新質生產力研究系列 新質生產力的內涵和外延

新質生產力研究系列新質生產力的內涵和外延22新質生產力的內涵和外延新質生產力，形成于“百年未有之大變局”的全球背景，建基于“社會主要矛盾轉換”化產業(yè)體系、綠色生產力、新型生產關系、教育科技人才良性循4.躍升：新質生產力以勞動者、勞動資料、勞動對象及其優(yōu)化組合的躍升為基本內實踐層面上將新質生產力落實到了新興產業(yè)、未來產業(yè)、數(shù)字經濟等技術與行業(yè)之上。分析師新質生產力專題報告33一、全球背景：百年未有之大變局 4二、中國背景：社會主要矛盾轉化 6（一）政策目標調整 7（二）要素結構變化 8（三）需求結構演變 9（四）產業(yè)結構演變 三、理解新質生產力的五個關鍵詞 （一）質態(tài) （二）原創(chuàng)性、顛覆性 （三）催生 （四）躍升 （五）全要素生產率（TFP） （一）產業(yè)鏈供應鏈優(yōu)化升級 （二）培育新興產業(yè)和未來產業(yè) （三）推進數(shù)字經濟創(chuàng)新發(fā)展 44新質生產力從提出到部署只有半年時間，其中有四個重要時間點：2023年9月，習近平總書記在新時代推動東北全面振興座談會上首次提出“新質生產力”這一開創(chuàng)性概念。2023年12月，中央經濟工作會議強調：“以科技創(chuàng)新引領現(xiàn)代化產業(yè)體系建設。要以科技創(chuàng)新推動產業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術和前沿技術催生新產業(yè)、新模式、新動能，發(fā)展新質生產力?！?024年1月，中央政治局專門就扎實推進高質量發(fā)展進行第十一次集體學習，習近平總書記首次對新質生產力進行系統(tǒng)性闡釋。2024年3月，政府工作報告部署全年任務進現(xiàn)代化產業(yè)體系建設，加快發(fā)展新質生產力”放在首位。振興座談會局第十一次集體學習.首次提出.首次系統(tǒng)性論述2024年3月：政府工作濟工作會議報告.首次在經濟工作中.排列在2024年政府進行部署重點工作首位資料來源：新華社，中國銀河證券研究院新質生產力雖然是一個全新的概念，但卻具有深厚的歷史背景、堅實的理論基礎和長期的實踐指導意義?？傮w來看，“新質生產力”的概念形成于“百年未有之大變局”的經濟背景；建基于“二十大”以來的一系列改革開放的實踐；理論層面上兼具西方經濟增長模型與馬克思主義政治經濟學理論，投資實踐層面上又能延伸至新興產業(yè)、未來產業(yè)、數(shù)字經濟、傳統(tǒng)行業(yè)改造升級。為此，本篇報告將從全球背景、中國背景、內涵與特征的五個關鍵詞、2024年重點工作四章來對新質生產力的底層邏輯進行分析。以此為基礎，我們隨后將推出新質生產力系列研究的產業(yè)篇與區(qū)域篇，進一步分析新質生產力對中國經濟結構演變與區(qū)域結構演變的可能影響及其中蘊含的戰(zhàn)略性投資機遇。2017年，習近平總書記首次提出“放眼世界，我們面對的是百年未有之大變局”的戰(zhàn)略性判斷。從宏觀經濟的視角來看，這一戰(zhàn)略性判斷主要包括新一輪科技革命與產業(yè)革命深入發(fā)展、國際力量對比深刻調整、全球不確定性加劇三個方面的內涵。新一輪科技革命和產業(yè)變革帶來的新陳代謝和激烈競爭前所未有，深刻改變了人類社會生產生活方式和思維方式，推動了生產關系的變革。從世界發(fā)展歷史來看，17世紀中期荷蘭抓住了海上運輸和貿易，成為經濟和政治強國，來自荷蘭的商船遍布了世界各地。英國則在第一次工業(yè)革命后率先完成工業(yè)化轉型，大舉向外擴張，成為了“日不落”帝國。但隨著鐵路的發(fā)展，陸權開始大于海權，英國逐步衰落。美國抓住了電氣時代和信息時代的歷史性發(fā)展機遇，在兩次世界大戰(zhàn)后奪得世界話語權。2023年AI應用的加速使得新一輪科技革命和產業(yè)變革的速度加快，未來能越快掌握和使用新技術的國家就能在未來占據(jù)有利的競爭位置。新質生產力專題報告555.05.05.0全球經濟結構出現(xiàn)巨大變化，國際力量對比深刻調整。從過去60年全球主要國家GDP占比變化的變遷來看，美國一直是世界第一經濟體，日本政府在上世紀1990s年代主動刺破泡沫后經濟便一蹶不振，中國經濟在世界經濟占比從1990s年代起一路走高。具體來看1）中國經濟占全球的比重從90年代初約2%上升到目前約17.8%，躍居世界第二大經濟體，是近30年來全球經濟領域最重要的事件之一2）美國經濟從1960s開始就呈現(xiàn)出波動式下行的大趨勢：1980s里根總統(tǒng)時期后，美國經濟開始衰退；1990s互聯(lián)網早期繁榮帶動了經濟繁榮；球第三至第五位的德國、日本和印度占全球GDP比重均下降至5%左右的水平。5.0%隨著國力對比的變化以及世界貿易局勢的轉變，外部環(huán)境的不確定性也開始上升，包括地緣政治風險加劇、貧富差距拉大、民粹主義盛行等。從全球地緣政治風險指數(shù)（GPR）來看，2021—2022年因新冠疫情、俄烏沖突等原因又形成明顯的峰值。另外，自從上世紀七十年代至今不斷擴大的收入不平等情況，在進入新世紀之后也更加明顯。美國和歐洲前1%的高收入人群占國民收入的比重從70年代的8.5%和7.5%持續(xù)上升到不平等問題不僅在發(fā)達國家中重新加劇，在大部分發(fā)展中國家也出現(xiàn)惡化。由經濟的不確定性和收入的不平等帶來民粹主義上行、民族主義強化，帶了各國政治動蕩，加劇了全球經濟復蘇的不確定性。660特朗普上臺至今納粹上臺二戰(zhàn)0達里奧的《500年大周期》也闡述了百年變局的這種特征。這本書回顧了近代歷史的演進歷程，發(fā)現(xiàn)大國保持世界第一地位的時間跨度一般都變遷總是依此循環(huán)。美國取得世界第一的地位距今已經過去將近120年，歷史的車輪又來到了新一輪變革的時間節(jié)點。過去40多年來美國經濟總量占全球比重基本保持在1/4。同時歐洲從元人民幣，約18萬億美元，而美國同期為25.4萬億美元，中國GDP規(guī)模約為美國的71%?？傊祵⑦_到50萬億美元，而市場預期2050年美國GDP為37.2萬億美元。中國將實現(xiàn)超越。圖8：按照現(xiàn)有的趨勢推測，中國的經濟總量有望在二十一世紀中葉成為總之，歷史經驗表明，中國要在百年變局之中占據(jù)發(fā)展先機，必須依靠新模式而不是復制已有模式，這就是中國式現(xiàn)代化；必須依靠新經濟而不是舊動能，這就是新質生產力。二、中國背景：社會主要矛盾轉化面對百年變局，黨的二十大提出了中國應對方案：“從現(xiàn)在起，中國共產黨的中心任務就是團結帶領全國各族人民全面建成社會主義現(xiàn)代化強國、實現(xiàn)第二個百年奮斗目標，以中國式現(xiàn)代化全面推進中華民族偉大復興?！睂崿F(xiàn)中國式現(xiàn)代化，需要把握新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念，構建新發(fā)展格局，從而實現(xiàn)高質量發(fā)展。新質生產力專題報告77高質量發(fā)展是全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務。包括五大重點任務：構建高水平社會主義市場經濟體制，建設現(xiàn)代化產業(yè)體系，全面推進鄉(xiāng)村振興，促進區(qū)域協(xié)調發(fā)展，推進高水平對外開放。新質生產力是高質量發(fā)展的實現(xiàn)方式。2024年1月31日，中央政治局就扎實推進高質量發(fā)展進行第十一次集體學習，習近平總書記在主持學習時強調：“高質量發(fā)展需要新的生產力理論來指導，而新質生產力已經在實踐中形成并展示出對高質量發(fā)展的強勁推動力、支撐力，需要我們從理論上進行總結、概括，用以指導新的發(fā)展實踐?！币陨暇褪切沦|生產力的政策脈絡，可以歸納為圖9。從宏觀經濟和資本市場的角度來看，這反映的其實是全球進入百年變局、中國主要矛盾轉化之后，經濟發(fā)展模式會面臨深刻變革，這主要包括政策目標調整、需求結構演變、產業(yè)結構升級，以及生產要素范圍擴大、結構調整與組合方式的變化，每一方面都可能改變資產配置的底層邏輯，也醞釀著戰(zhàn)略性的機遇?？傊?，歷史經驗表明，中國要在百年變局之中占據(jù)發(fā)展先機，必須依靠新模式而不是復制已有模式，這就是中國式現(xiàn)代化；必須依靠新經濟而不是舊動能，這就是新質生產力。資料來源：新華社，中國銀河證券研究院（一）政策目標調整經過改革開放以來40多年的快速發(fā)展，中國社會的主要矛盾轉化為人民日益增長的美好生活需要與不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。這對經濟發(fā)展模式也提出了更高的要求，既需要保持一定的經濟增速，也要實現(xiàn)高質量發(fā)展。新質生產力專題報告88量的合理增長：黨的二十大提出：“到2035年，我國人均國內生產總值邁上新的大臺階，達到中等發(fā)達國家水平?！卑船F(xiàn)價美元計算，目前發(fā)達國家的“門檻”大約是人均GDP達到1.8萬美元，中等發(fā)達國家會達到3萬至4萬美元每人。而我國目前人均收入是1.2萬美元，如果人均GDP達到2萬美元的目標，可以推測未來10年GDP平均增速在4.5%左右。質的有效提升：未來的經濟增長會更多依靠全要素生產率的上升、數(shù)據(jù)與技術等新要素的投入，而不是進一步增加資本、人口與土地的投入，或以資源環(huán)境為代價。同時，在全球進入百年變局、中國主要矛盾轉化的背景之下，自主創(chuàng)新、國家安全、共同富裕、綠色低碳、風險化解等目標的權重顯著上升，經濟增長不再是唯一的高權重目標。0資料來源：世界銀行，中國銀河證券研究院0GDP億美元經濟增速（右）資料來源：世界銀行，中國銀河證券研究院生產要素稟賦是經濟體選擇發(fā)展模式的決定性因素，考慮到現(xiàn)階段我國人口結構演變的趨勢，土地、自然資源與生態(tài)環(huán)境的約束，以及工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進入尾聲之后資本效率的下行，未來的發(fā)展會更加依賴新生產要素的投入、生產要素稟賦的動態(tài)升級（提升傳統(tǒng)要素的質量）、以及通過要素組合方式的變革來持續(xù)提升全要素生產率。人口結構問題：人口自然增長率已經降至負值；老齡化程度進一步加深，65歲及以上的人口占總人數(shù)比重在2022年已經達到14.9%。同時，中國的產業(yè)結構也已經渡過了依賴于低成本競爭的階段。資料來源：國家統(tǒng)計局，中國銀河證券研究院資料來源：國家統(tǒng)計局，中國銀河證券研究院99資本效率遞減：衡量投資效率的主要經濟指標為增量資本產出率（ICOR反映增加經濟產出所需要的投資增量，即投資與經濟產出增量之比（固定資本形成額/GDP：美元/美元）。增加產出所需的投資越低越好，亦即增量資本產出率越小，投資效率越高。2003年以ICOR總體處于上升趨勢，特別是新冠疫情以來進一步上升。TFP下降與“鮑莫爾病”：國際經驗顯示，經濟體在工業(yè)化與城鎮(zhèn)化快速推進時期，提升TFP會更為容易，但進入后工業(yè)化時期之后，服務業(yè)主導的經濟增長模式會加劇TFP提升的難度，其原因在于，制造業(yè)整體技術進步較快而服務業(yè)整體技術進步較慢，在經濟發(fā)展過程中會出現(xiàn)制造業(yè)就業(yè)技術門檻持續(xù)提升，勞動力持續(xù)被制造業(yè)淘汰而進入中低端服務業(yè)的過程。格羅寧根大學的測算顯示，中國TFP相對于美國的水平從2001年的35%提升至2012年的43%，但之后中國逐漸進入工業(yè)化與城鎮(zhèn)化后期，TFP增長的相對速度開始出現(xiàn)了放緩，就有這種原因。當然，回顧歷史可以發(fā)現(xiàn)，德國和日本同樣在經歷了快速發(fā)展之后，遇到了同樣的發(fā)展限制。這也是中國努力去實現(xiàn)自主創(chuàng)新，特別是原創(chuàng)性、顛覆性科技創(chuàng)新，從而突破發(fā)展上限的意義。0左軸：資本形成占GDP的比重（%）840資料來源：世界銀行，中國銀河證券研究院資料來源：格羅寧根大學，中國銀河證券研究院（三）需求結構演變隨著我國人均GDP的提升與人口老齡化的加深、國際貿易格局的變化，中國的總需求會進一步從投資驅動型、出口導向型轉型為消費主導型。投資驅動型經濟增長模式的退出：最終消費占中國GDP的比重已經從2010年的48.45%出口導向型經濟增長模式的退出：商品貿易順差不再是驅動經濟增長的工具，中國的出口增速將不會顯著超過全球出口的增速，中國的進口與出口也將更趨平衡。消費主導型經濟增長模式：長期驅動力包括人均GDP提升、城鎮(zhèn)化、老齡化等。城鎮(zhèn)化會帶動居民住房、汽車、家電等的消費，但2023年中國常住人口城鎮(zhèn)化率達到66.16%，已經逐漸接近上限。老齡化會導致投資率下降而消費率上升，而消費之中住房、汽車等耐用品需求將趨于下降。資本形成總額占GDP比重資本形成總額占GDP比重商品和服務出口:同比:全球%商品和服務出口:同比:全球%商品和服務出口:同比:中國%（四）產業(yè)結構演變由于生產要素結構的變化、政策目標的調整以及需求結構的演變，我國產業(yè)結構也呈現(xiàn)下降；信息技術與商務服務的占比持續(xù)上升，這一升一降充分體現(xiàn)了數(shù)字經濟取代地產建筑的演變趨勢。此外，金融業(yè)、剛性消費行業(yè)（交通運輸倉儲郵政、批發(fā)和零售、住宿和餐飲等）相對穩(wěn)定。科教文衛(wèi)與公共服務業(yè)的占比則出現(xiàn)逆周期上升。從中長期的視角來看，當前中國的工業(yè)化與城鎮(zhèn)化已進入尾聲，以房地產、建筑業(yè)、加工制造業(yè)為主的產業(yè)結構會面臨發(fā)展的上限，產業(yè)結構向“微笑曲線”的兩端發(fā)展是必然趨勢。上端主要是人工智能、數(shù)字經濟、新能源新材料、生物醫(yī)藥等引領性科技；下端主要是文化、教育、衛(wèi)生、商務服務等高端服務業(yè)。在這一過程中，自動化替代進程將加速，工資成本不再是全球分工的決定性因素；技術專利、品牌、軟件、標準等無形資產的重要性持續(xù)上升，服務貿易的重要性持續(xù)上升，市場空間的重要性持續(xù)上升，新興市場（尤其東盟地區(qū)、金磚國家等）的重要性持續(xù)上升。同時效率原則的權重下降，安全原則權重上升，保護主義強化，產業(yè)政策回歸。但生產力決定生產關系，新質生產力能夠“升維”解決一切傳統(tǒng)問題，因此新興產業(yè)和未來產業(yè)的國際競爭也會更為激烈。 新質生產力專題報告 信息傳輸、計算機服務和軟件業(yè)占 三、理解新質生產力的五個關鍵詞2024年1月31日，中央政治局就扎實推進高質量發(fā)展進行第十一次集體學習。習近平總書記首次系統(tǒng)闡釋了新質生產力的內涵和特征：“概括地說，新質生產力是創(chuàng)新起主導作用，擺脫傳統(tǒng)經濟增長方式、生產力發(fā)展路徑，具有高科技、高效能、高質量特征，符合新發(fā)展理念的先進生產力質態(tài)。它由技術革命性突破、生產要素創(chuàng)新性配置、產業(yè)深度轉型升級而催生，以勞動者、勞動資料、勞動對象及其優(yōu)化組合的躍升為基本內涵，以全要素生產率大幅提升為核心標志，特點是創(chuàng)新，關鍵在質優(yōu)，本質是先進生產力?！睆倪@個定義之中，我們可以分解出新質生產力的質態(tài)、催生因素、基本內涵、標志與特征，如圖22所示。資料來源：人民日報，中國銀河證券研究院同時，習近平總書記也在中央政治局第十一次集體學習中提出了新質生產力的五個方面內容（如圖23所示分別是原創(chuàng)性顛覆性科技創(chuàng)新、現(xiàn)代化產業(yè)體系、綠色生產力、新型生產關系、教育科技人才良性循環(huán)。這是對新質生產力概念的進一步闡釋和實踐的部署。聯(lián)合圖22一起來看，“原創(chuàng)性、顛覆性”給出了科技創(chuàng)新的標準，現(xiàn)代化產業(yè)體系則是“催生”的現(xiàn)實力量；新型生產關系、教育科技人才良性循環(huán)對應“躍升”。綜上，我們接下來將重點分析“質態(tài)”、“原創(chuàng)性顛覆性”、“催生”、“躍升”、“全要素生產率（TFP）”，這是理解新質生產力的五個關鍵詞。新質生產力專題報告資料來源：央視新聞，中國銀河證券研究院（一）質態(tài)質態(tài)，百度百科解釋為：生產力諸因素在構成生產力系統(tǒng)時首先在物質技術屬性上要彼此是指事物從一種質態(tài)向另一種質態(tài)的轉變，同量變相對，是在量變的基礎上發(fā)生的，但突破了事物原有的度，從而呈現(xiàn)出顯著的、迅速的和劇烈的變化，是事物發(fā)展的決定性環(huán)節(jié)。當事物內部基本矛盾雙方主次地位發(fā)生根本變化，原來處于被支配地位的矛盾次要方面上升為決定事物性質的主要方面時，事物就轉化為另一種不同質態(tài)的事物。新質生產力的質態(tài)主要包括創(chuàng)新主導、擺脫傳統(tǒng)、“三高”特征、符合新發(fā)展理念共4個方面，我們認為，符合新發(fā)展理念是最具決定性的一方面。新發(fā)展理念于2015年十八屆五中全會被首次提出，是指創(chuàng)新、協(xié)調、綠色、開放、共享的發(fā)展理念。其中，創(chuàng)新是引領發(fā)展的第一動力，協(xié)調是持續(xù)健康發(fā)展的內在要求，綠色是永續(xù)發(fā)展的必要條件，開放是國家繁榮發(fā)展的必由之路，共享是中國特色社會主義的本質要求。新質生產力的質態(tài)與新發(fā)展理念具有極強的對應關系，表1總結了近期中央對加快發(fā)展新質生產力的要求與新發(fā)展理念之間的對應關系。如果新質生產力的“新”主要是指“新發(fā)展理念”，那么新質生產力的“質”既可能是指“生產力質態(tài)”的“質”，也可能是“高質量發(fā)展”的“質”。但從新質生產力定義的結構來生產力的四個特征，除了“全要素生產率”這個量化指標給出了更具體的衡量標準，其他定性特征都沒有超越“先進生產力質態(tài)”的要求。新質生產力專題報告近期中央對加快發(fā)展新質生產力提出的要求資料來源：第十一次政治局學習會議，中國銀河證券研究院習近平總書記指出：“科技創(chuàng)新能夠催生新產業(yè)、新模式、新動能，是發(fā)展新質生產力的核心要素。必須加強科技創(chuàng)新特別是原創(chuàng)性、顛覆性科技創(chuàng)新，加快實現(xiàn)高水平科技自立自強，打好關鍵核心技術攻堅戰(zhàn)，使原創(chuàng)性、顛覆性科技創(chuàng)新成果競相涌現(xiàn)，培育發(fā)展新質生產力的新動能。”可以看到，“原創(chuàng)性、顛覆性”強調了兩遍，這其實為“新質生產力”提供了一個嚴格的判斷標準。同時要注意，科技創(chuàng)新的結果是催生新產業(yè)、新模式、新動能。其中，新產業(yè)包括新興產業(yè)發(fā)展、未來產業(yè)形成，以及傳統(tǒng)產業(yè)改造升級；新模式是指新的經濟增長模式；新動能則是指經濟增長的驅動力將從舊動能向新動能切換。數(shù)據(jù)顯示，近年來我國創(chuàng)新投入持續(xù)提升，創(chuàng)新能力也不斷增強。研發(fā)經費金額及研發(fā)投入強度（R&D經費占GDP比重）逐年增加，特別是基礎研究投入占研發(fā)經費的比重也在持續(xù)增加，2022年基礎研究投入總金額首次突破2千億元，這都有助于“原創(chuàng)性、顛覆性”科技創(chuàng)新的實現(xiàn)。0左軸：研究與試驗發(fā)展經費支出億元左軸：研究與試驗發(fā)展經費支出億元右軸：中國R&D經費支出相當于GDP比例%0中國:研究與試驗發(fā)展(R&D)經費支出:試驗發(fā)展億元中國:研究與試驗發(fā)展(R&D)經費支出:應用研究億元中國:研究與試驗發(fā)展(R&D)經費支出:基礎研究億元 右軸：基礎研究占比%新質生產力由技術革命性突破、生產要素創(chuàng)新性配置、產業(yè)深度轉型升級而催生。這句話強調最終的成果是產業(yè)深度轉型升級，這包括兩個方面：一方面是完善現(xiàn)代化產業(yè)體系，包括改造提升傳統(tǒng)產業(yè)；另一方面則是“擺脫傳統(tǒng)經濟增長方式、生產力發(fā)展路徑”。新質生產力專題報告未來產業(yè).類腦智能.量子信息.基因技術.未來網絡.深?？仗扉_發(fā).氫能與儲能習近平總書記強調：“要及時將科技創(chuàng)新成果應用到具體產業(yè)和產業(yè)鏈上，改造提升傳統(tǒng)產業(yè)，培育壯大新興產業(yè)，布局建設未來產業(yè)，完善現(xiàn)代化產業(yè)體系?！逼渲?，戰(zhàn)略性新興產業(yè)是以重大技術突破和重大發(fā)展需求為基礎，對經濟社會全局和長遠發(fā)展具有引領帶動作用，未來產業(yè).類腦智能.量子信息.基因技術.未來網絡.深?？仗扉_發(fā).氫能與儲能此外，完善現(xiàn)代化產業(yè)體系還包括產業(yè)體系、國家重大戰(zhàn)略、數(shù)字經濟三個方面的布局：1.圍繞發(fā)展新質生產力布局產業(yè)鏈，提升產業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平，保證產業(yè)體系自主可控、安全可靠。2.圍繞推進新型工業(yè)化和加快建設制造強國、質量強國、網絡強國、數(shù)字中國和農業(yè)強國等戰(zhàn)略任務，科學布局科技創(chuàng)新、產業(yè)創(chuàng)新。3.大力發(fā)展數(shù)字經濟，促進數(shù)字經濟和實體經濟深度融合，打造具有國際競爭力的數(shù)字產業(yè)集群。需要強調的是，發(fā)展新質生產力確實要求“擺脫傳統(tǒng)經濟增長方式、生產力發(fā)展路徑”，但并不是忽視、放棄傳統(tǒng)產業(yè)，而是用新技術改造提升傳統(tǒng)產業(yè)。2024年3月5日，習近平總書記在參加十四屆全國人大二次會議江蘇代表團審議時強調：“發(fā)展新質生產力不是忽視、放棄傳統(tǒng)產業(yè)，要防止一哄而上、泡沫化，也不要搞一種模式。各地要堅持從實際出發(fā)，先立后破、因地制宜、分類指導，根據(jù)本地的資源稟賦、產業(yè)基礎、科研條件等，有選擇地推動新產業(yè)、新模式、新動能發(fā)展?！睉?zhàn)略性新興產業(yè).新一代信息技術.生物技術.新能源.新材料.高端裝備.新能源汽車.綠色環(huán)保以及航空航天.海洋裝備資料來源：中國政府網，中國銀河證券研究院新質生產力以勞動者、勞動資料、勞動對象及其優(yōu)化組合的躍升為基本內涵，這不僅包括對勞動者、生產資料和勞動對象的全面提升，最重要的還是進一步全面深化改革，形成與新質生產力相適應的新型生產關系。勞動者要躍升為更高素質的勞動者。新質生產力對勞動者的知識和技能提出了更高要求。新質生產力需要的是能夠實現(xiàn)的戰(zhàn)略人才和能夠熟練掌握新質生產資料的應用型人才。按照發(fā)展新質生產力要求，這要求“暢通教育、科技、人才的良性循環(huán)”，具體包括四個方面：1.完善人才培養(yǎng)、引進、使用、合理流動的工作機制；2.根據(jù)科技發(fā)展的新趨勢，優(yōu)化高等學校學科設置、人才培養(yǎng)模式；3.健全要素參與收入分配的機制，激發(fā)勞動、知識、技術、管理、資本和數(shù)據(jù)等生產要素活力，更好體現(xiàn)知識、技術、人才的市場價值；4.營造鼓勵創(chuàng)新、寬容失敗的良好氛圍?！眲趧淤Y料躍升為更高技術含量的勞動資料。隨著原創(chuàng)性技術、顛覆性技術的發(fā)展和運用，越來越多的新型生產工具將產生，落后的生產工具會逐漸被先進的生產工具所代替，如AI。勞動對象躍升為更廣范圍的勞動對象。由于科技創(chuàng)新的廣度延伸、深度拓展、精度提高、速度加快，在自然物質之外，數(shù)據(jù)等非物質形態(tài)開始成為勞動對象。進一步全面深化改革，形成與新質生產力相適應的新型生產關系。這包括三個方面要求：1.深化經濟體制、科技體制等改革，著力打通束縛新質生產力發(fā)展的堵點卡點；2.建立高標準市場體系，創(chuàng)新生產要素配置方式；3.擴大高水平對外開放，營造良好國際環(huán)境。綜上所述，對應到經濟增長理論中，新質生產力體現(xiàn)為對生產函數(shù)的全面改進。經典生產函數(shù)一般表示為：Y=A*F(K，L)，其中Y代表產出，A代表全表投入的生產要素，函數(shù)F代表生產關系。發(fā)展新質生產力，其實是通過改變生產函數(shù)，全面重塑經濟增長模型，這包括提高全要素生產率、提升傳統(tǒng)要素的質量、引進新生產要素、改進生產關系、重構生產函數(shù)。資料來源：中國銀河證券研究院特別要強調數(shù)據(jù)作為新生產要素進入生產函數(shù)的意義。數(shù)據(jù)是一種獨特的生產要素，不但具有與資本、勞動力、土地、企業(yè)家才能等要素一樣的屬性；更重要的是，數(shù)據(jù)要素兼?zhèn)鋭趧淤Y料和勞動對象的雙重屬性，具有依附倍增性和集約替代性，這超越了傳統(tǒng)要素的基本屬性與價值創(chuàng)造的能力，能夠實現(xiàn)價值倍增的網絡效應，呈現(xiàn)邊際報酬遞增的特點，這能夠改變基于邊際報酬不變和遞減的傳統(tǒng)生產函數(shù)。2019年黨的十九屆四中全會首次將數(shù)據(jù)并為生產要素之一。當前“數(shù)據(jù)+算法+算力”與實體經濟生產活動深度融合，形成數(shù)據(jù)經濟，已經成為新質生產力系統(tǒng)的重要內容。新質生產力以全要素生產率（TFP）的大幅提升為核心標志。TFP一般有三個來源：技術進步、效率改進和規(guī)模效應。技術進步是指通過原創(chuàng)性、顛覆性科技創(chuàng)新可以引領新一代技術革命，直接提高TFP；效率改進一般源于制度改革，通過生產要素的重新組合來實現(xiàn)資源配置效率的提高；規(guī)模經濟是指隨著生產的擴大，平均成本會不斷降低，實現(xiàn)規(guī)模報酬遞增。中國TFP的持續(xù)提升需要用新質生產力去解決“鮑莫爾病”?？v向來看，中國人民銀行調查統(tǒng)計司課題組（2021）的研究發(fā)現(xiàn)，國際金融危機之后TFP對我國經濟增長的貢獻率出現(xiàn)下降。橫向比較來看，根據(jù)格羅寧根大學的測算，當前中國TFP水平約為美國的40%左右，與發(fā)達經濟體仍存在明顯差距。而國際經驗也表明，當經濟發(fā)展進入后工業(yè)化后期，以服務業(yè)為主的經濟結構會導致TFP和潛在經濟增速進入下降趨勢，這被稱之為“鮑莫爾病”。其原因在于，制造業(yè)更為依賴資本和技術要素，而服務業(yè)更為依賴勞動力要素。在經濟發(fā)展的過程中，會出現(xiàn)制造業(yè)就業(yè)技術門檻持續(xù)提升，勞動力持續(xù)被制造業(yè)淘汰而進入中低端服務業(yè)的過程。對于整體經濟而言，這會導致TFP與潛在經濟增速的趨勢性放緩。（%）拉動經濟增長（百分點）資料來源：中國人民銀行調查統(tǒng)計司課題組（20212024年3月，政府工作報告部署了全年工作任務，將“大力推進現(xiàn)代化產業(yè)體系建設，加快發(fā)展新質生產力”放在首位，主要包括三方面工作（圖28一是推動產業(yè)鏈供應鏈優(yōu)化升級；二是積極培育新興產業(yè)和未來產業(yè)；三是深入推進數(shù)字經濟創(chuàng)新發(fā)展。在此之后，科教興國戰(zhàn)略排列第二，實際也是新質生產力的范疇；而擴大國內需求僅排列第三。（一）產業(yè)鏈供應鏈優(yōu)化升級一是不斷加增強產業(yè)鏈供應鏈韌性和競爭力。2023年12月21日，工業(yè)和信息化部召開全國工業(yè)和信息化工作會議，明確全面實施制造業(yè)重點產業(yè)鏈高質量發(fā)展行動，提升產業(yè)科技創(chuàng)新能力。2023年12月中央經濟工作會議再次強調：“完善新型舉國體制，實施制造業(yè)重點產業(yè)鏈高質量發(fā)展行動，加強質量支撐和標準引領，提升產業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平。”可以制造業(yè)重點產業(yè)鏈高質量發(fā)展行動為綱，著力補齊短板、拉長長板、鍛造新板，增強產業(yè)鏈供應鏈韌性和競爭力。二是推動傳統(tǒng)產業(yè)高端化、智能化、綠色化轉型?！巴苿觽鹘y(tǒng)產業(yè)高端化、智能化、綠色化轉型”是一項長期工作。2022年4月15日，國家發(fā)展改革委產業(yè)司副司長霍福鵬在專題新聞發(fā)布會上對“高端化、智能化、綠色化”做出了詳細解釋：高端化，重點是引導企業(yè)圍繞增品種、提品質、創(chuàng)品牌擴大有效投資，不斷提升產品、服務的質量水平和層次，著力打造知名品牌，推動自主品牌向價值鏈中高端躍升；智能化，重點是鼓勵企業(yè)積極應用人工智能、大數(shù)據(jù)、5G等新一代信息技術，加快數(shù)字化轉型、網絡化協(xié)同、智能化變革，提升生產效率、產品質量、能源資源利用效率；綠色化，重點是推動鋼鐵、石化、化工、有色、建材等重點行業(yè)企業(yè)實現(xiàn)節(jié)能降碳和綠色轉型。未來將突出標準引領，深挖技改投資的潛力，鼓勵標桿水平以上重大示范項目建設，推動基準水平以下企業(yè)改造升級，引導各類企業(yè)提高能效水平，實現(xiàn)轉型發(fā)展。先要明確高端化、智能化、綠色化升級的有關要求，需加大對傳統(tǒng)產業(yè)改造提升的投資力度，可將重點項目的成功轉型作為樣本，逐漸輻射全國。三是加強產業(yè)鏈關鍵核心技術國產替代能力。充分發(fā)揮我國產業(yè)鏈完整、市場規(guī)模龐大、與全球產業(yè)鏈和供應鏈體系深度嵌入等方面優(yōu)勢，不斷加強標準引領和質量支撐，打造更多有國際影響力的“中國制造”品牌。資料來源：2024年政府工作報告，中國銀河證券研究院根據(jù)2024年政府工作報告，戰(zhàn)略性新興產業(yè)方面的重點工作1）促進戰(zhàn)略性新興產業(yè)融合集群發(fā)展2）鞏固擴大智能網聯(lián)新能源汽車等產業(yè)領先優(yōu)勢3）加快前沿新興氫能、新材料、創(chuàng)新藥等產業(yè)發(fā)展4）積極打造生物制造、商業(yè)航天、低空經濟等新增長引擎。未來產業(yè)方面的重點工作1）制定未來產業(yè)發(fā)展規(guī)劃2）開辟量子技術、生命科學等新賽道3）創(chuàng)建一批未來產業(yè)先導區(qū)。引領發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)，要求我們逐漸從勞動密集和資源密集型產業(yè)轉向資本技術密集型產業(yè)，順應科技與時代發(fā)展潮流，通過產業(yè)升級提升產品競爭力，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。發(fā)展過程中，數(shù)字化和綠色化是兩大重要抓手。一是深化重點產業(yè)數(shù)字化轉型，以數(shù)字技術促進產業(yè)融合發(fā)展。加快形成新質生產力應深度結合人工智能、工業(yè)物聯(lián)網、量子計算、大數(shù)據(jù)等新型數(shù)字技術，培育以數(shù)據(jù)信息為關鍵勞動對象的新企業(yè)、新產業(yè)鏈和新產業(yè)集群。發(fā)揮“數(shù)據(jù)要素×”的倍增效應，提高全要素生產率，實現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)的加速發(fā)展。新質生產力專題報告資料來源：信通院、中國數(shù)字空間研究院，中國銀河證券研究院左軸：中國數(shù)字經濟規(guī)模（萬億元）左軸：中國數(shù)字經濟規(guī)模（萬億元）右軸：數(shù)字經濟增速（%）資料來源：信通院、中國數(shù)字空間研究院，中國銀河證券研究院二是生態(tài)文明建設要求堅定不移走綠色低碳發(fā)展道路，創(chuàng)新利用生態(tài)自然資源，發(fā)展綠色經濟，推動新興產業(yè)和未來產業(yè)與綠色低碳深度融合。倡導工業(yè)生產以綠色低碳為原則，逐步淘汰落后的重污染產能，通過對傳統(tǒng)化石資源的深度加工利用，發(fā)展新能源、新材料，升級能源結構和降低能源浪費實現(xiàn)生態(tài)友好的“低排放”和“零排放”生產目標，促進實現(xiàn)“雙碳”煤炭石油天然氣一次電力及其他能源資料來源：國家統(tǒng)計局，中國銀河證券研究院煤炭石油一次電力及其煤炭石油天然氣一次電力及其他能源資料來源：國家統(tǒng)計局，中國銀河證券研究院2024年政府工作報告在推進數(shù)字經濟創(chuàng)新發(fā)展方面明確了七大方向1）制定支持數(shù)字經濟高質量發(fā)展的政策。相關政策將聚焦數(shù)字產業(yè)化、產業(yè)數(shù)字化兩大維度，發(fā)揮促進數(shù)字技術和實體經濟深度融合的作用。（2）開展“人工智能＋”行動，提升數(shù)字產業(yè)集群的國際競爭力。側重深化大數(shù)據(jù)、人工智能等研發(fā)應用。（3）制造業(yè)數(shù)字化轉型行動仍是重點?！丁笆奈濉毙畔⒒凸I(yè)化深度融合發(fā)展規(guī)劃》部署“十四五”時期兩化深度融合發(fā)展工作重點，強調加速制造業(yè)數(shù)字化轉型，到2025年，制造業(yè)數(shù)字化轉型步伐明顯加快。制造業(yè)數(shù)字化轉型行動將繼續(xù)推進，側重加快工業(yè)互聯(lián)網規(guī)?；瘧?，推進服務業(yè)數(shù)字化，建設智慧城市、數(shù)字鄉(xiāng)村等方面。（4）深入開展中小企業(yè)數(shù)字化賦能專項行動。數(shù)字經濟給中小企業(yè)發(fā)展也帶來了機遇，助力中小企業(yè)向專精特新方面發(fā)展。（5）支持平臺企業(yè)在促進創(chuàng)新、增加就業(yè)、國際競爭中大顯身手。（6）健全數(shù)據(jù)基礎制度，大力推動數(shù)據(jù)開發(fā)、開放和流通使用。（7）適度超前建設數(shù)字基礎設施，加快形成全國一體化算力體系。新質生產力專題報告數(shù)字經濟是新質生產力的重要抓手之一。數(shù)字經濟是以數(shù)字化的知識和信息作為關鍵生產要素，以數(shù)字技術為核心驅動力量，以現(xiàn)代信息網絡為重要載體，通過數(shù)字技術與實體經濟深度融合，不斷提高經濟社會的數(shù)字化、網絡化、智能化水平，加速重構經濟發(fā)展與治理模式的新型經濟形態(tài)。數(shù)字經濟在基礎設施、生產要素、生產和服務方式等方面表現(xiàn)出與以往經濟發(fā)展明顯不同的特征和規(guī)律，改變了經濟發(fā)展范式、提高了全要素生產率，成為發(fā)展新質生產力的重要抓手。具體來說，數(shù)字經濟提高全要素生產率的路徑包括以下三種：第一，數(shù)字技術引領技術創(chuàng)新，通過推動技術進步提高生產效率。數(shù)字經濟領域是當前技術創(chuàng)新最為活躍的領域之一，具有研發(fā)投入大、創(chuàng)新活力強、創(chuàng)新頻率高、創(chuàng)新產出豐富的特征。區(qū)別于傳統(tǒng)經濟形態(tài)的“漸進式創(chuàng)新”，數(shù)字經濟領域“顛覆性創(chuàng)新”涌現(xiàn)，大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等新技術層出不窮，成為我國支撐經濟高質量發(fā)展的重要力量。第二，數(shù)據(jù)要素成為新型生產要素，通過發(fā)揮乘數(shù)效應提高生產效率。數(shù)據(jù)要素突破了傳統(tǒng)生產要素有限