商業(yè)銀行經(jīng)營與管理第十一章

《商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》戴國強(qiáng)主編

?《商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》?1

《商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》第十一章商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理有狹義和廣義之分，狹義的資產(chǎn)負(fù)債管理主要指在利率波動(dòng)的環(huán)境中，通過策略性改變利率敏感資金的配置狀況，實(shí)現(xiàn)銀行的目標(biāo)凈利息差額，或者通過調(diào)整總體資產(chǎn)和負(fù)債的持續(xù)期，維持銀行正的凈值。廣義的資產(chǎn)負(fù)債管理指商業(yè)銀行按一定的策略進(jìn)行資金配置，來實(shí)現(xiàn)銀行流動(dòng)性、安全性和盈利性的目標(biāo)組合。?《商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》?2第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展一、資產(chǎn)管理思想

資產(chǎn)管理理論認(rèn)為，由于銀行資金的來源大多是吸收活期存款，提存的主動(dòng)權(quán)在客戶手中，銀行管理起不了決定作用；但是銀行掌握著資金運(yùn)用的主動(dòng)權(quán)，于是銀行側(cè)重于資產(chǎn)管理，爭取在資產(chǎn)上協(xié)調(diào)流動(dòng)性、安全性與盈利性問題。1、商業(yè)貸款理論（真實(shí)票據(jù)論）商業(yè)性貸款理論又稱真實(shí)票據(jù)理論。這一理論認(rèn)為，銀行資金來源主要是吸收流動(dòng)性很強(qiáng)的活期存款，因此它的資產(chǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)主要集中于以真實(shí)票據(jù)為基礎(chǔ)的短期自償性貸款。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件3第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)貸款理論（真實(shí)票據(jù)論）背景:商業(yè)銀行發(fā)展的初期優(yōu)點(diǎn)：注重安全性局限性：①?zèng)]有認(rèn)識(shí)到活期存款余額的相對(duì)穩(wěn)定性②忽視了貸款需求的多樣性③忽視了貸款自償性的相對(duì)性商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件4第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展2、資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換性理論這一理論認(rèn)為，銀行保持資產(chǎn)流動(dòng)性的關(guān)鍵在于資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，因而不必將資產(chǎn)業(yè)務(wù)局限于短期自償性貸款上，也可以將資金的一部分投資于具有轉(zhuǎn)換性能的證券上，作為銀行資產(chǎn)的二級(jí)準(zhǔn)備，在需要進(jìn)行存款支付時(shí)，可以迅速地將證券低成本地轉(zhuǎn)讓出去，兌換成現(xiàn)金，滿足銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性需要。背景:第一次世界大戰(zhàn)以后優(yōu)點(diǎn)：擴(kuò)大了銀行資金組合的范圍，增強(qiáng)了商業(yè)銀行的盈利性。不足：對(duì)短期證券變現(xiàn)的外部環(huán)境考慮得少。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件5第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展3、預(yù)期收入理論預(yù)期收入理論是一種關(guān)于資產(chǎn)選擇的理論，它在商業(yè)性貸款理論的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步擴(kuò)大了銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的選擇范圍。這一理論認(rèn)為：貸款的償還或證券的變現(xiàn)能力，取決于將來的收入即預(yù)期收入。背景:預(yù)期收入理論產(chǎn)生于第二次大戰(zhàn)以后。積極的意義：克服了商業(yè)性貸款理論的缺陷；拓寬了銀行的業(yè)務(wù)范圍不足之處：銀行對(duì)借款人未來收入的預(yù)測建立在銀行主觀判斷的基礎(chǔ)之上，可能會(huì)給銀行帶來更大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件6第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展（二）管理方法1、資金匯集法是指商業(yè)銀行將各種來源的資金匯集起來，根據(jù)不同需求進(jìn)行統(tǒng)一分配。在分配時(shí)首先考慮資金的流動(dòng)性。如下圖所示：資金來源

資金運(yùn)用活期存款一級(jí)儲(chǔ)備儲(chǔ)蓄存款資金池二級(jí)儲(chǔ)備定期存款各類貸款借入資金其他有價(jià)證券股本固定資產(chǎn)

商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展資金來源7第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展資金匯集法按照流動(dòng)性高低分配資產(chǎn)，具體步驟如下（1）一級(jí)儲(chǔ)備:包括庫存現(xiàn)金、在中央銀行的存款、同業(yè)存款及托收中的現(xiàn)金等方面。（2）二級(jí)儲(chǔ)備:由短期公開債券組成，主要包括短期國庫券、地方政府債券、金融債券安全性較高、流動(dòng)性和市場性較強(qiáng)的證券。（3）各類貸款:（4）其他有價(jià)證券:各類長期證券。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件8第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展資金匯集法的特點(diǎn):是不管資金的不同特征，在資產(chǎn)分配時(shí)只服從于銀行的經(jīng)營重點(diǎn)和管理目標(biāo)，即在保證資產(chǎn)流動(dòng)性的前提下再考慮其盈利性，這種做法相應(yīng)降低了銀行的盈利水平。

評(píng)價(jià):資金匯集法為商業(yè)銀行在資產(chǎn)負(fù)債管理中提供了一個(gè)把資金配置到各項(xiàng)資產(chǎn)中去的一般規(guī)則和優(yōu)先順序，但是它并沒有提出解決流動(dòng)性與盈利性矛盾的具體方法。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件9第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展

2、資產(chǎn)配置法按不同性質(zhì)的資金來源，確定不同的資產(chǎn)分配。在分配時(shí)也是著重考慮資金的流動(dòng)性。如下圖所示：活期存款一級(jí)儲(chǔ)備

儲(chǔ)蓄存款二級(jí)儲(chǔ)備

定期存款各類貸款

股本其他有價(jià)證券商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展活期存款10第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展資金分配法又稱資金配置法、資金轉(zhuǎn)換法。這種理論認(rèn)為，資產(chǎn)的流動(dòng)性和分配的數(shù)量與獲得的資金來源有關(guān)。即按照不同資金來源的流動(dòng)性和法定準(zhǔn)備金的要求，決定資產(chǎn)的分配方法和分配比例，建立資產(chǎn)項(xiàng)目與負(fù)債項(xiàng)目的對(duì)應(yīng)關(guān)系，把各種資金來源按照周轉(zhuǎn)速度和法定準(zhǔn)備金的要求，分別按不同的比重分配到不同的資產(chǎn)形式中去?；钇诖婵钪饕峙溆谝患?jí)儲(chǔ)備和二級(jí)儲(chǔ)備，少量用于短期貸款。儲(chǔ)蓄存款和定期存款主要用于二級(jí)儲(chǔ)備、貸款及長期證券投資。股本主要用于發(fā)放長期貸款及公開市場長期證券投資。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件11第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展

3、線性規(guī)劃法

線性規(guī)劃法（LinearProgrammingApproach）：是在管理理論和數(shù)學(xué)方法、計(jì)算機(jī)技術(shù)在銀行管理中的應(yīng)用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，該方法是求得在一定約束條件下，目標(biāo)函數(shù)值最大（?。┗囊环N方法。其主要內(nèi)容是：首先建立目標(biāo)函數(shù)，然后確定制約銀行資產(chǎn)分配的限制因素作為約束條件，最后求出目標(biāo)函數(shù)達(dá)到最大的一組解，作為銀行進(jìn)行資金配置的最佳狀態(tài)。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件12第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展線性規(guī)劃法的具體步驟如下：（1）建立目標(biāo)函數(shù)。（2）確定約束條件。約束條件是約束目標(biāo)變量取值范圍的一組線形不等式，它代表了銀行開展業(yè)務(wù)的內(nèi)、外不制約因素。這些制約因素主要包括：①可貸資金總量限制②風(fēng)險(xiǎn)性限制③貸款需求限制④其他限制（3）求解線形規(guī)劃模型

商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件13第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展例如：一家銀行的負(fù)債總額為2500萬元，可用于貸款（X1）和購買短期證券（X2）。設(shè)貸款收益率為12%，證券收益率為8%，不考慮成本。又設(shè)銀行管理人員確定的流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)是短期證券須占貸款的25%以上。利用線性規(guī)劃法測算此銀行資產(chǎn)負(fù)債的優(yōu)化配置。首先確定目標(biāo)函數(shù)及約束條件。如設(shè)定目標(biāo)為利息收入最大化，則目標(biāo)函數(shù)為：maxR=0.12X1+0.08X2約束條件：①總量約束條件X1+X2≤2500萬元②流動(dòng)性限制X2≥0.25X1③非負(fù)限制條件X1≥0與X2≥0商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件14第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件15第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件16第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件17第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件18第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展E點(diǎn)位于OE線與AB線的交點(diǎn)，即E點(diǎn)完全滿足了三個(gè)約束條件，并使得利潤最大化。E點(diǎn)被稱為最佳資產(chǎn)組合點(diǎn)，在這一點(diǎn)上，資產(chǎn)總額為2500萬元，其中貸款2000萬元，短期證券投資500萬元。目標(biāo)函數(shù)為：MaxR=2000×0.12+500×0.08=280（萬元）評(píng)價(jià)：優(yōu)點(diǎn)：線性規(guī)劃方法是一種規(guī)范化定量分析方法，它使銀行資產(chǎn)負(fù)債管理得到了量化，較前兩種管理方法更具有科學(xué)性和可操作性。不足：從實(shí)踐看，情況更為復(fù)雜，比如目標(biāo)函數(shù)的多樣性、資產(chǎn)配置在結(jié)構(gòu)上的復(fù)雜性，目標(biāo)變量系數(shù)以及約束條件等的變動(dòng)性，都使得線性規(guī)劃模型變得更為復(fù)雜。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件19第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展二、負(fù)債管理思想資產(chǎn)負(fù)債管理由于金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)為各種放款及投資，而負(fù)債主要為各種存款，費(fèi)用收入、或投資人委托之資金。因此資產(chǎn)負(fù)債管理的目的，在于使銀行以有限的資金，在兼顧安全性(Safty)、流動(dòng)性(Liquidity)、盈利性(Profitability)的情況下，進(jìn)行最適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)與負(fù)債的分配(AssetAllocation)。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件20第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展背景：20世紀(jì)70年代后期資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論總結(jié)了資產(chǎn)管理和負(fù)債管理的優(yōu)缺點(diǎn)，通過資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)的全面調(diào)整，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行流動(dòng)性、安全性和盈利性管理目標(biāo)的均衡發(fā)展。資產(chǎn)負(fù)債管理理論的主要內(nèi)容：1.流動(dòng)性問題2.風(fēng)險(xiǎn)控制問題3.資產(chǎn)與負(fù)債的對(duì)稱商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件21第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展三、資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理思想（方法）1、資產(chǎn)負(fù)債利差管理法利差管理法是商業(yè)銀行負(fù)債管理的一個(gè)重要組成部分。它主要從理論上分析銀行的利差及影響因素，從而為銀行實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理、降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益創(chuàng)造條件。利差又稱凈利息收入，是銀行利息收入與利息支出的差額。利差有兩種表示方法：絕對(duì)數(shù)利差和相對(duì)數(shù)利差（即利差率），以公式表示為

絕對(duì)數(shù)利差=銀行全部利息收入－全部利息支出利差率=（銀行全部利息收入－全部利息支出）／盈利資產(chǎn)

商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件22第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展利差受內(nèi)生因素和外生的共同影響和制約。內(nèi)生因素包括銀行資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)、貸款質(zhì)量及償還期、吸收存款和借入款的成本和償還期等等。外生因素包括市場利率水平、區(qū)域和全范圍內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的狀況等等。西方學(xué)者運(yùn)用利差的“差異分析法”分析利率、資產(chǎn)負(fù)債總量及其組合對(duì)銀行利差的影響。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件23第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展2、資產(chǎn)負(fù)債差額管理法資產(chǎn)負(fù)債管理法是指銀行管理者根據(jù)預(yù)測利率的變化，積極調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大或縮小利率敏感性差額，從而保證銀行收益的穩(wěn)定或增長。銀行調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)所運(yùn)用的工具主要是銀行在短期內(nèi)有主動(dòng)控制權(quán)的資產(chǎn)和負(fù)債，如央行資金、再購回協(xié)議、CD存單、可變利率放款等。差額管理法誕生于70年代，是目前商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理中運(yùn)用最廣泛的管理利率的方法之一。差額管理法有保守型和主動(dòng)型兩種策略。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件24第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展3、資產(chǎn)負(fù)債比例管理資產(chǎn)負(fù)債比例管理是指將資產(chǎn)負(fù)債表各科目之間和各項(xiàng)資金按“對(duì)稱比例原則”進(jìn)行安排和管理，其目的是緩和流動(dòng)性、安全性、盈利性之間的矛盾，達(dá)到三者的統(tǒng)一。最初是為了實(shí)現(xiàn)其在保證銀行不因風(fēng)險(xiǎn)而發(fā)生支付困難、引起破產(chǎn)前提下爭取最大收益所采取的內(nèi)部管理方法，由于這一辦法具有簡單易行和管理效果比較理想等特點(diǎn)。逐步演變?yōu)殂y行監(jiān)管當(dāng)局從外部對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營管理實(shí)行監(jiān)管的一種極普遍的方法。資產(chǎn)負(fù)債比例管理主要通過規(guī)定各類比例指標(biāo)體系約束商業(yè)銀行的資金運(yùn)營。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件25第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展4、資產(chǎn)負(fù)債綜合管理方法資產(chǎn)負(fù)債綜合管理方法是指商業(yè)銀行通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行組合而獲取相當(dāng)收益并承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的管理方法。它主要是應(yīng)用經(jīng)濟(jì)模型來綜合協(xié)調(diào)與管理銀行的資產(chǎn)和負(fù)債，所用的經(jīng)濟(jì)模型主要是融資缺口模型（FundingGapModel）和持續(xù)期缺口模型（DurationGapModel）。

商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理和策略的發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件26第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用一、利率風(fēng)險(xiǎn)的概念1、利率風(fēng)險(xiǎn):是指由于市場利率變動(dòng)的不確定性所導(dǎo)致的銀行金融風(fēng)險(xiǎn)，具體來說就是指由于市場利率波動(dòng)造成商業(yè)銀行持有資產(chǎn)的資本損失和對(duì)銀行收支的凈差額產(chǎn)生影響的金融風(fēng)險(xiǎn)。如果一家銀行的貸款期限長于存款期限，即借短貸長，那么該銀行市場價(jià)值的變動(dòng)將和市場利率變動(dòng)方向相反；反之，如果一家銀行借長貸短，即貸款期限短于存款期限，那么銀行市值的變動(dòng)和利率的變動(dòng)方向一致。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件27第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用2、影響市場利率變動(dòng)的幾點(diǎn)因素除了銀行自身的存貸結(jié)構(gòu)之外，影響市場利率波動(dòng)的主要因素有以下幾點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境；央行的政策；價(jià)格水平；股票和債券市場；國際經(jīng)濟(jì)形勢。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件28第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用銀行自身的資產(chǎn)存款種類、數(shù)量、期限負(fù)債結(jié)構(gòu)和數(shù)量貸款種類、數(shù)量、期限中央銀行貨幣政策利率風(fēng)險(xiǎn)貨幣供給國際貨幣市場市場利股票和債券市場率波動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長貨幣需求投資需求通貨膨脹商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用銀行自身的資產(chǎn)29第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用二、資金缺口管理1、概念當(dāng)市場利率發(fā)生變化時(shí)，并非所有的資產(chǎn)和負(fù)債都會(huì)受到影響，在分析商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，我們應(yīng)該考慮的是那些對(duì)利率變化非常敏感的資產(chǎn)和負(fù)債，即利率敏感性資金（InterestRateSensitiveFund）。只有它們才會(huì)對(duì)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生巨大影響。

商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件30第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用2、主要指標(biāo)（1）資金缺口①利率敏感性資金又稱浮動(dòng)利率或可變利率資金，包括兩部分：利率敏感資產(chǎn)（IRSA，InterestRateSensitiveAssets）和利率敏感負(fù)債（IRSL，InterestrateSensitiveLiabilities）是指在一定期間內(nèi)展期或根據(jù)協(xié)議按市場利率定期重新定價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債。這類資產(chǎn)或負(fù)債的定價(jià)基礎(chǔ)是可供選擇的貨幣市場基準(zhǔn)利率，主要有同業(yè)拆借利率、國庫券利率、銀行優(yōu)惠貸款利率、大額可轉(zhuǎn)讓存單利率等。

商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件31第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用②資金缺口（FundingGAP）由于利率敏感資產(chǎn)和利率敏感負(fù)債在一定時(shí)限內(nèi)到期的或需要重新確定利率，而這類資產(chǎn)和負(fù)債的差額便被定義為資金缺口（FundingGAP），資金缺口（GAP）=利率敏感資產(chǎn)（ISRA）—利率敏感負(fù)債（IRSL）資金缺口用于衡量銀行凈利息收入（即利息總收入和總支出之間的差額）對(duì)市場利率的敏感程度。正缺口：銀行在利率上升時(shí)獲利，利率下降時(shí)受損；負(fù)缺口：銀行在利率上升時(shí)受損，利率下降時(shí)獲利；零缺口：銀行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)處于“免疫狀態(tài)”。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件32第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用三、融資缺口模型1、概念融資缺口模型是資產(chǎn)負(fù)債管理的基本方法之一。融資缺口模型是指銀行根據(jù)對(duì)利率波動(dòng)趨勢的預(yù)測，主動(dòng)利用利率敏感資金的配置組合技術(shù)，在不同的階段運(yùn)用不同的缺口策略以獲取更高的收益。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件33第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用2、利率敏感性比率（InterestRateSensitiveRatio）利率敏感性比率（InterestRateSensitiveRatio）來衡量銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。利率敏感性比率為利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債之比，即：利率敏感性比率=利率敏感資產(chǎn)÷利率敏感負(fù)債

利率敏感資產(chǎn)大于利率敏感負(fù)債時(shí)，該比率大于1；反之小于1。利率敏感性比率和資金缺口之間的關(guān)系是：當(dāng)利率敏感性比率大于1時(shí)，資金缺口為正值；當(dāng)利率敏感性比率小于1時(shí)，資金缺口為負(fù)值；當(dāng)利率敏感性比率等于1時(shí)，資金缺口為零。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件34第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用3、比較利率敏感性比率和資金缺口之間的區(qū)別：資金缺口表示了利率敏感資產(chǎn)和利率敏感負(fù)債之間絕對(duì)量的差額，而利率敏感性比率則反映了它們之間相對(duì)量的大小，直觀地描述了缺口的程度，具有時(shí)間和空間上的普遍可比性，但不能反映缺口的絕對(duì)水平。比如，當(dāng)利率敏感性比率接近于1時(shí)，銀行經(jīng)營管理人員僅知道利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債相當(dāng)接近，但它們之間的差額是多少并不知道，而資金缺口則準(zhǔn)確反映了銀行資金利率敞口部分的大小。應(yīng)結(jié)合運(yùn)用利率敏感性比率和資金缺口。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件35第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用資金缺口利率敏感性比率利率變動(dòng)利息收入變動(dòng)變動(dòng)幅度利息支出變動(dòng)凈利息收入變動(dòng)正值>1上升增加>

增加增加正值>1下降減少>

減少減少負(fù)值<1上升增加<

增加減少負(fù)值<1下降減少<

減少增加零值1上升增加=增加不變零值1下降減少=減少不變商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用資金缺口利率敏感性比率利率變動(dòng)利36第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用4、融資缺口模型的運(yùn)用如果銀行難以準(zhǔn)確地預(yù)測利率走勢，采取零缺口資金配置策略顯得更為安全。規(guī)避缺口風(fēng)險(xiǎn)，獲取正常的銀行收益。假設(shè)銀行有能力預(yù)測市場利率波動(dòng)的趨勢，而且預(yù)測較準(zhǔn)確，銀行可以主動(dòng)利用利率敏感資金配置組合技術(shù)在不同的階段運(yùn)用不同的策略，獲取更高的收益率。當(dāng)預(yù)測市場利率上升時(shí)，銀行應(yīng)主動(dòng)營造資金配置的正缺口，使利率敏感性比率大于1，擴(kuò)大凈利息差額率，當(dāng)利率下降時(shí)，銀行應(yīng)主動(dòng)營造資產(chǎn)負(fù)缺口，使敏感性比率小于1，減少成本，擴(kuò)大凈利息差額率。必須強(qiáng)調(diào)的是，銀行要利用這一方法取得盈利，必須準(zhǔn)確地預(yù)測利率的走勢和變化幅度及速度，并能靈活地控制利率敏感性資金缺口。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件37第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用5、缺口管理在實(shí)際操作中存在的問題：選擇什么樣的計(jì)劃期。預(yù)測利率在計(jì)劃期內(nèi)的走勢。即使銀行對(duì)利率變化預(yù)測準(zhǔn)確，銀行對(duì)利率敏感資金缺口的控制也只有有限的靈活性。利率敏感資產(chǎn)和利率敏感負(fù)債的缺口分析是一種靜態(tài)的，以及僅僅局限于利率敏感資產(chǎn)的分析方法，它沒有考慮外部利率條件和內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)連續(xù)變動(dòng)的情況，因此，這種靜態(tài)分析具有很大的局限性。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第二節(jié)融資缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件38第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用持續(xù)期缺口模型是指銀行通過對(duì)綜合資產(chǎn)負(fù)債持續(xù)期缺口的調(diào)整，來控制和降低在利率波動(dòng)的情況下由于總體資產(chǎn)負(fù)債配置不當(dāng)而給銀行帶來的風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)銀行的績效目標(biāo).商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件39第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用一、持續(xù)期的含義1、持續(xù)期（Duration）也稱久期，最初是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗雷得里·麥克萊（FrederickMacaulay）于1936年提出。持續(xù)期作為一種全新的概念在當(dāng)時(shí)出現(xiàn)，使人們對(duì)固定收入金融工具的實(shí)際償還期和利率風(fēng)險(xiǎn)有了更深入的了解，同時(shí)被廣泛地用于預(yù)測市場利率變動(dòng)所引起的債券價(jià)格的變動(dòng)。20世紀(jì)80年代以來，持續(xù)期又被金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用于資產(chǎn)負(fù)債管理之中。從經(jīng)濟(jì)涵義上講，持續(xù)期是固定收入金融工具現(xiàn)金流的加權(quán)平均時(shí)間，也可以理解為金融工具各期現(xiàn)金流抵補(bǔ)最初投入的平均時(shí)間。在計(jì)算中，持續(xù)期等于金融工具各期現(xiàn)金流發(fā)生的相應(yīng)時(shí)間乘以各期現(xiàn)金流現(xiàn)值與該金融工具現(xiàn)值的商之和。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件40第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用持續(xù)期：是固定收入金融工具的所有預(yù)期現(xiàn)金流入量的加權(quán)平均時(shí)間，也可以理解為金融工具各期現(xiàn)金流抵補(bǔ)最初投入的平均時(shí)間。有效持續(xù)期實(shí)際上是加權(quán)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值與未加權(quán)的現(xiàn)值之比。其中，D表示持續(xù)期，Ct為第t期的現(xiàn)金流或利息，F(xiàn)為資產(chǎn)或負(fù)債面值（到期日的價(jià)值），n為該項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債的期限，i為市場利率,P為金融工具的現(xiàn)值。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件41第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用

tCt(1+i)tCt/(1+i)t時(shí)間*現(xiàn)值1801.100072.727372.72732801.210066.1157132.2314310801.3310811.42002434.2600合計(jì)

950.26302639.2186D=2.7774商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用tCt(1+i)tCt/(1+42第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用持續(xù)期與償還期不是同一概念：償還期是指金融工具的生命周期，即從其簽訂金融契約到契約終止的這段時(shí)間；持續(xù)期則反映了現(xiàn)金流量，比如利息的支付、部分本金的提前償還等因素的時(shí)間價(jià)值。對(duì)于那些分期付息的金融工具，其持續(xù)期總是短于償還期。持續(xù)期與償還期呈正相關(guān)關(guān)系，即償還期越長、持續(xù)期越長；持續(xù)期與現(xiàn)金流量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，償還期內(nèi)金融工具的現(xiàn)金流量越大，持續(xù)期越短。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件43第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用2、持續(xù)期缺口管理當(dāng)市場利率變動(dòng)時(shí)，不僅僅是各項(xiàng)利率敏感資產(chǎn)與負(fù)債的收益與支出會(huì)發(fā)生變化，利率不敏感資產(chǎn)與負(fù)債的市場價(jià)值也會(huì)不斷變化，銀行所要考慮的是整個(gè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。持續(xù)期缺口管理可以用來分析銀行的總體利率風(fēng)險(xiǎn)。具體方法事先計(jì)算出每筆資產(chǎn)和每筆負(fù)債的持續(xù)期，再根據(jù)每筆資產(chǎn)和負(fù)債在總資產(chǎn)或總負(fù)債中的權(quán)數(shù)，計(jì)算出銀行總資產(chǎn)和總負(fù)債的加權(quán)平均持續(xù)期。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件44第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用用DA表示總資產(chǎn)的平均持續(xù)期，DL表示總負(fù)債的平均持續(xù)期，VA表示總資產(chǎn)的初始值，VL表示總負(fù)債的初始值。當(dāng)市場利率變動(dòng)時(shí)，資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的變化可由下式表示：

△VA=－VADA[△i/(1+i)]△VL=－VLDL[△i/(1+i)]

當(dāng)市場利率變動(dòng)時(shí)，銀行資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債價(jià)值的變動(dòng)方向和市場利率變動(dòng)的方向相反，而且銀行資產(chǎn)與負(fù)債的持續(xù)期越長，資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值變動(dòng)的幅度越大，也就是利率風(fēng)險(xiǎn)越大。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件45第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用

持續(xù)期缺口是指銀行資產(chǎn)持續(xù)期與負(fù)債持續(xù)期和負(fù)債資產(chǎn)現(xiàn)值比乘機(jī)的差額。用公式表示為：

DGap=DA-μDL

其中，DGap為持續(xù)期缺口；DA為資產(chǎn)持續(xù)期；DL為負(fù)債持續(xù)期；μ為負(fù)債資產(chǎn)系數(shù)，即

μ=總負(fù)債/總資產(chǎn)=VL/VA

（負(fù)債不能大于資產(chǎn)，故μ<1）商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件46第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用銀行凈值變動(dòng)，持續(xù)缺口與利率變動(dòng)三者之間的關(guān)系為：當(dāng)持續(xù)期缺口為正值時(shí)，銀行凈值隨利率上升而下降，隨利率下降而上升；當(dāng)持續(xù)期缺口為零時(shí)，銀行凈值在利率變動(dòng)時(shí)保持不變；當(dāng)持續(xù)期缺口為負(fù)值時(shí)，銀行凈值隨市場利率上升而上升，隨利率下降而下降。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件47第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用

持續(xù)期缺口和利率變動(dòng)對(duì)銀行價(jià)值的影響持續(xù)期缺口利率變動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)變動(dòng)幅度負(fù)債價(jià)值變動(dòng)銀行價(jià)值變動(dòng)正值上升減少>減少下跌正值下降增加>增加上漲零值上升減少=減少不變零值下降增加=增加不變負(fù)值上升減少<減少上漲負(fù)值下降增加<增加下跌商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用持續(xù)期缺口和利率變動(dòng)對(duì)銀行價(jià)值48第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用總資產(chǎn)持續(xù)期DA總負(fù)債持續(xù)期DL商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件49第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用資產(chǎn)市場價(jià)值利率/%持續(xù)期/年負(fù)債和資本市場價(jià)值利率/%持續(xù)期/年現(xiàn)金100

定期存款52091.00商業(yè)貸款700142.65可轉(zhuǎn)讓定期400103.49國庫券200125.97負(fù)債合計(jì)920

2.08

股東權(quán)益80

總計(jì)1000

總計(jì)1000

商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用資產(chǎn)市場價(jià)值利率/%持續(xù)期/年50第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用資產(chǎn)市場價(jià)值利率/%持續(xù)期/年負(fù)債和資本市場價(jià)值利率/%持續(xù)期/年現(xiàn)金100

定期存款515101.00商業(yè)貸款684152.65可轉(zhuǎn)讓定期387113.48國庫券189135.97負(fù)債合計(jì)902

2.06

股東權(quán)益71

總計(jì)973

3.00總計(jì)973

商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系第三節(jié)持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用資產(chǎn)市場價(jià)值利率/%持續(xù)期/年51套期保值和利率風(fēng)險(xiǎn)管理

一、利率期貨1、概念利率期貨是指交易雙方在集中性的市場以公開競價(jià)的方式所進(jìn)行的利率期貨和約的易。利率期貨合約是指交易雙方訂立的，約定在未來某日期以成交時(shí)確定的價(jià)格交收一定數(shù)量的某種利率相關(guān)商品（即各種債務(wù)憑證）的標(biāo)準(zhǔn)化契約。利率期貨的主要功能，是為持有固定利息資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)和投資者提供一種以對(duì)沖減少和轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)的手段。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系套期保值和利率風(fēng)險(xiǎn)管理商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件52套期保值和利率風(fēng)險(xiǎn)管理

2、利用利率期貨進(jìn)行套期保值主要是依靠“對(duì)沖”的方法，即利用金融期貨來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，以期貨交易的利潤來彌補(bǔ)在金融現(xiàn)貨市場上的損失。一般需要對(duì)沖的人，除謹(jǐn)慎的個(gè)人投資者外，更主要的是銀行經(jīng)營管理人員及保險(xiǎn)公司、基金機(jī)構(gòu)等金融部門的決策者們。此外，在金融市場上還有一部分投資者，他們?cè)敢馔ㄟ^握有空頭或多頭頭寸，來賺取差價(jià)利潤。商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)》課件Copyright?2007,河海大學(xué)商學(xué)院理財(cái)學(xué)系套期保值和利率風(fēng)