格)買賣,見圖3-1。圖3-1封閉式基金的交易二、開放式基金的操作(一)開放式基金的認購開放式基金的認購是指在開放式基金募集期間投資者申請購買基金的行為。1.開放式基金的認購管道目前,我國可以辦理開放式基金認購業(yè)務(wù)的機構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、證券公司、證券投資諮詢機構(gòu)、專業(yè)基金銷售機構(gòu)以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他具備基金代銷業(yè)務(wù)資格的機構(gòu)。2.認購步驟(1)基金帳戶的開立?；饚羰腔鸬怯浫藶榛鹜顿Y者開立的、用於記錄其持有的基金份額餘額和變動情況的帳戶。(2)資金帳戶的開立。資金帳戶是投資者在基金代銷銀行、證券公司開立的用於基金業(yè)務(wù)的結(jié)算帳戶。(3)認購確認。個人投資者辦理開放式基金認購申請時,需要在資金帳戶中存入足夠的現(xiàn)金,並填寫基金認購申請表進行基金的認購。(二)開放式基金日常申購與贖回的程式1.提出申購或贖回的申請投資者必須根據(jù)基金銷售網(wǎng)點規(guī)定的手續(xù),在工作日的交易時間內(nèi)向基金銷售網(wǎng)點提出申購或贖回的申請。2.日常申購或贖回申請的確認基金管理人以收到申購或贖回申請的當(dāng)天作為申購或贖回申請日(“T”日),並在“T+2”工作日前(包括該日)對該交易的有效性進行確認。投資者可在“T+2”工作日之後(包括該日)向基金銷售網(wǎng)點進行成交查詢。3.日常申購或贖回申請的款項支付投資者申購時,通過指定帳戶劃出足額的申購款項。申購採用全額交款方式,若資金未全額到賬則申購不成功,基金管理人將申購不成功或無效的款項退回。投資者贖回申請成交後,成功贖回的款項將在“T+7”工作日之內(nèi)向基金持有人(贖回人)劃出?；鸬怯浟鞒倘鐖D3-3所示。圖3-3第4章期貨期貨合約(futurecontract)是投資者與交易所簽訂的、在將來一個確定時間按確定的價格購買或出售某項資產(chǎn)的協(xié)議。承諾買入標(biāo)的資產(chǎn)的投資者持有的是期貨多頭,承諾賣出標(biāo)的資產(chǎn)的投資者持有的是期貨空頭。交易所場內(nèi)由交易員所議定的價格稱為期貨價格,期貨價格是由供求關(guān)係決定的。1.期貨的主要分類期貨可以大致分為兩大類,即商品期貨與金融期貨。商品期貨中的主要品種可以分為農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨(包括基礎(chǔ)金屬期貨、貴金屬期貨)、能源期貨三大類;金融期貨中的主要品種可以分為外匯期貨、利率期貨(包括中長期債券期貨、短期利率期貨)和股指期貨,見表4-1。期貨商品期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨金屬期貨(基礎(chǔ)金屬期貨、貴金屬期貨)能源期貨金融期貨外匯期貨利率期貨(中長期債券期貨、短期利率期貨)股指期貨表4-1期貨的種類2.期貨合約的主要條款期貨合約的條款主要包括標(biāo)的資產(chǎn)、合約規(guī)模、交割地點、交割月份等規(guī)定。(1)標(biāo)的資產(chǎn)或交割品級。(2)合約規(guī)?；蚪灰讍挝?。(3)交割地點或交割安排。(4)交割月份。(5)交易保證金和交易手續(xù)費。(6)交割方式。3.期貨交易的特點(1)杠桿機制。期貨交易只需交納5%~10%的履約保證金就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易。由於期貨交易保證金制度的杠桿效應(yīng),使之具有“以小博大”的特點,交易者可以用少量資金進行大宗的買賣,從而節(jié)省大量的流動資金。(2)雙向交易和對沖機制。雙向交易就是期貨交易者既可以買入期貨合約作為期貨交易的開端(以下簡稱“買入建倉”),也可以賣出期貨合約作為交易的開端(以下簡稱“賣出建倉”),也就是通常所說的“買空賣空”。(3)合約標(biāo)準(zhǔn)化。期貨交易是通過買賣期貨合約進行的,而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化是指除價格外,期貨合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的,具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化給期貨交易帶來了極大便利,交易雙方無須對交易的具體條款進行協(xié)商,從而可以節(jié)約交易時間、減少交易糾紛。(4)交易集中化。期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進行。期貨交易所實行會員制,只有會員方能進場交易。那些處在場外的客戶若想?yún)⑴c期貨交易,只能委託期貨經(jīng)紀(jì)公司代理交易。所以,期貨市場是一個高度組織化的市場,並且實行嚴(yán)格的管理制度,期貨交易最終是在期貨交易所內(nèi)集中完成的。(5)每日無負債結(jié)算制度。期貨交易實行每日無負債結(jié)算制度,也就是在每個交易日結(jié)束後,對交易者當(dāng)天的盈虧狀況進行結(jié)算,一、期貨開戶(一)期貨開戶必須具備的條件(1)符合國家法律法規(guī)和政策規(guī)定的入市交易資格(必須為中華人民共和國國籍,港、澳、臺同胞暫時無法交易國內(nèi)期貨)。(2)有從事交易必需的資金或資產(chǎn)(交易股指期貨的最低入市資金為50萬元,交易商品期貨的最低開戶資金為1萬元)。(3)開戶人和交易執(zhí)行人須年滿18周歲且具有完全民事行為能力。二、交易下單客戶在按規(guī)定足額繳納開戶保證金後,即可開始交易,進行委託下單。下單是指下達交易指令,說明擬買賣合約的種類、數(shù)量、價格等的行為。通常說來,客戶應(yīng)先熟悉和掌握有關(guān)的交易指令,然後選擇不同的期貨合約進行具體交易。三、期貨結(jié)算(一)結(jié)算的概念結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手續(xù)費、交割貨款和其他有關(guān)款項進行的計算、劃撥。結(jié)算包括交易所對會員的結(jié)算和期貨經(jīng)紀(jì)公司對客戶的結(jié)算,其計算結(jié)果將被計入客戶的保證金帳戶。(二)結(jié)算制度期貨交易所的結(jié)算實行保證金制度、每日無負債制度和風(fēng)險準(zhǔn)備金制度等。與期貨市場的層次結(jié)構(gòu)相適應(yīng),期貨交易的結(jié)算也是分級、分層的。交易所只對會員結(jié)算,非會員單位和個人通過期貨經(jīng)紀(jì)公司結(jié)算。第5章

期權(quán)期權(quán)(options)是一種選擇權(quán),期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費後,就獲得了這種權(quán)利,即擁有在一定時間內(nèi)以一定的價格(執(zhí)行價格)出售或購買一定數(shù)量標(biāo)的物(實物商品、證券或期貨合約)的權(quán)利(即期權(quán)交易)。期權(quán)的買方行使權(quán)利時,賣方必須按期權(quán)合約規(guī)定的內(nèi)容履行義務(wù);相反,買方可以放棄行使權(quán)利,此時買方只是損失期權(quán)費,同時賣方賺取期權(quán)費。總之,期權(quán)的買方擁有執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利,無執(zhí)行的義務(wù);而期權(quán)的賣方有履行期權(quán)的義務(wù)。1.期權(quán)的分類期權(quán)按不同的標(biāo)準(zhǔn)可分為不同的種類。按期權(quán)合約的性質(zhì)可分為看漲期權(quán)、看跌期權(quán)和雙期權(quán);按期權(quán)合約的執(zhí)行方式可分為美式期權(quán)和歐式期權(quán);按期權(quán)合約的交割內(nèi)容可分為指數(shù)期權(quán)、外幣期權(quán)、利率期權(quán)和期貨期權(quán)2.期權(quán)合約的基本因素期權(quán)合約是指期權(quán)買方向期權(quán)賣方支付了一定數(shù)額的期權(quán)費後,即獲得在規(guī)定的期限內(nèi)按事先約定的執(zhí)行價格買進或賣出一定數(shù)量相關(guān)商品期貨合約權(quán)利的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約。期權(quán)合約的構(gòu)成要素主要有買方、賣方、期權(quán)費、執(zhí)行價格、通知和到期日等。3.期權(quán)履約期權(quán)的履約有以下三種情況:(1)買賣雙方都可以通過對沖的方式履約。(2)買方也可以通過將期權(quán)合約轉(zhuǎn)換為期貨合約的方式履約(在期權(quán)合約規(guī)定的執(zhí)行價格水準(zhǔn)獲得一個相應(yīng)的期貨部位)。(3)任何期權(quán)到期不用,自動失效。如果期權(quán)是虛值期權(quán),期權(quán)買方就不會行使期權(quán),直至到期任期權(quán)失效。這樣,期權(quán)買方最多損失所交的期權(quán)費。本章思考題1.股票和債券的區(qū)別是什麼?2.期貨和期權(quán)的區(qū)別是什麼?3.基金的分類有哪些?

第二部分證券投資實驗基本方法本部分介紹了證券投資實踐工作中常用的幾種證券投資的分析方法?；痉治鲋饕歉鶕?jù)對影響供需關(guān)係種種因素的分析來預(yù)測股價走勢,而技術(shù)分析則是根據(jù)股價本身的變化來預(yù)測股價走勢。技術(shù)分析的基本觀點是:所有股票的實際供需量及其背後起引導(dǎo)作用的種種因素,包括股票市場上每個人對未來的希望、擔(dān)心、恐懼等,都集中反映在股票的價格和交易量上。第6章基本分析證券投資的基本因素分析主要包括三部分內(nèi)容:(1)宏觀經(jīng)濟因素分析。(2)行業(yè)分析與區(qū)域分析。(3)公司基本面分析與財務(wù)分析。第一節(jié)宏觀經(jīng)濟因素分析一、宏觀經(jīng)濟因素分析的概念宏觀經(jīng)濟走勢是影響證券市場大盤走勢的最基本因素。證券市場是整個國民經(jīng)濟的重要組成部分,它在宏觀經(jīng)濟的大環(huán)境中發(fā)展,同時又服務(wù)於國民經(jīng)濟的發(fā)展。從根本上說,股市的運行與宏觀經(jīng)濟的運行應(yīng)當(dāng)是一致的,經(jīng)濟的週期決定股市的週期,股市週期的變化反映了經(jīng)濟週期的變動。宏觀經(jīng)濟因素分析是指在市場經(jīng)濟的條件下,對國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟的財政政策、貨幣政策、失業(yè)率、國際收支等進行分析。二、宏觀經(jīng)濟因素分析的主要內(nèi)容(1)國內(nèi)生產(chǎn)總值與經(jīng)濟增長率。(2)失業(yè)率。(3)通貨膨脹率。(4)利率。(5)匯率。(6)財政收支。(7)國際收支。(8)固定資產(chǎn)投資規(guī)模。經(jīng)濟政策分析經(jīng)濟政策是政府為了達到充分就業(yè)、價格穩(wěn)定、經(jīng)濟持續(xù)均衡增長和國際收支平衡等經(jīng)濟目的而在經(jīng)濟事務(wù)中有意識的干預(yù)政治因素分析(1)國內(nèi)政治局勢。(2)國際政治局勢。(3)法律體系的完善程度。(4)戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害與其他突發(fā)事件。第二節(jié)行業(yè)分析一、行業(yè)分析的概念和意義行業(yè)分析有助於確定所投資的行業(yè)在整個經(jīng)濟中的地位,為投資者指出投資的具體領(lǐng)域,確定明確的投資熱點;有利於確定產(chǎn)業(yè)政策對投資的影響;有利於避免經(jīng)濟週期。1.道瓊斯分類法道瓊斯分類法是指在19世紀(jì)末為選取在紐約證券交易所上市的有代表性的股票而對各公司進行的分類,它是證券指數(shù)統(tǒng)計中最常用的分類法之一。道瓊斯分類法將大多數(shù)股票分為三類:工業(yè)、運輸業(yè)和公用事業(yè)。2.標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法為了匯總各國的統(tǒng)計資料進行對比,聯(lián)合國經(jīng)濟和社會事務(wù)統(tǒng)計局曾制定了一個《全部經(jīng)濟活動國際標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類》,簡稱《國際標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類》,建議各國採用。它把國民經(jīng)濟劃分為10個門類,對每個門類再劃分大類、中類、小類。第三節(jié)公司分析宏觀經(jīng)濟與政策分析、行業(yè)分析只是證券投資決策的前兩步分析工作,對投資者來說,更重要的是在前兩步的基礎(chǔ)上進行具體的公司分析,以選擇合適的公司作為具體的投資對象。事實上,每個行業(yè)都包含著諸多公司,每個公司又各有特色,如規(guī)模大小、財力強弱、技術(shù)水準(zhǔn)高低、經(jīng)營管理優(yōu)劣等,都是千差萬別的。顯然,投資者不能僅根據(jù)宏觀經(jīng)濟與政策分析和行業(yè)分析來確定應(yīng)該對選定行業(yè)中的哪家公司進行投資,而需要對行業(yè)中的各個公司進行具體的分析。通過對候選對象的背景資料、業(yè)務(wù)資料、財務(wù)資料的分析,從整體上瞭解公司,以便篩選出最適合投資的公司,獲得最佳投資收益。公司分析是對公司整體經(jīng)營情況的分析。不同企業(yè)在經(jīng)營規(guī)模、市場實力、經(jīng)營能力、盈利狀況等諸多方面存在巨大差異。公司分析從內(nèi)容上講可分為兩部分:第一部分為公司基本面分析,實際上就是定性分析;第二部分為財務(wù)分析,由於財務(wù)分析要用到上市公司的財務(wù)指標(biāo),所以是定量分析。一、公司基本面分析(一)公司行業(yè)地位分析(二)公司經(jīng)濟區(qū)位分析(三)產(chǎn)品競爭力分析(四)公司發(fā)展戰(zhàn)略分析(五)管理層經(jīng)營能力分析(六)公司治理結(jié)構(gòu)分析(七)公司主要股東分析二、公司財務(wù)報表分析1.財務(wù)報表分析的內(nèi)容財務(wù)報表分析的內(nèi)容包括資產(chǎn)負債表、利潤分配表和現(xiàn)金流量表。2.財務(wù)報表分析的目的財務(wù)報表分析的目的包括:決定是否投資,需要分析企業(yè)的資產(chǎn)和盈利能力;決定是否轉(zhuǎn)讓股份,需要分析企業(yè)的盈利狀況、股價的變動和公司的發(fā)展前景;考查經(jīng)營者的業(yè)績,需要分析資產(chǎn)的盈利水準(zhǔn)、破產(chǎn)風(fēng)險和企業(yè)的競爭能力;決定股利分配政策,需要分析籌資狀況。3.財務(wù)報表分析的方法(1)比較分析法,是對兩個或幾個有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進行對比,揭示差異和矛盾。(2)因素分析法,是依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)係,從數(shù)量上確定各因素對指標(biāo)的影響程度。因素分析法具體分為:1)差額分析法。2)指標(biāo)分解法。3)連環(huán)替代法。4)定基替代法。

第七章

技術(shù)分析技術(shù)分析就是利用市場交易資料及相關(guān)資訊,運用數(shù)學(xué)或邏輯的方法,通過繪製和分析股票價格變化的動態(tài)趨勢圖表,或通過計算、分析有關(guān)交易指標(biāo),從技術(shù)上對整個市場或個別股票價格的未來變動方向與程度做出預(yù)測和判斷的分析方法。技術(shù)分析是指以市場行為作為研究對象,用以判斷市場趨勢並跟隨趨勢的週期性變化來進行股票及一切金融衍生品交易決策的方法總和。技術(shù)分析的四個要素為量、價、時、空。技術(shù)分析建立在三個前提條件下,如果三個前提條件都不存在,那麼技術(shù)分析沒有任何意義。技術(shù)分析的理論和方法主要有K線理論、切線理論、道氏理論、波浪理論、量價關(guān)係理論等,主要的分析指標(biāo)包括趨勢型指標(biāo)、超買超賣型指標(biāo)、人氣型指標(biāo)、大勢型指標(biāo)等內(nèi)容。第一節(jié)K線理論K線又稱日本線,在歐美稱為陰陽燭,最初是日本米商用來表示米價漲跌狀況的工具,後來引入股市,並逐漸風(fēng)行於東南亞地區(qū)。K線分析法是用K線圖來表示一定時間內(nèi)已完成的股票價格變動情形,然後根據(jù)K線組合形態(tài)來分析市場運行的強弱態(tài)勢,並進一步判斷未來市場運行趨勢的分析方法。K線的組合分析K線的組合分析是指利用兩根以上時間上連續(xù)的K線進行分析。在組合分析中,選擇的K線數(shù)量越多,分析的準(zhǔn)確性一般也越高。K線組合的情況非常多,要綜合考慮各根K線的陰陽、高低、上下影線的長短等。無論是兩根K線、三根K線還是多根K線,都是以各根K線的相對位置和陰陽來推測行情的。將前一天的K線畫出,然後將這根K線按數(shù)字劃分成五個區(qū)域。第二節(jié)切線類方法

切線類方法是按一定方法和原則在依據(jù)價格數(shù)據(jù)所繪製的圖表中畫出一些直線,然後根據(jù)這些直線的情況推測價格的未來趨勢,這些直線稱為切線。切線主要有壓力線和支撐線兩類。切線類方法就是依據(jù)切線進行分析的方法。切線類方法是很常用的方法,主要包括以下幾種分析方法,見圖7-9。第三節(jié)道氏理論道氏理論的創(chuàng)始人是美國人查爾斯·亨利·道(CharlesHenryDow)。為了反映市場的總體趨勢。道氏理論指出,股票會隨市場的趨勢同向變化以反映市場趨勢和狀況。股票價格的變化表現(xiàn)為三種趨勢,即主要趨勢、次要趨勢及短期趨勢,見圖7-17。圖7-17股價變化的三種趨勢第四節(jié)波浪理論1934年,美國人艾略特(Elliott)出版了《波浪原理》(The

Wave

Principle)一書,這本書被認為是波浪理論的奠基之作。艾略特本人則成為波浪理論的創(chuàng)始人。艾略特波浪理論(Elliottwavetheory)是股票技術(shù)分析的一種理論,它認為市場走勢不斷重複一種模式,每一週期由5個上升浪和3個下跌浪組成。艾略特從哲學(xué)的角度論述了股票價格的基本運動是有規(guī)律的。這種規(guī)律就是它們在相似和不斷再現(xiàn)的波浪系列或確定的數(shù)字及圖形的推動下重複自己。這些波浪或推進具有牢固的相互關(guān)係和時間歷程。“正像宇宙中所有其他事物被規(guī)律所支配的真理一樣,市場也有它的規(guī)律。如果沒有規(guī)律就不可能有價格運轉(zhuǎn)的中心,因此也就沒有市場。”股價運動的一個完整迴圈是由上升階段和下降階段兩部分組成。上升階段由五個波浪構(gòu)成,該階段的波浪用數(shù)字表示,如圖7-18所示的浪1、浪2等。下降階段由三個波浪構(gòu)成,該階段的波浪用字母表示,如圖7-18所示的浪A、浪B、浪C。第五節(jié)量價關(guān)係理論在技術(shù)分析中,研究量與價的關(guān)係佔據(jù)了極重要的地位。成交量是推動股價上漲的原動力,市場價格的有效變動必須有成交量配合,量是價的先行指標(biāo),是測量證券市場行情變化的溫度計,通過其增加或減少的速度可以推斷多空戰(zhàn)爭的規(guī)模大小和指數(shù)、股價漲跌的幅度。第六節(jié)技術(shù)指標(biāo)分析技術(shù)指標(biāo)分析是技術(shù)分析法中又一個重要的工具,它是以股票價格、成交量及時間週期等市場內(nèi)在要素為統(tǒng)計分析對象,通過各種數(shù)學(xué)模型、圖表而進行的分析。一、MACD(平滑異同移動平均線)平滑異同移動平均線(movingaverageconvergencedivergence,MACD)是由傑拉爾德·阿佩爾(GeraldAppel)發(fā)展起來的,MACD是由從三個EMA(指數(shù)移動平均)中得出的兩條線構(gòu)成的,見圖7-22。MACD是12日EMA和26日EMA之間的差別線,它的信號線是MACD的9日EMA。第三部分證券投資實驗指導(dǎo)實驗內(nèi)容與步驟步驟1:證券分析軟體模擬教學(xué)系統(tǒng)簡介。採用模擬系統(tǒng)(參考海通證券的交易系統(tǒng))進行實驗教學(xué)。該系統(tǒng)提供金融市場的行情資訊和交易系統(tǒng),能夠使廣大學(xué)生在一個逼真的環(huán)境中直觀、形象地理解所學(xué)的各種證券知識,並能親自動手模擬交易,體會各種投資判斷的最終結(jié)果,進而提高學(xué)生的投資判斷力和風(fēng)險承受力,對學(xué)生將來從事真正的交易有很好的指導(dǎo)意義。1.運行環(huán)境操作系統(tǒng):中文Windows2000SP4、中文WindowsXP、中文Windows2003、WindowsVista等。硬體最低配置:PⅢ800MHz+256MB記憶體以上。2.實驗室解決方案示意圖實驗室的示意圖如圖8-1所示。第二節(jié)證券交易一、實驗?zāi)康膶W(xué)生通過真實的股票開戶、委託下單等功能,體驗真正的交易流程。該實驗提供金融市場的行情資訊和交易,能夠使學(xué)生把所學(xué)的各種股票、債券、基金知識在一個逼真的環(huán)境中得到直觀、形象的驗證,並能親自動手模擬交易,體會各種投資判斷的最終結(jié)果,對學(xué)生將來從事金融領(lǐng)域的真正交易具有很好的指導(dǎo)意義。二、實驗要求(1)瞭解股票交易系統(tǒng)。(2)設(shè)立股票和資金帳戶。(3)理解並掌握證券交易的主要原則和規(guī)則。(4)掌握股票和基金交易的主要程式及操作環(huán)節(jié)。第三節(jié)K線和形態(tài)分析一、實驗?zāi)康腒線分析是證券分析中的重要一環(huán)。從K線圖中,投資者可以捕捉到買、賣雙方力量對比的變化。根據(jù)K線圖,投資者可以分析預(yù)測股價的未來走勢。K線形態(tài)分析是最基本的分析工具之一。通過學(xué)習(xí),學(xué)生們要理解K線分析的意義。二、實驗要求(1)理解K線圖的定義。(2)掌握K線圖的繪製。(3)理解各種K線圖的形態(tài)和意義。(4)瞭解K線組合的分析。三、實驗內(nèi)容與步驟步驟1:打開股票分析軟體的K線圖,如圖8-30所示。圖8-33第四節(jié)行情分析基礎(chǔ)一、實驗?zāi)康耐ㄟ^學(xué)習(xí),學(xué)生應(yīng)瞭解行情分析的基本方法和應(yīng)用。二、實驗要求(1)理解行情分析的作用。(2)掌握行情分析的方法。(3)應(yīng)用行情分析的方法進行股票的分析。三、實驗內(nèi)容與步驟步驟1:即時分析。圖8-42展示了包鋼稀土的分時走勢圖。第五節(jié)移動平均線的原理與分析一、實驗?zāi)康牟t解移動平均線(MA)的應(yīng)用法則,能通過移動平均線的原理預(yù)測股票的未來走勢並判斷最佳的買賣時機。二、實驗要求(1)瞭解移動平均線的原理的含義與本質(zhì)。(2)瞭解移動平均線的原理的分類。(3)學(xué)習(xí)移動平均線的原理的使用方法。(4)掌握移動平均線的原理的拓展運用。三、實驗內(nèi)容與步驟步驟1:移動平均線的原理與計算。道氏理論被認為是證券市場技術(shù)分析的基石,道氏理論的核心是把市場趨勢分為長期、中期、短期三種走勢,但道氏理論未能把這些波動加以量化。移動平均線(MA)可以彌補這一遺憾,把長、中、短期趨勢形象地描繪出來,反映趨勢的走向。MA就是movingaverage的縮寫。第六節(jié)技術(shù)指標(biāo)分析一、實驗?zāi)康牟t解技術(shù)指標(biāo)分析的優(yōu)缺點和常用的幾種技術(shù)指標(biāo)(如MACD、KDJ、RSI等)的應(yīng)用法則,能通過簡單的技術(shù)分析預(yù)測股票的未來走勢並判斷最佳的買賣時機。二、實驗要求(1)技術(shù)指標(biāo)法的含義與本質(zhì)。(2)技術(shù)指標(biāo)的分類。(3)技術(shù)指標(biāo)法與其他技術(shù)分析方法的關(guān)係。(4)技術(shù)指標(biāo)的使用方法。(5)技術(shù)指標(biāo)的深層理解。三、實驗內(nèi)容與步驟步驟1:股票分析軟體技術(shù)指標(biāo)法的簡述。技術(shù)分析的指標(biāo)相當(dāng)多,缺省的系統(tǒng)指標(biāo)就有近百種,即使是專業(yè)的分析師有時也容易混淆。為了解決這種困擾,本分析系統(tǒng)根據(jù)指標(biāo)的設(shè)計原理和應(yīng)用法則,將所有指標(biāo)劃分為十大類型:(1)大勢指標(biāo)。(2)超買超賣指標(biāo)。(3)趨勢指標(biāo)。(4)能量指標(biāo)。(5)成交量型指標(biāo)。(6)均線指標(biāo)。(7)圖表指標(biāo)。(8)選股指標(biāo)。(9)路徑指標(biāo)。(10)停損型指標(biāo)。第七節(jié)綜合分析一、實驗?zāi)康耐ㄟ^綜合分析,讓學(xué)生掌握證券投資分析的整個流程,掌握基本的選擇有價證券的方法,進而提高學(xué)生對投資的判斷力、對時機的把握力和對風(fēng)險的承受力。這對學(xué)生將來從事各證券領(lǐng)域的真正交易有著重要的指導(dǎo)意義。二、實驗要求(1)掌握證券投資分析的整個流程,包括宏觀市場分析、行業(yè)趨勢分析、企業(yè)競爭優(yōu)勢分析、財務(wù)分析和技術(shù)分析。(2)熟練掌握對於大盤基本面和技術(shù)面的分析,進行熱點剖析。(3)選擇一個行業(yè),對本行業(yè)中主要公司的股票進行分析,包括宏觀經(jīng)濟對本行業(yè)的影響,本行業(yè)的市場結(jié)構(gòu),本行業(yè)內(nèi)主要競爭對手的市場情況,行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)的盈利模式,各個公司在本行業(yè)中的競爭地位,各個公司的基本情況,包括總股本與流通股、每股淨(jìng)資產(chǎn)、每股收益、淨(jìng)資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)收益和市盈率。(4)對本行業(yè)中自己關(guān)注的股票進行技術(shù)分析,在大盤走勢的背景下分析K線圖、移動平均線、成交量及其他相關(guān)技術(shù)指標(biāo),進一步確定買賣的時機。三、實驗內(nèi)容與步驟步驟1:對整個分析流程的結(jié)構(gòu)進行把握。在證券市場上,獲取較好回報的關(guān)鍵是確定適當(dāng)?shù)淖C券和選擇較好的入場及離場時機。因此,使用正確的分析流程是非常有必要的。國際上普遍使用的是摩根士丹利(MorganStanley)的從上往下分析方法。該分析方法的流程如圖8-55所示第八節(jié)常規(guī)看盤一、實驗?zāi)康膶W(xué)習(xí)報價頁面的內(nèi)容:(1)報價頁面主要是以表格的形式顯示商品的各種資訊。(2)報價頁面可以讓學(xué)生對所關(guān)注股票的各種變化一目了然,可以同時顯示多只股票,並對這些股票的某項數(shù)據(jù)進行排序,讓學(xué)生方便、快速地捕捉到強勢、異動的股票。二、實驗要求(1)學(xué)習(xí)系統(tǒng)介面的內(nèi)容。(2)掌握主要菜單的使用。(3)找到各種功能的位置。三、實驗步驟步驟1:“報價”菜單。在主菜單的“報價”菜單(見圖8-56)裏,學(xué)生可以調(diào)用各種報價分析的頁面:在“大盤指數(shù)”裏包含了各種大盤指數(shù);在“商品順序”裏包含了依各種商品代碼大小排列的表格;“漲幅排名”是各種商品的漲跌幅排名,如常用的61表;“綜合排名”是同時包含9項排名的頁面;“分時同列”是同時列出了多只股票分時走勢的頁面;“K線同列”是同時列出了多只股票技術(shù)走勢的頁面;“多窗看盤”是為即時看盤特製的頁面。

第9章

期貨實驗指導(dǎo)本部分內(nèi)容應(yīng)用實戰(zhàn)型期貨交易系統(tǒng)(參考軟體是博易大師閃電手)作為學(xué)生學(xué)習(xí)期貨的實驗軟體。第一節(jié)期貨軟體介紹一、登錄行情系統(tǒng)目前僅提供了一個行情伺服器,用戶名和密碼在軟體下載安裝後已默認設(shè)置,點擊【聯(lián)機】按鈕就可登錄,見圖9-1。二