企業(yè)現金流量分析與應用分析研究-以廣西東方集團為例 財務管理專業(yè)

企業(yè)現金流量分析與應用--以廣西東方集團為例【摘要】：因為很多企業(yè)因為對現金流量表不夠重視、運用不到位從而使企業(yè)經營倒閉，所以現在中國對現金流量表也引起了高度的重視。現金流量表是其他報表的重要依據，公司財務問題的重點就是通過現金流量表反應的，現金流量表對企業(yè)將來的發(fā)展意義是很重大的。故而本文對該問題進行探究，且以東方集團為例進行分析，使文章更加充實?！娟P鍵詞】：企業(yè)發(fā)展；現金流量分析；現金流量表目錄2795_WPSOffice_Level1一、緒論 213509_WPSOffice_Level2（一）研究的背景及意義 213509_WPSOffice_Level31.研究的背景 226520_WPSOffice_Level32.研究的意義 226520_WPSOffice_Level2（二）研究現狀 26813_WPSOffice_Level31.國外研究現狀 214597_WPSOffice_Level32.國內研究現狀 313509_WPSOffice_Level1二、企業(yè)現金流量表及財務分析的基本理論 36813_WPSOffice_Level2（一）現金流量表的概念、內容、作用 310649_WPSOffice_Level31.現金流量表的概念 324042_WPSOffice_Level32.現金流量表的內容 312926_WPSOffice_Level33.現金流量表的作用 314597_WPSOffice_Level2（二）財務分析的概念、指標、作用 35400_WPSOffice_Level31.財務分析的概念 328022_WPSOffice_Level32.財務分析的指標 416455_WPSOffice_Level33.財務分析的作用 610649_WPSOffice_Level2（三）現金流量表與財務分析的關系 626520_WPSOffice_Level1三、廣西東方集團股份有限公司現金流量表在財務分析中運用情況實證分析 624042_WPSOffice_Level2（一）廣西東方集團股份有限公司簡介 612926_WPSOffice_Level2（二）廣西東方集團公司現金流量表在財務分析中運用情況的實證分析 624262_WPSOffice_Level3廣西東方集團股份有限公司2014年-2018年現金流量對比 732363_WPSOffice_Level31.償債能力分析 911844_WPSOffice_Level32.營運能力分析 95400_WPSOffice_Level2（三）獲利能力 106813_WPSOffice_Level1四、廣西東方集團公司現金流量表在財務分析中運用情況存在的問題及原因 1128022_WPSOffice_Level2（一）該公司現金流量表在財務分析中運用存在的問題 1112751_WPSOffice_Level31.償債能力明顯不足 1128575_WPSOffice_Level32.銷售方面有所欠缺 1216455_WPSOffice_Level2（二）存在問題的原因 126087_WPSOffice_Level31.客觀因素 122481_WPSOffice_Level32.主觀因素 1214597_WPSOffice_Level1五、加強東方公司現金流管理的建議 1224262_WPSOffice_Level2（一）提高廣西東方集團公司高層對現金流量表作用的認識 1232363_WPSOffice_Level2（二）加強廣西東方集團公司對營運資金的控制力 121855_WPSOffice_Level31.采購環(huán)節(jié) 127526_WPSOffice_Level32.加工環(huán)節(jié) 1321613_WPSOffice_Level33.營銷環(huán)節(jié) 1311844_WPSOffice_Level2（三）廣西東方集團公司合理的現金需求簡要預測 1312751_WPSOffice_Level2（四）注重財務人員業(yè)務水平提升，增加現金流量財務分析的深度 13一、緒論（一）研究的背景及意義1.研究的背景現金流量表的運用最早在19世紀中期出現，是由資金流量表逐步演變而成。1977年國際會計準則委員會正式把該表列為《財務狀況變動表》,1989年,國際會計準則委員會公布了《現金流量表》取代1977年公布的《財務狀況變動表》。1992年,國際會計準則委員會對其做了修訂,并于1994年1月1日生效。因此，現金流量表在國際上開始流傳。我國在1997年頒布了《企業(yè)會計準則—現金流量表》，并規(guī)定所有企業(yè)都必須編制現金流量表，而且所有企業(yè)從1998年1月1日起，需要向外提供現金流量表。因此，現金流量也是企業(yè)財務管理關注的熱門問題，需要我們進行更多的探究。2.研究的意義在當今社會，各種形式的企業(yè)比比皆是，在市場法則的作用下，每天都有大量企業(yè)誕生創(chuàng)立，但也有數不清的公司破產清算。企業(yè)經營不善甚至破產，現金流枯竭一定會出現，雖然會計報表上還有利潤，還有凈資產，但那只是財務報表上的一個數字，因為我國目前采用權責發(fā)生制，即使利潤非常可觀，由于不良資產占用過大，周轉減慢，財務狀況惡化，如長期沒有現金流入，就會難以為繼。因此反映企業(yè)現金流量增減變化的現金流量表在財務分析過程中發(fā)揮著舉足輕重的作用?，F金流量表作為財務報表，反映的是在某個會計期間內企業(yè)內部現金流進和流出的狀況，更能準確的核算企業(yè)的真實利潤。一般來講企業(yè)維持基本的運營需要資金，對外投資、日常的管理費用、職工薪酬等等也要出現現金流出。通過提取現金流量表所提供的信息可以評估企業(yè)未來的獲利能力，償債能力和支付股利等，方便企業(yè)做出有效決策。所以從一定意義上講現金流是影響企業(yè)命脈的決定性因素，在企業(yè)經營管理中，加強現金流量的財務管理尤為重要。（二）研究現狀1.國外研究現狀英國利茲大學管理學院教授StrongandMeyer(2014)發(fā)現了剩余現金流與隨意投資呈正相關，通過股票市場證明經理投資了NPV為負的項目，從而證明了自由現金流所產生的過度投資的代理成本問題，進一步對自由現金流進行結構分析，把現金流分為預期部分和非預期部分；美國羅徹斯特大學管理學院教授博士生導師DevereuxandSchiantarelli（2015）研究發(fā)現，企業(yè)規(guī)模越大，自由現金流與過度投資敏感性越強，這說明自由現金流的過度投資與企業(yè)規(guī)模呈顯著正相關；新加坡PSB學院金融學教授Kusnadi（2015）研究了董事會規(guī)模，非管理層的批量持股權與現金持有水平的關系。得出規(guī)模比較大的董事會和低水平的非管理層的批量持股通常會降低公司治理效率，股東沒有權利迫使管理層將額外的現金分配給他們，從而導致管理層持有更多現金；英國卡迪夫都會大學經濟學教授Pawlina&Rennebong(2017)通過對英國上市公司研究了投資--現金流的敏感性問題并證實投資與現金流的強敏感性。敏感性來源于自由現金流的代理成本，與內部所有權存在非單調的相關關系。通過外部股東的有效監(jiān)督能降低此敏感度；美國理海大學金融學院教授Haushaltera（2014）研究發(fā)現，作為競爭對手的公司間的投資機會相互依賴程度和持有現金規(guī)模與現金衍生物的使用呈現正相關，公司投資機會的使用是融資、投資、和產品市場環(huán)境共同作用下的結果。2.國內研究現狀吉林省水利科學研究院研究員郭水河、劉惠麗（2014）分析了現金流管理的意義及目前存在的問題，提出企業(yè)如何做好現金流管理的決策和建議，期望能對企業(yè)的現金流起到一定的作用；湖南省金融學會專家委員會會員杜汝芳（2014）在《金融經濟》中指出現金的是否短缺，會影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)應當正確認識現金與利潤之間的關系;南開大學金融發(fā)展院研究員李春霞等（2016）采用廣義矩形估計等方法，研究融資約束公司的正現金-現金流敏感性由信息不對稱所致，非融資約束的負現金由收入的不確定性造成。東北財經大學教授劉淑蓮（2016）發(fā)現企業(yè)在不同融資約束下，現金流波動性對并購行為中對價方式的選擇；安徽財經大學院商學院講師汪健博士（2015）研究上市公司提供的會計信息對投資--現金流的敏感程度，在新會計準則前后有什么變化。二、企業(yè)現金流量表及財務分析的基本理論（一）現金流量表的概念、內容、作用1.現金流量表的概念現金流量表是一份時期報表，可分為月報，季報，半年報，年報等。其所反應的是現金及其現金等價物的流入與流出，它是以現金為基礎編制的財務狀況變動表?，F金流量表中的信息可以分析公司的經營，投資和融資狀況，特別是對應付賬款的支付能力，以及應收賬款的壞賬準備。2.現金流量表的內容①經營活動現金流量除投資和籌資活動以外的所有交易和事項屬于經營活動的現金流量，主要包含銷售商品或提供勞務、接受勞務、制造產品、經營性租賃、支付稅款、購買貨物、、廣告宣傳等。經營活動所產生的現金流量越多，才能增加企業(yè)內部的資金積累，壯大企業(yè)、開拓新市場、償還債務提供資金保證。只有經營活動現金流入越多，盈利能力才有保障。②投資活動現金流量指企業(yè)構建長期資產和非現金等價物范圍內的投資及其處置活動。這里的長期資產是指非流動性資產持有時間在一年或一個會計期間以上的資產，但不包含“包括在現金等價物范圍內的投資”，因為已經將其視同為現金。③籌資活動現金流量使企業(yè)導致資本及債務規(guī)模和構成發(fā)生變化的活動。資本包括實收資本跟股本、資本（股本）溢價、吸收投資、發(fā)行股票、分配利潤等，債務所指如發(fā)行債券、向金融機構借款以及償還債務等。3.現金流量表的作用①現金流量表能夠說明企業(yè)資金流動的原因②現金流量表能夠通過分析償債能力和支付股利的能力間接說明企業(yè)的實力③現金流量表可以分析企業(yè)未來獲取現金的能力情況。④現金流量表可以分析企業(yè)投資和理財活動對經營成果和財務狀況的影響。⑤現金流量表能夠給管理者提供現金的投資和籌資活動以外的信息。（二）財務分析的概念、指標、作用1.財務分析的概念財務分析是以會計核算、會計資料及其他相關資料為依據，采用一系列財務分分的技術和方法，對企業(yè)過去現在所產生的籌資活動、投資活動、經營活動的償債能力、營運能力、盈利能力狀況等進行分析評價、為企業(yè)的高層管理者、公司經營決策者、及其想了解公司的組織或個人管理控制和監(jiān)督管理提供準確的信息或依據的的管理活動。2.財務分析的指標①償債能力分析A、短期償債能力分析：指標計算公式意義流動比率流動資產/流動負債單位流動負債需要的流動資產償還能力速動比率(流動資產-存貨)/流動負債在比值為1的時候最為恰當，說明單位流動負債用一單位的流動資產償還。現金流動負債比率(現金+現金等價物)/流動負債該指標可以分析當期償付短期負債的能力?，F金流量比率經營活動現金流量/流動負債該指標可以分析企業(yè)變現償還流動負債的能力。到期債務本息償付比率經營活動現金凈流量

/(本期到期債務本金+現金利息支出)本金加利息是否可以用經營活動現金流入量來支付的程度。B、長期償債能力分析:指標計算公式意義資產負債率負債總額/

資產總額負債占總資產的百分比，表明企業(yè)自有資產的多少。股東權益比率股東權益總額

/資產總額股東權益比率適中最宜，過高過低都是都會相對的對公司造成不利影響。權益乘數資產總額/股東權益總額反映的是企業(yè)財務杠桿的大小，該指標越大，說明股東權益比重越小，財務杠桿越大。有形凈值債務率負債總額/(股東權益-無形資產凈額)是產權比率指標的延伸，從長期償債能力來看，該比率越低越好。償債保障比率負債總額/

經營活動現金凈流量說明償還債務的能力。利息保障倍數(稅前利潤+利息費用)/利息費用可用以此來衡量債權的安全程度?，F金利息保障倍數(經營活動現金凈流量+現金利息支出+付現所得稅)/現金利息支出更直觀反映用現金償還利息的能力。②營運能力分析指標計算公式意義存貨周轉率銷售成本/平均存貨可以看出存貨占用資金是否合理應收賬款周轉率賒銷收入凈額/

年應收賬款的平均數該比率可以反映企業(yè)應收賬款的周轉速度的快慢流動資產周轉率銷售收入/年流動資產的平均數評價企業(yè)資產利用情況固定資產周轉率銷售收入/平均固定資產凈額固定資產周轉率表示在一個會計年度內，固定資產周轉的次數?？傎Y產周轉率銷售收入/平均資產總額可分析得總資產周轉與銷售能力的關系。③盈利能力分析指標計算公式意義資產報酬率凈利潤/平均資產總額該指標與企業(yè)經營管理水平有關。凈資產報酬率凈利潤/

平均凈資產報酬率越高，企業(yè)的資產利用效益、盈利能力越強、經營管理水平三者都越來越好。股東權益報酬率凈利潤/平均股東權益總額管理者為投資者所創(chuàng)造的投資報酬。毛利率銷售毛利/銷售收入凈額反映的是一個商品經生產后增值的那部分。增值越多，毛利越高。銷售凈利率凈利潤/銷售收入凈額與凈利潤成正比關系，而與銷售收入成反比關系，企業(yè)在增加銷售收入額，獲得更多的凈利潤，使銷售凈利率有所提高。成本費用凈利率凈利潤/

成本費用總額是企業(yè)在生產過程中發(fā)生的費用與獲得的收益之間的關系。每股利潤(凈利潤-優(yōu)先股股利)/流通在外股數使得公司可以用較少的資源創(chuàng)造出更高的利潤。公司獲利能力的最后結果。每股現金流量(經營活動現金凈流量-優(yōu)先股股利)/流通在外股數公司正常經營業(yè)務所帶來的凈現金流量還包括一些從利潤中扣除出去，但又不影響現金流出的費用調整項目。每股凈資產股東權益總額

/流通在外股數在基本分析的中，每股凈資產也是判斷企業(yè)內在價值重要指標。3.財務分析的作用①通過資產負債表的分析，了解公司的財務狀況，對公司的資本狀況和資本結構做出有力判斷。

②通過利潤表的分析，可以獲得公司的盈利和經營方面的狀況，規(guī)劃未來公司的發(fā)展方向。③通過現金流量表的分析，可以了解公司現金進出情況，并可預測++++++++企業(yè)未來獲取現金。（三）現金流量表與財務分析的關系現金流量表它是反應企業(yè)經濟狀態(tài)的一個指標，財務分析與現金流量有著相類似的作用，他們二者具體的關系有以下三點：1.現金流量表可以評價企業(yè)支付、周轉及歸還債務等能力。財務分析不僅可以判斷企業(yè)財務經濟實力，還可以了解到企業(yè)的財務各方面狀況，不同的是現金流量表更加數據化，而財務分析則更加側重系統分析，比較寬泛，但不夠具體。2.不僅現金流量表可以展望企業(yè)將來現金的流轉量，同時財務分析也可以通過評價和審核企業(yè)的籌劃業(yè)績情況，進而挖掘出企業(yè)還沒有被開發(fā)出來的實力，從而追求高標準的管理水平以及獲取較高的收益，并且能夠很好的評估出企業(yè)以后的發(fā)展方向和發(fā)展目標。3.財務分析離不開現金流量表，正因為現金流量表的存在才使得財務分析的結果更加精確，兩者相輔相成，共同得出結論，對企業(yè)的財務狀況才能了解的更透徹，更好的把握企業(yè)的財務狀況，便于管理層做正確的經濟決策。三、廣西東方集團股份有限公司現金流量表在財務分析中運用情況實證分析（一）廣西東方集團股份有限公司簡介廣西東方集團股份有限公司（簡稱“廣西東方”，證券代碼600120）成立于1988年，1997年在上海證券交易所上市，已發(fā)行股票1050萬股，發(fā)行價格7.56元。2017年，廣西東方公司經營范圍實現了重大擴展，在原有融資租賃、直接投資和基金管理業(yè)務的基礎之上，納入信托、期貨、人壽保險、財富管理等多家金融子公司，成功實現了從“以商貿為主、類金融為輔”業(yè)務模式到“金控+商貿”雙主業(yè)模式的跨越式發(fā)展，成為廣西省唯一的國有上市金控平臺。廣西東方的經營范圍涉及金融投資、國內外貿易、服裝制造、跨境電商等領域，旗下擁有30多家全資或控股子公司，近20家參股公司，全資公司就業(yè)人數多達20000人之多，業(yè)務遍及國內及海外市場。廣西東方集團是廣西外貿行業(yè)的龍頭之一也是中國外貿百強企業(yè)之一，2018年廣西東方集團的銷售額為44.95億元人民幣，利潤額為9.22億元人民幣，其資產額已經突破112.68億元人民幣，上繳的稅款額達到2.80億元人民幣。（二）廣西東方集團公司現金流量表在財務分析中運用情況的實證分析金額單位：（萬元）科目2014年2015年2016年2017年2018年資產總額981759.291171664.891123076.411132360.141126792.86負債總額542458.84660648.34634501.16554725.41460524.57所有者權益439300.44511017.56488575.26577635.73666270.29銷售收入793386.331079908.881034015.14770276.35449458.46成本總額702956.70992829.68938053.12662365.29377542.56財務費用5876.567614.5413488.317423.266021.64管理費用24189.4329170.5028322.5829342.5329766.95銷售費用24964.7428379.1131835.7834208.2823981.74營業(yè)利潤68524.1592026.7590072.6794998.9791915.49利潤總額71196.3795141.8195175.6797721.6592918.66凈利潤54213.7171151.1068424.6362079.7669188.27廣西東方集團股份有限公司2014年-2018年現金流量對比單位：（萬元）報告期2018年2017年2016年2015年2014年報表類型年報年報年報年報年報經營業(yè)務所得之現金流入凈額-2041739481.72-21286.93-103789.54-47151.89投資活動之現金流入凈額33278.8571780.1776038.0531278.9418340.92融資活動之現金流入凈額2202.13-114171.24-90529.7591339.5458880.46現金及現金等價物凈增加15225.13-2692.93-35756.5718837.5730060會計年初之現金及現金等價物82603.6385296.56121053.13102215.5672155.60會計年終之現金及現金等價物82603.6382603.6385296.56121053.13102215.56外匯兌換率變動之影響161.16216.4222.068.63-9.49購置固定資產款項3546.6213113.5810845.269480.407513.30廣西東方集團現金流量表水平分析如下：報表水平對比2018~20172017~20162016~20152015~2014經營業(yè)務所得之現金流入凈額2.931.54-3.880.55投資活動之現金流入凈額-1.16-0.060.590.41融資活動之現金流入凈額52.850.212.010.36現金及現金等價物凈增加1.18-12.281.53-0.60會計年初之現金及現金等價物-0.03-0.420.160.30會計年終之現金及現金等價物0-0.03-0.420.16外匯兌換率變動之影響-0.340.900.612.10購置固定資產款項-2.7012018年，在錯綜復雜的外部發(fā)展環(huán)境下，廣西外貿穩(wěn)中求進工作總基調，貨物貿易繼續(xù)平穩(wěn)向上發(fā)展，服務貿易部分增長較快，引進外資水平有所提高，境外直接投資快速增長，國外經濟合作穩(wěn)定增長。

廣西海亮股份有限公司在2018年度視為廣西企業(yè)前三，在外貿業(yè)中為龍頭企業(yè)，研制高檔銅產品為全球較大、國際較具競爭力的銅加工企業(yè)。此圖為廣西海亮集團公司綜合能力指標：

1.償債能力分析報告日期2018/12/312017/12/312016/12/312015/12/31流動比率(%)1.251.241.221.19速動比率(%)0.620.660.620.64現金流動負債率（%）11.144.7220.249.07現金與負債總額比率（%）8.573.8416.367.14資產負債率(%)40.8748.9956.5046.39股東權益比率(%)59.1351.0143.5043.62股東權益與固定資產比率(%)66.6214.2311.9216.93負債權益比率(%)0.1033.4510.0910.32資本固定化比率(%)103102.70103.80111.58產權比率(%)69.1296.03129.87129.28固定資產比重(%)0.893.593.652.58近幾年廣西東方集團現金流動負債比率一直處于較低狀態(tài)，只有5%的情況說明廣西東方集團的總償債能力的明顯不足，長此下去難以保證企業(yè)的正常運營，應該使現金多方面的流入企業(yè)，避免造成資金鏈斷裂，最終導致沒有辦法如期歸還長期欠款和短期欠款。廣西集東方集團現金流動負債率與它的現金與負債總額比率趨勢保持一致，然而很明顯的廣西東方集團經營活動的現金流量不能對到期債務起到有效的支付能力，因此廣西東方集團還應該繼續(xù)提高償還流動負債的能力。從流動比率和速動比率來看，東方集團和海亮集團的償債能力相差不大，流動資產對于償還流動負債都還有所缺乏。并且廣西東方集團兩個指標都高于行業(yè)平均水平，由此說明，廣西東方集團在償債能力領域內還是領先整體水平。2.營運能力分析報告日期2018/12/312017/12/312016/12/312015/12/31應收賬款周轉率(次)7.532.773.845.67應收賬款周轉天數(天)154.3130.093.763.5存貨周轉率(次)1.552.733.463.83固定資產周轉率(次)17.7618.9329.2337.42總資產周轉率(次)0.400.680.920.92存貨周轉天數(天)191.50131.87104.0594.00總資產周轉天數(天)900529.41391.30391.30流動資產周轉率(次)1.321.531.41.18流動資產周轉天數(天)272.71235.96257.49304.9經營現金凈流量對銷售收入比率(%)4.545.132.069.6資產的經營現金流量回報率(%)1.813.491.908.86凈利潤現金比率(%)29.5163.6031.11145.87經營現金凈流量對負債比率(%)5.768.754.1519.97收入現金比率(%)22.2141.5623.63112.78廣西東方集團的營運現金比率這幾年間隔性時高時低的，并且，在低的一方面能夠保持在20%以上的水平，這體現出廣西東方集團在收益上面都是有時間間隔差的，基本上一年左右，這說明廣西東方集團的收益在逐年中呈現周期變化，經濟業(yè)務基本上可以有效控制。廣西東方集團的收入現金比率近三年呈現平穩(wěn)性狀態(tài)，這說明了的近三年銷售情況波動性不打，基本可以預測到下一年的銷售情況，從這也可以側面看出廣西東方集團對于自己的經濟業(yè)務活動有充分的可預控能力，不過也可以反映出沒有增加業(yè)務量，沒有拓展新的銷售渠道。對比行業(yè)數據，廣西東方集團的存貨周轉率和總資產周轉率高于行內水平，了解到廣西東方集團的銷售力度不夠，沒有較好的流水供給。（三）獲利能力報告日期2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-31營業(yè)利潤率8.64%8.52%8.71%12.33%20.45%成本費用利潤率116.76%137.39%125.45%124.52%145.14%盈余現金保障倍數-37.66%55.49%-31.11%-167.19%-68.15%總資產報酬率6.30%6.42%6.19%5.49%6.00%凈資產收益率13.88%14.37%14.33%11.12%10.43%資本收益率50.41%55.42%107.49%226.47%251.82%從上表可知：廣西東方集團近幾年的營業(yè)利潤率變化不大，控制掌握比較好；成本費用利潤率的快速上升，表明廣西東方集團用低成本換取高額利潤，成本費用控制得當，盈利能力比較強；浙東方集團總資產報酬率近五年一直趨于平穩(wěn)的的狀態(tài)，在6%上下浮動說明該集團的綜合利用效益基本已保持一個良好的水平，整個企業(yè)對盈利能力有所了解；但是廣西東方集團近幾年的凈資產收益率呈現下降的趨勢，說明該集團的運營效益有所欠佳。廣西東方集團2018年度公司綜合能力指標：①廣西東方集團的獲利能力還是非常不錯的，凈利潤率竟高達14.71%，猛甩海亮集團十幾個點左右。②廣西東方集團的總資產周轉率只有0.4遠遠小于海亮集團的1.63，周轉率太小，說明東方集團的銷售能力有所缺乏，有待提高。③雖然基本每股收益東方集團比海亮集團高，但是扣除后每股收益僅為0.22，比海亮集團的0.3054低。通過以上現金流的相關分析可以看出廣西東方集團公司的經營水平還是不錯的，如流動資產部分，沒有過多的固定資產比重使其流傳較快，更能應對緊急措施。作為廣西外貿龍頭之一，廣西東方集團公司有了很快的發(fā)展，但也存在很多不足之處，如銷售狀況并沒有非常樂觀，銷售能力有待提高。還需要進一步增加經營活動產生的利潤，力爭經營產生的現金凈流量大于0，擴大凈利潤。四、廣西東方集團公司現金流量表在財務分析中運用情況存在的問題及原因（一）該公司現金流量表在財務分析中運用存在的問題1.償債能力明顯不足通過對廣西東方集團現金流量表的分析，得出廣西東方集團的現金與負債總額比率一直都比較低，該比率的變化可以看出企業(yè)的支付債務的能力，然而近三年的指標基本都在10%以下的數據說明廣西東方集團股份有限公司的總償債能力的明顯不足。廣西東方集團的速動比率基本維持在0.6左右，說明該集團的流動資產不足以支付流動負債。導致現金凈流量為負數。但是這幾年來現金流動負債率逐年上升，又反面說明該集團是在穩(wěn)健發(fā)展。在2018年，廣西東方集團的固定資產比重大幅下滑至0.89說明在這一年間，該集團的資產大部分都是流動性資產，對于流動資金能夠有效運用。廣西東方集團經營活動所產生的的利潤還不足以保障對負債的償還，企業(yè)的長期負債和短期負債，需要投資活動和籌集資金活動的現金流來償還一部分，這樣才能保障企業(yè)的正常運作，但若企業(yè)進行投資活動和籌資方面出現問題，資金不到位的話會使得企業(yè)面對巨大的困難，沒有辦法如期歸還債務。2.銷售方面有所欠缺總資產周轉率在2018年下降至0.4%僅為2015年的0.5倍，說明東方集團經營質量有所下降，銷售能力變差。廣西東方集團的收入現金比率呈現較強的波動性，這說明廣西東方集團的銷售情況波動性比較大，存貨周轉天數從2015年的93天上升到2018年的191.5天大幅度的上漲由此可以看出廣西東方集團近五年銷售狀況一直處于低下，沒有增長。但是廣西東方集團該指標隔年性波動又能說明該集團對于銷售狀況還是稍微有點控制的，但波動性這么大并不能保證企業(yè)的良好運營。銷售方面的不足還表現在控制力較低之上。（二）存在問題的原因1.客觀因素①由于公司經營涉及的范圍廣，而且區(qū)域分散，下設企業(yè)又有很多，管理的模塊又不一樣，所以很分散，對于經營業(yè)務活動來說，每個區(qū)域的要求跟需求都不一樣，而且每個地方的經濟水平也是大相庭徑，因而企業(yè)的經營活動的現金流量凈額無法滿足企業(yè)的負債需要，所以這就體現出廣西東方集團股份有限公司償債能力不足的問題。②廣西東方集團股份有限公司由于其經營活動產生的原因導致自身的償債嫩能力不足，雖然通過投資活動和籌集資金活動的現金流可以彌補不足之處，保證企業(yè)的正常運轉，但是該公司的資金周轉率越來越慢，應收賬款周轉率太小，使得公司的資金無法及時回籠，將現金流的缺陷提升到了最大化，賬目上明明有利潤可言，然而資金卻無法按時到位，這會造成公司資金鏈的斷裂，引發(fā)一系列因缺少現金流而出現的問題，嚴重者可以使公司進行債務重組。廣西東方集團股份有限公司應該高度重視這個問題。2.主觀因素①對于剛起步的東方集團，注冊資本并沒有如此之多，但為了打響品牌，有企業(yè)感染力就不得不采取一些優(yōu)惠措施，例如折扣和延遲應收賬款日期等等措施，進而導致銷售額雖有實質性產生但沒有實質性流入，導致日常經營所需要的現金流緊張，沒有充分利用好現金的每一筆最大價值。②廣西東方集團股份有限公司由于剛好處于改革的時間點上，走股份制行業(yè)先列，所以在遇到一些問題時并無先例借鑒，都要自己大膽摸索，然而正是因為走在國內的先驅，使其想做國內的模范單位，在銷售方面，起初應收賬款的時間期限長，導致應收賬款長時間沒有按時收回。從數據中看出在2015年時的應收賬款周轉率的5.67%到2018年的2.33%將近低了一倍，由此可知在剛起步階段現金流的不流通是企業(yè)發(fā)展壯大的影響之一。五、加強東方公司現金流管理的建議（一）提高廣西東方集團公司高層對現金流量表作用的認識對于廣西東方集團必須讓高層管理者意識到現金流量表對于企業(yè)將來的發(fā)展有著極為重要的作用，可以使其掌握未來現金流的情況，輔助他們了解企業(yè)將來的現金流。更深層次認識企業(yè)歸還債務、分配股利能力和對外籌資的能力。定期組織廣西東方集團的高層領導者參加高端培訓，有助于他們掌握對于現金流量表在企業(yè)支付能力、周轉能力上宏觀分析企業(yè)的純利潤同經營活動現金流量差別原因。對于企業(yè)破產清算時變賣和償還各項外債后的盈余流入企業(yè)以及企業(yè)發(fā)生損益時的收付時間不一致等問題進行利弊辨析，從中找出不同的原因，對此有利于企業(yè)投資者或現金流量表使用者做出合理的決策。（二）加強廣西東方集團公司對營運資金的控制力加強對廣西東方集團營運資金的控制應該做到到以下三個方面：1.采購環(huán)節(jié)對采購活動的干擾阻礙資金流轉原因有很多，如存貨、應付類的一些賬款、應付類的一些單據和提前付類的一些款項等。在采購之前，應該盡可能的挑選優(yōu)良的商家和供貨商，進而保證材料的質量、采購的資金和采購的高效率。同樣也可以使用現購時的采購辦法，在公司需要時采購，這樣是可以避免材料的積壓，以及不占用資金和不必要的支出等眾多問題。2.加工環(huán)節(jié)企業(yè)在對外銷售產品時，其產品質量可謂是重中之重，對于好的產品無疑對企業(yè)會帶來巨大的效益，所以在加工其產品時，應該嚴格把控其產品質量，對于應用于產品的生產成本應該精確，確保所對應的的現金用到剛需，使現金流向正確的位置。3.營銷環(huán)節(jié)企業(yè)日常的運營資金大多都是通過銷售渠道而來，跟隨消費者日益需求的的多元化也讓企業(yè)在完成營銷以及拓寬市場所占份額的同時需要與客戶保持良好的關系，只有這樣做企業(yè)才有可能簽到更多的訂單，同時企業(yè)通過營銷的資金才會盡可能的回籠，資金從而良性循復，企業(yè)因此更好更快的發(fā)展。（三）廣西東方集團公司合理的現金需求簡要預測1.資金預測，是依據企業(yè)對自己經營和生產的需要，以及企業(yè)未來生產經營當中，所必需的資金進行的估算及推量，一般來說，企業(yè)所需要的資金，大致預估大概的方法有因素分析法；銷售百分比法；資金習性的預測法。2.根據對所擁資本、債務，還包括必要的資金流入費用之間的比例設定，然后預測銷售額所占比重，最終依照所占有資本和債務及所有者權益，計算出需要融資量。在采用銷售百分比的時候，預估利潤表可以借鑒使用，以及資產負債表來展開。3.通過預計利潤表、預估企業(yè)留存收益增長額等，我們可以根據預估資產負債表來預算企業(yè)資金的情況，如需要資金總數及外部融資量等。所以廣西東方集團真實資金的需求量，我們可以使用資金預測法其中銷售百分比法的來預估，這是因為它是根據：銷售、資產負債表以及利潤表之間的比例關系來預估的，因而，使用預算企業(yè)融資所需數值的這種比較可行的方法。（四）注重財務人員業(yè)務水平提升，增加現金流量財務分析的深度1.伴隨經濟全球化，財務人員不僅僅只需要了解本國的法律及相關財務知識，更需要適合全球化的運用知識，電子商務的快速發(fā)展，資金的快速流動，這無疑增加了現金流量分析的工作內容。2.廣西東方集團作為廣西